💵 Сбербанк, 001P-SBER18

Книга закрыта. Финальный ориентир ставки купона – 5.25% годовых, эффективной доходности – 5.32% годовых.

❗️Объем размещения увеличен и составит 25 млрд рублей.

💵 «РЕСО-Лизинг», 5 млрд

Сбор заявок – 17 декабря, дата начала размещения будет определена позднее.

⚡️РОК-2020. Корпоративные облигации: итоги года

В рамках секции спикеры обсудили понятие хорошей сделки.
В этом году на долговом рынке было много дебютных выпусков, среди них Республика Казахстан, Хэдхантер, Киви Финанс, Максима Телеком.

В следующем году ожидается новый рекорд на внутреннем рынке облигаций. В этом году рынок облигаций вырос на 20% по сравнению с прошлым годом. Было заключено 550 сделок в объеме 3 трлн рублей (без учета ОФЗ).

Хорошая сделка:
🧑‍💻Глазами инвестора - полностью размещен выпуск, премия, хорошая локация;
👨‍💼Глазами эмитента - полное размещение, ликвидность обращения, максимально низкая ставка.

​​⚡️РОК-2020. Институциональные инвесторы на долговом рынке

Дмитрий Борисов, заместитель начальника департамента финансовых рынков, ЛОКО-Банк, подробно рассказал об облигациях Минфина (флоатеры). Новые флоатеры более устойчивы к рыночному риску.

Двигателем новых флоатеров являются возможность их удержания до погашения и хороший доход.

📍Среди проблем институциональных инвесторов - малое количество высококачественных эмитентов. Долгосрочный портфель с устойчивой доходностью является приоритетом институциональных инвесторов.

🌱Также спикеры обсудили ESG-бонды. Несмотря на то что представители других секций говорили о привлекательности ESG-инвестиций, институциональные инвесторы считают данный инструмент “хайпом”. Интерес институциональных инвесторов к ESG-бондам может вырасти в случае законодательных послаблений, налоговых стимулов или в рамках маркетинговой компании.

⚡️РОК-2020. Рынок субфедерального долга

❓Как достичь баланса?

🔹Алексей Руденко, управляющий директор управления рынков заемного капитала, Газпромбанк

"Важен выбор времени размещения: субъекты в основном размещаются в конце года. Долг растет, привлечение проходит на исторически низких ставках".

🔹Алексей Корабельников, председатель, Комитет финансов Санкт-Петербурга

"Весной мы понимали, что могут случиться ситуации, когда нам потребуются средства. ... В некоторых прогнозах мы видели кассовые разрывы, носящие не краткосрочный характер. Размещение СПб в мае было взвешенным и обоснованным решением".

🔹Дмитрий Барков, директор департамента по работе с государственным сектором, Совкомбанк

"Основная причина по которой регионы не хотят размещаться в течение года – "не нужны деньги""

🔹Денис Мамонов, заместитель директора департамента государственного долга и государственных финансовых активов, Министерство финансов Российской Федерации

"Размещаться не в конце года можно при грамотном планировании. Санкт-Петербург поступил верно, сбалансировав риски, разбив объем размещения на две части. При возможности, нужно разбивать объем, так как инвесторам важно постоянное присутствие на рынке".

⚡️Минфин РФ призывает регионы использовать классическую структуру займов без амортизации.

🔹Лира Игтисамова, министр финансов, Министерство финансов Республики Башкортостан

"Республика Башкортостан 5 лет не выходила на рынок и не факт, что стала бы размещать облигации снова. Однако в связи с проблемами в нефтегазовом секторе были вынуждены взять кредиты, а также разместить облигации".

​​⚡️РОК-2020. Проектные и инфраструктурные облигации: настоящее и будущее

Андрей Мурыгин, партнёр, Linklaters

Рефинансирование двух солнечных станций Соларис Системс

Объем - 6 млрд рублей
🌿 СФО ООО Русол 1
Первые проектные облигации платежей электростанций по договорам ДПМ
💰Самый крупный выпуск зеленых облигаций в РФ

Ирина Осиюк, начальник управления эмиссионных ценных бумаг, Банк России: "Облигации Русола могли бы быть признаны инфраструктурными".

⚡️РОК-2020. Инвестиционные идеи на международном долговом рынке

Игорь Голубев, старший портфельный управляющий, ВТБ Капитал Управление активами

Credit quality matters:
1. В отличие от рынка США, в развивающихся странах не наблюдалось всплеска дефолтов во время кризиса;
2. Уровнь дефолтов в развивающихся странах незначительно отличается от развитых рынков;
3. Денежная позиция типичного эмитента EM выросла на 31% за 1 полугодие 2020 года, определяя защиту от макрошоков;
4. Динамика левериджа соответсвует многолетнему тренду - показатели в умеренной зоне.

Большинство спикеров секции дали позитивный прогноз на 2021-2022гг.

Прогнозы по US 10Y YTM на 2021 год:

🔹Алексей Третьяков, основатель, генеральный директор, Арикапитал: 0.6%-1%.

🔹Максим Литвинов, начальник информационно-аналитического отдела, ЛОКО-Банк: 0.7%-1.3%. Контроль кривой.

🔹Дмитрий Постоленко, портфельный менеджер, Сбер Управление Активами:0.8%-1%. В конце года кривая будет на уровне 0.8%.

😉 Благодарим всех спикеров и слушателей XVIII Российского облигационного конгресса!

Надеемся, Вам понравилось. Ждем Вас завтра!

📃Программа конгресса

❗️Сегодня стало известно, что по итогам проверки с 7 декабря 2020 года ЦБ РФ ввел ограничения сроком до полугода на ряд операций Киви банка. Ограничения коснулись большинства платежей в пользу иностранных торговых компаний и перевода денег на предоплаченные карты корпоративных клиентов.

📉КИВИ Финанс имеет один выпуск в обращении - 001Р-01, цена которого упала с 103.43% до 100.77% в течение дня.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
5,66% (🔺2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,2% (🔻1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
2.87% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
10,57%

🗓 Календарь событий

💥XVIII Российский облигационный конгресс

Сбор заявок
💵 Россельхозбанк, БО-005K-P (10 млрд)

Размещения
🥃 Белуга Групп, БО-П04 (5 млрд)
💰 Газпромбанк, 001Р-19Р (15 млрд)
🏘 ДОМ.РФ Ипотечный агент, 06 (5.8 млрд)
🏛 Сбербанк России, 001Р-SBER18 (25 млрд)
💵 Совкомбанк Лизинг, БО-П03 (1 млрд)

Оферты
🛢 Солид-товарные рынки, КО-СТР-001 (1.5 млрд)

@Cbonds

🔖 Индикаторы склонности к риску

Нефть Brent, USD/баррель:
50,25 (🔺1,39)
Золото (Лондон), USD/тр.унцию:
1 844,35 (🔺2,6)
USD/RUB:
73,0244 (🔻0,5296)
CDX.EM, б.п:
163,6 (🔻0,57)
S&P 500, USD:
3 681,1 (🔻0,49)
VIX Index, б.п.:
22,52 (🔺0,25)

Данные USD/RUB представлены за текущий день, остальные индикаторы рассчитаны за предыдущий день.

📊Динамика показателей доступна по ссылке.

⚡️РОК-2020. Как и почему мы застряли в прошлом (если говорить об экономике)

Николай Кащеев, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк

🔎 Что сделано, а что нет

- Углубление неравенства - с последствиями для финансовой системы ➡️ новая финансовая система не состоялась, углубление неравенства происходит, но...
- Вытеснение людей из производственной экономики ➡️ из производства в сферу услуг
- Попытка ответа в виде гарантированного минимального дохода, снижения порога для старта предпринимательства ➡️ толком не состоялось
- Размывание феномена собственности ➡️ да
- Размывание границ и социальных структур ➡️ приостановлено

💡Рынок акций: рынок ожиданий и обещаний. Growth stocks vs. value stocks.
Движение фондового рынка зависит от нескольких компаний и ожиданий: кто станет следующей Apple.

​​🚅 РЖД, 001Б-07

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 10 млрд руб.
Купон: 7.25% годовых

Количество сделок на бирже: 3
Самая маленькая сделка: 450 млн рублей
Самая крупная сделка: 5 млрд рублей

Весь объем эмиссии пришелся на 3 сделки из которых две составили 96% всего объема размещения и одна на сумму 450 млн рублей заняла 4% от общего объема размещения.

​​🏠 ДОМ.РФ Ипотечный агент, 08

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 16.54 млрд руб.
Купон: 6% годовых

Количество сделок на бирже: 1099
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 4 млрд рублей

Сделки размером от 2 до 5 млрд руб. заняли 48% от общего объема, на втором месте сделки от 100 млн до 1 млрд руб., составившие 29% от общего объема размещения.

🏦 Книга заявок по облигациям Россельхозбанка серии БО-005K-P открыта до 15:00 (мск)

Объем размещения: 10 млрд
Срок обращения выпуска: 90 дней
Купонный период: квартал

Дата начала размещения: 15 декабря

🗂 Присвоение / изменение рейтинга или прогноза в России за 10 декабря

🇷🇺 Россия
ACRA
ТЕХНО Лизинг🔺с "BB+(RU)" до "BBB-(RU)", прогноз стабильный

Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением оценки риск-профиля до сильной при сохранении умеренной оценки бизнес-профиля, адекватной оценки достаточности капитала и удовлетворительной оценки фондирования и ликвидности.

Expert RA
Удмуртская республика подтвержден "ruBBB-", прогноз🔻со стабильного на негативный

Изменение прогноза по рейтингу обусловлено ожидаемым ухудшением показателей финансовой устойчивости региона на фоне кризисных явлений, вызванных развитием пандемии коронавируса и понижением цен на сырьевые товары.

НКР
Селигдар присвоен "A+.ru", прогноз стабильный

Оценка финансового профиля отражает трёхкратное превышение долга над операционным денежным потоком, хотя ценовые и валютные долговые риски нивелированы тем, что долгосрочные займы осуществляются в золоте.

🗂 Присвоение / изменение рейтинга или прогноза в остальных странах СНГ за 10 декабря

Moody's
🇦🇲 Армения
Америабанк, Ардшинбанк🔺с "B1" до "Ba3", прогноз негативный

🇧🇾 Беларусь
Белинвестбанк, Беларусбанк, Белагропромбанк, БПС-Сбербанк🔺с "Саа1" до "В3", прогноз стабильный

🇬🇪 Грузия
Банк Грузии, TBC Bank🔺с "Ba3" до "Ba2", прогноз стабильный

🇹🇯 Таджикистан
Эсхата Банк🔺с "Саа1" до "В3", прогноз негативный

🇺🇿 Узбекистан
Национальный банк внешнеэкономической деятельности Республики Узбекистан, Алокабанк, Tenge Bank, Агробанк (Узбекистан), Ипотека Банк, Алокабанк, Асака банк🔺с "B2" до "B1", прогноз стабильный

🇺🇦 Украина
Райффайзен Банк Аваль🔺с "Caa1" до "B2", прогноз стабильный
ПриватБанк, Банк Восток, Ощадбанк, ТАСкомбанк, Сбербанк (Украина), АБ Пивденный, Укрэксимбанк
🔺с "Саа1" до "В3", прогноз стабильный

Рейтинговые действия связаны с обновленной методологией страновых потолков Moody's от 7 декабря 2020.

​​⚡️РОК-2020. Розничные инвесторы: нужны ли им бонды?

В этом году заметен значительный приток физических лиц на рынок облигаций. По словам Дэвида Мэтлока, начальника отдела долгового капитала Альфа-Банка, рост доли розницы на рынке корпоративных облигаций составил 17% с 2019 года по ноябрь 2020 года.

Несмотря на обвал рынков, пандемию коронавируса, клиенты вели себя рационально. Если в 2014-2015 гг. многие физлица поддавались панике, то в марте-апреле этого года, когда многие рынки падали, клиенты фиксировали прибыль по положительным позициям (облигации и золото) и покупали падающие активы.

❗️Однако финансовая грамотность все еще находится под вопросом. Некоторые спикеры высказались о том, что физические лица заинтересованы в высокодоходных облигациях, но не совсем понимают риск high-yield выпусков. Соответственно, роль портфельных управляющих должна быть увеличена.

📍Проблемы рынка:
-Недостаток хороших размещений.
-Недостаток финансовой грамотности.

​​⚡️РОК-2020. ESG в России: облигации будущего?

Илья Торосов, заместитель министра, Минэкономразвития России

🌿 Российский климатический пакет: указ президента "О сокращении выбросов парниковых газов", законопроект "Об ограничении выбросов парниковых газов", национальный план первого этапа адаптации к изменениям климата на период до 2022 года.

Общенациональный план действий: внедрение механизма "зеленых облигаций" в целях привлечения средств для перевооружения действующих российских предприятий и открытия новых производств с низким негативным влиянием на окружающую среду.

🇷🇺 Роль Минэкономразвития России: создание и координация Межведомственной рабочей группы (МРГ), представление в Правительство РФ одобренных МРГ основных элементов системы устойчивого развития, представление в Правительство РФ проекта Плана мероприятий ("дорожной карты") по разработке стимулирующих мер, способствующих созданию инструментов финансирования устойчивого развития.

🇺🇦 Украина планирует доразместить евробонды с погашением в 2033 году на $500 млн

Источник: информационное сообщение Прайм

Ориентир доходности составляет около 6,4% годовых. Организаторами выступают BNP Paribas и Goldman Sachs.

Украина разместила евробонды выпуска с погашением в 2033 году в объеме $2 млрд с доходностью в размере 7,25% годовых в июле текущего года.

⚡️РОК-2020. Ценообразование для эмитентов различного кредитного качества

Планы эмитентов на 2021 год:

🔸Владимир Балтер, первый заместитель генерального директора, Росагролизинг: Компания планирует от 1 до 3 выпусков.

🔸Сергей Стафеев, заместитель финансового директора, Магнит: Если будет ставка, то компания выйдет на рынок. На данный момент больших выпусков в следующем году не планируется.

🔸Дмитрий Коровкин, исполнительный директор по корпоративным финансам, АФК Система: Нет погашений в следующем году. Компания планирует выход на рынок.

🔸Андрей Пахоменков, управляющий директор финансово-правового блока, Группа компаний Самолет: В этом году планировались 2 размещения, но компания не нуждалась в дополнительных средствах. В 2021 году ожидается рост по всем направлениям. Планируются 2 выпуска.

🔸Андрей Кулаков, исполнительный директор, департамент анализа рыночной конъюнктуры, Газпромбанк: Прогнозируется рекорд на рынке ОФЗ, корпоративный рынок продолжит расти, сужение спрэда по корпоративным облигациям.