🛣 «АБЗ-1», 001Р-01 (до 3 млрд рублей)
Сбор заявок и размещение запланированы на вторую половину декабря.
⚡️Подробнее об эмитенте и предстоящем облигационном выпуске в записи онлайн-семинара Cbonds «Выход на публичный долговой рынок ГК «АБЗ-1» на YouTube.
Сбор заявок и размещение запланированы на вторую половину декабря.
⚡️Подробнее об эмитенте и предстоящем облигационном выпуске в записи онлайн-семинара Cbonds «Выход на публичный долговой рынок ГК «АБЗ-1» на YouTube.
⚡️Российские компании: основные события, 10 декабря
🚂 РЖД продлили на десять лет крупные скидки на перевозку нефтепродуктов с НПЗ «Роснефти» и нефти на них. Скидка дается под гарантии объемов перевозок. (Коммерсант)
💎 "АЛРОСА" опубликует результаты продаж за ноябрь 2020 года. (БКС Экспресс)
🥩 Черкизово опубликует операционные результаты за ноябрь 2020 г. (БКС Экспресс)
🏦 Банк России, после проведения плановой проверки банка Qiwi, наложил ограничения на осуществление платежей в пользу зарубежных торговых компаний и переводы на предоплаченные корпоративные карты, а также выписал штраф в размере 11 млн рублей. (Прайм)
🚂 РЖД продлили на десять лет крупные скидки на перевозку нефтепродуктов с НПЗ «Роснефти» и нефти на них. Скидка дается под гарантии объемов перевозок. (Коммерсант)
💎 "АЛРОСА" опубликует результаты продаж за ноябрь 2020 года. (БКС Экспресс)
🥩 Черкизово опубликует операционные результаты за ноябрь 2020 г. (БКС Экспресс)
🏦 Банк России, после проведения плановой проверки банка Qiwi, наложил ограничения на осуществление платежей в пользу зарубежных торговых компаний и переводы на предоплаченные корпоративные карты, а также выписал штраф в размере 11 млн рублей. (Прайм)
🗂 Присвоение / изменение рейтинга или прогноза в странах СНГ за 9 декабря
🇷🇺 Россия
ACRA
Группа Продовольствие присвоен "B+(RU)", прогноз стабильный
Кредитный рейтинг обусловлен низкой оценкой отраслевого риск-профиля, которая определяется высокой волатильностью и цикличностью отрасли оптовой торговли. Очень малый размер бизнеса компании, очень низкая рентабельность и очень низкий показатель свободного денежного потока (FCF) являются основными сдерживающими рейтинг факторами.
🇷🇺 Россия
ACRA
Группа Продовольствие присвоен "B+(RU)", прогноз стабильный
Кредитный рейтинг обусловлен низкой оценкой отраслевого риск-профиля, которая определяется высокой волатильностью и цикличностью отрасли оптовой торговли. Очень малый размер бизнеса компании, очень низкая рентабельность и очень низкий показатель свободного денежного потока (FCF) являются основными сдерживающими рейтинг факторами.
⚡️РОК-2020. Пленарное заседание: будущее российского облигационного рынка в эпоху пост-COVID
Алексей Мухин, управляющий директор, АКРА
"Объем рублевых облигаций, размещаемых иностранными эмитентами, вырос в 7 раз за 4 года.
Зеленое финансирование даже при более низких доходах является наиболее привлекательным инструментом для инвесторов.
📊Прогноз на 2025 год - 250 млрд рублей в зеленом финансировании."
Алексей Мухин, управляющий директор, АКРА
"Объем рублевых облигаций, размещаемых иностранными эмитентами, вырос в 7 раз за 4 года.
Зеленое финансирование даже при более низких доходах является наиболее привлекательным инструментом для инвесторов.
📊Прогноз на 2025 год - 250 млрд рублей в зеленом финансировании."
⚡️РОК-2020. Пленарное заседание: будущее российского облигационного рынка в эпоху пост-COVID
Михаил Автухов, заместитель председателя правления – руководитель корпоративно-инвестиционного блока, член правления, Совкомбанк
Прогнозы от Совкомбанка:
🔸Мягкая ДКП мировых банков
🔸Высокая ликвидность
🔸Экономический рост на основе восстановления от COVID-19
🔸Относительно крепкий рубль
🔸Стабильные цены на нефть
🔸Больше облигаций банков и структурных облигаций
🔸Снижение инвестиционной активности банков
🔸Отсутствие геополитических обострений, перемирие в торговых войнах.
Михаил Автухов, заместитель председателя правления – руководитель корпоративно-инвестиционного блока, член правления, Совкомбанк
Прогнозы от Совкомбанка:
🔸Мягкая ДКП мировых банков
🔸Высокая ликвидность
🔸Экономический рост на основе восстановления от COVID-19
🔸Относительно крепкий рубль
🔸Стабильные цены на нефть
🔸Больше облигаций банков и структурных облигаций
🔸Снижение инвестиционной активности банков
🔸Отсутствие геополитических обострений, перемирие в торговых войнах.
⚡️РОК-2020. Пленарное заседание: от геополитики до макроэкономики и обратно
🔹Модератор: Олег Шибанов, директор, Финансовый центр СКОЛКОВО-РЭШ
..."То, что произойдет с макроэкономикой, может привести к переоценке ценностей".
🔹Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК РЕГИОН
"Разные сектора оказались отброшены на разные состояния: ВВП на уровне нескольких лет назад, нефть на уровне 6-7 лет назад. По рынку акций: если мы посмотрим на показатель P/E - наблюдается хорошая динамика. Лидер акций будет оставаться в лидерах - лучшая альтернатива в эпоху низких ставок.
... Кризис: 2020 год - год, когда действительно наступает 21 век - что можно разрешать и запрещать с точки зрения федерального, регионального, местного правительства. Государство фактически в условиях намеренной рецессии приняло решение разделить предпринимательские риски".
🔹Модератор: Олег Шибанов, директор, Финансовый центр СКОЛКОВО-РЭШ
..."То, что произойдет с макроэкономикой, может привести к переоценке ценностей".
🔹Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК РЕГИОН
"Разные сектора оказались отброшены на разные состояния: ВВП на уровне нескольких лет назад, нефть на уровне 6-7 лет назад. По рынку акций: если мы посмотрим на показатель P/E - наблюдается хорошая динамика. Лидер акций будет оставаться в лидерах - лучшая альтернатива в эпоху низких ставок.
... Кризис: 2020 год - год, когда действительно наступает 21 век - что можно разрешать и запрещать с точки зрения федерального, регионального, местного правительства. Государство фактически в условиях намеренной рецессии приняло решение разделить предпринимательские риски".
⚡️РОК-2020. Пленарное заседание: от геополитики до макроэкономики и обратно
Егор Сусин, начальник центра разработки стратегий, Газпромбанк
"2020 год отличается огромной дивергенцией между экономикой и рынками, которая во многом обусловлена принимаемыми мерами. ... Ожидаемая инфляции находится на высоких относительно ситуации отметках. С одной стороны, сейчас прекрасное время для заемщиков, с другой, для инвесторов – худшее время, потому что фактически все базовые активы будут оставаться ниже уровня инфляции.
... Фондовый рынок начинает постепенно превращаться в рынок венчурный. На рынке не остается активов, создающих положительную относительно инфляции доходность".
📉 Егор ожидает незначительного снижения ключевой ставки до 4.0% в 2021 году.
Егор Сусин, начальник центра разработки стратегий, Газпромбанк
"2020 год отличается огромной дивергенцией между экономикой и рынками, которая во многом обусловлена принимаемыми мерами. ... Ожидаемая инфляции находится на высоких относительно ситуации отметках. С одной стороны, сейчас прекрасное время для заемщиков, с другой, для инвесторов – худшее время, потому что фактически все базовые активы будут оставаться ниже уровня инфляции.
... Фондовый рынок начинает постепенно превращаться в рынок венчурный. На рынке не остается активов, создающих положительную относительно инфляции доходность".
📉 Егор ожидает незначительного снижения ключевой ставки до 4.0% в 2021 году.
⚡️РОК-2020. Пленарное заседание: от геополитики до макроэкономики и обратно
Александр Кудрин, главный стратег, АТОН
На рынке наблюдается избыточный уровень долговой нагрузки, особенно в развивающихся странах. Так, например, Мальдивские острова закончат 2020 год с долгом к ВВП в размере 120%. Александр рассматривает высокую возможность реструктуризация и списания долга в 2021 года при активной поддержке МВФ.
⁉️Избыточная ликвидность ведет к формированию пузырей на финансовых рынках. Эти пузыри будут либо лопаться, либо сдуваться.
⚜️Сырьевые рынки чувствуют себя неплохо.
Александр видит увеличение объема интервенций на денежном рынке в разных странах. Курс рубля будет очень чувствителен к внешним факторам.
📈Присутствие нерезидентов на рынке ОФЗ может продолжить расти. ОФЗ - отличный инструмент для carry-trade стратегии.
Перспективы для рынка неплохие - положительный прогноз для российских облигаций на начало 2021 года.
⬇️Ключевые проблемы
Александр Кудрин, главный стратег, АТОН
На рынке наблюдается избыточный уровень долговой нагрузки, особенно в развивающихся странах. Так, например, Мальдивские острова закончат 2020 год с долгом к ВВП в размере 120%. Александр рассматривает высокую возможность реструктуризация и списания долга в 2021 года при активной поддержке МВФ.
⁉️Избыточная ликвидность ведет к формированию пузырей на финансовых рынках. Эти пузыри будут либо лопаться, либо сдуваться.
⚜️Сырьевые рынки чувствуют себя неплохо.
Александр видит увеличение объема интервенций на денежном рынке в разных странах. Курс рубля будет очень чувствителен к внешним факторам.
📈Присутствие нерезидентов на рынке ОФЗ может продолжить расти. ОФЗ - отличный инструмент для carry-trade стратегии.
Перспективы для рынка неплохие - положительный прогноз для российских облигаций на начало 2021 года.
⬇️Ключевые проблемы
⚡️РОК-2020. Пленарное заседание: от геополитики до макроэкономики и обратно
Павел Пикулев, главный стратег по макроэкономике валюте и ставкам, казначейство, Сбербанк
▶️ Ожидания и прогнозы на 2021 год: медленное восстановление ВВП, низкие инфляция и ключевая ставка
Ставка: 4.0%
ИПЦ: +3,5%
ВВП: +3.0%
Нефть: 52 долл/барр
Павел Пикулев, главный стратег по макроэкономике валюте и ставкам, казначейство, Сбербанк
▶️ Ожидания и прогнозы на 2021 год: медленное восстановление ВВП, низкие инфляция и ключевая ставка
Ставка: 4.0%
ИПЦ: +3,5%
ВВП: +3.0%
Нефть: 52 долл/барр
⚡️РОК-2020. Корпоративные облигации: итоги года
🔹Модератор: Анна Кузнецова, заместитель председателя правления, Россельхозбанк
"На рынке появились бессрочные облигации, в том числе бессрочные еврооблигации. .. На рынок выходят новые эмитенты: сейчас около 450 эмитентов облигаций, около 200 эмитентов акций, у которых нет облигаций, около 70 - у которых есть облигации. ... Муниципальные эмитенты занимают активнее. У эмитентов есть желание привлечь средства здесь и сейчас, опасаясь, что ставки повысятся".
🔹Дмитрий Орехов, управляющий директор группы корпоративных рейтингов, НКР
"Мы наблюдаем тенденцию, что чем больше срок погашения, тем более стабильная история с волатильностью. Рынок ОФЗ последние годы существенно рос."
🔹Модератор: Анна Кузнецова, заместитель председателя правления, Россельхозбанк
"На рынке появились бессрочные облигации, в том числе бессрочные еврооблигации. .. На рынок выходят новые эмитенты: сейчас около 450 эмитентов облигаций, около 200 эмитентов акций, у которых нет облигаций, около 70 - у которых есть облигации. ... Муниципальные эмитенты занимают активнее. У эмитентов есть желание привлечь средства здесь и сейчас, опасаясь, что ставки повысятся".
🔹Дмитрий Орехов, управляющий директор группы корпоративных рейтингов, НКР
"Мы наблюдаем тенденцию, что чем больше срок погашения, тем более стабильная история с волатильностью. Рынок ОФЗ последние годы существенно рос."
⚡️РОК-2020. Корпоративные облигации: итоги года
Александр Ковалев, исполнительный директор департамента рынков капитала, Совкомбанк
Дебюты 2020:
В рамках выступления Александр отменил значительный рост доли спроса инвесторов-физиков. В дебютных размещениях до 100% объема составляют заявки от физических лиц.
📞 Выпуск Максима Телеком, БО-П01 на 3 млрд рублей: 46% выпуска – физлица. От физлиц пришло 10 тысяч заявок.
🥝 Выпуск КИВИ Финанс, 001Р-01 на 5 млрд рублей (объем был увеличен с 3 млрд рублей): 42% – физлица. Ориентир ставки купона был существенно снижен с первоначальных 9.15% до 8.4%. Рассматривалось дальнейшее снижение ставки, но организаторы побоялись существующих рисков.
⚡️Тренд следующего года – урезание спроса от физических лиц. В 2021 году не хватит объема предложения для спроса со стороны физлиц.
В рамках сделки Максима Телеком, БО-ПО1 пришлось сократить количество заявок от инвесторов-институционалов и банков.
❓Вопросы 2021 года – как сокращать спрос от физических лиц и как удовлетворять их заявки.
Александр Ковалев, исполнительный директор департамента рынков капитала, Совкомбанк
Дебюты 2020:
В рамках выступления Александр отменил значительный рост доли спроса инвесторов-физиков. В дебютных размещениях до 100% объема составляют заявки от физических лиц.
📞 Выпуск Максима Телеком, БО-П01 на 3 млрд рублей: 46% выпуска – физлица. От физлиц пришло 10 тысяч заявок.
🥝 Выпуск КИВИ Финанс, 001Р-01 на 5 млрд рублей (объем был увеличен с 3 млрд рублей): 42% – физлица. Ориентир ставки купона был существенно снижен с первоначальных 9.15% до 8.4%. Рассматривалось дальнейшее снижение ставки, но организаторы побоялись существующих рисков.
⚡️Тренд следующего года – урезание спроса от физических лиц. В 2021 году не хватит объема предложения для спроса со стороны физлиц.
В рамках сделки Максима Телеком, БО-ПО1 пришлось сократить количество заявок от инвесторов-институционалов и банков.
❓Вопросы 2021 года – как сокращать спрос от физических лиц и как удовлетворять их заявки.
Cbonds
📝 Книги заявок сегодня, 8 декабря 🛣 Книга ГК «Автодор» серии БО-003P-01 на 14 млрд рублей открыта до 16:00 (мск). Ориентир ставки купона 6.75-6.9% годовых. Организаторами выступают Газпромбанк, Московский Кредитный Банк. Агент по размещению – Газпромбанк.…
💵 Сбербанк, 001P-SBER18
Книга закрыта. Финальный ориентир ставки купона – 5.25% годовых, эффективной доходности – 5.32% годовых.
❗️Объем размещения увеличен и составит 25 млрд рублей.
Книга закрыта. Финальный ориентир ставки купона – 5.25% годовых, эффективной доходности – 5.32% годовых.
❗️Объем размещения увеличен и составит 25 млрд рублей.
⚡️РОК-2020. Корпоративные облигации: итоги года
В рамках секции спикеры обсудили понятие хорошей сделки.
В этом году на долговом рынке было много дебютных выпусков, среди них Республика Казахстан, Хэдхантер, Киви Финанс, Максима Телеком.
В следующем году ожидается новый рекорд на внутреннем рынке облигаций. В этом году рынок облигаций вырос на 20% по сравнению с прошлым годом. Было заключено 550 сделок в объеме 3 трлн рублей (без учета ОФЗ).
Хорошая сделка:
🧑💻Глазами инвестора - полностью размещен выпуск, премия, хорошая локация;
👨💼Глазами эмитента - полное размещение, ликвидность обращения, максимально низкая ставка.
В рамках секции спикеры обсудили понятие хорошей сделки.
В этом году на долговом рынке было много дебютных выпусков, среди них Республика Казахстан, Хэдхантер, Киви Финанс, Максима Телеком.
В следующем году ожидается новый рекорд на внутреннем рынке облигаций. В этом году рынок облигаций вырос на 20% по сравнению с прошлым годом. Было заключено 550 сделок в объеме 3 трлн рублей (без учета ОФЗ).
Хорошая сделка:
🧑💻Глазами инвестора - полностью размещен выпуск, премия, хорошая локация;
👨💼Глазами эмитента - полное размещение, ликвидность обращения, максимально низкая ставка.
⚡️РОК-2020. Институциональные инвесторы на долговом рынке
Дмитрий Борисов, заместитель начальника департамента финансовых рынков, ЛОКО-Банк, подробно рассказал об облигациях Минфина (флоатеры). Новые флоатеры более устойчивы к рыночному риску.
Двигателем новых флоатеров являются возможность их удержания до погашения и хороший доход.
📍Среди проблем институциональных инвесторов - малое количество высококачественных эмитентов. Долгосрочный портфель с устойчивой доходностью является приоритетом институциональных инвесторов.
🌱Также спикеры обсудили ESG-бонды. Несмотря на то что представители других секций говорили о привлекательности ESG-инвестиций, институциональные инвесторы считают данный инструмент “хайпом”. Интерес институциональных инвесторов к ESG-бондам может вырасти в случае законодательных послаблений, налоговых стимулов или в рамках маркетинговой компании.
Дмитрий Борисов, заместитель начальника департамента финансовых рынков, ЛОКО-Банк, подробно рассказал об облигациях Минфина (флоатеры). Новые флоатеры более устойчивы к рыночному риску.
Двигателем новых флоатеров являются возможность их удержания до погашения и хороший доход.
📍Среди проблем институциональных инвесторов - малое количество высококачественных эмитентов. Долгосрочный портфель с устойчивой доходностью является приоритетом институциональных инвесторов.
🌱Также спикеры обсудили ESG-бонды. Несмотря на то что представители других секций говорили о привлекательности ESG-инвестиций, институциональные инвесторы считают данный инструмент “хайпом”. Интерес институциональных инвесторов к ESG-бондам может вырасти в случае законодательных послаблений, налоговых стимулов или в рамках маркетинговой компании.
⚡️РОК-2020. Рынок субфедерального долга
❓Как достичь баланса?
🔹Алексей Руденко, управляющий директор управления рынков заемного капитала, Газпромбанк
"Важен выбор времени размещения: субъекты в основном размещаются в конце года. Долг растет, привлечение проходит на исторически низких ставках".
🔹Алексей Корабельников, председатель, Комитет финансов Санкт-Петербурга
"Весной мы понимали, что могут случиться ситуации, когда нам потребуются средства. ... В некоторых прогнозах мы видели кассовые разрывы, носящие не краткосрочный характер. Размещение СПб в мае было взвешенным и обоснованным решением".
🔹Дмитрий Барков, директор департамента по работе с государственным сектором, Совкомбанк
"Основная причина по которой регионы не хотят размещаться в течение года – "не нужны деньги""
🔹Денис Мамонов, заместитель директора департамента государственного долга и государственных финансовых активов, Министерство финансов Российской Федерации
"Размещаться не в конце года можно при грамотном планировании. Санкт-Петербург поступил верно, сбалансировав риски, разбив объем размещения на две части. При возможности, нужно разбивать объем, так как инвесторам важно постоянное присутствие на рынке".
⚡️Минфин РФ призывает регионы использовать классическую структуру займов без амортизации.
🔹Лира Игтисамова, министр финансов, Министерство финансов Республики Башкортостан
"Республика Башкортостан 5 лет не выходила на рынок и не факт, что стала бы размещать облигации снова. Однако в связи с проблемами в нефтегазовом секторе были вынуждены взять кредиты, а также разместить облигации".
❓Как достичь баланса?
🔹Алексей Руденко, управляющий директор управления рынков заемного капитала, Газпромбанк
"Важен выбор времени размещения: субъекты в основном размещаются в конце года. Долг растет, привлечение проходит на исторически низких ставках".
🔹Алексей Корабельников, председатель, Комитет финансов Санкт-Петербурга
"Весной мы понимали, что могут случиться ситуации, когда нам потребуются средства. ... В некоторых прогнозах мы видели кассовые разрывы, носящие не краткосрочный характер. Размещение СПб в мае было взвешенным и обоснованным решением".
🔹Дмитрий Барков, директор департамента по работе с государственным сектором, Совкомбанк
"Основная причина по которой регионы не хотят размещаться в течение года – "не нужны деньги""
🔹Денис Мамонов, заместитель директора департамента государственного долга и государственных финансовых активов, Министерство финансов Российской Федерации
"Размещаться не в конце года можно при грамотном планировании. Санкт-Петербург поступил верно, сбалансировав риски, разбив объем размещения на две части. При возможности, нужно разбивать объем, так как инвесторам важно постоянное присутствие на рынке".
⚡️Минфин РФ призывает регионы использовать классическую структуру займов без амортизации.
🔹Лира Игтисамова, министр финансов, Министерство финансов Республики Башкортостан
"Республика Башкортостан 5 лет не выходила на рынок и не факт, что стала бы размещать облигации снова. Однако в связи с проблемами в нефтегазовом секторе были вынуждены взять кредиты, а также разместить облигации".
⚡️РОК-2020. Проектные и инфраструктурные облигации: настоящее и будущее
Андрей Мурыгин, партнёр, Linklaters
Рефинансирование двух солнечных станций Соларис Системс
Объем - 6 млрд рублей
🌿 СФО ООО Русол 1
Первые проектные облигации платежей электростанций по договорам ДПМ
💰Самый крупный выпуск зеленых облигаций в РФ
Ирина Осиюк, начальник управления эмиссионных ценных бумаг, Банк России: "Облигации Русола могли бы быть признаны инфраструктурными".
Андрей Мурыгин, партнёр, Linklaters
Рефинансирование двух солнечных станций Соларис Системс
Объем - 6 млрд рублей
🌿 СФО ООО Русол 1
Первые проектные облигации платежей электростанций по договорам ДПМ
💰Самый крупный выпуск зеленых облигаций в РФ
Ирина Осиюк, начальник управления эмиссионных ценных бумаг, Банк России: "Облигации Русола могли бы быть признаны инфраструктурными".
⚡️РОК-2020. Инвестиционные идеи на международном долговом рынке
Игорь Голубев, старший портфельный управляющий, ВТБ Капитал Управление активами
Credit quality matters:
1. В отличие от рынка США, в развивающихся странах не наблюдалось всплеска дефолтов во время кризиса;
2. Уровнь дефолтов в развивающихся странах незначительно отличается от развитых рынков;
3. Денежная позиция типичного эмитента EM выросла на 31% за 1 полугодие 2020 года, определяя защиту от макрошоков;
4. Динамика левериджа соответсвует многолетнему тренду - показатели в умеренной зоне.
Большинство спикеров секции дали позитивный прогноз на 2021-2022гг.
Прогнозы по US 10Y YTM на 2021 год:
🔹Алексей Третьяков, основатель, генеральный директор, Арикапитал: 0.6%-1%.
🔹Максим Литвинов, начальник информационно-аналитического отдела, ЛОКО-Банк: 0.7%-1.3%. Контроль кривой.
🔹Дмитрий Постоленко, портфельный менеджер, Сбер Управление Активами:0.8%-1%. В конце года кривая будет на уровне 0.8%.
Игорь Голубев, старший портфельный управляющий, ВТБ Капитал Управление активами
Credit quality matters:
1. В отличие от рынка США, в развивающихся странах не наблюдалось всплеска дефолтов во время кризиса;
2. Уровнь дефолтов в развивающихся странах незначительно отличается от развитых рынков;
3. Денежная позиция типичного эмитента EM выросла на 31% за 1 полугодие 2020 года, определяя защиту от макрошоков;
4. Динамика левериджа соответсвует многолетнему тренду - показатели в умеренной зоне.
Большинство спикеров секции дали позитивный прогноз на 2021-2022гг.
Прогнозы по US 10Y YTM на 2021 год:
🔹Алексей Третьяков, основатель, генеральный директор, Арикапитал: 0.6%-1%.
🔹Максим Литвинов, начальник информационно-аналитического отдела, ЛОКО-Банк: 0.7%-1.3%. Контроль кривой.
🔹Дмитрий Постоленко, портфельный менеджер, Сбер Управление Активами:0.8%-1%. В конце года кривая будет на уровне 0.8%.
😉 Благодарим всех спикеров и слушателей XVIII Российского облигационного конгресса!
Надеемся, Вам понравилось. Ждем Вас завтра!
📃Программа конгресса
Надеемся, Вам понравилось. Ждем Вас завтра!
📃Программа конгресса