#Cbonds_Review
📈Сильный рубль как вызов для бюджетной и экономической политики

За 2025 год рубль укрепился к доллару на 23.1 % — это максимальный годовой прирост с 1990-х годов. Курс снизился с 103.4 руб. в середине января до 76.1 руб. в начале декабря, а к концу января 2026 года стабилизировался около 75.7 руб. Хотя по итогам 2025 года рубль стал одной из сильнейших валют мира с точки зрения годовой динамики, такое усиление национальной валюты является следствием серьезных аномалий и дисбалансов в экономике. Аналитики и исследователи не ожидали настолько мощного укрепления, а сохраняющиеся структурные проблемы экономики из-за этого зачастую лишь усиливаются.

💬 Своим мнением по этому вопросу поделился Владимир Ерёмкин, старший научный сотрудник лаборатории структурных исследований ИПЭИ РАНХиГС. Читайте статью в новом номере Cbonds Review.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,55% (⬇️2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,86% (➖0 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,49% (⬇️37 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💡Лазерные системы, БО-02 (200 млн)

Размещения
😀ВЭБ.РФ, ПБО-002Р-57 (40 млрд)
💵ЛК Продвижение, КО-П02 (500 млн)
⛽️Роснефть, 005Р-01

Оферты
⚙️ВсеИнструменты.ру, 001P-02 (4.5 млрд), 001Р-05 (2.5 млрд)
💰АФК Система, 001P-09 (10 млрд)
💰НФК-СИ, 001П-04 (200 млн)
💰ТП Кировский, 001P-01R (1.2 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#cbondsnew #Товары
🆕 Индикаторы страха для золота и серебра: GVZ и VXSLV

На Cbonds запущен мониторинг ключевых индексов ожидаемой волатильности — GVZ (Gold Volatility Index) и VXSLV (Silver Volatility Index). Эти показатели отражают рыночные ожидания по колебаниям цен на золото и серебро на горизонте 30 дней.

Если VIX — это «барометр тревоги» для S&P 500, то GVZ и VXSLV показывают, насколько сильно нервничают инвесторы в секторах золота и серебра.

❓ Почему это важно для инвестора?

1️⃣ Оценка рыночной паники
Всплески GVZ часто совпадают с локальными минимумами цен на золото. Когда толпа боится (высокий GVZ), профессионалы ищут точки входа.

2️⃣ Опережающий индикатор для серебра
Серебро традиционно волатильнее золота. Индекс VXSLV позволяет понять, является ли текущее движение цен устойчивым трендом или временным спекулятивным шумом.

3️⃣ Хеджирование рисков
Рост индексов волатильности сигнализирует о необходимости пересмотра стоп-лоссов и объемов позиций в драгметаллах.

🌎 Рыночный контекст
В начале 2026 года золото и серебро остаются в центре внимания из-за геополитической фрагментации и пересмотра роли резервных валют. Текущий мониторинг GVZ критически важен: на фоне структурных изменений в мировой экономике волатильность металлов перестала быть линейной. Инвесторы используют эти индексы, чтобы отличить здоровую коррекцию от начала долгосрочного разворота тренда.

📊 Как читать показатели?
Высокие значения — сигнал экстремальной неопределенности. Обычно наблюдаются в моменты резких рыночных потрясений. Часто предшествуют капитуляции продавцов и последующему отскоку цен.

Низкие значения — состояние рыночного спокойствия и уверенности в текущем тренде. Однако длительное нахождение на минимумах может предупреждать о затишье перед бурей и недооценке рисков.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 2 марта:

🪨 Распадская получила чистый убыток по МСФО за 2025 год в размере 53 млрд руб. против убытка в 11.8 млрд руб. годом ранее. Выручка составила 119.2 млрд руб., что на 26% ниже, чем в 2024 году. Совет директоров не рекомендовал выплату дивидендов по итогам 2025 года.

🔋 Совет директоров НОВАТЭКа рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2025 года в размере 47.23 руб. на акцию (без учета дивидендов, выплаченных по результатам I полугодия 2025 года в размере 35.50 руб. на акцию)

👥 Хэдхантер проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов за 2025 год.

📆 План публикации отчетности — завтра, 3 марта:

🍏 Фикс Прайс – МСФО (2025 год)

👉 Отслеживать интересующие вас события финрынка можно в Календаре инвестора на Cbonds.

💬 Cbonds в Max

#ИтогиРазмещения
💰 АФК Система, 002P-12

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 5.5 млрд руб.
Купон/Доходность: 17.5% годовых/18.97% годовых
Дюрация: 1.69

Количество сделок на бирже: 6 963
Самая крупная сделка: 650 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняли сделки объёмом от 1 до 200 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 200 до 400 млн руб. (28%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, Совкомбанк.

📢 IV Conference Capital Markets Armenia: 4 дня нетворкинга. Где вы еще такое видели?

🔌13 марта в Ереване состоится IV Conference Capital Markets Armenia. В этом году конференция выходит за рамки стандартного формата.

▶️ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ!

4 дня неформальной программы + 35 спикеров о рынке капитала, глобальных возможностях 2026 и влиянии AI на финансы и более 200 участников

🔗Посмотреть программу конференции

Неформальная программа:
🟠12 марта
Pre-party от Wilco Wealth Management в Lali Kitchen & Bar — возможность начать деловое общение до официального открытия конференции.

🟠13 марта
Вечерний фуршет от Sirius Capital в C.View Sky Bar — rooftop-пространство с панорамным видом на центр Еревана и атмосферой для профессионального нетворкинга.

🟠14 марта
Фуршет в ресторане EL Garden, расположенном в зеленой зоне города. Вечером — концерт Би-2 с симфоническим оркестром.

🟠15 марта
Экскурсия от Meta-X в Aharonyan Distillery — знакомство с пространством, где сочетаются мастерство, архитектура и традиции производства.

➖Список участников

IV Conference Capital Markets Armenia — это профессиональная экспертиза, концентрация рынка и формат, который позволяет продолжать работу и за пределами конференционного зала.

Конференция, которая не заканчивается после сессий.

#Премаркетинг
💡Лазерные системы, БО-02 (200 млн)

❗️ Финальный ориентир ставки купона – 20.75% годовых (доходность – 22.84% годовых).

Предварительная дата начала размещения – 5 марта.

📝 Организаторы – МСП Банк, Совкомбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#ИтогиРазмещения
💰АйДи Коллект, 001P-07

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 1.7 млрд руб.
Купон/Доходность: 20.75% годовых/22.84% годовых
Дюрация: 1.64

Количество сделок на бирже: 4 910
Самая крупная сделка: 150 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (34%) заняли сделки объёмом от 100 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 50 до 100 млн руб. (20%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, БКС КИБ, Ренессанс Брокер, ИК РИКОМ-ТРАСТ, Совкомбанк, ИФК Солид, Цифра брокер.
ПВО – Волста.

💬 Cbonds в Max

#ИтогиРазмещения
🛴 ВУШ, 001P-05

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 1 млрд руб.
Купон: 22% годовых

Количество сделок на бирже: 12 778
Самая крупная сделка: 171 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (27%) заняли сделки объёмом от 25 до 100 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 100 тыс. руб. до 1 млн руб. (24%).

📝Организаторами выступили Совкомбанк, Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Sber CIB, БКС КИБ, Джи Ай Солюшенс.

💬 Cbonds в Max

🇷🇺🕯Объем рынка корпоративных облигаций России за февраль увеличился на 1.51%, общий объем рынка внутренних облигаций составил 67.54 трлн рублей

🔹Объем рынка корпоративных облигаций
По итогам февраля объем рынка внутренних корпоративных облигаций России, включая структурные продукты и секьюритизацию, составил 35 926.84 млрд рублей (объем погашений облигаций составил 664 млрд рублей). По сравнению с январем объем рынка прирос на 1.51%. Месяцем ранее он составлял 35 391.02 млрд рублей. Год назад, по итогам февраля 2025 года, рынок корпоративных облигаций составлял 31 001.91 млрд рублей – показатель вырос на 15.89%.

В феврале на рынок вышли 80 эмитентов, было размещено 209 новых выпусков (включая ЦФА; в январе эмитентов было 36, новых выпусков – 87). Для сравнения, в феврале 2025 года на рынок вышли 81 эмитент, а размещено 230 выпусков облигаций.

🔹Объем рынка муниципальных облигаций
В сегменте муниципальных облигаций в феврале не состоялось ни одного размещения. Общий объем рынка не изменился за месяц и составил 609.2 млрд рублей.

🔹Объем рынка государственных облигаций
В феврале Минфин РФ провел 8 аукционов по размещению ОФЗ, один из которых не состоялся. Объем рынка государственных облигаций по итогам месяца вырос и составил 31 005.84 млрд рублей (в январе – 30 244.11 млрд рублей). За месяц показатель вырос на 2.52%.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 2 марта

🏠 Группа компаний Самолет – АКРА, "А-(RU)", "стабильный", статус "под наблюдением" снят

«Снятие статуса "под наблюдением" по кредитным рейтингам эмитента и выпусков его облигаций связано с решением Подкомиссии Министерства финансов Российской Федерации об отказе в запрошенной компанией финансовой поддержке в связи с отсутствием у нее критических проблем».

💬 Cbonds в Max

#Интересное
📈🗺«Бонды Персидского залива»: как реагируют еврооблигации на обострение на Ближнем Востоке?

Обострение геополитической обстановки на Ближнем Востоке в прошедшие выходные увеличило волатильность на мировых финансовых рынках. Сегодня Нефть марки Brent доходила до $80 за баррель, индекс доллара вырос на 0.8%, золото прибавило более 2%.

💬Отдельный интерес для нас представляет динамика облигаций стран Персидского залива. Ниже — статистика по бумагам с индексом ликвидности Cbonds от 6-7, на основе индикативных котировок, доступных в период 16:00-17:00 (по мск) сегодня, 2 марта, и по результатам закрытия торгов пятницы, 27 февраля.

Посмотрим по странам:

🇧🇭 Бахрейн
Единственный суверенный евробонд теряет в цене 0.94%.

🇶🇦 Катар
Снижение цен на еврооблигации от 0.26% до 1.28%.

🇰🇼 Кувейт
Два суверенных евробонда теряют в среднем 0.3%.

🇦🇪 ОАЭ
Еврооблигации теряют в цене от 0.09% до 1.14%, сильнее всего снижение наблюдается в длинном выпуске Абу-Даби с погашением в 2035.
Отдельно отметим не слишком ликвидный единственный выпуск в обращении Emirates Airlines, который снижается на 0.6%.

🇸🇦 Саудовская Аравия
Снижение цен еврооблигаций от 0.15% до 1.26%, сильнее всего снижение наблюдается в 30-летнем суверенном евробонде.
Динамика менее ликвидных выпусков Saudi Arabian Oil схожа. Например, один из коротких выпусков теряет 0.26%, самый длинный 30-летний выпуск – 1.01%.

🇴🇲 Оман
Суверенные евробонды теряют от 0.12% до 1.31%.

В целом динамику можно охарактеризовать как относительно сдержанную, что скорее отражает ожидания непродолжительного конфликта, который не окажет существенного влияния на способность корпоративных и тем более суверенных заемщиков обслуживать свои обязательства. Если же реальность окажется пессимистичнее, более вероятно дальнейшее снижение цен долговых бумаг эмитентов рассмотренных выше стран.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,6% (⬆️5 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,87% (⬆️1 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
25,27% (⬇️122 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🏋️‍♀️Илон, 001P-01 (1 млрд)
📱 МГКЛ, 001PS-02 (1 млрд)
🏥МЕДСИ, 001P-04 (5 млрд)

Размещения
💵ВИС ФИНАНС, БО-П11 (до 2.5 млрд)
🌾ФосАгро, БО-02-05 (1.5 млрд юаней)

Оферты по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 3 марта:

🍏 Чистая прибыль Фикс Прайс по МСФО за 2025 год сократилась на 47.8% г/г и составила 11.2 млрд руб. Выручка выросла на 4.3% г/г и достигла 313.3 млрд руб. Совет директоров может рекомендовать акционерам направить на дивиденды 0.11 руб. на акцию.

⬜️ Чистая прибыль ДОМ.РФ по МСФО за январь 2026 года выросла на 115% г/г до 8.9 млрд руб. при ROE 22.1%. Чистые процентные доходы выросли на 44% г/г до 14.5 млрд руб., чистые комиссионные доходы – на 76% г/г до 3.6 млрд руб.

🏦 Общий объем торгов на рынках Мосбиржи в феврале составил 163.9 трлн руб. Объем первичного размещения облигаций – 1.8 трлн руб., в том числе размещения однодневных облигаций – 220 млрд руб. Объем вторичных торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями достиг 2.1 трлн руб. Среднедневной объем торгов – 205.5 млрд руб.

🥛 28 февраля в картотеке Арбитражных дел опубликовано решение Арбитражного суда от 26 февраля о признании Фабрики ФАВОРИТ банкротом. В отношении компании открыто конкурсное производство сроком на 6 месяцев – до 26 августа.

📉 Падения стоимостей облигаций (за 2 марта):

▶️Омега, БО-01
Снижение на 3.18%: с 59.19 до 56.01%.
20 февраля ФНС заблокировала расчетные счета эмитента на 27 млн руб. (о блокировке писали здесь). 2 марта сумма блокировки увеличилась до 49 млн руб.

📆 План публикации отчетности — завтра, 4 марта:

✈️ Аэрофлот – МСФО (2025 год)
📱 МТС-Банк – МСФО (2025 год)

👉 Отслеживать интересующие вас события финрынка можно в Календаре инвестора на Cbonds.

💬 Cbonds в Max

📢 IV Российский Форум Финансового Рынка (РФФР) АКРА - крупнейшая встреча участников рынка с регуляторами состоится 25 марта в центре Москвы!

Лидеры рынка обсудят тенденции и потенциал развития рынка капитала, новые законодательные инициативы и меры поддержки его дальнейшего роста, а также перспективы развития рынка IPO и долгового рынка. В рамках конференции также будут затронуты вопросы макроэкономики и цифровых финансовых активов.

Уже подтверждено:
✔️10 сессий
✔️ 55+ спикеров
✔️ 500+ зарегистрированных участников
Количество мест ограничено!

В программе:

• Стратегическая сессия "Актуальные вопросы развития и регулирования финансового рынка России";
• Пленарная сессия "Вызовы и потенциал рынка капитала России";
• Перспективы долгового рынка;
• Рынок долевого капитала и ожидания на рынке IPO;
• Синдицированное кредитование и проектное финансирование;
• ЦФА;
• Секьюритизация;
• Макроэкономика: глобальный взгляд на рынок
и другие актуальные темы.

В форуме участвуют:
🟢Представители Банка России, министерств и ведомств;
🟢Нефинансовые компании, эмитенты из различных отраслей экономики;
🟢Представители крупнейших инвестиционных банков, институтов развития, управляющих компаний и иных институциональных инвесторов;
🟢Инфраструктура финансового рынка, включая широкий круг участников от Московской Биржи;
🟢Юридические компании, аудиторы и прочие профессиональные элементы финансового рынка
🤝Уникальные возможности для нетворкинга!

Хотите больше деталей по программе и спикерам?
Подробнее ➡️ ЗДЕСЬ

Cbonds является информационным партнером мероприятия, организованного АКРА

#Товары
📢⚡️ Представляем свежий выпуск бюллетеня по рынку драгоценных металлов: Итоги февраля и прогноз на март!

🥇 Золото – Геополитический щит на $5000+
Золото перешло в фазу волатильной консолидации, удерживая уровни выше психологической отметки. Бюджетный и геополитический хаос толкают инвесторов в защитные активы. Deutsche Bank допускает рост до $6 900, если металл сохранит текущую бету к доллару, а консенсус-прогноз Cbonds на конец года уверенно целится в $5 250. Резервы ЦБ продолжают расти, игнорируя паузу в смягчении политики ФРС.

🥈 Серебро – Возможен ли прыжок к $100 и выше?
Серебро ломает исторические шаблоны, сокращая отношение к золоту. На фоне эскалации вокруг Ирана и новых 10% тарифов США металл торгуется в районе $90, а аналитики видят потенциал вертикального взлета до $400 по сценарию 1979 года. Структурный дефицит в 200 млн унций обостряется: ИИ-бум и солнечная энергетика выметают слитки с полок даже в розничных ломбардах Лас-Вегаса.

⚙️ Платина и Палладий ждут тарифный шок
МПГ становятся «политическими заложниками». США готовят рекордную пошлину на российский палладий, что грозит рынку ценовым взрывом. В это время платина целится в $2 650 (консенсус Cbonds) на фоне истощения шахт в ЮАР. Пока ЕС сокращает импорт из РФ до 11-летнего минимума, спрос в Азии бьет рекорды.

✅ Подробную аналитику, графики и прогнозы ищите в полной версии материала, которую можно изучить здесь.

📌 Раздел по рынку золота на Cbonds – здесь.

#Премаркетинг
📱 МГКЛ, 001PS-02 (1 млрд)

❗️ Финальный ориентир ставки купона – 24.50% годовых (доходность – 27.45% годовых).

Предварительная дата начала размещения – 6 марта.

📝 Организаторы – Альфа-Банк, Цифра брокер.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
🏥 МЕДСИ, 001P-04

❗️ Финальный ориентир спреда с КС – 195 б.п.

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 5.5 млрд рублей.

Предварительная дата начала размещения – 6 марта.

📝 Организаторы – Альфа-Банк, Газпромбанк, МТС Банк.

💬 Cbonds в Max

#Премаркетинг
🏋️‍♀️ DDX (Илон), 001P-01 (1 млрд)

❗️ Финальный ориентир ставки купона – 17.70% годовых (доходность – 19.21% годовых).

Предварительная дата начала размещения – 6 марта.

📝 Организаторы – Альфа-Банк, Газпромбанк, Sber CIB, Совкомбанк.

💬 Cbonds в Max