🏆Рэнкинг организаторов еврооблигаций России и СНГ за янв-сен 2019 г.
По итогам сентября в рэнкинге организаторов выпусков еврооблигаций эмитентов России и СНГ первые три места заняли ВТБ Капитал, Газпромбанк и JP Morgan. В этом месяце ВТБ Капитал опередил ГПБ – в августе лидерство среди организаторов евробондов постсоветского пространства было за Газпромбанком.
Первая тройка организаторов занимает большую часть рынка – 52.8% от общего объема, что на 23.7% меньше показателя предыдущего года. В 2018 году лидерами рэнкинга за аналогичный период были ВТБ Капитал, JP Morgan и UBS.
В целом, сентябрь оказался месяцем активных размещений евробондов: среди российских эмитентов на рынок вышли Северсталь (выпуск на $800 млн), РЖД с двумя траншами на 500 млн франков, ГТЛК ($550 млн) и Совкомбанк, разместивший субординированные облигации на $300 млн. На рынке СНГ состоялись размещения Армении ($500 млн), Казахстана (два транша общим объемом €1.15 млн), Украинской ЖД ($594.9 млн) и Мироновского хлебпродукта ($350 млн).
Всего в рэнкинге учтено 27 инвестбанков и выпуски еврооблигаций на $24.5 млрд.
Полная версия рэнкинга, а также рэнкинги с учетом всех выпусков доступны в соответствующем разделе.
По итогам сентября в рэнкинге организаторов выпусков еврооблигаций эмитентов России и СНГ первые три места заняли ВТБ Капитал, Газпромбанк и JP Morgan. В этом месяце ВТБ Капитал опередил ГПБ – в августе лидерство среди организаторов евробондов постсоветского пространства было за Газпромбанком.
Первая тройка организаторов занимает большую часть рынка – 52.8% от общего объема, что на 23.7% меньше показателя предыдущего года. В 2018 году лидерами рэнкинга за аналогичный период были ВТБ Капитал, JP Morgan и UBS.
В целом, сентябрь оказался месяцем активных размещений евробондов: среди российских эмитентов на рынок вышли Северсталь (выпуск на $800 млн), РЖД с двумя траншами на 500 млн франков, ГТЛК ($550 млн) и Совкомбанк, разместивший субординированные облигации на $300 млн. На рынке СНГ состоялись размещения Армении ($500 млн), Казахстана (два транша общим объемом €1.15 млн), Украинской ЖД ($594.9 млн) и Мироновского хлебпродукта ($350 млн).
Всего в рэнкинге учтено 27 инвестбанков и выпуски еврооблигаций на $24.5 млрд.
Полная версия рэнкинга, а также рэнкинги с учетом всех выпусков доступны в соответствующем разделе.
🅰️«Альфа-Банк» успешно разместил субординированные евробонды на $400 млн
Вчера «Альфа-Банк» через Alfa Bond Issuance Plc разместил 11-летние субординированные евробонды на $400 млн. После согласования договора займа с Банком России сумма выпуска будет включена в состав источников дополнительного капитала Альфа-банка.
Ставка купона по бумагам составит 5.95% годовых до даты возможного call-опциона 15 апреля 2025 года, затем ставка будет определяться как значение доходности 5-летних UST + маржа 4.546%.
В сделке приняло участие более 60 институциональных инвесторов, а также брокерских компаний из Европы, Великобритании, Швейцарии и Азии, значительный интерес проявили российские инвесторы.
"Для нас это очень хорошая цена в 5,95%. Последние несколько недель были тяжелыми с точки зрения новостного фона. Еще грядет Brexit, что тоже накладывает свой отпечаток, поэтому для текущего рынка это очень неплохой результат. Кроме того, в этом году рынок отличается тем, что очень много российских эмитентов на него вышли с большими размещениями, поглощая аппетит к риску на Россию, который есть у международных инвесторов. Таким образом, мы получили достаточную поддержку, при том что у инвесторов, которые заходили к нам, уже было куплено много российских имен, которые размещались, начиная с сентября этого года", – прокомментировал финансовый директор банка Алексей Чухлов.
"По сути, программу заимствований на этот год банк закрыл, но, тем не менее, мы как всегда будем следить за рынком и думать. Мы сможем выкупить субординированный займ, выпущенный в 2014 году, по опциону в феврале 2020 года в размере 250 миллионов долларов. Соответственно, мы его заместили этим новым размещением, и даже увеличили немного использование этого инструмента в нашей структуре капитала", – заключил он.
Расчёты пройдут 15 октября. Листинг бумаг – на Ирландской бирже. Организаторы размещения – Альфа-Банк, JP Morgan и UBS.
Последний раз «Альфа-Банк» выходил на международный рынок в январе 2018 года, разместив бессрочные евробонды под 6.95% годовых. За исключением нового размещения, в обращении у компании находится 7 выпусков еврооблигаций общим объемом около $3 млрд, три из которых номинированы в рублях.
Вчера «Альфа-Банк» через Alfa Bond Issuance Plc разместил 11-летние субординированные евробонды на $400 млн. После согласования договора займа с Банком России сумма выпуска будет включена в состав источников дополнительного капитала Альфа-банка.
Ставка купона по бумагам составит 5.95% годовых до даты возможного call-опциона 15 апреля 2025 года, затем ставка будет определяться как значение доходности 5-летних UST + маржа 4.546%.
В сделке приняло участие более 60 институциональных инвесторов, а также брокерских компаний из Европы, Великобритании, Швейцарии и Азии, значительный интерес проявили российские инвесторы.
"Для нас это очень хорошая цена в 5,95%. Последние несколько недель были тяжелыми с точки зрения новостного фона. Еще грядет Brexit, что тоже накладывает свой отпечаток, поэтому для текущего рынка это очень неплохой результат. Кроме того, в этом году рынок отличается тем, что очень много российских эмитентов на него вышли с большими размещениями, поглощая аппетит к риску на Россию, который есть у международных инвесторов. Таким образом, мы получили достаточную поддержку, при том что у инвесторов, которые заходили к нам, уже было куплено много российских имен, которые размещались, начиная с сентября этого года", – прокомментировал финансовый директор банка Алексей Чухлов.
"По сути, программу заимствований на этот год банк закрыл, но, тем не менее, мы как всегда будем следить за рынком и думать. Мы сможем выкупить субординированный займ, выпущенный в 2014 году, по опциону в феврале 2020 года в размере 250 миллионов долларов. Соответственно, мы его заместили этим новым размещением, и даже увеличили немного использование этого инструмента в нашей структуре капитала", – заключил он.
Расчёты пройдут 15 октября. Листинг бумаг – на Ирландской бирже. Организаторы размещения – Альфа-Банк, JP Morgan и UBS.
Последний раз «Альфа-Банк» выходил на международный рынок в январе 2018 года, разместив бессрочные евробонды под 6.95% годовых. За исключением нового размещения, в обращении у компании находится 7 выпусков еврооблигаций общим объемом около $3 млрд, три из которых номинированы в рублях.
Вечерний дайджест
🇷🇺Минфин России завтра проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПК серии 24020 (погашение в июле 2022 года) и ОФЗ-ПД серии 26225 (погашение в мае 2034 года) в объемах остатков, доступных для размещения в каждом выпуске.
🚛«ТФМ» утвердил условия дебютного выпуска серии БО-001-01 на 20 млн рублей. Срок обращения – 10 лет. Компания «ТФМ» – транспортно-экспедиторская группа, которая занимается перевозкой крупногабаритных грузов.
👥Доля нерезидентов в ОФЗ в сентябре не изменилась и составила 29%, на евробондах санкции сказались слабо, следует из свежего "Обзора финансовых рынков" Банка России. Объем вложений нерезидентов вырос на 32 млрд рублей, говорится в материалах регулятора. В том числе нерезиденты и дочерние банки покупали ОФЗ на аукционах (на 18 млрд рублей) и внебиржевых торгах (21 млрд), а продавали на бирже (на 8 млрд).
@Cbonds
🇷🇺Минфин России завтра проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПК серии 24020 (погашение в июле 2022 года) и ОФЗ-ПД серии 26225 (погашение в мае 2034 года) в объемах остатков, доступных для размещения в каждом выпуске.
🚛«ТФМ» утвердил условия дебютного выпуска серии БО-001-01 на 20 млн рублей. Срок обращения – 10 лет. Компания «ТФМ» – транспортно-экспедиторская группа, которая занимается перевозкой крупногабаритных грузов.
👥Доля нерезидентов в ОФЗ в сентябре не изменилась и составила 29%, на евробондах санкции сказались слабо, следует из свежего "Обзора финансовых рынков" Банка России. Объем вложений нерезидентов вырос на 32 млрд рублей, говорится в материалах регулятора. В том числе нерезиденты и дочерние банки покупали ОФЗ на аукционах (на 18 млрд рублей) и внебиржевых торгах (21 млрд), а продавали на бирже (на 8 млрд).
@Cbonds
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.82% (🔻2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.42% (🔻2 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.79% (🔺1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.6%
🗓 Календарь событий
1. Размещения
🏦МБЭС, 001P-01 (7 млрд)
2. Оферты
🌾Россельхозбанк, БО-14 (5 млрд)
Сбор заявок не запланирован.
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.82% (🔻2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.42% (🔻2 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.79% (🔺1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.6%
🗓 Календарь событий
1. Размещения
🏦МБЭС, 001P-01 (7 млрд)
2. Оферты
🌾Россельхозбанк, БО-14 (5 млрд)
Сбор заявок не запланирован.
@Cbonds
⚡️Минфин РФ разместил ОФЗ выпуска 26225 (погашение в мае 2034 года) на 41.9 млрд при спросе 79.8 млрд рублей
Цена отсечения составила 102.3515% от номинала, доходность по цене отсечения — 7.11% годовых. Средневзвешенная цена — 102.3656% от номинала, доходность по средневзвешенной цене — 7.11% годовых.
Цена отсечения составила 102.3515% от номинала, доходность по цене отсечения — 7.11% годовых. Средневзвешенная цена — 102.3656% от номинала, доходность по средневзвешенной цене — 7.11% годовых.
Cbonds
🧬Новый выпуск: РОСНАНО, БО-002Р-02
🧬Книга заявок по выпуску «РОСНАНО» будет открыта 15 октября с 11:00 до 15:30 (мск). Предварительная дата размещения – 24 октября.
⚡️Минфин РФ разместил ОФЗ-ПК выпуска 24020 (погашение в июле 2022 года) на 10.5 млрд при спросе 49.3 млрд рублей
Цена отсечения составила 100.27% от номинала. Средневзвешенная цена — 100.2707% от номинала.
Цена отсечения составила 100.27% от номинала. Средневзвешенная цена — 100.2707% от номинала.
Вечерний дайджест
👥Предприятия малого и среднего бизнеса (МСБ) могут получить возможность привлекать финансирование посредством выпуска облигаций через краудфандинговые площадки. Руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ РФ Михаил Мамута отметил, что такой инструмент является "потенциально интересной историей" в рамках реализации нацпроектов.
👔Российские малые и средние предприятия (МСП) с начала 2019 года разместили на Московской бирже облигации на 2.72 млрд рублей при годовом плане национального проекта по поддержке МСП в 1 млрд рублей. Сроки размещения в среднем составляют 3-5 лет, некоторые компании планируют дополнительные облигационные займы, отмечается в презентации Банка России, подготовленной к конференции и посвященной выпуску облигаций МСП Москвы. Основными инвесторами в облигации МСП стали физические лица (порядка 50% при первичном размещении и еще 40% при вторичных торгах). По данным ЦБ, в ближайших планах размещение еще трех МСП на 400 млн рублей.
🚰«Концессии теплоснабжения» и «Концессии водоснабжения» из Волгограда готовят выпуски облигаций на 2 млрд рублей каждый. «Концессии водоснабжения» разместят выпуск на 12 лет, а «Концессии теплоснабжения» – на 14 лет. Займы будут размещены в целях реализации концессионных соглашений в отношении системы коммунальной инфраструктуры.
@Cbonds
👥Предприятия малого и среднего бизнеса (МСБ) могут получить возможность привлекать финансирование посредством выпуска облигаций через краудфандинговые площадки. Руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ РФ Михаил Мамута отметил, что такой инструмент является "потенциально интересной историей" в рамках реализации нацпроектов.
👔Российские малые и средние предприятия (МСП) с начала 2019 года разместили на Московской бирже облигации на 2.72 млрд рублей при годовом плане национального проекта по поддержке МСП в 1 млрд рублей. Сроки размещения в среднем составляют 3-5 лет, некоторые компании планируют дополнительные облигационные займы, отмечается в презентации Банка России, подготовленной к конференции и посвященной выпуску облигаций МСП Москвы. Основными инвесторами в облигации МСП стали физические лица (порядка 50% при первичном размещении и еще 40% при вторичных торгах). По данным ЦБ, в ближайших планах размещение еще трех МСП на 400 млн рублей.
🚰«Концессии теплоснабжения» и «Концессии водоснабжения» из Волгограда готовят выпуски облигаций на 2 млрд рублей каждый. «Концессии водоснабжения» разместят выпуск на 12 лет, а «Концессии теплоснабжения» – на 14 лет. Займы будут размещены в целях реализации концессионных соглашений в отношении системы коммунальной инфраструктуры.
@Cbonds
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.81% (🔻1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.41% (🔻1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.79% (➖0 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.6%
🗓 Календарь событий
1. Сбор заявок
🇷🇺🏇🏻Московская область, 34012 (25 млрд)
2. Размещения
🇷🇺🏹Новосибирск, 35010 (5 млрд)
🗜Ультра, БО-П01 (70 млн)
🏦Московский кредитный банк, БСО-П05 (350 млн)
🏢Астон. Екатеринбург, КО-П06 (80.3 млн)
2. Оферты
📑СК Легион, БО-01 (250 млн)
🌾Авангард-Агро, БО-001P-01 (3 млрд)
💰КБ Центр-инвест, БО-001P-04 (713.85 млн)
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.81% (🔻1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.41% (🔻1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.79% (➖0 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.6%
🗓 Календарь событий
1. Сбор заявок
🇷🇺🏇🏻Московская область, 34012 (25 млрд)
2. Размещения
🇷🇺🏹Новосибирск, 35010 (5 млрд)
🗜Ультра, БО-П01 (70 млн)
🏦Московский кредитный банк, БСО-П05 (350 млн)
🏢Астон. Екатеринбург, КО-П06 (80.3 млн)
2. Оферты
📑СК Легион, БО-01 (250 млн)
🌾Авангард-Агро, БО-001P-01 (3 млрд)
💰КБ Центр-инвест, БО-001P-04 (713.85 млн)
@Cbonds
🇷🇺Инвесторы вновь полюбили «длину»
Комментарий к аукционам ОФЗ – БК РЕГИОН
Высокий спрос на прошедшем сегодня аукционе по размещению долгосрочного выпуска ОФЗ-ПД был ожидаемым «после двухдневного ценового ралли» в пятницу и понедельник, в результате которого доходность государственных облигаций снизилась в пределах 10-20 б.п. (при суммарном биржевом обороте более 95 млрд руб.). Во вторник рост цен приостановился, переходя в боковой тренд. Своеобразный старт этому «ралли» дали слова первого зампреда Банка России Ксении Юдаевой о том, что Центральный банк России будет учитывать все факторы при принятии решения о ставке на ближайшем заседании совета директоров, включая опережающее снижение инфляции по сравнению с прогнозом. Высокий и «лояльный» спрос инвесторов, который почти вдвое превышал доступный к размещению остаток, позволил Минфину завершить размещение выпуска ОФЗ-ПД в полном объеме (350 млрд руб. по номинальной стоимости), разместив облигации на сумму около 41,905 млрд руб. при минимальной «премии» по доходности в размере 2 б.п. Результат второго был более неожиданным с точки зрения относительно небольшого спроса (около 49,3 млрд руб. или в 2,5-3 раза меньше, чем на предыдущих аукционах). И абсолютно ожидаемым с точки зрения решения эмитента, который отсек большую часть заявок (около 79%), размещая облигации с минимальной «премией» по цене (порядка 0,08 п. п.). Возможно, одной из причин снижения спроса стало объявление об агрессивных планах Банка России по размещению в ближайшие три месяца КОБР на общую сумму 2,1 трлн руб., ставка по которым привязана к ключевой ставке ЦБ РФ и более привлекательна, чем ставка RUONIA.
Александр Ермак,
Главный аналитик долговых рынков
БК «РЕГИОН»
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Комментарий к аукционам ОФЗ – БК РЕГИОН
Высокий спрос на прошедшем сегодня аукционе по размещению долгосрочного выпуска ОФЗ-ПД был ожидаемым «после двухдневного ценового ралли» в пятницу и понедельник, в результате которого доходность государственных облигаций снизилась в пределах 10-20 б.п. (при суммарном биржевом обороте более 95 млрд руб.). Во вторник рост цен приостановился, переходя в боковой тренд. Своеобразный старт этому «ралли» дали слова первого зампреда Банка России Ксении Юдаевой о том, что Центральный банк России будет учитывать все факторы при принятии решения о ставке на ближайшем заседании совета директоров, включая опережающее снижение инфляции по сравнению с прогнозом. Высокий и «лояльный» спрос инвесторов, который почти вдвое превышал доступный к размещению остаток, позволил Минфину завершить размещение выпуска ОФЗ-ПД в полном объеме (350 млрд руб. по номинальной стоимости), разместив облигации на сумму около 41,905 млрд руб. при минимальной «премии» по доходности в размере 2 б.п. Результат второго был более неожиданным с точки зрения относительно небольшого спроса (около 49,3 млрд руб. или в 2,5-3 раза меньше, чем на предыдущих аукционах). И абсолютно ожидаемым с точки зрения решения эмитента, который отсек большую часть заявок (около 79%), размещая облигации с минимальной «премией» по цене (порядка 0,08 п. п.). Возможно, одной из причин снижения спроса стало объявление об агрессивных планах Банка России по размещению в ближайшие три месяца КОБР на общую сумму 2,1 трлн руб., ставка по которым привязана к ключевой ставке ЦБ РФ и более привлекательна, чем ставка RUONIA.
Александр Ермак,
Главный аналитик долговых рынков
БК «РЕГИОН»
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Книга по облигациям Новосибирска открыта до 13:00 (мск)
Объем: 5 млрд рублей
Срок обращения: 7 лет
Ориентир ставки купона: не выше 7.7% годовых
Ориентир эффективной доходности: не выше 7.93% годовых
Дата размещения: 10 октября
Организатор: Банк «ФК Открытие».
Объем: 5 млрд рублей
Срок обращения: 7 лет
Ориентир ставки купона: не выше 7.7% годовых
Ориентир эффективной доходности: не выше 7.93% годовых
Дата размещения: 10 октября
Организатор: Банк «ФК Открытие».
🇬🇷Греция разместила 3-месячные облигации с доходностью -0,02% годовых
Вчера Греция привлекла 487,5 млн евро, разместив облигации на срок 13 недель. Впервые в истории страны доходность по цене размещения оказалась в отрицательной зоне, составив -0,02% годовых, спрос превысил 1,018 млн евро. В августе доходность по аналогичному выпуску достигала 0,095% годовых.
Одновременно страна доразместила 10-летние облигации на 1,5 млрд евро с доходностью 1,5% годовых, что значительно ниже доходности первичного размещения в марте — тогда инвесторы получили 3,9% годовых.
Недавно в "клуб отрицательных ставок" вступили 🇮🇹Италия и 🇪🇸Испания. Спрос на облигации стран, недавно боровшихся с долговым кризисом, поддерживается инвесторами, которые пытаются найти какую-либо положительную доходность в суверенных бумагах в евро. Инвесторы ожидают, что ставки будут находиться в отрицательной зоне ближайшие 7 лет — это демонстрируют цены на денежном рынке, по мнению Financial Times.
📈Правительство Греции рассчитывает, что экономический рост в 2020 году составит 2,8%, прогноз соответствует бюджетному плану.
Питер Четвелл, аналитик Mizuho International Plc:
"Размещение Грецией облигаций с отрицательной доходностью является свидетельством позитивного влияния, которое оказывают отрицательные процентные ставки и количественное смягчение на приемлемый уровень долга государств. Побочные эффекты велики для банков и инвесторов, но возможность размещения бумаг с отрицательной доходностью — большое преимущество для государств-заемщиков."
Вчера Греция привлекла 487,5 млн евро, разместив облигации на срок 13 недель. Впервые в истории страны доходность по цене размещения оказалась в отрицательной зоне, составив -0,02% годовых, спрос превысил 1,018 млн евро. В августе доходность по аналогичному выпуску достигала 0,095% годовых.
Одновременно страна доразместила 10-летние облигации на 1,5 млрд евро с доходностью 1,5% годовых, что значительно ниже доходности первичного размещения в марте — тогда инвесторы получили 3,9% годовых.
Недавно в "клуб отрицательных ставок" вступили 🇮🇹Италия и 🇪🇸Испания. Спрос на облигации стран, недавно боровшихся с долговым кризисом, поддерживается инвесторами, которые пытаются найти какую-либо положительную доходность в суверенных бумагах в евро. Инвесторы ожидают, что ставки будут находиться в отрицательной зоне ближайшие 7 лет — это демонстрируют цены на денежном рынке, по мнению Financial Times.
📈Правительство Греции рассчитывает, что экономический рост в 2020 году составит 2,8%, прогноз соответствует бюджетному плану.
Питер Четвелл, аналитик Mizuho International Plc:
"Размещение Грецией облигаций с отрицательной доходностью является свидетельством позитивного влияния, которое оказывают отрицательные процентные ставки и количественное смягчение на приемлемый уровень долга государств. Побочные эффекты велики для банков и инвесторов, но возможность размещения бумаг с отрицательной доходностью — большое преимущество для государств-заемщиков."
Книга по облигациям Московской области открыта до 16:00 (мск)
Объем: до 25 млрд рублей
Срок обращения: 5 лет
Ориентир ставки купона: не выше 7.4% годовых
Ориентир эффективной доходности: не выше 7.61% годовых
Дата размещения: 15 октября
Организаторы: ВТБ Капитал, Газпромбанк, Sberbank CIB, Совкомбанк
Объем: до 25 млрд рублей
Срок обращения: 5 лет
Ориентир ставки купона: не выше 7.4% годовых
Ориентир эффективной доходности: не выше 7.61% годовых
Дата размещения: 15 октября
Организаторы: ВТБ Капитал, Газпромбанк, Sberbank CIB, Совкомбанк
Cbonds
Книга по облигациям Московской области открыта до 16:00 (мск) Объем: до 25 млрд рублей Срок обращения: 5 лет Ориентир ставки купона: не выше 7.4% годовых Ориентир эффективной доходности: не выше 7.61% годовых Дата размещения: 15 октября Организаторы:…
⚡️Обновлены ориентиры: ставка купона – 7.15-7.2% годовых, эффективная доходность – 7.35-7.4% годовых.
Cbonds
Книга по облигациям Московской области открыта до 16:00 (мск) Объем: до 25 млрд рублей Срок обращения: 5 лет Ориентир ставки купона: не выше 7.4% годовых Ориентир эффективной доходности: не выше 7.61% годовых Дата размещения: 15 октября Организаторы:…
⚡️Обновлены ориентиры: ставка купона – 7.1-7.15% годовых, эффективная доходность – 7.29-7.35% годовых.
⛏Мониторинг первичного рынка – СУЭК-Финанс
Комментарий ИК Велес Капитал
«СУЭК-Финанс» (обеспечение от АО «СУЭК»: Ba2/-/BB/-/ruAA-) планирует 11 октября провести сбор заявок на облигации серии 001P-04R объемом не менее 10 млрд руб. По десятилетнему выпуску предусмотрена оферта через 4 года. Индикативный купон составляет 7,40-7,50% годовых, что предполагает доходность к оферте на уровне 7,54-7,64% годовых.
В настоящее время у эмитента в обращении находятся четыре выпуска, один из которых (СУЭКФБ1P1R) погашается в текущем месяце. Три оставшихся займа торгуются в настоящее время с премией к G-кривой на уровне 110-115 бп. В том числе, самый длинный (дюрация – 3,1 года) и последний размещенный выпуск (СУЭК-Ф1P3R) в настоящее время торгуется с премией в 115 бп к G-кривой (доходность на уровне 7,59% годовых). В свою очередь, нижняя граница нового выпуска эмитента предполагает премию к G-кривой лишь на уровне 108 бп.
Также новый выпуск не предполагает премии и относительно займов схожих по кредитному профилю и качеству эмитентов, торгующихся в сопоставимом диапазоне дюрации. Например, размещенный в начале августа выпуск компании «Евраз» (ЕврХол2P1R) при дюрации чуть более 4 лет торгуется в настоящее время с премией в 116 бп к G-кривой. Евраз и СУЭК обладают одинаковыми кредитными рейтингами от Эксперт РА, при этом международный рейтинг Евраз на ступень превышает рейтинг СУЭК в сегменте Double B.
Таким образом нижний индикативный ориентир по новому выпуску СУЭК не предполагает премии к уже обращающимся займам компании, а также выпускам схожих по кредитному качеству корпоративных эмитентов. Однако мы полагаем, что в силу крепкого кредитного профиля эмитента и не столь большого разнообразия схожих по качеству и дюрации ликвидных корпоративных займов, новый выпуск найдет высокий спрос. Не исключаем незначительного снижения вниз первоначальных ориентиров, как уже было в ходе предыдущего размещения СУЭК во второй половине сентября текущего года.
Юрий Кравченко,
начальник отдела анализа банков и денежного рынка,
ИК «Велес Капитал».
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Комментарий ИК Велес Капитал
«СУЭК-Финанс» (обеспечение от АО «СУЭК»: Ba2/-/BB/-/ruAA-) планирует 11 октября провести сбор заявок на облигации серии 001P-04R объемом не менее 10 млрд руб. По десятилетнему выпуску предусмотрена оферта через 4 года. Индикативный купон составляет 7,40-7,50% годовых, что предполагает доходность к оферте на уровне 7,54-7,64% годовых.
В настоящее время у эмитента в обращении находятся четыре выпуска, один из которых (СУЭКФБ1P1R) погашается в текущем месяце. Три оставшихся займа торгуются в настоящее время с премией к G-кривой на уровне 110-115 бп. В том числе, самый длинный (дюрация – 3,1 года) и последний размещенный выпуск (СУЭК-Ф1P3R) в настоящее время торгуется с премией в 115 бп к G-кривой (доходность на уровне 7,59% годовых). В свою очередь, нижняя граница нового выпуска эмитента предполагает премию к G-кривой лишь на уровне 108 бп.
Также новый выпуск не предполагает премии и относительно займов схожих по кредитному профилю и качеству эмитентов, торгующихся в сопоставимом диапазоне дюрации. Например, размещенный в начале августа выпуск компании «Евраз» (ЕврХол2P1R) при дюрации чуть более 4 лет торгуется в настоящее время с премией в 116 бп к G-кривой. Евраз и СУЭК обладают одинаковыми кредитными рейтингами от Эксперт РА, при этом международный рейтинг Евраз на ступень превышает рейтинг СУЭК в сегменте Double B.
Таким образом нижний индикативный ориентир по новому выпуску СУЭК не предполагает премии к уже обращающимся займам компании, а также выпускам схожих по кредитному качеству корпоративных эмитентов. Однако мы полагаем, что в силу крепкого кредитного профиля эмитента и не столь большого разнообразия схожих по качеству и дюрации ликвидных корпоративных займов, новый выпуск найдет высокий спрос. Не исключаем незначительного снижения вниз первоначальных ориентиров, как уже было в ходе предыдущего размещения СУЭК во второй половине сентября текущего года.
Юрий Кравченко,
начальник отдела анализа банков и денежного рынка,
ИК «Велес Капитал».
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.