#ИтогиРазмещения
⚖️ ПКО Вернём, 001Р-01

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 150 млн руб.
Купон/Доходность: 26.5% годовых/29.97% годовых
Дюрация: 2.08

Количество сделок на бирже: 856
Самая крупная сделка: 4 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (39%) заняли сделки объёмом от 100 до 500 тыс. руб., второе место заняли сделки объёмом от 1 до 3 млн руб. (26%).

📝Организатор – Иволга Капитал.

Выпуск для квалифицированных инвесторов.

💬 Cbonds в Max

#Товары
🛢 Рынок нефти: стоимость Urals заморозилась, дисконты расходятся

📊 Динамика российских цен на нефть

⚪ Основной сорт российской нефти Urals FOB Primorsk сейчас стоит 42,6 долл./барр. (-0,8% н/н), а Urals FOB Novorossiysk — 41,8 долл./барр. (+0,9% н/н), по данным ЦЦИ. Текущий дисконт Urals FOB Primorsk равен 29,3 долл. (-0,9% н/н, расширился на 0,25 долл./барр.), а Urals FOB Novorossiysk — 30,0 долл. (+1,6% н/н, сузился впервые с начала года).

⚪ Сорт российской нефти ESPO FOB Kozmino оценивается ЦЦИ в 55,0 долл./барр. (0,0% н/н), а дисконт — в 13,7 долл. (-3,4% н/н, расширился на 0,5 долл./барр. на фоне эмбарго КНР на венесуэльскую нефть).

🚢 Морские перевозки
Общий морской экспорт российской нефти по итогам недели вырос на 9% н/н до 449 тыс. т/сут. (+37 тыс. т/сут. н/н). Рост обеспечен увеличением отгрузок сорта Urals до 273 тыс. т/сут. (+70 тыс. т/сут. н/н). Основные направления Urals: Турция — 32%, Сингапур — 22%, Индия — 14%, Египет — 10%, Китай и Грузия — по 5%. Объём отгрузок ESPO снизился до 133 тыс. т/сут. (-24 тыс. т/сут. н/н); 86% поставок — на Китай, 14% — на Индию. По оценкам ЦЦИ, экспорт в Индию с учётом перераспределения составляет 156 тыс. т/сут. (+52 тыс. т/сут. н/н).

📰 Последние новости

🟠 Венгерская MOL 18 февраля заключила контракты на покупку российской нефти по морю с поставкой в марте в порты Хорватии — после остановки транзита по нефтепроводу «Дружба» из-за аварии на НПС «Броды» 26 января MOL получила доступ к стратегическому резерву (~250 тыс. т) до середины марта; морские поставки рассматриваются как страховка на случай полной остановки транзита.

🟠 23 февраля Chevron (США) подписала предварительное соглашение с иракской Basra Oil Company о передаче управления месторождением «Западная Курна 2» (добыча >400 тыс. барр./сут.), ранее оператором было ПАО «ЛУКОЙЛ». Это первый этап оценки перед возможной покупкой актива.

🟠 Премия Brent к Dubai сузилась на 0,5 долл./барр. н/н до 3,2 долл./барр. на фоне заявлений США о необходимости заключения соглашения по ядерной программе с Ираном. Участники рынка ожидают снижения дисконтов Urals после отмены Верховным Судом США решения о взаимных тарифах и импортных пошлинах.

🟠 В результате инцидента в Альметьевске была повреждена НПС «Калейкино» — объём приёма нефти сократился на 25%.

💰 Налоги при добыче нефти
НДПИ (на месторождениях Западной Сибири) составляет 65% доли изъятия из выручки (неделя 16.02–22.02), при том что выручка снизилась до 23,6 тыс. руб./т, а EBITDA — до 3,6 тыс. руб./т.

✏️ Заключение
На рынке наблюдается хрупкое равновесие. Цены на Urals стабилизировались, а в Новороссийске дисконт начал медленно сужаться. Однако аварии на трубопроводной инфраструктуре («Дружба», «Калейкино») и внешнеполитические маневры (КНР, США) сохраняют высокую волатильность дисконтов. В ближайшее время рынок будет отыгрывать фактор отмены пошлин в США и перераспределение морских потоков в сторону Индии и Турции.

🤝 Аналитика подготовлена на основе аналитических ресерчей ЦЦИ. Узнавайте больше о товарных ресерчах ЦЦИ на сайте Cbonds!

✉️ Для получения тестовой информации и по вопросам подписки на ресерчи можно обращаться на почту rsrch@cbonds.info.

#ИтогиРазмещения
💍 Первый ювелирный ломбард, БО-01

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 75 млн руб.
Купон/Доходность: 25% годовых/28.08% годовых
Дюрация: 1.27

Количество сделок на бирже: 906
Самая крупная сделка: 23.8 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (32%) заняла сделка объёмом 23.8 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 6 до 20 млн руб. (25%).

📝Организатор – ИК Юнисервис Капитал.
ПВО – Юнилайн Капитал Менеджмент.

Выпуск для квалифицированных инвесторов.

💬 Cbonds в Max

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 27 февраля

💵 Центр-резерв – АКРА, ⬇️с "B+(RU)" до "С(RU)", прогноз⬇️со "стабильный" на "развивающийся", статус "под наблюдением" снят

«Понижение кредитного рейтинга обусловлено фактом технического дефолта по выплате купонного дохода в рамках облигационных выпусков, в связи с чем Агентство считает часть ранее заложенных в прогнозную модель предпосылок нерелевантными. В частности, это касается ожиданий о состоянии кратко- и среднесрочной ликвидности компании, а также источников ликвидности на соответствующем временном горизонте, что создает риски наступления подобных неблагоприятных событий в будущем».

☁️ Облачные технологии – АКРА, 🆕 присвоен "АA+(RU)", "стабильный"

«Кредитный рейтинг базируется на сильных оценках операционного и финансового профилей. Агентство отмечает сильную позицию компании на рынке облачной инфраструктуры, а также очень высокие оценки бизнеса и географии. Корпоративное управление оценивается на среднем уровне. Финансовый профиль характеризуется крупным размером бизнеса, очень высокой рентабельностью, очень низкой долговой нагрузкой, очень высокой оценкой обслуживания долга и сильной ликвидностью при сдерживающем влиянии оценки денежного потока».

💳 Коннект – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruССС", "стабильный"

«Рейтинг кредитоспособности обусловлен умеренно слабым уровнем бизнес-профиля компании, высоким уровнем рентабельности, умеренным уровнем долговой нагрузки при высокой процентной нагрузке, низким уровнем ликвидности, а также высоким уровнем корпоративных рисков».

💬 Cbonds в Max

🚚 «Монополия» сообщает о наличии признаков возможного банкротства у ряда компаний Группы

«Монополия» уведомляет о переносе срока раскрытия ключевых условий реструктуризации облигаций и планирует вернуться с параметрами не позднее 15 марта.

💬 Эмитент сообщает:

Определение условий реструктуризации напрямую связано с завершением переговоров с потенциальным инвестором и утверждением новой финансовой модели группы с учетом текущей ситуации. Оба этих процесса находятся в активной стадии, однако требуют дополнительного времени. Для нас важно представить рынку реалистичные и выполнимые условия, основанные на согласованном сценарии восстановления ликвидности бизнеса.

Логистическая платформа в своем обращении сообщает о наличии признаков возможного банкротства у ряда компаний Группы: АО “МОНОПОЛИЯ”, ООО “МОНОПОЛИЯ”, ООО “МОНОПОЛИЯ.Онлайн”, ООО “МОНОПОЛИЯ Инвестмент”, ООО “МФС”, ООО “ГТ ИТ” и ООО “Фортис”. Группа публикует сообщения о намерении обратиться в арбитражный суд с заявлениями о банкротстве указанных юридических лиц.

➡️ Подробнее

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 23 по 27 февраля в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«БСПБ: Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург от 26 февраля:

Вчера нефтяные цены мало изменились по итогам дня. Ни новости о планах по возобновлению наращивания добычи ОПЕК+, ни данные о резком недельном росте нефтяных запасов в США не оказали заметного влияния на котировки – игроки в первую очередь ждут новостей по Ирану. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $71,0/барр. Без значимых геополитических вводных черное золото пока может продолжить двигаться вблизи $70,5-71,5/барр.

🔘«АстраNomia: что для инвестора значит изменение бюджетного правила?» от Астра Управление Активами от 26 февраля:

В целом, считаем, что в размышления про динамику ставки ЦБ в 2026-27 помимо бюджетных рисков нужно добавлять риски более сложной ситуации в экономике. Рынок ОФЗ по понятной причине обеспокоен первыми, но реализация вторых неизбежно повлечёт ускоренное снижение ключевой ставки. Поэтом наша базовая идея в ОФЗ сохраняется.

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 25 февраля:

Несмотря на активный недавний рост, рынок пока недоверчиво смотрит в будущее, находясь, как мы полагаем, все еще в зоне повышенных доходностей. Со столь существенными сдвигами в риторике регулятора мы ожидали бы большего движения. Не помогает даже продолжение недельной дезинфляции (она уже почти вышла на уровень конца 2025 г.) и умеренно позитивной динамики инфляционных ожиданий.

🔘«Долговой рынок: еженедельный обзор долговых рынков» от Банка ЗЕНИТ от 24 февраля:

Банк России сообщил, что инфляционные ожидания населения на год вперед в феврале снизились. Это хороший сигнал в пользу продолжения смягчения ДКП. Статистика подтверждает то, что инфляция приходит в норму после январского всплеска, связанного с повышением НДС.

🔘«Сценарии 2026: прошло 2 месяца — что с прогнозом?» от Солид Менеджмент (УК) от 24 февраля:

В экономике реализуется гибридный вариант: сильный сырьевой фон сочетается с жесткой денежной политикой и крепким рублем. Это подтверждает основной вывод нашего прогноза: в 2026 году рынок остается чувствительным к процентной ставке и валютному курсу, а устойчивый рост возможен только при смягчении финансовых условий.

#Cbonds_Review
💰📄Розничный инвестор как кредитор последней инстанции: долговой кризис и новые точки роста на рынке капитала

Что интересного сейчас происходит на российском рынке? Верите ли вы в развитие конвертируемых облигаций? Какие тренды на рынке капитала будут в 2026 году? Как изменение структуры спроса на публичные инструменты влияет на долговой рынок?

✅На эти и другие важные вопросы в интервью Cbonds Review ответили Михаил Малиновский, партнер LECAP, и Дмитрий Румянцев, директор LCPIS.

➡️Читайте материал по ссылке.

#Cbonds_Review
📈Сильный рубль как вызов для бюджетной и экономической политики

За 2025 год рубль укрепился к доллару на 23.1 % — это максимальный годовой прирост с 1990-х годов. Курс снизился с 103.4 руб. в середине января до 76.1 руб. в начале декабря, а к концу января 2026 года стабилизировался около 75.7 руб. Хотя по итогам 2025 года рубль стал одной из сильнейших валют мира с точки зрения годовой динамики, такое усиление национальной валюты является следствием серьезных аномалий и дисбалансов в экономике. Аналитики и исследователи не ожидали настолько мощного укрепления, а сохраняющиеся структурные проблемы экономики из-за этого зачастую лишь усиливаются.

💬 Своим мнением по этому вопросу поделился Владимир Ерёмкин, старший научный сотрудник лаборатории структурных исследований ИПЭИ РАНХиГС. Читайте статью в новом номере Cbonds Review.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,55% (⬇️2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,86% (➖0 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,49% (⬇️37 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💡Лазерные системы, БО-02 (200 млн)

Размещения
😀ВЭБ.РФ, ПБО-002Р-57 (40 млрд)
💵ЛК Продвижение, КО-П02 (500 млн)
⛽️Роснефть, 005Р-01

Оферты
⚙️ВсеИнструменты.ру, 001P-02 (4.5 млрд), 001Р-05 (2.5 млрд)
💰АФК Система, 001P-09 (10 млрд)
💰НФК-СИ, 001П-04 (200 млн)
💰ТП Кировский, 001P-01R (1.2 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#cbondsnew #Товары
🆕 Индикаторы страха для золота и серебра: GVZ и VXSLV

На Cbonds запущен мониторинг ключевых индексов ожидаемой волатильности — GVZ (Gold Volatility Index) и VXSLV (Silver Volatility Index). Эти показатели отражают рыночные ожидания по колебаниям цен на золото и серебро на горизонте 30 дней.

Если VIX — это «барометр тревоги» для S&P 500, то GVZ и VXSLV показывают, насколько сильно нервничают инвесторы в секторах золота и серебра.

❓ Почему это важно для инвестора?

1️⃣ Оценка рыночной паники
Всплески GVZ часто совпадают с локальными минимумами цен на золото. Когда толпа боится (высокий GVZ), профессионалы ищут точки входа.

2️⃣ Опережающий индикатор для серебра
Серебро традиционно волатильнее золота. Индекс VXSLV позволяет понять, является ли текущее движение цен устойчивым трендом или временным спекулятивным шумом.

3️⃣ Хеджирование рисков
Рост индексов волатильности сигнализирует о необходимости пересмотра стоп-лоссов и объемов позиций в драгметаллах.

🌎 Рыночный контекст
В начале 2026 года золото и серебро остаются в центре внимания из-за геополитической фрагментации и пересмотра роли резервных валют. Текущий мониторинг GVZ критически важен: на фоне структурных изменений в мировой экономике волатильность металлов перестала быть линейной. Инвесторы используют эти индексы, чтобы отличить здоровую коррекцию от начала долгосрочного разворота тренда.

📊 Как читать показатели?
Высокие значения — сигнал экстремальной неопределенности. Обычно наблюдаются в моменты резких рыночных потрясений. Часто предшествуют капитуляции продавцов и последующему отскоку цен.

Низкие значения — состояние рыночного спокойствия и уверенности в текущем тренде. Однако длительное нахождение на минимумах может предупреждать о затишье перед бурей и недооценке рисков.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 2 марта:

🪨 Распадская получила чистый убыток по МСФО за 2025 год в размере 53 млрд руб. против убытка в 11.8 млрд руб. годом ранее. Выручка составила 119.2 млрд руб., что на 26% ниже, чем в 2024 году. Совет директоров не рекомендовал выплату дивидендов по итогам 2025 года.

🔋 Совет директоров НОВАТЭКа рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2025 года в размере 47.23 руб. на акцию (без учета дивидендов, выплаченных по результатам I полугодия 2025 года в размере 35.50 руб. на акцию)

👥 Хэдхантер проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов за 2025 год.

📆 План публикации отчетности — завтра, 3 марта:

🍏 Фикс Прайс – МСФО (2025 год)

👉 Отслеживать интересующие вас события финрынка можно в Календаре инвестора на Cbonds.

💬 Cbonds в Max

#ИтогиРазмещения
💰 АФК Система, 002P-12

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 5.5 млрд руб.
Купон/Доходность: 17.5% годовых/18.97% годовых
Дюрация: 1.69

Количество сделок на бирже: 6 963
Самая крупная сделка: 650 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняли сделки объёмом от 1 до 200 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 200 до 400 млн руб. (28%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, Совкомбанк.

📢 IV Conference Capital Markets Armenia: 4 дня нетворкинга. Где вы еще такое видели?

🔌13 марта в Ереване состоится IV Conference Capital Markets Armenia. В этом году конференция выходит за рамки стандартного формата.

▶️ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ!

4 дня неформальной программы + 35 спикеров о рынке капитала, глобальных возможностях 2026 и влиянии AI на финансы и более 200 участников

🔗Посмотреть программу конференции

Неформальная программа:
🟠12 марта
Pre-party от Wilco Wealth Management в Lali Kitchen & Bar — возможность начать деловое общение до официального открытия конференции.

🟠13 марта
Вечерний фуршет от Sirius Capital в C.View Sky Bar — rooftop-пространство с панорамным видом на центр Еревана и атмосферой для профессионального нетворкинга.

🟠14 марта
Фуршет в ресторане EL Garden, расположенном в зеленой зоне города. Вечером — концерт Би-2 с симфоническим оркестром.

🟠15 марта
Экскурсия от Meta-X в Aharonyan Distillery — знакомство с пространством, где сочетаются мастерство, архитектура и традиции производства.

➖Список участников

IV Conference Capital Markets Armenia — это профессиональная экспертиза, концентрация рынка и формат, который позволяет продолжать работу и за пределами конференционного зала.

Конференция, которая не заканчивается после сессий.

#Премаркетинг
💡Лазерные системы, БО-02 (200 млн)

❗️ Финальный ориентир ставки купона – 20.75% годовых (доходность – 22.84% годовых).

Предварительная дата начала размещения – 5 марта.

📝 Организаторы – МСП Банк, Совкомбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#ИтогиРазмещения
💰АйДи Коллект, 001P-07

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 1.7 млрд руб.
Купон/Доходность: 20.75% годовых/22.84% годовых
Дюрация: 1.64

Количество сделок на бирже: 4 910
Самая крупная сделка: 150 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (34%) заняли сделки объёмом от 100 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 50 до 100 млн руб. (20%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, БКС КИБ, Ренессанс Брокер, ИК РИКОМ-ТРАСТ, Совкомбанк, ИФК Солид, Цифра брокер.
ПВО – Волста.

💬 Cbonds в Max

#ИтогиРазмещения
🛴 ВУШ, 001P-05

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 1 млрд руб.
Купон: 22% годовых

Количество сделок на бирже: 12 778
Самая крупная сделка: 171 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (27%) заняли сделки объёмом от 25 до 100 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 100 тыс. руб. до 1 млн руб. (24%).

📝Организаторами выступили Совкомбанк, Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Sber CIB, БКС КИБ, Джи Ай Солюшенс.

💬 Cbonds в Max