#Cbonds_Review
🚀Космические компании и международные рынки облигаций: трудности стыковки

В одной из песен американской поп-рок-группы One Republic звучит максима: «No more countin' dollars, we'll be countin' stars». Конечно, инвесторы облигационного рынка не могут позволить себе ограничиться только одним из упомянутых занятий, но всё же: на какие инструменты стоит взглянуть тем, кого тянет к далеким звездам? Изучаем облигации негосударственных компаний космического сектора на международных рынках.

➡️Читайте увлекательную статью Максима Зенкова, аналитика отдела международных долговых рынков Cbonds, в итоговом номере журнала Cbonds Review.

#Товары
🌻 Подсолнечное масло снова у уровней 2022 года

🇮🇳 Цены на подсолнечное масло в Индии продолжили рост в декабре, достигнув 1 435 INR/10 кг на 8 декабря — впервые с ноября 2022 года уровень выше 1 430.
⬆️ Это возвращает котировки к пиковым уровням трехлетней давности.

С начала сезона 24/25 (сентябрь 2024 года) цена выросла на 53.26%, тогда как с начала 2025 года рост составил 13.04%.

💡 Основные факторы роста
1⃣ Сокращение предложения из Чёрноморского региона. Россия и Украина снизили темпы экспорта из‑за задержек переработки и проблем с урожаем.

2⃣ Смена ценового баланса на рынке растительных масел: удешевление соевого и пальмового масла временно сдерживало спрос, но сейчас премия подсолнечного снова растёт.

3⃣ Активизация Аргентины - её более дешёвые поставки в октябре‑ноябре временно ослабили рынок, однако рост переработки и сезонная оборотность быстро сократили остатки.

4⃣ Устойчивый импортный спрос из Индии при ограниченных поставках на базисе CIF Черное море стал катализатором недавнего подъёма.

📝 Вывод
Рынок подсолнечного масла повторно вошёл в фазу умеренного дефицита. При сохраняющемся спросе со стороны Индии и Европы и ограниченных поставках из Чёрного моря высокие уровни могут удержаться до нового урожая 2026 года.

#Cbonds_Review
💰 Метарациональный инвестор: как обуздать поведенческие искажения

Российский фондовый рынок демонстрирует новые реалии: количественный рост частных инвесторов сопровождается качественным изменением структуры рынка. По данным Московской биржи, на сентябрь 2025 г. открыто 72.86 миллиона брокерских счетов, количество уникальных клиентов оценивается в 39 млн¹, при этом, согласно обзору Банка России «ключевых показателей брокеров за II квартал 2025 года», розничных инвесторов с активами на счетах всего 5.1 млн человек, суммарные активы инвесторов составляют порядка 11 трлн руб.

💬 Мария Таткина, инвестиционный советник и независимый финансовый эксперт, поделилась своими мыслями по этой теме в статье нового номера Cbonds Review.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,26% (⬇️4 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,48% (⬇️13 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
28,16% (⬆️12 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🧬Артген Биотех, БО-02 (300 млн)
🛡Республика Башкортостан, 24017 (до 4 млрд)
💳СОПФ ДОМ.РФ, 14
💳Сбербанк России, 001Р-SBER51 (120 млрд)
💳Газпромбанк, 006P-04Р (5 млрд)

Размещения
⛽️Газпром Капитал, БО-003Р-20 (3 млрд юаней)
🥃КЛВЗ Кристалл, 001Р-04 (250 млн)
🏦Совкомбанк Лизинг, БО-П14 (750 млн)
💰Тальвен, БО-П01 (1 млрд)

Оферты
💵КПО Нева, КО-01 (910 млн), КО-02 (210 млн)
🏭Эколайн-Вторпласт, КО-01 (1.6 млрд), КО-02 (689 млн)
🌾Агропром, КО-02 (100 млн)
⬜️ДОМ.РФ, 001P-04R (25 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 15 декабря:

📦 Дочерняя компания МКПАО «Озон» «Озон ЕСОП» выкупила с рынка свыше 1 млн акций маркетплейса в рамках программы обратного выкупа в период с 11 ноября по 10 декабря.

🏦 ДОМ.PФ может выплатить дивиденды в размере 240-245 рублей на акцию по итогам 2025 года, дивидендная доходность к моменту выплаты составит порядка 15%. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

🛡 Софтлайн проведет внеочередное общее собрание акционеров. В повестке вопрос досрочного прекращения полномочий членов совета директоров.

💰 Займер и Европлан закроют дивидендные реестры.

📊 Падения / рост стоимостей облигаций (за 12 декабря):

Динамика за 12 декабря (пятница):

Падение:⬇️

📉ТГК-14 001Р-01 — 001Р-07:
Например: снижение серии 001Р-02 на 4.77%: с 82.43 до 77.66%
Про снижение цены облигаций подробнее писали здесь.

📉Антерра БО-03 и БО-02
Например: снижение серии БО-03 на 3.47%: с 100.43 до 96.96%
Про снижение цены облигаций подробнее писали здесь.

Рост:⬆️

📈Уральская Сталь БО-001Р-02, БО-001Р-04 — БО-001Р-06
Например: рост серии БО-001Р-06 на 3.56%: с 80.87 до 84.43%

📈Монополия 001Р-01, 001Р-03 — 001Р-07
Например: рост серии 001Р-03 на 4.81%: с 28.51 до 33.32%

#ИтогиРазмещения
🛡Новосибирская область, 34028

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 11 млрд руб.

Количество сделок на бирже: 3 823
Самая крупная сделка: 2.9 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (26%) заняла сделка объёмом 2.9 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 500 млн руб. до 2 млрд руб. (25%).

📝 Организаторами выступили Газпромбанк, Sber CIB, Совкомбанк.

#ИтогиРазмещения
🚛Первая Грузовая Компания, 003P-02

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 12 млрд руб.
Купон/Доходность: 15.95% годовых/17.14% годовых
Дюрация: 2.58

Количество сделок на бирже: 3 397
Самая крупная сделка: 4.1 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (35%) заняла сделка объёмом 4.1 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 100 до 500 млн руб. (28%).

📝Организатор – Табула Раса.

📢 Онлайн-семинар «Подари себе склад или В Новый год с новым фондом. Предновогодняя распаковка нового ЗПИФ недвижимости «Акцент 5»

19 декабря в 15:00 представители компании Accent подробно расскажут о первом биржевом фонде недвижимости для неквалифицированных инвесторов:
🔴что хранится в бетонной коробке;
🔴что можно позволить себе вСКЛАДчину;
🔴настоящий пассивный доход по цене бокала prosecco;
🔴а также: ликвидность, покупка паев по РСП, первый объем паев и другие приятные мелочи.

💬Спикеры:
🔵Марина Харитонова, генеральный директор Accent.
🔵Антон Комаров, директор департамента складской недвижимости Accent.

🎙Модератор:
🔵Егор Киреев, начальник отдела российских и иностранных фондов Cbonds, руководитель проекта Investfunds.

📅Дата: 19 декабря
⚡️Участие бесплатное.

⏰ Успейте присоединиться!

#Премаркетинг
🧬 Артген биотех, БО-02 (300 млн)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 21% годовых (доходность – 23.15% годовых).
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

Размещение запланировано на 23 декабря.

📝Организаторы – Альфа-Банк, Банк ГПБ, Совкомбанк, Цифра брокер.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
🛡 Республика Башкортостан, 24017

❗️Финальный ориентир спреда к КС – 175 б.п.

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 4 млрд рублей.

Размещение запланировано на 18 декабря.

📝Организаторы – Газпромбанк, SberCIB, Совкомбанк.

#Дефолт
🛒 Чистая планета допустила первый дефолт по 26-му купону облигаций серии БО-01 на 2.3 млн руб.

📅 Технический дефолт был зафиксирован 2 декабря.

Причина неисполнения обязательства – отсутствие достаточного количества денежных средств на дату исполнения обязательств, что стало следствием, в том числе, действий бывших участников и руководителей ООО «Чистая Планета».

Компания, находясь под давлением неблагоприятной рыночной конъюнктуры, в срочном порядке предпринимает правовые и экономические меры. Так, в настоящее время в Арбитражном суде Новосибирской области рассматриваются несколько судебных дел о взыскании многомиллионных сумм убытков с бывших участников и руководителей.

💡 Компания намерена в начале 2026 года провести ОСВО, в рамках которого будет раскрыт план выхода из дефолта и кризисной ситуации.

⬇️ Котировки облигаций серии БО-01 на фоне дефолта падают, стоимость закрытия пятницы (12 декабря) составляла 50.35%, сегодня на 14:59 (мск) выпуск торгуется по 38%.

💼 Этот выпуск облигаций – единственный в обращении у Эмитента.

#ИтогиРазмещения
🚛Первая Грузовая Компания, 003P-03

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 5 млрд руб.

Количество сделок на бирже: 1 764
Самая крупная сделка: 1.1 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (30%) заняли сделки объёмом от 300 до 500 млн руб., второе место заняла сделка объёмом 1.1 млрд руб. (23%).

📝Организатор – Табула Раса.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 15 декабря

⚡️ Мособлэнерго – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruAAA", "стабильный"

«Рейтинг кредитоспособности обусловлен высокой оценкой риск-профиля отрасли, в которой работает компания, умеренно сильными рыночными и конкурентными позициями, высокими показателями рентабельности, комфортной долговой нагрузкой, высокой оценкой ликвидности и низким уровнем корпоративных рисков».

🛢 ИНГК – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruВВВ-", "стабильный"

«Рейтинг кредитоспособности обусловлен средней оценкой риск-профиля отрасли, умеренно сильными рыночными и конкурентными позициями, комфортным уровнем рентабельности, приемлемым уровнем долговой нагрузки при повышенном уровне процентной нагрузки, приемлемым уровнем ликвидности, а также умеренно низким уровнем корпоративных рисков».

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,26% (➖0 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,91% (⬇️57 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
27,67% (⬇️49 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🚘СибАвтоТранс, 001P-07 (до 300 млн)
🛡Томская область, 34076 (до 5 млрд)
💴Центр-К, БО-01 (300 млн)

Размещения
💳Альфа-Банк, 002Р-30 (5 млрд)
💳ВТБ-Лизинг, 001Р-МБ-04 (3 млрд)
💳Газпромбанк, 006P-04Р (5 млрд)
📱МГКЛ, 001PS-01 (1 млрд)
📝Рови Факторинг Плюс, КО-005 (2 млрд)
💰СФО ТБ-6, А (12 млрд), Б1 (8 млрд), Б2 (4 млрд), В (6 млрд)
⛏Селигдар, 001Р-08 (5.5 млрд), 001Р-09 (2.5 млрд)
⚡️Элтера, БО-01 (300 млн)
💳Сбербанк России, 001Р-SBER51 (100 млрд)

Оферты
🛢НКНХ, 001P-01 (15 млрд)
💰НФК-СИ, 001П-01 (200 млн)
🌾Росагролизинг, 001Р-04 (5 млрд)
⛽️Роснефть, 002P-03 (30 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 16 декабря:

🏦 Выручка Банка Санкт-Петербург по РСБУ за 11 мес. составила 88.2 млрд руб. (+4.8% г/г). Чистая прибыль составила 37 млрд руб. (-22.2% г/г). Рентабельность капитала (ROE) за составила 19.6%.

🛫 Владельцы облигаций «Домодедово Фьюэл Фасилитис» серии 002P-01 согласовали перенос погашения бондов на декабрь 2026 года и согласились признать не наступившими основания для выкупа по офертам.

⛽️ Роснефть проведет заседание совета директоров. В повестке утверждение актуализированной долгосрочной программы развития компании.

📊 Падения / рост стоимостей облигаций (за 15 декабря):

Динамика за 15 декабря (понедельник):

Падение:⬇️
📉Уральская Сталь БО-001Р-02 — БО-001Р-06
Например: снижение серии БО-001Р-06 на 5.19%: с 84.43 до 79.24%

Рост:⬆️
📈Монополия 001Р-01, 001Р-03 — 001Р-07
Например: рост серии 001Р-06 на 8.72%: с 26.69 до 35.41%
Эмитент выплатил 4-ый купон по облигациям серии 001P-07.

📈ТГК-14 001Р-01 — 001Р-07:
Например: рост серии 001Р-05 на 3.1%: с 101.08 до 104.18%

❓Контрол Лизинг: ждать ли дефолта вслед за Монополией?

После техдефолта Монополии и снижения АКРА её рейтинга с ВВВ(RU) до уровня C(RU) инвесторы задаются логичным вопросом — ждёт ли рынок «эффекта заражения» среди аффилированных компаний?

Реально ли повторение сценария Монополии у Контрол Лизинга?

💭 В материале разбираем:
🔵связь компаний;
🔵рейтинги;
🔵отчетность.

🔎 Подробный разбор ситуации читайте здесь.

#Премаркетинг
🏚ДОМ.РФ, 002P-08 (от 20 млрд)

Сбор заявок – 18 декабря с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 22 декабря.

Пониженный коэффициент риска – 20%.

📝Облигационный долг Эмитента: 527.6 млрд руб.

#Премаркетинг
🛡 Самарская область, 34016 (до 9 млрд)

❗️Установлен ориентир по ставке купона – не выше 15.50% годовых (доходность – не выше 16.42% годовых).

Сбор заявок – 17 декабря с 11:00 до 14:00 (мск), размещение – 19 декабря.

📝Организаторы – Газпромбанк, SberCIB, Совкомбанк.

#ИтогиРазмещения
⛽️ Газпром Капитал, БО-003Р-20 (бивалютный выпуск в CNY)

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 3 млрд CNY
Купон/Доходность: 7.4% годовых/7.65% годовых
Дюрация: 2.86

Количество сделок на бирже: 3 137
Самая крупная сделка: 2.9 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (29%) заняла сделка объёмом 2.9 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 250 до 750 млн руб. (23%).

📍Объемы сделок указаны в рублевом эквиваленте.

📝 Организаторами выступили Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, ЛОКО-Банк, Sber CIB
ПВО - Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез.