#СеминарыCbonds
🔬Онлайн-семинар «Размещение облигаций «Синтеком» – запись на YouTube

💻Представляем вашему вниманию запись онлайн-семинара «Размещение облигаций «Синтеком», гостем которого стал руководитель компании – одной из лидеров по производству и реализации нетканых материалов в Уральском регионе, а также по производству и продаже защитных изделий (одноразовые маски, бахилы, защитные костюмы, экраны и другие).

В рамках семинара мы обсудили вопросы деятельности компании, качества этого бизнеса как заемщика на публичном долговом рынке и ключевые аспекты предстоящего выпуска.

👉Запись уже доступна на YouTube-канале Cbonds.

👀Приятного просмотра!

​​#ИтогиРазмещения
🚃 Центральная ППК, П01-БО-03

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 7 млрд руб.
Купон/Доходность: 9.5% годовых/ 9.72% годовых
Дюрация: 2.67

Количество сделок на бирже: 6052
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 1.1 млрд рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (33%) заняли сделки объемом 100 млн рублей и менее, на втором месте идут сделки объемом от 100 до 500 млн рублей (27%).

🧑🏻‍💻 Организаторами выступили Sber CIB, Альфа-Банк, ВТБ Капитал, Газпромбанк, Московский кредитный банк, Райффайзенбанк, Совкомбанк, УНИВЕР Капитал.

#Аналитика
📊 Вера рынка в ликвидность ФРС почти безгранична

Источник: аналитический обзор "Открытие Брокер"

💰Ждём от российского рынка дальнейших попыток восстановить потери. Индекс МосБиржи всё же имеет шансы закрыть неделю выше отметки 3750 пунктов для чего у него есть два дня. Рубль на утренних торгах укреплялся и уже преодолел свои максимальные значения среды.

🏦Главным событием дня будет заседание ЕЦБ по ставке, но изменений в денежной политике не ожидается. Впрочем, европейский регулятор может уточнить параметры программы покупки активов.

📈Торги в США завершились ростом индексов. S&P 500 показал лучший двухдневный рост за пару месяцев. Инвесторы не смогли долго пребывать в настроениях бегства от риска в условиях постоянного притока ликвидности. Впрочем,также изменилось отношение к проблеме COVID-19-Delta. Заболеваемость в странах с высокой долей привитых растёт, но число летальных и тяжелых случаев оказывается значительно меньше, чем во время первой волны пандемии.

Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

#РейтингиМир
📊Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 21 июля

🇭🇳Moody's подтвердило рейтинг Гондураса на уровне "В1" со стабильным прогнозом.

Fitch Ratings:

🇰🇷Подтвердило рейтинг Кореи на уровне "АА-" со стабильным прогнозом.

🇲🇿Подтвердило рейтинг Мозамбика на уровне "ССС", без прогноза.

🇷🇼Подтвердило рейтинг Руанды на уровне "В+", изменив прогноз со стабильного на негативный.

"Пересмотр прогноза по РДЭ Руанды отражает недавнюю историю ослабления государственных финансов и увеличения долга государственного сектора. Эта тенденция усугубилась пандемическим шоком. Более того, Covid-19 будет по-прежнему представлять значительный риск сокращения для ожидаемого восстановления экономики, что может задержать запланированную фискальную консолидацию и привести к дальнейшему значительному увеличению государственного долга."

💵Книга заявок по облигациям «Альфа-Лизинг» серии БО-01 на 1 млрд рублей открыта до 12:00 (мск)

Кредитный рейтинг Эмитента: «A+ (RU)» (АКРА)

📍Параметры выпуска:
Срок обращения: 1 год (366 дней)
Купонный период: 6 месяцев (183 дня)
Предварительная дата начала размещения: 27 июля

Ориентир ставки купона – 8.3% годовых, эффективной доходности – 8.47% годовых.

📝Организатором выступает Альфа-Банк.

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 21 июля

🇷🇺 Россия
ACRA
Авангард-Агро🔺с "BBB-(RU)" до "BBB(RU)", прогноз стабильный

Повышение рейтинга отражает повышение оценки собственной кредитоспособности компании, вызванное улучшением финансовых метрик в части ликвидности и свободного денежного потока по результатам 2020 года.

Expert RA
Первое коллекторское бюро присвоен "ruBBB+", прогноз стабильный

Присвоенный рейтинг обусловлен ростом рентабельности до 41% в 2020 году с 14% в 2019, сокращением стоимости всех затрат, снижением доли рынка компании до менее 15%, а также низким уровнем долговой нагрузки.

S&P Global Ratings
Концерн РОССИУМ🔺с "B-" до "B", прогноз стабильный
Московский кредитный банк🔺с "BB-" до "BB", прогноз стабильный

Повышение рейтинга банка и его холдинговой компании отражает факт того, что показатели его деятельности выдержали турбулентность в 2020 году, что видно по операционной эффективности, доходности и качеству активов, а также подтверждается взвешенным подходом к принятию рисков.

Fitch Ratings
Азиатско-Тихоокеанский Банк🔺с "B" до "B+", прогноз стабильный

Повышение рейтинга отражает улучшение профиля банка, эффективное сдерживание рисков качества активов и повышение прибыльности после завершения очистки баланса.

​​💰🇺🇦Украина доразмещает евробонды на $500 млн

Кредитный рейтинг Эмитента: "B3 / B / B" – M/S&P/F
Рейтинг Эмиссии: "В" – S&P

Украина сегодня доразмещает еврооблигации выпуска с погашением в мае 2029 года на $500 млн.

Ориентир доходности составляет около 6,625%. Объем бумаг выпуска в обращении составляет $1,25 млрд.

📝Организаторами выступают BNP Paribas и Goldman Sachs International.

​​🇺🇦📈Нацбанк Украины повысил учетную ставку до 8% с 7,5% годовых

💬Глава регулятора Кирилл Шевченко: «Правление Национального банка приняло решение повысить учетную ставку до 8% годовых. В условиях существенного усиления фундаментального инфляционного давления такой шаг является необходимым для возвращения инфляции к цели 5% в 2021 году».

#Премаркетинг
💰ВЭБ, ПБО-001Р-30В ($500 млн)

Сбор заявок – 27 июля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 29 июля.

📝Облигационный долг Эмитента: 421.302 млрд руб., $4.05 млрд, 500 млн евро.

- Чистая прибыль по МСФО за 3 месяца 2021 г. составила 23 млрд руб. по сравнению убытком -10 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.

#Еврооблигации
💰🇺🇦Украина доразмещает еврооблигации с погашением в мае 2029 года на $500 млн с доходностью 6,3%

Первоначальный ориентир доходности составлял около 6,625%, но был снижен до 6,3-6,4%.

Спрос инвесторов составил около $1,7 млрд.

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

💰«Альфа-Лизинг» ("A+(RU)" – ACRA) 27 июля разместит облигации серии БО-01 на 1 млрд рублей. Срок обращения – 1 год, купонный период – 183 дня. Ставка 1-2 купонов установлена на уровне 8.3% годовых.Организатором выступает Альфа-Банк.

📊Рубль растет против доллара и стабилен к евро, несколько притормозив после укрепления третий день подряд. Курс доллара расчетами "завтра" на 17:10 (мск) снижался на 20 копеек, до 73,81 рубля, курс евро – на 4 копейки, до 87,2 рубля, следует из данных торгов.

🏛Совет управляющих ЕЦБ на заседании в четверг сохранил базовую процентную ставку на рекордно низком нулевом уровне, как и ожидало большинство экспертов, и оставил без изменений параметры специальной программы покупки активов PEPP, следует из пресс-релиза регулятора.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6,96% (🔻7 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7,55% (🔻6 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign YTM Index:
3,18% (➖0 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
11,43%

🗓 Календарь событий

Размещения
🛢Роснефть, 002Р-11 ($2.5 млрд)
📡Ростелеком, 002Р-06R (15 млрд)

Оферты
💵РОСБАНК, БО-26 (7 млрд)

Сбор заявок на сегодня не запланирован.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
⚡️Российские компании: основные события, 23 июля

⚒"Распадская" опубликует операционные результаты за II квартал 2021 г. (БКС-Экспресс)

🏢🧑🏻‍💻Руководители «Джи-Групп» анонсировали выпуск облигаций на онлайн-семинаре Cbonds и в деталях рассказали о бизнесе компании

▶️Подробный релиз

💬Генеральный директор АО «Джи-Групп» Линар Халитов: «Для тех, кому наша компания неизвестна, мы сделали сравнение с другими девелоперами, которые публикуют свои данные и отчетность, по EBITDA, рентабельности и прибыли. Если говорить по EBITDA (5,6 млрд руб. по МСФО «Джи-Групп» за 2020 год), то мы находимся где-то на уровне «Брусники». Хоть она по выручке и больше, чем мы, но с точки зрения EBITDA мы — крупнее. Таким образом мы находимся во втором эшелоне девелоперов, где первые это ПИК, «Сэтл» и ЛСР. С точки зрения рентабельности, и это то, чем мы гордимся, у нас рентабельность выше, чем у других девелоперов обычного жилья. Тут нужно помнить про то, что у нас есть и коммерческая недвижимость в собственности (где рентабельность 70% и выше)»

💬Финансовый директор АО «Джи-Групп» Татьяна Хусаинова, в свою очередь, рассказала, как повлиял на бизнес компании переход на эскроу-счета.

💬Андрей Буш, исполнительный директор по институциональному бизнесу ITI Capital (организатор дебютного и грядущего выпуска эмитента), поделился, что первый выпуск «Джи-Групп» изначально планировался на март, но история с пандемией внесла свои коррективы — его пришлось перенести на июнь. «Прошлогоднее размещение нам удалось с большим трудом, но в итоге мы увидели очень хороший спрос как со стороны физических лиц, так и со стороны институциональных инвесторов. В целом мы считаем, что дебютный выпуск получился очень интересным, и текущие котировки также это отражают. Спрос на бумаги эмитента значительно превосходит предложение, они торгуются намного выше номинала. Этот инструмент дал возможность компании спокойно пережить потенциальные риски с ликвидностью в «ковидный» 2020 год».

▶️Полное видео онлайн-семинара доступно на YouTube-канале Cbonds.
▶️Подробнее

#Премаркетинг
💊«ПРОМОМЕД ДМ», 001P-02 (не менее 1 млрд)

Кредитный рейтинг Эмитента: "ruBBB+" – Expert RA

❗️Сбор заявок – 28 июля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 30 июля.

Ориентир ставки 1-го купона – 9.5-9.7% годовых.

📝Организаторами выступят Райффайзенбанк, BCS Global Markets, ITI Capital, Синара Инвестбанк, УНИВЕР Капитал. ПВО – Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез.

#Аналитика
🏛Банк России проведет важное заседание по монетарной политике

📍Консенсус-прогноз Cbonds

Источник: аналитический обзор ИК "Фридом Финанс"

🔹Рыночный консенсус предполагает, что ключевая ставка будет поднята на 50–100 б.п. В свою очередь, аналитики «Фридом Финанс» считают, что повышение составит сразу четыре шага. Небольшое, на 0,1 п.п. годовых, снижение темпов ИПЦ не стоит рассматривать как сигнал к улучшению. Пик инфляции в России еще не пройден; кроме того, инфляция растет и в США. Повышение ключевой ставки Банка России поможет охладить спрос на рынке розничного кредитования, в том числе ипотечного, где регулятор опасается надувания «пузырей». Кроме того, поднятие ставки будет стимулировать вливание средств в депозиты, хотя их доходность будет отставать от инфляции.

🔹Приток в классические ОФЗ, по нашему мнению, будет слабым, несмотря на рост доходности. Таким образом, ситуация на рынке в настоящее время будет преимущественно определяться решением ЦБ. При этом игроки готовы к наиболее жесткому варианту, и это, на наш взгляд, не вызовет коррекции. Однако, если регулятор поднимет ставку только на 0,5 п.п. с указанием на возможное повышение в сентябре, то,скорее всего, рынок отыграет это ростом. Бенефициарами такого решения станут бумаги финансового сектора, облигации. На валютном рынке мы не ожидаем значительных колебаний, поскольку для его участников существенное повышение ставки скорее стало бы поводом для игры на укрепление российской валюты. Повышение ставки менее чем на 100 б.п. заметно не отразится на курсе рубля.

🔎Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

​​🎉👩🏻‍🎓Итоги II студенческого конкурса Cbonds по рынку облигаций

Cbonds провели II конкурс лучших студенческих работ по тематике рынка облигаций. Конкурс направлен на стимулирование исследовательской деятельности в области рынка облигаций и поддержку лучших студентов, интересующихся проблематикой финансовых рынков России и всего мира.

К участию были допущены студенты бакалавриата и магистратуры высших учебных заведений. В соревновании приняли участие 118 студентов из различных ВУЗов и регионов России, а также Казахстана, Беларуси, Украины и Армении.

Результаты конкурса:
🏅1 место – Лиженина Ксения (СПбГУ) – «Analysis of green bond premium»
🥈2 место – Прокопьев Филипп (РЭШ) – «Balance sheet channel of monetary policy: evidence from credit spreads of russian firms»
🥉3 место – Барамия Никита (МГУ) – «Факторная модель спредов на российском рынке корпоративных облигаций»

🖇Комиссия также хотела бы выделить еще нескольких участников:

- Степанова Анна (ВШЭ) – «Премия за риск на рынке зеленых облигаций»
- Дьяконова Виктория (РЭШ) – «Government ownership and the cost of debt for banks: evidence from Russia»
- Бойко Мария (ВШЭ) – «Инвестиционные стратегии на банковских облигациях развивающихся рынков»
- Устименко Валерия (СПбГЭУ) – «Моделирование фондового рынка на основе агентного подхода»

Мы благодарим каждого участника нашего конкурса и всех членов комиссии!

💵Книга заявок по облигациям Московского Кредитного Банка серии 001Р-04 на 20 млрд рублей открыта до 13:00 (мск)

Кредитный рейтинг Эмитента: «ВВ/Ba3/BB/ruA/А(RU)» (Fitch/Moody’s/S&P/Эксперт РА/АКРА)

📍Параметры выпуска:
Срок обращения: 4 года (1456 дней)
Купонный период: 6 месяцев (182 дня)
Предварительная дата начала размещения: 5 августа

Ориентир ставки купона – 8.42% годовых, эффективной доходности – 8.6% годовых.

📝Организаторами выступят БК «РЕГИОН» и Московский кредитный банк.

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 22 июля

🇷🇺 Россия
Expert RA
Банк Интеза 🔺 с уровня "ruA" до "ruA+", прогноз стабильный

Рейтинг банка во многом отражает удовлетворительную оценку рыночных позиций, приемлемый уровнем достаточности капитала, слабую эффективность деятельности, адекватное качество активов и корпоративного управления.

Промсвязьбанк 🔺 с уровня "ruAA" до "ruAA+", прогноз стабильный

Ключевое позитивное влияние на рейтинг оказала высокая вероятность финансовой и административной поддержки банка со стороны государства с учетом системной значимости и особого статуса банка для ОПК.

S&P Global Ratings
СИБУР Холдинг подтвержден "BBB-", прогноз 🔺 с негативного на стабильный

Повышение прогноза до стабильного отражает мнение агентства о том, что скорректированный показатель FFO (денежные средства от операций) к долгу компании должен оставаться на уровне 40%-45% в ближайшие годы, что считается соразмерным рейтингу.

Moody's
МСП Банк 🔻 с "Ba2" до уровня "B3", прогноз развивающийся

Понижение рейтинга банка обусловлено недавно объявленными и в дальнейшем ожидаемыми существенными кредитными убытками, которые ослабили его профиль платежеспособности.

🔖 Ключевая ставка – 6.5%

Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п.

«По оценкам Банка России, в II квартале 2021 года российская экономика достигла допандемического уровня. Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов возрос в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска. C учетом высоких инфляционных ожиданий это значимо сместило баланс рисков для инфляции в сторону проинфляционных и может привести к более продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Принятое решение по ключевой ставке направлено на ограничение этого риска и возвращение инфляции к 4%.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. По прогнозу Банка России, годовая инфляция составит 5,7–6,2% в 2021 году. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2022 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%».

📈📉Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ доступна по ссылке.

#Макроэкономика
💬Комментарий главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева по принятому решению ЦБ по ключевой ставке:

Банк России дал сигнал о готовности продолжить повышение ставки для сдерживания инфляции на ближайших заседаниях. Мы полагаем, что на следующем заседании в сентябре ЦБ может ещё раз повысить ключевую ставку на 25 б.п., до 6,75%. На конец года ключевая ставка, по нашим прогнозам, составит 6,5-7,0%.

Вслед за ключевой ставкой будут расти и другие ставки в экономике, в том числе ставки по депозитам, а также по потребительским и ипотечным кредитам. Поэтому мы считаем, что сейчас благоприятное время для заемщиков для того, чтобы привлечь новый долг или рефинансировать старый под всё ещё исторически низкие ставки.

...Последняя статистика указывает на восстановление экономической активности, что позволяет Центробанку продолжить сокращение монетарной поддержки экономики. По данным Росстата, промпроизводство и розничная торговля вернулись на докризисные уровни. Банк России отмечает, что экономика во втором квартале достигла допандемийного уровня и прогнозирует рост ВВП в этом году на уровне 4,0-4,5%.

▶️В базовом сценарии ожидаем, что цикл ужесточения монетарной политики завершится в этом году и в следующему году Банк России начнёт цикл снижения ключевой ставки. Это позитивный сценарий для российского долгового рынка и рубля. Иностранные инвесторы, вероятно, начнут уверенно заходить в рублевый долг на ожиданиях цикла снижения ключевой ставки по мере замедления инфляции.

⚡️Среднесрочный прогноз ЦБ РФ

📈📉Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ