#Товары
🌍📊 Медь штурмует вершины, алюминий на тарифной волне, никель тонет в профиците: цветмет делится на победителей и аутсайдеров (Часть 2)

1️⃣Алюминий
Текущая цена: 2 788,9 $/тонна
Динамика: +1% м/м, +5% г/г
Тренд: Умеренный, но устойчивый рост поддерживается высокими ценами в США из-за тарифов Трампа, развитием переработки и анодирования в РФ, а также глобальным спросом от зелёной энергетики и дата-центров.

2️⃣Медь
Текущая цена: 10 698 $/тонна
Динамика: +1,74% м/м, +19,74% г/г
Тренд: Мощный годовой подъём продолжается благодаря реальным перебоям в добыче, дефициту концентрата и росту спроса от новой энергетики и дата-центров; несмотря на снижение импорта в Китай, экспорт катодной меди из КНР и тарифная неопределённость сохраняют восходящий импульс.

3️⃣Никель
Текущая цена: 14 680 $/тонна
Динамика: −3,47% м/м, −5,89% г/г
Тренд: Месячное снижение на фоне укрепления доллара и высоких запасов усиливает годовое падение; глобально давление от профицита (особенно индонезийского предложения) сохраняется.

✔️Ключевые события на рынках

Цены на алюминий в США достигли исторического максимума из-за пошлин Трампа
50%-ные пошлины на канадский алюминий привели к рекордному дефициту и росту цены; при этом акции «Русала» не растут из-за крепкого рубля, высоких CAPEX и отсутствия дивидендов.

В России в 2026 году запустят производство рулонного анодирования алюминия
В 2026 году появится новое производство рулонного анодирования и окраски алюминия для строительства, что расширит возможности архитекторов; одновременно вводится крупнейший в РФ пресс для профилей до 350 мм.

Алюминиевая Ассоциация предупреждает о низкокачественном импортном прокате
Отечественные переработчики алюминия страдают от наплыва низкокачественной импортной продукции, проходящей слабую добровольную сертификацию; ассоциация требует ужесточения контроля для защиты рынка.

Аналитика SMM: Цены на медь останутся высокими в 2026 году
Политика Трампа, дефицит концентрата, рост спроса от зелёной энергетики поддержат высокие цены на медь в 2026 году, несмотря на краткосрочную волатильность.

Импорт меди в Китай в октябре снизился на 13,4% г/г
В октябре Китай импортировал 438 тыс. т необработанной меди и продукции (–13,4% г/г), зато экспорт превысил 100 тыс. т третий раз в истории из-за избытка мощностей и выгодных цен за рубежом.

Цены на никель в Китае продолжают падать
На фоне укрепления доллара и «ястребиных» сигналов ФРС спотовая цена никеля в Китае снизилась, а фьючерсы пробили поддержку.

Никель вернётся выше $16 800/т только к 2028 году
С 2022 года никель подешевел на 40% из-за перепроизводства и слабого спроса; восстановление выше уровня 2024 года ожидается не ранее 2028 года, возможную поддержку окажут ограничения в Индонезии.

Рынок хлористого никеля в РФ: импортозамещение и рост спроса на спецпродукцию
Доля российского хлористого никеля превысила 60%, спрос на высококачественные спецификации для гальваники и катализаторов вырос на 17–22%, логистика занимает до 40% цены.

#ИтогиРазмещения
⚡ Энергоника, 001P-07

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 300 млн руб.
Купон: 23% годовых

Количество сделок на бирже: 3 520
Самая крупная сделка: 10 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняли сделки объёмом от 500 тыс. руб. до 1.5 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 5 млн руб. (22%).

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, Совкомбанк, ИК РИКОМ-ТРАСТ.
ПВО – Регион Финанс.

#Премаркетинг
⚓️ Совкомфлот, 001Р-02 (выпуск в USD)

❗️Финальный ориентир ставки купона – 7.55% годовых.
⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит $200 млн.

Предварительная дата размещения – 21 ноября.

📝 Организаторы – Газпромбанк, Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг.

#МинфинРФ #ОФЗ
🇷🇺✅Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26249 (дата погашения – 16 июня 2032 года) на 131.411 млрд рублей при спросе в 178.377 млрд рублей

Цена отсечения составила 85.7890%, доходность по цене отсечения – 14.93% годовых. Средневзвешенная цена – 85.8604%, доходность по средневзвешенной цене – 14.91% годовых.

#Премаркетинг
💰 АФК «Система», зеленые облигации серий 002Р-06 и 002Р-07 (общий объем от 5 млрд)

❗️Определена дата сбора заявок – 1 декабря с 11:00 до 15:00 (мск).

Предварительная дата начала размещения будет определена позднее.

📝 ​Организатор – Совкомбанк.

#Аналитика #Консенсус_Cbonds
💵 Рубль под давлением: внешние сигналы и рыночные ожидания

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, опубликованных в Research Hub Cbonds за последние несколько дней, стал валютный рынок.

Ниже — краткие выдержки из самых интересных обзоров, а с их полной версией можно ознакомиться, перейдя по ссылкам.😉

🔴«Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург:

Во вторник рубль продолжил показывать разнонаправленную динамику. Геополитические новости, заметно повлиявшие на фондовый рынок, не оказали выраженного эффекта на валютный рынок. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,36 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. Пока рынок продолжит ждать значимых драйверов для выхода курса из диапазона в 11,30-11,50 руб./юань.

🔴«Рынок акций мечется в коридоре» от АЛОР+:

На валютном рынке все спокойно – пара юань-рубль продолжает консолидацию чуть ниже технического сопротивления 11,4. Однако вчера на дневном графике был нарисован «крест», очень часто эта фигура является предвестником движения.

🔴«Еженедельный обзор» от УК Альфа-Капитал:

По нашим оценкам, поддержка курса рубля со стороны продаж валюты Банком России в рамках зеркалирования операций Минфина в следующем году ощутимо сократится.

🔴«Еженедельный обзор» от УК Первая:

Рубль может сохранять относительно сильные позиции благодаря действиям локальных игроков и высоким процентным ставкам. При этом уровень процентных ставок существенно ниже, чем в первой половине года, и со временем постепенное ослабление рубля, как представляется, может возобновиться. Дополнительное давление на котировки рубля в ближайшие месяцы могут оказать последние санкции против нефтяного сектора.

🔴«Еженедельный обзор: валюта, облигации и ставки» от Газпромбанка:

По данным ЦБ, переход рубля к укреплению в октябре (-2,8% м/м), после ослабления на 6% с июля, объяснялся тем, что предложение валюты экспортерами выросло сильней (+3,3 млрд долл. м/м), чем спрос на нее со стороны импортеров (+2,2 млрд долл. м/м) и населения (+0,8 млрд долл. м/м).

👉 Консенсус-прогнозы по валютам на конец 4-го квартала 2025 года:

🟡USD/RUB: 84.4
🟡EUR/RUB: 98.15
🟡CNY/RUB: 11.88
🟡EUR/USD: 1.17

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 19 ноября

💰 Металлинвестбанк – АКРА, "A(RU)", прогноз⬇️со "стабильный" на "негативный"

«Изменение прогноза на «Негативный» отражает мнение Агентства относительно наблюдаемой тенденции к ухудшению качества кредитного и гарантийного портфелей Банка и возможного дальнейшего роста доли проблемных ссуд».

🏢 А101 – АКРА,⬆️с "A(RU)" до "А+(RU)", "стабильный"

«Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением оценки диверсификации проектов, корпоративного управления и свободного денежного потока (FCF) на фоне очень низкой долговой нагрузки».

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,47% (⬇️1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,33% (⬇️7 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
24,93% (⬇️18 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🛢Борец Капитал, 001P-03 и 001P-04 (общий объем до 8 млрд)
💳Альфа-Банк, Т2-CR-05 (до 10 млрд)
😀СФО ГПБ-СПК, А2 (до 7 млрд)
💰СФО СБ Секьюритизация 3, А1 (24 млрд)

Размещения
🛣АВТОБАН-Финанс, БО-П07 (5 млрд)
🛡Нижегородская область, 34017 (до 15 млрд)
🛳ПКТ, 002Р-01 (7.5 млрд)
⚡️ППК Российский экологический оператор (РЭО), 19-КИ (17.2 млрд)

Оферты
💰Банк Аверс, 001PC-01 (50 млрд)
💰Твой Склад, 01 (50 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#Премаркетинг
🍏 «ИКС 5 ФИНАНС», 003P-06 (20 млрд)

Дата сбора заявок – 21 ноября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 26 ноября.

📝Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 175 млрд рублей.

#Премаркетинг
🥃«КЛВЗ Кристалл», 001P-04 (300 млн)

Сбор заявок и размещение запланированы на вторую декаду декабря.

📝Облигационный долг Эмитента: 543 млн руб.

#Премаркетинг
🍏 «Магнит», БО-005Р-05 (от 10 млрд)

Сбор заявок – 24 ноября c 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 3 декабря.

📝Облигационный долг Эмитента: 369.7 млрд рублей.

#ИтогиРазмещения
🛡 Новосибирская область, 34027

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 5 млрд руб.
(размещено 22.22% выпуска)
Купон: 15.1% годовых

Количество сделок на бирже: 2 531
Самая крупная сделка: 1.2 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (30%) заняли сделки объёмом от 100 до 500 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 10 до 100 млн руб. (25%).

📝Организаторами выступили Газпромбанк, Sber CIB, Совкомбанк.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 20 ноября:

🌐 Выручка МКПАО ВК по МСФО за 9 мес. выросла на 10% г/г, до 111,3 млрд руб. Скорректированная EBITDA составила 15,5 млрд руб. (+15,3 млрд руб.). Рентабельность по скорректированной EBITDA достигла 14%.

💳 Операционная чистая прибыль Т-Технологий по МСФО за 9 мес. превысила 120 млрд руб., показав рост на 43% г/г. Выручка превысила 1 трлн руб., показав рост на 69% г/г.

🏦 Чистая прибыль Ренессанс Страхования по МСФО за 9 мес. составила 6,7 млрд руб. Показатель средней годовой рентабельности собственного капитала (RoATE) достиг 25,4%.

🛡 Валовая прибыль Софтлайна по МСФО за III кв. увеличилась на 19% г/г, до 9,8 млрд руб. Скорректированная EBITDA составила 1,3 млрд руб.

🚚 «МОНОПОЛИЯ.Онлайн» выставила публичную безотзывную оферту на приобретение облигаций выпуска «Монополия» серии 001P-02, по которым эмитент допустил просрочку исполнения обязательств

🏭 ГазТрансСнаб сообщил, что из-за невозможности исполнять обязательства подал уведомление о намерении обратиться в суд с заявлением о банкротстве и рассматривает этот шаг как вынужденную меру в рамках законодательства. При этом компания продолжает работу, предпринимает меры по восстановлению платежеспособности и готовит предложение по урегулированию задолженности для кредиторов.

⬜️ ДОМ.РФ провел IPO на Мосбирже и привлек от инвесторов 25 млрд руб. Сверх этой суммы, в целях обеспечения механизма стабилизации, в рамках IPO компания размещает акции в объеме около 2 млрд руб. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

📆 План публикации отчетности — завтра, 21 ноября:

🏦 Банк Санкт-Петербург – МСФО (III кв. 2025 года)

👉 Отслеживать интересующие вас события финрынка, в том числе публикацию эмитентами отчетности, можно в Календаре инвестора на Cbonds.

#ИтогиРазмещения
💰 ДельтаЛизинг, 001Р-03

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 5.5 млрд руб.
Купон: 17.15% годовых

Количество сделок на бирже: 9 302
Самая крупная сделка: 1.6 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (29%) заняла сделка объёмом 1.6 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 50 млн руб. до 1 млрд руб. (26%).

📝Организаторами выступили Россельхозбанк, Табула Раса.

#Премаркетинг
🛢Борец Капитал, 001Р-03 и 001Р-04

Серия 001Р-03:
❗️Финальный ориентир ставки купона – 18% годовых (доходность – 19.56% годовых).
⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 1 млрд рублей.

Серия 001Р-04:
❗️Финальный ориентир спреда к КС – 2.90%.
UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 5 млрд рублей.

Предварительная дата начала размещения – 24 ноября.

📝 ​Организаторы – Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Sber CIB, ИБ Синара, Совкомбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#ИтогиРазмещения
🌠 Инарктика, 002Р-04

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 700 млн руб.
Купон: 15.75% годовых

Количество сделок на бирже: 11 439
Самая крупная сделка: 95 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (29%) заняли сделки объёмом от 20 до 50 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 50 млн руб. (25%).

📝Организаторами выступили Газпромбанк, Альфа-Банк, Московский кредитный банк, ИФК Солид, Sber CIB, Совкомбанк.

#Премаркетинг
🚚 ГТЛК, облигации устойчивого развития серии 002P-11 (10 млрд)

Сбор заявок – 27 ноября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 2 декабря.

Пониженный коэффициент риска – 32.5%.

📝Облигационный долг Эмитента: 452 млрд руб., $2.4 млрд, 200 млн CNY.

#РынкиСНГ
💡💼 События на рынках СНГ

🇰🇿 В Казахстане запущен первый зелёный токен KazAzot GreenToken ($KGT) – проект АО «КазАзот» совместно с TokenEyes и Global ESG Partnership. $KGT – это цифровая доля, обеспеченная реальными активами и будущими доходами проекта по экологичной переработке сточных вод и утилизации CO₂ с помощью хлореллы. Доходы проекта автоматически распределяются между держателями токенов через смарт-контракт, что обеспечивает полную прозрачность и защиту прав инвесторов на базе блокчейн-технологии.

🇦🇲 ЕБРР и Америабанк заключили соглашение о развитии зеленого финансирования в частном секторе Армении. ЕБРР одобрил кредитный пакет на сумму до 150 млн евро для Америабанка для поддержки малого и среднего бизнеса в Армении, с акцентом на региональное развитие. Не менее 40% средств будут направлены на зеленые проекты, включая возобновляемую энергетику и ресурсосберегающие технологии. Партнерство укрепит финансовый сектор и ускорит переход Армении к зеленой экономике.

🇦🇲 Армянский банк IDBank получил разрешение Совета управляющих ФРС США на открытие представительства в Глендейле (Калифорния). Представительство будет выполнять консультационные и информационные функции, представляя продукты банка и способствуя развитию бизнес-связей между Арменией и соотечественниками за рубежом.

#Премаркетинг
🛡 ЯНАО, 35005 (до 36 млрд)

❗️Установлен ориентир спреда к значению КС – не выше 200 б.п.

Сбор заявок – 27 ноября с 11:00 до 14:00 (мск), размещение – 2 декабря.

📝Организаторы – Газпромбанк, SberCIB, Совкомбанк.

#Интересное #Товары
🚀Литий в Китае пошел на взлет на фоне ESS-революции!

19 ноября Цена на литий в Китае достигла 88 900 CNY/тонну в результате продолжающегося ралли, вызванного растущим оптимизмом по поводу спроса на системы хранения энергии (ESS – energy storage systems). При этом литий стремится к уровням июля 2024 года, с начала года прибавив 18,4%, а с летних минимумов – значительные 48,4%.

📈 Основные причины роста

1️⃣ Политика Китая по развитию ESS
В октябре власти КНР объявили о планах удвоить мощности ESS до 180 ГВт к 2027 году. Это включает механизмы компенсации для обеспечения достаточного хранения энергии в пиковые периоды и интеграцию с возобновляемыми источниками (ветер и солнце).

Спрос на ESS в 2025 году ожидается на уровне 50%+ роста, что опережает рост спроса на батареи для электромобилей (около 20–25%). Глобальные добавления мощностей ESS нацелены на рекордные значения ежегодно до 2035 года.

2️⃣ Общий контекст
Хотя цены все еще ниже пика 2022 года, недавний отскок связан с переориентацией рынка от опасений перепроизводства к фокусу на спросе от ESS и EV. Это подтверждается данными о запасах и производстве в Китае.

Дополнительно, глава Ganfeng Lithium Group заявил о 30%+ росте спроса в 2026 году.

❓ А что с электротранспортом?
Производство и продажи EV в Китае в 2025 году продолжают расти, несмотря на глобальное давление (тарифы, конкуренция), и тесно связано с литием как ключевым компонентом батарей.

1️⃣ Рост производства EV
В первой половине этого года продажи EV в Китае выросли на треть год к году, что сделало страну лидером с долей более половины глобального рынка. Экспорт удвоился в сентябре, а общий автомобильный рынок в Китае показал двузначный рост: количество произведенных авто увеличилось на 30,9% г/г на сентябрь 2025 года, а количество продаж автомобилей увеличилось на 61,7% (до 2,2 млн ед.) с минимумов этого года, зафиксированных в феврале.

2️⃣ Влияние цен на литий
Рост цен на литий усиливает давление на стоимость батарей, что может замедлить маржу производителей EV на 3–5%. Однако Китай контролирует ~70% глобальной цепочки лития, позволяя манипулировать спросом/предложением для стабилизации. Это помогает EV-производителям в виде переориентации на PHEV, что снижает зависимость от чистого лития, а ESS-спрос балансирует рынок, предотвращая дефицит.

🔮 В итоге, динамика EV в Китае остается позитивной (ожидаемый итог 2025 года +25–30% производства), но ESS становится «тихим героем», снижая риски волатильности лития и усиливая глобальное лидерство Китая в зеленой энергетике. Если цены на литий превысят 90 000 CNY/т, это может спровоцировать локальные корректировки в EV-планах, но пока тренд на рост.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 20 ноября

🏦 Мурманский Расчетный Банк – Эксперт РА, 🆕 присвоен "ruBBB", "стабильный"

«Рейтинг обусловлен ограниченной оценкой рыночных позиций, сильной позицией по капиталу при высоких показателях рентабельности, адекватным качеством активов, сильной ликвидной позицией, а также консервативной оценкой уровня корпоративного управления».

📱 ТрансФин-М – НКР, 🆕 присвоен "A.rս", "стабильный"

«Поддержку оценке бизнес-профиля оказывают сильные позиции на рынке грузовых железнодорожных перевозок, обширная география присутствия, большой объём ключевых активов и низкая концентрация факторов производства».

🛢 Сибнефтехимтрейд – НРА,⬇️с "B+|ru|" до "B|ru|", "стабильный"

«Понижение рейтинга обусловлено ухудшением оценок показателей рентабельности на фоне существенного снижения выручки».