#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 2 апреля

💿 ТМК – Эксперт РА,⬇️с "ruA+" до "ruA-", прогноз изменен с "негативный" на "развивающийся"

«Понижение рейтинга обусловлено ухудшением метрик долговой и процентной нагрузок в отчетном периоде по сравнению с датой последнего пересмотра рейтинга, вызванных, в том числе, негативной динамикой выручки и EBITDA на фоне отраслевых факторов. Нестабильность геополитической ситуации, а также меняющиеся макроэкономические условия в сочетании с высокой стоимостью фондирования ограничили инвестиционные возможности компаний нефтегазовой отрасли и привели к сдвигу сроков реализации проектов в данном секторе, являющемся ключевым потребителем продукции ТМК».

💬 Cbonds в Max

#Премаркетинг
⚙️ ОДК, 001Р-01 и 001Р-02 (общий объем от 3 млрд)

Серия 001Р-01:
❗️Финальный ориентир ставки купона – 17% годовых.

Серия 001Р-02:
❗️Финальный ориентир спреда к КС – 375 б.п.

Дата начала размещения – 7 апреля.

📝 ​Организатор – Новикомбанк.

💬 Cbonds в Max

📺 Cbonds Weekly News - 242-й выпуск вышел в эфир!

🫱 В этот раз мы обсудили, сможет ли pre-IPO стать спасением для рынков капитала, подвели итоги IV Российского форума финансового рынка, рассказали о новых витках истории с замороженными активами, разобрали плюсы и минусы бондов с амортизацией, а также презентовали интервью с Михаилом Васильевым из «Айгенис» о перспективах структурных продуктов.

Кроме того, мы представили дайджест актуальных облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Алексей Мухин, заместитель генерального директора, АКРА
• Михаил Васильев, заместитель генерального директора, ИК «Айгенис»
• Алексей Примак, основатель Института финансово-инвестиционных технологий
• Ярослав Кабаков, директор по стратегии, ИК «Финам»

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,42% (➖0 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,49% (⬇️2 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
23,89% (⬇️4 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
⛽️Газпром Капитал, БО-003Р-24 (20 млрд)
📱МТС, 002P-18 (до 15 млрд)

Размещения
🛣АВТОБАН-Финанс, БО-П08 (8.5 млрд), БО-П09 (5 млрд)
🧱АПРИ, БО-002Р-14 (2.4 млрд)
🪨УПТК-65, 001P-02 (300 млн)
🚛Флит, 001P-03 (1 млрд)
💰ЭкономЛизинг, 002P-02 (100 млн)
💿РУСАЛ, БО-001Р-16 (в юанях)

Оферты
✉️Почта России, БО-001P-07 (5 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 3 апреля:

🏠 Цена оферты «Недвижимых активов» миноритариям «ПИК-Специализированный застройщик» составляет 551.4 руб. за акцию. Оферта распространяется на 15.12% акций «ПИКа», оставшиеся 84.88% уже принадлежат компании «Недвижимые активы» и аффилированным с ней лицам.

💰 Выручка АФК «Система» по РСБУ в 2025 году увеличилась на 11.83% и составила 36.61 млрд руб. Чистая прибыль составила 13.96 млрд руб. после убытка 58.2 млрд руб. в 2024 году.

📱 Группа МГКЛ объявляет предварительные операционные результаты за I кв. 2026 года. Выручка выросла в 4 раза г/г до 13.3 млрд руб. Количество розничных клиентов — 61.7 тыс. (+13% г/г).

🛣 Вчера ЕвроТранс выкупил по оферте облигации серии 01 в количестве 155 824 штук и серии 003Р-01 в количестве 99 206 штук.

💼 ПАО «B2B-РТС» в ходе планируемого IPO может разместить на Мосбирже 10-15% своих акций. Об этом сообщил гендиректор и управляющий партнер компании Кирилл Толчеев. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

💬 Cbonds в Max

#ИтогиРазмещения
🌾 ФосАгро, БО-02-06

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 70 млрд руб.
Купон/Доходность: 13.75% годовых/14.65% годовых
Дюрация: 2.5

Количество сделок на бирже: 8 940
Самая крупная сделка: 5 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (28%) заняли сделки объёмом от 100 млн руб. до 1.5 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 1.5 до 2.5 млрд руб. (26%).

📝Организатор – Газпромбанк.

💬 Cbonds в Max

#cbondsnew
✏️🏆 Новый рэнкинг организаторов размещений панда-облигаций доступен на Cbonds

Рады сообщить, что на сайте Cbonds теперь доступен новый рэнкинг инвестиционных банков – организаторов размещения панда-облигаций за I квартал 2026 года. По итогам отчетного периода совокупный объем выпущенных облигаций составил $6.38 млрд.

🔝 Лидером рэнкинга стал Industrial Bank, организовавший 9 выпусков на $892 млн. Второе место занял Bank of China с 9 эмиссиями на сумму $806 млн. В тройку также вошел CITIC Bank, который принял участие в размещении 6 панда-облигаций общим объёмом в $721 млн. Также среди организаторов есть несколько инвестиционных банков, головные офисы которых находятся за пределами Китая, к ним относятся DBS Bank (China), Sumitomo Mitsui Banking Corporation (China), Mufg Bank (China), OCBC Bank.

📝 Отдельно выделим выпуски не-гонконгских эмитентов: два выпуска английского Barclays Bank PLC на 2 млрд юаней и на 1.5 млрд юаней и панда-бонд малазийского CIMB Bank с объемом размещения в 3 млрд юаней.

👉 Ознакомиться со всем списком рэнкингов можно по ссылке.

#ИтогиРазмещения
💉 Биовитрум, 001Р-02

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 250 млн руб.
Купон/Доходность: 23.25% годовых/25.9% годовых
Дюрация: 1.27

Количество сделок на бирже: 28 516
Самая крупная сделка: 6.6 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (28%) заняли сделки объёмом от 250 тыс. руб. до 1.5 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 1.5 до 4 млн руб. (23%).

📝Организатор – Ренессанс Брокер.
ПВО – ЛИВ (ООО).

💬 Cbonds в Max

#СеминарыCbonds
⚡️Запись онлайн-семинара «СВОЙ: итоги года и новая стратегия» уже доступна!

На наших видеоплощадках уже опубликована запись онлайн-семинара с сооснователем финтех-группы «СВОЙ» Борисом Батиным.

В ходе семинара провели официальную презентацию группы СВОЙ, раскрыли финансовые показатели и стратегии холдинга., а также ответили на вопросы зрителей.

👉 Смотреть видео на странице СбондсТВ!

📌 Подписывайтесь на наши каналы!

Полезного просмотра! 👀

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 30 марта — 3 апреля

🇷🇺 Россия:
🔴 В Госдуму внесли законопроект об архитектуре крипторынка в России, который предполагает создание в России новой инфраструктуры — цифровых депозитариев и криптообменников, а также регламентирует доступ россиян к операциям с цифровыми валютами и активами в локальном контуре.➡️Подробнее

Также в Госдуму внесены следующие законопроекты:
🔵О регулировании крипторисков в банковском секторе. Банк России получит право устанавливать обязательные нормативы для банков и вводить для некредитных финансовых организаций запреты на сделки с конкретными криптовалютами.
🔵Об уголовной ответственности за незаконный майнинг. Документ в некоторых случаях предполагает введение штрафов до 2,5 млн рублей или лишение свободы до пяти лет.
🔵О штрафах за нарушение правил обмена криптовалют (незаконные сделки с неквалифицированными инвесторами).

🔴 Минфин рассматривает включение сделок с криптовалютами в нормы об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Об этом сообщил директор департамента финансовой политики ведомства Алексей Яковлев.

🔴 Минфин предлагает освободить от НДС ряд услуг, связанных с криптовалютой, в том числе работу цифровых депозитариев и обменников.

🔴 СПБ Биржа совместно с «Т-Инвестициями» запустит торги «неоактивами» на ряд акций США, а также индексы криптовалют.

🔴 Совкомбанк планирует в текущем году приступить к сделкам с криптовалютами для клиентов после принятия соответствующих законодательных актов. Об этом заявил заместитель председателя правления, руководитель корпоративно-инвестиционного бизнеса банка Михаил Автухов.

🇦🇪ОАЭ:
🔴 Управление по регулированию виртуальных активов Дубая опубликовало правила работы с криптовалютными деривативами на биржах. Правила регулируют сегрегацию активов, контроль маржи и стандарты раскрытия информации.

🇨🇺 Куба:
🔴 Центробанк Кубы разрешил 10 компаниям использовать криптовалюты для международных расчетов — лицензии выданы в рамках годового экспериментального режима.

🇺🇸 США:
🔴 Coinbase, Cloudflare и Stripe запускают некоммерческий фонд при Linux Foundation для развития протокола x402 — стандарта, который позволяет программам и ИИ-агентам автоматически проводить криптоплатежи без участия человека.

💬 Cbonds в Max

#Премаркетинг
📱 МТС, 002P-18

❗️ Финальный ориентир ставки купона – 13.90% годовых (доходность – 14.82% годовых).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 15 млрд рублей.

Предварительная дата начала размещения – 10 апреля.

📝 Организатор – БК Регион.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
⛽️ Газпром капитал, БО-003Р-24

❗️ Финальный ориентир спреда к КС – 150 б.п.

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 40 млрд рублей.

Предварительная дата начала размещения – 8 апреля.

📝 Организаторы – Газпромбанк, Sber CIB.

💬 Cbonds в Max

📈 Группа «СВОЙ» планирует выпускать облигации, присматривается к ЦФА и не исключает IPO

⏺Финтех-группа «СВОЙ» планирует присутствовать на рынках капитала не только через операционные компании, но и на уровне холдинга.

⏺Об этом в ходе онлайн-семинара Cbonds сообщил сооснователь IDF Eurasia Борис Батин.

По его словам, группа рассматривает возможность выхода на публичный рынок долга как с облигациями, так и с ЦФА. При этом основной объем заимствований, как и сейчас, будет оставаться на операционных компаниях, поскольку это «более логично, ближе к активу».

⏺Борис Батин также заявил, что группа рассматривает выход на IPO как один из возможных инструментов следующего этапа роста. Он подчеркнул, что публичное размещение могло бы дать группе дополнительный капитал для развития, а также использовать акции как «валюту» для стратегии M&A и мотивации сотрудников.

⏺Конечное решение о размещении, по его словам, будет зависеть от рыночной конъюнктуры.

#Товары
🌍📊 Глобальный топливный дисбаланс: рост цен в Азии и США на фоне стабильности российской розницы

Начало апреля характеризуется значительным усилением волатильности на мировом рынке нефтепродуктов. Основным фактором выступает ухудшение геополитической обстановки на Ближнем Востоке, что создало риски сбоев поставок через стратегические маршруты и спровоцировало ускоренный рост цен на дистилляты и судовое топливо.

Дополнительную поддержку рынку оказывает перераспределение глобальных потоков: Соединенные Штаты активно наращивают экспорт нефтепродуктов, компенсируя выпадающие объемы, в то время как азиатский рынок сталкивается с локальным дефицитом.

⛽️ Динамика внешних рынков

За период со 2 марта по 2 апреля наблюдается выраженный восходящий тренд по всем ключевым позициям:

🔴 Бензин (RBOB, FOB Нью-Йорк): рост с 2,381 до 3,288 $/галлон (+38%)
🔴 Газойль (FOB Сингапур): рост с 100,05 до 196,70 $/барр. (+97%)
🔴 Морское топливо (FOB Сингапур): рост с 552,31 до 814,02 $/т (+47%)

Особенно показателен рынок газойля, где почти двукратный рост за месяц отражает острую нехватку средних дистиллятов в Азии. Сегмент судового топлива также остается напряженным, несмотря на частичное смягчение ситуации за счет альтернативных поставок.

🌱 Сегмент низкоуглеродного топлива

Отдельно следует отметить повышенную волатильность в зеленом сегменте:

🟢Возобновляемый дизель (США) достиг пика 30 марта (5,35 USD/галлон), после чего началась коррекция. Итоговый рост за месяц составил около 57%.
🟢 Устойчивое авиационное топливо (США) стабильно росло (+24%), закрепившись выше отметки 5,90 USD/галлон.

Динамика указывает на чувствительность данного сегмента к изменениям в стоимости сырья и регуляторной повестке, а также на более низкую ликвидность по сравнению с традиционными продуктами.

🇷🇺 Российский рынок

На фоне глобального роста цен российский розничный рынок демонстрирует практически полную стабильность:

🔵 Розничный индекс топлива Cbonds (РФ, ДТ): 75,61 → 75,86 руб./л (+0,34%)
🔵 Розничный индекс топлива Cbonds (РФ, АИ-92): 62,62 → 63,06 руб./л (+0,70%)

Отсутствие значимой реакции объясняется совокупностью факторов в виде административного регулирования цен, ограничения на экспорт бензина, приоритета на насыщение внутреннего рынка и снижение трансмиссии внешних цен вследствие логистических и санкционных ограничений

📌 Вывод

Формируется устойчивый разрыв между глобальными и российскими ценовыми трендами. Внешние рынки находятся в фазе острого дефицита и ценового давления, тогда как внутренняя розница в России функционирует в режиме управляемой стабильности.

🕔 В краткосрочной перспективе ключевыми факторами останутся:
⚫️ Геополитические риски и состояние логистических маршрутов
⚫️ Экспортная политика крупнейших производителей
⚫️ Баланс спроса и предложения в Азии

При сохранении текущих условий вероятность дальнейшего роста мировых цен остается высокой, однако их влияние на российский рынок будет ограниченным.

🇧🇪 Бельгия возобновила рассмотрение заявок на разморозку активов россиян

В прошлом году Казначейство Бельгии перестало выносить положительные решения по вопросам разблокировки активов российских инвесторов. Однако в начале апреля 2026 года ведомство вновь начало рассматривать заявки от россиян.

«Вчера от бельгийских юристов появились позитивные новости о том, что Казначейство Бельгии возобновило рассмотрение заявок на разблокировку активов. Это стало возможным благодаря компромиссному решению: лицензии больше не будет подписывать глава Казначейства, теперь это будет делать тот самый министр финансов, которого и наделили этими полномочиями в 2023 году», — сообщила замдиректора юридического департамента инвестбанка «Синара» Елена Рязанова.

⬆️ Подробнее

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 30 марта по 3 апреля в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Бюллетень по драгоценным металлам» от Cbonds от 1 апреля:

После начала ближневосточного конфликта 28 февраля золото неожиданно утратило статус защитного актива, уступив место доллару на фоне взлета цен на энергоносители. Эксперты отмечают, что ожидания жесткой политики ФРС и рост доходностей казначейских облигаций создают серьезное давление на котировки металла, заставляя инвесторов пересматривать привычные стратегии хеджирования.

🔘«Идеи на рынке облигаций на II квартал 2026 года» от Цифра Брокер от 3 апреля:

Сбербанк России, 001Р-SBERD7 и Газпромбанк, 006Р-03Р. «Сбербанк» и «Газромбанк» — эмитенты высшего кредитного качества (AAA). Дисконтный формат дает предсказуемый доход без риска реинвестирования. Целесообразны для консервативной части портфеля с горизонтом до 2030 года, а также в качестве спекулятивной идеи под снижение ставки, так как повышенная дюрация по сравнению с купонными выпусками даст более высокий прирост в цене.

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 31 марта:

Фундаментальный позитивный эффект на рубль при текущих ценах на нефть будет временным – по истечении трехмесячного срока Минфин возобновит регулярные покупки валюты (если цены все еще будут высокими), а также доосуществит покупки, которые будут пропущены до июля, и в итоге курс станет более слабым в перспективе до конца года.

🔘«Еженедельный обзор: валюта, облигации и ставки» от Газпромбанка от 30 марта:

Вмененная в кривую процентных свопов траектория ключевой ставки предполагает ее снижение на 50 б.п. до 14,5% в апреле. Новости об отсутствии планов Минфина по изменению бюджетного правила в 2026 г. не привели к значимому пересмотру среднесрочных прогнозов рынка: на конец года ключевая ставка ожидается по-прежнему на уровне 12%.

🔘«Макромониторинг» от Совкомбанка от 30 апреля:

Корпоративное кредитование выросло в феврале на 2% SAAR, по нашей оценке. Более половины прироста пришлось на рублевые кредиты нефинансовым организациям, при этом компании в основном увеличивали долгосрочные заимствования.

#Товары #Аналитика
🔥 Аналитическая серия статей «За пределами нефти и газа» (часть 4)

Мы продолжаем публикацию цикла исследований, посвященных сырьевым зависимостям крупнейших экономик мира по уровню ВВП. Наша цель – проанализировать, как ведущие державы обеспечивают свою ресурсную безопасность за рамками нефтегазовой зависимости.

📅 Каждую неделю мы публикуем обзоры по двум странам.

🌍 На этой неделе в фокусе Франция и Италия.

🇫🇷 Франция: Стратегическая зависимость от урана и контроля над РЗМ (полную версию читайте здесь)

Сырьевая модель Франции строится вокруг двух ключевых зависимостей: импорта урана и редкоземельных элементов. Как крупнейший производитель атомной электроэнергии в ЕС, страна критически зависит от стабильных поставок уранового концентрата, при этом после кризиса в Нигере и на фоне санкционных и геополитических рисков Франция усилила диверсификацию закупок в пользу Казахстана, Канады, Узбекистана и Австралии. Это снижает зависимость от одного поставщика, но не устраняет уязвимость, поскольку часть поставок все равно идет из политически нестабильных или чувствительных регионов. Параллельно Франция, как и весь ЕС, почти полностью зависит от импорта РЗЭ, где доминирует Китай, контролирующий не только добычу, но и переработку.

Дополнительно уязвимости Франции усиливаются в высокотехнологичных и промышленных цепочках. В аэрокосмической отрасли, где важны титан и другие специальные материалы, страна переориентировалась с российских поставок на Казахстан, Японию и США, но это повышает издержки для Airbus и смежных компаний. Отдельный стратегический ресурс — никель из Новой Каледонии, который теоретически дает Франции преимущество, но на практике ограничен политической нестабильностью и высокими затратами. Даже сельское хозяйство зависит от импорта соевого шрота и подсолнечного масла, что отражается на себестоимости пищевой промышленности. В целом Франция остается сильной индустриальной экономикой, но ее технологический и энергетический суверенитет жестко связан с внешними сырьевыми потоками.

🇮🇹 Италия: Промышленный импорт и специализация в аграрном секторе (полную версию читайте здесь)

Сырьевая зависимость Италии носит прежде всего промышленный характер и тесно связана с моделью экономики, основанной на машиностроении, автопроме и текстиле. Страна практически не располагает собственными запасами многих критически важных металлов и полностью полагается на импорт железной руды из Бразилии, Канады и Украины для поддержания металлургического цикла. Особо уязвимым направлением является электрификация: Италия полностью зависит от импорта лития и кобальта, а значительная часть очищенных металлов и аккумуляторных компонентов поступает из Китая, тогда как сырьевой литий связан с Чили. Такая структура делает итальянскую промышленность чувствительной к ценовым шокам, сбоям логистики и внешним ограничениям.

Не менее важна для Италии и аграрно-перерабатывающая зависимость. Несмотря на сильный сельскохозяйственный сектор, страна импортирует сырье для пищевой промышленности, включая пшеницу твердых сортов для производства пасты, где ключевыми поставщиками выступают Канада, США и Казахстан. Текстильная и кожевенная отрасли, формирующие бренд «Made in Italy», критически зависят от поставок австралийской шерсти, хлопка из США и Египта, а также необработанных шкур из Бразилии и Германии. Отдельный риск создает зависимость от удобрений, которые Италия ввозит из России, Марокко, Германии и Беларуси. В итоге итальянская экономика выглядит высокоспециализированной и конкурентоспособной, но ее устойчивость во многом определяется надежностью внешних цепочек поставок и способностью повышать ресурсную эффективность.

✅ Полные версии статей с анализом товарных групп уже доступны в Research Hub, про Францию можно прочитать здесь, а про Италию – здесь.

🔍 Присоединяйтесь к нам каждую неделю, чтобы первыми узнавать о результатах анализа остальных лидеров мирового ВВП.