#ИнтервьюCbonds
🎙️РОК-интервью: Игорь Коренев, ГК «Кириллица» (включает «Оил Ресурс»)

Представляем вашему вниманию интервью с финансовым директором ГК «Кириллица» (включает «Оил Ресурс») Игорем Кореневым.

Первый выпуск облигаций «Оил Ресурс» отмечен на Российском облигационном конгрессе как лучшая сделка первичного размещения High-Yield. Но на этой неделе продолжается размещение еще одного выпуска бондов компании.

➡️Все подробности – в полной версии интервью. Выбирай удобную площадку для просмотра на сайте Cbonds.

Смотри и инвестируй правильно с Cbonds TV!

#ИтогиРазмещения
🇷🇺 Россия, 12156121V (ОФЗ-ПД, 12156121V)
(бивалютный выпуск в CNY)

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 8 млрд CNY
Купон/Доходность: 7% годовых/7.12% годовых
Дюрация: 5.96

Количество сделок на бирже: 3 136
Самая крупная сделка: 12.3 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (27%) заняла сделка объёмом 12.3 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 1 до 3 млрд руб. (21%).

📍Объемы сделок указаны в рублевом эквиваленте.

📝Организаторами выступили Sber CIB, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк.

#ОФЗ #МинфинРФ
🇷🇺Завтра Минфин РФ проведет аукционы по размещению выпусков ОФЗ-ПД 26254 (дата погашения – 3 октября 2040 года) и ОФЗ-ПД 26252 (дата погашения – 12 октября 2033 года).

Оба аукциона будут проведены без лимита.

#Премаркетинг
🛡 Новосибирская область, 34028

❗️Финальный ориентир спреда к КС – 190 б.п.

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 11 млрд рублей.

Размещение запланировано на 12 декабря.

📝Организаторы – Газпромбанк, SberCIB, Совкомбанк.

#Премаркетинг
🐎Республика Башкортостан, 24017 (до 4 млрд)

Сбор заявок – 15 декабря с 11:00 до 14:00 (мск), размещение – 18 декабря.

📝Облигационный долг Эмитента: 24 млрд рублей.

#Премаркетинг
🛒 ЗООПТ, БО-01 (200 млн)

Дата начала размещения – 11 декабря.

✔️ Ковенанты: ежеквартальное раскрытие РСБУ в установленный срок.

📝 У Эмитента отсутствует облигационный долг.

#Премаркетинг
🧱 АПРИ, БО-002Р-12 (1 млрд)

Сбор заявок – 23 декабря с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 26 декабря.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 7.6 млрд рублей.

#Товары
📊 Нефть и газ в красной зоне (Часть 1)

🛢 Нефть Brent
⚫️ Текущая цена: $62,49/баррель
⚫️ Динамика: -1,79% м/м; -12,13% г/г
⚫️ Тренд: нисходящий тренд под давлением избытка предложения и профицита запасов

🛢 Нефть Urals
⚫️ Текущая цена: $53,72/баррель
⚫️ Динамика: -2,33% м/м; -18,84% г/г
⚫️ Тренд: ускоренное падение из-за санкций и атак на танкеры в Черном море

🛢 Нефтяная корзина ОПЕК
⚫️ Текущая цена: $63,24/баррель
⚫️ Динамика: -3,47% м/м; -12,12% г/г
⚫️ Тренд: снижение, компенсирующие квоты ОПЕК+ не спасают от глобального переизбытка

🔥 UK Газ
⚫️ Текущая цена: £70,09/терм
⚫️ Динамика: -13,63% м/м; -38,99% г/г
⚫️ Тренд: резкое снижение на фоне мягкой погоды и высоких запасов ЕС

🌍 Ключевые события:

Citi против Macquarie: Brent удержится выше $60
Аналитики Macquarie прогнозируют падение Brent до $45 из-за ожидаемого в 2026 году гигантского избытка предложения (>4 млн б/с), в то время как Citi считает, что покупки Китая (≈0,9 млн б/с), пауза ОПЕК+ и пополнение SPR США создадут надёжную поддержку около $60.

Рекордные скидки
После санкций США против «Роснефти» и «Лукойла» дисконт на ключевой дальневосточный сорт ESPO достиг максимума с 2022 года, что отражает серьёзные трудности со сбытом и усиливает выгоду для китайских НПЗ.

Повстанцы захватили крупнейшее нефтяное месторождение Судана
Силы быстрого реагирования установили контроль над месторождением Хеглиг в Западном Кордофане — самым крупным в стране.

Нефть на грани взрывного движения
Brent находится в «идеальном штиле» и готов к резкому рывку: пробой ниже $60 или выше $65,40 запустит сильнейший тренд за последние месяцы с резким ростом волатильности.

«Турецкий поток» — единственный трубопроводный маршрут России в Европу
За 11 месяцев 2025 года по «Турецкому потоку» поставлено 15,9 млрд м³ газа (+7,9% г/г), в ноябре — 1,59 млрд м³ (+10% г/г); маршрут остаётся единственным действующим трубопроводным каналом в Европу после остановки транзита через Украину с 1 января 2025 года.

Орбан договорился с Эрдоганом о гарантиях российского газа через Турцию
Премьер Венгрии заявил, что Турция обеспечит бесперебойный транзит российского газа по «Турецкому потоку»; ранее Путин и Орбан подтвердили выполнение всех контрактных обязательств Венгрии на 2025–2026 годы.

Рекордный экспорт СПГ из США теряет маржу из-за падения цен в Европе
Экспорт американского СПГ в ноябре +40% г/г благодаря европейскому спросу, однако цены Henry Hub резко выросли, а спред с европейским TTF сузился до минимума с 2021 года, что съедает прибыль экспортёров.

JPMorgan: нефть — сильный профицит в 2026 году, природный газ США — в выигрыше
Банк прогнозирует рост мировых запасов нефти на 2,8 млн б/с в 2026 году и давление на цены, одновременно ожидая напряжённый баланс и рост спроса на американский природный газ благодаря новым СПГ-мощностям и энергопотреблению.

Продолжение ниже⬇️

#Товары
📊 Сдвиг к зеленому переходу?: Уголь стабилен, бензин дешевеет, SAF растёт (Часть 2)

🪨 Уголь (Нидерланды)
⚫️ Текущая цена: $97,05/тонна
⚫️ Динамика: +0,15% м/м; -14,83% г/г
⚫️ Тренд: лёгкий подъём в Европе от холода, но глобальный тренд на спад из-за экологии.

⛽️ Бензин (FOB Нью-Йорк)
⚫️ Текущая цена: $1,79/галлон
⚫️ Динамика: -7,69% м/м; -5,76% г/г
⚫️ Тренд: коррекция вниз на фоне избытка

🍃 Устойчивое авиационное топливо (SAF)
⚫️ Текущая цена: $4,27/галлон
⚫️ Динамика: -1,84% м/м; +0,71% г/г
⚫️ Тренд: слабый минус, но устойчивый рост на мандатах ЕС/США

🌍 Ключевые события:

Замедление погрузки угля в ноябре
Погрузка каменного угля на сети РЖД в ноябре выросла всего на 0,3% г/г до 28 млн т из-за эффекта высокой базы осени, однако эксперты считают месяц одним из самых успешных в году благодаря росту спроса и экспортных цен в Китае и стабильной ситуации в отрасли.

Импорт угля в Китай за 11 месяцев рухнул на 12%
Китай закупил 431,67 млн т угля (-12% г/г), в деньгах падение ещё сильнее — 33,5%; российские поставщики особенно пострадали от введённых Пекином импортных пошлин и дорогой логистики, что усугубляет кризис отечественной угольной отрасли.

Глобальный спрос на уголь начал долгосрочное падение
Зампред комитета Совфеда Александр Усс заявил о начале структурного сокращения мирового потребления угля из-за экологии и торговых барьеров, предложив ответом развитие технологий «чистой генерации» и частичной газификации угля в Кузбассе.

Минфин и Минэнерго готовят продление господдержки угольщикам
Антон Силуанов сообщил, что ведомства подготовили предложения по продолжению мер поддержки угольных компаний (отсрочка НДПИ и страховых взносов истекала 1 декабря), чтобы смягчить кризис отрасли.

АвтоВАЗ подтвердил: все современные Lada готовы к бензину Е10 с 10% этанола
Производитель заявил, что бензин с 10% спирта является эталонным при сертификации и не вредит двигателям; УАЗ также начал испытания, на фоне принятого закона об обнулении акциза на спирт для бензина АИ-92 с 2026 года.

Ограничения на экспорт бензина и дизеля могут снять с 1 января 2026
Минэнерго рассмотрит вопрос отмены временного запрета на вывоз моторного топлива к концу года; экспортёры уже подают заявки на январь, ожидая восстановления внешних поставок.

Минэнерго готов разрешить бензину дорожать быстрее инфляции по новому индексу
Минэнерго поддержало переход на индекс ценового давления (ИДЦ), который позволит поднимать розничные цены на топливо существенно выше официальной инфляции; в 2026 году рост может превысить 10%.

Американская XCF Global запускает второй завод SAF в Неваде
Компания завершила подготовку площадки New Rise Reno 2 и планирует в 2026 году начать строительство, что удвоит её мощности по экологичному авиатопливу до ~300 млн литров в год на фоне растущих мировых мандатов.

Казахстан строит первый в Центральной Азии завод SAF
«КазМунайГаз» совместно с американской LanzaJet возведёт в Рудном предприятие по технологии alcohol-to-jet; запуск укрепит позиции Казахстана как крупного авиатранзитного хаба.

Shell обеспечит сбыт и профинансирует первый завод SAF в Египте
Британский гигант подписал долгосрочный контракт на поставку устойчивого авиатоплива с Green Sky Capital; завод мощностью до 145 тыс. т SAF в год запустят к концу 2027 года и сократят выбросы СО2 на 500 тыс. т ежегодно.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 9 декабря

🌳 ЛКХ – НКР,⬇️с "BB-.ru" до "B+.ru", "стабильный"

«Основными причинами снижения кредитного рейтинга являются резкое увеличение долговой нагрузки и ослабление оценки обслуживания долга. Негативное влияние на оценку финансового профиля также оказывают низкий показатель ликвидности, который обусловлен направлением денежных средств на авансирование поставок растений, и невысокая доля собственного капитала в структуре фондирования».

⚙️ ОДК – НРА, 🆕 присвоен "A+|ru|", "стабильный"

«Присвоение кредитного рейтинга обусловлено ведущими рыночными позициями и наличием экспортных продаж, высоким уровнем государственной поддержки, умеренно-высокой оценкой корпоративного управления, умеренно высоким уровнем зрелости риск-менеджмента, умеренным уровнем перманентного капитала».

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,41% (⬆️5 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,5% (⬇️4 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
25,06% (⬆️56 б.п.)

📝 Календарь событий

Аукционы Минфина
🇷🇺Россия, 26252 (ОФЗ-ПД)
🇷🇺Россия, 26254 (ОФЗ-ПД)

Сбор заявок
💰Тальвен, БО-П01 (1 млрд)
⛽️Газпром Капитал, БО-003Р-20 (от 2 млрд юаней)
🥃КЛВЗ Кристалл, 001Р-04 (300 млн)
🚛Первая Грузовая Компания, 003P-02 и 003P-03 (общий объем до 20 млрд)
💳Альфа-Банк, 002Р-30
💳Газпромбанк, 006P-04Р (5 млрд)

Размещения
💵Бустер.ру, БО-02 (200 млн)
🛡Защита онлайн, БО-01 (200 млн)
📡Ростех, 06 (23 млрд)
💰СФО РХА Инвест - Первый, РХА-2 (40 млрд)
💰Синара-Капитал, 001К-02 (15 млрд)
🚘Экспомобилити, КО-П02 (350 млн)

Оферты
💰БРАВО, КО-01 (182.3 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

📉 Стоимость облигаций «Уральская Сталь» продолжает снижаться

⬇️ По бумагам эмитента продолжается снижение, например, цена закрытия вторника (09.12) по выпуску БО-001Р-02 составляла 77.43%, цена закрытия понедельника (08.12) — 80.06%.

⬆️ Только стоимость облигаций серии БО-001Р-01 показала положительную динамику. Цена закрытия вторника (09.12) составляла 92.46%, цена закрытия понедельника (08.12) —91.84%.

#ИтогиРазмещения
⛽️ Газпром Нефть, 005P-03R

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 50 млрд руб.

Количество сделок на бирже: 1 440
Самая крупная сделка: 11 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (30%) заняли сделки объёмом от 4 до 10 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 1 до 4 млрд руб. (24%).

📝Организаторами выступили Газпромбанк, Альфа-Банк, ИК Велес Капитал, ВБРР, Банк ДОМ.PФ, ЛОКО-Банк, Совкомбанк.

#СеминарыCbonds
⚡️Запись онлайн-семинара «Размещение облигаций ООО «ПИР»: выпуск 5» уже доступна!

На наших видеоплощадках уже опубликована запись онлайн-семинара с представителями ООО «ПИР» (эмитент Общество с ограниченной ответственностью «Партнерство, Инвестиции, Развитие») – официальный дистрибьютор тяжелой карьерной техники китайского производителя SANY.

В ходе семинара спикеры подробно рассказали о ключевых финансовых показателях и об основных тенденциях развития бизнеса.

👉 Смотреть видео на странице СбондсТВ!

📌 Подписывайтесь на наши каналы!

Полезного просмотра! 👀

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 10 декабря:

💳 Сбербанк сохраняет планы по выплате дивидендов за 2025 год. в размере 50% от прибыли.

🇷🇺 Башкирия сохранит за собой право обратного выкупа пакета акций Башнефти, который планируется выставить на продажу.

👈👉 Сегодня в 16:00 (мск) стартуют торги акциями ГК «Базис» под тикером BAZA. Компания по итогам IPO на Мосбирже привлекла 3 млрд руб. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

💸 Полюс и МКПАО «Озон» проведут внеочередное общее собрание акционеров. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 мес. 2025 года.

📉 Резкие падения стоимостей облигаций за 9 декабря:

▶️ Сибнефтехимтрейд, БО-02
Текущая цена на 11:43 (мск): 82.25%
Снижение на 6.47%: с 89.94% до 83.47%

▶️ Миррико, БО-П05
Текущая цена на 11:42 (мск): 97.67%
Снижение на 3.11%: с 100.14% до 97.03%

▶️ Про снижение цены облигаций «Уральская Сталь» писали отдельно здесь.

#Премаркетинг
💳 Сбербанк, 001P-SBER51 (индикативный объем)

Сбор заявок – 11 декабря с 10:00 до 15 декабря 17:00 (мск), размещение – 16 декабря.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 481.571 млрд рублей.

#Аналитика #Консенсус_Cbonds
🇷🇺 Рынок государственных облигаций: аукционы и перспективы роста

На этой неделе в центре внимания аналитических обзоров в Research Hub оказался рынок государственных облигаций. Эксперты прогнозируют, что доходность 10-летних облигаций России к концу 4-го квартала 2025 года составит 14%.

Мы подготовили подборку интересных ресечей по этой теме, предлагаем ознакомиться с их полным текстом по ссылкам ниже 😉

🔵«Монитор аукционов ОФЗ: прогноз» от Газпромбанка:

На сегодняшних аукционах Минфин предложит участникам рынка 2 классических выпуска ОФЗ: ОФЗ-26254 (2040 г., остаток – 975 млрд руб.); ОФЗ-26252 (2033 г., остаток – 164 млрд руб.). Мы считаем, что объем размещения останется высоким и будет близок к отметке в 150 млрд руб.

🔵«Утренний сок» от Банка ПСБ:

На наш взгляд, текущие индикаторы говорят о возможности для снижения ключевой ставки на 0,5-1,0 п.п. в декабре, что позволит завершить год по индексу RGBI на уровне 120 пунктов. Кроме того, при сохранения текущего тренда в экономике растет вероятность снижение «ключа» без пауз в начале 2026 года, что обеспечит дальнейший рост котировок ОФЗ.

🔵«Рынок облигаций. Инвесторы уходят от риска в ОФЗ» от Альфа Инвестиций:

Доходности длинных ОФЗ за неделю снизились до 14,3–14,4% годовых, а самый длинный выпуск ОФЗ 26238 даже ушёл в район 13,87%. Кривая ОФЗ снизилась почти по всей длине, сильнее всего — на среднем участке от 3 до 5 лет: на 35–40 б.п. Потенциал дохода по длинным бумагам в следующие 12 месяцев сократился, но по прежнему превышает 25% и выглядит интересно.

📌 Консенсус-прогноз Cbonds по доходности 10-летних ОФЗ:
🔴конец 1-го квартала 2026 года: 13.76%
🔴конец 2-го квартала 2026 года: 13.35%
🔴конец 3-го квартала 2026 года: 12.95%

#Премаркетинг
🪓 «Сегежа Групп», 003P-08R (2 млрд рублей), 003Р-09R (100 млн юаней)

Сбор заявок – 18 декабря с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 23 декабря.

Расчеты по выпуску 003Р-09R:
🔵при размещении – в юанях или рублях по официальному курсу Банка России.
🔵при выплате купона и погашении – в рублях по официальному курсу Банка России.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 89.944 млрд руб., 1.15 млрд юаней.

#Премаркетинг
💰 ТАЛЬВЕН, БО-П01 (1 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 22% годовых (доходность – 23.88% годовых).
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

Размещение запланировано на 15 декабря.

📝Организаторы – Альфа-Банк, Совкомбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
🚛Первая Грузовая Компания, 003P-02 и 003P-03 (общий объем до 20 млрд)

Серия 003P-02:
❗️Финальный ориентир ставки купона – 15.95% годовых (доходность – 17.17% годовых)
⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 12 млрд рублей.

Серия 003P-03:
❗️Финальный ориентир спреда к КС – 250 б.п.
⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 5 млрд рублей.

Книги заявок открыты до 15:00 (мск).

Предварительная дата начала размещения – 12 декабря.

📝 Агент по размещению – ИК Табула Раса.

#МинфинРФ #ОФЗ
🇷🇺✅Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26254 (дата погашения – 3 октября 2040 года) на 40.411 млрд рублей при спросе в 84.020 млрд рублей

Цена отсечения составила 92.8272%, доходность по цене отсечения – 14.66% годовых. Средневзвешенная цена – 92.8798%, доходность по средневзвешенной цене – 14.66% годовых.