​​💡Открывая заседание круглого стола «Долговой рынок Республики Казахстан», генеральный директор и основатель ГК Cbonds Сергей Лялин отметил, что казахстанские заемщики достаточно активно осваивают российский рынок. В частности, о планируемых размещениях сообщили компании «Алтын Голд» и «КЖК».

💬«Насколько мне известно, в пайплайне есть еще несколько сделок, поэтому у нас сегодня запланирована большая секция, которая будет посвящена возможностям российского рынка для казахстанских заемщиков», – добавил он.

✅Сергей Лялин также поблагодарил партнеров мероприятия, напомнив, что генеральными партнерами выступают три ведущих российских инвестиционных банка: Совкомбанк, Московский кредитный банк и Газпромбанк, а также одна из ведущих инвесткомпаний Казахстана – Jusan Invest. Официальным партнером выступает рейтинговое агентство «АКРА», спонсорами – «ЭкспертРА», инвестбанк «Синара», компания ITI Capital и казахстанская инвестиционная компания BCC Invest.

👉🏻Программа

​​💳Уже завтра в 11:30 (мск): «Интервью с эмитентом облигаций ГК Pim Solutions (ПИМ)» – онлайн-семинар Cbonds

💻Завтра мы проведем онлайн-встречу с акционерами и менеджерами ГК Pim Solutions – IT и финтех компании, работающей в перспективной индустрии ecommerce. Группа с 2013 года развивает экосистему сервисов для интернет-магазинов, в число которых входят финансовые и логистические услуги, в том числе обеспеченные займы интернет-магазинам, агрегатор логистических служб, система проверки покупателей, аналитика и многие другие.

✅Спикеры онлайн-семинара:
- Сергей Лялин, генеральный директор Cbonds;
- Евгений Чернов, основатель и главный акционер ПИМ;
- Сергей Ументаев, со-основатель и директор ПИМ по корпоративным финансам;
- Сергей Артемьев, CFO ПИМ;
- Александр Писанов, менеджер выпуска, сотрудник инвест-фонда ФРИИ - фонд-акционер ПИМ;
- Роман Ефимов, директор по DCM в компании Grottbjorn - андеррайтер выпуска.

Это уникальный шанс задать вопрос эмитенту и организатору выпуска и получить ответ в прямом эфире.

🕟Когда: 15 октября в 11:30 (мск)
🌏Где: Участие бесплатное. Необходима регистрация

👋До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!

💬Не так давно мы провели опрос, в котором спросили, затронут ли вас введенные Банком России изменения, согласно которым после 1 октября 2021 года физическим лицам без тестирования будут доступны только облигации с рейтингом «ААА» от АКРА или Эксперт РА.

📝Результаты опроса были следующими: 38% участников отметили, что их так или иначе затронут вводимые регулятором изменения. Практически такая же доля респондентов считала, что не ощутит на себе воздействия новых правил (33% – т.к. являются квалифицированными инвесторами, 4% – т.к. не торгуют облигациями). 16% опрошенных на тот момент не совсем понимали, как именно на них отразятся модернизированные стандарты (и отразятся ли вообще).

Сегодня мы предлагаем вам рассказать, как, спустя уже 2 недели после введения тестирования, оно отразилось на вас, успели ли вы уже пройти тест, показался ли он сложным.

🙂Делитесь своим мнением в комментариях.

Наш новый опрос ⬇️

#Премаркетинг
🇰🇿🏢«КЖК Финанс», дебютный выпуск серии 001Р-01 (не менее 3 млрд)

❗️Ориентир доходности – значение G-curve на сроке 3 года + не выше 200 б.п.

Сбор заявок предварительно запланирован на третью декаду октября, дата начала размещения будет определены позднее.

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

💵«РГ лизинг» ("A-(RU) ", Стабильный – НРА) 18 октября разместит выпуск серии 001Р-01 на 3 млрд рублей. Ставка 1-го купона установлена на уровне 10% годовых. Срок обращения – 5 лет (1 820 дней, купонный период – 182 дня. Организаторами выступят Московский кредитный банк и БК «РЕГИОН».

🏠«ДОМ.РФ Ипотечный агент» 18 октября разместит ипотечные облигации серии БО-001P-10 на 3.09 млрд рублей. Дата погашения – 28 июля 2031 года. Заявки Эмитент собирал сегодня. По выпуску предусмотрена возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента или по требованию владельцев.

🇰🇿В рамках V онлайн — круглого стола «Долговой рынок Республики Казахстан» также выступил первый вице-президент Газпромбанка Денис Шулаков

«Для нас опыт сотрудничества с командой Cbonds – большого и тесного взаимодействия – это в том числе усилия, направленные на то, чтобы российский рынок получил не только признание участников из нашей страны, но и признание России как адекватной платформы для ведения бизнеса извне. Особенно приятно отметить, что одним из активных участников российского рынка стал Казахстан в лице Министерства финансов и других участников экономической деятельности.

🇷🇺И тот факт, что на российском рынке сегодня оборачивается 80 млрд государственного долга в виде облигаций Республики Казахстан, говорит о том, что создан очень серьезный задел для большого успеха и взаимодействия между двумя странами», – отметил он.

#Аналитика
📈 ПИК — повышение справедливой цены, понижение рейтинга

Источник: аналитический обзор ИК "Синара Инвестиционный банк"

ПИК занимает лучшие позиции среди российских девелоперов, чтобы извлечь выгоду из консолидации отрасли, а также представляет хорошую площадку для развития новых направлений деятельности — строй-тек (Units) и проп-тек (Kvarta). Между тем с корректировкой программы господдержки ипотеки мы ожидаем охлаждение в отрасли в 2П21–2П22, которое уже началось. Интегрировав в нашу модель доступные сведения о развитии структур Units и Kvarta, мы повысили прогнозы выручки на 2022–2023 гг. на 12–20%, но в то же время понизили оценки рентабельности по EBITDA на 3,6–4,5 п. п. В результате справедливая цена по акциям эмитента повышается на 7%, но оставшийся потенциал роста составляет всего 13%.

«Позитивные риски»: рост бизнесов Units и Kvarta опережающими по сравнению с нашими расчетами темпами; «негативные риски»: (1) затяжное охлаждение рынка ипотеки и (2) заметная коррекция цен на недвижимость.

📊Рынок: охлаждение уже началось. В июле – августе, то есть в первые два месяца после изменения условий программы господдержки ипотеки, объем новых ипотечных кредитов вырос на 10% г/г против роста на 74% г/г в 1П21. Объем кредитов на первичном рынке (т. е. с залогом по ДДУ) уменьшился на 22% г/г. Хотя ПИК, чьи общие, коммерческие и административные расходы находятся на минимальном уровне (4,9% контрактакции), имеет лучшие позиции, чтобы поддерживать спрос собственным субсидированием ипотеки, охлаждение рынка невозможно игнорировать.

💡Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
7,46% (🔻4 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
8,21% (🔺3 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
11,82%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
🚚ТрансФин-М, 001P-08

Размещения и оферты на сегодня не запланированы.

@Cbonds

🌿"СПБ Биржа" планирует до конца 2021 года создать сегменты "зеленых" и социальных облигаций

💬Директор департамента листинга и первичного рынка "СПБ Биржи" Оксана Деришева:

"Мы начинаем развивать российский рынок ценных бумаг. И готовим сейчас правила листинга, которые, я надеюсь, мы сможем зарегистрировать в четвёртом квартале, и они будут в числе прочих изменений предусматривать создание двух сегментов в ESG-секторе: "зелёный" и социальный".

✅Требования, которые мы планируем предъявлять к выпускам ценных бумаг для включения в эти сегменты, они не новы для российского рынка и российских эмитентов: целевой характер эмиссии, чёткая классификация выпусков в качестве "зеленых" либо социальных в соответствии со стандартами эмиссии. Очень ждём внесения изменений в стандарты, которые позволят эмитентам, которые позволят верифицировать не проекты, а политики по отбору проектов. ... Биржа планирует применять верификаторы, которые рекомендует Банк России: верификаторы ВЭБ, CBI или ESMA".

#НовостиКомпаний
⚡️Российские компании: основные события, 15 октября

БКС Экспресс:

🧪"Акрон" опубликует производственные результаты за III квартал 2021 г.

🔨"АЛРОСА" опубликует операционные результаты за III квартал 2021 г. Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за I полугодие 2021 г.

🛒"X5 Retail Group" (FIVE 10,50, +60,06%) опубликует операционные результаты за III квартал 2021 г.

Рекомендация: «покупать», цель: 4940 руб. Мы ожидаем выручку группы на уровне 551 млрд руб. (+14% г/г). Цифровые продажи, как и объемы реализации через жесткий дискаунтер «Чижик», пока не вносят значимого вклада в выручку: объем их доходов оценивается в пределах 13 млрд руб. Драйвером роста выручки выступает увеличение среднего чека. Сопоставимые продажи, по нашим прогнозам, повысятся примерно на 4% г/г. EBITDA (IFRS 16) мы закладываем на уровне около 68,5 млрд руб. с прибылью 5,9 млрд руб. (ИК Фридом Финанс)

#Еврооблигации
🚚«ГТЛК» с 15 октября проведет road show 7-летних евробондов в долларах

В зависимости от рыночных условий, Компания ("Ba1 / NR / BB+" – M/S&P/F; "AA-(RU) / ESG-III" – ACRA/Expert RA) может выпустить бумаги с погашением в феврале 2029 года.

📝Организаторами выступят Евразийский банк развития, Газпромбанк, J.P. Morgan, Ренессанс капитал и ВТБ Капитал.

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 14 октября

🇺🇦 Украина
S&P Global
Metinvest🔺с "B" до "B+", прогноз стабильный

Повышение рейтинга отражает мнение агентства, что беспрецедентные рыночные условия в сталелитейной промышленности приведут компанию к исключительно высоким показателям в 2021 и 2022 годах.

#РейтингиМир
📊Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 14 октября

Moody's:
🇴🇲подтвердило рейтинг Омана на уровне "Ва3", изменив прогноз с негативного на стабильный.

"Изменение прогноза на стабильный отражает значительное ослабление давления на государственную ликвидность и внешнее финансирование, в основном в результате значительного повышения цен на нефть с середины 2020 года, и ожидания Moody's, что цены на нефть будут в среднем выше $60 /барр. в течение следующих нескольких лет, что повышает вероятность того, что это давление будет оставаться сдержанным".

🇹🇳понизило рейтинг Туниса до уровня "Caa1" с "B3", подтвердив негативный прогноз.

"Понижение рейтинга отражает ослабление управления и повышенную неопределенность в отношении способности правительства реализовать меры, которые обеспечат возобновление доступа к финансированию для удовлетворения высоких финансовых потребностей в течение следующих нескольких лет. "

🇵🇪S&P Global Ratings подтвердило рейтинг Перу на уровне "BBB+", изменив прогноз со стабильного на негативный.

"Негативный прогноз отражает вероятность понижения рейтинга в ближайшие шесть-двадцать четыре месяца, если политические проблемы приведут к ухудшению экономических показателей, что ухудшит финансовый профиль суверенного государства".

🇦🇷Fitch Ratings подтвердило рейтинг Аргентины на уровне "ССС" без присвоения прогноза.

​​🏢Экспресс-семинар «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»: Стратегия роста, новый выпуск» – 19 октября в 16:30 (мск)

💻19 октября в 16:30 (мск) мы побеседуем с представителями АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» – владелец, девелопер/редевелопер и управляющий коммерческой недвижимостью. Компания владеет и управляет портфелем современных многофункциональных и торговых центров в Москве, в портфель входят: ТК «Галерея Аэропорт», ТРК «Москворечье», ТЦ «Ритейл Парк», ТДК «Тульский», ТЦ «Коломенский», ТРК «Пражский Град», ТРК «ПЕРОВО МОЛЛ», сеть районных торговых центров «Смолл», многофункциональное здание в центре Москвы, девелоперский проект многофункционального комплекса WEST MALL.

Компания является первым в России эмитентом зеленых облигации в сфере недвижимости.

✅Спикеры экспресс-семинара:
- Сергей Лялин, генеральный директор Cbonds;
- Алексей Панфилов, генеральный директор АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»;
- Александр Краснопевцев, финансовый директор АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»;
- Андрей Осипов, начальник управления инвест. проектов АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест».

💳В рамках онлайн-семинара спикеры обсудят финансовые и операционные результаты деятельности компании в 2021 году, планы развития бизнеса и ориентиры нового выпуска.

Воспользуйтесь возможностью задать вопрос эмитенту и получить ответ в прямом эфире.

С актуальными данными Компании вы можете ознакомиться здесь, а также с параметрами предстоящего выпуска и результатами за первое полугодие 2021 года.

🕟Когда: 19 октября в 16:30 (мск)
🌏Где: Участие бесплатное. Необходима регистрация

👋До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!

#Премаркетинг
📡«ЭР-Телеком Холдинг», ПБО-02-01 (не менее 7 млрд)

Сбор заявок – 20 октября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 22 октября.

📝Облигационный долг Эмитента: 19 млрд руб.

- Чистая прибыль по МСФО за 6 мес. 2021 г. составила 2.092 млрд руб. относительно 1.714 млрд руб. по итогам аналогичного периода 2020 г.

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

💻«Помощь интернет-магазинам» ("ruBB" – Expert RA) 20 октября разместит выпуск облигаций серии БО-01 на 130 млн рублей. Ориентир ставки купона установлен на уровне 13% годовых, что соответствует эффективной доходности – 13.65% годовых. Купонный период – 91 день, срок обращения бумаг – 3 года. По выпуску предусмотрена амортизация в даты выплаты 9-11 купонов. Цели эмиссии – рефинансирование текущего кредитного портфеля и выдача новых займов интернет-магазинам. 📍запись онлайн-семинара Cbonds c Эмитентом уже в понедельник будет доступна на нашем YouTube-канале.

🚚«Трансмашхолдинг» ("BB" – F; "ruAA" – Expert RA) планирует на неделе с 25 октября собрать заявки на облигации серии ПБО-07 на 5 млрд рублей. Ориентир доходности - премия не выше 135 б.п. к 4-летним ОФЗ. Срок обращения бумаг – 4 года, купонный период – полгода. Организаторами размещения выступят ВТБ Капитал, Газпромбанк и SberCIB.

👠«ОР» ("ruBBB" – Expert RA) 19 октября разместит выпуск облигаций серии 002P-01 на 850 млн рублей. Ставка 1-48 купонов установлена на уровне 12.6% годовых.
Срок обращения – 4 года (1 440 дней).

🏆Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 11 по 15 октября в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 300 аналитических материалов от 60 провайдеров - ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

🔝В ТОП-5 самых читаемых материалов вошли следующие обзоры:

📈Обзор «Fixed Income Daily, 11 October 2021» от УРАЛСИБ Кэпитал: «Мы ждем высокого спроса на аукционе репо сроком на 1 месяц, это связано с ожиданием повышения ключевой ставки.

🔑Еженедельный обзор от Сбер Управление Активами за 11 октября: «В результате коррекции на рынке еврооблигаций в последние несколько недель текущий момент выглядит привлекательным для наращивания позиций в евробондах. По нашим оценкам, на фоне восстановления мировой экономики приток средств инвесторов в еврооблигации развивающихся стран продолжится, что поддержит их котировки».

💳 «#RAIF: Daily Focus» Райффайзенбанка от 11 октября: «И уже на прошлой неделе мы наблюдали, как ситуация на газовом рынке существенно сказалась на нефтяных ценах…Мы полагаем, что эта зависимость может существенно укрепиться».

📑«Еженедельный брифИНГ» от ING Wholesale Banking Russia за 11 октября: «Текущий ИПЦ значительно выше траектории, ожидаемой ЦБ РФ, что означает более вероятное повышение ставки на 50 б.п. на предстоящем заседании 22 октября».

🔎Ежедневный обзор РОСБАНКА «Рынки. Коротко о главном» от 11 октября: «Состояние рынка офшорных рублей по-прежнему определяется спросом на риск и негативными сюрпризами в части отечественных данных по инфляции».

Research hub Cbonds – лента аналитических материалов по рынкам акций, облигаций, валют, макроэкономике от ведущих банков, брокеров, управляющих компаний и рейтинговых агентств.

​​Оставить на "черный день": зачем наращивать ФНБ

У Путина назрел очередной план, как поступить со средствами ФНБ. В Bloomberg считают, что деньги из кубышки планируется отложить на "черный день". Благодаря нефти, которая пробила сегодня отметку $85, пополняется ФНБ действительно хорошо. На 1 сентября его объем составлял более 14 трлн рублей (12,1% ВВП).

Несмотря на то, что еще в летом Силуанов заявлял, что доллар будет полностью убран из структуры ФНБ, а вместо него будут наращиваться объемы за счет золота, евро и юаней, Минфин до сих пор переводит средства ФНБ в долларовый эквивалент (свыше $190 млрд).

За последний отчетный месяц ФНБ неплохо укрепился — в плюсе на 250 млрд рублей, в то время, как за июнь было снижение его объемов на 183 млрд.

При этом сам план по наращиванию ФНБ пока выглядит амбициозным. По задумке кабмина, уже через 3 года он должен достичь $300 млрд, т.е. рост как минимум на $36 млрд ежегодно. Это увесистая подушка безопасности. Однако с начала года ФНБ пока прирос лишь на 212 млрд рублей, т.е. неполные $3.

Между тем, по оценкам Fitch, нефтянка принесет по итогам года $40 млрд дополнительных доходов, что на $5 млрд расходов на развитие всех инфраструктурных проектов-2021.

И здесь будет любопытно посмотреть на данные ФНБ по состоянию на 1 января 2022 года. Если будет такое же постепенное наращивание или отскоки, то шансы сформировать внушительные сбережения на черный день невелики. Чтобы достичь этого, нужен резкий прорыв. А его пока не видно. @nebrexnya