📘 Вышел в свет новый выпуск информационно-аналитического бюллетеня PREQVECA MONTHLY, №5 (май), 2021.

В свежем номере:

🔎 В ФОКУСЕ: «Со сроком годности». Китай тестирует цифровой юань
🔎 В ФОКУСЕ: Baring Vostok меняет географию
🔎 В ФОКУСЕ: «Нет конкурентов». Россиянам в доставке еды
🔎 В ФОКУСЕ: Что ждет РВК под управлением РФПИ
🇧🇾 «Белорусский РЕ». В стране появился первый РЕ дом
🇧🇾 «Белорусский VC». РБВФ совершил первый выход
🌱 «Экосистему определят». Правительство подготовило концепцию регулирования цифровых экосистем

Этот и другие выпуски PREQVECA Monthly доступны по ссылке: http://preqveca.ru/preqveca_monthly/

Выпуск PREQVECA Monthly №5 за 2020 год и более ранние выпуски выложены в свободном доступе.

🏛➖Банк России предлагает давать налоговые вычеты по ИИС только при инвестициях в российские бумаги

Источник: комментарий Эльвиры Набиуллиной

«Мы видим, что растет инвестирование с ИИС в инструменты нерезидентов. Доля сейчас такого инвестирования с ИИС в финансовые инструменты нерезидентов - чуть больше 15%, но за год выросла эта доля почти в два раза.

Здесь непопулярное предложение, но мы выходим с предложением давать налоговые вычеты только по вложениям в российские финансовые инструменты. Потому что не считаем правильным, чтобы бюджет, - а это по сути дела бюджетные деньги и бюджетная льгота, - стимулировали инвестиции в иностранные ценные бумаги.

При этом у человека остается возможность диверсификации. Если он хочет - пожалуйста, может инвестировать в иностранные ценные бумаги. Но на наш взгляд, это должно быть без распространения льгот и налогового вычета на такие вложения».

#МинфинРФ
⚡️ 🇷🇺 Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД выпуска 26235 (дата погашения – 12 марта 2031 года) на 25 млрд рублей при спросе в 30,231 млрд рублей.

Цена отсечения составила 91,8% от номинала, доходность по цене отсечения – 7,19% годовых. Средневзвешенная цена – 91,8434% от номинала, доходность по средневзвешенной цене – 7,19% годовых.

🔽 🌮НРА пересмотрело прогноз по кредитному рейтингу «Дядя Дёнер» на уровне «ВВ|ru|» в сторону ухудшения до «Негативный» по национальной рейтинговой шкале для РФ, поставив кредитный рейтинг под наблюдение

Источник: пресс-релиз НРА

Агентство отмечает следующие негативные события репутационного характера:

🔹В отношении Компании реализовался риск перехода гарантийных обязательств по предоставленному «Ахотелс» кредиту в объеме 150 млн руб. При присвоении кредитного рейтинга 20/02/2021 НРА учитывало данное поручительство в составе совокупного долга «Дядя Дёнер». По оценкам НРА, соотношение чистого долга и показателя EBITDA на 30/09/2020 было эквивалентно 7.4х (на 31/12/2019: 13.0х). По итогам 2020 г. данный коэффициент эквивалентен 5.7х с учетом указанного поручительства.

🔹Налоговая проверка, инициированная в связи с наличием данного поручительства, ввиду применяемого режима упрощенного налогообложения, может, по мнению НРА привести к значительным доначислениям налога на прибыль. Денежные средства на конец 2020 г., по оценкам НРА, могут оказаться недостаточными для выполнения потенциальных налоговых требований.

🔹В связи с данной ситуацией Компания предоставила в налоговые органы обновленную версию отчетности, не совпадающую с ранее опубликованной официальной отчетностью, отразив убыток в размере 431 млн. руб. и переоценив основные средства до 52 млн. руб.

🔹С 21 апреля 2021 г. из «Сектора Роста» Московской Биржи были исключены биржевые облигации БО-П02 Эмитента в связи с получением соответствующего заявления.

🔹5 мая 2021 г. Московская биржа объявила о техническом дефолте по биржевым облигациям БО-П02 Эмитента.

Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🚚«ТрансФин-М» ("B" – S&P; "BBB+(RU) / ruBBB+" – ACRA/Expert RA) 13 мая досрочно погасит часть облигаций серий БО-44, БО-43 и БО-42 на общую сумму 5.1 млрд рублей. Также эмитент сообщил о досрочном погашении в ту же дату выпусков БО-27, БО-29, БО-30 и БО-41 на общую сумму 2.5 млрд рублей и бумаг серий 001P-01, 001P-02 и 001P-05 на общую сумму 4.6 млрд рублей. Выпуски облигаций были ранее выкуплены в рамках оферт.

💻«Softline» рассматривает возможности проведения IPO, следует из сообщения компании. Softline – лидирующий глобальный поставщик IT-решений и сервисов, работающий на рынках Восточной Европы, Америки и Азии.

💬Интерес нерезидентов к ОФЗ после введения новых санкций США сохранился, в том числе они участвуют в первичном размещении – Силуанов.

#Аналитика
🇷🇺🔎Минфин РФ на 57,54% выполнил план привлечения на рынке ОФЗ

Источник: аналитический обзор "БК Регион"

Суммарный спрос составил порядка 61,0 млрд руб., что на 19% было ниже показателя предыдущих аукционов двухнедельной давности. Суммарный объем размещения составил около 45,4 млрд руб., что на 54% превысило объем размещения двумя неделями ранее.

По итогам размещений четырех аукционных дней в апреле и одного дня в мае т.г. Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 575,357 млрд руб., выполнив на 57,54% план привлечения на рынке ОФЗ в II квартале 2021г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. С учетом графика проведения аукционов (который уменьшился на один день из-за объявления дополнительных выходных в мае) еженедельно необходимо было размещать ОФЗ на сумму порядка 83,3 млрд руб., но с учетом результатов прошедших аукционов эта сумма снизилась почти на 27% до 60,7 млрд руб. в неделю. А скорректированный годовой план, который может составить 2,775 трлн руб., на текущий момент исполнен на 48,64%.

📝Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

#Аналитика
📈На Рынке облигаций наблюдалось увеличение котировок евробондов и снижение рублевой активности

Источник: Аналитический обзор "Сбер Управление Активами"

На прошлой неделе на рынке евробондов наблюдался в основном рост котировок бумаг. На фоне умеренно позитивных настроений на рынках спреды по евробондам несколько сужались. В то же время ставки по 10-летним гособлигациям США опустились ниже уровня 1,6%. В результате по итогам недели индекс евробондов Euro Cbonds IG Corporate EM прибавил 0,4%. В условиях снижения геополитической напряженности российские евробонды также демонстрировали рост цен. Так, индекс Euro Cbonds IG Russia вырос на 0,4% за неделю.

На рублевом облигационном рынке активность была низкая ввиду майских праздников. По итогам недели кривая ОФЗ продемонстрировала изменение только на дальнем конце кривой – ставки по длинным ОФЗ снизились на 0,05%. В результате индекс гособлигаций МосБиржи вырос на 0,3%. Индекс корпоративных облигаций МосБиржи прибавил 0,1% за неделю.

➡️ Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6,87% (🔺4 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,86% (🔻5 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3,4% (🔺5 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
10,73%

🗓 Календарь событий

Оферты
💵Ломбард Мастер, БО-П08 (100 млн)
✈️Группа компаний Самолет, 01 (1.5 млрд)
🏬Полипласт, БО-03 (650 млн)

Сбор заявок и размещения на сегодня не запланированы.

@Cbonds

​​💡Уже сегодня: «Инвестиционные идеи на рынке облигаций 7.0» – онлайн-семинар Cbonds, 13 мая в 16:30 (мск)

Мы продолжаем цикл онлайн-семинаров, посвященных лучшим инвестиционным идеям на рынках облигаций.

🧑🏻‍💻Эксперты седьмого выпуска:
- Сергей Лялин, генеральный директор, Группа компаний Cbonds;
- Константин Балабушко, эксперт по долговому рынку, инвестиционный консультант, Скай Бонд Групп;
- Алексей Антипин, генеральный директор, ЮниСервис Капитал;
- Евгений Александров, руководитель департамента операций с долговыми инструментами, БКС.

Первый семинар цикла по инвестиционным идеям был проведен год назад, в апреле 2020 года. Что изменилось на рынке за это время? Какие перспективы открылись за прошедший год, а какие, наоборот, потеряли актуальность? Какова ситуация на долговом рынке в данный момент?

В рамках семинара эксперты обсудят насущные вопросы, изменения за годовой период, предложат инвестиционные идеи, а также ответят на вопросы участников.

⏰Когда: 13 мая 2021г, 16:30 (мск)
📍Где: Необходима предварительная регистрация.
Участие бесплатное.
Язык семинара – русский.

До встречи!

#НовостиКомпаний
⚡️Российские компании: основные события, 13 мая

БКС-экспресс:

👠Заседание совета директоров "ОР". В повестке есть вопрос о дивидендах.
🛢Заседание совета директоров "Саратовского НПЗ". В повестке есть вопрос о дивидендах.

📞"Ростелеком" опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2021 г.

🏢Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов "Группы ПИК" за 2020 г. и I квартал 2021 г.

💵"АФК "Система" приобретает 22,6 млн новых акций группы "Эталон" (Etalon Group) по 1,7 доллара за бумагу как действующий акционер девелопера в рамках SPO "Эталон". (Прайм)

​​#ИтогиРазмещения
💵 АФК Система, 001P-20

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 10 млрд руб.
Купон / Доходность: 8.2% годовых / 8.37% годовых
Дюрация к put: 4.19

Количество сделок на бирже: 949
Самая маленькая сделка: 1 000 рублей
Самая крупная сделка: 5 млрд рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (50%) заняли сделки объемом более 1 млрд рублей, на втором месте идут сделки объемом от 500 млн до 1 млрд рублей (30%).

🧑🏻‍💻Организаторами выступили ITI Capital, Sber CIB, BCS Global markets, Банк ЗЕНИТ, ИФК Солид, МТС-Банк, РОСБАНК, СКБ-банк.

#РейтингиСНГ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 12 мая

🇷🇺 Россия
Expert RA
Светофор Групп🔺с "ruBB" до "ruBB+", прогноз стабильный

Повышение кредитного рейтинга обусловлено выполнением планов по росту выручки и EBITDA по итогам 2020 года с сохранением высокого уровня рентабельности.

НРА
Дядя Дёнер под наблюдением «ВВ|ru|», прогноз🔻со стабильного на негативный

Подробнее о факторах, повлиявших на решение Агентства, мы писали ранее.

#МинфинРФ
🇷🇺📝Минфин РФ прорабатывает выкуп ОФЗ после наращивания доли флоатеров в структуре долга

Источник: комментарий заместителя министра финансов Тимура Максимова

«Восстановление нормальной структуры портфеля, в которой доля флоатеров не превышает 15-20%, может быть в двух сценариях - инерционном, когда мы просто перестаем выпускать их до восстановления структуры портфеля, что по факту сейчас и происходит, и активный - когда мы будем за счет операций на рынке выкупать часть своих ОФЗ».

💡Оба варианта возможны, и Минфин считает, что они оба должны быть в арсенале министерства.

«Цель таких операций - восстановить правильную структуру портфеля, чтобы при следующей кризисной ситуации этим инструментом (госдолгом) снова можно было бы пользоваться для проведения активистской макроэкономической политики. Сейчас вопрос создания инструментария находится в проработке, в том числе нужно определить источники».

#Аналитика
🔽 Негативная динамика российских евробондов и ОФЗ

Источник: Навигатор рынков, Газпромбанк

🛢Цены на нефть Brent приблизились к 69 долл./барр. на фоне позитивных оценок восстановления спроса в ежемесячном отчете МЭА.

📉Российские суверенные еврооблигации показали негативную динамику, доходности в среднем выросли на 1–5 б.п.: RUSSIA 23 (0,94%; -0 б.п.), RUSSIA 47 (3,85%; +5 б.п.). В корпоративном сегменте тренд был негативный, в среднем доходности прибавили 2–5 б.п., однако в металлургическом секторе преобладал позитивный тренд: доходности снизились на 1–4 б.п.

📊На рынке ОФЗ наблюдалась негативная динамика, доходности по бумагам выросли на 2–8 б.п. Доходность выпуска ОФЗ-26228 составила7,07% (+8 б.п.).

Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

#Аналитика
💉Настроения на мировых рынках и их дополнительная поддержка за счет вакцинации

Источник: обзор "Макромониторинг", Совкомбанк

🔹На мировых рынках настроения остаются смешанными — на минувшей неделе инвесторов поддержали ожидания сохранения мягкой политики ФРС

— Данные по рынку труда США за апрель оказались существенно хуже ожиданий — было создано 266 тысяч новых рабочих мест против прогноза в 1 млн;
— Управляющие ФРС заверили инвесторов, что пока рано говорить о сокращении стимулов, пока американская экономика далека от полной занятости;
— В результате доллар ослаб к большинству развитых и развивающихся валют, а спрос на мировые рисковые активы вырос.

🔹Дополнительную поддержку рынкам оказали ожидания уверенного восстановления мировой экономики благодаря набирающей ход вакцинации

— Глобальный совокупный индекс PMI, отслеживающий активность в промышленности и секторе услуг, в апреле обновил 11-летний максимум;
— В США вакцинировано 46% населения, президент страны объявил о планах привить 70% взрослого населения к 4 июля;
— В Евросоюзе вакцинировали 28% жителей, Еврокомиссия рассчитывает в июле вакцинировать 70% совершеннолетнего населения.

➡️ Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

⚡️7 дней до Investfunds Forum (20-21 мая, г. Санкт-Петербург)

Успей зарегистрироваться до 18 мая!

До самого масштабного независимого мероприятия для институциональных инвесторов осталась всего неделя.

🗣Более 200 офлайн-участников, 50 спикеров и 12 практических сессий, а еще насыщенная неформальная программа для живого общения!

🚩Напоминаем, что количество очных мест ограничено.
Подробности участия и регистрация – по ссылке.

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🇷🇺Сегодня Минфин РФ уточнил результаты проведения аукциона по размещению ОФЗ-ПД 26233. В связи с неисполнением Промсвязьбанк заявки на сумму 5.4 млн рублей по номинальной стоимости, фактически размещенный по итогам аукциона объем выпуска составил 20,383 млрд рублей по номинальной стоимости, выручка от размещения – 18,84 млрд рублей. Средневзвешенная цена аукциона, по которой были удовлетворены неконкурентные заявки, не изменилась.

🚕«Транс-Миссия» (ведет свою деятельность под брендом «ТаксовичкоФ») запланировала размещение выпуска облигаций серии БО-П02 на 60 млн рублей на 19 мая. Срок обращения бумаг – 3 года. Ставка 1-36-ого купонов – 13% годовых. По выпуску предусмотрена амортизация: по 5% выплачивается в даты окончания 24, 27, 30, 33-го купонов. Также по выпуску предусмотрена возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента. Андеррайтером выступит банк «Акцепт», представителем владельцев облигаций – «ЮЛКМ».

📊Доля вложений нерезидентов в ОФЗ в апреле снизилась на 1,4 п.п. – до 18,8%, объем вложений сократился на 130 млрд рублей, говорится в обзоре рисков финансовых рынков Банка России.

#Аналитика
💡Cюрприз из-за границы: инфляция существенно ускорилась

Источник: аналитеский обзор "ВТБ Капитал"

Ключевой новостью вчерашнего дня стал негативный сюрприз из США, где в апреле инфляция ускорилась до 4,2% г/г (+0,8% м/м), превысив консенсус-прогноз Bloomberg на 1,6 пп. Последний раз такие темпы инфляции наблюдались во время мирового финансового кризиса в 2008 г. Базовая инфляция также оказалась существенно выше, чем ожидалось. На рост инфляционного давления указывали и последние исследования настроений представителей бизнеса, а в марте ИПЦ в США тоже превысил ожидания, но тогда расхождение с прогнозами было несопоставимо меньше. После публикации инфляционной статистики доходность 10-летних казначейских облигаций США подскочила вверх на 3 бп и продолжала расти на протяжении всего дня, закрывшись в итоге на отметке 1,69%(+7 бп относительно вторника).

Короткие выпуски UST закрылись практически без изменений. Индекс S&P 500 открылся в минусе, а по итогам дня снизился на 2,1%, показав рекордное падение с февраля текущего года. Котировки американских акций снижаются всю последнюю неделю и уже опустились до уровней начала апреля. Индекс DAX завершил день почти без изменений, хотя доходности европейских облигаций вчера продолжили расти.

➡️Спровоцированный «инфляционным сюрпризом» рост ожиданий более раннего перехода ФРС к ужесточению денежно-кредитной политики поддержал доллар, индекс которого вчера поднялся на 0,6%.

📌 Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6,93% (🔺6 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,93% (🔺7 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3,41% (🔺1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
10,69%

🗓 Календарь событий

Никаких событий на долговом рынке России на сегодня не запланировано.😴

@Cbonds

🌿Регионы получили возможность выпуска "зеленых" облигаций

Источник: информационное сообщение Московской биржи

21 мая 2021 года вступает в силу новая редакция Правил листинга Московской биржи. Новые правила листинга позволяют включать в Сектор устойчивого развития субфедеральные и муниципальные облигации, выпускаемые для финансирования проектов в области экологии, защиты окружающей среды и социально значимых инициатив.

Для включения облигаций в Сектор устойчивого развития необходима независимая внешняя оценка соответствия выпуска облигаций или финансируемых с его помощью проектов принципам или стандартам ICMA или CBI в области экологии и "зеленого"/"социального" финансирования.

Эмитент "зеленых" или "социальных" облигаций обязан публиковать отчет об использовании привлеченных средств на заявленные ESG-проекты, включая информацию об этапах их реализации на протяжении всего срока обращения бумаг. Эмитенты также обязаны публиковать политику по привлечению средств на финансирование ESG-проектов, на которую может быть выдана независимая внешняя оценка.

⚡️Первым эмитентом "зеленых" облигаций среди субъектов Федерации может стать правительство Москвы, которое планирует в мае размещение на Московской бирже облигаций в Секторе устойчивого развития. Средства, привлеченные за счет размещения облигаций, будут направлены на проекты по развитию городской транспортной инфраструктуры с целью снижения загрязнения воздуха от автотранспорта.

📍Подробнее о планах Москвы по размещению облигаций – в записи онлайн-семинара Cbonds.

#НовостиКомпаний
⚡️Российские компании: основные события, 14 мая

БКС-экспресс:

🛢"Башнефть" опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2021 г.
💡"Интер РАО" опубликует операционные и финансовые результаты по МСФО за I квартал 2021 г.
⚡️"ТГК-1" опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2021 г.
📹Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов "М.Видео" за 2020 г.

🛢"Роснефть" (ROSN 548,6, +3,12%) опубликует финансовые результаты за 1-й квартал. ИК Фридом Финанс ожидает, что компания отчитается по выручке и EBITDA несколько выше консенсуса: на уровне 1900 млрд руб. и 465 млрд руб. соответственно. (ИК Фридом Финанс)

🏠Девелопер "Эталон" в ходе SPO привлек более 150 млн долларов. Компания разместила по цене 1,7 долл за бумагу почти 88,5 млн обыкновенных акций, включая акции в виде ГДР. Акции нового выпуска предлагались текущим акционерам пропорционально их доли в уставном капитале. (Прайм)