#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🏛Устойчивые факторы инфляции в РФ преобладают над временными, что требует реакции денежно-кредитной политики, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина. Повышение инфляции носило достаточно продолжительный характер, и выросли цены по многим позициям, относящимся к товарам повседневного спроса. «Мы видим то, что инфляционные ожидания выросли значительно и, самое важное, они уже значительное время, около полугода, даже больше, держатся на повышенных уровнях. И это ведет к тому, что разовые факторы через механизм инфляционных ожиданий имеют вторичные эффекты и превращаются в устойчивые факторы. И это видно на том, что даже по товарам, по которым нет таких факторов разового характера, как мировая конъюнктура, сезонность, мы видим, что рост цен существенно превышает 4%».

💳Банк России рекомендовал российским биржам не допускать к торгам ценные бумаги российских и иностранных эмитентов, выплаты по которым зависят от курсов криптовалют, цен на иностранные цифровые финансовые активы, изменения индексов криптовалют и криптоактивов, а также стоимости криптодеривативов и ценных бумаг криптовалютных фондов, говорится в информационном письме регулятора.

#Аналитика
🔎📈Рубль: в небольшом плюсе

Источник: аналитический обзор "ВТБ Капитал"

ЕЦБ вчера представил крайне мягкий forward guidance в отношении процентных ставок, что сделало его главным ньюсмейкером дня.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что ставки останутся низкими до тех пор, пока у регулятора не будет достаточных подтверждений того, что инфляция может достигнуть целевых 2% задолго до конца прогнозного периода и устойчиво закрепиться на этом уровне в течение всего оставшегося прогнозного периода. Она также признала, что ЕЦБ хотел бы видеть инфляцию на уровне 3% задолго до конца прогнозного периода. Учитывая, что, согласно прогнозам ЕЦБ, инфляция в еврозоне в 2022 и 2023 гг. составит 1,4%, это фактически означает, что в ближайшие годы ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ можно не ждать. Лагард также подчеркнула, что считает свертывание программы PEPP преждевременным, но, вопреки ожиданиям рынка, ничего не сообщила о планах ЕЦБ в отношении потенциальных новых программ покупки активов. Что касается текущей конфигурации денежно-кредитной политики ЕЦБ, она не изменилась, что не стало сюрпризом. Регулятор подтвердил позитивный взгляд на развитие экономической ситуации в 3к21, но подчеркнул, что отрицательный разрыв выпуска сохраняется, продолжая оказывать понижательное давление на инфляцию. Наблюдаемое в данный момент ускорение инфляции вновь было охарактеризовано как временное и обусловленное такими факторами, как нарушения в работе логистических цепочек и эффект низкой базы. Заявления Лагард спровоцировали резкое усиление волатильности EURUSD, однако спустя некоторое время рынок успокоился, и в итоге евро закрылся на отметке 1,18 за доллар, потеряв по итогам дня всего 0,2%.

📌Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ. Продолжение

💰Московская Биржа зарегистрировала бессрочную программу облигаций Сбербанка ( "Baa3 / BBB" – M/F "AAA(RU) " – ACRA) серии 002Р на 250 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. Максимальный срок погашения облигаций, размещаемых в рамках программы – 3 640 дней (10 лет). Размещение бумаг в рамках программы пройдет по открытой подписке.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6,94% (🔻2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7,54% (🔻1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign YTM Index:
3,18% (➖0 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
11,4%

🗓 Календарь событий

Оферты
🌾Агронова-Л, 001Р-01 (2.5 млрд)
🍱Городской супермаркет (Азбука Вкуса), БО-П01 (3.5 млрд)

Сбор заявок и размещения на сегодня не запланированы.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
⚡️Российские компании: основные события, 26 июля

БКС Экспресс:

🛒"Лента" опубликует операционные результаты за II квартал и финансовую отчетность по МСФО за I полугодие 2021 г.

Без учета консолидации сети Билла продажи компании ожидаются на уровне 111 млрд руб. На их динамику в ряду других факторов влияла продовольственная инфляция. То есть рост показателей обусловило повышение цен и восстановление трафика. EBITDA ретейлера прогнозируется вблизи 7 млрд руб. На фоне пандемии и резкого падения трафика в предыдущих отчетных периодах компания приостановила развитие в формате гипермаркетов. (ИК Фридом Финанс)

🌾"Русагро" опубликует операционные результаты за II квартал 2021 г.

#РейтингиМир
📊Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 23 июля

🇨🇾Moody's повысило рейтинг Кипра до "Ва1", изменив прогноз с позитивного на стабильный.

"Прогноз «стабильный» отражает мнение Moody's о том, что кредитоспособность и проблемы сбалансированы на уровне рейтинга Ba1. Национальные меры поддержки и значительное финансирование ЕС ограничивают влияние пандемии на предложение экономики, и условные обязательства от кризиса, вероятно, останутся ограниченными. Кроме того, Moody's ожидает, что показатели доступности долга будут благоприятными, смягчая влияние более высокого долгового бремени по сравнению с уровнем до пандемии на оценку финансовой устойчивости Moody's."

Fitch Ratings:

🇦🇩Подтвердило рейтинг Андорры на уровне "ВВВ+" со стабильным прогнозом.

🇧🇬Подтвердило рейтинг Болгарии на уровне "ВВВ" с позитивным прогнозом.

#Аналитика
📈Внутренний рынок восстанавливается

Источник: аналитический обзор банка "ЗЕНИТ"

🏛На внутреннем рынке, 23 июля Банк России поднял стоимость заимствований на 100 б.п. до 6,5%, послав при этом более мягкий сигнал относительно будущей политики. ЦБ теперь прогнозирует средний уровень ключевой ставки до конца года в диапазоне 6,5-7,1%. Достаточно жесткое решение ЦБ РФ сейчас, по нашим оценкам, дает сигнал инвесторам, что цикл дальнейшего повышения ставки в основном, возможно, уже завершен, если инфляция будет снижаться. «ЦБ РФ по мере замедления инфляции вернет ключевую ставку в нейтральный диапазон 5-6%», заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина в ходе прессконференции.Повышение ставки на 100 б.п. уже в целом было отражено в котировках ОФЗ, а принимая во внимание наметившуюся стабилизацию инфляции в РФ не исключен умеренный рост котировок ОФЗ в среднесрочной перспективе.

📊Рынок внутреннего долга уже отреагировал ростом: доходности в среднем почти по всей кривой снизились на 18-21 б.п. нед/нед, а на коротком конце (1-2 года) – до 10 б.п. нед/нед. Доходность 10-ти летнего бенчмарка по итогам недели составила 7,02% год (-22 б.п. нед/нед). Цены ОФЗ практически всю неделю дорожали. Среди факторов, которые поддерживают спрос на ОФЗ, мы также отмечаем восходящий тренд цен на нефть, повышение склонности к риску на глобальном рынке, ослабление ожиданий относительно повышения долларовых ставок и хорошее исполнение бюджета РФ.

📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

#Аналитика
📃🔎Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 19 по 25 июля в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 300 аналитических материалов от 60 провайдеров - ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

🔝В ТОП-10 самых читаемых материалов вошли следующие обзоры:

🔸Fixed Income Daily от Уралсиб Брокер: выпуски за 19, 20, 21, 22 и 23 июля
🔹Еженедельный обзор долгового рынка от Синара Инвестиционный Банк за 19 июля «Агентство S&P подтвердило долгосрочный рейтинг РФ в иностранной валюте «BBB-» со «стабильным» прогнозом.»
🔸Обзор от Открытие Брокер за 19.07. «Обзор FX & Fixed Income от 19 июля 2021 г.: Россия, «Северсталь», «Бизнес-Недвижимость»». «Северсталь продолжает демонстрировать очень сильные результаты на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры. Однако влияния результатов на цену облигаций эмитента мы не ожидаем…»
🔹Ежедневный обзор Райффайзенбанка «#RAIF: Daily Focus» от 22.07. «Определенная напряженность относительно оценки ситуации с инфляцией с высокой вероятностью может заставить ЦБ поступить, на наш взгляд, избыточно жестко (75-100 б.п.)»
🔸Обзор ВТБ Капитал «Рубль: внешнее давление усиливается» от 20.07. «Вопрос о координации действий по изменению квот ОПЕК+ остается нерешенным, что обещает краткосрочный дефицит предложения и среднесрочные риски потери контроля над добычей.»
🔹«Рынки. Коротко о главном» Росбанка от 19.07.2021 «Риски пандемии и угроза возобновления локдаунов в Европе вернули S&P 500 (-0.8%) и Stoxx 600 (-0.3%) в «красную» зону».

Research Hub Cbonds

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 23 июля

🇰🇿 Казахстан
Moody's
Сбербанк России (Казахстан) подтвержден "Ba1", прогноз🔺со стабильного на позитивный

В 2020 году и первом квартале 2021 года качество активов банка избежало ухудшения, позиция капитала укрепилась, а рентабельность и запас ликвидности оставались устойчивыми.

Kaspi Bank🔺с "Ba2" до "Ba1", прогноз стабильный

Повышение рейтинга отражает надежные финансовые показатели банка и его устойчивость к неблагоприятной операционной среде в 2020 году, когда экономика Казахстана пострадала от пандемии коронавируса и падения цен на нефть.

​​#ИтогиРазмещения
📡Ростелеком, 002Р-06R

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 15 млрд руб.
Купон/Доходность: 7.7% годовых/ 7.85% годовых
Дюрация: 4.23

Количество сделок на бирже: 422
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 3.3 млрд рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняли сделки объемом 1 млрд рублей и более, на втором месте идут сделки объемом от 100 до 300 млн рублей (24%).

🧑🏻‍💻 Организаторами выступили Sber CIB, ВТБ Капитал, Газпромбанк.

​​#ИтогиРазмещения
💵МФК ВЭББАНКИР, 01

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 300 млн руб.
Купон/Доходность: 12.75% годовых/ 13.52% годовых
Дюрация: 2.51

Количество сделок на бирже: 519
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 10 млн рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (34%) заняли сделки объемом от 500 тыс. до 2 млн рублей, на втором месте идут сделки объемом 500 тыс. рублей и менее (28%).

🧑🏻‍💻 Организатором выступила Иволга Капитал.

​​🇰🇿🏦 Национальный банк Казахстана повысил базовую ставку до уровня 9.25% годовых

Источник: пресс-релиз НБ Казахстана

Принятое решение обусловлено необходимостью упредить риски раскручивания инфляционной спирали и вернуть инфляцию в целевой коридор 4–6% в 2022 году. Также было учтено влияние нестабильной эпидемиологической ситуации в мире и, в частности, в Казахстане на восстановление деловой активности. Повышение ставки поддержит привлекательность тенговых активов, что увеличит эффективность ценообразования на валютном и денежном рынках с целью формирования ожиданий, исключающих нежелательные равновесия.

📍Очередное плановое заседание регулятора запланировано на 13 сентября 2021 года.

Динамика базовой ставки НБ Казахстана доступна по ссылке.

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🛍«ТД Синтеком» 29 июля разместит выпуск облигаций серии БО-01 на 100 млн рублей. Ставка 1-14 купонов установлена на уровне 13% годовых. Срок обращения – 3.5 года. Купонный период – квартал. По выпуску предусмотрена амортизация: по 25% в даты окончания 11-14 купонов.

🌾🛒Итоги выкупов: «Агронова-Л» ("ruBB+" – Expert RA) сегодня выкупила по оферте облигации серии 001Р-01 на 1 млрд рублей. «Городской супермаркет» выкупил по оферте облигации серии БО-П01("BBB(RU)" – ACRA) на 249.7 млн рублей.

📈Доля нерезидентов в ОФЗ по итогам июня выросла до 19,7% (выросла на 0,2 п.п.). Показатель показал рост впервые с начала февраля текущего года – тогда он составлял 23,4%.

#Аналитика
💸📉Рубль опустился на фоне восстановления спроса на рисковые активы и растущих нефтяных цен

Источник: аналитический обзор "Банк Санкт-Петербург"

По результатам недели курс USDRUB опустился ниже 74 руб./$ на фоне восстановления спроса на рисковые активы и растущих нефтяных цен. Рубль также поддерживала продажа валютной выручки компаниями-экспортерами в рамках подготовки к уплате налогов. В то же время сегодня на фоне снижающихся нефтяных цен курс USDRUB вновь вырос выше 74 руб./$. Слабое состояние спроса на риск также оказывает давление на рубль – с утра другие валюты EM преимущественно слабеют.

Пик налогового периода придется на 26 и 28 июля, в связи с чем курс USDRUB в начале недели может попробовать снова опуститься ниже 74 руб./$. Дополнительно этому могут поспособствовать зарубежные инвесторы – после выходных они могут усилить покупки рубля, так как увеличение ставки ЦБ на 100 б.п. повысило его привлекательность в операциях carry trade. В то же время после среды рубль окончательно потеряет поддержку налогового фактора, в связи с чем курс USDRUB может быть на более высоких уровнях во второй половине недели. В целом для рубля определяющим останется состояние глобального спроса на риск, при дальнейшем ухудшении эпидемиологической ситуации в мире рубль окажется под давлением. Мы ожидаем, что на этой неделе курс USDRUB будет находиться в диапазоне 73-75 руб./$.

🔎Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ. Продолжение

🚂«ФПК» ("Baa2 / NR / BBB" – M/S&P/F; "AA+(RU) / -" –ACRA/Expert RA) переносит дату начала размещения облигаций серии 001Р-08 на неопределенный срок. Изначально размещение было запланировано на 28 июля.

🏢Московская Биржа зарегистрировала бессрочную программу облигаций «Джи-групп» ( "BBB(RU) / ruBBB+ " – ACRA/Expert RA) серии 002Р на 50 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. Максимальный срок погашения облигаций, размещаемых в рамках программы – 3 640 дней (10 лет). Размещение бумаг в рамках программы пройдет по открытой подписке.

​​💻В гостях у PREQVECA: Михаил Киреев, старший вице-президент Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) – 28 июля в 11:30 (мск)

👨🏻‍💻В эту среду, 28 июля, приглашаем всех желающих на новый онлайн-семинар «В гостях у «PREQVECA», гостем которого станет старший вице-президент Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) Михаил Киреев.

РФПИ совместно с иностранными и российскими партнерами осуществляет прямые инвестиции в лидирующие и перспективные российские компании. Российский фонд прямых инвестиций инвестировал 2,1 трлн рублей, из них более 200 млрд рублей – средства РФПИ и более 1,9 трлн рублей – средства партнеров. РФПИ привлек более $40 млрд иностранного капитала в российскую экономику, выстроив более 25 партнерств.

Михаил Киреев присоединился к РФПИ в 2012 году и специализируется на венчурных инвестициях, а также секторах Consumer & Retail и ТМТ. До прихода в РФПИ Михаил работал в инвестиционных банках UBS и Ренессанс Капитал. Имеет степень бакалавра Высшей Школы Экономики и степень магистра Лондонской Школы Экономики. Является членом Советов директоров компаний ivi, NtechLab, Алгоритмика, Deliver, КАРО Фильм, World Class, Dostavista.

🕦Когда: 28 июля 2021 года в 11:30 (мск)
🌏Где: участие бесплатное. Регистрация доступна по ссылке.

👋До встречи на нашем онлайн-семинаре!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6,93% (🔻1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7,54% (➖0 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign YTM Index:
3,17% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
11,38%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
💡ВЭБ.РФ, ПБО-001Р-30B ($500 млн)

Размещения
🏛Банк России, КОБР-47 (125.1 млрд), КОБР-46 (144 млрд), КОБР-45 (45.7 млрд млрд)
📝Альфа-Лизинг, БО-01 (1 млрд)
💰Голдман Групп, 001Р-02 (1 млрд)
💵Московский кредитный банк, 001Р-03 (10 млрд)

Оферты на сегодня не запланированы.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
⚡️Российские компании: основные события, 27 июля

БКС Экспресс:

📝Опубликуют операционные результаты за II квартал 2021 г.: "РУСАЛ", "En+"

💡"Интер РАО" опубликует финансовые результаты по РСБУ за II квартал 2021 г.

⚒"Полиметалл" представит производственные результаты за II квартал 2021 г.

#Аналитика
💼Настроения на рынках нефти, еврооблигаций и ОФЗ

Источник: обзор "Навигатор рынков", Газпромбанк

🛢Цены на нефть Brent остались в диапазоне 74 долл./барр.

📊Российские суверенные еврооблигации показали преимущественно нейтральную динамику, доходности в среднем изменились на 1 б.п.: RUSSIA 23 (0,74%; без изменений), RUSSIA 47 (3,62%; -1 б.п.). В корпоративном сегменте наблюдалась смешанная динамика, в среднем доходности изменились на 1-3 б.п.

🗒На рынке ОФЗ наблюдалась смешанная динамика, доходности по бумагам увеличились на 4-6 б.п. на коротком отрезке, а на среднем и дальнем – уменьшились на 1-3 б.п. Доходность выпуска ОФЗ-26228 составила 6,93% (без изменений).

Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

💵Книга заявок по облигациям ВЭБа серии ПБО-001Р-30B на $500 млн открыта до 15:00 (мск)

Кредитный рейтинг Эмитента: «BBB/Baa3/BBB-/AAA(RU)» (Fitch/Moody’s/S&P/АКРА)

📍Параметры выпуска:
Срок обращения: 5 лет
Купонный период: 6 месяцев (182 дня)
Предварительная дата начала размещения: 29 июля

Ориентир ставки купона – 3.38-3.58% годовых, эффективной доходности – 3.41-3.61% годовых.

📝Организаторами выступят ВТБ Капитал, Промсвязьбанк, Газпромбанк, Московский Кредитный Банк, ВБРР.

#Премаркетинг
🖥«МВ ФИНАНС», 001Р-02 (не менее 5 млрд)

Сбор заявок предварительно запланирован на начало августа, ориентир ставки купона будет объявлен позднее.

📃Облигационный долг Эмитента: 10 млрд рублей.