УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,41% (⬆️2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,41% (⬆️4 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
24,93% (⬆️7 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🏗Балтийский лизинг, БО-П20 (от 3 млрд)
🔌Россети, 001Р-19R (15 млрд)
🛡Ханты-Мансийский автономный округ – Югра, 34002 (до 10 млрд)
😀СФО ГПБ-СПК, А2 (до 7 млрд)
💰СФО СБ Секьюритизация 3, А1 (24 млрд)

Размещения
🏗Балтийский лизинг, БО-П21 (2.5 млрд)
💰Соби-Лизинг, 001Р-08 (73 млн)

Оферты
🔄ЭБИС, БО-П05 (125 млн)
🧱АПРИ, БО-002Р-05 (142 млн)
💳Газпромбанк, 001Р-18Р (20 млрд)
⛽️Роснефть, 003Р-01 (400 млрд), 003Р-02 (400 млрд)
🛢Славнефть, 001P-03 (10 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#ИтогиРазмещения
🛢Борец Капитал, 001P-03

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 1 млрд руб.
Купон: 18% годовых

Количество сделок на бирже: 1 727
Самая крупная сделка: 150 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (28%) заняли сделки объёмом от 125 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 10 до 75 млн руб. (26%).

📝 Организаторами выступили Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Sber CIB, Банк Синара, Совкомбанк.
ПВО – Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 25 ноября:

📱 Прибыль МКПАО «ЦИАН» по МСФО за III кв. увеличилась на 45% г/г, до 1,1 млрд руб. Совокупная выручка увеличилась на 29% г/г, до 4,1 млрд руб., скорректированная EBITDA увеличилась на 128% г/г, до 1,1 млрд руб.

💊 Выручка Озон Фармацевтика по МСФО за 9 мес. увеличилась на 28% г/г и составила 21,4 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 50% г/г и составила 3,4 млрд руб.

🛴 Выручка ВУШ Холдинга по МСФО за III кв. снизилась на 13,1% г/г, до 5,4 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 72,4% г/г, до 730 млн руб.

⬜️ ДОМ.РФ по МСФО за 10 мес. увеличил чистую прибыль на 13% г/г, до 70,2 млрд руб., рентабельность капитала (ROE) составила 21%. Также сообщается, что власти сохранили регуляторный спецрежим для облигаций компании.

📆 План публикации отчетности — завтра, 26 ноября:

🏦Московская Биржа – МСФО (III кв. 2025 года)
📲Диасофт – МСФО (III кв. 2025 года)

👉 Отслеживать интересующие вас события финрынка, в том числе публикацию эмитентами отчетности, можно в Календаре инвестора на Cbonds.

🎉 Присоединяйтесь к нашему эксклюзивному онлайн-вебинару по рынку высокодоходных облигаций Северной Европы!

Ищете доходность, сопоставимую с акциями, но с меньшей волатильностью — даже когда рынки нестабильны?

💎 Откройте для себя рынок высокодоходных облигаций Северной Европы — скрытую жемчужину, предлагающую привлекательные премии, ликвидность и диверсификацию.

⚡️ Мы рады пригласить вас на БЕСПЛАТНЫЙ онлайн-семинар, организованный Cbonds при поддержке Mind Money, ведущего европейского инвест-технологического хаба.

📅 Дата: 10 декабря 2025 г.
⌛️ Время: 14:00 CET / 16:00 (мск)
🎤 Спикеры мероприятия:
🔵 Тимоти Стивенс, глава отдела торговли, VCUK Financial Services
🔵 Степан Амосов, независимый эксперт
🔵 Роман Жаткин, глава брокерского направления, Mind Money

🔹 Основные темы вебинара:
🔵 Знакомство с рынком облигаций Северной Европы: его история, ключевые игроки и уникальные возможности.
🔵 Разбор перспективных примеров из рынков развивающихся стран и высокодоходных облигаций.
🔵 Доступ к самым прибыльным финансовым инструментам и портфельным стратегиям от Mind Money.
🔵 Как находить интересные инвестиционные возможности на рынке облигаций с помощью умного поиска облигаций на базе ИИ.

⭐ Успейте зарегистрироваться!

🏦 Расписание торгов на Мосбирже в выходные дни 2026 года

🗓 Торги на фондовом и срочном рынках будут проводиться во все выходные дни, кроме 3–4 и 10–11 января, 14–15 февраля, 7–8 и 21–22 марта, 9–10 мая, 20–21 июня, 1–2 и 15–16 августа, 12–13 сентября, 24–25 октября и 5­–6 декабря.

Торги в выходные проводятся в календарные выходные (нерабочие) дни – субботу и/или воскресенье – с 09:50 до 19:00 (мск) и проходят в рамках дополнительной сессии, являющейся частью следующего за выходными торгового дня.

Источник: информационное сообщение Мосбиржи

#Премаркетинг
📱 ТрансФин-М, 003Р-01 и 003Р-02 (общий объем 5 млрд)

Сбор заявок – 1 декабря с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 5 декабря.

Выпуск 003Р-02 – только для квалифицированных инвесторов.

📝Облигационный долг Эмитента: 22.875 млрд руб.

#ИтогиРазмещения
💡 Электрорешения, 001Р-02

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 1 млрд руб.
Купон: 22.5% годовых

Количество сделок на бирже: 11 695
Самая крупная сделка: 131.8 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняли сделки объёмом от 1 до 20 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 100 млн руб. (23%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, Газпромбанк, БКС КИБ, Совкомбанк, ИФК Солид.
ПВО – СОВЕТ-Представитель.

#Премаркетинг
🔌 Россети, 001P-19R

❗️Финальный ориентир спреда к КС – 130 б.п.
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 35 млрд рублей.

Размещение запланировано на 28 ноября.

📝Организаторы – Альфа-Банк, Велес Капитал, Газпромбанк, Банк ДОМ.PФ, МКБ, Sber CIB, ИБ Синара, Совкомбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
🏗 «Балтийский лизинг», БО-П20

❗️Финальный ориентир ставки купона – 18.75% годовых.
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 1.5 млрд рублей.

Размещение запланировано на 28 ноября.

📝Организатор – ИБ Синара.

#Премаркетинг
🛡 ХМАО — Югра, 34002 (до 10 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 14.8% годовых (доходность – 15.64% годовых).

Размещение запланировано на 27 ноября.

📝Организаторы – Газпромбанк, SberCIB, Совкомбанк.

#ОФЗ #МинфинРФ
🇷🇺Завтра Минфин РФ проведет аукционы по размещению выпусков ОФЗ-ПД 26252 (дата погашения – 12 октября 2033 года) и ОФЗ-ПД 26254 (дата погашения – 3 октября 2040 года).

Оба аукциона будут проведены без лимита.

#Товары
📊 Краткосрочные качели: золото стабильно, серебро растёт, платина и палладий снижаются

✅Золото
• Цена: $4 135,74/тр. унцию
• Динамика: +0,58% м/м, +58,43% г/г
• Тренд: консолидация выше $4 000 с потенциальным ростом при слабых данных США и риском отката при улучшении макроситуации.

✅Серебро
• Цена: $51,38/тр. унцию
• Динамика: +5,74% м/м, +70,65% г/г
• Тренд: сильный бычий импульс; рост быстрее золота на фоне дефицита ликвидности и притока инвестиций.

✅Платина
• Цена: $1 544,8/тр. унцию
• Динамика: −2,32% м/м, +66,56% г/г
• Тренд: существенный годовой рост, но короткая техническая коррекция после ралли.

✅Палладий
• Цена: $1 402,00/тр. унцию
• Динамика: −2,54% м/м, +43,06% г/г
• Тренд: годовой подъём при месячном откате; переориентация поставок и геополитика поддерживают волатильность.

✅Бриллианты
• Индекс: 86,19 пункта
• Динамика: −1,34% м/м, −10,85% г/г
• Тренд: спад год-к-году на фоне снижения стоимостного импорта и снижения экспортной активности.

🔍Ключевые события:

Золото на прочной поддержке — пауза перед развязкой
Цена удерживается выше $4 000 за унцию, но не может закрепиться выше $4 100; к концу года вероятна боковая консолидация в районе $4 000–4 100 с риском пробоя вниз до $3 970–3 930 при сильных данных по США или ростом при слабых данных и усилении спроса со стороны центробанков.

Росконгресс: геополитика держит золото в диапазоне $4 000–4 500
В докладе Росконгресса подчёркивается, что неопределённость в торговле и риск стагфляции будут поддерживать спрос на защитные активы, удерживая цену золота в диапазоне $4 000–4 500 за унцию.

UBS повысил целевой уровень золота до $4 500
Банк ожидает дальнейшего снижения ставок ФРС и учитывает геополитические риски и спрос ЦБ; в базовом сценарии цель $4 500 (с рисками снижения до $3 700 и подъёма до $4 900 при экстремальных рисках).

Серебро может опережать золото в всплесках
Стратеги видят риск краткосрочных «рывков» серебра из-за высокой беты к золоту, дефицита и спроса инвесторов; целевые $53 на конец 2025 г. и $55 на 2026 г. при возможности кратковременного теста $60.

2025 — драматичный год для серебра
Отчёт Института серебра фиксирует рекордные цены, острую нехватку ликвидности и пятый подряд структурный дефицит (~95 млн унций в 2025 г.), несмотря на ожидаемый ≈1% рост предложения.

Платина — долгосрочный «бык», палладий выходит из спада
Банк сохраняет оптимизм по платине на долгом горизонте (риск шоков предложения повышает шансы роста), а палладий, по мнению UBS, начал фазу дна и восстановление, хотя долгосрочно всё ещё возможны излишки.

WPIC: платина близка к развороту — небольшой профицит в 2026 г.?
Всемирный совет прогнозирует небольшой избыток (~20 тыс. унций) в 2026 г. из-за падения инвестиционного спроса и восстановления предложения, но этого недостаточно для быстрой нормализации запасов.

Палладий из России: поставки в ЕС сокращаются, перенаправление в Азию
Ввоз в ЕС снизился, Россия переориентирует экспорт в Китай, Индию и Японию, а ЕС компенсирует дефицит закупками в ЮАР, США и через трейдеров.

iShares выпустил 51 тыс. новых паёв ETC на палладий
Допэмиссия увеличила серию до 1 963 607 ед.; каждый пай обеспечен физическим палладием (0,028595739 унции) и несёт комиссию 0,20% годовых, бумаги допущены к торгам на LSE.

LME уходит с аукционов по платиноидам
LBMA ищет нового провайдера — LME планирует прекратить администрирование аукционов по платине и палладию к середине 2026 г., LBMA объявит нового провайдера в январе 2026 г.

Импорт алмазов в Индию резко скорректировался в октябре
Стоимостный импорт упал до $363 млн (−45% г/г), тогда как объёмы выросли на 51%; импорт синтетики вырос, а снижение экспорта бриллиантов также заметно.

Россия продвигает разграничение природных и синтетических алмазов
По итогам встречи Кимберлийского процесса РФ намерена лоббировать уточнение классификации и продолжит продвижение инициативы совместно с другими странами в 2026 г.

#cbondsnew
📊Изменения в методике расчета российских облигационных индексов Cbonds

В методику расчета российских облигационных индексов Cbonds-GBI, Cbonds-Muni и Cbonds CBI вносятся следующие изменения:

1️⃣ Увеличение частоты пересмотра индексных списков
🔵Плановый пересмотр индексных списков будет осуществляться ежемесячно.
⬅️Ранее пересмотр индексных списков осуществлялся ежеквартально.

2️⃣ Новый порядок исключения эмиссий из индексных списков при наступлении дефолта
🔵В случае дефолта по эмиссии из индексного списка, на следующий рабочий день после официального объявления о дефолте из всех индексных списков будут исключены все эмиссии данного эмитента.
⬅️Ранее бумаги эмитента, допустившего дефолт, могли оставаться в индексном списке до даты следующего планового пересмотра.

❗️ Изменения вступают в силу с 30 ноября и затронут все российские облигационные индексы Cbonds. Обновленная методика доступна на странице индексов.

✅ Обновления методики призваны повысить релевантность индексов и обеспечить более точное отражение актуальной ситуации на долговом рынке.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 25 ноября

🔌 Россети Северо-Запад – Эксперт РА,⬆️с "ruAA" до "ruAA+", "стабильный"

«Рейтинг кредитоспособности обусловлен сильной оценкой риск-профиля отрасли, в которой работает Компания, умеренно сильными рыночными и конкурентными позициями, комфортной долговой нагрузкой, высокими показателями ликвидности, комфортной рентабельностью и низким уровнем корпоративных рисков».

🏦 НОВИКОМБАНК – НКР,⬆️с "AA-.ru" до "AA.rս", прогноз⬇️с "позитивный" на "стабильный"

«Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением оценок диверсификации, достаточности капитала и системы управления. Оценки нефинансовых рисков отражают сильные рыночные позиции банка при сохраняющейся концентрации бизнеса на корпоративном кредитовании, при этом отмечается снижение доли кредитов аффилированным сторонам».

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,45% (⬆️4 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,4% (⬇️1 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
24,97% (⬆️4 б.п.)

📝 Календарь событий

Аукционы Минфина
🇷🇺Россия, 26252 (ОФЗ-ПД)
🇷🇺Россия, 26254 (ОФЗ-ПД)

Сбор заявок
📱реСтор, 001Р-02 (1 млрд)
😀СФО ГПБ-СПК, А2 (до 7 млрд)
💰СФО СБ Секьюритизация 3, А1 (24 млрд)

Размещения
💵Агентство Судебного Взыскания, БО-04-001P (200 млн)
⛽️Газпром Капитал, БО-003Р-07 (40 млрд)
🍏ИКС 5 ФИНАНС, 003P-06 (26 млрд)

Оферты
👠ООО ОР, 002P-04 (100 млн)
🏗Балтийский лизинг, БО-П14 (9 млрд)
💿Северсталь, 001Р-01 (3 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#Товары
📢⚡️ Новый выпуск бюллетеня Cbonds по энергетике за октябрь!

Рынки на грани перелома: санкции бьют не туда, спрос тает, а волатильность только набирает обороты.

🛢 Нефть — Санкции против «Роснефти» и «Лукойла» ударили по экспорту… но поставки почти не упали. Как?

⛽️ Газ — ЕС запретил российский СПГ с 2027 года… но в октябре импорт вырос. Почему?

⛏️ Уголь — Мировые цены растут… а убытки российских шахт рекордные. В чём парадокс?

🔣 Подробный анализ, риски и прогнозы в полной версии бюллетеня можно изучить здесь.

📌 Раздел по рынку нефти на Cbonds – здесь.

#Премаркетинг
Ⓜ️ Минфин РФ, облигации ОФЗ-ПД, номинированные в юанях

Сбор заявок – 2 декабря с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 8 декабря.

🔵Расчеты по облигациям при размещении: по выбору инвестора в юанях или рублях по официальному курсу Банка России.
🔵Расчеты при выплате купонов и погашении выпуска: в юанях, по волеизъявлению возможны в рублях по официальному курсу Банка России.

📝Облигационный долг Эмитента: 28.7 трлн рублей, $29.5 млрд, 5.3 млрд евро.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 26 ноября:

🏦 Чистая прибыль Мосбиржи по МСФО за III кв. снизилась на 25% г/г и составила 17,3 млрд руб. Комиссионные доходы выросли на 30,8% г/г, до 19,4 млрд руб.

📲 Выручка Диасофта по МСФО за 6 мес. составила 3,9 млрд руб. EBITDA составила 407 млн руб. Чистая прибыль составила 91 млн руб.

👩‍⚖️РЕГИОН Финанс принял решение прекратить деятельность в качестве представителя владельцев облигаций.

🖨️ Владельцы облигаций С-Принт серии БО-01 по результатам голосования не набрали необходимого количества голосов для согласия ни по одному из вопросов повестки дня ОСВО. ➡️Подробнее

🛰 Частный аэрокосмический холдинг SR Space, признанный банкротом, не исключил выхода на IPO в ближайшие несколько лет. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

📆 План публикации отчетности — завтра, 27 ноября:

🔋 РусГидро – МСФО (III кв. 2025 года)
💰 АФК Система – МСФО (III кв. 2025 года)
🖥 Группа Астра – МСФО (III кв. 2025 года)
🪓 Сегежа Групп – МСФО (III кв. 2025 года)

👉 Отслеживать интересующие вас события финрынка, в том числе публикацию эмитентами отчетности, можно в Календаре инвестора на Cbonds.

#Аналитика #Консенсус_Cbonds
🇷🇺 Рынок государственных облигаций: аукционы, спрос и доходности

На этой неделе в центре внимания аналитических обзоров в Research Hub оказался рынок государственных облигаций. Эксперты прогнозируют, что доходность 10-летних облигаций России к концу 4-го квартала 2025 года составит 14.09%.

Мы подготовили подборку интересных ресечей по этой теме, предлагаем ознакомиться с их полным текстом по ссылкам ниже 😉

🔵«Утренний сок» от Банка ПСБ:

Рынок ОФЗ продолжает консолидацию вторую неделю, что позволяет накапливать институциональными инвесторами позицию в среднесрочных и длинных госбумагах на аукционах Минфина. Сегодня рынку будут предложены 2 классических выпуска – 7-летний ОФЗ 26252 и новый 15-летний выпуск ОФЗ 26254 (это будет уже второй выпуск на рынке с купоном 13%).

🔵«Заметки на полях: Доходность нового выпуска ОФЗ-ПД 26254 на аукционе оцениваем на уровне 14,8-14,9%» от БК Регион:

Несмотря на то, что на вторичном рынке ОФЗ в последнее время наблюдается разнонаправленное движение цен, мы ожидаем хороший спрос на аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26252, принимая во внимание высокую доходность данного выпуска, которая предлагает «премию» порядка 30-40 б.п. к сопоставимым по дюрации выпускам.

🔵«Монитор аукционов ОФЗ: прогноз» от Газпромбанка:

По итогам аукционов прошлой недели годовая программа заимствований реализована на 91%, для ее полного исполнения Минфину необходимо привлекать по ~127 млрд руб. за один аукционный день, что в целом соответствует текущим темпам. Напомним, что часть программы будет дополнительно исполнена за счет размещения юаневых бумаг.

📌 Консенсус-прогноз Cbonds по доходности 10-летних ОФЗ:
🔴конец 1-го квартала 2026 года: 13.8%
🔴конец 2-го квартала 2026 года: 13.35%
🔴конец 3-го квартала 2026 года: 12.85%

#МинфинРФ #ОФЗ
🇷🇺✅Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26252 (дата погашения – 12 октября 2033 года) на 113.495 млрд рублей при спросе в 203.368 млрд рублей

Цена отсечения составила 90.8811%, доходность по цене отсечения – 14.99% годовых. Средневзвешенная цена – 91.0450%, доходность по средневзвешенной цене – 14.95% годовых.

#Премаркетинг
📱«реСтор», 001Р-02 (1 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 18.85% годовых (доходность – 20.57% годовых).

Размещение запланировано на 1 декабря.

📝Организаторы – Альфа-Банк, Газпромбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.