Cbonds.ru
35.3K subscribers
6.24K photos
77 videos
35 files
16.9K links
№ заявления в РКН: 6599156227 Облигации: премаркетинг, новости и аналитика от http://cbonds.ru

Контент: @Anna_Doronina, smm@cbonds.info

Проекты: https://t.me/investfundsru https://t.me/IPO_SPO_Cbonds
Download Telegram
⚡️РОК-2020. Пленарное заседание: будущее российского облигационного рынка в эпоху пост-COVID

Алексей Мухин, управляющий директор, АКРА

"Объем рублевых облигаций, размещаемых иностранными эмитентами, вырос в 7 раз за 4 года.
Зеленое финансирование даже при более низких доходах является наиболее привлекательным инструментом для инвесторов.

📊Прогноз на 2025 год - 250 млрд рублей в зеленом финансировании."
​​⚡️РОК-2020. Пленарное заседание: будущее российского облигационного рынка в эпоху пост-COVID

Михаил Автухов, заместитель председателя правления – руководитель корпоративно-инвестиционного блока, член правления, Совкомбанк

Прогнозы
от Совкомбанка:
🔸Мягкая ДКП мировых банков
🔸Высокая ликвидность
🔸Экономический рост на основе восстановления от COVID-19
🔸Относительно крепкий рубль
🔸Стабильные цены на нефть
🔸Больше облигаций банков и структурных облигаций
🔸Снижение инвестиционной активности банков
🔸Отсутствие геополитических обострений, перемирие в торговых войнах.
⚡️РОК-2020. Пленарное заседание: от геополитики до макроэкономики и обратно

🔹Модератор: Олег Шибанов, директор, Финансовый центр СКОЛКОВО-РЭШ

..."То, что произойдет с макроэкономикой, может привести к переоценке ценностей".

🔹Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК РЕГИОН

"Разные сектора оказались отброшены на разные состояния: ВВП на уровне нескольких лет назад, нефть на уровне 6-7 лет назад. По рынку акций: если мы посмотрим на показатель P/E - наблюдается хорошая динамика. Лидер акций будет оставаться в лидерах - лучшая альтернатива в эпоху низких ставок.

... Кризис: 2020 год - год, когда действительно наступает 21 век - что можно разрешать и запрещать с точки зрения федерального, регионального, местного правительства. Государство фактически в условиях намеренной рецессии приняло решение разделить предпринимательские риски".
​​⚡️РОК-2020. Пленарное заседание: от геополитики до макроэкономики и обратно

⬇️Прогнозы Валерия Вайсберга, директора аналитического департамента, ИК РЕГИОН
📊 Рейтинговые действия, проведенные 9 декабря

Вчера, 9 декабря, было проведено одно рейтинговое действие:

🔹Fitch Ratings подтвердило рейтинг Мозамбика без присвоения прогноза.
⚡️РОК-2020. Пленарное заседание: от геополитики до макроэкономики и обратно

Егор Сусин, начальник центра разработки стратегий, Газпромбанк

"2020 год отличается огромной дивергенцией между экономикой и рынками, которая во многом обусловлена принимаемыми мерами. ... Ожидаемая инфляции находится на высоких относительно ситуации отметках. С одной стороны, сейчас прекрасное время для заемщиков, с другой, для инвесторов – худшее время, потому что фактически все базовые активы будут оставаться ниже уровня инфляции.

... Фондовый рынок начинает постепенно превращаться в рынок венчурный. На рынке не остается активов, создающих положительную относительно инфляции доходность".

📉 Егор ожидает незначительного снижения ключевой ставки до 4.0% в 2021 году.
​​⚡️РОК-2020. Пленарное заседание: от геополитики до макроэкономики и обратно

Александр Кудрин, главный стратег, АТОН

На рынке наблюдается избыточный уровень долговой нагрузки, особенно в развивающихся странах. Так, например, Мальдивские острова закончат 2020 год с долгом к ВВП в размере 120%. Александр рассматривает высокую возможность реструктуризация и списания долга в 2021 года при активной поддержке МВФ.

⁉️Избыточная ликвидность ведет к формированию пузырей на финансовых рынках. Эти пузыри будут либо лопаться, либо сдуваться.

⚜️Сырьевые рынки чувствуют себя неплохо.

Александр видит увеличение объема интервенций на денежном рынке в разных странах. Курс рубля будет очень чувствителен к внешним факторам.

📈Присутствие нерезидентов на рынке ОФЗ может продолжить расти. ОФЗ - отличный инструмент для carry-trade стратегии.

Перспективы для рынка неплохие - положительный прогноз для российских облигаций на начало 2021 года.

⬇️Ключевые проблемы
​​⚡️РОК-2020. Пленарное заседание: от геополитики до макроэкономики и обратно

Павел Пикулев, главный стратег по макроэкономике валюте и ставкам, казначейство, Сбербанк

▶️ Ожидания и прогнозы на 2021 год: медленное восстановление ВВП, низкие инфляция и ключевая ставка
Ставка: 4.0%
ИПЦ: +3,5%
ВВП: +3.0%
Нефть: 52 долл/барр
⚡️РОК-2020. Корпоративные облигации: итоги года

🔹Модератор: Анна Кузнецова, заместитель председателя правления, Россельхозбанк

"На рынке появились бессрочные облигации, в том числе бессрочные еврооблигации. .. На рынок выходят новые эмитенты: сейчас около 450 эмитентов облигаций, около 200 эмитентов акций, у которых нет облигаций, около 70 - у которых есть облигации. ... Муниципальные эмитенты занимают активнее. У эмитентов есть желание привлечь средства здесь и сейчас, опасаясь, что ставки повысятся".

🔹Дмитрий Орехов, управляющий директор группы корпоративных рейтингов, НКР

"Мы наблюдаем тенденцию, что чем больше срок погашения, тем более стабильная история с волатильностью. Рынок ОФЗ последние годы существенно рос."
​​⚡️РОК-2020. Корпоративные облигации: итоги года

Александр Ковалев, исполнительный директор департамента рынков капитала, Совкомбанк

Дебюты 2020:

В рамках выступления Александр отменил значительный рост доли спроса инвесторов-физиков. В дебютных размещениях до 100% объема составляют заявки от физических лиц.

📞 Выпуск Максима Телеком, БО-П01 на 3 млрд рублей: 46% выпуска – физлица. От физлиц пришло 10 тысяч заявок.

🥝 Выпуск КИВИ Финанс, 001Р-01 на 5 млрд рублей (объем был увеличен с 3 млрд рублей): 42% – физлица. Ориентир ставки купона был существенно снижен с первоначальных 9.15% до 8.4%. Рассматривалось дальнейшее снижение ставки, но организаторы побоялись существующих рисков.

⚡️Тренд следующего года – урезание спроса от физических лиц. В 2021 году не хватит объема предложения для спроса со стороны физлиц.
В рамках сделки Максима Телеком, БО-ПО1 пришлось сократить количество заявок от инвесторов-институционалов и банков.

Вопросы 2021 года – как сокращать спрос от физических лиц и как удовлетворять их заявки.
💵 «РЕСО-Лизинг», 5 млрд

Сбор заявок – 17 декабря, дата начала размещения будет определена позднее.
⚡️РОК-2020. Корпоративные облигации: итоги года

В рамках секции спикеры обсудили понятие хорошей сделки.
В этом году на долговом рынке было много дебютных выпусков, среди них Республика Казахстан, Хэдхантер, Киви Финанс, Максима Телеком.

В следующем году ожидается новый рекорд на внутреннем рынке облигаций. В этом году рынок облигаций вырос на 20% по сравнению с прошлым годом. Было заключено 550 сделок в объеме 3 трлн рублей (без учета ОФЗ).

Хорошая сделка:
🧑‍💻Глазами инвестора - полностью размещен выпуск, премия, хорошая локация;
👨‍💼Глазами эмитента - полное размещение, ликвидность обращения, максимально низкая ставка.
​​⚡️РОК-2020. Институциональные инвесторы на долговом рынке

Дмитрий Борисов, заместитель начальника департамента финансовых рынков, ЛОКО-Банк, подробно рассказал об облигациях Минфина (флоатеры). Новые флоатеры более устойчивы к рыночному риску.

Двигателем новых флоатеров являются возможность их удержания до погашения и хороший доход.

📍Среди проблем институциональных инвесторов - малое количество высококачественных эмитентов. Долгосрочный портфель с устойчивой доходностью является приоритетом институциональных инвесторов.

🌱Также спикеры обсудили ESG-бонды. Несмотря на то что представители других секций говорили о привлекательности ESG-инвестиций, институциональные инвесторы считают данный инструмент “хайпом”. Интерес институциональных инвесторов к ESG-бондам может вырасти в случае законодательных послаблений, налоговых стимулов или в рамках маркетинговой компании.
⚡️РОК-2020. Рынок субфедерального долга

Как достичь баланса?

🔹Алексей Руденко, управляющий директор управления рынков заемного капитала, Газпромбанк

"Важен выбор времени размещения: субъекты в основном размещаются в конце года. Долг растет, привлечение проходит на исторически низких ставках".

🔹Алексей Корабельников, председатель, Комитет финансов Санкт-Петербурга

"Весной мы понимали, что могут случиться ситуации, когда нам потребуются средства. ... В некоторых прогнозах мы видели кассовые разрывы, носящие не краткосрочный характер. Размещение СПб в мае было взвешенным и обоснованным решением".

🔹Дмитрий Барков, директор департамента по работе с государственным сектором, Совкомбанк

"Основная причина по которой регионы не хотят размещаться в течение года – "не нужны деньги""

🔹Денис Мамонов, заместитель директора департамента государственного долга и государственных финансовых активов, Министерство финансов Российской Федерации

"Размещаться не в конце года можно при грамотном планировании. Санкт-Петербург поступил верно, сбалансировав риски, разбив объем размещения на две части. При возможности, нужно разбивать объем, так как инвесторам важно постоянное присутствие на рынке".

⚡️Минфин РФ призывает регионы использовать классическую структуру займов без амортизации.

🔹Лира Игтисамова, министр финансов, Министерство финансов Республики Башкортостан

"Республика Башкортостан 5 лет не выходила на рынок и не факт, что стала бы размещать облигации снова. Однако в связи с проблемами в нефтегазовом секторе были вынуждены взять кредиты, а также разместить облигации".
​​⚡️РОК-2020. Проектные и инфраструктурные облигации: настоящее и будущее

Андрей Мурыгин, партнёр, Linklaters

Рефинансирование двух солнечных станций Соларис Системс

Объем - 6 млрд рублей
🌿 СФО ООО Русол 1
Первые проектные облигации платежей электростанций по договорам ДПМ
💰Самый крупный выпуск зеленых облигаций в РФ

Ирина Осиюк, начальник управления эмиссионных ценных бумаг, Банк России: "Облигации Русола могли бы быть признаны инфраструктурными".
⚡️РОК-2020. Инвестиционные идеи на международном долговом рынке

Игорь Голубев, старший портфельный управляющий, ВТБ Капитал Управление активами

Credit quality matters:
1. В отличие от рынка США, в развивающихся странах не наблюдалось всплеска дефолтов во время кризиса;
2. Уровнь дефолтов в развивающихся странах незначительно отличается от развитых рынков;
3. Денежная позиция типичного эмитента EM выросла на 31% за 1 полугодие 2020 года, определяя защиту от макрошоков;
4. Динамика левериджа соответсвует многолетнему тренду - показатели в умеренной зоне.

Большинство спикеров секции дали позитивный прогноз на 2021-2022гг.

Прогнозы по US 10Y YTM на 2021 год:

🔹Алексей Третьяков, основатель, генеральный директор, Арикапитал: 0.6%-1%.

🔹Максим Литвинов, начальник информационно-аналитического отдела, ЛОКО-Банк: 0.7%-1.3%. Контроль кривой.

🔹Дмитрий Постоленко, портфельный менеджер, Сбер Управление Активами:0.8%-1%. В конце года кривая будет на уровне 0.8%.
😉 Благодарим всех спикеров и слушателей XVIII Российского облигационного конгресса!

Надеемся, Вам понравилось. Ждем Вас завтра!

📃Программа конгресса
❗️Сегодня стало известно, что по итогам проверки с 7 декабря 2020 года ЦБ РФ ввел ограничения сроком до полугода на ряд операций Киви банка. Ограничения коснулись большинства платежей в пользу иностранных торговых компаний и перевода денег на предоплаченные карты корпоративных клиентов.

📉КИВИ Финанс имеет один выпуск в обращении - 001Р-01, цена которого упала с 103.43% до 100.77% в течение дня.
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
5,66% (🔺2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,2% (🔻1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
2.87% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
10,57%

🗓 Календарь событий

💥XVIII Российский облигационный конгресс

Сбор заявок
💵 Россельхозбанк, БО-005K-P (10 млрд)

Размещения
🥃
Белуга Групп, БО-П04 (5 млрд)
💰 Газпромбанк, 001Р-19Р (15 млрд)
🏘 ДОМ.РФ Ипотечный агент, 06 (5.8 млрд)
🏛 Сбербанк России, 001Р-SBER18 (25 млрд)
💵 Совкомбанк Лизинг, БО-П03 (1 млрд)

Оферты
🛢
Солид-товарные рынки, КО-СТР-001 (1.5 млрд)

@Cbonds
🔖 Индикаторы склонности к риску

Нефть Brent,
USD/баррель:
50,25 (🔺1,39)
Золото (Лондон), USD/тр.унцию:
1 844,35 (🔺2,6)
USD/RUB:
73,0244 (🔻0,5296)
CDX.EM, б.п:
163,6 (🔻0,57)
S&P 500, USD:
3 681,1 (🔻0,49)
VIX Index, б.п.:
22,52 (🔺0,25)

Данные USD/RUB представлены за текущий день, остальные индикаторы рассчитаны за предыдущий день.

📊Динамика показателей доступна по ссылке.