УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,59% (⬆️5 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,53% (⬆️3 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
25,07% (⬆️4 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💡Атомэнергопром, 001P-09 (до 25 млрд)
🇷🇺КАМАЗ, БО-П18 и БО-П19 (общий объем 3 млрд)
💴Лид Капитал, 001Р-01 (от $20 млн)
🛡Новосибирская область, 34027 (доразмещение, до 10 млрд)
😀СФО ГПБ-СПК, А2 (до 7 млрд)

Размещения
🏗Балтийский лизинг, БО-П20 (1.5 млрд)
🔌Россети, 001Р-19R (35 млрд)
💰СФО СБ Секьюритизация 3, А1 (24 млрд), Б1 (6 млрд)

Оферты
📝Иволга Структурные Продукты, 002-01 (100 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 24 — 28 ноября

🇷🇺 Минфин и Банк России обсуждают возможный уход от концепции «особо квалифицированных инвесторов» в контексте регулирования вложений в криптовалюты, заявил замминистра финансов Иван Чебесков.

🏦 Банк России разработал проект указания, который снимает ограничение на инвестирование квалифицированными инвесторами через ПИФ в расчетные инструменты, стоимость которых привязана к криптовалютам.

🇺🇿 С 1 января 2026 года в Узбекистане введут специальный правовой режим, позволяющий использовать стейблкоины для оплаты. В стране реализуют пилотные проекты по созданию необходимой платежной системы, следует из решения президента.

🇰🇿 Нацбанк Казахстана сформировал крипторезерв в структуре золотовалютных активов и планирует начать инвестировать в цифровые финансовые инструменты в этом году. Ведомство планирует вложить $300 млн.

🇧🇾 В Белоруссии завели реестры криптокошельков с преступными доходами. В Комитете госконтроля Белоруссии сообщили о налаживании эффективного механизма ареста и конфискации криптовалют.

🇧🇴 В Боливии собираются официально интегрировать криптовалюту в финансовую систему страны, начав со стейблкоинов. Банкам разрешат предлагать криптовалютные услуги, чтобы подобные сервисы могли легально функционировать как часть платежной системы.

🇪🇸 В Испании продвигают инициативу по ужесточению правил для крипты: предлагается поднять налог на доходы от цифровых активов до 47%, и приравнять криптовалюты к имуществу, которое государство сможет изымать.

🇦🇪 ОАЭ вводит новые правила, согласно которым DEX-биржи, кросс-чейн мосты, протоколы стейблкоинов и DeFi-проекты будут контролироваться центральным банком страны.

#ИтогиРазмещения
💴 Финэква, 001Р-01

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 600 млн руб.
Купон: 24% годовых

Количество сделок на бирже: 15 024
Самая крупная сделка: 12.8 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (27%) заняли сделки объёмом от 1 до 3 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 100 до 500 тыс. руб. (23%).

📝Организатор – Ренессанс Брокер.

Выпуск для квалифицированных инвесторов.

#Премаркетинг
🛡 Новосибирская область, доразмещение серии 34027

❗️Финальный ориентир по цене доразмещения – 100% от номинала (доходность – 15.98% годовых), с НКД – 100.58%.
Книга заявок открыта до 14:00 (мск).

⚡️ UPD: Объем доразмещения зафиксирован и составит 6.5 млрд рублей.

Размещение запланировано на 2 декабря.

📝Организаторы – Газпромбанк, Sber CIB, Совкомбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 28 ноября:

💳 Чистая прибыль группы ВТБ по МСФО за октябрь составила 26,4 млрд руб., сократившись на 11,1% г/г. Возврат на капитал составил 11%, сократившись на 2,9 п. п. Чистые процентные доходы увеличились на 66% г/г, до 48,3 млрд руб.

💰 Консолидированная выручка АФК «Система» по МСФО за III кв. выросла на 13,4% г/г, до 355,3 млрд руб. Скорректированная OIBDA достигла 102,8 млрд руб., показав рост 21,9% г/г.

💳 Чистая прибыль Газпромбанка по МСФО за 9 мес. составила 128,4 млрд руб. в сравнении с чистой прибылью 219,6 млрд руб. за 9 мес. 2024 года. Чистые комиссионные доходы выросли на 8,7% г/г и составили 60,7 млрд руб.

🔌 Выручка «Россети Урал» по МСФО за 9 мес. 2025 г. выросла на 9.7% г/г и достигла 91,46 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 25.32% г/г до 9,13 млрд руб.

🌱 Акрон проведет внеочередное общее собрание акционеров. В повестке вопрос дивидендов за 9 месяцев 2025 года.

📆 План публикации отчетности — понедельник, 1 декабря:

✈️ Аэрофлот – МСФО (III кв. 2025 года)

👉 Отслеживать интересующие вас события финрынка, в том числе публикацию эмитентами отчетности, можно в Календаре инвестора на Cbonds.

#ИтогиРазмещения
🛡 Ханты-Мансийский автономный округ – Югра, 34002

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 10 млрд руб.
Купон: 14.8% годовых

Количество сделок на бирже: 1 532
Самая крупная сделка: 1 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (29%) заняли сделки объёмом от 250 до 500 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 750 млн руб. (26%).

📝Организаторами выступили Газпромбанк, Sber CIB, Совкомбанк.

#Премаркетинг
🇷🇺 КАМАЗ, БО-П18 и БО-П19

Серия БО-П18 :
❗️Финальный ориентир ставки купона – 16.50% годовых (доходность – 17.81% годовых).
⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 3.65 млрд рублей.

Серия БО-П19:
❗️Финальный ориентир спреда к КС – 275 б.п.
⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 3.10 млрд рублей.

Предварительная дата начала размещения – 2 декабря.

📝 ​Организатор – Совкомбанк.

#Премаркетинг
💴 Лид Капитал, 001Р-01

❗️ Финальный ориентир ставки купона – 13.50% годовых.
⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит $13 млн.

Предварительная дата начала размещения – 3 декабря.

📝 ​Организаторы – Альфа-Банк, Газпромбанк, Т-Банк.

#Премаркетинг
💡 «Атомэнергопром», 001P-09 (25 млрд)

❗️ Финальный ориентир ставки купона – 15.10% годовых (доходность – 15.98% годовых).

Предварительная дата начала размещения – 4 декабря.

📝 ​Организаторы – Газпромбанк, Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Банк ДОМ.PФ, Локо-Банк, МКБ, Sber CIB, ИБ Синара, Совкомбанк, ТБанк.

#Консенсус_Cbonds
🏦 Рынок акций: что происходит с индексом Мосбиржи?

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, значение индекса MOEX на конец 4-го квартала 2025 года составит 2 667.5.

Рынок акций – одна из самых популярных тем в новостях последнее время. Мы подготовили подборку новостей по этой теме:

🔴«Индекс Мосбиржи, отчет «Роснефти», «Газпрома» и «Газпром нефти»: дайджест» от РБК:

На российском рынке акций в четверг, 27 ноября, наблюдалась смешанная динамика. В начале дня на максимуме индекс Мосбиржи (IMOEX) поднимался до 2674,23 пункта. Большую часть основной сессии рынок показывал боковую динамику, однако в конце дня на рынке начались распродажи.

🔴«Рынок акций Московской биржи по состоянию на 16:00 мск 28 ноября растет» от Финмаркета:

Индекс Мосбиржи стабилизируется после роста. По состоянию на 16:00 мск индекс Мосбиржи повысился на 18,56 пункта (0,708%) по сравнению с закрытием предыдущего торгового дня и составляет 2639,93 пункта. Максимальное значение к текущему моменту - 2646,01 (+0,94%) пункта, минимальное - 2623,43 (+0,08%) пункта.

🔴«Прогнозы и комментарии. Скептицизм подрос — рынок припал» от БКС Экспресс:

Ноябрьский план по Индексу МосБиржи выше 2650 п. полностью отработан, и это можно занести в копилку активных трейдеров. Но среднесрочный курс рынка все еще не предопределен. Важную поддержку на 2600 п. пока не сдали, паниковать рано. Сегодня закрытие торговой недели и всего месяца — будет показательно.

📌Консенсусы по значению индекса MOEX:
🟡конец 1-го квартала 2026 года: 3 000
🟡конец 2-го квартала 2026 года: 3 100
🟡конец 3-го квартала 2026 года: 3 200

Нас уже3️⃣5️⃣ тысяч! 🚀

Спасибо всем, кто остаётся с нами, поддерживает, читает и интересуется российским финрынком!

✅Каждый новый подписчик — это сигнал, что мы движемся в правильном направлении.

Продолжаем расти и развиваться вместе!💫

Ваш Cbonds❤️

#Премаркетинг
💰 ТАЛЬВЕН, БО-П01 (1 млрд)

Сбор заявок – 8 декабря, размещение – 11 декабря.

Ковенанты: раскрытие годовой отчетности по МСФО; смена контроля.

📝 У Эмитента отсутствует облигационный долг.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 28 ноября

🚜 Содружество Рус – АКРА, 🆕 присвоен "А+(RU)", "стабильный"

«Кредитный рейтинг определяется сильным операционным профилем, который обусловлен очень сильной географической диверсификацией, высокими оценками рыночной позиции и бизнеса, а также средним уровнем корпоративного управления».

🏦 НК Банк – АКРА,⬆️с "BB-(RU)" до "BB(RU)", прогноз⬇️с "позитивный" на "стабильный"

«Повышение кредитного рейтинга обусловлено повышением оценки достаточности капитала до сильной при сохранении ограниченной оценки бизнес-профиля, критической оценки риск-профиля, а также адекватной позиции по фондированию и ликвидности».

💻 РДВ Технолоджи – НКР,⬇️с "BB-.ru" до "B+.ru", "стабильный"

«Снижение кредитного рейтинга связано с ухудшением показателей финансового профиля, прежде всего ослаблением метрик долговой нагрузки и обслуживания долга, ликвидности и рентабельности».

🏠 Тальвен – НКР, 🆕 присвоен "BBB.rս", "стабильный"

«Оценка бизнес-профиля обусловлена умеренными позициями на рынке жилой и коммерческой недвижимости Москвы, умеренно высокой устойчивостью этих позиций при очень низкой зависимости от подрядчиков и поставщиков».

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 24 по 28 ноября в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Бюллетень по энергетике (Октябрь 2025)» от Cbonds от 26 ноября:

В октябре 2025 года мировой рынок нефти показывал всё большее расхождение между объёмом предложения и спроса, из-за чего запасы нефти сильно выросли, а цены продолжили падать. По данным октябрьского отчёта Международного энергетического агентства (IEA), мировое предложение нефти увеличилось на 3 млн баррелей в сутки по сравнению с прошлым годом и достигло 106,1 млн баррелей в сутки, в то время как спрос вырос всего на 0,7 млн баррелей в сутки и составил 103,8 млн баррелей в сутки.

🔘«Монитор аукционов ОФЗ: итоги» от Газпромбанка от 27 ноября:

На аукционах ОФЗ Минфин разместил два классических выпуска в объеме 138 млрд руб. (154 млрд руб. на прошлой неделе), что полностью совпало с нашим прогнозом. Более короткий ОФЗ-26252 (2033 г.) был размещен в объеме 114 млрд руб., что в целом соответствует среднему объему размещения на данном отрезке в ходе последних аукционов. Спрос – 203 млрд руб.

🔘«Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург от 27 ноября:

Во вчерашнем обзоре за октябрь ЦБ РФ отметил ускоривший рост кредитных портфелей банков. Портфель займов физлиц вырос на 0,9% м/м после сентябрьских 0,7% м/м, что в первую очередь связано с более высоким спросом на ипотеку – как отметил регулятор, темпы увеличения задолженности по ИЖК вернулись к уровням «перегрева» первой половины 2024 года.

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 24 ноября:

По оперативным данным опроса ИнФОМ по заказу ЦБ, инфляционные ожидания населения в ноябре вновь выросли, до 13,3% (после двух месяцев стабильности на уровне 12,6%). Основной вклад в ускорение внесла подгруппа со сбережениями, ожидания тех, у кого их нет, сохранились.

🔘«Макромониторинг» от Совкомбанка от 24 ноября:

Индикатор бизнес-климата Банка России показал улучшение ситуации в экономике в ноябре. При этом, основное изменение связано с более оптимистичными ожиданиями, когда текущий выпуск оставался слабым.

#Cbonds_Review
📈🔎Рекордный год и поиск баланса

Этот год стал для российского рынка долгового капитала годом, когда активность эмитентов вновь превысила ожидания. Несмотря на сохранявшуюся большую часть года высокую ключевую ставку, компании активно выходили с новыми выпусками, демонстрируя высокую адаптивность и способность находить баланс между стоимостью заимствований и интересом инвесторов.

Темпы первичных размещений оказались рекордными — при этом драйверами роста стали не только традиционные эмитенты из нефтегазового и металлургического секторов, но и представители промышленности, ИТ и девелопмента, включая целую волну дебютантов. Сохраняя устойчивость к макроэкономическим колебаниям, рынок DCM стал площадкой, где эмитенты и инвесторы учатся работать в новых условиях: при длительно высоких ставках, растущей конкуренции за ликвидность и изменении структуры спроса. В центре обсуждения — гибкость стратегий, поиск новых инструментов и переосмысление роли долгового рынка в финансировании экономики.

О том, как прошел 2025 год, какие тенденции определят 2026-й и в каком направлении движется рынок долгового капитала, в традиционном круглом столе Cbonds Review рассказали Алексей Кузнецов (БК Регион), Эдуард Джабаров (Сбербанк), Мария Романцова (ИК Финам) и Екатерина Малеева (Совкомбанк).

✅Прочитать полный текст экспертного круглого стола можно➡️здесь.

#Товары #Интересное
📊 Сталь на переломе: кто тянет рынок вверх, а кто — вниз?

К концу 2025 года глобальная металлургия входит в фазу максимальной неоднородности.

🇨🇳 Производство стали в Китае продолжает снижаться — в октябре 2025 оно составило 72 000 тыс. тонн, таким образом обновив локальный минимум с начала 2024 года, а относительно максимального значения в марте 2025 года в 92 800 тыс. тонн производство стали упало на 22,4%.

🇷🇺 В России производство стали также имеет негативный тренд: в октябре 2025 года оно снизилось до 5 300 тыс. тонн, что составило -14,5% c пика, который пришёлся на март 2025 года — 6 200 тыс. тонн.

🇺🇸 В США отрасль движется в противоположную сторону, демонстрируя восходящий тренд: в октябре 2025 года выпуск достиг 7 000 тыс. тонн, что на +16,6% выше минимального значения, зафиксированного в феврале 2025 года — 6 000 тыс. тонн.

📈 При этом цены на рулонную сталь показывают ярко выраженный восходящий тренд с конца лета 2025 года.
С локального дна января 2025 года на уровне 688 $/т цена к 27 ноября поднялась до 901 $/т — рост +30,1% менее чем за 11 месяцев. При этом особенно мощный импульс пришёлся на последние три месяца (минимум сентября-октября на уровне796 $ и пик ноября на уровне 912 $) → чистый рост за осень +13% только за сентябрь–ноябрь.

⬆️ Что тянуло цены вверх помимо производственных данных:

2️⃣ Резкое ужесточение тарифной политики Трампа 2.0 — рынок с лета начал активно отыгрывать ожидания возвращения 25%-ных пошлин на сталь + новые антидемпинговые меры против Мексики, Канады и Вьетнама (основные каналы реэкспорта китайской стали в США).

2️⃣ Предварительный «стоковый» спрос американских сервисных центров и автопрома перед вступлением пошлин в силу.

3️⃣ Снижение экспорта китайской стали в третьи страны (Вьетнам, Турция, ОАЭ) из-за глобальных антидемпинговых расследований — физически меньше дешёвого китайского HRC попадает на мировой рынок, что снимает давление на котировки.

4️⃣ Стабильно высокий спрос со стороны энергетического сектора США (трубы большого диаметра для нефти/газа и ветрогенерации) — потребление в трубном секторе в 2025 году выросло на 18–20% г/г.

📉 PMI в производственном секторе: косвенный индикатор, подтверждающий расхождение циклов

Хотя индекс деловой активности в производственном секторе — лишь ориентир, его динамика подчёркивает тот же разнобой, что и показатели по стали:

🇷🇺 Россия: PMI с начала года снижался и достиг 48 пунктов к октябрю — слабая активность и отсутствие импульса к росту.

🇨🇳 Китай: индекс упал к годовым минимумам — 49 пунктов, что резонирует со снижением стального производства.

🇺🇸 США: напротив, уверенное восстановление — от 49,4 в декабре 2024 до 52,5 в октябре 2025; предварительные оценки указывают на 51,9 пунктов в ноябре 2025 года.