🇺🇸🏛Ставка ФРС – ожидания оправдались
Больше половины опрошенных (59%) оказались правы – ставка ФРС была снижена на 0.25%. Если исключить тех, кто просто хотел посмотреть ответы, то за снижение на четверть процентного пункта проголосовало 70%.
Примечательно, что за 5 минут до решения по ставке фьючерсы на ставку на Чикагской бирже закладывали 70.4% вероятность снижения, против 48.5% днём ранее и 87% вероятности неделю назад.
За снижение на 0.25% прогосовало семь членов Комитета по открытым рынкам, в том числе председатель Д. Пауэлл, на которого последние недели в своём твиттере «давил» Д. Трамп. Снижение на 0.5% выбрал один член Комитета, за сохранение ставки на прежнем уровне проголосовали два члена Комитета.
Больше половины опрошенных (59%) оказались правы – ставка ФРС была снижена на 0.25%. Если исключить тех, кто просто хотел посмотреть ответы, то за снижение на четверть процентного пункта проголосовало 70%.
Примечательно, что за 5 минут до решения по ставке фьючерсы на ставку на Чикагской бирже закладывали 70.4% вероятность снижения, против 48.5% днём ранее и 87% вероятности неделю назад.
За снижение на 0.25% прогосовало семь членов Комитета по открытым рынкам, в том числе председатель Д. Пауэлл, на которого последние недели в своём твиттере «давил» Д. Трамп. Снижение на 0.5% выбрал один член Комитета, за сохранение ставки на прежнем уровне проголосовали два члена Комитета.
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.98% (🔻1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.52% (🔻2 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.81% (🔻3 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.64%
🗓 Календарь событий
1. Сбор заявок
🏦СУЭК-Финанс, 001P-03R (10 млрд)
⛏Норильский никель, БО-001Р-01 (10 млрд)
Размещения и оферты не запланированы.
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.98% (🔻1 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.52% (🔻2 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.81% (🔻3 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.64%
🗓 Календарь событий
1. Сбор заявок
🏦СУЭК-Финанс, 001P-03R (10 млрд)
⛏Норильский никель, БО-001Р-01 (10 млрд)
Размещения и оферты не запланированы.
@Cbonds
🇷🇺Вновь «слабый» спрос и на «длинный» срок
Комментарий БК РЕГИОН
Вторую неделю подряд аукционы по размещению ОФЗ проходят на фоне слабого спроса со стороны инвесторов. На этой неделе спрос на предложенный Минфином пятнадцатилетний выпуск ОФЗ-ПД всего на 43% превысил предложение. Эмитент, удовлетворив около 63,6% объема заявок, разместил 91% от предложенного объема. При этом облигации были размещены с «премией» по доходности в размере 2 б.п. к уровню вторичного рынка. Индексируемые облигации были размещены в полном объеме среди ограниченного круга инвесторов, о чем свидетельствует небольшое количество сделок, которые, скорее всего, являются кредитными организациями. Низкий спрос на ОФЗ обусловлен общей неопределенностью на всех мировых рынках, которые в последнее время «живут» в ожидании решения РФС США по базовой ставке на сегодняшнем заседании. Доля экспертов, ожидающих снижения базовой ставки ФРС США на 25 б.п., в последние дни из-за события на нефтяном рынке существенно снизилась, но по-прежнему преобладает (около 65% против 95% ранее). Результатом такой нервозности стало повышение в пределах 5-7 б.п. с начала текущей недели доходности ОФЗ на вторичном рынке.
Александр Ермак,
Главный аналитик долговых рынков,
БК «РЕГИОН»
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Комментарий БК РЕГИОН
Вторую неделю подряд аукционы по размещению ОФЗ проходят на фоне слабого спроса со стороны инвесторов. На этой неделе спрос на предложенный Минфином пятнадцатилетний выпуск ОФЗ-ПД всего на 43% превысил предложение. Эмитент, удовлетворив около 63,6% объема заявок, разместил 91% от предложенного объема. При этом облигации были размещены с «премией» по доходности в размере 2 б.п. к уровню вторичного рынка. Индексируемые облигации были размещены в полном объеме среди ограниченного круга инвесторов, о чем свидетельствует небольшое количество сделок, которые, скорее всего, являются кредитными организациями. Низкий спрос на ОФЗ обусловлен общей неопределенностью на всех мировых рынках, которые в последнее время «живут» в ожидании решения РФС США по базовой ставке на сегодняшнем заседании. Доля экспертов, ожидающих снижения базовой ставки ФРС США на 25 б.п., в последние дни из-за события на нефтяном рынке существенно снизилась, но по-прежнему преобладает (около 65% против 95% ранее). Результатом такой нервозности стало повышение в пределах 5-7 б.п. с начала текущей недели доходности ОФЗ на вторичном рынке.
Александр Ермак,
Главный аналитик долговых рынков,
БК «РЕГИОН»
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Книга по облигациям ГМК Норильский никель открыта до 15:00 (мск)
Объем: от 10 млрд рублей
Срок обращения: 5 лет
Ориентир ставки купона: 7.2–7.35% годовых
Ориентир эффективной доходности к погашению: 7.33–7.49% годовых
Дата размещения: будет объявлена позднее.
Организаторы: РОСБАНК, Газпромбанк, Совкомбанк, Sberbank CIB
Объем: от 10 млрд рублей
Срок обращения: 5 лет
Ориентир ставки купона: 7.2–7.35% годовых
Ориентир эффективной доходности к погашению: 7.33–7.49% годовых
Дата размещения: будет объявлена позднее.
Организаторы: РОСБАНК, Газпромбанк, Совкомбанк, Sberbank CIB
Книга по облигациям СУЭК-Финанс открыта до 16:00 (мск)
Объем: не менее 10 млрд рублей
Срок обращения: 10 лет
Срок до оферты: 3.5 года
Ориентир ставки купона: 7.6–7.7% годовых
Ориентир эффективной доходности к погашению: 7.74–7.85% годовых
Дата размещения: 26 сентября
Организаторы: Альфа-Банк, Банк «ФК Открытие», Sberbank CIB, БК РЕГИОН, Московский кредитный банк
Объем: не менее 10 млрд рублей
Срок обращения: 10 лет
Срок до оферты: 3.5 года
Ориентир ставки купона: 7.6–7.7% годовых
Ориентир эффективной доходности к погашению: 7.74–7.85% годовых
Дата размещения: 26 сентября
Организаторы: Альфа-Банк, Банк «ФК Открытие», Sberbank CIB, БК РЕГИОН, Московский кредитный банк
Книга по краткосрочным облигациям ЕАБР открыта до 15:00 (мск)
Объем: от 2 млрд рублей
Срок обращения: 2 месяца
Ориентир ставки купона: 6.95–7.1% годовых
Дата размещения: 30 сентября
Организаторы: ВТБ Капитал, Банк «ФК Открытие»
Объем: от 2 млрд рублей
Срок обращения: 2 месяца
Ориентир ставки купона: 6.95–7.1% годовых
Дата размещения: 30 сентября
Организаторы: ВТБ Капитал, Банк «ФК Открытие»
Cbonds
Книга по облигациям СУЭК-Финанс открыта до 16:00 (мск) Объем: не менее 10 млрд рублей Срок обращения: 10 лет Срок до оферты: 3.5 года Ориентир ставки купона: 7.6–7.7% годовых Ориентир эффективной доходности к погашению: 7.74–7.85% годовых Дата размещения:…
⚡️Обновлены ориентиры: ставка купона – 7.5-7.6% годовых, эффективная доходность к погашению – 7.64-7.74% годовых. Объем размещения увеличен до 20 млрд рублей.
Cbonds
Книга по облигациям ГМК Норильский никель открыта до 15:00 (мск) Объем: от 10 млрд рублей Срок обращения: 5 лет Ориентир ставки купона: 7.2–7.35% годовых Ориентир эффективной доходности к погашению: 7.33–7.49% годовых Дата размещения: будет объявлена позднее.…
⚡️Обновлены ориентиры: ставка купона – 7.2-7.3% годовых, эффективная доходность к погашению – 7.33-7.43% годовых.
📑«Прорыв» – инициатива перезагрузки рынка секьюритизации
В рамках конференции «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России» генеральный директор АКРА Игорь Зелезецкий анонсировал проект «Прорыв» – инициативу агентства, призванную «перезагрузить» рынок секьюритизации.
Цели проекта:
▪️увеличить количество выпусков длинных ценных бумаг высокого кредитного качества
▪️расширить палитру инвесторов
▪️снизить ставки кредитования
▪️восстановить использование траншевания и других современных механизмов защиты
▪️снизить нагрузку на бюджет, риски концентрации и зависимость от гос и квази-гос гарантий
Благодаря проекту, банки-оригинаторы получат возможность снизить транзакционные расходы на рейтинговые услуги, юридические услуги, услуги УК/БК и организаторов, а новые участники смогут создать свои платформы секьюритизации.
Инициатива открыта для всех участников, включая рейтинговые агентства и Дом.РФ и распространяется на все выпуски, обеспеченные ипотекой и другими активами. Проектные договоры планируется заключить до конца 2019 года. Инициативу АКРА уже поддержали юридические фирмы «ЕПАМ» и «LECAP».
В рамках конференции «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России» генеральный директор АКРА Игорь Зелезецкий анонсировал проект «Прорыв» – инициативу агентства, призванную «перезагрузить» рынок секьюритизации.
Цели проекта:
▪️увеличить количество выпусков длинных ценных бумаг высокого кредитного качества
▪️расширить палитру инвесторов
▪️снизить ставки кредитования
▪️восстановить использование траншевания и других современных механизмов защиты
▪️снизить нагрузку на бюджет, риски концентрации и зависимость от гос и квази-гос гарантий
Благодаря проекту, банки-оригинаторы получат возможность снизить транзакционные расходы на рейтинговые услуги, юридические услуги, услуги УК/БК и организаторов, а новые участники смогут создать свои платформы секьюритизации.
Инициатива открыта для всех участников, включая рейтинговые агентства и Дом.РФ и распространяется на все выпуски, обеспеченные ипотекой и другими активами. Проектные договоры планируется заключить до конца 2019 года. Инициативу АКРА уже поддержали юридические фирмы «ЕПАМ» и «LECAP».
Cbonds
Книга по облигациям ГМК Норильский никель открыта до 15:00 (мск) Объем: от 10 млрд рублей Срок обращения: 5 лет Ориентир ставки купона: 7.2–7.35% годовых Ориентир эффективной доходности к погашению: 7.33–7.49% годовых Дата размещения: будет объявлена позднее.…
⚡️Финальный ориентир: ставка купона – 7.2% годовых, эффективная доходность к погашению – 7.33% годовых
Cbonds
Книга по облигациям СУЭК-Финанс открыта до 16:00 (мск) Объем: не менее 10 млрд рублей Срок обращения: 10 лет Срок до оферты: 3.5 года Ориентир ставки купона: 7.6–7.7% годовых Ориентир эффективной доходности к погашению: 7.74–7.85% годовых Дата размещения:…
⚡️Обновлены ориентиры: ставка купона – 7.45-7.55% годовых, эффективная доходность к погашению – 7.59-7.69% годовых
📨Комментарий к завтрашнему размещению Почты России
Обзор ИК «Велес Капитал»
«Почта России» (BBB от Fitch/AAA(RU) от АКРА) планирует 20 сентября провести сбор заявок на облигации серии БО-001Р-08 объемом 5 млрд руб. Срок обращения по облигациям составит 10 лет, оферта через 3,5 года. Индикативный ориентир купона по выпуску установлен на уровне 7,40-7,50% годовых, что транслируется в доходность к оферте на уровне 7,54-7,64% годовых.
В настоящее время в обращении у эмитента находятся 12 выпусков, в том числе 11 биржевых. Нижняя граница предложенных ориентиров по новому выпуску Почты России, по нашим оценкам, ложится на собственную кривую доходности эмитента, не предполагая премии к обращающимся ликвидным займам. В том числе, размещенный в начале сентября выпуск БО-001P-06 (ПочтаРБ1P6) торгуется в настоящее время с премией к G-кривой в размере 91 бп (дюрация по указанному выпуску чуть короче дюрации планируемого займа). Нижняя граница ориентиров нового выпуска Почты России предполагает премию к G-кривой на уровне 85 бп.
Юрий Кравченко,
начальник отдела анализа банков и денежного рынка,
ИК «Велес Капитал»
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Обзор ИК «Велес Капитал»
«Почта России» (BBB от Fitch/AAA(RU) от АКРА) планирует 20 сентября провести сбор заявок на облигации серии БО-001Р-08 объемом 5 млрд руб. Срок обращения по облигациям составит 10 лет, оферта через 3,5 года. Индикативный ориентир купона по выпуску установлен на уровне 7,40-7,50% годовых, что транслируется в доходность к оферте на уровне 7,54-7,64% годовых.
В настоящее время в обращении у эмитента находятся 12 выпусков, в том числе 11 биржевых. Нижняя граница предложенных ориентиров по новому выпуску Почты России, по нашим оценкам, ложится на собственную кривую доходности эмитента, не предполагая премии к обращающимся ликвидным займам. В том числе, размещенный в начале сентября выпуск БО-001P-06 (ПочтаРБ1P6) торгуется в настоящее время с премией к G-кривой в размере 91 бп (дюрация по указанному выпуску чуть короче дюрации планируемого займа). Нижняя граница ориентиров нового выпуска Почты России предполагает премию к G-кривой на уровне 85 бп.
Юрий Кравченко,
начальник отдела анализа банков и денежного рынка,
ИК «Велес Капитал»
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Cbonds
Книга по облигациям СУЭК-Финанс открыта до 16:00 (мск) Объем: не менее 10 млрд рублей Срок обращения: 10 лет Срок до оферты: 3.5 года Ориентир ставки купона: 7.6–7.7% годовых Ориентир эффективной доходности к погашению: 7.74–7.85% годовых Дата размещения:…
⚡️Обновлены ориентиры: ставка купона – 7.45-7.5% годовых, эффективная доходность к погашению – 7.59-7.64% годовых.
Cbonds
Книга по облигациям ГМК Норильский никель открыта до 15:00 (мск) Объем: от 10 млрд рублей Срок обращения: 5 лет Ориентир ставки купона: 7.2–7.35% годовых Ориентир эффективной доходности к погашению: 7.33–7.49% годовых Дата размещения: будет объявлена позднее.…
⚡️Объем размещения – 25 млрд рублей.
Cbonds
Книга по облигациям СУЭК-Финанс открыта до 16:00 (мск) Объем: не менее 10 млрд рублей Срок обращения: 10 лет Срок до оферты: 3.5 года Ориентир ставки купона: 7.6–7.7% годовых Ориентир эффективной доходности к погашению: 7.74–7.85% годовых Дата размещения:…
⚡️Финальный ориентир: ставка купона – 7.5% годовых, эффективная доходность – 7.64% годовых. Объем размещения – 20 млрд рублей.
🇦🇲Армения разместит евробонды на $500 млн
Срок обращения выпуска – 10 лет.
Ориентир доходности по евробондам – 4.2% годовых.
С 12 сентября республика проводила встречи с инвесторами, посвященные возможному размещению еврооблигаций. Road show прошли в США и Лондоне. Также Минфин планировал выкупить евробонды с погашением в 2020 году на $500 млн (общий объем выпуска – $700 млн). Цена выкупа – 103.375% от номинала.
Организаторы размещения – Citi и JP Morgan.
Срок обращения выпуска – 10 лет.
Ориентир доходности по евробондам – 4.2% годовых.
С 12 сентября республика проводила встречи с инвесторами, посвященные возможному размещению еврооблигаций. Road show прошли в США и Лондоне. Также Минфин планировал выкупить евробонды с погашением в 2020 году на $500 млн (общий объем выпуска – $700 млн). Цена выкупа – 103.375% от номинала.
Организаторы размещения – Citi и JP Morgan.
🇰🇿 Казахстан проведет road show евробондов в евро
Срок обращения выпуска – 7 и/или 15 лет.
Встречи с инвесторами пройдут в Европе 23-24 сентября.
Организаторы размещения – Citi, Societe generale, UBS и FHS.
Сегодня Moodys присвоило предварительный рейтинг ожидаемому выпуску на уровне Baa3. Последний раз Казахстан (Baa3/BBB-/BBB) выходил на международные рынки в ноябре прошлого года, заняв на 5 лет и на 10 лет по €525 млн.
Срок обращения выпуска – 7 и/или 15 лет.
Встречи с инвесторами пройдут в Европе 23-24 сентября.
Организаторы размещения – Citi, Societe generale, UBS и FHS.
Сегодня Moodys присвоило предварительный рейтинг ожидаемому выпуску на уровне Baa3. Последний раз Казахстан (Baa3/BBB-/BBB) выходил на международные рынки в ноябре прошлого года, заняв на 5 лет и на 10 лет по €525 млн.
Вечерний дайджест
👨🏻💻«Ай-Теко» 26 сентября начнет размещение выпуска облигаций на 800 млн рублей. Срок обращения – 3 года. Ставка 1-го купона установлена на уровне 12% годовых, ставка 2-12 купонов будет рассчитываться по формуле: ключевая ставка ЦБ РФ + 5%. Купоны ежеквартальные. Организатор размещения – Sberbank CIB. «Ай-Теко» – российская IT-компания, работающая в сфере разработки, сервисных услуг, информационной безопасности и др.
🔬«Левенгук» принял решение снизить объем выпуска серии БО-02 с 200 млн до 100 млн рублей. Срок обращения – 10 лет. Компания производит оптические приборы – бинокли, телескопы, микроскопы и др.
🛣«АВТОБАН-Финанс» c 20 сентября начнет размещение коммерческих облигаций серии КО-01 на 5 млрд рублей. Номинальная стоимость единственной облигации в выпуске – 5 млрд рублей. Потенциальный приобретатель выпуска – Россельхозбанк. Если эмитент решит погасить облигации досрочно или внести изменения в решение, владельцам будет выплачен дополнительный доход.
@Cbonds
👨🏻💻«Ай-Теко» 26 сентября начнет размещение выпуска облигаций на 800 млн рублей. Срок обращения – 3 года. Ставка 1-го купона установлена на уровне 12% годовых, ставка 2-12 купонов будет рассчитываться по формуле: ключевая ставка ЦБ РФ + 5%. Купоны ежеквартальные. Организатор размещения – Sberbank CIB. «Ай-Теко» – российская IT-компания, работающая в сфере разработки, сервисных услуг, информационной безопасности и др.
🔬«Левенгук» принял решение снизить объем выпуска серии БО-02 с 200 млн до 100 млн рублей. Срок обращения – 10 лет. Компания производит оптические приборы – бинокли, телескопы, микроскопы и др.
🛣«АВТОБАН-Финанс» c 20 сентября начнет размещение коммерческих облигаций серии КО-01 на 5 млрд рублей. Номинальная стоимость единственной облигации в выпуске – 5 млрд рублей. Потенциальный приобретатель выпуска – Россельхозбанк. Если эмитент решит погасить облигации досрочно или внести изменения в решение, владельцам будет выплачен дополнительный доход.
@Cbonds
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.96% (🔻2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.53% (🔺1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.81% (➖0 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.59%
🗓 Календарь событий
1. Сбор заявок
✉️Почта России, БО-001P-08 (5 млрд)
💰Газпромбанк, 001Р-13Р (5-10 млрд)
2.Размещения
🏦ХКФ Банк, БО-06 (5 млрд)
🚜Моторные технологии, БО-001P-01 (50 млн)
💍Офир, КО-П01 (50 млн)
Оферты не запланированы.
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
6.96% (🔻2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.53% (🔺1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.81% (➖0 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.59%
🗓 Календарь событий
1. Сбор заявок
✉️Почта России, БО-001P-08 (5 млрд)
💰Газпромбанк, 001Р-13Р (5-10 млрд)
2.Размещения
🏦ХКФ Банк, БО-06 (5 млрд)
🚜Моторные технологии, БО-001P-01 (50 млн)
💍Офир, КО-П01 (50 млн)
Оферты не запланированы.
@Cbonds