УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
5,79% (🔻2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6,01% (🔻3 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3,02% (🔺1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
11,62%

🗓 Календарь событий

Размещения
💰 МИБ, БО-001Р-05 (7 млрд)

Оферты
🛢 Солид-товарные рынки, КО-СТР-001 (1.5 млрд)
🏬 ДОК-15, БО-01 (2 млрд)
🏢 ТП Кировский, 001P-01R (1.2 млрд)

Сбор заявок на сегодня не запланирован.

@Cbonds

ЧИТАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ КАНАЛОВ УВЕРЕНЫ В НЕИЗМЕННОСТИ СТАВКИ ЦБ НА ЗАСЕДАНИИ 18 СЕНТЯБРЯ

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики.
На этой неделе очередной опрос на тему: КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПО СТАВКЕ ВЫ ОЖИДАЕТЕ НА ЗАСЕДАНИИ СД БАНКА РОССИИ 18 СЕНЯТБРЯ? В опросе приняли участие более 26 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Sgcapital
@Cbonds

Результат оказался следующим:
• 75% ждут неизменность ставки
• 10% допускают повышение
• 15% ждут снижения

Евгений Коган @Bitkogan
Сейчас, когда, после столь значительного снижения ставки, курс доллара к рублю вновь нежно «почесывает» 76 фигуру, любые разговоры о дополнительном снижении кажутся мне наивными и, более того, смешными.
1. Мы уже и так имеем стимулирующую ставку. Не нейтральную, а именно стимулирующую. Полагаю, в настоящих условиях давления на ЦБ не будет: особой нужды, если мы не хотим реально уронить рубль, просто нет.
2. Текущие доходности ОФЗ и необходимый в настоящий момент объем привлечения через размещение новых ОФЗ, не намекают нам о том, что есть шанс для дополнительного симулирующего действия ЦБ. Я бы даже сказал, что намек, скорее, в другую сторону.
3. Уровень нейтральной ставки, по мнению ЦБ, сегодня находится на уровне порядка 5%. Любая ставка ниже этого уровня в потенциале создает инфляционные риски.
4. Мировые рынки перегреты. Скоро выборы Президента США. Вполне возможна дополнительная турбулентность.
5. И, наконец, печальный опыт Турции, слишком резко опустившей ставку и получившую в итоге финансовый шок, также является для нас серьезнейшим предостережением.
И дополнительный момент: в нашей стране уровень ставки, конечно, штука важная, кто бы спорил; но для стимулирования экономики – увы, вторичная. Более важны вещи, выходящие далеко за компетенции Центрального Банка

MMI @russianmacro
ЦБ уже не может повлиять на инфляцию в этом году. Изменение ставки сейчас – это корректировка инфляционной картины в первой половине 2021г. Эта картина пока неоднозначна. Мы видим, как проинфляционные, так и дезинфляционные риски (вес последних с июльского заседания ЦБ уменьшился). Но не эти соображения сейчас определяющие. Риск санкций и давление на рубль. Мы полагаем, что именно эти угрозы будут определять решение ЦБ 18 сентября, заставив его взять паузу. А вот какой ЦБ даст сигнал, сказать сложно. Мы полагаем, что ЦБ всё-таки оставит дверь (для снижения ставки) немного приоткрытой.

Всеволод Лобов @Dohod
Настроение инвесторов и денежных властей к осени заметно потеряло запал оптимизма. Слишком много неопределенности относительно базовых параметров принятия решения о ставке – ожиданий по инфляции, курса рубля, платежном балансе. Такое бывает, и сейчас, очевидно, нужно взять паузу и, возможно, окончательно остановиться в смягчении денежно-кредитной политики. Исключением, пожалуй, может стать необходимость поддержать экономику в случае новой волны COVID-19, но это не вопрос сентября. Текущий уровень ключевой ставки вполне адекватен базовому прогнозу инфляции и идти на дополнительный риск понижая ее, скорее всего, не стоит.

Андрей Хохрин @Probonds
Я присоединяюсь к ожиданиям большинства. Ставка изменена не будет. Причем динамика рынка ОФЗ, доходности которого продолжают повышаться, пике рубля, а следом за ним инфляционные риски, равно как и риски падения мировых фондовых рынков, скорее, должны настраивать ЦБ на возможность повышения ставки. Пусть не в сентябре, но в перспективе, возможно, уже 4 квартала.

🛢 Компания «Борец» разместила выпуск 6-летних евробондов на $350 млн с доходностью 6% годовых

Финальный спрос инвесторов на бумаги составил около $550 млн. Первоначальный ориентир доходности составлял около 6.25% годовых.

📝 Параметры выпуска:
Объем размещения: $350 млн
Доходность: 6% годовых
Цена первичного размещения: 100%
Погашение: 17 сентября 2026 года
Спред к казначейским облигациям США: 559.6 б.п.
Листинг: Ирландская ФБ

Цели размещения: для погашения еврооблигаций, для погашения банковской задолженности и общекорпоративных целей.

👨🏻‍💻Организаторами выступили Goldman Sachs, Sberbank СIB, Barclays и Raiffeisen Bank International.

⛽️ «Борец» – международная компания нефтяного машиностроения, специализирующаяся на разработке, производстве и сервисном обслуживании оборудования для механизированной добычи нефти и поддержания пластового давления.

💡🖥 Онлайн-семинар Cbonds «Новые имена на рынке ВДО: ООО «Группа «Продовольствие»: запись на на Youtube

Представляем вашему вниманию очередной выпуск онлайн-семинара Cbonds «Новые имена на рынке ВДО», гостями которого стали представители ООО «Группа «Продовольствие» - современной, динамичной компании, которая занимается поставками сахара, зерновых и масличных культур, круп, кормов для животных и муки по России и за рубеж.

⁉️Почему компания решила выйти на облигационный рынок? Когда планирует разместить выпуск? В чем особенность выплаты купона? Как в целом работает трейдерский продовольственный рынок, и как на нем зарабатывать? Как компания находит выгодных и надежных зарубежных партнеров?

👨‍👨‍👦‍👦 На эти и другие темы мы говорили в прямом эфире, в котором приняло участие более 125 человек. Те, кто не успел пообщаться с представителями компании онлайн, могут посмотреть эфир в записи на YouTube-канале Cbonds: https://youtu.be/8yjIbUFAEdM

До встречи на мероприятиях Cbonds!

💵 ВБРР, 001Р-05 (5 млрд)

Сбор заявок запланирован на 17 сентября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – на 24 сентября.

📍Ориентир ставки купона – 5,75-5,85% годовых, эффективной доходности – 5,88-5,98% годовых.

Ранее сбор заявок был перенесен.

​​📝🇺🇸Файлы с финансовой отчётностью эмитентов американских бирж доступны на Cbonds

Подписчикам Cbonds стали доступны файлы с финансовой отчётностью эмитентов (известные как SEC Filings), имеющих листинг на американских биржах NYSE и Nasdaq.

Это более 4 900 компаний с глубиной архива с 2015 года по текущий день. Обновление происходит по итогу дня.

👉🏻Данные доступны на странице облигации, эмитента, акции в блоке «Отчетность МСФО/US GAAP».

🗂 Файлы представлены zip архивом, внутри каждого архива находятся pdf-файл с отчётностью, а также Exсel-файл со всеми формами отчётности (баланс, отчёт о финансовых результатах, отчёт о движении денежных средств, отчёт об изменении капитала и приложения к ним), что позволит пользователю сэкономить время при анализе и самостоятельных подсчётах.

Кроме того, в архиве содержатся такие pdf файлы эмитента, как договоры с банками, структура группы компаний, презентации и другие. Они могут быть полезны при финансовом анализе компании.

​​💡Онлайн-семинар Cbonds «Новые имена на рынке ВДО: ООО «Сибнефтехимтрейд»

17 сентября в 16:30 состоится онлайн-семинар Cbonds «Новые имена на рынке ВДО: ООО «Сибнефтехимтрейд».

Cbonds продолжает знакомить своих слушателей с интересными идеями на рынке высокодоходных облигаций.
В рамках предстоящего онлайн-семинара побеседуем с представителями ООО «Сибнефтехимтрейд» – компанией, занимающейся оптовой и розничной реализацией продукции газо- и нефтепереработки с 2006 года. Обсудим вопросы деятельности организации и ключевые аспекты их предстоящего выпуска.
Это уникальный шанс задать вопрос первым лицам компании и организаторам выпуска.

Среди спикеров:
- Сергей Лялин, генеральный директор, Группа компаний Cbonds
- Олег Гузенко, управляющий индивидуальный предприниматель, Сибнефтехимтрейд
- Сергей Слинкин, главный экономист, Сибнефтехимтрейд
- Максим Чернега, исполнительный директор по рынкам долгового капитала, GrottBjorn

⏱ Когда: 17 сентября, 16:30 (мск)
🌐 Где: Необходима предварительная регистрация.
После регистрации вам придет письмо со ссылкой для просмотра.
❗️Участие бесплатное.

До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!

🇷🇺📈Минфин РФ планирует увеличить займы в 2020 году в 2,3 раза, до 5,4 трлн рублей

Источник: информационное сообщение Прайм

967 млрд рублей будет направлено на погашение действующих облигаций, а чистое привлечение составит 4,442 трлн рублей.

⚡️Объем заимствований на 2021 год Минфин планирует на уровне 3,822 трлн рублей, из которых погашение – около 1 трлн рублей, а чистое привлечение – примерно 2,7 трлн рублей.

​​📊 Рейтинговые действия, проведенные 10 сентября

Вчера, 10 сентября, было проведено одно рейтинговое действие:

🔹Fitch Ratings повысило рейтинг Аргентины с «RD» до «ССС» без присвоения прогноза.

🇳🇮 Причиной повышения рейтинга является низкая вероятность дефолта в ближайшее время в связи с недавно завершенной реструктуризацией долга, которая включала обмен проблемных долгов по ценным бумагам в иностранной валюте на местном и внешнем рынках. Тем не менее рейтинг «ССС» отражает обеспокоенность агентства по поводу факторов, которые препятствуют повышению суверенной платежеспособности Аргентины, таких как ухудшение экономики страны из-за пандемии коронавируса, сокращение валютных резервов и зависимость правительства от финансирования со стороны центрального банка.

​​🇧🇾📊МВФ отказал Беларуси в выделении $900 млн, но рынок не отреагировал на новость

Источник: заявление Джерри Райса, представителя МВФ, на регулярном брифинге для журналистов

Вчера, 10 сентября, стало известно, что МВФ не удовлетворил запрос Беларуси о предоставлении $900 млн из фонда экстренной помощи странам в условиях пандемии, поступивший еще в марте этого года. Представитель МФВ объясняет данное решение "существенными разногласиями в отношении надлежащих мер реагирования на нынешние трудности".

Однако на фоне данных новостей не наблюдается существенных изменений цен бумаг Беларуси:

⚡️Госбумаги: облигации серии 03 незначительно растут и на 16:06 (мск) торгуются по 99.35% относительно вчерашней цены закрытия 98.97%. Выпуск серии 04 так же не показывает активной динамики, цена поднялась с 98.99% вчера до 99.32% на 16:14 (мск) сегодня. Цена бумаг серии 07 на 16:15 (мск) составляет 98.89% против 98.52% вчера.

⚡️Бумаги Евроторга: цена выпуска Ритейл Бел Финанс, 01 на 16:15 (мск) несущественно упала и достигла 102.87% относительно 102.88% по итогам вчерашнего дня, выпуск серии 001Р-01 так же не демонстрирует существенных изменений и торгуется по 99,65% на 16:15 (мск) против 99.59%.

📌Курс USD/BYN упал с 2.6329 вчера до 2.6158 сегодня.

Ниже приведен график торгов госбумаг серии 04.

ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🏬 «Томсккабель» выставил на 1 октября оферту по облигациям серии 02 на сумму до 800 млн рублей. Период предъявления – с 23 по 29 сентября, дата приобретения – 1 октября. Цена приобретения составит 100% от номинала. Агентом по приобретению выступит банк «ФК Открытие».

⚡️«ЯТЭК» зарегистрировала программу облигаций серии 001Р на 20 млрд рублей. Максимальный срок погашения облигаций – 10 лет. Срок действия программы – 25 лет. Размещение первого выпуска на 3 млрд рублей в рамках программы эмитент планирует в октябре.

💰МИБ разместил выпуск бумаг серии БО-001P-05 на 7 млрд рублей. Срок обращения – 2.5 года, купонный период – 91 день. Ставка 1-10 купонов установлена на уровне 5.95% годовых. Организаторами выступили «БК РЕГИОН», Московский кредитный банк, ВТБ Капитал и Россельхозбанк.

@Cbonds

🇷🇺 🏛 Правительство РФ утвердило механизм компенсации процентов по вечным облигациям РЖД

Источник: информационное сообщение Прайм

⚡️Субсидии на обеспечение затрат по уплате процентов будут предоставляться в виде имущественных взносов в госкорпорацию ВЭБ.

Также были внесены изменения в распоряжение о размещении упомянутых облигаций. Ранее, при невыплате купона РЖД, обеспечить компенсацию инвесторам было предписано Минфину России, теперь обязанность возлагается на Минтранс.

💵 Дебютный выпуск бессрочных облигаций на 30 млрд рублей с купоном 6,55% РЖД разместили в июне. За ним в июле последовал выпуск вечных облигаций объемом 20 млрд рублей с купоном 7,3% годовых.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
5,8% (🔺1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6% (🔻1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3,01% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
11,55%

🗓 Календарь событий

Оферты
💵 Альфа-Банк, БО-13 (5 млрд)

Сбор заявок и размещения на сегодня не запланированы.

@Cbonds

​​⚡️Уже сегодня: Андрей Белковец, заместитель министра финансов Республики Беларусь - В гостях у Cbonds

15 сентября в 16:30 состоится онлайн-мероприятие «В гостях у Cbonds: Андрей Белковец, заместитель министра финансов Республики Беларусь».

В гостях у Cbonds – это беседы Сергея Лялина, генерального директора и основателя группы компаний Cbonds, с людьми, играющими ведущую роль на фондовых рынках России и стран СНГ. Гость нашего онлайн-семинара – Андрей Белковец, заместитель министра финансов Республики Беларусь.

💬В рамках онлайн-семинара Сергей Лялин и Андрей Белковец побеседуют об экономической ситуации, состоянии бюджета, госдолга Беларуси и о планах на будущее. У участников будет уникальная возможность задать регулятору вопрос в режиме диалога в прямом эфире.

⏱ Когда: 15 сентября в 16:30 (мск)
🌐 Где: Необходима предварительная регистрация.
После регистрации вам придет письмо со ссылкой для просмотра.
❗️Участие бесплатное.

До встречи в гостях у Cbonds!

📊Минэкономразвития внесло в кабмин РФ обновленный макропрогноз на 2020-2023 гг

Источник: информационное сообщение Прайм

Министерство улучшило оценку спада ВВП РФ на 2020 год до 3,9% с 4,8%. Инфляция в РФ по итогам 2020 года, по новому прогнозу, составит 3,8%.

В 2021 году Минэкономразвития ожидает рост ВВП РФ на 3,3% и инфляцию на уровне 3,7%.

По сравнению с предыдущей версией прогноза улучшены ожидания по динамике инвестиций в основной капитал - спад в 2020 году составит 6,6% вместо ожидавшихся 10,4%. Оборот ритейла в 2020 году снизится на 4,2%, промышленное производство - на 4,1%. В 2021 году прогнозируется рост инвестиций на 3,9%, оборота ритейла - на 5,1%, промпроизводства - на 2,6%.

🇰🇿 Казахстан, 01 (20 млрд), 07 (10 млрд), 11 (10 млрд)

❗️Сбор заявок – 17 сентября с 9:00 до 15:00 (мск), размещение предварительно – 24 сентября.

Ориентиры ставки купона и доходности будут объявлены позднее.

💵 «ВИС ФИНАНС», БО-П01 (до 2.5 млрд)

Сбор заявок и размещение запланированы на вторую половину сентября-октябрь. Ориентир доходности будет объявлен позднее.

​​⚡️📚Новый выпуск Cbonds Review: «Возвращение в форму»

⁉️Коронакризис будет иметь долгоиграющие последствия. В новом выпуске Cbonds Review мы обсуждаем, как пандемия сказалась на различных отраслях экономики, насколько болезненным будет восстановление, какие риски еще не отыграны, как на коронакризис реагирует финансовый сектор.

В числе авторов и героев публикаций: Антон Табах, Николай Кащеев, Егор Сусин, Иракли Мтибелишвили, Игорь Марич, Андрей Белковец, Юрий Михайлов, Дмитрий Средин, Павел Теплухин, Вадим Михайлов, Талгат Аюпов и другие.

💡Материалы выложены в бесплатный доступ для всех пользователей – достаточно ввести свои данные для авторизации на сайте Cbonds.

Полистать мобильную версию.

Приятного чтения!

​​📊 Рейтинговые действия, проведенные 11 сентября

В пятницу, 11 сентября, были проведены следующие рейтинговые действия:

Moody's понизило рейтинг Турции с «B1» до «B2», сохранив негативный прогноз

S&P Global Ratings подтвердило рейтинги Австрии, Иордании, Люксембурга, Мальты, Норвегии, Португалии и Украины со стабильным прогнозом, рейтинг Беларуси, изменив прогноз на негативный, и понизило рейтинг Ганы до «B-», сохранив стабильный прогноз.

🇹🇷 Решение Moody's о понижении рейтинга Турции связано с растущей внешней уязвимостью страны, которая вероятнее всего перейдет в кризис платежного баланса, а также с неэффективным управлением и истощающимися финансовыми резервами.

🇧🇾 Решение S&P Global Ratings об изменении прогноза Беларуси отражает последствия президентских выборов, такие как увеличивающаяся экономическая и финансовая нестабильность страны, а также возрастающий риск кризиса платежного баланса. На фоне этого белорусский рубль обесценился приблизительно на 20%, а долг государства значительно вырос.

🇬🇭 Причиной понижения рейтинга Ганы, по мнению S&P Global Ratings, является влияние пандемии коронавируса на финансовую устойчивость страны, поскольку суверенный долг скоро достигнет уровня около 70% ВВП, а половина доходов Ганы уходят на купонные выплаты.

🏛👨🏻‍💻 ЦБ РФ сохранит ставку неизменной на текущем уровне в 4,25% и оставит осторожный сигнал о будущих действиях

Источник: комментарий Кирилла Соколова, главного экономиста Совкомбанка

«Полагаем, что Банк России сохранит ключевую ставку неизменной на текущем уровне в 4,25%. Также ожидаем, что регулятор оставит осторожный сигнал о будущих действиях и «будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки».

В пользу сохранения ставки неизменной выступают следующие факторы:

1️⃣ Во-первых, сигнал регулятора. Глава Банка России заявила, что ЦБ будет оценивать не только, когда использовать оставшееся пространство для смягчения монетарной политики, «но и вообще целесообразность использовать это пространство».

2️⃣ Во-вторых, инфляция в августе оказалась выше прогнозов и постепенно приближается к целевым 4%. Вместо ожидаемой дефляции рост цен в августе был нулевым, а годовая инфляция ускорилась до 3,6%. В первую неделю сентября рост потребительских цен также был нулевым, при этом оценка годовой инфляции составляет 3,7%. По нашему базовому прогнозу инфляция к концу года составит 4,0-4,2%.

3️⃣ В-третьих, на фоне ослабления курса рубля увеличились проинфляционные риски. Кроме этого, возросшая из-за геополитических рисков волатильность на долговом и валютном рынках увеличивает вероятность того, что Банк России возьмёт паузу на заседании по ставке 18 сентября.

4️⃣ В-четвертых, улучшение ситуации в экономике снижает необходимость дополнительного монетарного стимулирования. Росстат улучшил оценку падения ВВП РФ во втором квартале до 8% с предварительных 8,5%. В июле оборот розничной торговли оказался лучше прогнозов, в августе индексы деловой активности от Markit указали на рост деловой активности как в промышленности, так и в секторе услуг.

В случае сохранения повышенной неопределенности из-за внешних рисков уровень 4,25% может стать дном текущего цикла снижения ключевой ставки. При ослаблении геополитических рисков, вероятно, уже после выборов в США, Банк России может еще раз снизить ключевую ставку до уровня 4% для закрепления инфляции вблизи целевых 4% в 2021 году».

ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

💵 Промсвязьбанк утвердил условия программы облигаций серии 001Р на 200 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. Максимальный срок погашения облигаций и срок действия программы составляет 10 лет.

💰«Корпорация ВСМПО-АВИСМА» зарегистрировала дебютную бессрочную программу облигаций 001Р на 40 млрд рублей, компания «КИВИ Финанс» – дебютную бессрочную программу серии 001Р на 30 млрд рублей.

🇷🇺🇧🇾 РФ планирует предоставить госкредит Белоруссии на $1,5 млрд в ближайшее время, заявил президент России В. Путин на встрече с А. Лукашенко.

✈️ Компания «Utair» намерена завершить реструктуризацию долгов до 2021 года.

@Cbonds