#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 9 по 13 февраля в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 12 февраля:

Инфляция продолжает снижаться в большинстве позиций, однако, некоторые товары неожиданно продемонстрировали рост (например, электроника и бытовая техника, бензин, ряд медикаментов и пр.). Впрочем, это, как нам видится, нормальный процесс: многие продавцы не спешили повышать цены сразу с начала года, постепенно растягивая этот процесс до февраля-марта. При этом, сохранение общей дезинфляции – более важный фактор в текущих условиях.

🔘«Прогноз ключевой ставки на 2026 год» от Sber CIB от 11 февраля:

В базовом сценарии динамика изменения ключевой ставки по месяцам в 2026 году может быть такой: февраль — 15,5%; март — 15,5%; апрель — 15%; июнь — 14%; июль — 14%; сентябрь — 13%; октябрь — 12%; декабрь — 12%.

🔘«Долговые рынки с РСХБ Инвестиции» от Россельхозбанка от 10 февраля:

Важно отметить, что продолжающаяся коррекция в государственных и корпоративных облигациях де-факто не оказывает влияние на сегмент корпоративных облигаций с плавающей ставкой купона. С начала 2026 года полная доходность Индекса Мосбиржи с переменным купоном составила порядка 1,7%, что превышает значения полной доходности индекса корпоративных облигаций (+1,2%) и индекса гособлигаций (-0,7%).

🔘«БСПБ: Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург от 9 февраля:

Минфин продолжил практику авансирования расходов в начале года, и объем трат в январе составил 4,08 трлн руб. Это привело к формированию дефицита федерального бюджета в 1,72 трлн руб. против 3,79 трлн руб. запланированных по итогам всего года. Впрочем, стоит отметить, что расходы сейчас складываются чуть ниже в годовом выражении даже с учетом более высокой номинальной базы (и за счет ВВП, и за счет инфляции).

🔘«Еженедельный обзор: валюта, облигации и ставки» от Газпромбанка от 9 февраля:

В связи с приближающимися празднованиями китайского Нового года на валютном рынке Мосбиржи поменяется расписание торгов. Расчеты по сделкам с юанем за период 13–20 февраля будут проходить только 24 февраля. Совокупные отложенные продажи валюты Минфина и ЦБ за этот период могут достигать 98,4 млрд руб. Однако исторически в аналогичных условиях реализация отложенных продаж не приводила к значительным колебаниям рубля.

#Интересное
🇮🇳 Индия впервые открывает прямой доступ к рынку акций для иностранных частных инвесторов

В бюджете Индии на 2026–27 гг. заложено одно из самых заметных изменений за последние годы: иностранным физическим лицам (PROI) предлагают разрешить напрямую покупать индийские акции (через Portfolio Investment Scheme) — без получения статуса иностранного портфельного инвестора (FPI).

❗️ До сих пор частные инвесторы из-за рубежа могли работать с индийскими акциями в основном через фонды и коллективные структуры, управляемые крупными финансовыми институтами.
Прямой доступ был доступен только:
🔵NRI (Non-Resident Indians) — гражданам Индии, проживающим за рубежом;
🔵OCI (Overseas Citizens of India) — лицам с особым статусом «зарубежного гражданства».

🌏 Теперь власти предлагают расширить этот круг на всех иностранных инвесторов, что фактически открывает рынок Индии для зарубежного розничного капитала.
🔵Индивидуальный лимит на одну компанию — 10% ее акций (было 5%).
🔵Совокупный лимит всех PROI в одной компании — 24% (было 10%).

🔎 Это большой шаг: раньше большинство иностранцев могли вкладывать в индийские акции только через фонды или крупные компании. Теперь рынок становится открытым и для обычных людей из-за рубежа. Список акций залистингованных на Национальной фондовой бирже Индии можно посмотреть здесь. А наблюдать за динамикой акций рынка Индии можно при помощи индекса Nifty 50, представленного на приложенном графике.

❓ Зачем это нужно Индии?
В последние месяцы крупные иностранные фонды выводили деньги из индийских акций. Власти хотят привлечь новых инвесторов — в том числе частных — чтобы рынок оставался живым и ликвидным.

💰 Брокерские услуги: налог начнут считать по правилам страны инвестора
Параллельно меняется налоговый режим для брокеров. Если услуги оказываются иностранному клиенту, они будут считаться оказанными за пределами Индии.

📄 Если клиент — нерезидент и оплата в свободно конвертируемой валюте или рупиях, услуга считается экспортом → zero-rated GST (нулевая ставка вместо прежних 18%). Это заметно снижает расходы для иностранных инвесторов и делает работу с индийскими брокерами выгоднее. Однако другие рыночные налоги (STT, capital gains tax) остаются в силе.

Для инвесторов это означает потенциальное снижение комиссий и общей стоимости операций на индийском рынке.

🏙 GIFT City — налоговый якорь для международного капитала
Международный финансовый центр GIFT City (Gujarat International Finance Tec-City) получает дополнительные стимулы: налоговые каникулы для создаваемых в GIFT City компаний продлены до 20 лет, по их завершении ставка составит 15%, против минимальных ~35% для зарубежных компаний вне этой зоны.

GIFT City позиционируется как «индийский офшор» для фондов, брокеров и финансовой инфраструктуры, ориентированной на глобальных инвесторов.

📌 Итог для инвестора
Вместе эти изменения снижают барьеры и затраты для зарубежных инвесторов, диверсифицируют источники капитала и могут заметно оживить индийский рынок в ближайшие годы — особенно если реализация пройдет быстро и без задержек.

➡️ Хотите глубже разобраться в индийских акциях, облигациях, фондах и других инструментах? Всю актуальную информацию, консенсус-прогнозы (в том числе по валютной паре INR/RUB), котировки и аналитику по индийскому рынку вы найдете на Cbonds.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,65% (⬇️19 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,88% (⬇️5 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,85% (⬇️50 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
⛏Селигдар, 001Р-10 (2 млрд)

Размещения
💵Аренза-Про, 001P-07 (400 млн)
🇷🇺КАМАЗ, БО-П20 (3 млрд)
💳СФО Альфа Фабрика ПК-2, класс А (50 млрд)

Оферты
🌾Агропром, КО-01 (100 млн)
📝Иволга Структурные Продукты, 002-01 (100 млн)
💵Сфера Финансов, БО-01P-01 (1 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 16 февраля:

🏦 Банк Санкт-Петербург подвел итоги за январь 2026 года по РСБУ. Выручка сократилась на 15% г/г и составила 6,9 млрд руб. Чистая прибыль сократилась на 29,4% г/г и составила 3,6 млрд руб. Также банк рассматривает возможность направить на выплату дивидендов по итогам 2025 года 50% от чистой прибыли по МСФО.

🔌 Выручка Интер РАО по РСБУ за 2025 год увеличилась на 10,2% г/г и составила 58,3 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 9,1% г/г, до 35,3 млрд руб.

📱 Группа «МГКЛ» объявляет предварительные операционные результаты за январь 2026 года. Выручка выросла в 4 раза г/г до 2,9 млрд руб. Количество розничных клиентов — 21 тыс. (+10% г/г).

🚚 Монополия обозначает сроки, в которые объявит условия реструктуризации облигаций: до 28 февраля — анонс ключевых коммерческих условий реструктуризации; март — обсуждение условий с держателями облигаций, ПВО и банками-кредиторами; до 15 апреля — запуск процедур по юридическому оформлению реструктуризации.

📦 МКПАО «Озон» проведет заседание совета директоров. В повестке вопросы утверждения программы биржевых облигаций серии 001Р и проспекта ценных бумаг.

📆 План публикации отчетности — завтра, 17 февраля:

🔍 МКПАО «Яндекс» – МСФО (IV кв. 2025 года)

👉 Отслеживать интересующие вас события финрынка можно в Календаре инвестора на Cbonds.

💬 Cbonds в Max

#Премаркетинг
🌾 «ФосАгро», БО-02-05 (от 2 млрд юаней)

Сбор заявок – 26 февраля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 3 марта.

Расчеты по облигациям:
🔴при первичном размещении – по выбору инвестора в юанях или рублях,
🔴при выплате купона и погашении – в юанях, по волеизъявлению инвестора возможны выплаты в рублях,
🔴при вторичном обращении – в юанях или рублях (режим основных торгов Т+, РПС, РПС с ЦК).

📝 Облигационный долг Эмитента: 85.372 млрд рублей, $1.492 млрд, 3 млрд CNY.

#Премаркетинг
🏢«Селектел», 001Р-07R (5 млрд)

Сбор заявок – 27 февраля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 4 марта.

📝Облигационный долг Эмитента: 17 млрд рублей.

#ИтогиРазмещения
⛽️ Газпром Капитал, БО-003Р-18 (бивалютный выпуск в USD)

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 250 млн USD
Купон/Доходность: 7.5% годовых/7.76% годовых
Дюрация: 4.19

Количество сделок на бирже: 3 009
Самая крупная сделка: 3.6 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (38%) заняли сделки объёмом от 1 до 300 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 1 до 3 млрд руб. (25%).

📍Объемы сделок указаны в рублевом эквиваленте.

📝Организаторами выступили Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, Sber CIB.
ПВО – Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез.

#БольшоеИнтервьюCbonds
📢 «На рынок выйдут деньги и выйдет потребность в заимствованиях»

Представляем вашему вниманию «Большое интервью Cbonds», гостем которого стала генеральный директор - председатель Правления, «Эксперт РА» Марина Чекурова.

В рамках диалога Марина Викторовна поделилась своим мнением по росту рисков и дефолтности на существующем долговом рынке, уточнила роль рейтинговых агентств в современных реалиях, пояснила, почему «Эксперт РА» стал экосистемой и зачем агентству понадобился ребрендинг.

✅ Кроме того, Марина Чекурова затронула важную тему необходимости финансовой аналитики в России и обозначила основные тренды на рынке долга-2026.

Интервью Cbonds – твой пропуск в мир грамотного инвестирования!

#Премаркетинг
💵 МСБ-Лизинг, 003Р-07 (400 млн)

❗️ Снижен ориентир ставки купона – 21% годовых (доходность – 23.15% годовых).

Размещение запланировано на 18 февраля.

📝 Организатор – Ренессанс Брокер.

💬 Cbonds в Max

#ИтогиРазмещения
🛠️Главснаб, БО-02

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 106.8 млн руб.
(размещено 53.40% выпуска)
Купон/Доходность: 26.55% годовых/30.03% годовых
Дюрация: 2.48

Количество сделок на бирже: 504
Самая крупная сделка: 10 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (33%) заняли сделки объёмом от 5 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 100 тыс. руб. до 1 млн руб. (25%).

📝Организатор – Иволга Капитал.

Выпуск для квалифицированных инвесторов.

#ИтогиРазмещения
🏦 ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК, 001P-02

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 300 млн руб.
Купон/Доходность: 21% годовых/23.15% годовых
Дюрация: 1.42

Количество сделок на бирже: 2 582
Самая крупная сделка: 75 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняли сделки объёмом от 30 тыс. руб. до 1 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 50 млн руб. (25%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, МСП Банк, Совкомбанк, ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК.
ПВО – Волста.

💬 Cbonds в Max

#Премаркетинг
⛏ Селигдар, 001Р-10

❗️ Финальный ориентир ставки купона – 16.65 годовых (доходность – 17.98% годовых).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 3.5 млрд рублей.

Предварительная дата начала размещения – 19 февраля.

📝 Организаторы – Газпромбанк, Совкомбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#ИтогиРазмещения
💰 ПКО ПКБ, 001Р-09

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 1.25 млрд руб.

Количество сделок на бирже: 53
Самая крупная сделка: 187 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (53%) заняли сделки объёмом от 100 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 50 до 100 млн руб. (14%).

📝 Организатор – Банк Синара.

💬 Cbonds в Max

#ИтогиРазмещения
✉️ Почта России, 003Р-03

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 8.7 млрд руб.
Купон/Доходность: 17.75% годовых/19.27% годовых
Дюрация: 2.33

Количество сделок на бирже: 5 291
Самая крупная сделка: 720 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (28%) заняли сделки объёмом от 300 до 500 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 500 млн руб. (27%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Московский кредитный банк, Sber CIB, Совкомбанк, Т-Банк.

Выпуск для квалифицированных инвесторов.

💬 Cbonds в Max

#РынокЦФА
📢⚡️Представляем новый выпуск бюллетеня по ЦФА от Cbonds за январь

🔴Объем рынка ЦФА, находящихся непосредственно в обращении на январь 2026 года, составил 208 млрд рублей при 992 выпусках, приблизившись к символической отметке в 1000 инструментов в обращении.

🔴Совокупный объем всех выпущенных с начала развития рынка ЦФА на начало 2026 года достиг 1.66 трлн рублей. Количество выпусков в кумулятивном выражении выросло до 2 995 ед., что более чем в 2.3 раза превышает показатель января прошлого года. При этом квази-облигационные ЦФА формируют подавляющую долю рынка.

🔴К 31 января 2026 года количество эмитентов выросло до 380. Для сравнения: на конец 2024 года эмитентов было 244. Доля эмитентов ЦФА, не выпускавших облигации осталась равной приблизительно 70%.

📌 Раздел по ЦФА на Cbonds – здесь.

#ИтогиРазмещения
✉️ Почта России, 003Р-04

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 2.3 млрд руб.

Количество сделок на бирже: 1 290
Самая крупная сделка: 450 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (48%) заняли сделки объёмом от 300 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 200 тыс. руб. до 100 млн руб. (22%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Московский кредитный банк, Sber CIB, Совкомбанк, Т-Банк.

Выпуск для квалифицированных инвесторов.

💬 Cbonds в Max

#ИтогиРазмещения
🛡 Софтлайн, 002Р-02

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 6.6 млрд руб.
Купон/Доходность: 19.5% годовых/21.34% годовых
Дюрация: 2.21

Количество сделок на бирже: 20 500
Самая крупная сделка: 1.4 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (36%) заняли сделки объёмом от 1 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 1 до 20 млн руб. (22%).

📝 Организаторами выступили Альфа-Банк, БКС КИБ, Газпромбанк, Совкомбанк, Sber CIB.

💬 Cbonds в Max

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 16 февраля

🌳 ЛКХ – НКР,⬇️с "B+.ru" до "B.rս", прогноз⬇️со "стабильный" на "неопределённый"

«Снижение кредитного рейтинга связано с ухудшением оценки качества управления ликвидностью из-за техдефолта, допущенного в отношении купонного платежа на сумму 1,27 млн руб. по выпуску облигаций серии ЛКХ-01 объёмом 50 млн руб. с процентной ставкой 31%. По информации, полученной РА от компании, техдефолт по облигационному выпуску был обусловлен отсутствием денежных средств в необходимом объёме на дату исполнения обязательства (10.02.2026 г.) вследствие задержки поступления платежей от покупателей. Вместе с тем 11.02.2026 г. компания перечислила всю требуемую сумму в НРД и тем самым вышла из техдефолта».

💸 Эконива – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruA", "стабильный"

«Рейтинг кредитоспособности обусловлен умеренно сильным бизнес-профилем компании, приемлемой долговой нагрузкой, удовлетворительной оценкой ликвидности, высокой рентабельностью, а также умеренно низким уровнем корпоративных рисков».

🛡 Страховая компания «АСТК» – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ВВВ" по международной шкале, "стабильный"

«Оценка операционной среды, в которой функционирует страховая компания, является отправной точкой в оценке ее финансовой надежности по международной шкале. Компания преимущественно работает на российском рынке. Экономика РФ после периода ускоренного восстановительного роста перешла к умеренной динамике, ограничиваемой жесткими денежно-кредитными условиями».

💊 ПРОМОМЕД ДМ – НРА, 🆕 присвоен "A|ru|", "стабильный"

«Присвоение кредитного рейтинга обусловлено комфортной оценкой рентабельности по показателю EBITDA, уровнем обеспеченности обслуживания долга без учета дивидендов, ведущими рыночными позициями, умеренно-высоким качеством корпоративного управления, продолжительным сроком работы на рынке, высокими барьерами входа на рынок и динамикой отрасли».

💬 Cbonds в Max

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,49% (⬇️16 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,83% (⬇️5 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
27,17% (⬇️4 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🧪ГК Азот, 001Р-02 (от 5 млрд)

Размещения
🚚ГТЛК, 001P-22 (от $100 млн)
⛽️Кронос, БО-01 (200 млн)
💿Трубная Металлургическая Компания, 002Р-01 (19 млрд)

Оферты
🚞РКК, БО-01 (62.4 млн)
📝СФО Азимут, класс Б (300 млн)
🪓Сегежа Групп, 002P-05R (10 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds