#Премаркетинг
🚚 СОЛИД СпецАвтоТехЛизинг, 02 (250 млн)

Предварительная дата начала размещения – 11 декабря.

Выпуск только для квалифицированных инвесторов.

📝Облигационный долг Эмитента: 360 млн рублей.

📊 В ноябре объем новых выпусков еврооблигаций на международном рынке снизился на 20% по сравнению с октябрем — Cbonds Global Monthly Newsletter: ноябрь

📉 Объем новых выпусков в ноябре существенно снизился на 20% по сравнению с октябрем. Однако объем новых выпусков на рынке развитых стран и общий объем выпусков превышают прошлогодние показатели, данные показатели выросли на 7 и 12% по сравнению с ноябрем 2024 года соответственно. Наиболее значительный рост демонстрирует рынок развивающихся стран, который превышает прошлогодний показатель на 44% по сравнению с ноябрем 2024 года.

🌐 В ноябре на мировой рынок долговых обязательств вышли 10 суверенных эмитентов, разместив 19 еврооблигаций на общую сумму $13,5 млрд, что более чем в два раза меньше объема выпусков в октябре. Наиболее активным участником рынка суверенных долговых обязательств стал Китай, разместивший еврооблигации двумя траншами на сумму $4 млрд. Эмитенты из Азии и Латинской Америки выпустили соответственно 47 и 34% от общего объема суверенных еврооблигаций в ноябре.

🆕 Дебютные эмитенты привлекли $34,7 млрд на международном рынке облигаций в ноябре, что значительно ниже показателя предыдущего месяца на 34%. Доля эмитентов с развивающихся рынков в ноябре составила 19%. Genmab, датская биотехнологическая компания, специализирующаяся на создании и разработке дифференцированных антител для лечения рака, выпустила крупнейший дебютный выпуск еврооблигаций в ноябре на $2,5 млрд двумя траншами.

🌿 Объем новых выпусков ESG, размещенных в ноябре, составил $31 млрд. Объем новых выпусков ESG-еврооблигаций в этом месяце на 34% больше, чем в ноябре 2024 года, и на 2% больше, чем в предыдущем месяце. Зеленые еврооблигации составляют наибольшую долю всех размещенных ESG-выпусков в 2025 году — 54%.

#Премаркетинг
😀СФО ГПБ-СПК, облигации с залоговым обеспечением серии А2

❗️Финальный ориентир ставки купона – 16.5% годовых (доходность – не выше 17.8% годовых).
Книга заявок открыта до 16:00 (мск).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 2 млрд рублей.

Размещение запланировано на 5 декабря.

📝Организатор – Газпромбанк.

#МинфинРФ #ОФЗ
🇷🇺✅Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26253 (дата погашения – 6 октября 2038 года) на 13.898 млрд рублей при спросе в 34.480 млрд рублей

Цена отсечения составила 92.1471%, доходность по цене отсечения – 14.86% годовых. Средневзвешенная цена – 92.1861%, доходность по средневзвешенной цене – 14.86% годовых.

#ИтогиРазмещения
🇷🇺 КАМАЗ, БО-П19

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 3.1 млрд руб.

Количество сделок на бирже: 1 843
Самая крупная сделка: 500 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (39%) заняли сделки объёмом от 350 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 300 до 350 млн руб. (31%).

📝Организатор – Совкомбанк.

#Премаркетинг
💵 Бустер.ру, БО-02 (200 млн)

Предварительная дата начала размещения – 10 декабря.

По выпуску предусмотрены ковенанты.

Выпуск только для квалифицированных инвесторов.

📝Облигационный долг Эмитента: 300 млн рублей.

#ИтогиРазмещения
🚚 ГТЛК, 002P-11

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 12.5 млрд руб.

Количество сделок на бирже: 3 681
Самая крупная сделка: 2 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (34%) заняли сделки объёмом от 500 до 800 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 1 млрд руб. (24%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, ИК Велес Капитал, Газпромбанк, Банк Синара, МТС-Банк, Совкомбанк.
ESG-верификатор: АКРА.

#МинфинРФ #ОФЗ
🇷🇺✅Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26251 (дата погашения – 28 августа 2030 года) на 138.616 млрд рублей при спросе в 189.981 млрд рублей

Цена отсечения составила 83.5823%, доходность по цене отсечения – 14.90% годовых. Средневзвешенная цена – 83.5915%, доходность по средневзвешенной цене – 14.90% годовых.

#Премаркетинг
💰 ТАЛЬВЕН, БО-П01

❗️ Установлен ориентир ставки купона – не выше 22% годовых (доходность – не выше 23.88% годовых).

Добавлен сall-опцион – через 2 года (в дату окончания 8 купона).

Сбор заявок – 8 декабря, размещение – 11 декабря.

📝 Организаторы – Альфа-Банк, Совкомбанк.

#Аналитика #Консенсус_Cbonds
💵 Рубль: геополитика и декабрьские ожидания

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, опубликованных в Research Hub Cbonds за последние несколько дней, стал валютный рынок.

Ниже — краткие выдержки из самых интересных обзоров, а с их полной версией можно ознакомиться, перейдя по ссылкам.😉

🔴«Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург:

Во вторник рубль укреплялся, но по итогам дня российская валюта на Мосбирже ослабилась. На «тонком рынке» геополитические заявления в моменте заметно давили на рубль. Сегодня курс CNYRUB находится уже у 11,01 руб. юань после раскрытия итогов переговоров РФ-США.

🔴«Еженедельный обзор» от УК Первая:

Динамика курса рубля в ближайшие месяцы во многом будет зависеть от геополитических условий. Если геополитический маятник в очередной раз качнётся в противоположную сторону и возникнет пауза в разработке мирного соглашения, то курс рубля в декабре, вероятнее всего, перейдет к ослаблению в пределах диапазона 80-85 руб./долл. и 11-12 руб./юань.

🔴«Еженедельный обзор: валюта, облигации и ставки» от Газпромбанка:

На этой неделе росту волатильности на валютном рынке могут способствовать: погашение замещающих облигаций Минфина (эквивалент 1,35 млрд евро в рублях) и сбор заявок на новые юаневые ОФЗ. Кроме того, в среду будет опубликован месячный объем операций с валютой Минфина с 5 декабря. Мы ожидаем, что чистые продажи валюты ЦБ и Минфина возрастут до 9,5–10,5 млрд руб./день с 9,0 млрд руб./день в настоящий момент.

🔴«Чего ждать от рубля в декабре» от Альфа Инвестиций:

По нашему мнению, до конца 2025 года рубль, скорее всего, ослабнет лишь умеренно. С учётом всех вводных, к концу следующего месяца в базовом сценарии мы ожидаем: Юань — CNY/RUB (Мосбиржа). Диапазон 11,4–11,7 руб. Доллар — USD/RUB (ЦБ РФ). Диапазон 80,5–82,5 руб. Евро — EUR/RUB (ЦБ РФ). Диапазон 93–95,5 руб.

👉 Консенсус-прогнозы по валютам на конец 4-го квартала 2025 года:

🟡USD/RUB: 84
🟡EUR/RUB: 97.9
🟡CNY/RUB: 11.85
🟡EUR/USD: 1.17

#cbondsnew
⚡️ Новый релиз надстройки Cbonds для Office 365 — расчет метрик FRN, дивиденды по ETF и другие функции

🚀 Что нового:
✔️Калькуляторные функции по FRN метрикам DM, YTMest
✔️Функции по дивидендам ETF
✔️Функция по дате последних торгов акции
✔️Функция по ИНН организации акции

Также мы провели оптимизацию и багфикс.

✅ Скачать обновление Cbonds Add-in

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 3 декабря

🏦 Азия-Инвест Банк – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruBBB+", "стабильный"

«Рейтинг Банка отражает ограниченную оценку рыночных позиций, сильную позицию по капиталу при высокой рентабельности бизнеса, адекватное качество активов, адекватную позицию по ликвидности, а также удовлетворительную оценку качества корпоративного управления».

📱 Ростелеком – АКРА,⬆️с "AA+(RU)" до "AAA(RU)", "стабильный"

«Повышение кредитного рейтинга обусловлено изменением оценок операционного и финансового профилей в связи с применением обновленной Методологии присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации. Кредитный рейтинг учитывает наличие поддержки от государства, а также очень сильный операционный профиль Компании».

🍝 Йуми – АКРА, 🆕 присвоен "B+(RU)", "стабильный"

«Кредитный рейтинг обусловлен умеренным отраслевым риском и относительно слабым операционным профилем. Компания является небольшим игроком на фрагментированном рынке готовой еды, в связи с чем ее рыночная позиция оценивается как невысокая».

🍏 Корпоративный Центр Икс 5 – НКР, 🆕 присвоен "AAA.rս", "стабильный"

«Лидирующие рыночные позиции и устойчивость рынка продуктового ритейла в РФ поддерживают оценку бизнес-профиля компании. Позитивное влияние на оценку финансового профиля оказывают низкая долговая нагрузка, высокие метрики обслуживания долга и ликвидности».

🚘 Автоассистанс – НКР,⬆️с "BB.rս" до "BB+.ru", "стабильный"

«Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением показателей обслуживания долга и структуры фондирования, повышением степени формализации корпоративного управления и управления рисками, а также началом подготовки отчётности по МСФО».

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,60% (⬆️1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,61% (⬆️4 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
23,67% (⬇️4 б.п.)

📝 Календарь событий

Размещения
💰 АФК Система, 002P-06 (3.75 млрд) и 002P-07 (2.75 млрд)
💡Атомэнергопром, 001P-09 (25 млрд)
🛠Реиннольц, 001P-04 (250 млн)
🏞Хвоя, КО-П11 (100 млн)

Сбор заявок и оферты по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#Товары
📢⚡️ Новый выпуск бюллетеня Cbonds по энергетике за ноябрь 2025!

Рынки в ловушке дисбаланса: рекордные дисконты, избыток предложения и неожиданные решения в условиях санкционного давления.

🛢 Нефть — Urals в ноябре торговался с рекордным дисконтом 23%, но российский экспорт не падает. Как это работает?

⛽️ Газ — Европа бьёт рекорды отбора из ПХГ, а цены падают до уровней трёхлетней давности. Что дальше?

⛏️ Уголь — Убытки угольщиков перевалили за 300 млрд рублей. Зачем майнить биткоин на угле?

🔣 Подробный анализ, риски и прогнозы в полной версии бюллетеня можно изучить здесь.

📌 Раздел по рынку нефти на Cbonds – здесь.

#ИтогиРазмещения
🍏 Магнит, БО-005Р-05

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 26.65 млрд руб.

Количество сделок на бирже: 1177
Самая крупная сделка: 8 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (36%) заняли сделки объёмом от 100 млн руб. до 2 млрд руб., второе место заняла сделка объёмом 8 млрд руб. (30%).

📝Организаторами выступили ИК Табула Раса, БК РЕГИОН.

#РОК_2025
🚀 Пленарное заседание: финансовый пульс российского рынка

Сегодня стартовал XXIII Российский облигационный конгресс, который в этом году установил новый рекорд по количеству участников, собрав более 1000 человек. В течение двух дней будем делиться с вами самым интересным. 😉

Эксперты подвели итоги уходящего года, обсудили тренды на долговом рынке и рассказали о своих планах на 2026 год.

💬 Денис Мамонов (директор департамента государственного долга и государственных финансовых активов, Минфин):

У нас есть планы тактические и планы стратегические. Тактически мы уже сейчас работаем над тем, чтобы в ближайшие недели запустить операцию РЕПО федерального казначейства в юанях для повышения ликвидности инструмента. Стратегически мы на это смотрим так, что есть кривая валютных облигаций, которая будет выгашиваться - это и замещающие облигации в долларах и евро, и те выпуски оригинальные, которые остались незамещенными, наверное, плюс-минус те же объемы в юанях, если это будет вызывать интерес, будем планировать к размещению ежегодно.

💬 Михаил Автухов (заместитель председателя правления – руководитель CIB, Совкомбанк):

Мы наблюдаем фундаментальный сдвиг: рынок капитала становится ключевым драйвером экономики. Он ликвиден, прозрачен, и благодаря более рыночному ценообразованию увеличивает скорость экономического цикла, повышает адаптивность и устойчивость экономики, способствует росту и развитию.

💬 Марина Чекурова (генеральный директор, Эксперт РА):

Секьюритизация станет трендом следующего года. Мы видим темпы роста секьюритизации уже по итогам последних двух кварталов. Конечно, прежде всего банкам нужно высвобождать капитал. Инструмент секьюритизации – это отличный инструмент, который хорошо работает. Рынок постепенно учится с ним работать самостоятельно. Он перестал быть чем-то таким экзотическим, поэтому около триллиона рублей рынка секьюритизации мы видим по следующему году.

💬 Борис Блохин (управляющий директор по фондовому рынку, Московская Биржа):

«Стакан» становится эффективнее - растет как количество заявок, так и доля исполненных заявок. спреды на рынке облигаций продолжают сокращаться в т.ч. благодаря усилиям маркетмейкеров, поддерживающих котировками как офз, так и корпоративные облигации.

➡️ С программой конгресса можно ознакомиться здесь.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 4 декабря:

👈👉 Группа компаний «Базис» объявила ценовой диапазон IPO обыкновенных акций с листингом на Москбирже, а также о начале приема заявок от инвесторов на участие в IPO. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

💿 Акционеры Русала решили не выплачивать дивиденды за 9 месяцев. За это решение проголосовали 62,8267% акционеров, принявших участие в собрании.

💳 ВТБ открыл флагманский офис в Нью-Дели (Индия), в планах банка - увеличить численность персонала в 2,5 раза.

🚗 Европлан проведет внеочередное общее собрание акционеров. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 г.

🤖 Займер проведет внеочередное общее собрание акционеров. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 г.

🖨️ «С-Принт» планирует провести общее собрание владельцев облигаций серии 001P-02 в феврале 2026 года.

#Премаркетинг
🥃«КЛВЗ Кристалл», 001P-04 (300 млн)

❗️Определена дата сбора заявок – 10 декабря. Предварительная дата начала размещения – 12 декабря.

Установлен ориентир ставки купона – 21.50-22.00% годовых (доходность – 23.30% - 23.88% годовых).

📝 ​Организаторы – АБ «Россия», Совкомбанк, ИФК Солид.

#РОК_2025
💼 Корпоративные облигации: сюжет года и сценарии будущего

Мы провели блиц опрос спикеров секции и выделили три главных тренда 2026 года: длинные офз, рефинансирование и смещение в сторону качества.

🔹 Мария Романцова (управляющий директор по долговым рынкам капитала, ИК Финам):

Инвесторы будут выбирать качество эмитируемых облигаций.

🔹 Александр Ковалев (начальник управления по работе на рынках долгового капитала, Совкомбанк):

Большой объем рефинанса.

🔹 Алексей Кузнецов (вице-президент, БК Регион):

ОФЗ и корпораты.

🔹 Петр Макаров (исполнительный директор Управления рынков капитала Департамента инвестиционной деятельности, SberCIB):

Большой обьем рефинанса и менее оптимистичная траектория ключевой ставки.

🔹 Илья Рыненков (сооснователь, Rumberg Capital):

Длинные ОФЗ, поиск способов снижения стоимости.

🔹 Юрий Мариничев (директор по связям с инвесторами, Positive Technologies):

Проще будет для хороших эмитентов, сложнее для всех остальных.

🔹 Булат Зогдоев (управляющий директор, управление долгового капитала, Альфа-Банк):

Конкуренция за средства инвесторов – это основной тренд следующего года.

🔹 Иван Махалин (партнёр, LECAP):

Рестракт и альтернативные инструменты.

Мы также провели опрос «Какие инструменты будут наиболее интересными в 2026 году в корпоративном сегменте облигаций?» в секции, результаты голосования профессиональных участников российского финансового рынка на фото☝️.

#РынкиСНГ
💡💼 События на рынках СНГ

🇰🇿 Национальный банк Казахстана 28 ноября сохранил базовую ставку на уровне 18%. Решение основывается на обновленном макроэкономическом прогнозе, учитывающем последние данные и баланс рисков для инфляции.
Так, годовая инфляция в октябре незначительно снизилась до 12,6%, но ценовое давление остаётся достаточно устойчивым. Продолжается рост цен на продовольственные и непродовольственные товары. Рост цен на услуги замедлился благодаря регулированию тарифов на жилищно-коммунальные услуги. Однако фундаментальной причиной высокой инфляции остается сильный спрос, который опережает предложение в экономике.

🇺🇿27 ноября президент Узбекистана Шавкат Миромонович Мирзиёев подписал постановление «О мерах по дальнейшему развитию сферы финансовых технологий в Узбекистане». Так, председателю правления Центрального банка поручено выполнение задачи по программе поддержки сферы финансовых технологий на 2025−2026 годы: создать систему платежного «свитча», через которую будут проходить все платежи в нацвалюте. Планируется внедрить единые стандарты для платежей через QR-коды, запуск которых запланирован на февраль 2026 года. Также, Центробанк планирует запустить P2P-переводы в Системе мгновенных платежей до 1 февраля.

🇰🇬На этапе обсуждения вынесен законопроект «Об утверждении минимальных требований к листингу ценных бумаг в Кыргызской Республике». Проект НПА определяет две категории листинга — первую (наивысшую) и вторую. Для первой категории листинга АО должны соответствовать повышенным критериям: минимальный собственный капитал в 500 млн сомов, безубыточность по итогам последних 3-х лет и отчетность по МСФО, подтвержденная независимым аудитом. Для второй категории: минимальный собственный капитал в 100 млн сомов и срок регистрации от 1 года. Органам местного самоуправления для выпуска муниципальных облигаций во второй категории необходимо соответствовать критериям: объем выпуска не менее 1 млн сомов, долговая нагрузка не выше 20% годового дохода, минимальный номинал — не менее 10 расчетных показателей при аукционах и 100 показателей при частной эмиссии. Этап обсуждения продлится до 17 декабря.

#РОК_2025
🎯 Фокус на облигации

Эксперты в формате дискуссии высказали свое мнение по поводу облигаций 2 и 3 эшелонов, хеджирования, дефолтов и других тем.

🔴 Ольга Никитина (заместитель директора по экономике и финансам, Селигдар):

Традиционных способов привлечения средств в этом году стало еще меньше. При этом требования со стороны кредиторов стали жестче. Это, конечно, связано прежде всего с требованиями Центробанка. И, соответственно, любые сделки классического бансковского кредитования, во-первых, увеличились по срокам, они требуют однозначно очень много ресурсов по работе с рисками, работе с кредитными аналитиками.

🔴 Роман Ефимов (исполнительный директор по рынкам капитала, GrottBjorn):

Порядка 12% всех привлекаемых денег в сегменте ВВВ и ниже ушли в дефолт. Примерно чуть меньше половины из них это «Гарант Инвест». Поэтому, чистым если посмотреть на выпуски, то там порядка 7% текущая дефолтность в сегменте BBB и ниже. При этом понятно, что выпуски этого года почти не дефолтились, и традиционно можно отметить такое мнение на рынке, что эмитенты в первый год обычно не дефолтят, особенно, если это дебютные выпуски, хотя практика доказывает, что это тоже не всегда так.

🔴 Сергей Смирнов (исполнительный директор, Управление инвестиционно-банковского обслуживания, Россельхозбанк):

На наш взгляд, хорошее соотношение, когда спрос конечный превышает объем выпуска на 20-30%. Ну и соответственно к этому и надо вести. Если, условно говоря, объем выпуска 1 млрд, то правильно было бы вести книгу до тех пор, пока объем спроса по этой ставке не сформируется порядка 1.5 млрд. Наиболее ликвидные выпуски получаются от 2-3 млрд и выше.