ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🛥Fesco (ДВМП) рассчиталась с держателями рублевых бондов, может выпустить новые после II кв 2020 года: «Мы рассчитались… все закончено. У нас есть две вещи. Первая – на 17 миллионов рублей нам бумаг не принесли… Это держатели бумаг, которые никак не откликнулись, и там процедура такая – мы эти деньги оставили у нотариуса… Они по последней оферте могут прийти и получить. И у нас есть еще судебное разбирательство, которое мы хотим закрыть, но это уже… не считается нашим нарушением», – рассказал глава Fesco. По его словам, выпускать новые выпуски облигаций группе сейчас нет смысла, но к вопросу можно будет вернуться во втором квартале 2020 года.

🥖«Сибирский КХП» утвердил условия дебютного выпуска облигаций серии 001P-01 на 100 млн рублей. Срок обращения – 5 лет. «Сибирский комбинат хлебопродуктов» осуществляет производство продуктов мукомольной и крупяной промышленности.

🎉ГК «Пионер» и Банк ЗЕНИТ успешно завершили размещение выпусков облигаций в полном объеме.

@Cbonds

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.28% (➖0 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6.84% (🔺2 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.41% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.9%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
🍂Томская область, 34062 (2 млрд)
🛢Татнефть, БО-001P-01 (15 млрд)

Размещения
🏢Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест, 001P-06 (500 млн)
🏹Свердловская область, 35006 (5 млрд)
🛒ИКС 5 ФИНАНС, 001P-08 и 001P-09 (по 5 млрд)

Оферты
🛠ВсеИнструменты.ру, БО-01 (700 млн)
🚚КАМАЗ, БО-15 (5 млрд)

@Cbonds

Аукцион по цене доразмещения по облигациям Томской области проводится до 13:30 (мск)

Объем: до 1 999 900 000 рублей
Срок обращения: 5.02 лет

Ориентир по цене доразмещения: не ниже 101.5% от номинала
Оринтир по эффективной доходности: не выше 7.2% годовых

Ставка купона: 7.5% годовых

Дата размещения: 17 декабря

Организаторы: Газпромбанк, ВТБ Капитал, Sberbank CIB, Совкомбанк

📡МТС, 001Р-13 (10 млрд).
Сбор заявок – 19 декабря. Размещение – 26 декабря.

Книга по облигациям Татнефти открыта до 16:30 (мск)

Объем: 15 млрд рублей
Срок обращения: 3 года

Ориентир ставки купона: 6.6-6.7% годовых
Ориентир эффективной доходности: 6.77-6.87% годовых

Дата размещения: 24 декабря

Организаторы: Банк ЗЕНИТ, Московский кредитный банк, Sberbank CIB

​​📑Информация по гарантам евробондов СНГ

Если вы сомневаетесь в кредитоспособности компании и хотите узнать, с кого будут спрашиваться кредитные обязательства в случае неплатежеспособности эмитента, то эта информация вам наверняка пригодится.

Все гаранты по еврооблигациям СНГ появились на страницах соответствующих эмиссий нашего сайта. Найти ее вы можете как на старой, так и на новой версиях Cbonds.

Кроме того, в блоке рейтинги страницы эмиссий отображаются кредитные рейтинги гарантов при их наличии. Отметим, что зачастую рейтинг есть только у одного гаранта, который так же выступает заёмщиком в сделке. У большинства гарантов обычно нет кредитных рейтингов.

Сейчас на рынке СНГ обращается 433 выпуска еврооблигаций (за исключением GDN и сделок секьюритизации) – из них 60 выпусков имеют как минимум одного гаранта. Рекордсменом по количеству гарантов стал выпуск украинского сельскохозяйственного холдинга Kernel — 23 компании готовы поручиться за указанного эмитента.

🌳Segezha group планирует выйти на рынок облигаций

Об этом компания сообщила сегодня на деловом завтраке. Размещение планируется в январе, сейчас выпуск проходит регистрацию на Московской бирже.

Объем размещения составит от 5 до 10 млрд рублей (вероятнее всего, 8 млрд), срок обращения – 3-4 года. Цель выпуска облигаций – рефинансирование текущего долга.

Segezha group рассчитывает, что при первичном размещении не будет премии к аналогичным выпускам АФК «Система», в группу которой эмитент входит.

Также компания планирует выход на IPO в ближайшие годы, free-float составит не более 25%.

​​🗓Календарь первичного рынка

Комментарий БК «РЕГИОН»

Последнее в этом году заседание Банка России не преподнесло сюрпризов: ключевая ставка была снижена регулятором на 25 б.п. до 6,25%. Активность на первичном рынке невысокая.

🍂Томская область, 34062. Индикативная цена соответствует доходности к погашению 7.20% годовых, которая содержит «премию» к госбумагам порядка 132 б.п. На вторичном рынке выпуск неликвиден. Последние сделки с выпуском 34055 (дюрация 1,81г.) проходили с доходностью 6,9% годовых, т.е. порядка 125 б.п. к G-кривой ОФЗ. Принимая во внимание недавние размещения более сильных по набору кредитных метрик регионов, таких как Свердловская и Нижегородская область, считаем 110-115 б.п. достаточной «премией» для нового выпуска Томской области. Рекомендуем выставлять заявки по цене не выше 102,12-102,00% от номинала.

🚆Трансмашхолдинг, ПБО-04. Премия к суверенной кривой в размере 110 б.п., на наш взгляд, соответствует кредитному качеству ТМХ. В прошлый раз компания выходила на рынок в апреле 2019г., разместив выпуск ПБО-03 с премией к суверенной кривой 100 б.п. Рекомендуем участие в размещении при спрэде в размере не ниже 100 б.п., что на текущий момент транслируется в доходность 7,17% годовых (купон 7,04%) годовых.

🛢Татнефть, БО-001P-01. Татнефть не присутствует на долговом рынке с 2013 года, когда был погашен выпуск серии БО-01. Предлагаемый новым выпуском диапазон спрэда к ОФЗ по доходности на уровне 90-100 б.п. выглядит завышенным для первоклассного эмитента. Ориентируясь на кривые Газпром нефти и Газпрома, выпуски которых торгуются со спрэдом к G-кривой 65 – 85 б.п. и, принимая во внимание отсутствие бумаг Татнефти в рынке, считаем справедливым уровнем для нового выпуска доходность 6,55% годовых (72 б.п. над кривой ОФЗ). Рекомендуем выставлять заявки с купоном не ниже 6,44% годовых.

БК «РЕГИОН»

📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.

🛢Татнефть
Обновлен ориентир ставки купона – 6.5-6.6% годовых, эффективной доходности – 6.66-6.77% годовых

🍂Томская область
Обновлен ориентир по цене доразмещения – не ниже 102% от номинала, по ставке эффективной доходности – не выше 7.03% годовых

🛒Магнит, БО-003Р-05 (10 млрд).
Сбор заявок – 18 декабря. Размещение – 26 декабря.

🌱СФО «Русол 1», класс А и Б.
Сбор заявок – 25-26 декабря. Предварительная дата размещения – 27 декабря.

🛢Татнефть
Обновлен ориентир ставки купона – 6.4-6.5% годовых, эффективной доходности – 6.56-6.66% годовых

🛢Татнефть
Обновлен ориентир ставки купона – 6.4-6.45% годовых, эффективной доходности – 6.56-6.61% годовых

🍂Томская область
Цена доразмещения – 102.13% от номинала, что соответствует ставке эффективной доходности 6.98% годовых.

ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🇷🇺Минфин России завтра проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26230 (дата погашения 16 марта 2039 года), а также выпуск 26227 (дата погашения 17 июля 2024 года) в объеме остатков, доступных для размещения.

🚘«Фольксваген Груп Финанц» зарегистрировал мультивалютную программу облигаций серии 001P на 50 млрд рублей. Максимальный срок обращения выпусков в рамках программы – 10 лет. Срок действия программы – 20 лет. Компания оказывает финансовые услуги, включая лизинг, оперативный лизинг, кредитование и страхование, управление автопарком, прокатные решения от легкового автомобиля до тяжелого коммерческого транспорта.

🚚«ГТЛК-1520» утвердила условия выпуска облигаций серии П01-БО-02 на 35.6 млрд рублей. Срок обращения облигаций – 10 лет. По выпуску предусмотрена амортизация: по 2.5% от номинальной стоимости выплачивается в дату выплаты каждого купона. Ставка купонов плавающая и определяется по формуле: ключевая ставка ЦБ РФ + 1.3%.

🚙«Роял Капитал» утвердил условия выпуска облигаций серии БО-П03 объемом 50 млн рублей. Срок обращения – 2 года.

@Cbonds

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.27% (🔻1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
6.84% (➖0 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.36% (🔻5 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
14.03%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
🛒Магнит, БО-003P-05 (10 млрд)

Размещения
🏢ПИК-Корпорация, 001P-02 (7 млрд)

Оферты
🛢Роснефть, БО-05 и БО-06 (по 20 млрд)

@Cbonds

​​🗓Календарь первичного рынка

Комментарий БК «РЕГИОН»

На первичном рынке корпоративного долга предложение новых выпусков нарастает. Сегодня пройдет book-building выпуска Магнита, на завтра запланированы две книги – по облигациям МТС и Трансмашходинга (ТМХ) (наши рекомендации по участию в размещении ТМХ изложены в Календаре первичного рынка от 17.12.2019г.). В стадии премаркетинга также находятся облигационные займы ГК Автодор, города Томск, СОПФ ФПФ и СФО РуСол 1 класса «А» и «Б» («зеленые» облигации).

🛒Магнит, БО-003P-05. На рынке Магнит представлен 4 короткими выпусками облигаций с дюрацией 0,97-2,22г. Более длинный выпуск с дюрацией 2,2г. предлагает в последнее время «премию» к G-кривой доходности ОФЗ преимущественно в диапазоне 92-98 б.п.. При принятии решения об участии в новом размещении рекомендуем ориентироваться на этот диапазон спрэда. Новый выпуск предлагает спрэд к G-кривой доходности ОФЗ в размере 88-98 б.п. Считаем целесообразным участвовать от середины маркетируемого диапазона ставок (от 6,65% годовых).

📡МТС, 001Р-13. Предлагаемый новым выпуском спрэд к кривой ОФЗ в размере 99 б.п. предполагает небольшую премию к собственной вторичной кривой, хотя, как правило, первичные размещения МТС проходят более «агрессивно». В течение 2019г. компания разместила 6 выпусков облигаций со спрэдом к G-кривой в диапазоне 78-95 б.п. Схожие по дюрации выпуски МТС (дюрация 2,53 и 2,62г.) на данный момент торгуется со спрэдом 80-89 б.п. над суверенной кривой. Участие в новом размещении МТС может быть интересно при спрэде к ОФЗ не ниже 90 б.п. (купон не ниже 6,57% годовых).

БК «РЕГИОН»

📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.

Книга по облигациям Магнита открыта до 15:00 (мск)

Объем: 10 млрд рублей
Срок обращения: 3 года

Ориентир ставки купона: 6.6-6.7% годовых
Ориентир эффективной доходности: 6.71-6.81% годовых

Дата размещения: 26 декабря

Организаторы: ВТБ Капитал, РОСБАНК, Россельхозбанк, Совкомбанк

🛒Магнит
Обновлен ориентир ставки купона – 6.6-6.65% годовых, эффективной доходности – 6.71-6.76% годовых

🛒Магнит
Финальный ориентир ставки купона – 6.6% годовых, эффективной доходности – 6.71% годовых