🔗 Котировки облигаций ТГК-14 падают на фоне понижения рейтинга

⬇️ Вчера цена закрытия выпуска 001Р-07 составляла 103.38%, сегодня на 15:29 (мск) бумаги торгуются уже по 92.69% (-10.69%). По другим бумагам наблюдается схожая динамика.

Сегодня АКРА понизило кредитный рейтинг ТГК-14 с "BBB(RU)" до "ВВ(RU)". Понижение рейтинга обусловлено существенным ростом долговой нагрузки, ухудшением оценки за корпоративное управление на фоне ареста собственников и членов совета директоров компании и принятия судами Республики Бурятия и Забайкальского края решений о признании незаконными приказов служб по тарифам об установлении тарифов на тепловую энергию для потребителей ТГК-14.

💼 У Эмитента в обращении находится всего 7 выпусков облигаций на 17.1 млрд рублей.

#РынкиСНГ
💡💼 События на рынках СНГ

🇦🇿 10 декабря Центральный банк Азербайджана снизил учетную ставку до 6.75%. Данное решение было обосновано тем, что в настоящее время инфляция в годовом выражении развивается в соответствии с прогнозами и удерживается в установленных целевых рамках. В пресс-релизе регулятора отмечается, что нижний порог процентного коридора снижен с 6 до 5.75%, а верхний – с 8 до 7.75%.

🇺🇿 Центральный банк Узбекистана в ноябре приобрел облигации США на сумму более чем на $500 млн. Так, объем портфеля ценных бумаг в составе золотовалютных резервов Узбекистана по состоянию на 1 декабря достиг $1.52 млрд. В результате доля ценных бумаг в официальных резервах ЦБ выросла с 1.72 до 2.49%. Регулятор продолжает реализацию стратегии по диверсификации международных резервов, планируя направить средства в более широкий круг инструментов с фиксированной доходностью.

👛 В Узбекистане официально запущен криптокошелек в Telegram. Сервис позволяет проводить операции с криптовалютами с использованием местных платежных систем. Технологическую поддержку для работы данного сервиса на локальном рынке обеспечивает криптоэкосистема Asterium.

🇰🇬 В Кыргызстане на этап обсуждения, который продлится до 20 декабря, вынесен законопроект «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Кыргызской Республики в сфере рынка ценных бумаг». В рамках проекта планируется обновить устаревшую терминологию, конкретизировать функции участников рынка, а также ужесточить требования к прозрачности деятельности эмитентов.

#Товары
🔥 Этанол вернулся на уровень декабря 2024 года

По состоянию на 10 декабря цена этанола составила 1,58 $/галлон. Это ровно тот же уровень, что и год назад (весь декабрь 2024 этанол держался в диапазоне 1,57–1,69).
С пика $2,04 (2 сентября) цена рухнула на 22% всего за три месяца!

📉 Основные причины снижения
1️⃣ В 4 кв. 2025 года производство этанола выросло за счет улучшения эффективности заводов (заводы в США и Бразилии работали на максимуме весь 2025 год) и стабильного доступа к сырью (кукуруза, сахарный тростник). В США и Китае запасы остались высокими.

2️⃣ Экспорт из США сократился из-за агрессивной распродажи запасов с дисконтами. В Азии (Индия, Китай) спрос ослаб во время сезона муссонов и сезонного спада.

3️⃣ В Северной Америке и Азии спрос на этанол как топливную добавку упал из-за снижения спроса на бензиновые смеси E10/E15 в зимний период.

💡Вывод
Текущее дно в районе 1,55–1,60 $/галлон выглядит крепким, ниже этого уровня большая часть американских заводов становится убыточной.

Есть вероятность боковика на уровне 1,58–1,68 до конца января, а с началом весеннего сезона повышенного спроса на бензин (март–апрель 2026) возможен отскок в сторону 1,80–1,90+.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 11 декабря

🏗 Балтийский лизинг – АКРА, "АА-(RU)", прогноз⬇️со "стабильный" на "развивающийся"

«Изменение прогноза на "Развивающийся" учитывает среди прочего информацию Компании об уровне дивидендных выплат и, как следствие, о возможном снижении оценки достаточности капитала на горизонте 12–18 месяцев, а также информацию о работе с изъятым имуществом, снижении его уровня на балансе Компании на 30.09.2025 и сохранении этой тенденции в дальнейшем».

🔌 ТГК-14 – АКРА,⬇️с "BBB(RU)" до "ВВ(RU)", "негативный"

«Понижение кредитного рейтинга обусловлено следующей совокупностью факторов. Более существенным ростом долговой нагрузки, чем было ранее указано в прогнозах Компании. Ухудшением оценки за корпоративное управление на фоне ареста собственников и членов совета директоров Компании и принятия судами Республики Бурятия и Забайкальского края решений о признании незаконными приказов служб по тарифам об установлении тарифов на тепловую энергию для потребителей ТГК-14».

🚚 Монополия – АКРА,⬇️с "BBB(RU)" до "С(RU)", "развивающийся", статус "под наблюдением"

«Понижение кредитного рейтинга обусловлено фактом технического дефолта по выплате основной суммы долга в рамках погашения облигационного выпуска серии 001P-02. Учитывая допущенную Компанией невыплату, Агентство считает часть ранее заложенных в прогнозную модель предпосылок нерелевантными».

⚖️ ПКО ВЕРНЁМ – НРА, 🆕 присвоен "B|ru|", "стабильный"

«Присвоение кредитного рейтинга обусловлено умеренной рентабельностью собственного капитала, средней оценкой покрытия процентных расходов операционной прибылью, адекватным развитием корпоративного управления, умеренным уровнем зрелости системы управления рисками, географической диверсификацией деятельности».

🏦 Банк Объединенный капитал – НРА, 🆕 присвоен "BB+|ru|", "стабильный"

«Кредитный рейтинг обусловлен высокими показателями достаточности капитала, хорошим качеством активов, высокими показателями ликвидности».

▶️ Cbonds Weekly News - 228-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы побывали на самом масштабном событии финансового рынка - XXIII Российском облигационном конгрессе, рассказали об инициативе ЦБ по снижению кворума бондхолдеров при голосовании по рестрактам, обратили внимание на падение облигаций «Уральской стали» и разбирались в деталях новой волны обмена заблокированных активов.

Кроме того, мы представили эксклюзивный блиц-опрос экспертов об итогах уходящего года, презентовали несколько интересных интервью и рассказали о самых актуальных облигационных размещениях.

💬Спикерами выпуска стали:
• Екатерина Абашеева, директор Департамента корпоративных отношений, Банк России
• Марина Чекурова, генеральный директор, Эксперт РА
• Сергей Лялин, основатель, Cbonds
• Денис Шулаков, первый вице-президент, Газпромбанк
• Михаил Автухов, заместитель председателя правления - руководитель CIB, Совкомбанк
• Александр Талачев, глава рынков капитала, ДОМ.PФ
• Дмитрий Таскин, директор по развитию первичного рынка облигаций, Московская Биржа
• Юрий Новиков, начальник управления инвестиционно-банковского обслуживания АО «Россельхозбанк»

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,3% (⬇️11 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,61% (⬇️1 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
28,04% (⬆️195 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🛢Миррико, БО-П06 (до 1 млрд)
⚡️Элтера, БО-01 (300 млн)
💳ВТБ-Лизинг, 001Р-МБ-04 (3 млрд)
🏦Совкомбанк Лизинг, БО-П17, БО-П18
💳Сбербанк России, 001Р-SBER51 (50 млрд)
💳Альфа-Банк, 002Р-30 (до 20 млрд)
💳Газпромбанк, 006P-04Р (5 млрд)

Размещения
🛣АБЗ-1, 002Р-05 (2.5 млрд)
🚗Лизинговая компания Продвижение, КО-П01 (200 млн)
🛡Новосибирская область, 34028 (11 млрд)
🚛Первая Грузовая Компания, 003P-02 (12 млрд), 003P-03 (5 млрд)

Оферты
🏗АСПЭК-Домстрой, 001P-01 (54 млн)
🚘Автоэкспресс, 3П-КО06 (250 млн)
📝Иволга Структурные Продукты, 001-01 (37 млн), 002-01 (100 млн)
🚚Пионер-Лизинг, БО-П04 (350 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 12 декабря:

💸 «Омега» сообщает о временной приостановке операций по счетам из-за отрицательного сальдо ЕНС в размере 14,12 млн рублей, возникшего вследствие временной нехватки ликвидности. Эмитент уточнил, что 17 купонный доход по облигациям серии БО-01 будет выплачен в полном объеме в срок, а блокировка счетов планируется к снятию до 29 декабря после погашения налоговой задолженности.

🏦 Банк «Авангард» проведет внеочередное общее собрание акционеров. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 года.

📱 Ростелеком проведет заседание совета директоров. В повестке рассмотрение обновленной стратегии компании.

💰 Последний день для получения дивидендов в акциях Займера и Европлана. В понедельник, 15 декабря, бумаги этих компаний будут торговаться уже без дивидендов.

📉 Резкие падения стоимостей облигаций за 10 декабря:

▶️ТГК-14 001Р-01 — 001Р-07
Текущая цена серии 001Р-03 на 10:59 (мск): 106.24%
Снижение серии 001Р-03 на 11.24%: с 119.9 до 108.66%
Про снижение цены облигаций подробнее писали здесь.

▶️Монополия 001Р-01, 001Р-03 — 001Р-07
Текущая цена серии 001Р-03 на 10:59 (мск): 30.01%
Снижение серии 001Р-03 на 8.48%: с 36.99 до 28.51%
Стоимость облигаций продолжает снижение на фоне понижения рейтинга от АКРА с "BBB(RU)" до "С(RU)".

📈 Стоимость облигаций «Уральская Сталь» показывает положительную динамику

▶️ Уральская Сталь БО-001Р-02 — БО-001Р-06
Текущая цена серии БО-001Р-03 на 10:57 (мск): 80.702%
Рост серии БО-001Р-03 на 4.019%: с 78.762 до 82.781%
Эмитент исполнил обязательства по выплате 6-го купона облигаций серии БО-001Р-04.

#Консенсус_Cbonds #Товары
🥈 Серебро за год обогнало золото по темпам роста и выросло почти на 100%! Чего ждать дальше?

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, цена серебра на конец 4-го кв. 2025 года составит $58,32 за унцию.

Мы подготовили подборку интересных новостей по рынку серебра и их краткое изложение. С полной версией новостей можно ознакомиться, перейдя по ссылкам.

🟣«Серебро уже выше 60$. Вы радуетесь? А зря…» от Ru.tradingview.com:
Рост цен на серебро выше $60 за унцию и золото у $4200 отражает системные риски мировой финансовой системы, включая обесценивание фиатных денег, геополитическую нестабильность и контроль над капиталом, превращая эти металлы в страховку от неопределённости. В 2026 году возможны три сценария: базовый с диапазоном $45–70 для серебра при мягком смягчении ФРС, бычий до $100+ при потере доверия к фиату и медвежий с откатом к $30–45 при укреплении доллара.

🟣«Серебро уже вошло в зону перегрева» от Финам:
Серебро преодолело отметку $60 за унцию благодаря растущему спросу от инвесторов и промышленности (электроника, солнечная энергетика, электромобили), дефициту добычи и ослаблению доллара на фоне инфляционных ожиданий. На 2026 год базовый сценарий предполагает коридор $52–68 с возможными коррекциями в 10–15%, оптимистичный — до $70–72 при ускорении зелёной энергетики, а осторожный — $50–55 при охлаждении экономики и жёсткой политике ФРС.

🟣«Серебро бьет рекорды, пока центральные банки скупают золото» от Золотой запас:
Серебро достигло пика $61,44 на фоне седьмого года дефицита предложения, роста запасов центробанков по золоту и ослабления доллара из-за ожиданий снижения ставок ФРС, с дополнительным импульсом от промышленного спроса в солнечной энергетике и ИИ. Давление Трампа на немедленное смягчение политики ФРС добавляет неопределённости, но не решит кризис доступности жилья, где ставки по ипотекам останутся выше 6%.

🟣«Феномен серебра: взлёт втрое быстрее золота» от Ru.investing.com:
Серебро подскочило на 21% за месяц до $58+, опередив золото втрое, благодаря роли как защитного актива (ослабление доллара, "голубиная" ФРС с вероятностью снижения ставки 86%) и промышленного сырья в технологиях (электроника, солнечные панели), усугублённому дефицитом на биржах. Технически пробитие максимума $54,4 нацелено на $60, но возможна коррекция к $54–56 по Фибоначчи перед новым импульсом, с поддержкой от снижения VIX и подъёма фондовых индексов.

Консенсус-прогноз по цене серебра на другие периоды:
🔴конец 1-го кв. 2026 года: $57.75 за унцию
🔴конец 2-го кв. 2026 года: $58,5 за унцию
🔴конец 3-го кв. 2026 года: $54 за унцию

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 8 — 12 декабря

🏦 ЦБ РФ назвал принципиально важным обеление рынка криптовалют в России на фоне отказа от категории «суперквала» и экспериментального правового режима. Законопроект о регулировании представят в 2026 году и ЦБ ожидает его быстрого принятия:
🟠Ожидается, что операции с криптовалютами будут совершаться через действующих участников рынка на базе существующих лицензий.
🟠ЦБ не будет препятствовать выходу граждан из криптовалют — ограничения и запреты коснутся только новых сделок на покупку цифровых активов.
🟠ЦБ обдумает введение отдельной категории «криптообменников» и их лицензирование.

🏦 Объем торгов фьючерсами на криптоактивы в ноябре на Мосбирже достиг максимума с момента запуска торгов и составил 48,7 млрд руб.

🏦 Доля российского трафика на криптобирже Bybit в ноябре составила 31%. Россия — крупнейший источник посещений для сайта платформы. За месяц общий трафик на Bybit снизился на 10%, при этом доля российских пользователей выросла на 3 п.п. с октября.

🇺🇸 В США банки впервые получили официальное разрешение проводить криптовалютные сделки — регулятор OCC позволил им выступать посредниками без хранения активов на балансе.

🗽 В новой стратегии нацбезопасности США криптовалюты и блокчейн не упоминаются. В документе среди технологических приоритетов фигурируют AI-технологии, биотех и квантовые технологии.

🇦🇷 Центробанк Аргентины планирует разрешить банкам торговать криптой. Инициатива вызвана экономической реальностью, в которой криптовалюты стали важным инструментом для миллионов граждан.

#cbondsnew
🚀Обновление, мобильного приложения Cbonds, которое усиливает ваши инвестиции

1️⃣Инвестиционные портфели — теперь в мобильном приложении!
Отслеживайте результаты в режиме реального времени. Всё — в одном месте, всегда под рукой.

2️⃣Умный поиск облигаций на базе ИИ
Мы добавили интеллектуальный поиск, который помогает быстрее находить лучшие облигации и принимать более точные решения.

➡️App Store
➡️Google Play
➡️AppGallery
➡️RuStore

Инвестируйте ещё удобнее вместе с Cbonds! 💫

#Премаркетинг
🛢Миррико, БО-П06 (до 1 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 22.50% годовых (доходность – 24.97% годовых)
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

Размещение запланировано на 17 декабря.

📝Организаторы – Альфа-Банк, БКС КИБ, Газпромбанк, Совкомбанк, Цифра брокер.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
💳 ВТБ-Лизинг, 001Р-МБ-04 (3 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 16.50% годовых (доходность – 17.81% годовых).

Размещение запланировано на 16 декабря.

📝Организатор – ВТБ Капитал Трейдинг.

#Премаркетинг
⚡️ Элтера, БО-01 (300 млн)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 21% годовых (доходность – 23.15% годовых).

Размещение запланировано на 16 декабря.

📝Организаторы – Альфа-Банк, Газпромбанк, ИК Диалот, Совкомбанк.

#Премаркетинг
💳 Альфа-Банк, 002Р-30 (до 20 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 14.50% годовых (доходность – 15.50% годовых).

Размещение запланировано на 16 декабря.

📝Организатор – Альфа-Банк.

#ИтогиРазмещения
🛒 ЗООПТ, БО-01

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 200 млн руб.
Купон/Доходность: 24% годовых/26.83% годовых
Дюрация: 2.15

Количество сделок на бирже: 3 423
Самая крупная сделка: 21.6 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (29%) заняли сделки объёмом от 100 до 500 тыс. руб., второе место заняли сделки объёмом от 1.5 до 20 млн руб. (26%).

📝 Организаторами выступили Диалот, Совкомбанк.
ПВО – Волста.

#Премаркетинг
🏦 Совкомбанк Лизинг, БО-П17 и БО-П18

Серия БО-П17:
❗️Финальный ориентир ставки купона – 16% годовых (доходность – 17.23% годовых)

Серия БО-П18:
❗️Финальный ориентир спреда к КС – 290 б.п.

Предварительная дата начала размещения – 17 декабря.

📝 Организатор – Совкомбанк.

🏦 Банк России назвал использование его активов незаконным и намерен оспаривать его

Источник: пресс-релиз ЦБ РФ

Банк России выступил с официальным заявлением в связи с инициативами Еврокомиссии, предполагающими использование активов ЦБ РФ, размещённых в финансовых институтах ЕС, включая депозитарий Euroclear, без согласия российской стороны.

Регулятор подчёркивает, что любые формы прямого или косвенного использования его активов являются незаконными и противоречат международному праву, в том числе нарушающими принципы суверенного иммунитета активов.

Также Банк России подает исковое заявление в Арбитражный суд города Москвы к депозитарию Euroclear о взыскании причиненных Банку России убытков.

📊 Котировки по бумагам «Монополии» замедлили падение

Эмитент перечислил средства в НРД по 9 купону облигаций серии 001P-04, на этом фоне стоимость бумаг замедлила снижение. Так, на 15:59 (мск) облигации серии 001P-04 торгуются по 30.81%, вчерашняя цена закрытия – 27.19%. По другим бумагам эмитента наблюдается схожая динамика.

❌ На текущий момент выплаты по выпуску 001Р-02, по которому был допущен техдефолт по погашению номинала, не произведены.