#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 13 февраля:

🤲 Городской супермаркет (Азбука Вкуса) принял решение досрочно погасить два выпуска облигаций серий БО-П01 и БО-П02 на 4,5 млрд рублей. Погашение выпуска БО-П01 состоится 20 марта, в дату окончания 27-го купона; выпуска БО-П02 – 27 февраля, в дату окончания 12-го купона.

🏦 Мосбиржа с 18 февраля начинает торги расчетными мини-фьючерсами на золото, торговый код – GOLDM. Мини-фьючерс отличается от торгующегося на Мосбирже контракта на золото GOLD уменьшенными в 10 раз стоимостью контракта и размером гарантийного обеспечения.

🏭 Генпрокуратура обратилась в суд с требованием, в том числе признать недействительными сделки по созданию АО «Актуальные инвестиции» и оплате доли в нём акциями ОАО «Верхнебаканский цементный завод». В случае удовлетворения иска 41 793 акции цементного завода, принадлежащие этой компании, будут взысканы в доход РФ.

🛠 Владельцы облигаций «Мосрегионлифт» серий БО-01 и БО-02 не поддержали повестку ОСВО. Дата проведения собрания – 10 февраля. ➡️Повестка.

🏦 Совкомбанк проведет ВОСА. В повестке вопрос присоединения Витабанка.

⚡️ UPD: Арбитражный суд Москвы удовлетворил исковое заявление «БН-БРОКЕР» к ТК «Нафтатранс плюс» в полном объеме на сумму 221.7 млн рублей.

📈 Рост стоимостей облигаций (за 12 февраля):

▶️Антерра, БО-03 и БО-02
Например: рост серии БО-03 на 12,21%: с 81,41 до 93.62%.
Про причины роста писали здесь.

💬 Cbonds в Max

#Макроэкономика
💰⚡️Ключевая ставка – 15.5%

Банк России принял решение понизить ключевую ставку на 50 б.п.

Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В январе рост цен значимо ускорился под влиянием разовых факторов. При этом устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, существенно не изменились. После исчерпания влияния разовых факторов инфляция возобновит снижение.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5–14,5% годовых в 2026 году. Это означает поддержание жестких денежно-кредитных условий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.

📈📉Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ доступна по ссылке.

➡️Консенсус-прогнозы Cbonds

#Макроэкономика
💰🔮Среднесрочный прогноз Банка России

Полная версия обзора – по ссылке.

#Интересное
💬 Эксперты рассказали, что давит на облигации больше: нервозность физиков, риторика ЦБ или слишком крепкий рубль

Cbonds провел онлайн-семинар «Инвестидеи и стратегии – 2026: навигатор по рынку облигаций». В центре обсуждения — самые важные макроэкономические ориентиры, бюджетная политика, динамика рубля, а также состояние государственного и корпоративного секторов публичного рынка долга.

🔎 Это не квантовая физика: рейтингам доверяй, но проверяй
🔵 Гульназ Галиева, «Эксперт РА», охарактеризовала минувший 2025 год как рекордный по объемам рынка, но одновременно «антирекордный» по дефолтам: 35 первичных случаев против всего одного в 2024-м.

Большинство негативных событий обусловлено проблемами с задержками оплаты со стороны контрагентов. В период высоких ставок все стремятся увеличивать отсрочки, — пояснила она. — Начинается цикличный процесс домино.

📊 Бюджетные ошибки и траектория ключевой ставки
🔵 Артем Заигрин, Сбер, обратил внимание на траекторию денежно-кредитной политики и бюджетный фактор.

ДКП стала намного более непредсказуемой, чем раньше, — констатировал он. — Рынки часто пропускают начало циклов снижения либо торопятся с ними.

📉 Бонды под гнетом жесткой риторики и нервных физлиц
🔵 Булат Зогдоев, «Альфа-Банк», обратил внимание на коррекцию на рынке ОФЗ в декабре и январе: доходности длинных ОФЗ находятся выше 15% и чувствительны прежде всего к риторике Центрального банка. По его словам, важны не только решения по ставке, но и коммуникация регулятора. Существенное значение имеют и бюджетные параметры, включая амбициозный план размещений Минфина (свыше 1 трлн рублей до конца квартала).

💼 Длинные бумаги проигрывают репо
🔵 Антон Прокудин, «Ингосстрах – Инвестиции», детально разобрал валютный блок. По его оценке, инфляция 2025 года около 6% во многом сформировалась благодаря укреплению рубля. Он подчеркнул также роль продаж валюты со стороны ЦБ. Главный риск — исчерпание валютных резервов для поддержания курса. При темпах порядка 1,5 млрд юаней в день ресурсы могут быть исчерпаны уже к осени, считает эксперт.

📖 Подробнее о прогнозах по ставке, бюджете, рубле и нишевых инструментах, которые эксперты считают недооцененными, читайте в полной версии метариала.

📹 Посмотреть полную запись можно по ссылке.

#cbondsnew
📊 Новое в разделе «Макроэкономика»: стройте наглядные графики за пару кликов на Cbonds

В разделе «Макроэкономика» сайта Cbonds теперь доступен удобный конструктор графиков — визуализируйте и сравнивайте данные разных стран и показателей за секунды.

❗️ Сценарии использования:
1️⃣ Страна vs Страна
Инфляция в США, Германии и Китае на одном графике - динамика видна сразу.

2️⃣ Сравнение показателей
Наложите друг на друга ключевую ставку, индекс промышленного производства и курс национальной валюты для одной страны, чтобы увидеть взаимосвязи.

✅ В вашем распоряжении:
🔵 выбор из библиотеки основных макропоказателей: ВВП, инфляция, ставки ЦБ, безработица и другие;
🔵 гибкая настройка: выбирайте страны, период и тип визуализации (линейный или столбчатый график);
🔵 практический результат: любой график можно скачать в формате изображения или PDF для отчётов.

Надеемся, что новый функционал будет полезен аналитикам, инвесторам и всем, кому нужен наглядный способ работать с экономической статистикой.

➡️ Ищите кнопку «Построить график» в разделе «Макроэкономика».

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 9 — 13 февраля

🇷🇺 Россия:
🔴 Власти РФ утвердили новую «Концепцию токенизации активов в реальном секторе экономики России». Документ был разработан Минфином совместно с ЦБ РФ и федеральными органами исполнительной власти. Известно, что работа над реализацией инициативы уже ведётся.

🔴 ЦБ РФ намерен провести исследование о целесообразности создания российского стейблкойна. В 2026 году регулятор планирует дополнительно проанализировать риски и потенциальные преимущества такого инструмента.

🔴 Минфин оценил оборот криптовалют в России в 50 млрд руб. в день и 10 трлн в год. Банк России и правительство ожидают принятия регулирования крипторынка уже весной.

🔴 Госдума в III чтении приняла закон, который устанавливает порядок ареста и изъятия цифровой валюты в рамках уголовного процесса. Документ признает цифровую валюту имуществом в уголовном и уголовно-процессуальном праве.

🔴 Мосбиржа готова конкурировать с серой частью рынка криптовалют и обслуживать торги биткоинами и другими криптовалютами и цифровыми активами, как только это будет возможно. Об этом заявил председатель ее наблюдательного совета Сергей Швецов.

🇪🇺 ЕС:
🔴 Еврокомиссия в рамках 20-го пакета санкций против России предложила ввести полный запрет на криптовалютные транзакции с российскими контрагентами.

🔴 Европарламент поддержал выпуск цифрового евро как в онлайн-, так и в офлайн-режиме, что соответствует подходу ЕЦБ и повышает шансы на закрепление такой модели перед ключевыми обсуждениями в комитете по экономическим и валютным вопросам.

🇰🇬 Кыргызстан:
🔴 Рублевый стейблкоин A7A5 повысил доходность для держателей токенов до 15% годовых. A7A5 — рублевый стейблкоин, обеспеченный депозитами в банках. Токен выпускается компанией A7 под государственным регулированием Кыргызстана.

🇰🇿 Казахстан:
🔴 К маю в Казахстане на базе Центрального депозитария будет создана национальная криптокастодиальная служба для хранения цифровых активов, об этом сообщил глава Национального банка страны Тимур Сулейманов.

🇬🇧 Великобритания:
🔴 Великобритания стала первой из стран G7, которая начала тестировать государственные ценные бумаги на блокчейне. Тестирование токенизированных гособлигаций под названием DIGIT пройдет в «цифровой песочнице» Банка Англии.

🇻🇳 Вьетнам:
🔴 Минфин Вьетнама предложил приравнять операции с криптовалютами к торговле ценными бумагами и взимать 0,1% с каждой сделки физлиц — независимо от финансового результата.

💬 Cbonds в Max

🏠 Финансовый директор ГК «Самолет»: «В случае отказа в государственной поддержке для нас не поменяется ровным счетом ничего»

Группа компаний «Самолет» не будет менять свою стратегию развития в случае отказа в получении господдержки, за которой ранее застройщик обратился в правительство. Об этом в эфире Cbonds Weekly News сообщила финансовый директор ГК «Самолет» Нина Голубничая.

«Все наши стратегии проработаны, согласованы и подтверждены советом директоров еще в декабре 2025 года. В текущий момент времени они не содержат никаких дополнительных поддержек - как государственных, так и негосударственных. Поэтому для нас в случае отказа в получении государственной поддержки не поменяется ровным счетом ничего. Мы будем и дальше идти по нашей намеченной стратегии», - пояснила она.

В то же время, как отметила Нина Голубничая, если все-таки господдержка будет оказана, то «Самолет» сможет направить эти средства на рефинансирование корпоративного долга и снижение процентных ставок по корпоративному портфелю.

«Мы получим своего рода дополнительный апсайд. Все денежные средства, которые будут получены в рамках такой поддержки (если это будет все-таки субсидирование процентной ставки), будут направлены на рефинансирование корпоративного долга. Наша стратегия сохраняется в снижении долговой нагрузки, как корпоративного уровня, как минимум. И мы все также действуем на проактивное снижение финансовых расходов», - подчеркнула она.

❗️Напомним, в феврале 2026 года группа «Самолет» обратилась к правительству с просьбой о господдержке в виде льготного кредита на сумму 50 млрд рублей. Взамен акционеры компании заявили, что готовы предоставить государству блокирующий пакет акций для участия в управлении с правом обратного выкупа по новой цене. Также акционеры готовы обеспечить внешнее финансирование в размере до 10 млрд рублей.

📉 Ценные бумаги эмитента на эту новость отреагировали негативно, как, впрочем, и все облигации отрасли.

#Товары
🏆 Золото берет реванш: Почему «цифровой аналог» проигрывает реальному металлу?

Начало 2026 года ознаменовалось резким изменением настроений крупных инвесторов. Коэффициент BTC/Gold Ratio обрушился на -34.58%, пробив уровни своей годовой поддержки и опустившись до 13,27. Если в новый год рынок входил с верой в доминирование крипты, то к середине февраля рынок вспомнил о старом добром консерватизме.

📊 Что говорят цифры?
Такое падение отношения BTC к золоту — одно из самых мощных за последние несколько лет. Оно означает, что покупательная способность биткоина относительно золота сократилась на треть. Инвесторы массово меняли волатильный цифровой актив на стабильные слитки, что привело к резкому расхождению графиков двух главных защитных инструментов современности.

📉 Почему это произошло?

1️⃣ Бегство в качество (Flight to Quality)
На фоне макроэкономической неопределенности институционалы предпочли физически осязаемый актив с тысячелетней историей.

2️⃣ Регуляторный шторм
Январь 2026-го принес новые пакеты ограничений для криптосектора, что снизило аппетит к риску у ETF-фондов.

3️⃣ Технический разворот
После пиковых значений 2025 года BTC перешел в фазу глубокой коррекции, в то время как золото все еще остается на плаву.

💡 Вывод
Мы видим, что биткоин пока не смог полностью забрать на себя роль «хеджа №1» от системных рисков. В условиях нестабильности рынок по-прежнему доверяет золоту больше, чем алгоритмам.

Для инвесторов это важный сигнал: диверсификация — это не выбор между BTC и золотом, а их баланс. Падение коэффициента на 34% создает интересное окно возможностей для ребалансировки портфелей в пользу криптоактивов, так как исторически после таких просадок «цифровое золото» стремится вернуть упущенные позиции.

💬 Cbonds в Max

🐄 «ПЗ Пушкинское» после возникновения техдефолта сообщил о планах по обслуживанию облигаций

Эмитент опубликовал сообщение для инвесторов с дальнейшими планами:

🔴Облигации выпусков серии 001Р-03 и серии 001Р-02, купонные выплаты по которым наступают 12.03.2026 и 21.04.2026 соответственно, планируется провести своевременно и в полном объеме — просрочка не ожидается.

🔴Просроченный купонный доход по облигациям выпуска серии 001Р-01 планируется закрыть до конца марта 2026 года.

🔴Просроченный купонный доход и погашение номинальной стоимости по облигациям выпуска серии БО-01 планируется закрыть до конца апреля 2026 года.

💬 Cbonds в Max

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 13 февраля

🛠️ Главснаб – АКРА,⬇️с "BB-(RU)" до "B-(RU)", прогноз⬇️со "стабильный" на "развивающийся"

«Понижение кредитного рейтинга обусловлено снижением операционной рентабельности по результатам промежуточной отчетности за девять месяцев 2025 года на фоне усилившейся ценовой конкуренции на рынке стройматериалов и негативными тенденциями в части оборотного капитала ввиду замедления оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности одновременно с ухудшением платежной дисциплины покупателей».

💬 Cbonds в Max

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 9 по 13 февраля в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 12 февраля:

Инфляция продолжает снижаться в большинстве позиций, однако, некоторые товары неожиданно продемонстрировали рост (например, электроника и бытовая техника, бензин, ряд медикаментов и пр.). Впрочем, это, как нам видится, нормальный процесс: многие продавцы не спешили повышать цены сразу с начала года, постепенно растягивая этот процесс до февраля-марта. При этом, сохранение общей дезинфляции – более важный фактор в текущих условиях.

🔘«Прогноз ключевой ставки на 2026 год» от Sber CIB от 11 февраля:

В базовом сценарии динамика изменения ключевой ставки по месяцам в 2026 году может быть такой: февраль — 15,5%; март — 15,5%; апрель — 15%; июнь — 14%; июль — 14%; сентябрь — 13%; октябрь — 12%; декабрь — 12%.

🔘«Долговые рынки с РСХБ Инвестиции» от Россельхозбанка от 10 февраля:

Важно отметить, что продолжающаяся коррекция в государственных и корпоративных облигациях де-факто не оказывает влияние на сегмент корпоративных облигаций с плавающей ставкой купона. С начала 2026 года полная доходность Индекса Мосбиржи с переменным купоном составила порядка 1,7%, что превышает значения полной доходности индекса корпоративных облигаций (+1,2%) и индекса гособлигаций (-0,7%).

🔘«БСПБ: Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург от 9 февраля:

Минфин продолжил практику авансирования расходов в начале года, и объем трат в январе составил 4,08 трлн руб. Это привело к формированию дефицита федерального бюджета в 1,72 трлн руб. против 3,79 трлн руб. запланированных по итогам всего года. Впрочем, стоит отметить, что расходы сейчас складываются чуть ниже в годовом выражении даже с учетом более высокой номинальной базы (и за счет ВВП, и за счет инфляции).

🔘«Еженедельный обзор: валюта, облигации и ставки» от Газпромбанка от 9 февраля:

В связи с приближающимися празднованиями китайского Нового года на валютном рынке Мосбиржи поменяется расписание торгов. Расчеты по сделкам с юанем за период 13–20 февраля будут проходить только 24 февраля. Совокупные отложенные продажи валюты Минфина и ЦБ за этот период могут достигать 98,4 млрд руб. Однако исторически в аналогичных условиях реализация отложенных продаж не приводила к значительным колебаниям рубля.

#Интересное
🇮🇳 Индия впервые открывает прямой доступ к рынку акций для иностранных частных инвесторов

В бюджете Индии на 2026–27 гг. заложено одно из самых заметных изменений за последние годы: иностранным физическим лицам (PROI) предлагают разрешить напрямую покупать индийские акции (через Portfolio Investment Scheme) — без получения статуса иностранного портфельного инвестора (FPI).

❗️ До сих пор частные инвесторы из-за рубежа могли работать с индийскими акциями в основном через фонды и коллективные структуры, управляемые крупными финансовыми институтами.
Прямой доступ был доступен только:
🔵NRI (Non-Resident Indians) — гражданам Индии, проживающим за рубежом;
🔵OCI (Overseas Citizens of India) — лицам с особым статусом «зарубежного гражданства».

🌏 Теперь власти предлагают расширить этот круг на всех иностранных инвесторов, что фактически открывает рынок Индии для зарубежного розничного капитала.
🔵Индивидуальный лимит на одну компанию — 10% ее акций (было 5%).
🔵Совокупный лимит всех PROI в одной компании — 24% (было 10%).

🔎 Это большой шаг: раньше большинство иностранцев могли вкладывать в индийские акции только через фонды или крупные компании. Теперь рынок становится открытым и для обычных людей из-за рубежа. Список акций залистингованных на Национальной фондовой бирже Индии можно посмотреть здесь. А наблюдать за динамикой акций рынка Индии можно при помощи индекса Nifty 50, представленного на приложенном графике.

❓ Зачем это нужно Индии?
В последние месяцы крупные иностранные фонды выводили деньги из индийских акций. Власти хотят привлечь новых инвесторов — в том числе частных — чтобы рынок оставался живым и ликвидным.

💰 Брокерские услуги: налог начнут считать по правилам страны инвестора
Параллельно меняется налоговый режим для брокеров. Если услуги оказываются иностранному клиенту, они будут считаться оказанными за пределами Индии.

📄 Если клиент — нерезидент и оплата в свободно конвертируемой валюте или рупиях, услуга считается экспортом → zero-rated GST (нулевая ставка вместо прежних 18%). Это заметно снижает расходы для иностранных инвесторов и делает работу с индийскими брокерами выгоднее. Однако другие рыночные налоги (STT, capital gains tax) остаются в силе.

Для инвесторов это означает потенциальное снижение комиссий и общей стоимости операций на индийском рынке.

🏙 GIFT City — налоговый якорь для международного капитала
Международный финансовый центр GIFT City (Gujarat International Finance Tec-City) получает дополнительные стимулы: налоговые каникулы для создаваемых в GIFT City компаний продлены до 20 лет, по их завершении ставка составит 15%, против минимальных ~35% для зарубежных компаний вне этой зоны.

GIFT City позиционируется как «индийский офшор» для фондов, брокеров и финансовой инфраструктуры, ориентированной на глобальных инвесторов.

📌 Итог для инвестора
Вместе эти изменения снижают барьеры и затраты для зарубежных инвесторов, диверсифицируют источники капитала и могут заметно оживить индийский рынок в ближайшие годы — особенно если реализация пройдет быстро и без задержек.

➡️ Хотите глубже разобраться в индийских акциях, облигациях, фондах и других инструментах? Всю актуальную информацию, консенсус-прогнозы (в том числе по валютной паре INR/RUB), котировки и аналитику по индийскому рынку вы найдете на Cbonds.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,65% (⬇️19 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,88% (⬇️5 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,85% (⬇️50 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
⛏Селигдар, 001Р-10 (2 млрд)

Размещения
💵Аренза-Про, 001P-07 (400 млн)
🇷🇺КАМАЗ, БО-П20 (3 млрд)
💳СФО Альфа Фабрика ПК-2, класс А (50 млрд)

Оферты
🌾Агропром, КО-01 (100 млн)
📝Иволга Структурные Продукты, 002-01 (100 млн)
💵Сфера Финансов, БО-01P-01 (1 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 16 февраля:

🏦 Банк Санкт-Петербург подвел итоги за январь 2026 года по РСБУ. Выручка сократилась на 15% г/г и составила 6,9 млрд руб. Чистая прибыль сократилась на 29,4% г/г и составила 3,6 млрд руб. Также банк рассматривает возможность направить на выплату дивидендов по итогам 2025 года 50% от чистой прибыли по МСФО.

🔌 Выручка Интер РАО по РСБУ за 2025 год увеличилась на 10,2% г/г и составила 58,3 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 9,1% г/г, до 35,3 млрд руб.

📱 Группа «МГКЛ» объявляет предварительные операционные результаты за январь 2026 года. Выручка выросла в 4 раза г/г до 2,9 млрд руб. Количество розничных клиентов — 21 тыс. (+10% г/г).

🚚 Монополия обозначает сроки, в которые объявит условия реструктуризации облигаций: до 28 февраля — анонс ключевых коммерческих условий реструктуризации; март — обсуждение условий с держателями облигаций, ПВО и банками-кредиторами; до 15 апреля — запуск процедур по юридическому оформлению реструктуризации.

📦 МКПАО «Озон» проведет заседание совета директоров. В повестке вопросы утверждения программы биржевых облигаций серии 001Р и проспекта ценных бумаг.

📆 План публикации отчетности — завтра, 17 февраля:

🔍 МКПАО «Яндекс» – МСФО (IV кв. 2025 года)

👉 Отслеживать интересующие вас события финрынка можно в Календаре инвестора на Cbonds.

💬 Cbonds в Max

#Премаркетинг
🌾 «ФосАгро», БО-02-05 (от 2 млрд юаней)

Сбор заявок – 26 февраля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 3 марта.

Расчеты по облигациям:
🔴при первичном размещении – по выбору инвестора в юанях или рублях,
🔴при выплате купона и погашении – в юанях, по волеизъявлению инвестора возможны выплаты в рублях,
🔴при вторичном обращении – в юанях или рублях (режим основных торгов Т+, РПС, РПС с ЦК).

📝 Облигационный долг Эмитента: 85.372 млрд рублей, $1.492 млрд, 3 млрд CNY.

#Премаркетинг
🏢«Селектел», 001Р-07R (5 млрд)

Сбор заявок – 27 февраля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 4 марта.

📝Облигационный долг Эмитента: 17 млрд рублей.

#ИтогиРазмещения
⛽️ Газпром Капитал, БО-003Р-18 (бивалютный выпуск в USD)

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 250 млн USD
Купон/Доходность: 7.5% годовых/7.76% годовых
Дюрация: 4.19

Количество сделок на бирже: 3 009
Самая крупная сделка: 3.6 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (38%) заняли сделки объёмом от 1 до 300 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 1 до 3 млрд руб. (25%).

📍Объемы сделок указаны в рублевом эквиваленте.

📝Организаторами выступили Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, Sber CIB.
ПВО – Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез.