#Товары
🚀 Газовое безумие в США: Исторический рекорд побит

По американскому рынку газа (Henry Hub) за последние 3 дня мы наблюдаем самый мощный забег за всю историю наблюдений — котировки фьючерсов взлетели на +75%, а сам индикатор от недельного минимума (16.01) вырос на +57%.

Всего за 72 часа цена переместилась из зоны «дешевого избытка» в зону «энергетического дефицита».

🔥 Главные драйверы роста:

1⃣ Полярный вихрь
Арктический холод накрыл США от Техаса до Нью-Йорка. Прогнозы обещают сохранение аномальных морозов до конца месяца, что вызвало панический спрос на топливо.

2⃣ Капитуляция «медведей»
Массовое закрытие шорт-позиций придало ценам реактивное ускорение. Трейдеры, ставившие на теплую зиму, оказались в ловушке.

3⃣ Производственный риск
Рынок опасается «заморозки» скважин (freeze-offs) в Аппалачах и Пермском бассейне, что может мгновенно сократить добычу на 10-15%.

4⃣ Экспортный пылесос
Работа СПГ-терминалов на максимуме возможностей ограничивает предложение внутри страны, связывая цены в США с глобальным дефицитом (США поставляет рекордные объемы в Европу/Азию, +9% в 2026).

5⃣ Энергетический спрос
Закрытие угольных станций в США и спрос от дата-центров/электромобилей (+1-2% общий рост спроса) опередили добычу (+1%).

📍 Вывод
Погода и технические факторы сложились в «идеальный сценарий» для покупателей. Текущий уровень $4.87 — это стресс-тест для экономики США. Если холода затянутся, психологическая отметка в $5.00 падет уже до конца недели.

#Премаркетинг
🌱Акрон, БО-002Р-02 (от 1 млрд юаней)

Сбор заявок – 28 января с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 2 февраля.

Расчеты по облигациям
🔵при размещении: по выбору инвестора в юанях или рублях
🔵при выплате купона, амортизации и погашении: в юанях, по волеизъявлению инвестора возможны выплаты в рублях

📝Облигационный долг Эмитента: 2.35 млрд юаней, 33.5 млрд руб., $550 млн.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 22 января

👥 МКПАО Хэдхантер – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruAA", "стабильный"

«Рейтинг кредитоспособности обусловлен приемлемым уровнем риск-профиля отрасли, высокой оценкой рыночных и конкурентных позиций, низкой долговой нагрузкой, высоким уровнем ликвидности и рентабельности, а также умеренно низким уровнем корпоративных рисков».

😁 Вымпелком – АКРА,⬆️с "AA-(RU)" до "АA(RU)", "стабильный"

«Кредитный рейтинг Компании характеризуется сильным операционным профилем, который, в свою очередь, базируется на сильной рыночной позиции, высокой оценке бизнеса, очень широкой географии и умеренно высокой оценке корпоративного управления».

🚙 Роял Капитал – НРА, "B|ru|", прогноз⬆️с "негативный" на "стабильный"

«Изменение прогноза на «Стабильный» обусловлено позитивной динамикой основных финансовых результатов в текущих рыночных условиях и продвижением в процессе получения ОТТС (одобрения типа транспортного средства) коммерческих автомобилей под маркой Normax».

📺 Cbonds Weekly News - 232-й выпуск вышел в эфир!

🫱 В этот раз мы рассказали о громком иске к России по выплате царских долгов, оценили потенциал будущих рекордов ПИФов, проанализировали риски волны дефолтов в сегменте ВДО, обсудили планы субфедов по выпуску облигаций, а также рассмотрели важные налоговые новации.

Кроме того, мы представили дайджест актуальных размещений на долговом рынке.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал»
• Дмитрий Александров, заместитель генерального директора, «Ренессанс Капитал»
• Алексей Черных, адвокат, председатель Коллегии адвокатов «Лигал Кэпитал Партнерс»
• Дмитрий Барков, руководитель департамента по работе с государственным сектором, Совкомбанк

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,76% (⬆️1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,96% (⬆️3 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,05% ( ⬇️9 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
👍Глоракс, 001P-05 (от 3 млрд)

Размещения
💳ГПБ Финанс, 001Р-07Р (доп. выпуск №1, 5 млрд)
🧱АПРИ, БО-002Р-13 (2.7 млрд)
🛫Аэрофьюэлз, 003Р-01 (3 млрд)

Оферты
💵О1 Пропертиз Финанс, БО-П01 ($335 млн)
🐟ДРП, БО-001-01 (50 млн)
🚘Кэшдрайв, КО-П10 (100 млн)
💿Северсталь, 001Р-01 (3 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 23 января:

⛏Селигдар представил операционные результаты за 2025 год. Выручка от реализации золота достигла 77,7 млрд руб., увеличившись на 53% г/г. Суммарная выручка от продажи золота и концентратов увеличилась на 49% г/г и составила 86,9 млрд руб. Производство лигатурного золота выросло на 10% г/г, превысив 8 т.

🛫 Структуры Шереметьево и Внуково подали заявки на повторные торги по продаже аэропорта «Домодедово». Голландский аукцион по продаже «ДМЕ холдинга», владеющего активами аэропорта, а также ряда связанных с аэропортом компаний, назначен на 29 января в 15:00 мск.

🔌 Россети Сибирь объявило четыре аукциона на право заключения соглашений об открытии возобновляемых кредитных линий с совокупным лимитом 30 млрд руб.

💳 Сбер закрыл сделку по приобретению 41,9% акций российского производителя микроэлектроники ПАО «Элемент». Группа АФК «Система», которая владела 37,6% акций, полностью вышла из состава акционеров. Также Сбер выкупил 4,3% у миноритариев. Сумма сделки составила 27 млрд руб.

🔋 РусГидро не будет выплачивать дивиденды в 2026 году. Компания планирует направить больше средств на строительство новых мощностей и повышение эффективности работы уже имеющихся, а также на улучшение логистики.

🍏 Акционеры Фикс Прайс утвердили проведение обратного сплита акций в соотношении 1000:1.

Cbonds в Max

#ИтогиРазмещения
💵 Ломбард 888, БО-01

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 200 млн руб.
Купон/Доходность: 25% годовых/28.08% годовых
Дюрация: 2.12

Количество сделок на бирже: 537
Самая крупная сделка: 10.3 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (55%) заняли сделки объёмом от 10 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 150 тыс. руб. до 1 млн руб. (14%).

📝Организатор – Юнисервис Капитал.
ПВО – Юнилайн Капитал Менеджмент.

Выпуск для квалифицированных инвесторов.

#Премаркетинг
👍Глоракс, 001P-05

❗️Финальный ориентир по ставке купона – 20.50% годовых (доходность – 22.54% годовых).
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 5 млрд рублей.

Предварительная дата размещения – 28 января.

📝Организаторы – Альфа-Банк, БКС КИБ, Газпромбанк, Совкомбанк, ИФК Солид, Т-Банк, Цифра брокер, GI Solutions, Sber CIB.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 19 — 23 января

🇷🇺 Россия:
🔴 Минфин допускает, что порог покупки криптовалют на российских площадках в 300 тыс. руб. для «неквалов» может измениться. Такое ограничение входит в концепцию введения регулирования крипторынка от ЦБ РФ, запланированного на 2027 год.

🔴 Госдума приняла в первом чтении законопроект, согласно которому контроль за оборотом криптовалют, включая майнинг, будет осуществлять Минфин. Министерство будет устанавливать порядок надзора за соблюдением требований, а непосредственно осуществлять этот надзор будет ФНС.

🔴 ЦБ РФ введет упрощенную лицензию для криптообменников, если они работают только с криптовалютой и не касаются рынка ценных бумаг. Такой подход будет направлен на их вывод из серой зоны.

🔴 КС РФ подтвердил, что суды не вправе отказывать в защите имущественных требований по спорам о криптовалюте, если владелец может доказать законность её получения и использования.

🇺🇸 США:
🔴 Рассмотрение законопроекта о регулировании крипторынка (CLARITY Act) в США откладывается еще как минимум на несколько недель. Сенатский банковский комитет сместил фокус на меры в сфере жилья, которые администрация президента Дональда Трампа считает приоритетными.

🔴 Криптокомпания BitGo привлекла $212,8 млн в ходе IPO. Компания разместила 11,8 млн акций по $18, тем самым превысив ранее объявленный ценовой диапазон в размере $15-17. Рыночная капитализация компании составила $2,08 млрд.

🇮🇳 Индия:
🔴Центральное национальное агентство Индии (FIU) ввело запрет для криптовалютных бирж и платформ на осуществление операций с криптовалютами, обеспечивающими высокий уровень анонимности. Эта мера направлена на борьбу с отмыванием денег и сокрытием следов транзакций.

🇻🇳 Вьетнам:
🔴 Вьетнам вводит лицензирование криптовалютных бирж с одним из самых высоких в регионе требований к уставному капиталу — не менее $400 млн.

Cbonds в Max

🚪 «Феррони» заявляет о готовности погасить облигации серии БО-П01 в ближайшее время

По словам гендиректора компании Марины Павловой, ранее эмитент планировал выйти из дефолта через реструктуризацию по двум выпускам и проведение ОСВО. Однако ситуация изменилась: компания погасила выпуск БО-02 19 января, а также аккумулировала средства для погашения выпуска БО-П01.

📆 После решения ряда технических вопросов компания будет готова выйти на погашение. Ожидаемый срок — не позднее середины февраля.

#Премаркетинг
💵«ТД РКС», 002Р-07 (от 300 млн)

Сбор заявок – 29 января с 11:00 до 16:00 (мск), размещение – 3 февраля.

Поручитель – «РКС Девелопмент». ПВО – «Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез».

Предусмотрен ковенантный пакет.

📝Облигационный долг Эмитента: 2.45 млрд рублей.

#Товары #Интересное #Консенсус_Cbonds
📀 Золото наносит ответный удар: Почему BTC/Gold Ratio рухнул до уровней 2023 года?

Пока крипторынок пытается переварить волатильность начала года, график BTC/Gold ratio (соотношение цены биткоина к унции золота) нарисовал тревожную для быков картину. Всего за три недели показатель спикировал с 21,55 до 18,98.
Мы официально вернулись в значения ноября 2023 года.

Разберем, что стоит за этим эффектом ножниц, когда цифровое золото падает, а физическое - штурмует исторические пики.

📈 Статистика за январь 2026

🥇 Золото
Стабильный рост с $4 319 (01.01) до $4 935,44 (21.01). Прирост составил +14,3%.

💰 Bitcoin
После попытки закрепиться выше $97 000 в середине месяца, цена скорректировалась до $89 423,21.

Как итог, соотношение просело на 13%, что сигнализирует о глобальной ротации капитала.

❔ Почему это происходит прямо сейчас?
1️⃣ Геополитический «черный лебедь»
Январь 2026-го выдался жарким, ведь новости вокруг возможной покупки Гренландии США и угрозы введения тарифов против стран ЕС и Британии создали идеальный шторм. В моменты такой неопределенности институционалы выбирают защиту, а не риск.

2️⃣ Биткоин как Risk-On актив
Несмотря на статус «цифрового золота», в текущем цикле BTC ведет себя скорее как технологическая акция с высоким плечом. Когда мировые рынки акций и облигаций лихорадит из-за торговых войн, BTC оказывается под давлением первым, в то время как физическое золото становится единственным тихим убежищем.

3️⃣ Агрессия Центробанков
Центральные банки (особенно стран БРИКС) в начале года рекордно нарастили закупки физического золота в рамках политики дедолларизации. Это создало колоссальный спрос в «нижней части» уравнения (знаменателе), придавливая итоговое соотношение к земле.

4️⃣ Технический откат к базе
Уровень 18,5–19,0 исторически является сильной зоной поддержки для этого соотношения. Возврат к значениям ноября 2023 года — это своего рода «перезагрузка» рынка перед возможным новым рывком, если BTC сможет доказать свою устойчивость в условиях глобального кризиса.

🚩 Что это значит?
Падение BTC/Gold ratio до уровней двухлетней давности говорит о том, что биткоин сейчас «дешев» относительно золота.

Если верить в тезис, что BTC со временем поглотит капитализацию золота, то текущие отметки — это историческое окно возможностей для ребалансировки портфеля. Однако пока геополитика диктует правила, физический металл остается королем арены.

🔮 Консенсус-прогноз
Интересную пищу для размышлений дает свежий консенсус-прогноз Cbonds. Аналитики закладывают в свои ожидания сценарий «американских горок».

Рынок в среднем по 2026 году видит BTC на уровне $147 445,5, а золото - $4 500. На конец же года ожидания меняются: по BTC - $104 844,12, по золоту - $4 975.

То есть рынок видит среднегодовое значение BTC/Gold ratio на уровне 32,76, но к концу года прогнозирует его приземление до 21,07.

✍️ Анализ этих данных позволяет сделать три фундаментальных вывода:

1️⃣ Биткоин готовит мощный штурм
Значение ratio на уровне 32,76 говорит о том, что в середине года мы можем увидеть фазу экстремального доминирования криптовалюты. Ожидается период, когда BTC будет расти в 1,5–2 раза быстрее золота. Это идеальное окно для фиксации прибыли в рисковых активах.

2️⃣ Возврат к тихой гавани
Прогноз ratio на конец года (21,07) превышает текущие январские значения, что указывает на ожидание дальнейшего укрепления золота относительно биткоина к концу 2026 года. Рынок предполагает, что даже после бурного роста BTC капитал будет постепенно перетекать в тихую гавань, формируя новую точку равновесия на уровне выше 21.

3️⃣ Золото — это страховка, которая не подведет
Если BTC к концу года может скорректироваться со своих пиков, то по золоту аналитики ждут только стабильного восходящего тренда. Это подтверждает статус металла как главного инструмента сохранения ценности в условиях глобальной трансформации.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 23 января

🧪 Агронэкст – НКР, 🆕 присвоен "AА-.ru", "стабильный"

«Высокая оценка бизнес-профиля Компании обусловлена устойчивыми рыночными позициями компании и высокой географической диверсификацией. Оценку финансового профиля поддерживают высокие операционная рентабельность и рентабельность активов».

Cbonds в Max

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 19 по 23 января в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Бюллетень по ЦФА. Декабрь 2025» от Cbonds от 19 января:

Объем рынка ЦФА, находящихся непосредственно в обращении на конец 2025 года, составил 172 млрд рублей при 997 выпусках, приблизившись к символической отметке в 1000 инструментов в обращении. Годовая динамика была волнообразной, с пиковыми значениями в апреле и сентябре, превышавшими 210-227 млрд руб., и последующей коррекцией.

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 21 января:

За неделю не произошло никаких позитивных изменений, кривая доходностей ОФЗ продолжила коррекцию вверх, особенно на коротком участке; индекс RGBI не смог найти факторов для роста. Вероятно, ключевым фактором остается высокая неопределенность относительно инфляции. Напомним, на основе недельных данных пока трудно увидеть эффект повышения НДС.

🔘«Монитор бюджета: план по дефициту выполнен» от Газпромбанка от 20 января:

В декабре дефицит федерального бюджета расширился до 1,4 трлн руб. с 0,3 трлн руб. в ноябре. Годом ранее он составил значительные 3,5 трлн руб. Накопленный с начала года дефицит достиг 5,7 трлн руб., что соответствует сентябрьским планам властей. В 2026 г. дефицит бюджета может сжаться: несмотря на более консервативные прогнозы по вводным, мы ожидаем, что он может оказаться скромней, чем в 2025 г.

🔘«Еженедельный обзор» от ВИМ Инвестиций от 19 января:

Курс CNY/RUB пока не может подняться выше 11,3. Курс рубля вырос за неделю на фоне роста продаж валюты со стороны Минфина с 16 января. Продолжаем ожидать постепенного ослабления рубля в 2026 г., чему будет способствовать прошедшее снижение цен на российскую нефть.

🔘«Макромониторинг» от Совкомбанка от 19 января:

Реальные потребительские расходы заметно ускорились в 4к25, согласно данным СберИндекса (1,8% кв/кв с с.к., 4,8% г/г). Рост во многом обусловлен увеличением трат на непродовольственные товары (2,5% кв/кв с с.к) и услуги (2,2% кв/кв с с.к.).

#Интересное
🇺🇸🤖 $140 млрд в год: чем Big Tech платит за лидерство в ИИ?

Ажиотаж вокруг ИИ продолжает двигать рынки, но за блестящими презентациями и растущими котировками формируется менее заметный, но критически важный тренд — стремительный рост корпоративного долга технологических гигантов.

Аналитики крупнейших мировых банков дали количественную оценку тренду, который мы наблюдали весь прошлый год: гонка в области ИИ переходит с балансов компаний на рынок заёмного капитала. Согласно прогнозам, в 2026 году ИИ-гиперскейлеры станут одними из крупнейших заёмщиков на рынке корпоративных облигаций США.

📈 Новые цифры и прогнозы:

🔹 Общий рынок:
Barclays прогнозирует, что объём выпуска корпоративных облигаций в США в 2026 году достигнет $2.46 трлн, что на 11.8% больше, чем в 2025-м. Чистый выпуск (нетто-выпуск) вырастет на 30.2% до $945 млрд, что говорит о значительном росте левериджа.

🔹 Фокус на ИИ
«Рост чистой эмиссии во многом не связан с финансовыми факторами, а главным риском роста является капитальные расходы ИИ-гиперскейлеров, которые могут потребовать большего числа крупных публичных размещений, чем обычно», — отмечают аналитики Barclays.

🔹 Лидеры рынка
Согласно данным Cbonds, «Большая четвёрка» — Amazon, Alphabet (Google), Meta и Oracle — выпустили облигации общим объёмом $133 млрд в 2025 году. Это примерно в 5 раз больше, чем их среднегодовой объём выпусков — $25,5 млрд в период с 2020 по 2024 год.

🔹 Прогноз на будущее
BofA ожидает, что ИИ-гиперскейлеры будут занимать около $140 млрд ежегодно в течение следующих трёх лет. Этот масштаб делает их сопоставимыми с ожидаемым среднегодовым объёмом выпусков «Большой шестёрки» банков на $157 млрд.

⚡️ Почему это важно:

1️⃣ Смена лидеров на долговом рынке
ИТ-гиганты становятся эмитентами первого эшелона. По данным MUFG, именно гиперскейлеры составили четыре из пяти крупнейших сделок с инвестиционными облигациями в 2025 году (включая рекордные выпуски Meta на $27.3 млрд и Oracle на $18 млрд в виде 6 траншей).

2️⃣ Рост рисков и волатильности
Всплеск заимствований уже привёл к расширению кредитных спредов. Инвесторы всё чаще используют кредитные дефолтные свопы (CDS) для хеджирования рисков. Например, стоимость страховки от дефолта по долгам Oracle более чем утроилась после её сентябрьского выпуска.

3️⃣ Вопрос прозрачности
Этот рост долга уже приводит к конфликтам. В статье Reuters упоминается, что держатели облигаций Oracle подали иск, обвинив компанию в сокрытии информации о необходимости привлечения дополнительного долга для развития ИИ-инфраструктуры.

✅ Мониторинг этих эмиссий в режиме реального времени, проверка условий эмиссий (например, Alphabet или Oracle) и анализ объемов выпусков доступен на платформе Cbonds в разделе «Поиск облигаций».

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,74% (⬇️2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,89% (⬇️3 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
26,1% ( ⬆️5 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🛴ВУШ, 001P-05 (1 млрд)
🔍СФО Сплит Финанс (Яндекс Финтех), ПВ-2 (4.5 млрд)
⛽️Газпром Нефть, 005P-04R

Размещения
💰ТАЛК Лизинг, 002P-04 (300 млн)

Оферты
💰НФК-СИ, 001П-01 (200 млн), 001П-02 (200 млн)
💵СУЭК-Финанс, 001P-05R (30 млрд)
🪓Сегежа Групп, 002P-03R (9 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds