#Премаркетинг
🔍 «Яндекс», 001Р-03

❗️Финальный ориентир спреда к КС – 145 б.п.
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 40 млрд рублей.

Размещение запланировано на 18 ноября.

📝Агент по размещению – Старт капитал.

#РынкиСНГ
💡💼 События на рынках СНГ:

🇰🇬🏦 10 ноября Национальный Банк Кыргызстана провел крупнейшую валютную интервенцию года, продав $173.9 млн. Данное решение было принято в целях стабилизации ситуации на внутреннем рынке. Причиной этому может быть повышенный спрос на иностранную валюту. Стоит отметить, что с начала 2025 года НБ КР провел шесть валютных интервенций, общий объем продаж составил $590.5 млн.

Также НБ КР разрешил банкам открывать специальные эскроу-счета для операций с виртуальными активами. Эти счета будут использоваться для безопасного проведения сделок с криптовалютой и токенами – средства блокируются на счете до выполнения условий договора. Данная мера направлена на снижение рисков для клиентов и банков, а также на развитие регулируемого рынка цифровых активов в Кыргызстане.

🇰🇬 На прошлой неделе Кыргызстан запустил государственный стейблкоин – USDKG, обеспеченный долларом США и золотом. Эмиссия составила 50.141 млн стейблкоинов USDKG номинальной стоимостью $1. Таким образом, стал известен общий объем выпуска – $50.1 млн. В сомах сумма составила 4.38 млрд, что соответствует стоимости регистрации – 438.5 тыс. сомов. Информацию предоставили службы регулирования и надзора за финансовым рынком.

🇺🇿 В Узбекистане открылся первый микрофинансовый банк Tayanch. Tayyab Finance Mikromoliya Tashkiloti была выдана официальная лицензия Центрального банка на осуществление деятельности микрофинансового банка. Это стало возможным благодаря изменениям в законодательстве, которые подписал Президент Шавкат Миромонович Мирзиёев в феврале 2025 года. Новый статус позволяет организации предоставлять банковские услуги и привлекать депозиты, что укрепляет финансовую устойчивость сектора и расширяет его возможности.

#Премаркетинг
🛡 Новосибирская область, 34027

❗️Финальный ориентир ставки купона – 15.1% годовых (доходность – 15.99% годовых).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 5 млрд рублей.

Предварительная дата размещения – 18 ноября.

📝Организаторы – Газпромбанк, SberCIB, Совкомбанк.

#Товары
📈 Цветные металлы расцветают. Что толкает цены к уровням 2022–2024 годов?

Цены на ключевые цветные металлы в ноябре демонстрируют устойчивый рост. По сравнению с пиковыми периодами (лето–осень 2022 г. для алюминия и кобальта, весна 2024 г. для меди, конец 2024 г. для цинка) цены стабилизировались или вернулись на уровни двух–трехлетней давности, сигнализируя о восстановлении после коррекций Q1–Q2 2025 г.

Это отражает переход от спекулятивных пиков к фундаментальному балансу спроса/предложения, с волатильностью от геополитики и перебоев в поставках.

📊 Так, цены четырех металлов на 12 ноября проявили следующую динамику:
1️⃣ Цинк прибавил 2,4% м/м и 3% г/г, цена на уровне 3 076,2 USD/т.
2️⃣ Алюминий прибавил 4,7% м/м и 11,8% г/г, цена на уровне 2 892,6 USD/т.
3️⃣ Медь прибавила 4% м/м и 16,1% г/г, цена на уровне 10 909,6 USD/т.
4️⃣ Кобальт прибавил 20,2% м/м и 98,2% г/г, цена на уровне 51 962,89 USD/т.

❓ Причины роста
Рост цен обусловлен по большей части комбинацией дефицита предложения, геополитических мер и оптимистичных прогнозов банков.

1️⃣ Дефицит алюминия и узкие места в поставках
Глобальный дефицит алюминия составит 1% от спроса в 2025 году из-за ограничений производства в Китае (выпуск ~45 млн т, +3,7% г/г, но с исчерпанным потенциалом роста) и исторически низких запасов на LME. Перебои в США (пожар на заводе Novelis, 40% поставок для автоиндустрии) и сокращение китайского производства (-2,5% м/м в сентябре) подтолкнули цены к 3,5-летним максимумам; аналитики видят потенциал не ниже 3000 USD/т, несмотря на отсутствие глобального спроса.

Аргентина сняла экспортные пошлины на алюминий до конца 2025, что может временно увеличить глобальное предложение, но эффект ограничен (только для стран с тарифами >45%).

2️⃣ Медный рынок под давлением дефицита
Снижение производства Glencore на 17% за 9 месяцев 2025 (до 583,5 тыс. т из-за низких градаций руды) усиливает ограниченный рынок; Citi прогнозирует цены >11000 USD/т до конца года и среднюю на уровне 12000 к Q2 2026 на фоне спроса на зеленую энергетику.

Администрация Трампа включила медь в список критических минералов (вместе с ураном, серебром, коксующимся углем, калием, кремнием и свинцом), что стимулирует импорт и инвестиции, добавляя геополитический премиум.

3️⃣ Восстановление от избытка предложения кобальта и цинка
Рост цен на кобальт обусловлен сокращением избытка предложения на рынке, вызванным ограничениями на экспорт из Демократической Республики Конго и увеличением спроса на материалы для аккумуляторных батарей в производстве электромобилей.

Для цинка ключевыми факторами стали сбои в работе рудников в Европе и Австралии, а также исторически низкие запасы на лондонской бирже металлов, что временно компенсировало слабый спрос из строительной отрасли. В целом, эти металлы восстанавливаются после периодов перепроизводства, но риски дальнейшего роста зависят от глобальной экономической активности.

✅ Вывод
Рынок цветных металлов входит в фазу устойчивого роста на фоне дефицита и стратегического фокуса на критические минералы, с потенциалом роста на 5–15% к концу 2025 г. при смягчении политики Федеральной резервной системы США и инфраструктурных стимулов.

Однако слабый спрос в Китае и возможные тарифы при администрации Трампа добавляют волатильности — стоит отслеживать запасы на Лондонской бирже металлов и данные по закупкам в Азии. Долгосрочный тренд позитивен благодаря электромобилям и возобновляемым источникам энергии.

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 13 ноября

💼 Защита онлайн – НРА, 🆕 присвоен "В|ru|", "стабильный"

«Присвоение кредитного рейтинга обусловлено высокой оценкой покрытия процентных расходов операционной прибылью, комфортным уровнем текущей ликвидности, низкой зависимостью от цедентов».

▶️ Cbonds Weekly News - 224-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы рассказали о самых важных трендах, влияющих на рынок золота, выяснили, с чем связана осенняя хандра на фондовом рынке, измерили кредитное качество эмитентов и узнали тонкости кредитного рейтингования, а также презентовали одну из ключевых секций грядущего Российского облигационного конгресса.

Кроме того, мы представили традиционный дайджест актуальных облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Владимир Малиновский, Главный аналитик центра инвестиционной аналитики, СК «Росгосстрах Жизнь»
• Елизавета Уткина, заместитель директора центра рейтингового консультирования, Совкомбанк
• Дмитрий Андреев, Руководитель отдел акций, индексов, деривативов и товарных рынков, Cbonds
• Никита Макаров, финансовый обозреватель, РБК ТВ

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,39% (⬇️8 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,25% (⬇️18 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
25,04% (⬇️7 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🐟Инарктика, 002Р-04 и 002Р-05 (общий объем до 3 млрд)
😀СФО ГПБ-СПК, А2 (до 7 млрд)
💰СФО СБ Секьюритизация 3, А1 (24 млрд)

Размещения
💵Байсэл, 001Р-04 (100 млн)
🥗Вкусно, 002П-01 (20 млн)
🛣ЕвроТранс, 003Р-01 (3 млрд)
🏬Полипласт, П02-БО-12 ($10 млн)
🚧Стройдорсервис, БО-01 (300 млн)
🛡Томская область, 34075 (до 8 млрд)

Оферты
🏭Группа Астон, КО-П06-002РС (107.5 млн)
🚘ПР-Лизинг, 001P-03 (400 млн)
🟥РЖД, 30 (15 млрд)
📱Ростелеком, 001P-03R (10 млрд)
💰Феррум, БО-01-001P (102.3 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 10 — 14 ноября

🇷🇺 Госдума во II чтении приняла законопроект, устанавливающий порядок ареста и изъятия цифровой валюты в рамках уголовного процесса. Документ закрепляет, что криптовалюта считается имуществом и может изыматься в рамках следственных действий.

💰 Банк России продолжает обсуждать возможность допуска квалифицированных инвесторов к торгам криптовалютами, а не только «особо квалифицированных» инвесторов, как предлагалось изначально, заявил руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ Михаил Мамута.

🏦 Мосбиржа 18 ноября начнет торги фьючерсами на биржевые индексы биткоина и эфириума. Сделки с новыми фьючерсными контрактами будут доступны для квалифицированных инвесторов.

🇨🇿 Чешский национальный банк объявил о создании экспериментального криптопортфеля на сумму $1 млн. В него вошли биткоин, долларовые стейблкоины и токенизированный депозит. Это первый известный случай появления биткоина на балансе центрального банка.

🇺🇸 Комитет по сельскому хозяйству Сената США опубликовал проект закона, который определяет правила для спотовой торговли криптовалютами и разграничивает полномочия между двумя регуляторами — CFTC и SEC.

🎤💫Cbonds Talks — твои 10 минут славы!

Сегодня представляем вам имена и темы спикеров, приглашенных к выступлению в секцию Cbonds Talks XXIII Российского облигационного конгресса!

Нам было непросто выбрать спикеров, благодарим всех, кто направил заявку и проявил интерес к нашей секции! Уверены, вас ждут яркие и запоминающиеся выступления.😉 А пока, знакомимся с участниками и их темами:⤵️

🔶Денис Габдулин, УК БКС
Теханализ будущего или финансовый стендап📊

🔶Ольга Николаева, ИФК Солид
Принципы формирования портфеля в зависимости от финансового психотипа инвестора👩🏻‍💻

🔶Сергей Ермаков, Банк России
Навигация по звёздам: рост нейтральной ставки и долгосрочная доходность в России💫

🔶Дмитрий Грицкевич, Банк ПСБ
Нумизматика: МОНЕТизация эмоций🪙

🔶Никита Демидов, Ламбумиз
Финансисты — это проклятая профессия? Или как сойти с беговой дорожки и написать историю Cbonds Congress💸

🔶Михаил Малиновский, LECAP
Богословие финансов — как христианская догматика относится к долгу и финансовым отношениям💰

⏳Тем временем до РОКа остается все меньше времени! Если еще не зарегистрировались, не забудьте это сделать!

Программа Конгресса
Регистрация

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 14 ноября:

💥 Чистая прибыль Совкомбанка по МСФО за 9 мес. снизилась на 38% г/г до 35 млрд руб. Выручка увеличилась на 38% г/г и составила 703 млрд руб. Также менеджмент Совкомбанка будет рекомендовать совету директоров не выплачивать вторую часть дивидендов за 2024 год.

⚓️ Выручка Совкомфлота на основе тайм-чартерного эквивалента по МСФО за 9 мес. снизилась на 37,3% г/г и составила $763 млн. Показатель EBITDA составил $390 млн (-54,2%) с рентабельностью в размере 51%.

👥 Выручка Хэдхантера по МСФО за III кв. увеличилась на 1,9% г/г до 10,9 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль уменьшилась на 15,5% г/г до 6,1 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA снизился на 5,4% г/г, составив 6,6 млрд руб.

⛏ Консолидированная выручка Селигдара по МСФО за 9 мес. выросла на 44% г/г до 61,8 млрд руб. Чистый убыток снизился на 24% г/г до 7,7 млрд руб.

⬜️ Диапазон цены размещения ДОМ.PФ в рамках IPO установлен в размере 1650-1750 руб. за акцию. Предварительный сбор заявок начался сегодня в 10:00 и продлится до 13:00 (мск) 19 ноября. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

🔍 МКПАО «Яндекс» проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос цены размещения дополнительных обыкновенных акций для целей реализации программы долгосрочной мотивации.

🏠 ПИК-Специализированный застройщик проведет внеочередное общее собрание акционеров по вопросу консолидации обыкновенных акций.

📆 План публикации отчетности — понедельник, 17 ноября:

🛠 ВИ.ру – МСФО (III кв. 2025 года)
🔌 Россети Ленэнерго – РСБУ (III кв. 2025 года)

👉 Отслеживать интересующие вас события финрынка, в том числе публикацию эмитентами отчетности, можно в Календаре инвестора на Cbonds.

#Премаркетинг
💰 ДельтаЛизинг, 001Р-03 (не менее 5 млрд)

❗️ Установлен ориентир ставки купона – не выше 17.25% годовых (доходность – не выше 18.68% годовых).

Сбор заявок – 17 ноября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 19 ноября.

📝 Организаторы – Россельхозбанк, ИК Табула Раса.

#cbondsnew
🆕 Рэнкинг публичных эмитентов РФ по показателю «Чистый долг / EBITDA» доступен на сайте Cbonds

Cbonds подготовил рэнкинг российских эмитентов по уровню их долговой нагрузки. В рэнкинге участвуют эмитенты РФ, у которых есть обыкновенные или привилегированные акции в обращении на Мосбирже. В рэнкинг включены компании нефинансового сектора экономики.

🧮 Показатель «Чистый долг / EBITDA» рассчитан как отношение чистого долга компании к значению EBITDA за последние 12 месяцев к последней отчетной дате, т.е. к 30 июня 2025 года (методом ТТМ – Trailing Twelve Months).

✅В ТОП-10 компаний по наибольшему уровню долговой нагрузки по итогам рэнкинга вошли:
🔵Нефтекамский автозавод (28.64)
🔵Челябинский металлургический комбинат (26.95)
🔵Русолово (26.36)
🔵ПАО Звезда (17.09)
🔵Сегежа Групп (12.24)
🔵МКПАО ВК (10.56)
🔵ИНГРАД (9.21)
🔵Ашинский метзавод (8.74)
🔵Мечел (7.86)
🔵РКК ЭНЕРГИЯ (5.99)

✅При этом наименьшие значения показателя «Чистый долг / EBITDA» характерны для следующих эмитентов:
🔵Камчатскэнерго (-19)
🔵Магаданэнерго (-6.39)
🔵Якутскэнерго (-5.07)
🔵Группа Аренадата (-4.39)
🔵Глобалтрак менеджмент (-3.73)
🔵Тамбовская ЭСК (-3.55)
🔵Сахалинэнерго (-3.10)
🔵Южный Кузбасс (-2.77)
🔵Самараэнерго (-2.62)
🔵Центральный телеграф (-2.45)

➡️ Напомним, что с финансовой отчетностью по стандартам МСФО и РСБУ пользователи сайта могут ознакомиться на страницах эмитента, облигации, акции и синдицированного кредита.

#Премаркетинг
🌠 ИНАРКТИКА, 002Р-04 и 002Р-05 (общий объем до 3 млрд)

Серия 002Р-04:
❗️Финальный ориентир ставки купона – 15.75% годовых (доходность – 16.94% годовых).

Серия 002Р-05:
❗️Финальный ориентир спреда к КС – 290 б.п.

Книги заявок открыты до 15:00 (мск).

Предварительная дата начала размещения – 19 ноября.

📝 ​Организаторы – Альфа-Банк, Газпромбанк, МКБ, ИФК Солид, Sber CIB, Совкомбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#ИтогиРазмещения
💰СФО ТБ-5, А

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 12 млрд руб.
Купон: 17.3% годовых

Количество сделок на бирже: 14 635
Самая крупная сделка: 7.2 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (60%) заняла сделка объёмом 7.2 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 150 млн руб. до 1 млрд руб. (11%).

📝 Организатор – Совкомбанк.
ПВО – Рондо Капитал.

#Премаркетинг
🛡 ХМАО — Югра, 34002 (до 10 млрд)

Сбор заявок – 25 ноября с 11:00 до 14:00 (мск), размещение – 27 ноября.

📝У Эмитента отсутствует облигационный долг.

#Консенсус_Cbonds #Товары
📈 Глобальный дефицит алюминия усиливается: рынок бьёт многолетние максимумы на фоне перебоев поставок и ограничений в Китае

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, цена алюминия на конец 4-го кв. 2025 года составит $2 700 за тонну.

Мы подготовили подборку интересных новостей по рынку алюминия и их краткое изложение. С полной версией новостей можно ознакомиться, перейдя по ссылкам.

🔵«Алюминий продолжает дорожать в пользу «Русала» от Prometall.info:
Алюминий дорожает на фоне сужающегося предложения и прогнозов укрепления спроса: эксперты видят переход от эпохи избытка к дефициту, чему способствует ограничение роста производства в Китае и локальные перебои поставок. Для «Русала» это открывает дополнительные экспортные возможности в Азию, но эффект на отчётность может проявиться с задержкой из-за высокой долговой нагрузки и валютных/издержечных рисков.

🔵«Bloomberg: Хватит о редкоземельных металлах! Алюминий — проблема сегодняшнего дня» от Eadaily.com:
Кризис с алюминием способен оказаться важнее проблемы редкоземов: из-за тарифов и премий на физический металл в США снабжение стало дороже, а металл — критичен для авиации, электроники и электрификации. Производство очень энергоёмко, поэтому европейским производителям трудно конкурировать с Китаем, а текущие ограничения и пошлины усиливают ценовое напряжение.

🔵«Алюминиевые сплавы на фьючерсах колеблются, внимание на динамику издержек и спроса» от Metal.com:
Фьючерс AD2601 показал внутридневной рост и закрытие выше предыдущего уровня, при этом спотовая премия ADC12 остаётся существенной; запасы варрантов незначительно увеличились, а спрос со стороны автопрома и NEV поддерживает рынок. Цены на лом следуют за первичным алюминием, но покупательская активность снижается из-за высоких цен — в краткосрочной перспективе ожидается консолидация с возможностью дальнейшего роста ADC12.

🔵«Китай режет по металлу» от ИД КоммерсантЪ:
В начале ноября LME фьючерсы превысили $2,9 тыс/т — максимумы с мая 2022 года — на фоне опасений по поставкам: простои на заводах в Исландии и Австралии, проблемы Novelis и возможный предел производства в Китае сдерживают предложение. Аналитики отмечают, что для закрепления высоких котировок потребуется дальнейшее сокращение выпуска в крупнейших регионах или новые перебои в поставках.

🔮Консенсус-прогноз по цене золота на другие периоды:
🔵конец 1-го кв. 2026 года: $2 730 за тонну
🔵конец 2-го кв. 2026 года: $2 795 за тонну
🔵конец 3-го кв. 2026 года: $2 795 за тонну
🔵конец 4-го кв. 2026 года: $2 750 за тонну

#РейтингиРФ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в России за 14 ноября

🔅 Южуралзолото ГК – АКРА, "АA(RU)", "стабильный", статус «под наблюдением» снят

«Снятие статуса «Под наблюдением» связано с прояснением ситуации вокруг изменения структуры акционерного капитала Компании, в результате которой государство (в лице Росимущества) стало мажоритарным акционером Группы. При этом структура и состав Группы не изменились».

🛢 Славянск ЭКО – АКРА, "BBB-(RU)", прогноз⬆️с "негативный" на "стабильный"

«Изменение прогноза по кредитному рейтингу на «Стабильный» обусловлено ростом операционных показателей Компании в 2025 году, что на фоне прохождения пика инвестиционных расходов позитивно повлияло на оценки субфакторов денежного потока».

🛫 Аэрофьюэлз Групп – НКР, 🆕 присвоен "A.rս", "стабильный"

«Оценку бизнес-профиля поддерживают устойчивая позиция компании на российском рынке аэропортовой топливной заправки с высокими барьерами для входа, географическая диверсификация бизнеса и низкие показатели концентрации активов».

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 10 по 14 ноября в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Монитор аукционов ОФЗ: итоги» от Газпромбанка от 13 ноября:

В ходе вчерашних аукционов Минфин разместил три выпуска ОФЗ рекордным в истории объемом 1,86 трлн руб. (206 млрд руб. на прошлой неделе). Итог размещения классического ОФЗ-26252 (2033 г.) – 165 млрд руб., что совпало с нашим прогнозом. Спрос составил значительные 199 млрд руб.

🔘«"Лукойл" убивает рынок» от АЛОР+ от 13 ноября:

Индекс Мосбиржи 2 по итогам торгов в среду провалился на 1,6%. Никаких новых поводов для распродаж не было, лишь техническая поддержка 2520 пунктов остановила распродажи. Основной вклад в снижение Индекса внесли подешевевшие на 4,6% акции «Лукойла», по которым также не было новостей. Именно их отсутствие породило усилившиеся опасения, что компания может просто потерять зарубежные активы.

🔘«Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург от 11 ноября:

Совокупный спрос на валюту у юридических лиц (без учета банков) в октябре вырос с 2,83 трлн руб. в сентябре до 3,04 трлн руб. Эти значения являются максимальными с декабря. Чистый спрос на валюту со стороны физических лиц достиг максимальных отметок с мая 2024 года.

🔘«Еженедельный обзор» от Банка Синара от 10 ноября:

Облигации валютного сегмента практически не показали изменений. Так, доходность индекса замещающих облигаций подросла на 8 б. п. до 8,36%, а доходность индекса юаневых — сократилась на 7 б. п. до 7,38%.

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 10 ноября:

Цены на бензин существенно замедлили рост н./н., он почти остановился. Во многом, это сезонный фактор, а инфляция г./г. осталась высокой как в сегменте бензина (10,61% г./г. против 10,78% г/г. неделей ранее), так и дизельного топлива (9,77% г./г. против 9,56% г./г.).