#Премаркетинг
💳 СФО АЛЬФА ФАБРИКА ПК-2, класс «А» (облигации с залоговым обеспечением, 10 млрд)

Сбор заявок запланирован с 9 по 12 февраля, размещение – 16 февраля.

Револьверный период отсутствует.

Call-опцион – досрочное погашение
облигаций в даты выплаты, следующие за датой выплаты, в
которую совокупная непогашенная номинальная стоимость
облигаций станет равной или меньше 10%.

ПВО – Рондо Капитал.

📝У Эмитента отсутствует облигационный долг.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 3 февраля

🚘 КОНТРОЛ лизинг – Эксперт РА,⬇️с "ruBB+" до "ruВВ-", прогноз⬇️со "стабильный" на "развивающийся", статус «под наблюдением» снят

«Понижение рейтинга отражает ухудшение рыночных и капитальной позиций, а также профиля фондирования на фоне роста проблемных активов и снижения прибыльности. Статус «под наблюдением» снят в связи с завершением анализа влияния дефолта логистической группы «Монополия» на бизнес Компании – оценивается, как несущественное».

🛡 СК «Гранта» – НРА, 🆕 присвоен "BBB-|ru|", "развивающийся"

«Кредитный рейтинг обусловлен высоким уровнем коэффициента ликвидности активов и средней оценкой ряда показателей бизнес-профиля. Уровень рейтинга также обусловлен вероятностью оказания своевременной внешней поддержки со стороны поддерживающей стороны, которая, по мнению РА, демонстрирует готовность оказывать поддержку».

⛽️ Кронос – НКР, 🆕 присвоен "BB+.ru", "стабильный"

«Низкая оценка бизнес-профиля обусловлена слабыми рыночными позициями, высокой волатильностью выручки, слабой диверсификацией потребителей, крайне низкой долей основных средств (1,2%) в структуре активов в целом».

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,79% (➖0 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,95% (⬆️9 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,78% (⬆️3 б.п.)

📝 Календарь событий

Аукционы Минфина
🇷🇺Россия, 26251 (ОФЗ-ПД)
🇷🇺Россия, 26253 (ОФЗ-ПД)

Сбор заявок
🏠Группа компаний Самолет, 002Р-02

Размещения
🌾Росагролизинг, 002Р-06 (10 млрд)
📱Ростелеком, 001P-22R (15 млрд)
🪓Сегежа Групп, 003P-10R (1 млрд)

Оферты
🚘ПР-Лизинг, 002Р-01 (1.75 млрд)
💳Банк ВТБ (ПАО), Б-1-375 (6.5 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

📈 Стоимость облигаций «Селигдара» выросла на фоне восстановления цен на драгоценные металлы

Вчера цены на золото на бирже Comex вернулись к уровню выше $5 000, а серебро — выше $88 за унцию.

На этом фоне положительную динамику продемонстрировали и облигации Селигдара, доходность которых напрямую привязана к ценам на драгоценные металлы:

🥇 Золотые облигации показали рост. Так, выпуск GOLD01 по итогам торгов 2 февраля закрылся на уровне 78,16%, тогда как цена закрытия 3 февраля составила 81,39% (+3,23%).

🥈 Серебряный выпуск SILV01 также укрепился: его цена выросла на 3,88% — с 75,69% 2 февраля до 79,57% по итогам торгов 3 февраля.

#Премаркетинг
💵 МСБ-Лизинг, 003Р-07 (400 млн)

Размещение – 18 февраля.

📝Облигационный долг Эмитента: 1 млрд рублей.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 4 февраля:

🛡 Софтлайн объявляет предварительные (сокращенные) финансовые результаты за 2025 год. Валовая прибыль увеличилась на 26% г/г до 46,6 млрд руб. Оборот увеличился на 9% г/г до 131,8 млрд руб.

✈️ Выручка Аэрофлота по РСБУ за 2025 год увеличилась на 6,7% г/г и составила 760,4 млрд руб. Чистая прибыль выросла в 5,6 раза, до 123 млрд руб. Валовая прибыль снизилась на 75% г/г и составила 11,3 млрд руб.

💳 Менеджмент Сбербанка при сохранении достаточности капитала на необходимом уровне (не менее 13,3%) будет рекомендовать направить на выплату дивидендов за 2025 год 50% от чистой прибыли.

🩺 МКПАО ЮМГ проведет ВОСА. В повестке вопрос допэмиссии по закрытой подписке в пользу ООО «Севергрупп».

📊 Падения / рост стоимостей облигаций (за 3 февраля):

📉 Падение:
🔵Вератек, БО-01 и БО-02
Например: снижение серии БО-01 на 18,85%: с 67,02 до 48,17%.
Про причины снижения писали здесь.

🔵Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест, 002Р-05 — 002Р-10
Например: снижение серии 002Р-05 на 6,36%: с 14,69 до 8,33%.
Про причины снижения писали здесь.

📈Рост:
🔴Селигдар, GOLD01 — GOLD03, SILV01
Например: рост серии GOLD01 на 3,23%: с 78,16 до 81,39%.
Про причины роста писали здесь.

🔴Аптечная сеть 36.6, 002P-02
Рост на 3,46%: с 96,12 до 99,58%.
Про причины роста писали здесь.

Cbonds в Max

#ИтогиРазмещения
🏠Группа компаний Самолет, БО-П19

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 5 млрд руб.
Купон/Доходность: 21% годовых/23.15% годовых
Дюрация: 1.3

Количество сделок на бирже: 1 580
Самая крупная сделка: 857.5 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (32%) заняли сделки объёмом от 600 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 300 до 600 млн руб. (23%).

📝Организатор – Совкомбанк.

📍💼Онлайн-семинар «Инвестидеи и стратегии — 2026: навигатор по рынку облигаций от Cbonds»

Новый год — новые инвестидеи! Ровно через неделю, 11 февраля в 16:30 (мск), мы проведем онлайн-семинар, который будет посвящен обсуждению ключевых ориентиров и практических подходов к работе на российском рынке облигаций в 2026 году.

💬 Эксперты обсудят макроэкономическую картину и её влияние на долговой рынок, особенности сегмента высокодоходных облигаций, актуальные инвестиционные идеи, а также подходы к формированию и управлению облигационными портфелями в меняющихся условиях.

✅Своим мнением поделятся:
🔴Гульназ Галиева, управляющий директор по корпоративным рейтингам, «Эксперт РА»
🔴Булат Зогдоев, управляющий директор, управление долгового капитала, Альфа-Банк
🔴Антон Прокудин, начальник отдела по работе с облигациями, УК «Ингосстрах – Инвестиции»
🔴Артём Заигрин, управляющий директор Центра макроэкономических исследований, Сбер

Модератором выступит Сергей Лялин, основатель Cbonds.

📆Когда: 11 февраля в 16:30 (мск)
📍Где: Участие бесплатное. Необходима предварительная регистрация — по ссылке.

Успейте присоединиться!

#МинфинРФ #ОФЗ
🇷🇺 ✅Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26253 (дата погашения– 6 октября 2038 года) на 22.332 млрд рублей при спросе в 89.745 млрд рублей

Цена отсечения составила 91.0655% от номинала, доходность по цене отсечения – 15.08% годовых. Средневзвешенная цена – 91.0998% от номинала, доходность по средневзвешенной цене – 15.08% годовых.

Cbonds в Max

#Премаркетинг
📱 МТС, 002P-16 (от 10 млрд)

Сбор заявок – 5 февраля с 11:00 до 16:00 (мск), дата начала размещения – 11 февраля.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 466.3 млрд рублей, 38 млн AED.

#CbondsNewsletter
📊 В январе объем новых выпусков еврооблигаций на международном рынке увеличился более чем в 2,5 раза по сравнению с декабрем — Cbonds Global Monthly Newsletter: январь

📈 В январе объем новых выпусков значительно увеличился по сравнению с декабрем более чем в 2,5 раза, что типично для января. Более того, объем новых выпусков на рынке развивающихся рынков и общий объем выпусков превзошли показатели прошлого года, составив 38 и 5% соответственно по сравнению с январем 2025 года. Объем на рынке развитых стран показал снижение на 4% из-за снижения на 24% на рынке США. В то же время объем на рынке развитых стран (за исключением США) демонстрирует наилучший результат с начала 2025 года.

🌐 В январе 22 суверенных эмитента вышли на мировой рынок долговых обязательств, разместив 53 еврооблигации на общую сумму $72,7 млрд. Мексика была наиболее активным участником рынка суверенных обязательств, разместив две еврооблигации на сумму $14,6 млрд каждая в трех траншах. Эмитенты из Латинской Америки и Ближнего Востока были наиболее активны на рынке суверенных еврооблигаций, их доля составила 40 и 32% соответственно.

🆕 В январе дебютные эмитенты привлекли на международном рынке облигаций $35,9 млрд, что почти в три раза больше по сравнению с показателями предыдущего месяца. Доля эмитентов из развивающихся рынков в январе составила 37%, что является лучшим результатом с начала 2025 года. TotalEnergies Capital USA, LLC, финансовое подразделение французского энергетического гиганта TotalEnergies SE в США, выпустила крупнейшие дебютные еврооблигации января на сумму $3,5 млрд в трех траншах.

🌿 Объем новых выпусков ESG-облигаций, размещенных в январе, составил $54,2 млрд. Объем новых выпущенных ESG-облигаций в этом месяце на 17% меньше по сравнению с январем 2025 года, но в 6,5 раз больше по сравнению с предыдущим месяцем. «Зеленые» облигации составляют наибольшую долю всех выпусков ESG-инвестиций, размещенных в 2026 году, — 57%.

⭐ Мы рады обратить ваше внимание на то, что начиная с этого месяца в информационном бюллетене Cbonds содержится статистическая информация о рейтинговых действиях, произошедших в течение отчетного периода.

#Премаркетинг
🇷🇺 КАМАЗ, БО-П20 и БО-П21 (общий объем 3 млрд)

Сбор заявок – 10 февраля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 16 февраля.

📝Облигационный долг Эмитента: 85.75 млрд рублей.

#Товары
🌾📝Масличный сектор в начале 2026 года: соя и подсолнечник в авангарде ралли (Часть 1)

🫙 Масла:
Подсолнечное масло: 1 534,8 INR/10 кг (+6,2% м/м, +18,9% г/г)
✅Тренд: Уверенный рост. Цены за месяц прибавили более 6% на фоне высокого спроса со стороны Индии и глобального сокращения запасов, что нивелирует давление от региональных рекордов сбора масличных.

Пальмовое масло: 4 213 MYR/тн (+5,6% м/м, -3,7% г/г)
✅Тренд: Восстановление. Рынок отыгрывает потери прошлого года благодаря ослаблению ринггита и логистическим сдвигам, однако годовой показатель все еще в «красной зоне» из-за высокого предложения в Индонезии.

Рапсовое масло: 9 243 CNY/тн (+2,2% м/м, +6,4% г/г)
✅Тренд: Стабильный подъем. Умеренный рост поддерживается спросом на биотопливо и заградительными мерами в торговле между Китаем и Канадой, несмотря на общее увеличение мирового производства.

Соевое масло: 54,49 USD/фунт (+10,5% м/м, +17,2% г/г)
✅Тренд: Мощный импульс. Самый высокий месячный прирост в секторе вызван дефицитом пальмового масла и активным переключением импортеров на соевый сегмент.

🔍 Ключевые мировые события и тренды:

🔵Структурное противоречие на рынке пальмового масла
Разрыв в объемах запасов между Малайзией и Индонезией достиг пика из-за различий в экспортных пошлинах и внутреннего спроса на биодизель. Ожидается, что закупки Индии перед Рамаданом и новые налоги в Индонезии ускорят сокращение малайзийских резервов в начале 2026 года.

🔵Факторы неопределенности для американской сои
Перспективы урожая сои в США в 2026 году остаются смешанными из-за последствий засухи в штате Миссури и непредсказуемой международной торговой политики. Рост спроса на экологически чистое топливо и новые соглашения с Китаем могут поддержать цены, несмотря на сохраняющиеся пошлины.

🔵Скепсис вокруг мандата на биодизель в Бразилии
Участники рынка сомневаются в своевременном переходе на смесь B16 в марте из-за задержек в технических испытаниях и нежелания правительства провоцировать инфляцию перед выборами. Вероятнее всего, фактическое увеличение доли биодизеля будет перенесено на вторую половину 2026 года.

🔵Глобальные драйверы спроса на соевое масло
Квоты США на возобновляемое топливо и низкие внутренние запасы в Китае создают мощную поддержку мировым ценам на соевое масло. При этом рекордные прогнозы урожая в Бразилии должны смягчить опасения по поводу возможного дефицита сырья в весенний период.

🔵Перезагрузка торговли канадской канолой
Поставки канадской канолы в Китай могут возобновиться в марте 2026 года благодаря договоренности о частичной отмене торговых пошлин. В период ограничений Канада успешно переориентировала экспорт шрота на рынки США и Евросоюза, компенсировав временные потери.

🔵Статистика перевозок российских растительных масел
Объем железнодорожных перевозок растительных масел в России в конце 2025 года показал незначительное снижение на 3% по сравнению с предыдущим периодом. Основная нагрузка традиционно легла на подсолнечное масло, доля которого в экспортных отгрузках составила более 60%.

🔵Рост спроса на пальмовое масло в Индии
В январе импорт пальмового масла в Индию подскочил на 51% из-за его привлекательной цены по сравнению с дорогим соевым маслом. Такая динамика способствует активному вымыванию запасов у ключевых производителей и поддерживает котировки на бирже в Куала-Лумпуре.

🔵Влияние курса рубля на российский экспорт
Эксперты связывают будущее российских поставок растительных масел с волатильностью национальной валюты и уровнем конкуренции со стороны пальмового масла. Несмотря на общее напряжение в мировом балансе, Россия наращивает экспорт рапсового и соевого масел, ориентируясь на Китай и Индию.

🔵Новые перерабатывающие мощности Louis Dreyfus
Компания запустила в Аргентине специализированную линию для переработки семян с высоким содержанием масла, включая рыжик и рапс. Это расширение нацелено на производство сырья для экологичного авиационного топлива и повышение эффективности завода в периоды сезонного затишья.

Продолжение ниже ⤵️

#Товары
🌾📝 Агрорынки в феврале 2026 года: пшеница находит поддержку, кофе в крутом пике, сахар в стагнации (Часть 2)

🌾 Зерновые:
Пшеница: 529,03 центов/бушель (+4,4% м/м, -6,7% г/г).
✅Тренд: Локальный разворот. Несмотря на рекордный урожай в Канаде, цены выросли. Поддержку рынку оказали новости об экспансии крупных трейдеров в Дубае и новые логистические маршруты.

Кукуруза: 428,48 центов/бушель (-2,1% м/м, -12,3% г/г).
✅Тренд: Медленное снижение. Цены остаются под давлением прогнозов высокого урожая в Аргентине, хотя засуха в провинции Буэнос-Айрес начинает вызывать опасения у трейдеров.

☕️Кофе:
Цена: 315,2 центов/фунт (-11,8% м/м, -18,0% г/г).
✅Тренд: Масштабный обвал. Цены рухнули почти на 12% за месяц из-за долгожданных дождей в Бразилии (Минас-Жерайс) и резкого скачка экспорта из Вьетнама до четырехлетнего максимума.

🧂Сахар:
Цена: 14,63 центов/фунт (+0,2% м/м, -23,9% г/г).
✅Тренд: Затяжная депрессия. Рынок практически замер после глубокого годового падения. Огромный профицит в Бразилии и запуск новых производственных мощностей сдерживают любой потенциал роста.

🔍Ключевые мировые события и тренды:

🔵Рекордный урожай пшеницы в Канаде
Производство пшеницы в стране достигло исторического максимума в 39,96 млн тонн, что сопровождается рекордными темпами экспорта в Китай и Бангладеш. Параллельно с этим порты адаптируют инфраструктуру для изменения маршрутов транспортировки импортных материалов.

🔵Экспансия Solaris Commodities на мировые рынки
Ведущий российский трейдер перенес штаб-квартиру в Дубай и активно диверсифицирует бизнес через покупку активов в Бразилии. Компания инвестирует в логистические цепочки и терминалы в Казахстане, Египте и Омане для укрепления глобальных позиций.

🔵Казахстанское зерно на пути в Персидский залив
«Продкорпорация» ведет переговоры с Dubai Port World о создании новых логистических маршрутов для поставок пшеницы в ОАЭ. Выход на рынки стран Персидского залива рассматривается как приоритетное направление после успешного старта экспорта в Юго-Восточную Азию.

🔵Влияние финансового обвала на аграрные фьючерсы
Резкое падение цен на золото и криптовалюты усилило осторожность спекулянтов на всех рынках. Ожидается, что в ближайшие недели цены на аграрную продукцию будут зависеть исключительно от фундаментальных факторов, таких как погода и мировые балансы.

🔵Прогнозы урожая кукурузы в Аргентине
Аналитики ожидают рост производства кукурузы на 6%, до 57,9 млн тонн, несмотря на расширение посевных площадей. Однако сохраняющийся дефицит осадков в ключевых провинциях создает риски для итоговой урожайности, особенно в поздний период сева.

🔵Падение мировых котировок кофе до минимумов
Фьючерсы на арабику и робусту резко упали на фоне прогнозов благоприятных дождей в Бразилии и роста экспорта из Вьетнама. Мировое производство в сезоне 2025/26 может достичь рекордных 178,8 млн мешков, что способствует восстановлению биржевых запасов.

🔵Тренды российского рынка чая и кофе
В России производство кофе выросло на 17,4%, в то время как выпуск чая сократился почти на 9%. Несмотря на рост числа производителей, высокие цены привели к снижению розничных продаж молотого и капсульного кофе при сохранении популярности кофеен.

🔵Снижение розничных цен на сахар в России
За 2025 год сахарный песок подешевел на 7,4% на фоне роста производства и стагнации потребления. Ожидается, что новый урожай сахарной свеклы превысит средние многолетние значения и составит около 47–48 млн тонн.

🔵Египетские инвестиции в сахарную отрасль Узбекистана
Компания Nile Sugar запускает проект стоимостью $450 млн в Джизакской области для выращивания и переработки сахарной свеклы. Завод мощностью 200 тысяч тонн в год призван снизить зависимость страны от дорогого импортного сахара и высоких пошлин.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 4 февраля

💸 МЕТКОМБАНК – Эксперт РА, "ruBBB-", прогноз⬇️со "стабильный" на "развивающийся"

«Установление развивающегося прогноза связано с неопределенностью в отношении динамики рентабельности и показателей, характеризующих ликвидную позицию, в 2026 году».

#Техдефолт
🛠️ «Вератек» ожидаемо допустил техдефолт по выплате 5-го купона по облигациям серии БО-01

Эмитент допустил технический дефолт по 5-му купону облигаций серии БО-01 на 32.4 млн рублей.

❌ Причина неисполнения обязательства: отсутствие денежных средств в необходимом объеме.

📉 Стоимость облигаций эмитента продолжает падать. Так, например, вчерашняя цена закрытия выпуска БО-01 составляла 48.17%, сегодня на 17:44 (мск) бумаги торгуются по 28.38% (-19.79%).

💼 В обращении у эмитента находятся 3 выпуска облигаций (вкл. ЦФА) на 815 млн рублей.

⚡️ UPD: Выплату купонного дохода эмитент планирует осуществить не позднее 18 февраля.

Принятие решения о реструктуризации долга и проведение ОСВО планируется до 5 марта.

🇷🇺❌ Аукцион Минфина РФ по размещению ОФЗ-ПД 26251 (дата погашения – 28 августа 2030 года) признан несостоявшимся.

📉 Цены облигаций «Самолет» падают на фоне обращения девелопера за господдержкой на 50 млрд рублей

«Самолет» обратился в правительство с просьбой предоставить льготный кредит или иной стабилизационный инструмент на 50 млрд рублей сроком до трех лет.

Поддержка необходима для исключения риска неисполнения обязательств перед дольщиками и инвесторами на фоне корректировки программы льготной ипотеки.

Акционеры девелопера готовы передать государству блокирующий пакет компании с правом обратного выкупа по новой цене, а также обеспечить дополнительное внешнее финансирование в объеме до 10 млрд рублей.

⬇️ Сильнее всего на новость отреагировали выпуски БО-П11, БО-П16, БО-П18 и БО-П20. Так, например, вчерашняя цена закрытия выпуска БО-П18 составляла 111.65%, сегодня на 20:14 (мск) бумаги торгуются уже по 104.39% (-7.26%). Стоимость других облигаций снижается на 0.62-1.99%.

💼 У Эмитента в обращении находится всего 15 выпусков облигаций (вкл. ЦФА) на 99.5 млрд рублей.

➡️ Подробнее

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,77% (⬇️2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,94% (⬇️1 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
27% (⬆️22 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
📱МТС, 002P-16 (от 10 млрд)
🟥РЖД, 001Р-51R (от 2 млрд юаней)
🏠Группа компаний Самолет, 002Р-02

Размещения
🚛Первая Грузовая Компания, 003P-02 (доп. выпуск №1, 11.2 млрд), 003P-03 (доп. выпуск №1, 3.65 млрд)
🍏ИКС 5 ФИНАНС, 003P-16 (20 млрд)
☕️ЛК-Прогресс, БО-01 (200 млн)
🍷Новабев Групп, 003Р-02 (5 млрд)

Оферты
🏚ДОМ.РФ, БО-08 (5 млрд), БО-10 (10 млрд)
💵Пром Гарант, 01 (250 млн)
💻РДВ Технолоджи, 001P-01 (250 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 5 февраля:

🌠 Инарктика объявляет данные неаудированной управленческой отчетности за 2025 год. Выручка снизилась на 22% г/г, до 24,6 млрд руб. Объем продаж снизился на 14% г/г, до 22,2 тыс. т.

🩺 МД Медикал Груп объявляет операционные и неаудированные финансовые результаты за 2025 год. Общая выручка увеличилась на 31,2% г/г и составила 43.5 млрд руб. Сопоставимая выручка (LFL) увеличилась на 15,6% г/г до 38,3 млрд руб.

🚗 Менеджмент «Каршеринг Руссия» (бренд «Делимобиль») планирует вынести на совет директоров вопрос о выкупе облигаций компании с рынка.

⛽️ Газпром проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос о проведении годового заседания общего собрания акционеров.

📉 Падения стоимостей облигаций (за 4 февраля):

▶️Вератек БО-01 и БО-02
Например: снижение серии БО-01 на 20,1%: с 48,17 до 28,07%.
Про причины снижения писали здесь.

▶️Группа компаний Самолет 01, БО-П05, БО-П06, БО-П11, БО-П13 — БО-П16, БО-П18 — БО-П21
Например: снижение серии БО-П16 на 8,02%: с 111,91 до 103,89%.
Про причины снижения писали здесь.

Cbonds в Max

🔥🎓 Новая образовательная программа НИУ ВШЭ и Cbonds «Фундаментальный анализ компаний на российском рынке»

Продолжается прием заявок на новую совместную образовательную программу Банковского института НИУ ВШЭ и Cbonds «Фундаментальный анализ компаний на российском рынке - отраслевые особенности и современные подходы»!

Эта программа создана как практический «конструктор» навыков фундаментального анализа российских компаний и отраслей с учетом отечественной специфики: институциональной среды, регуляторных требований, макроэкономических и геополитических факторов, особенностей отчетности и корпоративных практик.

👥 Слушатели курса:
✅ освоят теорию и методологию фундаментального анализа как инструмента оценки стоимости и принятия решений;
✅ смогут уверенно считать и интерпретировать финансовые коэффициенты с учетом отраслевых норм и макро-контекста.
✅ научатся анализировать отчетность РСБУ/МСФО, выявлять драйверы стоимости и «красные флаги»;
✅ освоят сравнительный анализ по мультипликаторам и качественную оценку, основываясь на анализе рыночных и отраслевых факторов;
✅ смогут формулировать инвестиционный тезис и рекомендации (buy/hold/sell) с учетом сценариев и рисков.

✍️ Преподаватели-практики, в т.ч. чартхолдеры CFA и руководители ведущих компаний: Константин Васильев (Cbonds), Шпунтов Антон (Московская Биржа), Кирсанова София (Sber CIB), Толстель Марина (Эксперт РА), Кутенко Сергей (АКРА) и др.

❗ Важно: После успешного обучения по программе Вы получите Удостоверение о повышении квалификации НИУ ВШЭ.

🗓 Когда: старт программы 23 марта 2026 года
📍 Где: Онлайн формат обучения (синхронный)
🕔 Продолжительность: 34 часа

➡️ Подробнее ознакомиться с тематикой курса, списком преподавателей, стоимостью, а также зарегистрироваться на программу можно здесь.