Книга по облигациям ЭкспоБанка открыта до 15:00 (мск)
Объем: 2 млрд рублей
Срок обращения: 3 года
Срок до оферты: 1 год
Ориентир ставки купона: 9-9.9% годовых
Ориентир эффективной доходности: 9.31-9.84% годовых
Дата размещения: 25 октября
Организаторы: Рaйффайзенбанк, BCS Global Markets, Россельхозбанк
Объем: 2 млрд рублей
Срок обращения: 3 года
Срок до оферты: 1 год
Ориентир ставки купона: 9-9.9% годовых
Ориентир эффективной доходности: 9.31-9.84% годовых
Дата размещения: 25 октября
Организаторы: Рaйффайзенбанк, BCS Global Markets, Россельхозбанк
Книга по облигациям Московского Кредитного Банка открыта до 15:00 (мск)
Объем: 5 млрд рублей
Срок обращения: 3 года
Ориентир по цене размещения: 100.5% от номинала
Дата размещения: 31 октября
Организаторы: БК РЕГИОН и Московский Кредитный Банк
Объем: 5 млрд рублей
Срок обращения: 3 года
Ориентир по цене размещения: 100.5% от номинала
Дата размещения: 31 октября
Организаторы: БК РЕГИОН и Московский Кредитный Банк
🏦Мониторинг первичного рынка – Экспобанк
Комментарий ИК Велес Капитал
Экспобанк (-/-/BB-/BBB+(RU)/ruA-) проведет 21 октября сбор заявок на облигации БО-02 объемом 2 млрд руб. По трехлетним облигациям предусмотрена оферта через 1 год. Индикативный купон по выпуску составляет 9,0-9,50% годовых, что соответствует доходности к оферте на уровне 9,31-9,84% годовых. Купоны по выпуску квартальные.
На 1 сентября 2019 г. банк занимал 69-е место по размеру активов среди российских банков. В настоящее время Экспобанк подконтролен членам совета директоров и своего менеджменту. Банк и его бенефициары известны своей повышенной активностью на рынке слияний и поглощений (в том числе и на зарубежных рынках) с момента прихода собственников в 2012 г. В мае 2019 г. была совершена очередная покупка (Курскпромбанк), и в начале октября топ-менеджмент Экспобанка не исключил очередных сделок в ближайшие годы. По данным неаудированной отчетности по МСФО, консолидированные активы Экспобанка на 30 июня 2019 г. составляли 105,6 млрд руб., увеличившись более чем на 30% за 1-е полугодие текущего года.
В марте 2019 г. агентство АКРА изменило прогноз по рейтингу банка со стабильного на позитивный, а в сентябре текущего года агентство Fitch повысило банку рейтинг на одну ступень (до BB-).
В настоящее время эмитент не имеет в обращении облигаций. При этом в целом на рынке практически отсутствуют ликвидные займы банков с сопоставимым кредитным рейтингом (как от международных, так и от российских агентств). В качестве наиболее подходящего ориентира для размещения Экспобанка нам представляется недавно вышедший на рынок выпуск Кредит Европа Банка (B1/-/BB-/BBB(RU)/-) – КЕБ БО1Р03. Банки обладают одинаковым кредитным рейтингом от Fitch на уровне BB- и сопоставимым кредитным рейтингом от АКРА в сегменте triple B. КЕБ превышает Экспобанк по величине активов, однако в целом кредитные организации достаточно близки по размеру в сегменте топ-100.
Напомним, что в первой половине октября Кредит Европа Банк разместил свой трехлетний выпуск КЕБ БО1Р03, который в настоящее время торгуется с доходностью в 268 бп к G-кривой. Мы полагаем, что новый выпуск Экспобанка должен предлагать премию к последнему выпуску Кредит Европа Банка за разницу в размерах между банками, длительное отсутствие Экспобанка на долговом рынке, а также предположительно низкую ликвидность планируемого выпуска. В то же время, мы допускаем лишь минимальную премию между выпусками банков, чему будут способствовать незначительная разница в кредитном рейтинге эмитентов, а также короткая дюрация и квартальные купоны по готовящемуся займу Экспобанка. В итоге справедливым уровнем размещения нового выпуска Экспобанка мы видим доходность на уровне 9,05-9,15% годовых.
Юрий Кравченко,
начальник отдела анализа банков и денежного рынка,
ИК «Велес Капитал».
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Комментарий ИК Велес Капитал
Экспобанк (-/-/BB-/BBB+(RU)/ruA-) проведет 21 октября сбор заявок на облигации БО-02 объемом 2 млрд руб. По трехлетним облигациям предусмотрена оферта через 1 год. Индикативный купон по выпуску составляет 9,0-9,50% годовых, что соответствует доходности к оферте на уровне 9,31-9,84% годовых. Купоны по выпуску квартальные.
На 1 сентября 2019 г. банк занимал 69-е место по размеру активов среди российских банков. В настоящее время Экспобанк подконтролен членам совета директоров и своего менеджменту. Банк и его бенефициары известны своей повышенной активностью на рынке слияний и поглощений (в том числе и на зарубежных рынках) с момента прихода собственников в 2012 г. В мае 2019 г. была совершена очередная покупка (Курскпромбанк), и в начале октября топ-менеджмент Экспобанка не исключил очередных сделок в ближайшие годы. По данным неаудированной отчетности по МСФО, консолидированные активы Экспобанка на 30 июня 2019 г. составляли 105,6 млрд руб., увеличившись более чем на 30% за 1-е полугодие текущего года.
В марте 2019 г. агентство АКРА изменило прогноз по рейтингу банка со стабильного на позитивный, а в сентябре текущего года агентство Fitch повысило банку рейтинг на одну ступень (до BB-).
В настоящее время эмитент не имеет в обращении облигаций. При этом в целом на рынке практически отсутствуют ликвидные займы банков с сопоставимым кредитным рейтингом (как от международных, так и от российских агентств). В качестве наиболее подходящего ориентира для размещения Экспобанка нам представляется недавно вышедший на рынок выпуск Кредит Европа Банка (B1/-/BB-/BBB(RU)/-) – КЕБ БО1Р03. Банки обладают одинаковым кредитным рейтингом от Fitch на уровне BB- и сопоставимым кредитным рейтингом от АКРА в сегменте triple B. КЕБ превышает Экспобанк по величине активов, однако в целом кредитные организации достаточно близки по размеру в сегменте топ-100.
Напомним, что в первой половине октября Кредит Европа Банк разместил свой трехлетний выпуск КЕБ БО1Р03, который в настоящее время торгуется с доходностью в 268 бп к G-кривой. Мы полагаем, что новый выпуск Экспобанка должен предлагать премию к последнему выпуску Кредит Европа Банка за разницу в размерах между банками, длительное отсутствие Экспобанка на долговом рынке, а также предположительно низкую ликвидность планируемого выпуска. В то же время, мы допускаем лишь минимальную премию между выпусками банков, чему будут способствовать незначительная разница в кредитном рейтинге эмитентов, а также короткая дюрация и квартальные купоны по готовящемуся займу Экспобанка. В итоге справедливым уровнем размещения нового выпуска Экспобанка мы видим доходность на уровне 9,05-9,15% годовых.
Юрий Кравченко,
начальник отдела анализа банков и денежного рынка,
ИК «Велес Капитал».
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
⛏Норильский никель размещает евробонды в долларах
Срок обращения выпуска – 5 лет (дата погашения – 28.10.2024).
Ориентир доходности – 3.625% годовых.
16–18 октября компания проводила встречи с инвесторами в Лондоне, Франкфурте и Нью-Йорке.
Организаторы размещения – Citi, J.P. Morgan, Societe Generale, Газпромбанк, ING, Sberbank CIB и ВТБ Капитал.
Срок обращения выпуска – 5 лет (дата погашения – 28.10.2024).
Ориентир доходности – 3.625% годовых.
16–18 октября компания проводила встречи с инвесторами в Лондоне, Франкфурте и Нью-Йорке.
Организаторы размещения – Citi, J.P. Morgan, Societe Generale, Газпромбанк, ING, Sberbank CIB и ВТБ Капитал.
Cbonds
Книга по облигациям ЭкспоБанка открыта до 15:00 (мск) Объем: 2 млрд рублей Срок обращения: 3 года Срок до оферты: 1 год Ориентир ставки купона: 9-9.9% годовых Ориентир эффективной доходности: 9.31-9.84% годовых Дата размещения: 25 октября Организаторы:…
⚡️Обновлены ориентиры: ставка купона – 8.8-9% годовых, доходность – 9.11-9.31% годовых.
Cbonds
Книга по облигациям Московского Кредитного Банка открыта до 15:00 (мск) Объем: 5 млрд рублей Срок обращения: 3 года Ориентир по цене размещения: 100.5% от номинала Дата размещения: 31 октября Организаторы: БК РЕГИОН и Московский Кредитный Банк
⚡️Новый ориентир по цене доразмещения – 100.8% от номинала.
🏦Хоум Кредит Банк проведет road show бессрочных субординированных евробондов в долларах
Call-опцион — через 5 лет.
Обсуждения с инвесторами пройдут 24-29 октября. Встречи состоятся в Москве, Цюрихе и Лондоне.
Организаторы размещения – Альфа-Банк, JP Morgan, BCS Global Markets, Ренессанс Капитал, ВТБ Капитал и UBS.
Call-опцион — через 5 лет.
Обсуждения с инвесторами пройдут 24-29 октября. Встречи состоятся в Москве, Цюрихе и Лондоне.
Организаторы размещения – Альфа-Банк, JP Morgan, BCS Global Markets, Ренессанс Капитал, ВТБ Капитал и UBS.
🇨🇳Русал работает над сделкой по размещению панда-бондов в Китае
Об этом сообщила Елена Иванова, директор по корпоративным финансам компании, в рамках ежегодной конференции рейтингового агентства Эксперт РА «Российско-китайское сотрудничество: пути друг к другу».
Бумаги предполагается размещать публично. В данный момент Русал занимается регистрацией программы панда-облигаций.
Недавно китайское рейтинговое агентство CCXI повысило рейтинг компании до AAA.
Ожидаемая ставка купона в юанях – 3.5-4.5% годовых, что соответствует стоимости привлечения аналогичных компаний (с рейтингом от AA+) на срок от 3 до 5 лет.
Об этом сообщила Елена Иванова, директор по корпоративным финансам компании, в рамках ежегодной конференции рейтингового агентства Эксперт РА «Российско-китайское сотрудничество: пути друг к другу».
Бумаги предполагается размещать публично. В данный момент Русал занимается регистрацией программы панда-облигаций.
Недавно китайское рейтинговое агентство CCXI повысило рейтинг компании до AAA.
Ожидаемая ставка купона в юанях – 3.5-4.5% годовых, что соответствует стоимости привлечения аналогичных компаний (с рейтингом от AA+) на срок от 3 до 5 лет.
Cbonds
⛏Норильский никель размещает евробонды в долларах Срок обращения выпуска – 5 лет (дата погашения – 28.10.2024). Ориентир доходности – 3.625% годовых. 16–18 октября компания проводила встречи с инвесторами в Лондоне, Франкфурте и Нью-Йорке. Организаторы…
⚡️Обновлен ориентир доходности – 3.375-3.5% годовых.
Cbonds
Книга по облигациям ЭкспоБанка открыта до 15:00 (мск) Объем: 2 млрд рублей Срок обращения: 3 года Срок до оферты: 1 год Ориентир ставки купона: 9-9.9% годовых Ориентир эффективной доходности: 9.31-9.84% годовых Дата размещения: 25 октября Организаторы:…
⚡️Обновлены ориентиры: ставка купона – 8.7-8.75% годовых, эффективная доходность – 9-9.05% годовых.
Cbonds
Книга по облигациям ЭкспоБанка открыта до 15:00 (мск) Объем: 2 млрд рублей Срок обращения: 3 года Срок до оферты: 1 год Ориентир ставки купона: 9-9.9% годовых Ориентир эффективной доходности: 9.31-9.84% годовых Дата размещения: 25 октября Организаторы:…
⚡️Финальные ориентиры: ставка купона – 8.75% годовых, доходность к погашению – 9.05% годовых.
Cbonds
⛏Норильский никель размещает евробонды в долларах Срок обращения выпуска – 5 лет (дата погашения – 28.10.2024). Ориентир доходности – 3.625% годовых. 16–18 октября компания проводила встречи с инвесторами в Лондоне, Франкфурте и Нью-Йорке. Организаторы…
⚡️Финальный ориентир доходности: 3.3-3.375% годовых.
Вечерний дайджест
🚛«ТФМ» зарегистрировал дебютный выпуск серии БО-001-01 на Санкт-Петербургской бирже. Объем выпуска – 20 млн рублей. Срок обращения – 10 лет. Компания «ТФМ» – транспортно-экспедиторская группа, которая занимается перевозкой крупногабаритных грузов.
💸Банк «Траст» оценил требования к «Открытие Холдингу» в 450 млрд рублей, но пообещал не банкротить холдинг в ближайшее время. Долг сформирован из невозвращенных кредитов, выданных «Трастом», банком «ФК Открытие», «Рост банком», и облигаций «Открытие Холдинга» на балансе банка, пояснил представитель банка.
🏦ВЭБ может предложить физлицам свои краткосрочные бонды: «Мы видим значительный спрос со стороны "физиков" к краткосрочным инструментам. Думаю, что надо смотреть на гибридную историю», – прокомментировала вице-президент блока финансов Ксения Нефедова. Ранее банк сообщал, что в основном сфокусирован на инструментах управления краткосрочной ликвидностью и планирует регулярно размещать однодневные и 15-дневные облигации.
🇧🇾Белоруссия планирует в 2020 году разместить на внешних рынках гособлигации на $1.35 млрд, на внутреннем рынке – на $600 млн. Привлеченные средства направят на обслуживание и погашение суверенного долга.
@Cbonds
🚛«ТФМ» зарегистрировал дебютный выпуск серии БО-001-01 на Санкт-Петербургской бирже. Объем выпуска – 20 млн рублей. Срок обращения – 10 лет. Компания «ТФМ» – транспортно-экспедиторская группа, которая занимается перевозкой крупногабаритных грузов.
💸Банк «Траст» оценил требования к «Открытие Холдингу» в 450 млрд рублей, но пообещал не банкротить холдинг в ближайшее время. Долг сформирован из невозвращенных кредитов, выданных «Трастом», банком «ФК Открытие», «Рост банком», и облигаций «Открытие Холдинга» на балансе банка, пояснил представитель банка.
🏦ВЭБ может предложить физлицам свои краткосрочные бонды: «Мы видим значительный спрос со стороны "физиков" к краткосрочным инструментам. Думаю, что надо смотреть на гибридную историю», – прокомментировала вице-президент блока финансов Ксения Нефедова. Ранее банк сообщал, что в основном сфокусирован на инструментах управления краткосрочной ликвидностью и планирует регулярно размещать однодневные и 15-дневные облигации.
🇧🇾Белоруссия планирует в 2020 году разместить на внешних рынках гособлигации на $1.35 млрд, на внутреннем рынке – на $600 млн. Привлеченные средства направят на обслуживание и погашение суверенного долга.
@Cbonds
📺Netflix привлекает $2 млрд на покупку контента
Компания планирует разместить бонды в евро и долларах. Это второе размещение в этом году – в апреле Netflix привлекла $900 млн под 5.375% годовых и €1.2 млрд под 3.875% годовых на 10 лет.
Цель размещения бондов – приобретение и производство нового контента. В частности, за счет привлеченных средств предполагается покрыть дефицит $15 млрд бюджета на оплату контента в 2019 году.
В последнее время Netflix испытывает растущую конкуренцию со стороны других сервисов, таких как Walt Disney, AT&T, Amazon и Apple. В отличие от перечисленных компаний Netflix имеет отрицательный FCF – по итогам 2019 года он ожидаемо составит -$3.5 млрд по сравнению с -$3 млрд в 2018 году. По словам CEO компании, Netflix «медленно» движется к достижению положительного FCF, параллельно продолжая привлекать средства на рынке «мусорных» облигаций.
На фоне новости после открытия торгов акции компании снизились на 1.7%.
По данным Cbonds, у компании в обращении находятся 12 выпусков облигаций на $12.6 млрд.
Компания планирует разместить бонды в евро и долларах. Это второе размещение в этом году – в апреле Netflix привлекла $900 млн под 5.375% годовых и €1.2 млрд под 3.875% годовых на 10 лет.
Цель размещения бондов – приобретение и производство нового контента. В частности, за счет привлеченных средств предполагается покрыть дефицит $15 млрд бюджета на оплату контента в 2019 году.
В последнее время Netflix испытывает растущую конкуренцию со стороны других сервисов, таких как Walt Disney, AT&T, Amazon и Apple. В отличие от перечисленных компаний Netflix имеет отрицательный FCF – по итогам 2019 года он ожидаемо составит -$3.5 млрд по сравнению с -$3 млрд в 2018 году. По словам CEO компании, Netflix «медленно» движется к достижению положительного FCF, параллельно продолжая привлекать средства на рынке «мусорных» облигаций.
На фоне новости после открытия торгов акции компании снизились на 1.7%.
По данным Cbonds, у компании в обращении находятся 12 выпусков облигаций на $12.6 млрд.
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.48% (🔻6 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.16% (🔻1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.81% (🔺1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.39%
🗓 Календарь событий
1. Сбор заявок
🛒Магнит, БО-003P-04 (10 млрд)
2. Размещения
🦁Белгородская область, 34013 (2 млрд)
3. Оферты
🧤Полипласт, П01-БО-01 (900 млн)
💰Регион Капитал, БО-06 и БО-07 (по 3 млрд)
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.48% (🔻6 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.16% (🔻1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.81% (🔺1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.39%
🗓 Календарь событий
1. Сбор заявок
🛒Магнит, БО-003P-04 (10 млрд)
2. Размещения
🦁Белгородская область, 34013 (2 млрд)
3. Оферты
🧤Полипласт, П01-БО-01 (900 млн)
💰Регион Капитал, БО-06 и БО-07 (по 3 млрд)
@Cbonds
Книга по облигациям Магнита открыта до 15:00 (мск)
Объем: 10 млрд рублей
Срок обращения: 2.5 года
Ориентир ставки купона: 7.1–7.2% годовых
Ориентир эффективной доходности: 7.23 – 7.33% годовых
Дата размещения: будет объявлена позднее
Организаторы: ВТБ Капитал, Московский Кредитный Банк, Райффайзенбанк, Sberbank CIB, Совкомбанк
Объем: 10 млрд рублей
Срок обращения: 2.5 года
Ориентир ставки купона: 7.1–7.2% годовых
Ориентир эффективной доходности: 7.23 – 7.33% годовых
Дата размещения: будет объявлена позднее
Организаторы: ВТБ Капитал, Московский Кредитный Банк, Райффайзенбанк, Sberbank CIB, Совкомбанк
Cbonds
🛢Новый выпуск: Транснефть, БО-001Р-13
⚡️«Транснефть» переносит сбор заявок – дата будет объявлена 28 октября. Новый ориентир ставки купона – 7.3–7.4% годовых, эффективной доходности – 7.43–7.54% годовых.
🐫Семинар Cbonds в ОАЭ
Дубай – не только город небоскребов, курортов и развлечений, но и один из крупнейших деловых центров. Только в Дубае вы найдете такое количество частных инвесторов, инвестиционных консультантов и управляющих активами. Именно здесь мы решили обсудить последние тенденции EM с участниками рынка, а также впервые презентовать англоязыную версию нового сайта Cbonds.
В качестве ключевого спикера — Кирилл Тремасов, основатель канала MMI и CIO компании «Локо-Инвест». На семинаре Кирилл расскажет о ситуации на развивающихся рынках и поделится с участниками перспективными инвестиционными идеями.
Презентацию нашего нового сайта проведет основатель и генеральный директор Cbonds Сергей Лялин. Совсем недавно мы презентовали итальянскую версию сайта в Милане, впереди — англоязычный и русскоязычный варианты.
🗓4 ноября, Дубай
Подробности семинара в ОАЭ
Дубай – не только город небоскребов, курортов и развлечений, но и один из крупнейших деловых центров. Только в Дубае вы найдете такое количество частных инвесторов, инвестиционных консультантов и управляющих активами. Именно здесь мы решили обсудить последние тенденции EM с участниками рынка, а также впервые презентовать англоязыную версию нового сайта Cbonds.
В качестве ключевого спикера — Кирилл Тремасов, основатель канала MMI и CIO компании «Локо-Инвест». На семинаре Кирилл расскажет о ситуации на развивающихся рынках и поделится с участниками перспективными инвестиционными идеями.
Презентацию нашего нового сайта проведет основатель и генеральный директор Cbonds Сергей Лялин. Совсем недавно мы презентовали итальянскую версию сайта в Милане, впереди — англоязычный и русскоязычный варианты.
🗓4 ноября, Дубай
Подробности семинара в ОАЭ
