#ИтогиРазмещения
💵 Ломбард 888, БО-01

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 200 млн руб.
Купон/Доходность: 25% годовых/28.08% годовых
Дюрация: 2.12

Количество сделок на бирже: 537
Самая крупная сделка: 10.3 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (55%) заняли сделки объёмом от 10 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 150 тыс. руб. до 1 млн руб. (14%).

📝Организатор – Юнисервис Капитал.
ПВО – Юнилайн Капитал Менеджмент.

Выпуск для квалифицированных инвесторов.

#Премаркетинг
👍Глоракс, 001P-05

❗️Финальный ориентир по ставке купона – 20.50% годовых (доходность – 22.54% годовых).
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 5 млрд рублей.

Предварительная дата размещения – 28 января.

📝Организаторы – Альфа-Банк, БКС КИБ, Газпромбанк, Совкомбанк, ИФК Солид, Т-Банк, Цифра брокер, GI Solutions, Sber CIB.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 19 — 23 января

🇷🇺 Россия:
🔴 Минфин допускает, что порог покупки криптовалют на российских площадках в 300 тыс. руб. для «неквалов» может измениться. Такое ограничение входит в концепцию введения регулирования крипторынка от ЦБ РФ, запланированного на 2027 год.

🔴 Госдума приняла в первом чтении законопроект, согласно которому контроль за оборотом криптовалют, включая майнинг, будет осуществлять Минфин. Министерство будет устанавливать порядок надзора за соблюдением требований, а непосредственно осуществлять этот надзор будет ФНС.

🔴 ЦБ РФ введет упрощенную лицензию для криптообменников, если они работают только с криптовалютой и не касаются рынка ценных бумаг. Такой подход будет направлен на их вывод из серой зоны.

🔴 КС РФ подтвердил, что суды не вправе отказывать в защите имущественных требований по спорам о криптовалюте, если владелец может доказать законность её получения и использования.

🇺🇸 США:
🔴 Рассмотрение законопроекта о регулировании крипторынка (CLARITY Act) в США откладывается еще как минимум на несколько недель. Сенатский банковский комитет сместил фокус на меры в сфере жилья, которые администрация президента Дональда Трампа считает приоритетными.

🔴 Криптокомпания BitGo привлекла $212,8 млн в ходе IPO. Компания разместила 11,8 млн акций по $18, тем самым превысив ранее объявленный ценовой диапазон в размере $15-17. Рыночная капитализация компании составила $2,08 млрд.

🇮🇳 Индия:
🔴Центральное национальное агентство Индии (FIU) ввело запрет для криптовалютных бирж и платформ на осуществление операций с криптовалютами, обеспечивающими высокий уровень анонимности. Эта мера направлена на борьбу с отмыванием денег и сокрытием следов транзакций.

🇻🇳 Вьетнам:
🔴 Вьетнам вводит лицензирование криптовалютных бирж с одним из самых высоких в регионе требований к уставному капиталу — не менее $400 млн.

Cbonds в Max

🚪 «Феррони» заявляет о готовности погасить облигации серии БО-П01 в ближайшее время

По словам гендиректора компании Марины Павловой, ранее эмитент планировал выйти из дефолта через реструктуризацию по двум выпускам и проведение ОСВО. Однако ситуация изменилась: компания погасила выпуск БО-02 19 января, а также аккумулировала средства для погашения выпуска БО-П01.

📆 После решения ряда технических вопросов компания будет готова выйти на погашение. Ожидаемый срок — не позднее середины февраля.

#Премаркетинг
💵«ТД РКС», 002Р-07 (от 300 млн)

Сбор заявок – 29 января с 11:00 до 16:00 (мск), размещение – 3 февраля.

Поручитель – «РКС Девелопмент». ПВО – «Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез».

Предусмотрен ковенантный пакет.

📝Облигационный долг Эмитента: 2.45 млрд рублей.

#Товары #Интересное #Консенсус_Cbonds
📀 Золото наносит ответный удар: Почему BTC/Gold Ratio рухнул до уровней 2023 года?

Пока крипторынок пытается переварить волатильность начала года, график BTC/Gold ratio (соотношение цены биткоина к унции золота) нарисовал тревожную для быков картину. Всего за три недели показатель спикировал с 21,55 до 18,98.
Мы официально вернулись в значения ноября 2023 года.

Разберем, что стоит за этим эффектом ножниц, когда цифровое золото падает, а физическое - штурмует исторические пики.

📈 Статистика за январь 2026

🥇 Золото
Стабильный рост с $4 319 (01.01) до $4 935,44 (21.01). Прирост составил +14,3%.

💰 Bitcoin
После попытки закрепиться выше $97 000 в середине месяца, цена скорректировалась до $89 423,21.

Как итог, соотношение просело на 13%, что сигнализирует о глобальной ротации капитала.

❔ Почему это происходит прямо сейчас?
1️⃣ Геополитический «черный лебедь»
Январь 2026-го выдался жарким, ведь новости вокруг возможной покупки Гренландии США и угрозы введения тарифов против стран ЕС и Британии создали идеальный шторм. В моменты такой неопределенности институционалы выбирают защиту, а не риск.

2️⃣ Биткоин как Risk-On актив
Несмотря на статус «цифрового золота», в текущем цикле BTC ведет себя скорее как технологическая акция с высоким плечом. Когда мировые рынки акций и облигаций лихорадит из-за торговых войн, BTC оказывается под давлением первым, в то время как физическое золото становится единственным тихим убежищем.

3️⃣ Агрессия Центробанков
Центральные банки (особенно стран БРИКС) в начале года рекордно нарастили закупки физического золота в рамках политики дедолларизации. Это создало колоссальный спрос в «нижней части» уравнения (знаменателе), придавливая итоговое соотношение к земле.

4️⃣ Технический откат к базе
Уровень 18,5–19,0 исторически является сильной зоной поддержки для этого соотношения. Возврат к значениям ноября 2023 года — это своего рода «перезагрузка» рынка перед возможным новым рывком, если BTC сможет доказать свою устойчивость в условиях глобального кризиса.

🚩 Что это значит?
Падение BTC/Gold ratio до уровней двухлетней давности говорит о том, что биткоин сейчас «дешев» относительно золота.

Если верить в тезис, что BTC со временем поглотит капитализацию золота, то текущие отметки — это историческое окно возможностей для ребалансировки портфеля. Однако пока геополитика диктует правила, физический металл остается королем арены.

🔮 Консенсус-прогноз
Интересную пищу для размышлений дает свежий консенсус-прогноз Cbonds. Аналитики закладывают в свои ожидания сценарий «американских горок».

Рынок в среднем по 2026 году видит BTC на уровне $147 445,5, а золото - $4 500. На конец же года ожидания меняются: по BTC - $104 844,12, по золоту - $4 975.

То есть рынок видит среднегодовое значение BTC/Gold ratio на уровне 32,76, но к концу года прогнозирует его приземление до 21,07.

✍️ Анализ этих данных позволяет сделать три фундаментальных вывода:

1️⃣ Биткоин готовит мощный штурм
Значение ratio на уровне 32,76 говорит о том, что в середине года мы можем увидеть фазу экстремального доминирования криптовалюты. Ожидается период, когда BTC будет расти в 1,5–2 раза быстрее золота. Это идеальное окно для фиксации прибыли в рисковых активах.

2️⃣ Возврат к тихой гавани
Прогноз ratio на конец года (21,07) превышает текущие январские значения, что указывает на ожидание дальнейшего укрепления золота относительно биткоина к концу 2026 года. Рынок предполагает, что даже после бурного роста BTC капитал будет постепенно перетекать в тихую гавань, формируя новую точку равновесия на уровне выше 21.

3️⃣ Золото — это страховка, которая не подведет
Если BTC к концу года может скорректироваться со своих пиков, то по золоту аналитики ждут только стабильного восходящего тренда. Это подтверждает статус металла как главного инструмента сохранения ценности в условиях глобальной трансформации.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 23 января

🧪 Агронэкст – НКР, 🆕 присвоен "AА-.ru", "стабильный"

«Высокая оценка бизнес-профиля Компании обусловлена устойчивыми рыночными позициями компании и высокой географической диверсификацией. Оценку финансового профиля поддерживают высокие операционная рентабельность и рентабельность активов».

Cbonds в Max

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 19 по 23 января в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Бюллетень по ЦФА. Декабрь 2025» от Cbonds от 19 января:

Объем рынка ЦФА, находящихся непосредственно в обращении на конец 2025 года, составил 172 млрд рублей при 997 выпусках, приблизившись к символической отметке в 1000 инструментов в обращении. Годовая динамика была волнообразной, с пиковыми значениями в апреле и сентябре, превышавшими 210-227 млрд руб., и последующей коррекцией.

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 21 января:

За неделю не произошло никаких позитивных изменений, кривая доходностей ОФЗ продолжила коррекцию вверх, особенно на коротком участке; индекс RGBI не смог найти факторов для роста. Вероятно, ключевым фактором остается высокая неопределенность относительно инфляции. Напомним, на основе недельных данных пока трудно увидеть эффект повышения НДС.

🔘«Монитор бюджета: план по дефициту выполнен» от Газпромбанка от 20 января:

В декабре дефицит федерального бюджета расширился до 1,4 трлн руб. с 0,3 трлн руб. в ноябре. Годом ранее он составил значительные 3,5 трлн руб. Накопленный с начала года дефицит достиг 5,7 трлн руб., что соответствует сентябрьским планам властей. В 2026 г. дефицит бюджета может сжаться: несмотря на более консервативные прогнозы по вводным, мы ожидаем, что он может оказаться скромней, чем в 2025 г.

🔘«Еженедельный обзор» от ВИМ Инвестиций от 19 января:

Курс CNY/RUB пока не может подняться выше 11,3. Курс рубля вырос за неделю на фоне роста продаж валюты со стороны Минфина с 16 января. Продолжаем ожидать постепенного ослабления рубля в 2026 г., чему будет способствовать прошедшее снижение цен на российскую нефть.

🔘«Макромониторинг» от Совкомбанка от 19 января:

Реальные потребительские расходы заметно ускорились в 4к25, согласно данным СберИндекса (1,8% кв/кв с с.к., 4,8% г/г). Рост во многом обусловлен увеличением трат на непродовольственные товары (2,5% кв/кв с с.к) и услуги (2,2% кв/кв с с.к.).

#Интересное
🇺🇸🤖 $140 млрд в год: чем Big Tech платит за лидерство в ИИ?

Ажиотаж вокруг ИИ продолжает двигать рынки, но за блестящими презентациями и растущими котировками формируется менее заметный, но критически важный тренд — стремительный рост корпоративного долга технологических гигантов.

Аналитики крупнейших мировых банков дали количественную оценку тренду, который мы наблюдали весь прошлый год: гонка в области ИИ переходит с балансов компаний на рынок заёмного капитала. Согласно прогнозам, в 2026 году ИИ-гиперскейлеры станут одними из крупнейших заёмщиков на рынке корпоративных облигаций США.

📈 Новые цифры и прогнозы:

🔹 Общий рынок:
Barclays прогнозирует, что объём выпуска корпоративных облигаций в США в 2026 году достигнет $2.46 трлн, что на 11.8% больше, чем в 2025-м. Чистый выпуск (нетто-выпуск) вырастет на 30.2% до $945 млрд, что говорит о значительном росте левериджа.

🔹 Фокус на ИИ
«Рост чистой эмиссии во многом не связан с финансовыми факторами, а главным риском роста является капитальные расходы ИИ-гиперскейлеров, которые могут потребовать большего числа крупных публичных размещений, чем обычно», — отмечают аналитики Barclays.

🔹 Лидеры рынка
Согласно данным Cbonds, «Большая четвёрка» — Amazon, Alphabet (Google), Meta и Oracle — выпустили облигации общим объёмом $133 млрд в 2025 году. Это примерно в 5 раз больше, чем их среднегодовой объём выпусков — $25,5 млрд в период с 2020 по 2024 год.

🔹 Прогноз на будущее
BofA ожидает, что ИИ-гиперскейлеры будут занимать около $140 млрд ежегодно в течение следующих трёх лет. Этот масштаб делает их сопоставимыми с ожидаемым среднегодовым объёмом выпусков «Большой шестёрки» банков на $157 млрд.

⚡️ Почему это важно:

1️⃣ Смена лидеров на долговом рынке
ИТ-гиганты становятся эмитентами первого эшелона. По данным MUFG, именно гиперскейлеры составили четыре из пяти крупнейших сделок с инвестиционными облигациями в 2025 году (включая рекордные выпуски Meta на $27.3 млрд и Oracle на $18 млрд в виде 6 траншей).

2️⃣ Рост рисков и волатильности
Всплеск заимствований уже привёл к расширению кредитных спредов. Инвесторы всё чаще используют кредитные дефолтные свопы (CDS) для хеджирования рисков. Например, стоимость страховки от дефолта по долгам Oracle более чем утроилась после её сентябрьского выпуска.

3️⃣ Вопрос прозрачности
Этот рост долга уже приводит к конфликтам. В статье Reuters упоминается, что держатели облигаций Oracle подали иск, обвинив компанию в сокрытии информации о необходимости привлечения дополнительного долга для развития ИИ-инфраструктуры.

✅ Мониторинг этих эмиссий в режиме реального времени, проверка условий эмиссий (например, Alphabet или Oracle) и анализ объемов выпусков доступен на платформе Cbonds в разделе «Поиск облигаций».

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,74% (⬇️2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,89% (⬇️3 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,1% ( ⬆️5 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🛴ВУШ, 001P-05 (1 млрд)
🔍СФО Сплит Финанс (Яндекс Финтех), ПВ-2 (4.5 млрд)
⛽️Газпром Нефть, 005P-04R

Размещения
💰ТАЛК Лизинг, 002P-04 (300 млн)

Оферты
💰НФК-СИ, 001П-01 (200 млн), 001П-02 (200 млн)
💵СУЭК-Финанс, 001P-05R (30 млрд)
🪓Сегежа Групп, 002P-03R (9 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 26 января:

🏦 Банк Санкт-Петербург подвел предварительные итоги деятельности за 2025 год по РСБУ. Выручка выросла на 2,5% г/г и составила 96,6 млрд руб. Чистая прибыль сократилась на 21,9% г/г и составила 39,7 млрд руб.

📱 Группа МГКЛ объявляет предварительные операционные результаты за 2025 год. Прогнозируемая выручка — 32,6 млрд руб., что в 3,7 раза выше, чем в 2024 году и в 2 раза превышает целевой показатель, заложенный в бизнес-плане.

🚚 Представитель владельцев облигаций «Монополия» (Л Си Пи Инвестор Сервисез) сообщил, что эмитент до сих пор не раскрыл условия реструктуризации и финансовую модель. В связи с этим ПВО готовит иск к эмитенту, который может быть подан после 30 дней с момента досудебной претензии, однако при оперативном раскрытии условий решение может быть пересмотрено.

🏠 Группа «Эталон» объявила о начале сбора заявок на участие в SPO на Мосбирже. Сбор предварительных заявок в рамках размещения продлится с 26 января по 9 февраля включительно. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

⚒️ 23 января Уральская Сталь перечислила средства в НРД по 11-му купону облигаций серии БО-001Р-02, а также по 5-му купону облигаций серии БО-001Р-05.

⚗️ Последний день для получения дивидендов в акциях ВХЗ. Завтра бумаги будут торговаться уже без дивидендов.

Cbonds в Max

#Премаркетинг
🛡 Софтлайн, 002Р-02 (от 3 млрд)

Сбор заявок – 10 февраля с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 13 февраля.

📝Облигационный долг Эмитента: 6 млрд рублей.

🔊 IV Conference Capital Markets Armenia и БИ-2 с симфоническим оркестром в Ереване 13 и 14 марта — совпадение?

Начнём с деловой программы. В рамках конференции вас ждут:
🟣 Пленарное заседание «Экономика и финансовая система Армении: итоги 2025 года и перспективы 2026 года»
🟣 Армения 2026: рынок капитала, инфраструктура и инвестиционная привлекательность
🟣 Глобальные риски и их локальные последствия для финансовых рынков
🟣 Digital finance & market infrastructure
🟣 Международные инвестиции и глобальная интеграция финансовых рынков

▶️Регистрация уже открыта
До 13 февраля действует льготная стоимость участия.

После официальной части мы приглашаем вас на фуршет с прохладительными напитками в тёплой и неформальной атмосфере для общения, обмена идеями и новых деловых знакомств.

🔗 Посмотреть программу конференции

14 марта участников конференции ожидает фуршет в ресторане El Garden и концерт группы БИ-2 с симфоническим оркестром 🎶

Все карты раскрыты. Планируйте поездку заранее, чтобы ничего не пропустить. С нетерпением ждём встречи с вами в солнечном Ереване!☀️🇦🇲

#ИтогиРазмещения
🧱АПРИ, БО-002Р-13

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 2.7 млрд руб.
Купон/Доходность: 24.5% годовых/27.45% годовых
Дюрация: 2.19

Количество сделок на бирже: 15 707
Самая крупная сделка: 263.9 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (27%) заняли сделки объёмом от 300 тыс. руб. до 2 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 10 до 200 млн руб. (24%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, БКС КИБ, Газпромбанк, ИК РИКОМ-ТРАСТ.
ПВО – Волста.

#Премаркетинг
🛴 «ВУШ», 001P-05 (1 млрд)

❗️Финальный ориентир по ставке купона – 22% годовых (доходность – 24.36% годовых).
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

Предварительная дата размещения – 29 января.

📝Организаторы – Альфа-Банк, БКС КИБ, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Совкомбанк, GI Solutions, Sber CIB.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
⛽️ «Газпром нефть», 005P-04R

❗️Финальный ориентир спреда к КС – 150 б.п.
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 138 млрд рублей.

Размещение запланировано на 28 января.

📝Организаторы – Газпромбанк, Банк ДОМ.PФ, ИК ВЕЛЕС Капитал, МКБ.