⚡️РОК-2019
Дэвид Мэтлок, начальник отдела долгового капитала, Альфа-Банк:
«Долговой рынок и его значимость в экономике растет. Если рассматривать подробнее, то в негосударственном сегменте растет роль именно корпоративных заемщиков: если раньше среди эмитентов доминировали банки, то сейчас сдвиг в пользу нефинансовых компаний все заметнее. Сейчас 50% выпусков – это именно корпораты и только 42% – фин.институты. Использование облигаций в качестве инструмента заимствования растет – доля долговых бумаг в структуре обязательств компаний в среднем удвоилась с 9% до 17%.
Для меня в 2019 году стали неожиданными два момента. Один из них связан с появлением розничных инвесторов в выпусках. Бывают размещения, где частные лица выкупают 5-10% выпуска. Причина такого спроса может быть в снижении ставок по банковским депозитам, а также в деофшоризации. Раньше розничные инвесторы любили долларовые активы, а сейчас рассматривают и рублевые.
Второй момент – организаторы и андеррайтеры остаются ключевыми элементами рынка. В прошлом году мы обсуждали блокчейн и технологии, которые потенциально могли бы исключить DCM из процесса. Пока этот тренд мы не чувствуем, но я думаю, что такие технологии обеспечат возможность связать эмитентов и покупателей напрямую, без участия банков-организаторов».
Дэвид Мэтлок, начальник отдела долгового капитала, Альфа-Банк:
«Долговой рынок и его значимость в экономике растет. Если рассматривать подробнее, то в негосударственном сегменте растет роль именно корпоративных заемщиков: если раньше среди эмитентов доминировали банки, то сейчас сдвиг в пользу нефинансовых компаний все заметнее. Сейчас 50% выпусков – это именно корпораты и только 42% – фин.институты. Использование облигаций в качестве инструмента заимствования растет – доля долговых бумаг в структуре обязательств компаний в среднем удвоилась с 9% до 17%.
Для меня в 2019 году стали неожиданными два момента. Один из них связан с появлением розничных инвесторов в выпусках. Бывают размещения, где частные лица выкупают 5-10% выпуска. Причина такого спроса может быть в снижении ставок по банковским депозитам, а также в деофшоризации. Раньше розничные инвесторы любили долларовые активы, а сейчас рассматривают и рублевые.
Второй момент – организаторы и андеррайтеры остаются ключевыми элементами рынка. В прошлом году мы обсуждали блокчейн и технологии, которые потенциально могли бы исключить DCM из процесса. Пока этот тренд мы не чувствуем, но я думаю, что такие технологии обеспечат возможность связать эмитентов и покупателей напрямую, без участия банков-организаторов».
⚡️РОК-2019
Комментарии DCM к появлению новых рейтинговых агентств на рынке
Денис Тулинов, управляющий директор управления инвестиционных банковских продуктов и решений, Банк ФК Открытие
«Многие эмитенты даже не планировали обращаться к российским рейтинговым агентствам в 2017 году, когда проходила рейтинговая реформа. Спустя два года видим, что выходить на рынок стало проще. Процесс получения рейтинга стал менее обременительным. Мы приветствуем появление новых игроков: это здоровая конкуренция. Цены на рейтинги планомерно снижаются, эффективность становится больше».
Ростислав Кулак, руководитель департамента по работе с корпоративным сектором, Совкомбанк
«Два текущих рейтинговых агентства зарабатывают вместе порядка 1 млрд рублей. За что будут бороться новые рейтинговые агентства – бизнес на 250 млн? Текущие цены на рейтинги обоснованы, дальнейшее снижение цен – это снижение качества рейтингов и уменьшение доверия к рейтинговой отрасли».
Комментарии DCM к появлению новых рейтинговых агентств на рынке
Денис Тулинов, управляющий директор управления инвестиционных банковских продуктов и решений, Банк ФК Открытие
«Многие эмитенты даже не планировали обращаться к российским рейтинговым агентствам в 2017 году, когда проходила рейтинговая реформа. Спустя два года видим, что выходить на рынок стало проще. Процесс получения рейтинга стал менее обременительным. Мы приветствуем появление новых игроков: это здоровая конкуренция. Цены на рейтинги планомерно снижаются, эффективность становится больше».
Ростислав Кулак, руководитель департамента по работе с корпоративным сектором, Совкомбанк
«Два текущих рейтинговых агентства зарабатывают вместе порядка 1 млрд рублей. За что будут бороться новые рейтинговые агентства – бизнес на 250 млн? Текущие цены на рейтинги обоснованы, дальнейшее снижение цен – это снижение качества рейтингов и уменьшение доверия к рейтинговой отрасли».
⚡️РОК-2019
О перспективах рынка корпоративных заимствований в 2020 году
Ростислав Кулак, руководитель департамента по работе с корпоративным сектором, Совкомбанк: «В длительной перспективе рынок заимствований иностранных компаний на локальном российском рынке будет представлен не только компаниями первого эшелона, но и другими качественными корпоратами из экономик стран-партнеров России. Вскоре мы увидим в этом сегменте компании из СНГ, стран Ближнего Востока (Турции, прежде всего), Африки и я почти уверен – это будут белорусские банки. Размещение «Евроторга» показало очевидную тенденцию 2019 года – качественный маркетинг, когда эмитент себя презентует и показывает инвесторам».
Игорь Ешков, вице-президент, глава локального DCM, Газпромбанк: «Я не жду каких-то резких движений от центральных банков, поэтому как минимум первая половина 2020 года пройдет позитивно для рынка. Мы говорим о низких ставках, но я бы еще указал на кредитные премии, которые находятся на минимальном уровне, и эмитентам надо этим пользоваться. Такие ставки вновь будут только после прохождения очередного экономического цикла.
О перспективах рынка корпоративных заимствований в 2020 году
Ростислав Кулак, руководитель департамента по работе с корпоративным сектором, Совкомбанк: «В длительной перспективе рынок заимствований иностранных компаний на локальном российском рынке будет представлен не только компаниями первого эшелона, но и другими качественными корпоратами из экономик стран-партнеров России. Вскоре мы увидим в этом сегменте компании из СНГ, стран Ближнего Востока (Турции, прежде всего), Африки и я почти уверен – это будут белорусские банки. Размещение «Евроторга» показало очевидную тенденцию 2019 года – качественный маркетинг, когда эмитент себя презентует и показывает инвесторам».
Игорь Ешков, вице-президент, глава локального DCM, Газпромбанк: «Я не жду каких-то резких движений от центральных банков, поэтому как минимум первая половина 2020 года пройдет позитивно для рынка. Мы говорим о низких ставках, но я бы еще указал на кредитные премии, которые находятся на минимальном уровне, и эмитентам надо этим пользоваться. Такие ставки вновь будут только после прохождения очередного экономического цикла.
⚡️РОК-2019
Прогнозы участников рынка по ставке ФРС и доходности 10-летних UST на конец 2020 год
Александр Зернюков, руководитель департамента фондовых рынков, ТрастИнвест: Ставка ФРС – 1,25%; доходность 10-летних UST – 1,6%
Марат Сорокин, начальник отдела продаж корпоративных облигаций, BCS Global Markets: Ставка ФРС – 1 или 2 снижения; доходность 10-летних UST – 1,5%
Алексей Третьяков, основатель, генеральный директор, Арикапитал: Ставка ФРС – 50/50, одно снижение в конце года или ставка остается текущей; доходность 10-летних UST – 1,75%
Александр Кудрин, главный стратег, АТОН: Ставка ФРС – минус 35 б.п.; доходность 10-летних UST – 1,6-1,7%
Прогнозы участников рынка по ставке ФРС и доходности 10-летних UST на конец 2020 год
Александр Зернюков, руководитель департамента фондовых рынков, ТрастИнвест: Ставка ФРС – 1,25%; доходность 10-летних UST – 1,6%
Марат Сорокин, начальник отдела продаж корпоративных облигаций, BCS Global Markets: Ставка ФРС – 1 или 2 снижения; доходность 10-летних UST – 1,5%
Алексей Третьяков, основатель, генеральный директор, Арикапитал: Ставка ФРС – 50/50, одно снижение в конце года или ставка остается текущей; доходность 10-летних UST – 1,75%
Александр Кудрин, главный стратег, АТОН: Ставка ФРС – минус 35 б.п.; доходность 10-летних UST – 1,6-1,7%
Cbonds
🏢Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест, 001Р-06 (500 млн). Сбор заявок и размещение – вторая половина декабря.
🌱По словам Алексея Панфилова (генеральный директор Коммерческой недвижимости ФПК Гарант-Инвест), размещение выпуска зеленых облигаций пройдет через 10 дней на Московской бирже. В дальнейшем планируются еще подобные выпуски под каждый из объектов модернизации.
⚡️РОК-2019
Михаил Сергейчик, советник заместителя губернатора Томской области - начальника департамента, Департамент финансов Томской области
«Рынок для эмитентов субфедов становится все сложнее и сложнее: нет той легкости, с которой средства привлекают корпораты. Рынок ушел не в сторону эмитента, но в то же время нельзя сказать, что в сторону инвестора – вторичка не работает.
Думаю, было бы больше эмитентов, если бы была возможность размещать облигации в рамках программы. Нужно создать условия, чтобы эмитенты смогли размещать объемы в рамках текущей потребности».
Михаил Сергейчик, советник заместителя губернатора Томской области - начальника департамента, Департамент финансов Томской области
«Рынок для эмитентов субфедов становится все сложнее и сложнее: нет той легкости, с которой средства привлекают корпораты. Рынок ушел не в сторону эмитента, но в то же время нельзя сказать, что в сторону инвестора – вторичка не работает.
Думаю, было бы больше эмитентов, если бы была возможность размещать облигации в рамках программы. Нужно создать условия, чтобы эмитенты смогли размещать объемы в рамках текущей потребности».
🇧🇾🛒Евроторг (Ритейл Бел Финанс) планирует вновь разместить облигации в России в конце I кв – начале II кв 2020 года.
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.35% (➖0 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.06% (➖0 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.53% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.75%
🗓 Календарь событий
Размещения
🏠ДОМ.РФ, 001P-07R (20 млрд)
Сбор заявок и оферты не запланированы.
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.35% (➖0 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.06% (➖0 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.53% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.75%
🗓 Календарь событий
Размещения
🏠ДОМ.РФ, 001P-07R (20 млрд)
Сбор заявок и оферты не запланированы.
@Cbonds
⚡️РОК-2019
Игорь Таран, руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью, УК Альфа-Капитал
«Год был удачный для всех классов активов, мировая экономика начинает постепенно тормозиться. Необходимо отметить увеличение емкости внутреннего рынка: увеличивается доля локального инвестора на российском рынке.
Также мы видим смещение спроса со стороны физлиц в сторону финансовых рынков. Если в последние 5 лет физлица больше инвестировали в облигации, то в последние пару лет они обращают внимание на акции. По мере снижения ставок мы видим, что все больше людей начинают приходить на финансовый рынок.
Мы берем меньше риска в рублевых активах, поддерживаем умеренно-агрессивную позицию в еврооблигациях».
Игорь Таран, руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью, УК Альфа-Капитал
«Год был удачный для всех классов активов, мировая экономика начинает постепенно тормозиться. Необходимо отметить увеличение емкости внутреннего рынка: увеличивается доля локального инвестора на российском рынке.
Также мы видим смещение спроса со стороны физлиц в сторону финансовых рынков. Если в последние 5 лет физлица больше инвестировали в облигации, то в последние пару лет они обращают внимание на акции. По мере снижения ставок мы видим, что все больше людей начинают приходить на финансовый рынок.
Мы берем меньше риска в рублевых активах, поддерживаем умеренно-агрессивную позицию в еврооблигациях».
⚡️РОК-2019
Регулятор о физлицах на рынке облигаций
Александр Кузнецов, заместитель начальника управления службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг в Северо-Западном федеральном округе, Банк России
«Анализируя жалобы, которые мы получаем от инвесторов, можно сказать, что динамика недовольства покупателей облигаций не меняется – их примерно 5% от общего количества жалоб. Все жалобы примерно можно поделить на три группы: просьбы, связанные с изменениями законодательства, жалобы на дефолты и реструктуризации и на раскрытие информации эмитентами. На наш взгляд, часть из них связана с недостаточной финансовой грамотностью и непониманием специфики облигаций как инструмента.
Как вы знаете, мы разработали проект закона о регулировании категорий инвесторов. В настоящее время он дорабатывается – концепция предполагает, что каждого из клиентов профессиональный участник будет относить к категории квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. Без дополнительных действий можно будет купить облигации из котировальных списков Мосбиржи, но ЦБ планирует расширить этот список – доступны станут все бумаги с определенным уровнем рейтинга.
Сейчас в качестве ключевых рисков для инвесторов мы видим сложность в понимании ценных бумаг как инструментов и недобросовестные продажи со стороны финансовых организаций. В планах – создание инструментов, позволяющих оценивать сложность и привычность продукта для инвестора».
Регулятор о физлицах на рынке облигаций
Александр Кузнецов, заместитель начальника управления службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг в Северо-Западном федеральном округе, Банк России
«Анализируя жалобы, которые мы получаем от инвесторов, можно сказать, что динамика недовольства покупателей облигаций не меняется – их примерно 5% от общего количества жалоб. Все жалобы примерно можно поделить на три группы: просьбы, связанные с изменениями законодательства, жалобы на дефолты и реструктуризации и на раскрытие информации эмитентами. На наш взгляд, часть из них связана с недостаточной финансовой грамотностью и непониманием специфики облигаций как инструмента.
Как вы знаете, мы разработали проект закона о регулировании категорий инвесторов. В настоящее время он дорабатывается – концепция предполагает, что каждого из клиентов профессиональный участник будет относить к категории квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. Без дополнительных действий можно будет купить облигации из котировальных списков Мосбиржи, но ЦБ планирует расширить этот список – доступны станут все бумаги с определенным уровнем рейтинга.
Сейчас в качестве ключевых рисков для инвесторов мы видим сложность в понимании ценных бумаг как инструментов и недобросовестные продажи со стороны финансовых организаций. В планах – создание инструментов, позволяющих оценивать сложность и привычность продукта для инвестора».
⚡️РОК-2019
Кирилл Канунников, генеральный директор, Солид-Лизинг
О планах компании
«Мы планируем реализовать всю зарегистрированную программу облигаций на 20 млрд. В ближайшее время будут шестой-седьмой выпуски. В 2020 году планируем размещать два выпуска на 500 млн с похожим купоном 13.5% годовых, чтобы частные инвесторы-физические лица дальше верили в нас и вкладывали средства.
Также мы ведем работу с другими брокерами по вопросу их участия в организации размещения облигаций».
Кирилл Канунников, генеральный директор, Солид-Лизинг
О планах компании
«Мы планируем реализовать всю зарегистрированную программу облигаций на 20 млрд. В ближайшее время будут шестой-седьмой выпуски. В 2020 году планируем размещать два выпуска на 500 млн с похожим купоном 13.5% годовых, чтобы частные инвесторы-физические лица дальше верили в нас и вкладывали средства.
Также мы ведем работу с другими брокерами по вопросу их участия в организации размещения облигаций».
⚡️РОК-2019
Bonds 2.0
Основатель BitRussia Иван Родионов рассказал о том, как краудфандинговая платформа выведет традиционные облигации на новый уровень.
Условно, бонды, построенные на цифровых финансовых активах:
- быстро и просто выпускаются
- реализуются и погашаются за счет встроенного программного кода
- доступны непрофессиональным инвесторам
- имеют высокоскоростное вторичное обращение без участия третьих лиц
- могут иметь дополнительные виды оборота, реализуемого в рамках бизнес процессов оператора платформы.
Напомним, что BitRussia – это первая и единственная платформа, полностью соответствующая законопроектам РФ о цифровых активах. Она позволит проектам привлекать инвестиции и оцифровывать свои бизнес активы с помощью выпуска и реализации цифровых прав, а частные лица и компании смогут инвестировать в эти проекты, приобретать, продавать, обменивать и утилизировать эти цифровые права.
ЦБ уже обсуждает возможность размещения облигаций с помощью краудфандинговых платформ, что значительно усовершенствует процедуру эмиссии.
Bonds 2.0
Основатель BitRussia Иван Родионов рассказал о том, как краудфандинговая платформа выведет традиционные облигации на новый уровень.
Условно, бонды, построенные на цифровых финансовых активах:
- быстро и просто выпускаются
- реализуются и погашаются за счет встроенного программного кода
- доступны непрофессиональным инвесторам
- имеют высокоскоростное вторичное обращение без участия третьих лиц
- могут иметь дополнительные виды оборота, реализуемого в рамках бизнес процессов оператора платформы.
Напомним, что BitRussia – это первая и единственная платформа, полностью соответствующая законопроектам РФ о цифровых активах. Она позволит проектам привлекать инвестиции и оцифровывать свои бизнес активы с помощью выпуска и реализации цифровых прав, а частные лица и компании смогут инвестировать в эти проекты, приобретать, продавать, обменивать и утилизировать эти цифровые права.
ЦБ уже обсуждает возможность размещения облигаций с помощью краудфандинговых платформ, что значительно усовершенствует процедуру эмиссии.
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ
🇷🇺Минфин России откажется от заимствований в долларах. Такие транзакции проводятся при участии американских банков, а августовские ограничительные меры запрещают их участие в первичных размещениях облигаций, номинированных не в рублях, выпущенных российским правительством или ЦБ, сообщил директор департамента государственного долга и государственных финансовых активов Минфина Константин Вышковский.
🛣«Труд» планирует 13 декабря начать размещение дебютного выпуска серии 001P-01 объемом 200 млн рублей. Ставка 1-12 купонов установлена на уровне 12.5% годовых. Срок обращения облигаций – 3 года. Компания занимается строительством, реконструкцией, капитальным ремонтом и содержанием автомобильных дорог.
📡«Комкор» утвердил условия выпуска облигаций серии 01 на 6.5 млрд рублей. Срок обращения облигаций – 3 года. Компания является провайдером услуг связи и оператором широкополосных кабельных сетей Москвы и Московской области.
@Cbonds
🇷🇺Минфин России откажется от заимствований в долларах. Такие транзакции проводятся при участии американских банков, а августовские ограничительные меры запрещают их участие в первичных размещениях облигаций, номинированных не в рублях, выпущенных российским правительством или ЦБ, сообщил директор департамента государственного долга и государственных финансовых активов Минфина Константин Вышковский.
🛣«Труд» планирует 13 декабря начать размещение дебютного выпуска серии 001P-01 объемом 200 млн рублей. Ставка 1-12 купонов установлена на уровне 12.5% годовых. Срок обращения облигаций – 3 года. Компания занимается строительством, реконструкцией, капитальным ремонтом и содержанием автомобильных дорог.
📡«Комкор» утвердил условия выпуска облигаций серии 01 на 6.5 млрд рублей. Срок обращения облигаций – 3 года. Компания является провайдером услуг связи и оператором широкополосных кабельных сетей Москвы и Московской области.
@Cbonds
⚡️РОК-2019
Прогнозы долговых аналитиков по ключевой ставке и доходности 10-летних ОФЗ на 2020 год
Андрей Кулаков, исполнительный директор, департамент анализа рыночной конъюнктуры, Газпромбанк: доходность 10-летних ОФЗ – 6% годовых, ключевая ставка – 5.5%. Но мы ожидаем, что нерезиденты будут сокращать дюрацию или свою позицию в госбумагах России. Большого оттока не будет, но спред можеть расшириться, и десятилетки будут приносить доходность на уровне 6.2-6.3% годовых.
Александр Ермак, заместитель начальника управления, БК РЕГИОН: доходность 10-летних ОФЗ мы ждем на уровне 5.15-5.45% годовых, ключевую ставку – 5.25-5.5%.
Елена Василева-Корзюк, начальник аналитического отдела, АК БАРС Финанс: ключевая ставка по нашим прогнозам составит 5.5-5.75%, доходность ОФЗ – около 6% годовых.
Ольга Стерина, руководитель дирекции анализа долговых инструментов, Банк УРАЛСИБ: доходность ОФЗ – 5.9% годовых, ключевая ставка – 5.75%.
Прогнозы долговых аналитиков по ключевой ставке и доходности 10-летних ОФЗ на 2020 год
Андрей Кулаков, исполнительный директор, департамент анализа рыночной конъюнктуры, Газпромбанк: доходность 10-летних ОФЗ – 6% годовых, ключевая ставка – 5.5%. Но мы ожидаем, что нерезиденты будут сокращать дюрацию или свою позицию в госбумагах России. Большого оттока не будет, но спред можеть расшириться, и десятилетки будут приносить доходность на уровне 6.2-6.3% годовых.
Александр Ермак, заместитель начальника управления, БК РЕГИОН: доходность 10-летних ОФЗ мы ждем на уровне 5.15-5.45% годовых, ключевую ставку – 5.25-5.5%.
Елена Василева-Корзюк, начальник аналитического отдела, АК БАРС Финанс: ключевая ставка по нашим прогнозам составит 5.5-5.75%, доходность ОФЗ – около 6% годовых.
Ольга Стерина, руководитель дирекции анализа долговых инструментов, Банк УРАЛСИБ: доходность ОФЗ – 5.9% годовых, ключевая ставка – 5.75%.
🎉Итоги Cbonds Awards
Осенью мы проводили опрос в номинациях Cbonds Awards 2019 — участники рынка выбирали лучших среди DCM, аналитиков, эмитентов и многих других.
Только что мы наградили победителей в рамках гала-ужина Российского облигационного конгресса. А с результатами голосования можно ознакомиться ниже:
Лучшая аналитика по рынку облигаций
🥇ВТБ Капитал
🥈Газпромбанк
🥉BCS Global Markets
Лучшая команда sales на рынке облигаций
🥇Газпромбанк
🥈ВТБ Капитал
🥉Совкомбанк
Лучший инвестиционный банк по работе с I эшелоном заемщиков
🥇Газпромбанк
🥈Sberbank CIB
🥉БК РЕГИОН
Лучший инвестиционный банк по работе со II-III эшелоном заемщиков
🥇Совкомбанк
🥈BCS Global Markets
🥉Альфа-Банк
Лучший российский инвестиционный банк на рынке еврооблигаций
🥇ВТБ Капитал
🥈Газпромбанк
🥉Sberbank CIB
Лучший инвестиционный банк по работе с субъектами и МО РФ
🥇Совкомбанк
🥈Sberbank CIB
🥉ВТБ Капитал
Лучший инвестиционный банк по работе с финансовыми институтами
🥇ВТБ Капитал и Sberbank CIB
🥈БК РЕГИОН
🥉Совкомбанк
Лучший инвестиционный банк по работе с нефинансовым сектором
🥇Газпромбанк
🥈ВТБ Капитал
🥉Московский кредитный банк
Лучший организатор сделок high-yield
🥇BCS Global Markets
🥈ИФК «Солид»
🥉Альфа-Банк
Лучший институциональный инвестор на рынке облигаций
💰УК ТФГ
Лучшая юридическая фирма на рынке облигаций
👨🏻⚖️LECAP, Линия Права, Clifford Chance
Эмитент года
🏢АФК Система
Лучшая сделка первичного размещения корпоративных облигаций
⛏РУСАЛ БРАТСК, БО-001P-01
Лучшая сделка первичного размещения субфедеральных / муниципальных облигаций
🇷🇺Московская область, 34012
Лучшая сделка первичного размещения еврооблигаций
🚂РЖД, 2.2% 23may2027, EUR
Лучшая сделка по размещению на российском рынке облигаций иностранного эмитента
🇧🇾Беларусь 03, 04
Лучший IR на российском долговом рынке
🏘Легенда
Прорыв года
💵ИФК «Солид»
Дебют года
🛒Ритейл Бел Финанс, 01 (Евроторг)
Поздравляем победителей!
Осенью мы проводили опрос в номинациях Cbonds Awards 2019 — участники рынка выбирали лучших среди DCM, аналитиков, эмитентов и многих других.
Только что мы наградили победителей в рамках гала-ужина Российского облигационного конгресса. А с результатами голосования можно ознакомиться ниже:
Лучшая аналитика по рынку облигаций
🥇ВТБ Капитал
🥈Газпромбанк
🥉BCS Global Markets
Лучшая команда sales на рынке облигаций
🥇Газпромбанк
🥈ВТБ Капитал
🥉Совкомбанк
Лучший инвестиционный банк по работе с I эшелоном заемщиков
🥇Газпромбанк
🥈Sberbank CIB
🥉БК РЕГИОН
Лучший инвестиционный банк по работе со II-III эшелоном заемщиков
🥇Совкомбанк
🥈BCS Global Markets
🥉Альфа-Банк
Лучший российский инвестиционный банк на рынке еврооблигаций
🥇ВТБ Капитал
🥈Газпромбанк
🥉Sberbank CIB
Лучший инвестиционный банк по работе с субъектами и МО РФ
🥇Совкомбанк
🥈Sberbank CIB
🥉ВТБ Капитал
Лучший инвестиционный банк по работе с финансовыми институтами
🥇ВТБ Капитал и Sberbank CIB
🥈БК РЕГИОН
🥉Совкомбанк
Лучший инвестиционный банк по работе с нефинансовым сектором
🥇Газпромбанк
🥈ВТБ Капитал
🥉Московский кредитный банк
Лучший организатор сделок high-yield
🥇BCS Global Markets
🥈ИФК «Солид»
🥉Альфа-Банк
Лучший институциональный инвестор на рынке облигаций
💰УК ТФГ
Лучшая юридическая фирма на рынке облигаций
👨🏻⚖️LECAP, Линия Права, Clifford Chance
Эмитент года
🏢АФК Система
Лучшая сделка первичного размещения корпоративных облигаций
⛏РУСАЛ БРАТСК, БО-001P-01
Лучшая сделка первичного размещения субфедеральных / муниципальных облигаций
🇷🇺Московская область, 34012
Лучшая сделка первичного размещения еврооблигаций
🚂РЖД, 2.2% 23may2027, EUR
Лучшая сделка по размещению на российском рынке облигаций иностранного эмитента
🇧🇾Беларусь 03, 04
Лучший IR на российском долговом рынке
🏘Легенда
Прорыв года
💵ИФК «Солид»
Дебют года
🛒Ритейл Бел Финанс, 01 (Евроторг)
Поздравляем победителей!
🔍В поисках доходности: куда инвестировать в 2020 году?
На секции долговых аналитиков Российского облигационного конгресса экспертам задали вопрос о вариантах удачных вложений в следующем году.
Пётр Тер-Аванесян, начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала, Россельхозбанк: «Я бы смотрел в сторону двух отраслей: транспортная инфраструктура и электроэнергетика и генерация. Эти отрасли нециклические, а циклические в следующем году как раз пострадают.
Однако этого недостаточно и нужно следить за ликвидностью, прежде всего ликвидностью рынка РЕПО, которая в корпоратах будет спорадической. Стоит выбирать эмитента, у которого в стакане хоть что-то будет. Имеет смысл присмотреться к бумагам со спредом 150 б.п. к ОФЗ. Если наш ЦБ будет снижать ставку, в чем я лично не уверен, то на этом тоже можно будет заработать. В портфель я бы также добавил инфляционные линкеры и бумаги с привязкой к RUONIA. Банк России пообещал нормальную кривую RUOINA – этим стоит воспользоваться. Это единственный способ захеджироваться от растущих ставок.
Из рынков ЕМ стоит идти туда, где есть ликвидность – Бразилия, Мексика, Индонезия».
На секции долговых аналитиков Российского облигационного конгресса экспертам задали вопрос о вариантах удачных вложений в следующем году.
Пётр Тер-Аванесян, начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала, Россельхозбанк: «Я бы смотрел в сторону двух отраслей: транспортная инфраструктура и электроэнергетика и генерация. Эти отрасли нециклические, а циклические в следующем году как раз пострадают.
Однако этого недостаточно и нужно следить за ликвидностью, прежде всего ликвидностью рынка РЕПО, которая в корпоратах будет спорадической. Стоит выбирать эмитента, у которого в стакане хоть что-то будет. Имеет смысл присмотреться к бумагам со спредом 150 б.п. к ОФЗ. Если наш ЦБ будет снижать ставку, в чем я лично не уверен, то на этом тоже можно будет заработать. В портфель я бы также добавил инфляционные линкеры и бумаги с привязкой к RUONIA. Банк России пообещал нормальную кривую RUOINA – этим стоит воспользоваться. Это единственный способ захеджироваться от растущих ставок.
Из рынков ЕМ стоит идти туда, где есть ликвидность – Бразилия, Мексика, Индонезия».
🇨🇳🧨Китайский рынок внутренних корпоративных облигаций обновил свой рекорд прошлого года по количеству дефолтов
По данным китайского информационного агенства 21st Century Business Herald, количество дефолтных внутренних облигаций корпоративного сектора Китая за 11 месяцев текущего года составило уже 159 выпусков совокупным объемом ¥125.7 млрд. В 2018 году данный показатель составил 125 выпусков, а общий объем невыполненных обязательств превысил ¥120.9 млрд.
Причины такого роста кроются в ужесточении требований регулятора по отношению к эмитентам, желающим разместить свои бумаги на фондовом рынке. В связи с ростом требований компании с высоким долговым бременем не смогли выйти на рынок и привлечь средства для погашения существующих обязательств. Любопытным является факт, что среди дефолтных облигаций легко встретить не только мусорные бонды, но и инструменты с достаточно высоким инвестиционным рейтингом (ААА), что наводит на мысль, что под пристальное внимание регулятора попадут не только эмитенты, но и рейтинговые агентства.
Дефолт допускают в основном компании частного сектора, а среди квазигосударственных предприятий федерального и муниципального уровня количество невыполненных обязательств достигло 5. По мнению рейтингового агентства Moody’s, количество новых китайских компаний, допустивших дефолт, продолжит расти и в 2020 году.
По данным китайского информационного агенства 21st Century Business Herald, количество дефолтных внутренних облигаций корпоративного сектора Китая за 11 месяцев текущего года составило уже 159 выпусков совокупным объемом ¥125.7 млрд. В 2018 году данный показатель составил 125 выпусков, а общий объем невыполненных обязательств превысил ¥120.9 млрд.
Причины такого роста кроются в ужесточении требований регулятора по отношению к эмитентам, желающим разместить свои бумаги на фондовом рынке. В связи с ростом требований компании с высоким долговым бременем не смогли выйти на рынок и привлечь средства для погашения существующих обязательств. Любопытным является факт, что среди дефолтных облигаций легко встретить не только мусорные бонды, но и инструменты с достаточно высоким инвестиционным рейтингом (ААА), что наводит на мысль, что под пристальное внимание регулятора попадут не только эмитенты, но и рейтинговые агентства.
Дефолт допускают в основном компании частного сектора, а среди квазигосударственных предприятий федерального и муниципального уровня количество невыполненных обязательств достигло 5. По мнению рейтингового агентства Moody’s, количество новых китайских компаний, допустивших дефолт, продолжит расти и в 2020 году.