Cbonds
🚚 «ГТЛК» планирует размещение 7-летних евробондов в долларах Звонки с инвесторами, посвященные возможному размещению бумаг, компания планирует начать сегодня. В зависимости от рыночных условий, «ГТЛК» может выпустить 7-летние бумаги. 👨🏻💻 Организаторами…
🚚 Ориентир доходности 7-летних евробондов в долларах «ГТЛК» составляет около 5.5% годовых.
Заявки на евробонды с погашением в феврале 2028 года эмитент собирает сегодня.
Заявки на евробонды с погашением в феврале 2028 года эмитент собирает сегодня.
💊 Книга по облигациям «Вита лайн» серии 001Р-02 открыта до 12:00 (мск) 30 октября
Параметры выпуска на данный момент не раскрываются. Техническое размещение запланировано на 3 ноября.
🧑🏻💻 Организатором размещения выступит «АТОН».
Параметры выпуска на данный момент не раскрываются. Техническое размещение запланировано на 3 ноября.
🧑🏻💻 Организатором размещения выступит «АТОН».
🗂 Присвоение / изменение рейтинга или прогноза в странах СНГ за 16 октября
🇷🇺 Россия
Expert RA
АПХ Мираторг присвоен "ruA-", прогноз стабильный
Агентство отмечает высокую устойчивость компании к макроэкономическим колебаниям за счет сильной вертикальной интеграции, экономии на масштабе и наличия эффективных систем биобезопасности. Рыночные позиции АПХ Мираторг оцениваются также на высоком уровне. Помимо всего прочего, холдинг является владельцем крупнейшего в России банка земель сельскохозяйственного назначения. В рассматриваемом периоде с 2018 по 2021 гг. давление на рейтинг оказывает общий уровень долговой нагрузки - среднее отношение общего долга к EBITDA с учетом выданных внешних поручительств составляет 5.3х при верхнем бенчмарке 4.5х, предусмотренным действующей методологией.
🇷🇺 Россия
Expert RA
АПХ Мираторг присвоен "ruA-", прогноз стабильный
Агентство отмечает высокую устойчивость компании к макроэкономическим колебаниям за счет сильной вертикальной интеграции, экономии на масштабе и наличия эффективных систем биобезопасности. Рыночные позиции АПХ Мираторг оцениваются также на высоком уровне. Помимо всего прочего, холдинг является владельцем крупнейшего в России банка земель сельскохозяйственного назначения. В рассматриваемом периоде с 2018 по 2021 гг. давление на рейтинг оказывает общий уровень долговой нагрузки - среднее отношение общего долга к EBITDA с учетом выданных внешних поручительств составляет 5.3х при верхнем бенчмарке 4.5х, предусмотренным действующей методологией.
📊 Рейтинговые действия, проведенные 16 октября
В пятницу, 16 октября, были проведены следующие рейтинговые действия:
🔹Moody's понизило рейтинг Великобритании до «Aa3», пересмотрев прогноз на стабильный.
🔹S&P Global Ratings понизило рейтинг Омана до «B+», изменив прогноз с негативного на стабильный.
🇬🇧Причиной понижения Moody's рейтинга Великобритании является ухудшение экономического положения страны с момента последнего изменения рейтинга в 2017 году, осложненное Брекситом и неудачными попытками страны достичь торговой сделки с ЕС, а также вспышкой Covid-19. Изменение рейтинга также связано со снижением финансовой устойчивости Великобритании из-за растущего общего долга страны и плохим управлением, которое является основой всех упомянутых проблем.
🇴🇲Понижение S&P Global Ratings рейтинга Омана связано с оценкой агентства, согласно которой чистый суверенный долг Омана продолжит расти и достигнет 37% ВВП к 2023 году, а также с риском ухудшения состояния баланса страны из-за растущего фискального давления и увеличения долговой нагрузки государственных компаний.
В пятницу, 16 октября, были проведены следующие рейтинговые действия:
🔹Moody's понизило рейтинг Великобритании до «Aa3», пересмотрев прогноз на стабильный.
🔹S&P Global Ratings понизило рейтинг Омана до «B+», изменив прогноз с негативного на стабильный.
🇬🇧Причиной понижения Moody's рейтинга Великобритании является ухудшение экономического положения страны с момента последнего изменения рейтинга в 2017 году, осложненное Брекситом и неудачными попытками страны достичь торговой сделки с ЕС, а также вспышкой Covid-19. Изменение рейтинга также связано со снижением финансовой устойчивости Великобритании из-за растущего общего долга страны и плохим управлением, которое является основой всех упомянутых проблем.
🇴🇲Понижение S&P Global Ratings рейтинга Омана связано с оценкой агентства, согласно которой чистый суверенный долг Омана продолжит расти и достигнет 37% ВВП к 2023 году, а также с риском ухудшения состояния баланса страны из-за растущего фискального давления и увеличения долговой нагрузки государственных компаний.
Cbonds
🚚 «ГТЛК» планирует размещение 7-летних евробондов в долларах Звонки с инвесторами, посвященные возможному размещению бумаг, компания планирует начать сегодня. В зависимости от рыночных условий, «ГТЛК» может выпустить 7-летние бумаги. 👨🏻💻 Организаторами…
❗️Спрос инвесторов на 7-летние евробонды «ГТЛК» превышает $1 млрд.
Ориентир доходности составляет около 5.5% годовых.
Ориентир доходности составляет около 5.5% годовых.
🇧🇾 🛒 На прошлой неделе белорусский «Евроторг» разместил 5-летние долларовые евробонды на $300 млн
Параметры выпуска:
Объем выпуска: $300 млн
Ставка купона: 9% годовых
Купонный период: полгода
Дата погашения: 22 октября 2025 года
Спред к mid-свопам: 861 б.п.
Листинг: Ирландская ФБ
👨🏻💻Организаторами размещения выступили J.P. Morgan и Ренессанс капитал.
Одновременно эмитент планирует выкупать собственные евробонды с погашением в 2022 году в объеме $240 977 000 (объем выпуска в обращении без учета бумаг, держателем которых является сам эмитент или его дочерние компании).
Установленный ранний срок приема заявок на участие в обмене – 14 октября. На данный момент заявки подали 79.97% держателей бумаг (без учета собственных бумаг эмитента и его дочерних компаний). Совокупный объем поданных заявок составляет $192 700 000.
Параметры выпуска:
Объем выпуска: $300 млн
Ставка купона: 9% годовых
Купонный период: полгода
Дата погашения: 22 октября 2025 года
Спред к mid-свопам: 861 б.п.
Листинг: Ирландская ФБ
👨🏻💻Организаторами размещения выступили J.P. Morgan и Ренессанс капитал.
Одновременно эмитент планирует выкупать собственные евробонды с погашением в 2022 году в объеме $240 977 000 (объем выпуска в обращении без учета бумаг, держателем которых является сам эмитент или его дочерние компании).
Установленный ранний срок приема заявок на участие в обмене – 14 октября. На данный момент заявки подали 79.97% держателей бумаг (без учета собственных бумаг эмитента и его дочерних компаний). Совокупный объем поданных заявок составляет $192 700 000.
Cbonds
🚚 «ГТЛК» планирует размещение 7-летних евробондов в долларах Звонки с инвесторами, посвященные возможному размещению бумаг, компания планирует начать сегодня. В зависимости от рыночных условий, «ГТЛК» может выпустить 7-летние бумаги. 👨🏻💻 Организаторами…
«ГТЛК» снизила ориентир доходности по евробондам в долларах до 5,25-5,375% годовых.
Спрос инвесторов превышает $1.15 млрд.
Спрос инвесторов превышает $1.15 млрд.
В текущих условиях около нулевых процентных ставок инвестиционные возможности состоятельных инвесторов резко сузились, ведь из спектра привлекательных активов фактически выпали облигации. Более 30% высоконадежных бондов торгуется с отрицательной доходностью, а еще около 40% – со ставками, близкими к нулю.
Структурные облигации – решение для инвесторов, которые хотят продолжать получать фиксированную рублевую доходность выше ставок по вкладам. Основа данного продукта - это инфраструктура ведущих мировых банков и долг глобальных компаний, которые пострадали из-за пандемии, но при этом получили государственную поддержку. На вебинаре 22 октября (чт) в 11:00 мск эксперт ГК «АТОН» расскажет, как устроен этот инструмент, поделится конкретными идеями и ответит на вопросы инвесторов. Чтобы принять участие, необходимо зарегистрироваться.
Структурные облигации – решение для инвесторов, которые хотят продолжать получать фиксированную рублевую доходность выше ставок по вкладам. Основа данного продукта - это инфраструктура ведущих мировых банков и долг глобальных компаний, которые пострадали из-за пандемии, но при этом получили государственную поддержку. На вебинаре 22 октября (чт) в 11:00 мск эксперт ГК «АТОН» расскажет, как устроен этот инструмент, поделится конкретными идеями и ответит на вопросы инвесторов. Чтобы принять участие, необходимо зарегистрироваться.
⚡️Уже завтра: Алексей Тимофеев, президент НАУФОР – В гостях у Cbonds
22 октября в 16:30 состоится онлайн-мероприятие «В гостях у Cbonds: Алексей Тимофеев, президент НАУФОР».
💬Главными темами для обсуждения станут влияние пандемии и политики низких ставок на фондовый рынок, частные инвесторы, поправки в законодательство, инициативы НАУФОР, планы и перспективы на будущее.
У участников семинара будет уникальная возможность задать вопросы и получить ответ Алексея Тимофеева в прямом эфире.
⏱ Когда: 22 октября в 16:30 (мск)
🌐 Где: Необходима предварительная регистрация.
После регистрации вам придет письмо со ссылкой для просмотра.
❗️Участие бесплатное.
До встречи в гостях у Cbonds!
22 октября в 16:30 состоится онлайн-мероприятие «В гостях у Cbonds: Алексей Тимофеев, президент НАУФОР».
💬Главными темами для обсуждения станут влияние пандемии и политики низких ставок на фондовый рынок, частные инвесторы, поправки в законодательство, инициативы НАУФОР, планы и перспективы на будущее.
У участников семинара будет уникальная возможность задать вопросы и получить ответ Алексея Тимофеева в прямом эфире.
⏱ Когда: 22 октября в 16:30 (мск)
🌐 Где: Необходима предварительная регистрация.
После регистрации вам придет письмо со ссылкой для просмотра.
❗️Участие бесплатное.
До встречи в гостях у Cbonds!
⏰Завершается период льготной регистрации на РОК-2020
Завтра, 20 октября, последний день, когда стоимость участия в XVIII Российском облигационном конгрессе составит всего 53 000 рублей.
Воспользуйтесь возможностью зарегистрироваться на главное событие года на российском рынке облигаций по льготной цене!
Регистрация доступна по ссылке: http://cbonds-congress.com/events/511/registration/?l=1
📌ВАЖНО
Полученная специальная цена сохранится к оплате до окончательного подтверждения планов участвовать в конгрессе. Можно отменить регистрацию без каких-либо обязательств перед организаторами.
✔️Для компаний нефинансового сектора, представителей федеральных и муниципальных органов власти предусмотрены льготные условия, подробности по стоимости — по ссылке.
Завтра, 20 октября, последний день, когда стоимость участия в XVIII Российском облигационном конгрессе составит всего 53 000 рублей.
Воспользуйтесь возможностью зарегистрироваться на главное событие года на российском рынке облигаций по льготной цене!
Регистрация доступна по ссылке: http://cbonds-congress.com/events/511/registration/?l=1
📌ВАЖНО
Полученная специальная цена сохранится к оплате до окончательного подтверждения планов участвовать в конгрессе. Можно отменить регистрацию без каких-либо обязательств перед организаторами.
✔️Для компаний нефинансового сектора, представителей федеральных и муниципальных органов власти предусмотрены льготные условия, подробности по стоимости — по ссылке.
🚚 💵 «ГТЛК» разместит 7-летние евробонды на $500 млн
Финальный ориентир доходности – 5,05% годовых. Спрос инвесторов на бумаги составляет около $1,6 млрд.
👨🏻💻 Организаторами выступят Газпромбанк, J.P. Morgan, Ренессанс капитал, Совкомбанк и ВТБ Капитал.
Одновременно компания планирует выкупить собственные евробонды с погашением в 2021 году на сумму до $150 млн.
Финальный ориентир доходности – 5,05% годовых. Спрос инвесторов на бумаги составляет около $1,6 млрд.
👨🏻💻 Организаторами выступят Газпромбанк, J.P. Morgan, Ренессанс капитал, Совкомбанк и ВТБ Капитал.
Одновременно компания планирует выкупить собственные евробонды с погашением в 2021 году на сумму до $150 млн.
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ
🛢 НК «Роснефть» утвердила условия программы облигаций серии 003Р на 800 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. Максимальный срок погашения облигаций, размещаемых в рамках программы, составляет 10 лет. Программа является бессрочной.
🏢 «Недвижимость пенсионного фонда» выставила оферту по облигациям серии 01. Период предъявления облигаций к выкупу – 29 октября по 5 ноября. Период приобретения – 29 октября по 6 ноября. Цена приобретения составит 64% от номинальной стоимости (640 руб.).
🏛 ЦБ РФ подготовил проект указания, уточняющий требования к стандартам по защите прав участников рынка финансовых услуг, следует из информационного сообщения регулятора.
@Cbonds
🛢 НК «Роснефть» утвердила условия программы облигаций серии 003Р на 800 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. Максимальный срок погашения облигаций, размещаемых в рамках программы, составляет 10 лет. Программа является бессрочной.
🏢 «Недвижимость пенсионного фонда» выставила оферту по облигациям серии 01. Период предъявления облигаций к выкупу – 29 октября по 5 ноября. Период приобретения – 29 октября по 6 ноября. Цена приобретения составит 64% от номинальной стоимости (640 руб.).
🏛 ЦБ РФ подготовил проект указания, уточняющий требования к стандартам по защите прав участников рынка финансовых услуг, следует из информационного сообщения регулятора.
@Cbonds
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
5,71% (🔻4 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,3% (🔻1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
2,96% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
11,22%
🗓 Календарь событий
Сбор заявок
🅰️ Альфа-Банк, 002Р-08 (от 3 млрд)
💻 СофтЛайн Трейд, 001P-04 (от 3 млрд)
📡 ЭР-Телеком Холдинг, ПБО-04 (от 3 млрд)
Размещения
🏛 Банк России, КОБР-37 (41.37 млрд), КОБР-38 (177.1 млрд)
💵 ВИС ФИНАНС, БО-П01 (2.5 млрд)
💡 ФСК ЕЭС, 001P-02R (10 млрд)
Оферты
💰 Газпромбанк, БО-16 (10 млрд),
🚚 ТрансФин-М, БО-33 (2.2 млрд)
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
5,71% (🔻4 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,3% (🔻1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
2,96% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
11,22%
🗓 Календарь событий
Сбор заявок
🅰️ Альфа-Банк, 002Р-08 (от 3 млрд)
💻 СофтЛайн Трейд, 001P-04 (от 3 млрд)
📡 ЭР-Телеком Холдинг, ПБО-04 (от 3 млрд)
Размещения
🏛 Банк России, КОБР-37 (41.37 млрд), КОБР-38 (177.1 млрд)
💵 ВИС ФИНАНС, БО-П01 (2.5 млрд)
💡 ФСК ЕЭС, 001P-02R (10 млрд)
Оферты
💰 Газпромбанк, БО-16 (10 млрд),
🚚 ТрансФин-М, БО-33 (2.2 млрд)
@Cbonds
💡Уже сегодня: Онлайн-семинар Cbonds «Инвестиционные идеи на рынке облигаций 5.0»
20 октября в 16:30 состоится онлайн-семинар Cbonds «Инвестиционные идеи на рынке облигаций 5.0».
Семинар начнется с макроэкономического обзора. Далее, во время дискуссии портфельных управляющих, эксперты поделятся своими прогнозами и инвестиционными идеями для рынка еврооблигаций, российских облигаций и ВДО. В завершение специалисты Cbonds расскажут, что необходимо учитывать при выборе облигаций, как сформировать свой инвестиционный портфель и как следить за его изменениями.
Среди спикеров:
- Константин Васильев, партнер, заместитель генерального директора, Группа Компаний Cbonds
- Софья Донец, экономист по России и СНГ, Ренессанс Капитал
- Дмитрий Космодемьянский, управляющий активами, Банк ФК Открытие
- Евгений Жорнист, управляющий активами, УК Альфа-Капитал
- Дмитрий Александров, заместитель генерального директора - начальника управления аналитических исследований, УНИВЕР Капитал
- Анна Маркевич, директор филиала в Москве, Группа компаний Cbonds
⏱ Когда: 20 октября, 16:30 (мск)
🌐 Где: Необходима предварительная регистрация.
После регистрации вам придет письмо со ссылкой для просмотра.
❗️Участие бесплатное.
До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!
20 октября в 16:30 состоится онлайн-семинар Cbonds «Инвестиционные идеи на рынке облигаций 5.0».
Семинар начнется с макроэкономического обзора. Далее, во время дискуссии портфельных управляющих, эксперты поделятся своими прогнозами и инвестиционными идеями для рынка еврооблигаций, российских облигаций и ВДО. В завершение специалисты Cbonds расскажут, что необходимо учитывать при выборе облигаций, как сформировать свой инвестиционный портфель и как следить за его изменениями.
Среди спикеров:
- Константин Васильев, партнер, заместитель генерального директора, Группа Компаний Cbonds
- Софья Донец, экономист по России и СНГ, Ренессанс Капитал
- Дмитрий Космодемьянский, управляющий активами, Банк ФК Открытие
- Евгений Жорнист, управляющий активами, УК Альфа-Капитал
- Дмитрий Александров, заместитель генерального директора - начальника управления аналитических исследований, УНИВЕР Капитал
- Анна Маркевич, директор филиала в Москве, Группа компаний Cbonds
⏱ Когда: 20 октября, 16:30 (мск)
🌐 Где: Необходима предварительная регистрация.
После регистрации вам придет письмо со ссылкой для просмотра.
❗️Участие бесплатное.
До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!
⚡️Российские компании: основные события, 20 октября
💵 Тиньков не ведет переговоры с МТС о продаже банка, ждет рост капитализации TCS (БКС Экспресс)
🚘 Каршеринг Делимобиль проведет пре-IPO на 10% капитала (БКС Экспресс)
✈️ Аэрофлот продал на SPO 682,9 миллиона акций (Прайм)
🏢 ЛСР опубликует операционные результаты за III квартал 2020 г. (БКС)
🌾 ФосАгро опубликует операционные результаты за III квартал 2020 г. (БКС)
💵 Тиньков не ведет переговоры с МТС о продаже банка, ждет рост капитализации TCS (БКС Экспресс)
🚘 Каршеринг Делимобиль проведет пре-IPO на 10% капитала (БКС Экспресс)
✈️ Аэрофлот продал на SPO 682,9 миллиона акций (Прайм)
🏢 ЛСР опубликует операционные результаты за III квартал 2020 г. (БКС)
🌾 ФосАгро опубликует операционные результаты за III квартал 2020 г. (БКС)
📡 Книга по облигациям «ЭР-Телеком» серии ПБО-04 открыта до 15:00 (мск)
Объем выпуска: не менее 3 млрд рублей
Срок обращения выпуска: 2 года
Купонный период: квартал
Ориентир ставки 1-го купона: 7.9-8.15% годовых
Ориентир эффективной доходности: 8.14-8.4% годовых
Предварительная дата начала размещения: 23 октября
🧑🏻💻 Организаторами выступят ВТБ Капитал и банк «ФК Открытие».
Объем выпуска: не менее 3 млрд рублей
Срок обращения выпуска: 2 года
Купонный период: квартал
Ориентир ставки 1-го купона: 7.9-8.15% годовых
Ориентир эффективной доходности: 8.14-8.4% годовых
Предварительная дата начала размещения: 23 октября
🧑🏻💻 Организаторами выступят ВТБ Капитал и банк «ФК Открытие».
🅰️ Книга по облигациям Альфа-Банка серии 002P-08 открыта до 16:00 (мск)
Объем выпуска: не менее 3 млрд рублей
Срок обращения выпуска: 3 года (1 098 дней)
Купонный период: 6 месяцев (183 дня)
Ориентир ставки купона: 5.85-6.1% годовых
Ориентир эффективной доходности: 5.94-6.19% годовых
Предварительная дата начала размещения: 28 октября
🧑🏻💻Организатором банк выступает самостоятельно.
Объем выпуска: не менее 3 млрд рублей
Срок обращения выпуска: 3 года (1 098 дней)
Купонный период: 6 месяцев (183 дня)
Ориентир ставки купона: 5.85-6.1% годовых
Ориентир эффективной доходности: 5.94-6.19% годовых
Предварительная дата начала размещения: 28 октября
🧑🏻💻Организатором банк выступает самостоятельно.
💻 Книга по облигациям «СофтЛайн Трейд» серии 001P-04 открыта до 15:00 (мск)
Объем выпуска: не менее 3 млрд рублей
Срок обращения выпуска: 3 года 2 месяца
Купонный период: квартал
Ориентир ставки купона: 9-9.5% годовых
Ориентир эффективной доходности: 9.3-9.83% годовых
Предварительная дата начала размещения: 23 октября
🧑🏻💻 Организаторами выступят Альфа-Банк, BCS Global Markets, Газпромбанк, банк Открытие, Совкомбанк, РОСБАНК, Тинькофф Банк. Со-организатор– ITI Capital.
Объем выпуска: не менее 3 млрд рублей
Срок обращения выпуска: 3 года 2 месяца
Купонный период: квартал
Ориентир ставки купона: 9-9.5% годовых
Ориентир эффективной доходности: 9.3-9.83% годовых
Предварительная дата начала размещения: 23 октября
🧑🏻💻 Организаторами выступят Альфа-Банк, BCS Global Markets, Газпромбанк, банк Открытие, Совкомбанк, РОСБАНК, Тинькофф Банк. Со-организатор– ITI Capital.
🗓 Календарь первичного рынка
Комментарий БК «РЕГИОН»
На первичном рынке субфедеральных и корпоративных облигаций сохраняется относительно высокая активность. Сегодня книги инвесторов собирают три эмитента - Эр-Телеком Холдинг, СофтЛайн Трейд и Альфа Банк. В ближайшее время на рынок выйдут также МСП Банк (субординированный выпуск), ПСБ, г. Санкт-Петербург, О'КЕЙ, ЯТЭК, Русская аквакультура.
📡 ЭР-ТЕЛЕКОМ ХОЛДИНГ, ПБО-04 Эр-Телеком уступает другим эмитентам телекоммуникационного сектора по набору кредитных метрик, тем не менее, мы отмечаем положительную динамику финансовых показателей компании и ее транспарентность, как эмитента. Один из двух обращающихся на вторичном рынке выпусков эмитента погашается в октябре 2020г., что также будет способствовать формированию интереса инвесторов к новому выпуску. Исходя из индикативного диапазона купонной ставки, он предполагает премию к госбумагам в размере 362-388 б.п. На наш взгляд, участие в размещении интересно при купоне не ниже 7,8% годовых (доходность 8,0%, спред 350 б.п.), что на данный момент соответствует вторичной кривой эмитентов третьего эшелона.
💻 СОФТЛАЙН ТРЕЙД, 001Р-04 На вторичном рынке эмитент присутствует с 2017г., на данный момент в обращении находятся 3 выпуска облигаций объемом 3,7 млрд руб. по непогашенному номиналу, по одному из которых (дебютному), объемом 1,35 млрд руб. по непогашенному номиналу запланировано погашение в декабре 2020 г. Новый выпуск СофтЛайн Трейд предлагает премию к кривой ОФЗ порядка 450-510 б.п. и содержит премию к собственным выпускам, сделки с которыми в последнее время проходили со спредом к G-кривой порядка 350 б.п. Но на наш взгляд, справедливым спредом для облигаций СофтЛайн Трейд являются 450 б.п. и выше.
БК «РЕГИОН»
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.
Комментарий БК «РЕГИОН»
На первичном рынке субфедеральных и корпоративных облигаций сохраняется относительно высокая активность. Сегодня книги инвесторов собирают три эмитента - Эр-Телеком Холдинг, СофтЛайн Трейд и Альфа Банк. В ближайшее время на рынок выйдут также МСП Банк (субординированный выпуск), ПСБ, г. Санкт-Петербург, О'КЕЙ, ЯТЭК, Русская аквакультура.
📡 ЭР-ТЕЛЕКОМ ХОЛДИНГ, ПБО-04 Эр-Телеком уступает другим эмитентам телекоммуникационного сектора по набору кредитных метрик, тем не менее, мы отмечаем положительную динамику финансовых показателей компании и ее транспарентность, как эмитента. Один из двух обращающихся на вторичном рынке выпусков эмитента погашается в октябре 2020г., что также будет способствовать формированию интереса инвесторов к новому выпуску. Исходя из индикативного диапазона купонной ставки, он предполагает премию к госбумагам в размере 362-388 б.п. На наш взгляд, участие в размещении интересно при купоне не ниже 7,8% годовых (доходность 8,0%, спред 350 б.п.), что на данный момент соответствует вторичной кривой эмитентов третьего эшелона.
💻 СОФТЛАЙН ТРЕЙД, 001Р-04 На вторичном рынке эмитент присутствует с 2017г., на данный момент в обращении находятся 3 выпуска облигаций объемом 3,7 млрд руб. по непогашенному номиналу, по одному из которых (дебютному), объемом 1,35 млрд руб. по непогашенному номиналу запланировано погашение в декабре 2020 г. Новый выпуск СофтЛайн Трейд предлагает премию к кривой ОФЗ порядка 450-510 б.п. и содержит премию к собственным выпускам, сделки с которыми в последнее время проходили со спредом к G-кривой порядка 350 б.п. Но на наш взгляд, справедливым спредом для облигаций СофтЛайн Трейд являются 450 б.п. и выше.
БК «РЕГИОН»
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.