О реформе бенчмарков

Два опроса показали, что большинство не знает о проведении реформы бенчмарков процентных ставок и 29% не слышали о существовании межбанковских ставок.

Хотите узнать:
▪️что такое межбанковские ставки,
▪️как проходит реформа бенчмарков процентных ставок, которая только по долларовым инструментам затрагивает активы номинальной стоимостью 💸$200 трлн,
▪️что такое ставка 🇺🇸SOFR, о которой писали новостные агентства из-за её «взлёта» в начале недели,
▪️что означают абревиатуры 🇬🇧SONIA, 🇪🇺ESTER, 🇨🇭SARON и 🇷🇺RUSFAR?

❗️Ответы на эти вопросы вы найдете в статье из нового номера Cbonds Review «Отказ от IBOR и переход к новым бенчмаркам».

Материал выложен в бесплатный доступ для всех пользователей – достаточно ввести свои данные для авторизации на сайте Cbonds.

Приятного чтения!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.95% (🔻1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.5% (🔻3 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.76% (🔻5 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.57%

🗓 Календарь событий

1. Сбор заявок
🏢Атомстройкомплекс-Строительство, 01 (3 млрд)

2.Размещения
📦ИТЦ-Трейд, БО-П01 (50 млн)

3. Оферты
🏗Силовые машины, БО-03 и БО-04 (по 5 млрд)
🏘ДОМ.РФ, БО-09 (10 млрд)

@Cbonds

Книга по облигациям Атомстройкомплекс-Строительство открыта до 15:00 (мск)

Объем размещения: 1 млрд рублей
Номинальный объем выпуска: 3 млрд рублей
Срок обращения: 5 лет
Срок до оферты: 2 года

Ориентир ставки купона: 11.75-12% годовых
Ориентир эффективной доходности к оферте: 12.1-12.36% годовых

Дата размещения: 1 октября

Организаторы: БК РЕГИОН, Совкомбанк

⚡️Ориентиры по облигациям Московского кредитного банка: ставка купона – 8.75-8.95% годовых, эффективная доходность к погашению – 8.94-9.15% годовых

🇷🇺🏹Новый выпуск: Новосибирск, 35010

🖥Работа по рефакторингу сайта Cbonds практически завершена

Совсем скоро мы представим результат нашей работы.
Демонстрация пройдет в три этапа:
🔹10 октября в Милане на «Итальянском облигационном конгрессе» мы презентуем итальянскую версию сайта,
🔹4 ноября в Дубае – англоязычную версию,
🔹5 декабря в Петербурге на «Российском облигационном конгрессе» состоится долгожданная презентация русскоязычного сайта.

Сергей Лялин, генеральный директор «Cbonds»:
«Новый сайт гораздо удобнее с точки зрения меню и навигации, лучше использует пространство экрана и является «адаптивным», т.е. работать с ним можно будет не только с компьютера, но и с телефона или планшета. Реализовано много новых «фишек» по удобному поиску, анализу и сравнению облигаций. На новом сайте есть данные по акциям, и очень удобный раздел по индексам. Также новый сайт гораздо быстрее – что, полагаю, тоже должно всех порадовать».

⚡️Финальный ориентир: ставка купона – 11.75% годовых, эффективная доходность – 12.1% годовых.

🇷🇺АКРА присвоило России долгосрочные кредитные рейтинги по международной шкале

Долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте присвоен на уровне «A-», в национальной валюте — также «A-», краткосрочные кредитные рейтинги в иностранной и национальной валюте — на уровне «S1». Прогнозы по рейтингам стабильные, что предполагает высокую вероятность неизменности рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

Решение агентства обосновано низким госдолгом страны, устойчивой внешней позицией, а также эффективной монетарной политикой и ее координацией с фискальной политикой, что улучшает макроэкономическую стабильность.

С другой стороны, по мнению АКРА, давление на кредитный рейтинг оказывают «низкий потенциал экономического роста, ограниченная диверсификация экспорта, непрозрачность обязательств правительства РФ по отношению к ряду компаний госсектора, слабость институтов, а также угроза введения санкций, ограничивающих приток инвестиций, технологическое сотрудничество и торговлю с потенциальными зарубежными партнерами».

Напомним, что в начале сентября первый рейтинг по международной шкале АКРА присвоила Швейцарии («ААА», прогноз «Стабильный»).

🏢Книга заявок по облигациям «Группы ЛСР» откроется 27 сентября.

Вечерний дайджест

💼Вложения НПФ в корпоративный долг достигли исторического максимума. На середину года корпоративные облигации занимали в пенсионных накоплениях фондов долю в 51.6% (1.4 трлн руб). Во многом переток средств в эти инструменты был обеспечен оттоком вложений из госдолга, который становится все менее привлекательным из-за падения доходностей.

⛏«Ультра» зарегистрировала дебютную программу облигаций серии 001Р объемом 500 млн рублей на Московской Бирже. Максимальный срок обращения выпусков в рамках программы – 3 года. Компания «Ультра» занимается оптовой торговлей черными металлами.

🛢«АЙТИАЙ Коммодитиз» 24 сентября начнет размещение коммерческих облигаций серии КО-ПО2 на $29 млн. Номинальная стоимость одной облигации – $10 000. Бумаги размещаются по закрытой подписке, потенциальные приобретатели – DAILY TARGET LP, ITI Funds GP Limited, ITI Fund Management Limited Registered, ITI Trade LTD, IT INVEST FINANCIAL SOLUTIONS (CYPRUS) LIMITED.

@Cbonds

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.96% (🔺1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.52% (🔺2 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.71% (🔻5 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.53%

🗓 Календарь событий

1. Сбор заявок
👞Обувь России, 001P-01 (3 млрд)
🌾Россельхозбанк, БO-004K-P (10 млрд)

2.Размещения
🚙РН Банк, БО-001P-06 (7 млрд)
✉️Почта России, БО-001P-08 (5 млрд)
🛢АЙТИАЙ Коммодитиз, КО-П02 ($29 млн)

3. Оферты
📡Ростелеком, 001P-01R (15 млрд)
✉️Почта России, БО-03 (5 млрд)
💰Национальный капитал, БО-08 (1 млрд)
💵ВТБ, БО-30 (10 млрд)

@Cbonds

🏦Книга будет открыта 26 сентября с 10:00 до 15:00 (мск)

Книга по облигациям Обувь России открыта до 15:00 (мск)

Объем: 1.5 млрд рублей
Срок обращения: 3 года

Ориентир ставки купона: 11.5-12% годовых
Ориентир эффективной доходности к погашению: 12.01-12.55% годовых

Дата размещения: 26 сентября

Организаторы: BCS Global Markets и УНИВЕР Капитал

Книга по краткосрочным облигациям Россельхозбанка открыта до 15:00 (мск)

Объем: до 10 млрд рублей
Срок обращения: 60 дней

Ориентир ставки купона: 6.73-6.83% годовых

Дата размещения: 25 сентября

Организатор: Россельхозбанк

🚚ГТЛК ориентируется на выпуск 6-летних евробондов

⚡️Финальный ориентир: ставка купона – 12% годовых, эффективная доходность – 12.55% годовых

Вечерний дайджест

🇷🇺Минфин России снова проведет аукционы без лимитов – завтра инвесторам будут предложены ОФЗ-ПД выпуска 24020 (погашение в июле 2022 года) и ОФЗ-ПД выпуска 26229 (погашение в ноябре 2025 года) в объеме доступных для размещения остатков.

📀Книга заявок по доп.выпуску «Держава-Платформа» серии БО-01Р-01 на 500 млн рублей будет открыта 26 сентября c 10:00 до 16:00 (мск). Объем доп.выпуска – 500 млн рублей. Погашение – в феврале 2023 года. Дата начала размещения – 1 октября.

💡«Завод КриалЭнергоСтрой» зарегистрировал мультивалютную программу облигаций серии 001Р объемом 2 млрд рублей на Московской Бирже. Максимальный срок обращения выпусков в рамках программы – 13 лет. Компания поставляет промышленное оборудование для автономного электроснабжения и строительства.

@Cbonds

👨🏻‍💻Что почитать о финансах этим вечером?

Подготовили список интересных финансовых каналов:

@probonds - канал для инвесторов. Идеи, что купить, что продать из облигаций, валют, акций и драгметаллов. Подсчеты результатов инвестиций и спекуляций - это здесь!

@BidAndOffer - про новости, фьючерсы, акции, недвижимость, торги по банкротству.

@MarketOverview - один из первых каналов в телеграме о финансах, экономике и российских банках, который уже 3 года держит руку на пульсе мировой и отечественной экономики.

@skybond - про надежные и доходные облигации, авторский канал Константина Балабушко, основателя первого в России агенства финансовых консультантов по еврооблигациям.

@romanfinance пишет об инвестициях в российские и глобальные акции, облигации и ETF, проводит мастер-классы, а также готовит инструкции и методички для опытных и начинающих инвесторов. На прошлой неделе выпустил исследование стоимости и качества услуг российских брокеров. Подписывайся!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

🗓 Календарь событий

1. Сбор заявок
🚙ЛК Европлан, БО-03 (5 млрд)

2.Размещения
🏦Тинькофф Банк, 001P-03R (10 млрд)
🌾Россельхозбанк, БO-004K-P (10 млрд)
🚜Моторные технологии, 001P-01 (50 млн)

3. Оферты
⛴ДВМП (FESCO), БО-02 (2 млрд)

@Cbonds

🚚 ГТЛК размещает евробонды в долларах

Срок обращения выпуска – 6 лет.

Ориентир доходности по евробондам – 5.25-5.375% годовых.

С 23-24 сентября компания проводила встречи с инвесторами, посвященные возможному размещению еврооблигаций. Road show прошли в Лондоне, Франкфурте и Цюрихе.

Организаторы размещения – Газпромбанк, JP Morgan, Renaissance Capital и ВТБ Капитал.

​​🗓Календарь первичного рынка

Комментарий БК «РЕГИОН»

В последние недели на рынке нарастает бум размещений корпоративных эмитентов. Очень удачно разместились розничные банки: Тинькофф Банк привлек 10 млрд руб. со ставкой купона 8,25% годовых (при ориентире 8,50 – 8,75%), что соответствует доходности к оферте через 3 года на уровне 8,42% и спрэду к доходности кривой госбумаг 172б.п., ХКФ Банк вернулся на рынок после шестилетнего перерыва с облигационным займом объемом 5 млрд руб. и с купоном 8,65% при первоначальном диапазоне 9,0-9,50%, т.е. на 35 – 85 б.п. ниже маркетируемой банком купонной ставки. На текущей неделе в корпоративном сегменте пройдут book-building дополнительного выпуска Ритейл Бел Финанс, новых выпусков ЛК Европлан и Московского кредитного банка, дебютного выпуска облигаций Международного Банка Экономического Сотрудничества. О выходе на публичный рынок долга с новыми займами в ближайшее время заявили Группа Ренессанс Страхование, РОСНАНО, город Новосибирск, Сбербанк, Группа ЛСР, Группа Самолет.

🇧🇾РИТЕЙЛ БЕЛ ФИНАНС, 01 Это дополнительный выпуск облигаций. Первичное размещение выпуска состоялось 09.07.2019г. со ставкой купона 10,95% (доходность – 11,41%, спрэд к ОФЗ – 420 б.п. при дюрации 3,42г.). Спрос превысил предложение более чем в 2 раза, составив порядка 13 млрд руб. Последние сделки в бумаге вчера прошли по цене 103,25% от номинала, что соответствует доходности 10,3% и спрэду к G-кривой 360 б.п. Озвученные эмитентом ценовые ориентиры дополнительного выпуска предполагают спрэд к G - кривой 370 – 387 б.п. и содержат премию к вторичному рынку.

🚙ЛК ЕВРОПЛАН В текущем году Европлан погасил два выпуска в феврале и марте, сегодня состоится погашение выпуска серии БО-01. В последний раз на рынок долга компания выходила в мае 2019 г., разместив выпуск со спрэдом к G-кривой в 225 б.п. Индикативный диапазон купона нового выпуска на данный момент транслируется в премию к G-кривой в размере 237 – 247 б.п. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов, а также соответствует требованиям для включения в Ломбардный список Банка России.

🏦МКБ, 001Р-01 МКБ присутствует на публичном долговом рублевом рынке с 2005г., но в последний раз выходил с предложением традиционного (не инвестиционного) выпуска в марте 2015г. (погашение в марте 2020г.). Новый выпуск МКБ удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов, соответствует требованиям для включения в Ломбардный список Банка России. Исходя из индикативов купона, спрэд к G-кривой составляет 226 - 247 б.п. при дюрации 2,70 г. Последние размещения менее крупных банков проходили с «премией» к госбумагам 170-225 б.п.

🏛МБЭС, 001Р-01 Предлагаемая облигациями доходность, содержащая спрэд к G-кривой в диапазоне 148 – 174 б.п. выглядит завышенной, даже с учетом премии за дебют. Принимая во внимание доходности, предлагаемые такими международными финансовыми институтами как Международный инвестиционный банк (А-/А3/ВВВ+) и ЕАБР (ВВВ/Ваа1/-), а также более низкий рейтинг МБЭС и меньший масштаб бизнеса считаем справедливым диапазон доходности нового выпуска 7,90 – 8,00% годовых, что на данный момент соответствует спрэду к G-кривой 122-132 б.п. Участие в размещении интересно на всем маркетируемом диапазоне купона. Рекомендуем выставлять заявки с купоном не ниже 7,75 –7, 85% годовых.

БК «РЕГИОН»

📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.