#Аналитика
🛢Рубль должен воспользоваться слабостью доллара и ростом цен на нефть

Источник: Аналитический обзор «Открытие Брокер»

📉Индекс доллара снижается третий день подряд. Утром во вторник, 18 мая, показатель опустился ниже ключевой поддержки 90 п. и достиг самого низкого значения с 25 февраля. Технически индекс доллара движется к повторному тестированию уровня 89,21 п., который был сформирован 6 января 2021 года и является трехлетним минимумом.

💵В мировой финансовой системе долларовая ликвидность остается на высоком уровне. На денежном рынке премия за фондирование в долларах сокращается. Трехмесячный кросс-валютный базис для пары USD/JPY на прошлой неделе отражал наименьшую за год премию за заимствования в долларах. Вчера трехмесячный кросс-валютный базис для EUR/USD впервые с февраля ненадолго оказался в зоне положительных значений,сигнализируя о полном исчезновении премии.

Действительно, с позиции денежного рынка у инвесторов сейчас недостаточно стимулов для того, чтобы покупать доллары, поскольку доходность трехмесячных казначейских векселей в понедельник составляла всего 0,005%, а трехмесячная ставка Libor в понедельник достигла нового рекордного минимума 0,14963%. Мы считаем, что рубль должен воспользоваться очередной попыткой цен на нефть Brent подняться выше $70 за баррель, а также внешней слабостью доллара и локальной поддержкой со стороны майского налогового периода. Конъюнктура складывается в пользу дальнейшего снижения курса USD/RUB с потенциалом ухода ниже 73,50 на текущей неделе.

➡️ Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

🅰️ Альфа-Банк, 002Р-12

Финальный ориентир ставки купона – 7.15% годовых, эффективной доходности – 7.28% годовых.

❗️Объем выпуска составит 15 млрд рублей.

🌿Москва планирует размещение 7-летних зеленых облигаций 27 мая

📝Кредитный рейтинг Эмитента: "Baa3 / BBB- / BBB" – M/S&P/F; "AAA(RU)" – ACRA.

Общий объем эмиссии облигаций – 70 млрд рублей.
Срок обращения – 2 548 дней.
Купонный период – полгода.

Ставка купона будет установлена при размещении. Средства от размещения направят на финансирование экологических проектов.

🌱Москва будет ежегодно отчитываться о целевом использовании средств от "зеленых" облигаций, сообщила заместитель руководителя аппарата мэра и правительства Москвы Мария Багреева.

"Отчетность мы будем публиковать в соответствии с требованиями ICMA, мы будем делать это ежегодно в течение всего срока обращения облигаций. Информацию будем публиковать на сайте "Открытый бюджет"", – сообщила Багреева.

🔖Кроме того, в июне планируется размещение нового выпуска классических облигаций на 70 млрд рублей и ставкой купона 7.2% годовых.

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🇷🇺Завтра Минфин РФ проведет аукционы по размещению выпусков ОФЗ-ПД 26236 в объеме 24.59 млрд рублей (дата погашения – 17 мая 2028 года), ОФЗ-ПД 26230 в объеме 7.8 млрд рублей (дата погашения – 16 марта 2039 года) и ОФЗ-ИН 52003 в объеме 15.6 млрд рублей (дата погашения – 17 июля 2030 года).

💵Сбербанк ("Baa3 / - / BBB" – M/S&P/F; "AAA(RU)" – ACRA) утвердил условия программы облигаций серии 002P на 250 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. Максимальный срок погашения облигаций – 10 лет. Программа является бессрочной.

🌾НРД зарегистрировал программу коммерческих облигаций «Зернокомэкс» на 10 млрд рублей. Максимальный срок погашения коммерческих облигаций – 3 652 дня. Срок действия программы не ограничен. Компания создана командой профессиональных зернотрейдеров в 2018 году для торговли зернопродуктами как внутри России, так и на экспорт.

#Аналитика
📊На рынке облигаций наблюдалось давление коррекционными настроениями

Источник: Аналитический обзор "Сбер Управление Активами"

На прошлой неделе на глобальных рынках преобладали коррекционные настроения, вызванные обеспокоенностью инвесторов относительно ускорения инфляции в США до 4,2% против цели ФРС в 2%.

Если темп роста цен останется повышенным в течение продолжительного времени, Федрезерв может пересмотреть программы поддержки экономики (сократить программу выкупа активов и скорректировать планы по началу повышения базовой ставки). На таком фоне в течение недели наблюдалось умеренное снижение котировок акций и облигаций. Ставки по 10-летним гособлигациям США поднялись на 5 б.п., до 1,63%. В результате индекс евробондов Euro Cbonds IG Corporate EM потерял 0,3% по итогам недели. Индекс Euro Cbonds IG Russia отступил на 0,2%.

➡️Общий коррекционный фон на глобальных рынках облигаций оказывал давление на цены рублевых облигаций. Кроме того, инфляция в РФ по недельным данным продемонстрировала рост с 5,5% на конец апреля до 5,7%. По итогам недели кривая ОФЗ поднялась на 3-17 б.п. Индекс гособлигаций МосБиржи потерял 0,2%. Индекс корпоративных облигаций МосБиржи прибавил 0,1% за неделю. Устойчивость корпоративных облигаций, в частности, объяснялась высоким интересом локальных участников к этому сегменту рынку благодаря привлекательным уровням ставок по корпоративным облигациям.

💡Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6,89% (🔺1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,96% (🔺1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3,37% (➖0 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
10,73%

🗓 Календарь событий

Аукционы Минфина
🇷🇺Россия, 26236 (24.59 млрд), 26230 (7.8 млрд), 52003 (15.59 млрд)

Сбор заявок
🚚ЛК Европлан, 001P-02 (не менее 7 млрд)

Размещения
🚗Транс-Миссия, БО-П02 (60 млн)

Оферты
💵АКБ Пересвет, БО-02 (2.96 млрд), БО-03 (3.99 млрд), БО-П01 (5 млрд), БО-П02 (3.93 млрд), БО-П05 (4.95 млрд)

@Cbonds

#СеминарыCbonds
🖥💰Онлайн-семинар «Размещение субординированных долларовых облигаций ООО «Экспобанк» – запись на YouTube

На YouTube-канале Cbonds доступна запись онлайн-семинара, посвященного размещению субординированных долларовых облигаций ООО «Экспобанк».

В рамках диалога представители Экспобанка рассказали о деятельности компании, итогах размещенного весной этого года рублевого выпуска и параметрах нового выпуска субординированных долларовых облигаций.

👉🏻Видео уже доступно по ссылке.

📍Отметим, что это второй онлайн-семинар Cbonds с Экспобанком. Первый состоялся в марте текущего года. Его запись так же доступна на YouTube-канале Cbonds.

Приятного просмотра!

#Аналитика
⚒🛒Оживление может наблюдаться в ритейле и золотодобывающем секторе

Источник: Аналитический обзор ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Автор: Елена Кожухова

Внешний фон на открытии торгов среды складывается умеренно негативный. Цены на нефть продолжают начатое накануне падение, а настроения на мировых фондовых площадках несколько ухудшились.

💡Рынок к открытию

Индексы Мосбиржи и РТС во вторник выросли и стремились к майским максимумам 3713 и 1577 пунктов, но не удержали все отвоеванные в течение сессии позиции. Ухудшение настроений за рубежом в среду указывает на риски перехода к коррекционному снижению и на российских биржах с ближайшими поддержками у 3660 и 1560 пунктов. Ориентир по индексу Мосбиржи на день: 3630-3730 пунктов.

В начале основной сессии российские фондовые индексы, вероятно, выйдут в минус вслед за продажами на зарубежных площадках, и перейдут в фазу краткосрочной коррекции. Лучше рынка при этом по-прежнему могут смотреться бумаги золотодобытчиков: цены на драгоценный металл остаются у пика с февраля 1875 долл/унц в условиях глобальных инфляционных опасений. Инвесторы по ходу сессии продолжат оценивать корпоративные и макроэкономические новости. В российском ритейл-секторе после вчерашних сообщений по Магниту и Дикси вновь может наблюдаться оживление: Лента договорилась о покупке российской сети супермаркетов Billa.

👉🏻Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

🚚 Книга заявок по облигациям ЛК «Европлан» серии 001P-02 на сумму не менее 7 млрд рублей открыта до 15:00 (мск)

Кредитный рейтинг Эмитента: "ВВ/стабильный" (Fitch), "A+(RU)/стабильный" (АКРА)

Объем выпуска: не менее 7 млрд рублей
Срок обращения выпуска: 3 года (1 092 дня)
Купонный период: 91 день

Ориентир ставки купона – не выше 8.1% годовых, эффективной доходности – не выше 8.35% годовых.

Предварительная дата начала размещения: 21 мая

🧑🏻‍💻Организаторами выступают Альфа банк, BCS Global Markets, Газпромбанк, ВТБ Капитал, Московский кредитный банк, СКБ-банк, Совкомбанк, Тинькофф Банк.

⏸ 🏛Госдума ограничила продажу неопытным инвесторам сложных финансовых продуктов

Документ переносит на 1 октября текущего года с 1 апреля 2022 года срок обязательного тестирования неквалифицированных инвесторов-физлиц. До прохождения тестирования такие неопытные инвесторы не смогут покупать сложные финансовые продукты (структурные облигации и внебиржевые производные финансовые инструменты), причем некоторые из них нельзя будет приобретать до 1 апреля 2022 года.

При этом ЦБ сможет ограничивать заключение договоров финансовых организаций с неквалифицированными инвесторами.

#Премаркетинг
💰Экспобанк, субординированные облигации серии 02ВК ($60 млн)

Размещение предварительно запланировано на июнь 2021 года.

📝Облигационный долг Эмитента: 5 млрд рублей.

- Чистая прибыль по МСФО за 2020 г. составила 3.5 млрд руб. по сравнению 5.13 млрд руб. за 2019 год.

- Процентные доходы по МСФО за 2020 г. составили 9.66 млрд руб. относительно 9.63 млрд руб. за 2019 год.

Подробнее о выпуске - в записи нового онлайн-семинара Cbonds.

#НовостиКомпаний
⚡️Российские компании: основные события, 19 мая

БКС Экспресс:

💊Заседание совета директоров "ДИОД". В повестке есть вопрос о дивидендах.
🛳"Совкомфлот" опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2021 г.
⚒Годовое общее собрание акционеров "Норникеля".
💡Совет директоров "ОГК-2" утвердит годовой отчет и рассмотрит рекомендации и предложения по вопросам повестки дня годового собрания акционеров.

🌾"ФосАгро" (PHOR 4 528, +4,23%) отчитается за первый квартал. Ожидается выручка в объеме 87 млрд руб. при EBITDA на уровне 37 млрд руб. По итогам года выручка может достичь 308 млрд руб. Ранее компания представила сильные операционные результаты, отметив рост цен и высокий спрос на удобрения при дефиците продовольствия в отдельных странах. (ИК Фридом Финанс)

📞"МТС" в рамках buy back приобрел еще 280 тысяч своих обыкновенных акций. Акции были приобретены компанией "Бастион" (100%-ным дочерним обществом МТС). Приобретенные бумаги составляют 0,01% уставного капитала МТС. (Прайм)

🗓 Календарь первичного рынка

Комментарий БК «РЕГИОН»

🚚ЛК ЕВРОПЛАН, 001Р-02 Европлан является известным рынку эмитентом, присутствуя на рынке с 2008г. На данный момент в обращении находятся 7 выпусков номинальным объемом 39 млрд руб. В последний раз с облигационным выпуском Европлан выходил на рынок в феврале 2021г., разместив выпуск серии 001Р-01 с премией к кривой ОФЗ в размере 222 б.п. (дюрация 2,8г.). На данный момент выпуск торгуется со спрэдом к кривой ОФЗ порядка 172б.п. (дюрация 2,57г.). Сужение спрэда на вторичном рынке, на наш взгляд, стало следствием отставания скорости роста ставок в корпоративном сегменте от скорости роста ставок в ОФЗ. Индикативная доходность по новому выпуску установлена на уровне 8,35% годовых (G curve 2г. + 239б.п.). Мы считаем достаточным спрэд порядка 220-230б.п. и рекомендуем участие в размещении с купоном не ниже 7,90-8,00% годовых, что транслируется в доходность 8,14-8,25% годовых.

💵МТС-БАНК, 001Р-01 В обращении на данный момент находятся два бессрочных суборда МТС-Банка общим номинальным объемом 5 млрд руб., размещенные в 2019г. С классическими выпусками облигаций банк не выходил на долговой рынок с 2009 года. По новому выпуску для большего комфорта инвесторов предусмотрен ковенант - право инвесторов предъявить облигации к досрочному выкупу в случае снижения доли МТС ниже контрольной. На данный момент озвученные эмитентом ориентиры по планируемому выпуску (G-curve 2г. +190-210б.п.) предполагают доходность в диапазоне 7,86-8,06%, что в терминах спрэдов в пересчете на дюрацию предполагает спрэд к G-curve 193-213 б.п.

БК «РЕГИОН»

📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

#РейтингиСНГ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 18 мая

🇷🇺 Россия
Expert RA
Джи-групп присвоен "ruBBB+" , прогноз стабильный

При присвоении рейтинга агентством были консервативно оценены отраслевые риски компании, умеренно оценены её рыночные и конкурентные позиции и позитивно её низкий уровень долговой нагрузки и высокая диверсификация портфеля проектов.

НКР
С-Инновации присвоен "BBB.ru" , прогноз стабильный

Присвоенный рейтинг отражает сильные рыночные позиции компании, низкий уровень долговой нагрузки, а также высокие операционная эффективность и рентабельность активов.

Moody's
Группа Черкизово 🔺с "B1" до "Ba3", прогноз стабильный

Повышение рейтинга обусловлено успехами компании в улучшении структуры бизнеса, вертикальной интеграции и конкурентных позиций, а также наращиванием мощностей и успешной интеграцией сделанных приобретений.

🚚ЛК «Европлан», 001P-02

Финальный ориентир ставки купона – 7.8% годовых, эффективной доходности – 8.03% годовых.

❗️Объем выпуска составит 10 млрд рублей.

#МинфинРФ
⚡️ 🇷🇺 Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД выпуска 26236 (дата погашения – 17 мая 2028 года) на 24,592 млрд рублей при спросе в 34,543 млрд рублей.

Цена отсечения составила 93,4505% от номинала, доходность по цене отсечения – 7,01% годовых. Средневзвешенная цена – 93,5418% от номинала, доходность по средневзвешенной цене – 7% годовых.

​​#Макроэкономика
📈Рекордные темпы инфляции в Канаде и Великобритании

Сегодня обе страны опубликовали статистику по инфляции за апрель.

🇬🇧В Великобритании в апреле цены выросли на скромные 1.5% в годовом выражении, что стало максимумом с марта 2020 года.

🇨🇦В Канаде, напротив, цены выросли на 3.4%, что стало максимум за 10 лет. Значение близко к её южному соседу, США, где на прошлой неделе данные указали на рост на 4.2% – максимум за 13 лет. Базовые потребительские цены (не учитывают динамику сезонных товаров) в Канаде выросли скромнее – на 2.3%. В Великобритании базовые цены прибавили 1.3% за год.

Обе страны проводят политику количественного смягчения. Ранее Банк Канады уменьшил еженедельной объём покупки активов с 4 до 3 млрд канадских долларов. Объём покупки активов Банк Англии не менял. Таргет по инфляции в обеих странах составляет 2%. При этом Банк Канады стремится поддерживать диапазон колебаний инфляции от 1 до 3% в год.

#МинфинРФ
⚡️ 🇷🇺 Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД выпуска 26230 (дата погашения – 16 марта 2039 года) на 7.819 млрд рублей при спросе в 20.112 млрд рублей.

Цена отсечения составила 105.11% от номинала, доходность по цене отсечения – 7.31% годовых. Средневзвешенная цена составила 105.1536% от номинала, доходность по средневзвешенной цене – 7.31% годовых.

#МинфинРФ
⚡️ 🇷🇺 Минфин РФ разместил ОФЗ-ИН выпуска 52003 (дата погашения – 17 июля 2030 года) на 15,568 млрд рублей при спросе в 36,238 млрд рублей.

Цена отсечения составила 98,51% от номинала, доходность по цене отсечения – 2,7% годовых. Средневзвешенная цена – 98,6229% от номинала, доходность по средневзвешенной цене – 2,69% годовых.

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🌾«Группа «Продовольствие» 24 мая разместит выпуск облигаций серии 001P-01 на 100 млн рублей. Срок обращения выпуска – 3 года (1 080 дней). Ставка 1-36 купонов установлена на уровне 12% годовых. Андеррайтер – ИК «Иволга Капитал». ПВО – Регион Финанс. Группа «Продовольствие» – современная, динамичная компания, крупнейший поставщик сахара, зерна, кормов, различных круп.

🚗«Транс-Миссия» разместила облигации серии БО-П02 на 60 млн рублей. Срок обращения выпуска – 3 года (1 080 дней). Ставка 1-36-ого купонов установлена на уровне 13% годовых. Купонный период – месяц.

📉Мировые цены на нефть ускорили падение в среду вечером, нефть американской марки WTI дешевеет уже более чем на 5%, свидетельствуют данные торгов. На 17:54 (мск) цена июльских фьючерсов на нефть марки Brent падала на 4,85% - до 65,39 доллара за баррель. Июльские фьючерсы на WTI дешевели на 5,22% - до 62,02 доллара, июньские фьючерсы на WTI - на 5,04%, до 62,31 доллара за баррель.

⏸ 🌮НРА отозвало кредитный рейтинг «Дядя Дёнер» в связи с недостаточностью информации для рейтингового анализа и применения методологии. (Пресс-релиз НРА)