ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🚚 «Пионер-Лизинг» ("BB(RU)/ Стабильный" – АКРА) выставил оферту по облигациям серии БО-П01 на 5 апреля. Период предъявления облигаций к выкупу – с 4 по 11 марта. Агентом по приобретению выступит «НФК-Сбережения».

🏭 «ТМК» ("BB-/B1/ruA" – S&P/Moody’s/Эксперт РА) разместила выпуск облигаций серии 001Р-02 на 10 млрд рублей. Срок обращения выпуска составит 3 года, купонный период – 91 день. Ставка 1-12 купонов установлена на уровне 7.15% годовых. Организаторами выступили Альфа Банк, АТОН, ВТБ Капитал, Газпромбанк, Московский Кредитный банк, SberCIB, СКБ-Банк.

📊 Рублевый индекс Мосбиржи к 16:20 (мск) снижался на 0,38%, до 3444,62 пункта, долларовый индекс РТС – на 0,48%, до 1465,31 пункта. Курс доллара расчетами "завтра" снижается на 7 копеек, до 74,06 рубля, курс евро растет на 5 копеек – 89,88 рубля, следует из данных торгов.

@Cbonds

ЧИТАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ КАНАЛОВ ЖДУТ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ДО КОНЦА 2-ГО КВАРТАЛА

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. На этой неделе очередной опрос на тему: КОГДА ВЫ ОЖИДАЕТЕ ПЕРВОЕ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ? В опросе приняли участие около 18 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds

Результат следующий:
• 26% ожидают повышение ставки уже на ближайшем заседании 19 марта
• 18% ожидают повышение ставки на заседании 23 апреля
• 13% ожидают повышение ставки на заседании 11 июня
Таким образом, 57% уверены, что ставка будет повышена в ближайшие 4 месяца. Интересно, что авторы представленных каналов прогнозируют повышение ставки скорее осенью.

Евгений Коган @Bitkogan
Основное, чего ждут от ЦБ все игроки: стабильности и предсказуемости. Бросаться из огня да в полымя, то снижать ставку, то повышать, не стиль ЦБ. Да, есть всплеск инфляционных ожиданий.
Да, инфляция активов начала трансформироваться в инфляцию издержек. Это уже общемировая тенденция.
Полагаю, ЦБ займёт выжидательную позицию. Скорее всего, через некоторое время (2-3 месяца) ставка будет повышена, но вряд ли прямо сейчас.
Не стоит забывать: переход от смягчения к ужесточению денежно-кредитной политики – это еще принципиальное политическое решение. С этим торопиться не будут.
Экономику после пандемии нужно активно перезапускать, и быстрое повышение ставок в данном случае будет весьма некстати.

MMI @russianmacro
Мы удивлены столь агрессивным ожиданиям. Единственное, что четко сказал ЦБ - это то, что цикл смягчения ДКП завершен. А вот будет он повышать ставку или нет, это, что называется, data dependent. Ключевые индикаторы – текущая инфляция и темпы роста. В декабре-январе, несмотря на повышенный уровень, инфляция, всё-таки, замедлялась. По февралю пока непонятно. Экономический рост в начале года, был на паузе, хотя картина тоже неоднородна. Мы полагаем, что к марту у ЦБ всё-таки не будет необходимых данных для принятия решения об ужесточении ДКП. Наш прогноз – неизменность ставки в марте. В отношении апреля и июня остается только гадать. Очень многое будет зависеть от того, примут или нет пакет Байдена в полном объёме, куда улетит нефть, и будут ли санкции. Интуитивно мы ждём повышения ставки, скорее, осенью.

Всеволод Лобов @Dohod
Регулятор своими заявлениями однозначно дал сигнал о возможности повышения ключевой ставки в этом году. Полагаем, это связано не только с чуть более высоким текущим уровнем инфляции, но и видением каких-то проинфляционных действий Правительства, а также и, пожалуй, это может быть самым важным, с ростом средне-и-долгосрочных ставок в США, который угрожает ростом оттока капитала и дополнительным давлением на рубль. Изменение этих факторов в базовом сценарии не требуют повышения ставки, однако, ЦБ, вероятно, хочет заложить базу более плавного перехода к нейтральной ставке и оставить ее оценку относительно высокой (5.5%, а возможно и выше). В этом случае, при прочих равных, такое повышение может произойти летом или осенью.

Андрей Хохрин @Probonds
С одной стороны, солидарен с теми, кто ждет роста ключевой ставки в июне или третьем квартале, т.е. не на ближайшем заседании. Все-таки между словесными интервенциями и реальными действиями должно пройти время. Иначе совокупно это будет выглядеть как набор эмоциональных жестов. Чего рынок не оценит. С другой стороны, предсказуемость ДКП – это, конечно, миф. Это всегда реакция на обстоятельства. Которые до сих пор нельзя просчитать на каком-либо суперкомпьютере. Факт остается фактом, инфляция выросла, денежные ставки повысились, надо реагировать. Скорость же и амплитуда самой реакции определится остротой возникшей проблемы. Которую оценить заранее, как уже сказал, невозможно.

📆Онлайн-семинары Cbonds на этой неделе:

1️⃣Онлайн-семинар «Размещение облигаций ПАО «Русская Аквакультура»
⏱24 февраля, 16:30 (мск)
✅Зарегистрироваться

2️⃣Онлайн-семинар «Размещение облигаций ООО «Евроторг» (Республика Беларусь)
⏱25 февраля, 16:30 (мск)
✅Зарегистрироваться

3️⃣В гостях у PREQVECA: Петр Лукьянов, основатель и управляющий партнёр фондов Terra VC и Phystech VC
⏱26 февраля, 11:30 (мск)
✅Зарегистрироваться

😉Участие бесплатное

📊Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 19 февраля

S&P Global Ratings:

🇨🇻Понизило рейтинг Кабо-Верде до уровня "B-", повысило прогноз до стабильного;
🇪🇪Подтвердило рейтинг Эстонии на уровне "АА-" со стабильным прогнозом;
🇮🇶Подтвердило рейтинг Ирака на уровне "В-" со стабильным прогнозом;
🇲🇰Подтвердило рейтинг Северной Македонии на уровне "ВВ-" со стабильным прогнозом.

Fitch:

🇧🇬Подтвердило рейтинг Болгарии на уровне "BBB" со стабильным прогнозом;
🇰🇿Подтвердило рейтинг Казахстана на уровне "BBB" со стабильным прогнозом;
🇹🇷Подтвердило рейтинг Турции на уровне "BB-" со стабильным прогнозом.

​​‼️ Друзья, мы анонсируем запуск онлайн-семинаров PREQVECA. Будем освещать деятельность людей, корпораций, организаций, фондов, играющих ведущие роли на рынках M&A, Private Equity (РЕ), Venture Capital (VC) и других альтернативных инструментов. Тем самым мы расширяем линейку онлайн эфиров группы Cbonds, которые до этого успешно продвинулись в освещении рынков долговых инструментов (https://www.youtube.com/c/Cbondsru/videos).

Первый эфир - 26 февраля в 11.30 по МСК (http://www.cbonds-congress.com/events/679/). Участие бесплатное.

Вслед за первым поколением профессиональных управляющих, прошедших школу первых РЕ домов из 90-х гг., в России подросла новая генерация управляющих фондами PE&VC. Конечно, их круг все еще узок, но их имена уже на слуху.

Мы пригласили на наш первый эфир Петра Лукьянова, со-основателя и управляющего партнера Phystech VC и Terra VC.

Из первых рук мы узнаем:

- как становятся управляющими партнерами фонда?
- портрет современного русского LP и почему они выбирают такую форму приложения своего капитала?
- глобальный венчурный рынок и кому интересны российские технологии?
- государственные деньги: «токсичны» или «вы просто не умеете их готовить»?
- традиционная энергетика: что тут все-таки происходит (в первую очередь нефтегаз)?
- альтернативная энергетика: куда движемся?
- промышленный венчур: что за зверь такой?
- «взлетят» ли дроны?
И многое другое.

Также вы можете задать свои вопросы Петру и получить ответ в прямом эфире.

Для участия необходимо зарегистрироваться по ссылке: https://zoom.us/webinar/register/7016134769133/WN__JdJsjiHR2GB2Am8Ndsz3g

Ждем всех на эфире!

📲⚡️Cbonds: подкасты – новые онлайн-семинары Сbonds

💻 «Размещение облигаций «Selectel»
🏬 «Размещение облигаций ПАО «Кировский завод»
🏢 «Размещение облигаций ГК «Талан»

🇨🇳 «Chinese bond market for foreign investors» (язык семинара – английский)

Проведите время с пользой, послушав наши новые подкасты!

📉Рубль сдает позиции на фоне усиления санкционных рисков

Европейская валюта впервые с 4 февраля пробила вверх уровень в 91 рубль, следует из данных Московской биржи. Курс евро расчетами "завтра" на 16:35 (мск) рос на 1,03 рубля – до 90,93 рубля, курс доллара повышался на 81 копейку – до 74,89 рубля.

Доходность гособлигаций США сегодня обновляет годичные максимумы. Так, доходность 10-летних казначейских облигаций достигала 1,394%, что является максимумом с февраля 2020 года.

🛢📈Майский фьючерс на нефть марки Brent поднимается на 0,89% – до 62,69 долл за баррель.

🎉Команда Cbonds поздравляет всех мужчин с праздником! Сегодня мы подготовили для вас обзор облигаций российских компаний, которые относятся к военной индустрии.

🔫Группа компаний «Калашников» – крупнейший российский производитель боевого автоматического и снайперского оружия, управляемых артиллерийских снарядов, а также широкого спектра высокоточного оружия. Компания имеет всего 1 выпуск в обращении в объеме 3 млрд руб. Концерн не выходил на рынок с 2017 года; в том же году утвердил условия по выпуску БО-П02, но не разместил его. Рейтинг эмитента: АКРА - A(RU) / Стаб., Эксперт РА - ruA / Стаб.

💵ТрансКомплектХолдинг является управляющей компанией, основная специализацией которой - инвестирование и управление активами в области оборонной и гражданской промышленности. Эмитент имеет 3 облигации в обращении на сумму 17 млрд руб. Оферентом выступает АО «Концерн «Калашников».

🚛Группа компаний «КАМАЗ» — крупнейшая автомобильная корпорация РФ. Компания является одним из ведущих эмитентов отрасли машиностроения - 16 облигаций в обращении. Облигационный долг эмитента - 62 519 млн руб. Рейтинг эмитента - АКРА A+(RU) / Нег.

🛫🚀⛴АО «Объединенная двигателестроительная корпорация» (входит в Госкорпорацию Ростех) — интегрированная структура, специализирующаяся на разработке, серийном изготовлении и сервисном обслуживании двигателей для военной и гражданской авиации, космических программ и военно-морского флота, а также нефтегазовой промышленности и энергетики. Корпорация имеет 3 выпуска в обращении; не выходила на рынок с 2016 года. Облигационный долг - 12 138 млн руб. Рейтинг эмитента - АКРА AA-(RU) / Стаб.

✈️НПО «Иркут» представляет собой вертикально-интегрированный холдинг, деятельность которого направлена на проектирование, производство, реализацию и послепродажное обслуживание авиационной техники военного и гражданского назначения. У эмитента 1 бумага в обращении с погашением в 2023 году. На данный момент все рейтинги эмитента отозваны.

🏭«Кировский завод» производит тракторы и другие сельскохозяйственные машины, запасные части, металлопрокат, энергетические машины. В состав компании входит 25 дочерних обществ. У эмитента 1 выпуск в обращении, размещенный в июне 2020 года. Рейтинг эмитента - АКРА - BBB-(RU) / Стаб. Ожидается, что завод повторно выйдет на рынок на этой неделе.

📊Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 21 февраля

S&P Global Ratings:
🇳🇿Повысило рейтинг Новой Зеландии до уровня "AA+", понизило прогноз до стабильного.

Fitch:
🇦🇺Подтвердило рейтинг Австралии на уровне "AAA" с негативным прогнозом.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6,44% (🔺1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,42% (🔺3 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3,2% (🔺4 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
10,25%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
🚛 СДЭК-Глобал, БО-П01 (500 млн)

Размещения
🏛 Банк России, КОБР-40 (293.72 млрд), КОБР-41 (38.92 млрд), КОБР-42 (26.7 млрд)
🚚 Автоэкспресс, КО-П03 (161.372 млн)

Оферты
💵 РНКБ Банк, 01 (3 млрд)

@Cbonds

​​💡🐟Уже сегодня: «Размещение облигаций ПАО «Русская Аквакультура» – онлайн-семинар Cbonds

24 февраля в 16:30 мы побеседуем с представителями ПАО «Русская Аквакультура», управляющей компанией группы, лидирующей в сегменте производства атлантического лосося и форели в России. В настоящее время группа под управлением Компании владеет правами на 37 участков для выращивания лосося и форели. Общий объем потенциального выращивания на данных участках составляет около 50 тыс. тонн красной рыбы.

В рамках онлайн-семинара обсудим вопросы деятельности компании и ключевые аспекты их предстоящего выпуска.

⚡️Среди спикеров:
• Сергей Лялин, генеральный директор, Группа компаний Cbonds
• Илья Соснов, генеральный директор, Русская Аквакультура
• Наталья Виноградова, вице-президент, заместитель начальника департамента рынков долгового капитала, BCS Global Markets

Это уникальный шанс задать вопрос руководству эмитента и представителю организатора выпуска в прямом эфире.

⏱ Когда: 24 февраля, 16:30 (мск)
🌐 Где: Необходима предварительная регистрация.
❗️Участие бесплатное.

До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!

💡📉По состоянию на утро среды на мировых рынках динамика умеренно-негативная

Источник: ПСБ Аналитика & Стратегия || Утренний СОК от 24 февраля 2021г.

🔹Ожидаем укрепления рубля в начале торгов, что приведет к отступлению пары доллар/рубль к отметке 74 рубля;

🔹По нашему мнению, актуальным диапазоном для индекса МосБиржи остается уровень 3400-3450 пунктов. Сегодня не исключаем некоторого отката индекса МосБиржи от текущих уровней в начале торгов, что, впрочем, может быть компенсировано в течение дня;

🔹Сегодня ОФЗ могут продемонстрировать восстановительный рост цен.

Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

⚡️Российские компании: основные события, 24 февраля

🛒 "Лента" опубликует отчетность по МСФО. Объем выручки за прошлый год, согласно опубликованным ранее данным, составил 438 млрд руб. (+7,3% г/г). EBITDA прогнозируется на уровне 43 млрд руб. с прибылью 10 млрд руб. (ИК Фридом Финанс)

💡Совет директоров "Энел Россия" рассмотрит вопрос об утверждении положения о дивидендной политике в новой редакции. (БКС Экспресс)

🏢 Сбербанк увеличил максимальный срок льготной ипотеки на покупку квартир в новостройках с 20 до 30 лет. (Прайм)

📊 Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 23 февраля

🇹🇳 Moody's понизило рейтинг Туниса до уровня "В3", сохранив негативный прогноз.

Решение Moody's понизить рейтинг до "В3" отражает ослабление государственного управления из-за увеличения количества социальных ограничений, которые не позволяют правительству иметь былую гибкость в осуществлении фискальной корректировки и реформ государственного сектора.

🇷🇺💡Уровень госдолга не превышает безопасный уровень

Источник: пресс-релиз Минфина РФ

"Объем государственного долга в 2020 году увеличился на 5,4 трлн рублей, однако, его показатели не превысили безопасный уровень. Этот год был экстраординарным с точки зрения объемов государственных заимствований, поэтому наращивание государственного долга такими же темпами в предстоящие годы не планируется. Ведь показателем безопасного уровня госдолга является не только его общий объем, но и разумная стоимость обслуживания, которая не снижает доступность кредита для частных инвестиций и не вытесняет другие расходы бюджета, а также сбалансированная структура без пиков платежей.

📝В соответствии с законом о федеральном бюджете на 2021 год предельный уровень госдолга по отношению к прогнозируемому объему ВВП в 2021 году составит 20,4% (в 2022 г. - 20,8%, в 2023 г. - 21,4%). При достижении данного уровня Россия по-прежнему будет оставаться в числе стран с наиболее низким показателем долговой нагрузки госдолга, поэтому уровни вблизи 20% от ВВП представляются безопасными".

​​🏭 ТМК, 001Р-02

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 10 млрд руб.
Купон / Доходность: 7.15% годовых / 7.34% годовых
Дюрация: 2.72

Количество сделок на бирже: 795
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 3.665 млрд рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (38%) заняли сделки от 100 до 500 млн рублей, на втором месте идет сделка на 3.665 млрд (37%).

Организаторами размещения выступили Альфа Банк, АТОН, ВТБ Капитал, Газпромбанк, Московский Кредитный банк, Sber CIB, СКБ-Банк.

💵🚚 «Элемент Лизинг», 001Р-03 (не менее 4 млрд)

Сбор заявок – середина марта, размещение – третья декада марта. Ориентир ставки купона будет объявлен позднее.

📝Облигационный долг Эмитента: 5.475 млрд рублей.

- Чистая прибыль по МСФО за 9 месяцев 2020 г. составила 514.25 млн рублей.

- Лизинговый портфель Компании по МСФО на 30 сентября 2020 г. составил 10.7 млрд рублей.

Со-организатор: Банк СОЮЗ.

🗂 Присвоение / изменение рейтинга или прогноза в странах СНГ за 20 февраля

Expert RA

▫️ДелоПортс подтвержден "ruA", прогноз 🔺со стабильного на позитивный

Подтверждение рейтинга и улучшение прогноза отражает сильные операционные и финансовые результаты в первые 5 месяцев 2020 г. и ожидания агентства аналогичных результатов по итогам 2020-2021 гг.

▫️ЭнергоТехСервис присвоен "ruA-", прогноз стабильный

Присвоенный рейтинг обусловлен позитивными показателями финансовой устойчивости, широкой клиентской базой, высоким качеством стратегического обеспечения и прозрачной структурой собственности.

🌐💡Настроения мировых рынков: Рисковые настроения ослабли

Источник: аналитический обзор РОСБАНКа

🔹Фондовый рынок: Рисковые настроения на фондовых площадках ослабли в начале недели на фоне резкого роста долгосрочных долларовых ставок. Американские и европейские индексы акций показали разнонаправленную динамику (-0.8%/+2.2%), в то время как азиатские бенчмарки продолжили снижение на 1.6-3.2% в утренние часы.

🔹Базовые ставки: Доходность UST'10 вчера откатилась к 1.36% годовых после обновления максимума 1.39% годовых в начале недели. Комментарии главы ФРС Дж.Пауэлла о том, что инфляционные страхи не обоснованы и все еще оправданы риски длительного восстановления экономики, ослабили «ястребиные» настроения участников рынка.

Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.