Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 23 апреля

Moody's понизило рейтинг Ботсваны до "A3", изменив прогноз на стабильный.

Причиной понижение рейтинга до "А3" является ухудшение финансовой устойчивости, усугубленное шоком, вызванным пандемией коронавируса. Стабильный прогноз уравновешивает ожидания Moody's относительно того, что кредитные показатели Ботсваны останутся соизмеримыми с рейтингом А3, несмотря на риски, связанные с развитием пандемии и потенциально более слабым, чем ожидалось в настоящее время, восстановлением спроса на алмазы.

Fitch Ratings:
🇫🇮 подтвердило рейтинг Финляндии на уровне "АА+" со стабильным прогнозом;
🇹🇩 подтвердило рейтинг Румынии на уровне "BBB-" с негативным прогнозом;
🇳🇱подтвердило рейтинг Нидерландов на уровне "ААА" со стабильным прогнозом.

S&P Global Ratings:
🇬🇷повысило рейтинг Греции до уровня “ВВ”, изменив прогноз на позитивный.
🇮🇹 подтвердило рейтинг Италии на уровне "BBB" со стабильным прогнозом;
🇬🇧 подтвердило рейтинг Великобритании на уровне "АА" со стабильным прогнозом;

"Позитивный прогноз по рейтингу отражает улучшение баланса кредитных рисков страны, хотя государственный долг Греции остается высоким." – отчет о глобальных рейтингах S&P.

⚡️Российские компании: основные события, 26 апреля

🛒"Лента" (LNTA 241,50, +1,39%) отчитается за 1-й квартал. Прогноз по выручке: 107 млрд руб. EBITDA может составить 11 млрд руб. Прибыль ожидается на уровне около 3 млрд руб. Рост оборота поддерживается продовольственной инфляцией и увеличением онлайн-продаж, но сдерживается конкуренцией со стороны дискаунтеров. Не исключается дальнейшее снижение акций компаний потребительского сектора после повышения ключевой ставки. (ИК Фридом Финанс)

БКС Экспресс:

🔦"Интер РАО" опубликует финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2021 г.
🔨"Полюс" опубликует производственные результаты за I квартал 2021 г.
🌾"Русагро" опубликует операционные результаты за I квартал 2021 г.

📝Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов "ЦМТ" за 2020 г.

💡Заседание совета директоров "ТГК-14". В повестке вопрос о дивидендах.

🗂 Присвоение / изменение рейтинга или прогноза в странах СНГ за 23 апреля

🇷🇺 Россия
Expert RA
Аэрофлот присвоен "ruAA-", прогноз стабильный

Присвоенный рейтинг и прогноз отражают операционные результаты компании в 2020 году, которые оказались лучше мировых компаний-аналогов за счет более быстрого восстановления внутреннего рынка и частичного открытия зарубежных направлений, а также регулярную внешнюю государственную поддержку компании.

S&P Global Ratings
ТМК🔻с "BB-" до "B+", прогноз негативный

Понижение рейтинга отражает ожидания, что в следующие несколько лет отношение «FFO / долг» будет существенно ниже 20%, т.е. уровня соответствующего рейтингу «BB-».

Moody's Investors Service
СУЭК-Финанс подтвержден "Ba2", прогноз 🔺 с негативного на стабильный

Повышение прогноза отражает восстановление уровня цен на уголь, а также увеличение спроса на российскую продукцию за счет геополитического конфликта между Австралией и Китаем.

Банк ЗЕНИТ🔻с "Ba3" до "B1", прогноз стабильный

Понижение рейтинга отражает финансовую отчетность о чистых убытках, которая ослабит резервы капитала. Рейтинг банка продолжает поддерживаться высоким уровнем фондирования и ликвидности, а рейтинг депозитов и задолженности банка пользуются поддержкой со стороны контролирующего акционера.

💡22 апреля в Москве состоялся XI Российский M&A Конгресс, организатором которого по традиции стала компания "Preqveca"

В мероприятии приняло участие более 110 человек.

⚡️Подробнее о Конгрессе – в нашем сюжете.

🇺🇦💰Украина планирует разместить 8-летние евробонды в долларах

Источник: информационное сообщение Прайм

Заявки на евробонды с погашением в мае 2029 года министерство финансов Украины собирает в понедельник.

Ориентир доходности составляет 7-7,25%.

📝Организаторами выступают BNP Paribas, Deutsche Bank, Goldman Sachs International и J.P. Morgan.

📍Финальный ориентир цены доразмещения облигаций Томской области ("- / NR / -" – M/S&P/F; "BBB(RU) / ruBBB+" – ACRA/Expert RA) серии 35067 – 96.2% от номинала, доходности – 8% годовых. Объем доразмещения зафиксирован и составит 3 млрд рублей.

🔖 Индикаторы склонности к риску

Нефть Brent, USD/баррель:
66,11 (🔻0,66)
Золото (Лондон), USD/тр.унцию:
1 781,8 (🔺7,35)
USD/RUB:
75,09 (🔻0,96)
CDX.EM, б.п:
164,96 (🔺3,8)
S&P 500, USD:
4 180,17 (🔻5,3)
VIX Index, б.п.:
17,33 (🔺1,08)
UST 10Y UTM, б.п.:
1,58 (🔻1 bp)

Данные USD/RUB представлены за текущий день и сравниваются с показателями прошлого понедельника, остальные индикаторы рассчитаны за пятницу и сравниваются с показателями пятницы неделей ранее.

Источник: Аналитический обзор РОСБАНКа

📈Базовые ставки: Доходность UST’10 вернулась к верхней границе верхнего интервала (1.53-1.58%). Ключевым событием для казначейских облигаций станет заседание ФРС в ближайшую среду - аналитики SG не ожидают от регулятора каких-то решительных действий относительно ключевой ставки и программы выкупа активов, однако не исключают постепенного появления в летние месяцы сигналов о необходимости сворачивания избыточных стимулов.

🛢Сырьевые рынки: Котировки нефти сохраняют умеренно позитивный настрой (Brent держится в интервале $65-66/барр.) вопреки устрашающим сигналам об ухудшении эпидемиологической ситуации в Индии. Тройская унция золота отступила от отметки $1800 ($1775), сохраняя надежду на последующий рост по мере коррекции доллара.

🗂Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

📊Динамика показателей доступна по ссылке.

💡💻Обновленная версия надстройки Cbonds Add-in

На странице продукта доступны новые версии надстроек:
• Cbonds Add-in для Excel 2019 и ранее для Windows (версия 1.20)
• Cbonds Add-in для Excel 365 для Mac, Windows, Web (версия 1.1)

📍Текущее обновление включает в себя следующие нововведения:
1. Новые функции для получения разных типов котировок;
2. Новые функции по индексам;
3. Новая функция для запроса значения показателя отчетности РСБУ;
4. Новые функции для получения рейтингов эмиссий;
5. Новые расчетные функции с использованием механизма облигационного калькулятора Cbonds;
6. Новая функция для получения даты размещения эмиссии;
7. В карты рынка добавили функционал для построения пользовательских карт рынка.
8. В финансовую отчётность добавили «Отчет о движении денежных средств РСБУ».
9. На страницы Калькулятора и Календаря событий добавили ряд полей.

⚡️Более подробная информация об обновлении – на сайте Cbonds.

❗️Обращаем внимание на то, что предыдущая версия (1.18 - 1.19) надстройки для Excel 2019 для Windows перестанет функционировать 13 мая 2021 года. Пожалуйста, обновите надстройку заблаговременно.

🇺🇦💰Спрос инвесторов на 8-летние евробонды Украины превышает $2,9 млрд

Доходность по выпуску составляет 6,875% против первоначального ориентира 7-7,25%.

Заявки на евробонды с погашением в мае 2029 года министерство финансов Украины собирает сегодня.

📝Организаторами выступают BNP Paribas, Deutsche Bank, Goldman Sachs International и J.P. Morgan.

ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

💡«Атомэнергопром» ("FBaa3 / BBB- / BBB" – M/S&P/F; "- / ruAAA" – ACRA/Expert RA) утвердил условия бессрочной программы облигаций серии 001Р на 100 млрд рублей. Максимальный срок погашения облигаций составит 10 лет (3 640 дней).

🚚«ТрансФин-М» ("B" – S&P; "BBB+(RU) / ruBBB+" –ACRA/Expert RA) 12 мая проведет ОСВО серий 002Р-01 и 002P-02. Повестка дня – внесение изменений в условия выпуска облигаций соответствующих серий, связанных с объемом прав по облигациям и порядком их осуществления.

🏛Инфляционные ожидания россиян на следующие 12 месяцев выросли за апрель на 1,8 п.п. – до 11,9%, что является максимумом с февраля 2017 года, сообщается в материалах Банка России. Инфляционные ожидания россиян на ближайший год росли с августа прошлого года, достигнув в декабре 11,5%. С января они начали постепенно снижаться и в феврале опустились до 9,9%. В марте показатель снова перешел к росту, увеличившись на 0,2 п.п, до 10,1%.

@Cbonds

💰🌐Эмитенты из развивающихся стран привлекли $191 млрд внешнего долга

Источник: Аналитический обзор Россельхозбанка

Правительства и компании из развивающихся стран занимали деньги рекордными темпами в I квартале этого года. Эмиссия еврооблигаций на внешних рынках достигла в январе — марте нового квартального пика.

Общий объем выпуска составил $191 млрд. Особенно активны были эмитенты со спекулятивными кредитными рейтингами, что говорит о высоком спросе на рисковые активы. Однако инвесторы предупреждают: риски для этих эмитентов растут, потому что некоторые страны переживают третью волну пандемии коронавируса, и это может замедлить восстановление их экономики. Восстановление развивающихся экономик может оказаться медленным, даже если им удастся сдержать пандемию.

💸Инвесторы стали возвращаться на развивающиеся рынки после объявлений о появлении вакцин в ноябре. Это стимулировало ралли на рынках рисковых активов, которое продолжилось в начале этого года и помогло многим эмитентам на развивающихся рынках рефинансировать старые долги по более низким рыночным ставкам. Однако затем на долговых рынках стал сказываться рост доходностей казначейских облигаций США и инфляционных ожиданий.

➡️Действие большинства факторов, которые стимулировали рост цен на облигации EM — сужение спредов, высокие цены на сырье, увеличение оборота мировой торговли, — прекратилось. С этого момента кредитные спреды будут не сужаться, а расширяться.

🖇Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6,78% (🔻2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,83% (🔻6 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3,37% (🔺1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
10,76%

🗓 Календарь событий

Размещения
💵Томская область, 35067 (3 млрд)
🏙Москва, 72 (35 млрд)
🏛Банк России, КОБР-42 (18.63 млрд), КОБР-43 (130.89 млрд), КОБР-44 (149.04 млрд)

Оферты
🌾А7 Агро, КО-01 (100 млн)

Сбор заявок на сегодня не запланирован.

@Cbonds

🇺🇦💰Украина разместила 8-летние евробонды на $1.25 млрд

📝Параметры выпуска:
Объем: $1,25 млрд
Погашение: 21 мая 2029 года
Ставка купона: 6.876%
Купонный период: полгода

Листинг: Лондонская ФБ
Спред к казначейским облигациям США: 561,8 б.п.

Ожидается, что новому выпуску будут присвоены рейтинги "В" агентством Standard & Poor's и "В" – агентством Fitch.

📝Организаторами выступили BNP Paribas, Deutsche Bank, Goldman Sachs International и J.P. Morgan.

🏙Ориентир доходности 3-летних облигаций Москвы 72-го выпуска – 6,67-6,77% годовых

Рейтинг Эмитента: "Baa3 / BBB- / BBB" – M/S&P/F; "AAA(RU) / -" – ACRA/Expert RA.

📝Параметры выпуска:
Объем: 35 млрд рублей
Погашение: 23 апреля 2024 года
Купонный период: полгода

Размещение проходит в форме аукциона на Московской бирже.

💵 АФК «Система», 001P-20 (10 млрд)

Сбор заявок – 28 апреля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 12 мая.

🔑 Облигационный долг Эмитента: 147.5 млрд рублей.

- Чистая прибыль по МСФО за 2020 г. составила 41.3 млрд руб. относительно 57.6 млрд руб. за 2019 г.

💰🚚Ориентир доходности долларовых евробондов "UzAuto Motors" (Узбекистан) на $300 млн – 5.375%

Параметры выпуска:
Купонный период: полгода
Погашение: 4 мая 2026 года
Листинг: Лондонская ФБ

Компания с 22 апреля провела серию звонков с инвесторами, посвященную возможному размещению евробондов.

🧑🏻‍💻Организаторами выступают Citi, MUFG, Natixis, Raiffeisen Bank International, Совкомбанк.

📍"UzAuto Motors" входит в крупнейшую автомобильную группу Центральной Азии, действует в стратегическом альянсе с General Motors и на 100% принадлежит Республике Узбекистан.

🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 26 апреля

🇷🇺 Россия
S&P Global Ratings
САФМАР Финансовые инвестиции подтвержден "BB-", прогноз 🔺 с негативного на стабильный

Пересмотренный прогноз по рейтингу отражает ожидания рейтингового агентства о поддержании компанией коэффициента «кредит / стоимость инвестиций» (loan-to-value — LTV) на уровне 15% или ниже в ближайший год и что кредитное качество и уровень диверсификации активов компании останутся в целом неизменными.

Fitch Ratings
Страховой Дом ВСК подтвержден "BB", прогноз 🔺 с негативного на стабильный

Изменение прогноза отражает ожидания агентства, что ВСК более не будет подвержен рискам по страхованию гражданской ответственности застройщиков, поскольку эти договоры должны быть в ближайшее время прекращены, согласно новому закону.

Expert RA
Эталон ЛенСпецСМУ 🔺 с "ruBBB+" до "ruA-", прогноз 🔺 с негативного на стабильный

Повышение рейтинга компании и изменение прогноза обусловлено существенным улучшением финансового профиля ГК «Эталон» вследствие снижения уровня долговой нагрузки на фоне сильных финансовых результатов, связанных с повышенным спросом на недвижимость в течение 2020 года и достижением ранее запланированного синергетического эффекта от покупки АО «Лидер-Инвест».

⚡️Российские компании: основные события, 27 апреля

🛒"X5 Retail" (FIVE 2 359, -0,55%) отчитается за первый квартал. Оборот ретейлера за этот период составил 507 млрд руб. Выручка по итогам года прогнозируется на уровне 2 180 млрд руб. (+11%) при EBITDA в размере 265 млрд руб. и прибыли в объеме около 40 млрд руб. Таргет по бумагам компании – 3 685 руб., что соответствует потенциалу роста более 50%. Темпы повышения финансовых показателей торговой сети снизились по сравнению с результатами последних шести лет, а сама она на текущий год по мультипликатору P/E оценивается на достаточно высоком уровне 15. (ИК Фридом Финанс)

🌳Ориентир цены в рамках IPO лесопромышленного холдинга "Segezha Group" сужен до 7,75-8 рублей за акцию. В этом ценовом диапазоне наблюдается существенная переподписка. Спрос инвесторов в рамках IPO покрывает полный объем предполагаемой сделки. (Прайм)

БКС Экспресс:
💡"En+" опубликует операционные результаты за I квартал 2021 г.
🛒"ОКЕЙ" представит операционные результаты за I квартал 2021 г.
⚒"РУСАЛ" опубликует операционные результаты за I квартал 2021 г.

🗓 Календарь первичного рынка

Комментарий БК «РЕГИОН»

На прошедшей неделе наблюдалось разнонаправленное движение цен гособлигаций в преддверие заседания Банка России, решение которого о повышении ключевой ставки на 50 б.п. не привело к существенному изменению ситуации на рынке ОФЗ. На первичном рынке ограниченное предложение ОФЗ было реализовано относительно успешно.

На первичном рынке корпоративных облигаций продолжают проходить единичные сделки и сборы заявок, вчерашним доразмещением Томской области открылся первичный рынок субфедеральных облигаций. Сегодня после долгого перерыва (впервые с 2013г.) на рынок выйдет г. Москва с выпуском номинальным объемом 35 млрд руб. В ближайшее время выпуск облигаций предложит МТС-Банк.

🏙МОСКВА, 25072 На данный момент Москва зарегистрировала два выпуска облигаций по 70 млрд руб. каждый со сроками обращения 3 года и 5 лет. Сегодня проходит аукцион по первому из них в размере 35 млрд руб. Эмитент ориентирует рынок на доходность в к G-curve на сроке погашения + 50-60б.п., что на данный момент транслируется в доходность 6,67-6,77% годовых при купоне 6,55%годовых и цене размещения 99,99-99,71% от номинала. Размещение проходит в формате аукциона по цене. (Справочно: при цене = 100.00% доходность составит 6,66% годовых, дюрация 2,76 года, спрэд по дюрации 56 б.п.). Ожидаем повышенного интереса к выпуску со стороны инвесторов, особенно институциональных. Для первоклассного эмитента-региона с дефицитом бумаг в рынке считаем достаточной премию в 50б.п. (доходность 6,60%, цена 100,15%).

БК «РЕГИОН»

📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

#CbondsИнтервью
🎥💫Мы начинаем публикацию серии видеоинтервью со спикерами и гостями M&A Конгресса, который 22 апреля в Москве провела компания "Preqveca"

О работе Федеральной антимонопольной службы России, итогах прошедшего сложного года и планах учреждения на будущее нашему корреспонденту рассказал заместитель руководителя ФАС России Андрей Цыганов.

👉🏻Видеозапись интервью уже доступна на YouTube–канале Cbonds.

Приятного просмотра!

🏛🇷🇺Главным событием недели на российском рынке стали итоги заседания Центробанка по монетарной политике

Источник: аналитический обзор «Макромониторинг», Совкомбанк, 26 апреля

• Банк России ускоренно вернулся к нейтральной денежно-кредитной политике и повысил ключевую ставку сразу на 50 б.п. до 5% годовых;
• В пользу такого решения выступили повышенная инфляция, восстановление спроса в экономике и сохранение геополитических рисков;
• Годовая инфляция к 19 апреля составила 5,5% ЦБ ожидает медленного замедления роста цен к концу года до 4,7-5,2% г/г;

• К целевым 4% рост потребительских цен, согласно ожиданиям регулятора, вернется к середине следующего года;
• По прогнозу ЦБ, экономика в этому году вырастет на 3-4% и вернется на допандемический уровень во втором полугодии этого года;

• Банк России оставил сигнал о возможности дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях; В базовом сценарии ожидаем, что Банк России в этом году повысит ключевую ставку еще на 50-100 б.п., до 5,5-6%;
• Также поддержку российским активам оказали завершение военных учений РФ на границе с Украиной и прекращение голодовки А. Навального;
• В результате рубль за неделю укрепился к доллару на 2% до отметки 74,9, доходность 10-летней ОФЗ снизилась на 13 б.п., до 7,03%.

➡️Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.