⛽️ПАО «НК «Роснефть», 003Р-01 и 003Р-02

Размещение - 26 ноября
Объем каждого выпуска - 400 млрд рублей.
Купонный период - 182 дня.

Ставка первого купона - 4.35%
Ориентир по ставке второго купона: Ключевая ставка Банка России + 0.1%. Остальные купоны определяются эмитентом.

Организатором выступает Всероссийский банк развития регионов.

💰Как поменяется налоговый режим для облигаций с 1 января 2021 года?

Источник: Иволга Капитал

📃С 1 января 2021 года по всем видам облигаций с купонного дохода будет удерживаться НДФЛ в размере 13%. Вне зависимости от типа и даты выпуска облигаций, со всей суммы полученных купонов.

Других изменений в режиме налогообложения не произойдет. Виды доходов по облигациям (налоговая база) остаются все теми же. Ставки по ним также остаются прежними: с прибыли по “телу” облигации и в результате валютной переоценке будут удерживаться те же 13%.

✔️Эффект от изменений

Изменение налогового режима для облигаций оказалось небольшим по содержанию, но достаточно неприятным для инвесторов в облигации. Особенно для тех, кто ориентируется в своих покупках на государственные облигации и бумаги крупных корпоративных заемщиков.

Для них потеря в доходности может оказаться ощутимой: для облигации с купоном 9,25% (пограничное значение «КС+5%», не облагаемое сейчас налогом) — “чистая” купонная доходность в годовом выражении снизится примерно на 1,25%, что окажет сильное влияние на общую доходность.

Для инвесторов в высокодоходные облигации изменения также скажутся на чистой купонной доходности, хоть и в меньшей степени. На данный момент у облигации с купоном 12% уплата налога снижает чистую купонную доходность примерно на один процент. После введения “уравнительного” правила, купонная доходность после налогов снизится на 1,5%. Изменение примерно в 0,5% менее заметно, чем в случае с другими облигациями, но все равно ощутимое.

Тем не менее, от налоговых изменений облигационный рынок пострадал гораздо в меньшей степени, чем банковские вкладчики, в частности те, кто держит на депозитах крупные суммы. И это сильный позитивный фактор, который может привлечь из банков на долговой рынок еще больше инвесторов, несмотря на вышеописанные изменения.

📝 Полный текст обзора доступен в разделе Research Hub сайта Cbonds.

​​💡Онлайн-семинар Cbonds «Размещение субординированных облигаций АО «МСП Банк»

1 декабря в 16:30 состоится беседа генерального директора Cbonds Сергея Лялина, заместителя Председателя Правления АО «МСП Банк» Кирилла Семенова и исполнительного директора Департамента инструментов долгового рынка Банка ГПБ (АО) Алексея Офёркина.

📃Основными темами для обсуждения станут деятельность МСП Банка и влияние коронакризиса, особенности Банка как эмитента и ключевые аспекты предстоящего выпуска субординированных облигаций.

Это уникальный шанс задать вопрос эмитенту и организатору выпуска и получить ответ в прямом эфире.

⏱ Когда: 1 декабря в 16:30 (мск)
🌐 Где: Необходима предварительная регистрация
❗️Участие бесплатное

😉До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!

☕️ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🇷🇺Сегодня Минфин РФ разместил на аукционе ОФЗ-ПД выпуска 26236 с погашением 17 мая 2028 года на 17.798 млрд рублей. Спрос по номиналу составил 23.234 млрд рублей. Цена отсечения – 100.45% к номиналу, доходность по цене отсечения – 5.7% годовых. Средневзвешенная цена – 100.6025% к номиналу, доходность по средневзвешенной цене – 5.68% годовых.

🏛Вчерашние аукционы Банка России по размещению КОБР-37 и КОБР-38 не состоялись в связи с отсутствием заявок, аукцион по размещению КОБР-39 не состоялся в соответствии с пунктом 5 статьи 447 ГК РФ (аукцион, в котором участвовал только один участник, признается несостоявшимся), сообщает регулятор.

💰«НГК Славнефть» зарегистрировала программу облигаций серии 002P на 50 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте.
Присвоенный регистрационный номер: 4-00221-A-002P-02E от 24.11.2020. Максимальный срок погашения облигаций, размещаемых в рамках программы – 10 лет (3 640 дней). Срок действия программы не ограничен.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
5,62% (🔺1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,22% (🔺1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
2,89% (➖0 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
10,75%

🗓 Календарь событий

Размещения
💍Офир, КО-П04 (100 млн)
⛽️Роснефть, 003Р-01 (400 млрд), Роснефть, 003Р-02 (400 млрд)

Оферты
🏢ДелоПортс, 01 (3 млрд)

@Cbonds

🔖 Индикаторы склонности к риску

Нефть Brent, USD/баррель:
48,61 (🔺0,75)
Золото (Лондон), USD/тр.унцию:
1 810,20 (🔺10,60)
USD/RUB:
75,4727 (🔻0,3419)
CDX.EM, б.п:
168,35 (🔺4,02)
S&P 500, USD:
3 629,65 (🔻5,76)
VIX Index, б.п.:
21,25 (🔻0,39)

Данные USD/RUB представлены за текущий день, остальные индикаторы рассчитаны за предыдущий день.

📊Динамика показателей доступна по ссылке.

⚡️Российские компании: основные события, 26 ноября

🏛Банк Санкт-Петербург опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2020 г. (БКС)
📃Русгидро опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2020 г. (БКС)
💰Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Селигдара за 9 месяцев 2020 г. (БКС)
📜Совет директоров Банка Санкт-Петербург рассмотрит вопрос об обращении к Мосбирже с заявлением о листинге привилегированных акций. (Прайм)
📉Корректируются акции золотодобывающих компаний. К ним неожиданно присоединились бумаги Системы (AFKS 31,269, -5,76%), дочерняя компания которой OZON (OZON 3 022,0, -0,36%) провела самое успешное IPO среди российских эмитентов за последние девять лет. Капитализация Системы намного ниже стоимости доли в ее публичных активах, к тому же риски эмитента снизились за последние годы. (ИК "Фридом Финанс")

⚡️Спокойная обстановка может спровоцировать коррекцию

Источник: ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Елена Кожухова, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"

Индексы Мосбиржи и РТС в среду обновили очередные пики с февраля (3134 пункта) и августа (1309 пунктов) соответственно, недалеко от которых оставались и в конце сессии. На рынке нарастает краткосрочная перекупленность, но пока можно говорить скорее о рисках консолидации или незначительной нисходящей коррекции, нежели масштабной фиксации прибыли. Ближайшие поддержки для индексов расположены у 3100 и 1290 пунктов. Ориентир по индексу Мосбиржи на день: 3080-3160 пунктов.

Рубль на Мосбирже накануне ослаб в пределах 0,5% к доллару и евро, в очередной раз отступив от района важных среднесрочных уровней. Пара доллар/рубль не решается на пробой 75 руб, хотя в среду осталась ниже 76 руб. Пара евро/рубль удерживает уровень 90 руб в том числе благодаря силе европейской валюты на рынке Форекс, которая против доллара торгуется у максимумов с начала сентября.

В начале сессии российские фондовые индексы и рубль, вероятнее всего, изменятся незначительно, а по ходу дня могут проявлять склонность к умеренному снижению в случае ухудшения внешнего фона. Отсутствие торгов в США и близость важных технических уровней по рисковым активам закономерно могут спровоцировать частичную фиксацию прибыли.

Спокойный внешний фон в четверг разнообразят новости из Европы, а также отчетности РусГидро и банка “Санкт-Петербург”. Акции Селигдара, значительно выросшие в последние сессии, сегодня последний день можно купить с дивидендами за 9 месяцев текущего года.

📝 Полный текст обзора доступен в разделе Research Hub сайта Cbonds.

​​➖Низкий спрос на ОФЗ-ПД сохраняется на безыдейном рынке

Комментарий БК РЕГИОН к аукциону ОФЗ, состоявшемуся 25 ноября 2020г.

Больше недели на рынке ОФЗ наблюдается разнонаправленное и незначительное движение цен, в результате которого за неделю повышение доходности ОФЗ-ПД в среднем по рынку составило 2 б.п., а по отдельным выпускам изменение ставок составляло преимущественно от +3 б.п. до -3 б.п.

Председатель ЦБР в ходе вчерашнего пленарного заседания Госдумы в очередной раз заявила, что у Банка России еще есть пространство для стандартного инструмента денежно-кредитной политики - снижения ключевой ставки, и поэтому нет необходимости в применении нестандартных мер поддержки Банком России федерального бюджета и можно привлечь средства для его пополнения на рыночных условиях. Тем не менее, существенной реакции на эти слова на рынке нет, т.к. участники рынка ожидают, что снижение может быть достаточно ограниченным (25-50 б.п.), а период мягкой денежно-кредитной политики достаточно коротким и уже через 1-1,5 года начнется переход к нейтральной ключевой ставке. Очевидно, что такие ожидания инвесторов и определяли вчера низкий спрос на аукционе по размещению 7,5 летнего выпуска ОФЗ-ПД 26236, который был удовлетворен почти на 77%. А эмитент в условиях перевыполнения квартального плана может ограничивать «премию» для инвесторов, которая составила, по нашим оценкам, порядка 4-6 б.п. по средневзвешенной цене, что соответствует среднему уровню аукционных «премий».

По итогам размещений восьми аукционных дней в октябре и ноябре Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 2 316,899 млрд руб., выполнив на 115,84% план привлечения на рынке ОФЗ в IV квартале т.г., который был установлен на уровне 2 трлн руб. Вместе с тем, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ОФЗ составляет 5 160,867 млрд руб., что составляет 122,88% от плана четырех кварталов в объеме 4,2 трлн руб. (или 106,5% от квартального плана с учетом фактических размещений в первых трех кварталах на общую сумму 4 843,968 млрд руб.).

Александр Ермак,
Главный аналитики долговых рынков
БК «РЕГИОН»

📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

🏛АО «МСП БАНК», С01 (до 5 млрд)

Сбор заявок – декабрь 2020, размещение – декабрь 2020.

Узнайте больше об эмитенте и размещении на онлайн-семинаре Cbonds⬆️

🔑Ставропольский край, 35004 (до 7 млрд)

Сбор заявок – 8 декабря с 11:00 до 14:00 (мск), размещение – 15 декабря.

💵Московская область, 35016 (до 30 млрд)

Сбор заявок – 3 декабря с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 8 декабря.

🐋Белуга Групп, БО-П04 (5 млрд)

Сбор заявок – 4 декабря с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 11 декабря.

⚡️Минфин оценил риск санкций против российского госдолга

Источник: РБК

💬Директор департамента государственного долга и государственных финансовых активов Минфина Петр Казакевич: «Мы не можем исключать введения новых санкций в отношении российского госдолга, но считаем их маловероятными, потому что они пойдут против интересов инвесторов соответствующих стран».

Глава департамента Минфина указал, что доля иностранцев на российском рынке госдолга обычно колеблется от 25 до 30%. По последним данным Банка России, доля нерезидентов на рынке ОФЗ в сентябре на фоне политической неопределенности в США перед выборами снизилась с 29,4 до 26,8% — до 38,3 млрд в долларовом эквиваленте. Вместе с евробондами доля иностранных инвесторов в российском госдолге достигает $59 млрд.

❗️Вместе с тем Счетная палата отмечала в октябре, что высокая доля нерезидентов на рынке ОФЗ создает определенные риски для федерального бюджета на тот случай, если «массовая реализация нерезидентами принадлежащих им портфелей ОФЗ» (например, в результате новых санкций) приведет к росту доходности госбумаг.

«Таких массированных заимствований, как в этом году, в следующем году не потребуется. Конечно, важным преимуществом является то, что мы подошли к коронакризису с безопасным уровнем долга и можем временно нарастить заимствования».

💰ПАО "Совкомбанк", БО-П03 (не менее 5 млрд)

Сбор заявок – 2 декабря, размещение – 8 декабря.

📊 Рейтинговые действия, проведенные 25 ноября

Вчера, 25 ноября, были проведены следующие рейтинговые действия:

🔹Fitch подтвердило рейтинг Республики Конго на уровне 'CCC' без прогноза.

💬Сергей Еромоленко, брокер по работе с ключевыми клиентами, БКС: «Мы считаем, что потенциал значительного роста в ОФЗ в краткосрочной перспективе ограничен, учитывая ралли последних двух недель. Риски усиления второй волны COVID-19 добавят волатильности в ближайшие недели. На этом фоне мы считаем наиболее предпочтительными корпоративные выпуски с рейтингами B+/BB-и доходностью 6.5-7.5%».

Кроме того, в своем выступлении в рамках онлайн-семинара Cbonds «Инвестиционные идеи на рынке облигаций 6.0» Сергей Ермоленко дал аргументированные советы по формированию той части портфеля, которая относится к инструментам с фиксированной доходностью, и представил ТОП-5 рекомендаций по разным секторам экономики.

🎦Полное выступление Сергея доступно на YouTube-канале Cbonds: https://youtu.be/vshgszreYc4?t=1715

😉Приятного просмотра!

❌ООО "Концессии теплоснабжения" объявила о неисполнении обязательств перед владельцами его ценных бумаг серии 02.

Причина - отсутствие денежных средств в необходимом объеме – 323 380 000 (Триста двадцать три миллиона триста восемьдесят тысяч) рублей 00 копеек.

ООО «Концессии теплоснабжения» – проектная компания, специально созданная в 2016 году для реализации инфраструктурного проекта по модернизации системы централизованного теплоснабжения и горячего водоснабжения Волгограда в рамках концессии.

🤔Что будет с тепло- и водоснабжением Волгограда...

🎉ОЧНЫЙ формат проведения Российского облигационного конгресса в Санкт-Петербурге 10-11 декабря согласован

Уважаемые коллеги! Рады вам сообщить, что проведение конференции «XVIII Российский облигационный конгресс» в очном формате согласовано Комитетом по промышленной политике, инновациям и торговле Санкт-Петербурга.

Мероприятие состоится 10-11 декабря в гостинице Holiday Inn Московские Ворота в Санкт-Петербурге.

Приглашаем на РОК в формате «оффлайн»!

👉🏻Узнать больше про Российский облигационный конгресс

☕️ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🚂Сегодня «РЖД» было принято решение 3 декабря разместить выпуск бессрочных облигаций серии 001Б-06 на 40 млрд рублей. Номинал одной бумаги – 1 000 000 рублей. Размещение пройдет по открытой подписке. Облигации являются бессрочными. Первый купонный период составит 305 дней, следующие 182 дня. Ставка первого купона - 7.25%. Ориентир по ставке 2-10 купонов: значение G-curve на сроке 5 лет + премия, равна 175 б.п.

📃Сегодня Московская Биржа зарегистрировала программу облигаций ООО "Теплоэнерго" серии 001Р на 1.5 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте, говорится в сообщении регулятора. Присвоенный регистрационный номер: 4-00574-R-001P-02E от 25.11.2020. Максимальный срок погашения биржевых облигаций, размещаемых в рамках программы, 10 лет (3 640 дней). Срок действия Программы биржевых облигаций 10 лет.

💰Сегодня ВТБ досрочно и частично погасил два выпуска облигаций серий 2-ИП класса «A» и 2-ИП класса «Б» на 5 млрд рублей, говорится в сообщении эмитента. Облигации серии 2-ИП класса «A» были погашены в количестве 3 333 300 штук. Облигации серии 2-ИП класса «Б» были погашены в количестве 1 666 700 штук.

@Cbonds

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
5,63% (🔺1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,20% (🔻2 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
2,89% (➖0 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
10,72%

🗓 Календарь событий

Размещения
РОСБАНК, БО-002P-08 (5 млрд)

Оферты
Альфа-Банк, БО-22 (5 млрд)

Сбор заявок не запланирован.

@Cbonds