💡🏛Эксперты ожидают повышения ключевой ставки: 25 или 50 б.п.? – консенсус-прогноз Cbonds

Завтра, 23 апреля, состоится третье в этом году плановое заседание Банка России по денежно-кредитной политике, на котором будет вынесено решение об уровне ключевой ставки. С 19 марта 2021 года ключевая ставка находится на уровне 4.5% годовых.

Эксперты единогласно считают, что, вероятнее всего, Банк России на предстоящем заседании повысит ключевую ставку. Однако мнения о том, какой шаг выберет регулятор, 25 или 50 б.п., расходятся. Кроме того, завтра впервые будет опубликована траектория ключевой ставки.

📍Подробнее – в комментариях экспертов.

🧑🏻‍💻Среди экспертов:
- Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК РЕГИОН;
- Владимир Тихомиров, Исполнительный директор, Главный экономист аналитического департамента BCS Global Markets;
- Софья Донец и Андрей Мелащенко, экономисты по России и СНГ, Ренессанс Капитал;
- Ярослав Лисоволик, глава SberCIB Investment Research;
- Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка;
- Дмитрий Долгин, главный экономист по России и СНГ, ING Wholesale Banking Russia.

📊 Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ доступна по ссылке.

ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

💻Московская Биржа зарегистрировала программу облигаций «Бифорком Текнолоджис» серии 001P на 3 млрд рублей. Максимальный срок погашения облигаций – 10 лет. Размещение бумаг пройдет по открытой подписке. Срок действия программы – 10 лет. Основные направления деятельности Компании – научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы в области IT, телеком и радиосвязи; разработка ПО и проектирование оборудования.

🏘Ленобласть выпустит облигации под жилищное строительство на бывшем аэродроме «Ржевка». Срок погашения инфраструктурных бумаг составит 10-15 лет. Об этом сообщил губернатор Ленинградской области Александр Дрозденко, комментируя послание президента РФ Владимира Путина Федеральному собранию.

🏛Банк России начал активно разрабатывать тесты для определения уровня компетенции у инвестора, сама система тестирования находится в степени высокой готовности, заявил руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финуслуг регулятора Михаил Мамута.

@Cbonds

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6,81% (🔻7 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,85% (🔻2 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3,35% (🔻8 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
10,76%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
💵СФО ВТБ РКС-1, 01 (35 млрд)

Размещения
🏘ДОМ.РФ Ипотечный агент, БО-001P-08 (4.7 млрд)

Оферты
🏬Полипласт, П01-БО-01 (900 млн)

@Cbonds

​​💡Уже сегодня: «Выпуск облигаций Москвы - 2021» – онлайн-семинар Cbonds

23 апреля в 13:30 (мск) мы побеседуем с представителями Правительства Москвы. В соответствии с Законом о бюджете города Москвы на 2021 год и плановый период 2022 и 2023 годов город планирует выпустить государственные облигации в объеме до 396 млрд руб. в 2021 году, до 178,5 млрд руб. – в 2022 году, до 44,1 млрд руб. – в 2023 году. В настоящее время Правительством Москвы утверждены Условия эмиссии и обращения облигаций и Решения об эмиссии нескольких выпусков облигаций Москвы.

Выход на рынок облигаций планируется в ближайшее время.
Обсудим деятельность эмитента по выходу на рынок заимствований и дальнейшие планы.

⏱ Когда: 23 апреля, 13:30 (мск)
🌐 Где: Необходима предварительная регистрация.
❗️Участие бесплатное.

До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!

⚡️Российские компании: основные события, 23 апреля

🌿Сбербанк в будущем планирует привлекать капитал на рынке через выпуск "зеленых" облигаций, сообщил глава кредитной организации Герман Греф. Сбербанк принимает участие в работе с регуляторами и государственными органами для создания оптимальных условий для так называемой "ESG-трансформации" всего российского бизнеса. (Прайм)

✈️Группа "Аэрофлот" для стабилизации финансового положения рассматривает размещение облигаций – традиционных и «вечных». Первый выпуск бумаг планируется на сумму до 15 млрд рублей, решение по нему может быть принято уже до майских праздников. (Известия)

БКС Экспресс:
📑"Распадская" и "ЛСР" опубликуют операционные результаты за I квартал 2021 г.
🏢Наблюдательный совет ВТБ рассмотрит рекомендацию по размеру дивидендов за 2020 г.
💰Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов "Qiwi" и "НКНХ" за 2020 г.

​​🚜 ЭкономЛизинг, 001Р-03

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 200 млн руб.
Купон / Доходность: 11.5% годовых / 12.01% годовых
Дюрация: 2.57

Количество сделок на бирже: 725
Самая маленькая сделка: 1 000 рублей
Самая крупная сделка: 20 млн рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (62%) заняли сделки объемом от 500 тыс до 5 млн рублей, на втором месте идут сделки объемом менее 500 тыс рублей (28%).

🧑🏻‍💻Организатором выступил ИК Фридом Финанс.
ПВО – Регион Финанс.

​​🚄 ХК Новотранс, 001P-02

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 5 млрд руб.
Купон / Доходность: 9.15% годовых / 9.47% годовых
Дюрация: 3.46

Количество сделок на бирже: 2989
Самая маленькая сделка: 1 000 рублей
Самая крупная сделка: 601 млн рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (56%) заняли сделки объемом от 100 до 500 млн рублей, на втором месте идут сделки объемом более 500 млн рублей (24%).

🧑🏻‍💻Организаторами выступили BCS Global markets, ВТБ Капитал, Московский кредитный банк, СКБ-банк, Совкомбанк.

​​💵 ДОМ.РФ Ипотечный агент, БО-001P-07

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 11.3 млрд руб.
Купон / Доходность: 6.9% годовых / 7.08% годовых

Количество сделок на бирже: 1005
Самая маленькая сделка: 1 000 рублей
Самая крупная сделка: 2 125 млн рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (41%) заняли сделки объемом от 1 до 2 млрд рублей, на втором месте идут сделки объемом более 2 млрд рублей (38%).

🧑🏻‍💻Организатором выступил Банк ДОМ.РФ.

​​💻 МВ Финанс, 001Р-01

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 10 млрд руб.
Купон / Доходность: 7.3% годовых / 7.43% годовых

Количество сделок на бирже: 1501
Самая маленькая сделка: 1 000 рублей
Самая крупная сделка: 1.28 млрд рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (71%) заняли сделки объемом от 100 млн до 1 млрд рублей, на втором месте идут сделки объемом более 1 млрд рублей (13%).

🧑🏻‍💻Организаторами выступили Sber CIB, Альфа-Банк, ВТБ Капитал, Газпромбанк, Московский кредитный банк, Россельхозбанк, Совкомбанк.
ПВО – Регион Финанс.

📊 Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 22 апреля

🇮🇳Fitch Ratings подтвердило рейтинг Индии на уровне "ВBB-" с негативным прогнозом.

🇨🇴S&P Global Ratings:
🇨🇴 подтвердило рейтинг Колумбии на уровне "ВBB-" с негативным прогнозом.
🇮🇩 подтвердило рейтинг Индонезии на уровне "ВBB" с негативным прогнозом.
🇹🇼повысило рейтинг Тайваня до уровня "АА", изменив прогноз на позитивный.

Решение S&P Global Ratings повысить рейтинг Тайваня до "АА" с "АА-" отражает эффективный ответ страны на пандемический шок и прочную позицию по внешним активам. Хотя геополитическая напряженность возросла, она остается в пределах прогноза и не должна принципиально отразиться на экономической стабильности Тайваня.

🔎 МЭР ждёт укрепления рубля, а Минобороны этому помогает

Источник: Аналитический обзор, Открытие Брокер

Рубль стал безусловным лидером укрепления против доллара. Естественно, что геополитика сыграла в этом основную роль, а дополнительной поддержкой выступает налоговый период.

Если в ближайшее время не будет новых неприятностей, то российская валюта будет способна вернуться в диапазон 73,0-75,0 за доллар с потенциалом движения к более оптимистичным значениям 70,0-73,0. В Минэкономразвития также полагают, что к концу года рубль может укрепиться до 71,0 за американскую денежную единицу.

📊Ведомство в четверг подкорректировало свои прогнозы. Ведомство ждёт роста ВВП РФ на 2,9% в текущем году вместо 3,3% ранее. Однако корректировка не связана с возможными проблемами, а лишь с более позитивным итогом 2020 года. За прошедший год ВВП сократился на 3,1%, хотя ещё в сентябре МЭР ожидал падения на 3,9%. Прогноз по инфляции повышен до 4,3% с 3,7% ранее. Средний прогноз курса доллара повышен в текущем году до 73,3 с прежних 72,4. В 2022 году ожидается средний курс 71,8, а в 2023 году – 72,6. Однако самый удивительный прогноз относится к росту реальных зарплат на 2% и реальных доходов на 3% в текущем году.

💰Укрепление рубля происходило на фоне вечернего наступления доллара. Индекс доллара повышался почти на 0,3% и торговался выше 91,40 пунктов. Частично на данный расклад повлияли заявления из ЕЦБ, где пока не рассматривают варианты выхода из супер стимулирующего режима. Более того, в II квартале будет увеличена покупка облигаций с целью снижения их доходностей. К вечеру четверга доллар слабел на 1,54% до 75,42, а евро на 1,68% до 90,63.

Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

🔖 Ключевая ставка – 5%

Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 50 б.п.

Пресс-релиз ЦБ РФ:

"Темпы роста потребительских цен и инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными. Восстановление спроса приобретает все большую устойчивость и в ряде секторов опережает возможности наращивания выпуска. В этих условиях баланс рисков смещен в сторону проинфляционных. Прогноз Банка России по инфляции на 2021 год повышен до 4,7–5,2%.

Быстрое восстановление спроса и повышенное инфляционное давление формируют необходимость более раннего возвращения к нейтральной денежно-кредитной политике. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. В условиях проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к цели Банка России в середине 2022 года и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем".

📈📉Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ доступна по ссылке.

🌿 Москва планирует размещение "зеленых" облигаций с 27 мая

💬Мария Багреева, Заместитель руководителя Аппарата Мэра и Правительства Москвы:

Москва намерена разместить 7-летние "зеленые" облигации на 70 млрд рублей с полугодовыми купонами. Размещение пройдет двумя траншами по 35 млрд рублей, первый из которых запланирован на 27 мая 2021 года.

🚇Полученные средства планируется направить на замену автобусного парка Москвы на электробусы и строительство Большой кольцевой линии метро. Результатом реализации проектов будет снижение выбросов загрязняющих веществ от автотранспорта.

🏛ЦБ РФ будет уточнять прогноз траектории ключевой ставки по итогам опорных заседаний по ДКП

Банк России в пятницу впервые опубликовал прогнозные диапазоны среднего уровня ключевой ставки: в 2021 году она составит 4,8-5,4% годовых, в 2022 году – 5,3-6,3%.

➡️Среднесрочный прогноз Банка России

Эти диапазоны отражают параметры денежно-кредитной политики, которая с высокой долей вероятности реализуется при развитии экономической ситуации в России и в мире в рамках базового прогноза.

🏛📈Комментарий Софьи Донец, экономиста по России и СНГ ИК «Ренессанс Капитал», относительно сегодняшнего решения Банка России по ключевой ставке

💬«Решение совпало с нашими ожиданиями. Важные момент – ЦБ существенно повысил прогноз инфляции на конец года, до 4.7-5.2% (наш прогноз – 4.7%). Сигнал на будущие решения оказался несколько мягче, чем можно было ожидать – вернулось словосочетание «будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки». Вместе с тем Банк России явно оставляет пространство для повышения, что и заложено в ожидания рынка.

Мы полагаем, что наш ранее сделанный прогноз, предполагающий повышение ключевой до 5.75% в сентябре и ее сохранение на этом уровне в 2022, отлично укладывается в представленные Банком России диапазоны прогноза ключевой в среднем 4.8-5.4% на 2021 и 5.3-6.3% в 2022. Решение ЦБ поддержало рубль».

🌀Комментарий Михаила Васильева, главного аналитика Совкомбанка, относительно решения ЦБ РФ:

💬«Банк России ускоренно вернулся к нейтральной денежно-кредитной политике на фоне быстрого восстановления спроса и повышенного инфляционного давления. ЦБ повысил ключевую ставку на 50 б.п., до 5% годовых. Основными аргументами в пользу такого решения стали отдаление инфляции от целевых 4%, преобладание проинфляционных рисков и повышенные инфляционные ожидания, восстановление экономики, а также сохранение геополитических рисков.

Ключевая ставка вернулась в нейтральный диапазон 5-6%. Монетарная политика теперь не оказывает ни стимулирующего, ни сдерживающего влияния на спрос и инфляцию. Банк России дал сигнал о готовности продолжить повышение ставки для сдерживания инфляции на ближайших заседаниях. Мы полагаем, что на следующем заседании в июне ЦБ может ещё раз повысить ключевую ставку на 25 б.п., до 5,25%.

🔜Мы ожидаем, что Банк России продолжить повышать ставку для сдерживания инфляции и к концу года доведёт её до 5,5-6%.

ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🔗Совет директоров «Атомэнергопром» ("Baa3 / BBB- / BBB" – M/S&P/F; "- / ruAAA" – ACRA/Expert RA) 26 апреля рассмотрит вопрос об утверждении дебютной программы облигаций серии 001Р. Параметры программы на данный момент не раскрываются.

🛣ГК «Автодор» ("BBB" – F; "AA(RU) / ruAA+" – ACRA/Expert RA) утвердила условия бессрочной программы облигаций серии 004Р на 72.35 млрд рублей. Максимальный срок погашения облигаций в рамках программы составит 10 лет.

💵ВЭБ ("Baa3 / BBB- / BBB" – M/S&P/F; "AAA(RU) / -" – ACRA/Expert RA) 27 апреля разместит три выпуска облигаций серий ПБО-001Р-24 – ПБО-001Р-26 на общую сумму 50 млрд рублей. Срок обращения всех выпусков составит 7 лет, ставка 1-14 купонов установлена на уровне 8.13% годовых. Организатором выступает БК «РЕГИОН».

🏛ЦБ РФ: нерезиденты 1-16 апреля продали ОФЗ на 101 млрд рублей, на неделе после санкций – 43 млрд рублей. ⬇️

💬«Что касается влияния санкций на бумаги, которые выпускает Центральный банк, – мы не видим этого влияния, потому что наши бумаги выпускаются для регулирования ликвидности банковского сектора, их покупателями являются российские банки», – прокомментировала Э.Набиуллина.

@Cbonds

🖥⚡️Онлайн-семинар Cbonds «Выпуск облигаций Москвы - 2021» – запись на YouTube

Представляем вашему вниманию запись онлайн-семинара, посвященного выпуску облигаций Москвы.

💡В соответствии с Законом о бюджете города на 2021 год и плановый период 2022 и 2023 годов, город планирует выпустить государственные облигации в объеме:
- до 396 млрд руб. – в 2021 году,
- до 178,5 млрд руб. – в 2022 году,
- до 44,1 млрд руб. – в 2023 году.

Выход на рынок облигаций планируется в ближайшее время.

В ходе онлайн-семинара с Заместителем руководителя Аппарата Мэра и Правительства Москвы Ольгой Багреевой мы обсудили деятельность эмитента по выходу на рынок заимствований, цели выпуска облигаций, планы по инвестированию займа, а также особенности концепции «зеленых» облигаций города Москвы.

👉🏻Запись онлайн-семинара уже доступна на YouTube-канале Cbonds.

🧑🏻‍💻Приятного просмотра!

📌Сегодня команда Cbonds знакомит вас с одним из типов структурных продуктов - Equity-Linked Note (ELN).

Equity-Linked Note (ELN) — это структурированный продукт, который включает в себя фиксированную доходность и доходность, привязанную к динамике акций — базисных активов, что позволяет инвесторам потенциально получать доход выше в сравнении с обычными облигациями. Традиционно ELN обеспечивают полную защиту основного капитала.

Обычно ELN являются продуктами с плавающими ставками, которые непосредственно привязаны к динамике акций. ELN могут иметь различные конфигурации, но чаще всего имеют встроенный call-опцион на определенный актив: акции / корзину акций / индексы.

ELN-инструментам также характерен коэффициент участия для инвесторов, который фиксируется изначально. Подразумевается, что при росте базисного актива, предположим, на 10%, выплаты инвестору вырастут также на 10%. При этом затраты на структурирование продукта могут снижать коэффициент участия, допустим, до 8,75% инвестору при 10%-м росте базисного актива.

Так же существуют такие типы ELN-инструментов, в которых применяют динамическое хеджирование вместо опционов, при этом используя кредитное плечо для наращения дохода от базисного актива.

Пример структурирования инструмента: ELN со стоимостью 100 долларов — 80 долларов на покупку стрип-облигации с доходностью к погашению 4,5%, 20 долларов инвестор реинвестирует в опцион call на индекс. В таком случае, даже если опцион call обесценится, инвестор все равно вернет первоначальные 100 долларов. Если же опцион в цене вырастет, инвестор вернет первоначальные 100 долларов и еще доход от опциона.

➖Пример Equity-Linked Note.

✅Больше про облигации - в глоссарии Cbonds

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6,8% (🔻1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,89% (🔺4 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3,36% (🔺1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
10,77%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
💵Томская область, 35067 (до 5 млрд)

Размещения
🚛Автоэкспресс, КО-П05 (150 млн)

Оферты
⚡️МОЭК, 001P-02 (5 млрд)
🚚ТрансФин-М, БО-43 (1.6 млрд)

@Cbonds