🇦🇷💸Правительство Аргентины рассматривает возможность продления сроков по своим обязательствам
Правительство Аргентины планирует продлить сроки погашения по краткосрочным суверенным обязательствам объемом в 6 млрд долларов и на следующей неделе начать переговоры по пересмотру срока погашения по кредиту от МВФ, выданному стране летом 2018 года, заявил министр финансов Аргентины Эрнан Лакунс на пресс-конференции в среду. Аналогичные меры могут быть приняты и относительно долгосрочных внутренних и иностранных государственных заимствований.
Данное решение было принято с целью обеспечения своевременного исполнения обязательств. При этом Эрнан Лакунс отметил, что у правительства «нет проблем с платежеспособностью, однако существуют проблемы с ликвидностью» – 27 августа Министерству финансов Аргентины не удалось разместить краткосрочные ценные бумаги, номинированные в песо объемом 60 млрд и номинированные в долларах объемом 1 млрд.
Решение продлить сроки погашения коснется исключительно краткосрочных внутренних обязательств, держателями которых являются институциональные инвесторы, и не будет применимо к бумагам, находящимся в руках частных инвесторов. В качестве дополнительных мер по снижению давления долгового бремени правительство Аргентины готовит законопроект о «добровольном продлении сроков погашения» по среднесрочным (со сроком погашения в 2020-2023 годах) внутренним обязательствам, объем которых составляет порядка 50 млрд долларов.
На выступление министра рынок отреагировал незамедлительно – рейтинговое агентство S&P снизило суверенный рейтинг Аргентины в национальной и иностранной валюте до уровня «выборочный дефолт» («SD»), а краткосрочные обязательства, сроки погашения которых будут продлены, получили рейтинг «D» – дефолт.
Правительство Аргентины планирует продлить сроки погашения по краткосрочным суверенным обязательствам объемом в 6 млрд долларов и на следующей неделе начать переговоры по пересмотру срока погашения по кредиту от МВФ, выданному стране летом 2018 года, заявил министр финансов Аргентины Эрнан Лакунс на пресс-конференции в среду. Аналогичные меры могут быть приняты и относительно долгосрочных внутренних и иностранных государственных заимствований.
Данное решение было принято с целью обеспечения своевременного исполнения обязательств. При этом Эрнан Лакунс отметил, что у правительства «нет проблем с платежеспособностью, однако существуют проблемы с ликвидностью» – 27 августа Министерству финансов Аргентины не удалось разместить краткосрочные ценные бумаги, номинированные в песо объемом 60 млрд и номинированные в долларах объемом 1 млрд.
Решение продлить сроки погашения коснется исключительно краткосрочных внутренних обязательств, держателями которых являются институциональные инвесторы, и не будет применимо к бумагам, находящимся в руках частных инвесторов. В качестве дополнительных мер по снижению давления долгового бремени правительство Аргентины готовит законопроект о «добровольном продлении сроков погашения» по среднесрочным (со сроком погашения в 2020-2023 годах) внутренним обязательствам, объем которых составляет порядка 50 млрд долларов.
На выступление министра рынок отреагировал незамедлительно – рейтинговое агентство S&P снизило суверенный рейтинг Аргентины в национальной и иностранной валюте до уровня «выборочный дефолт» («SD»), а краткосрочные обязательства, сроки погашения которых будут продлены, получили рейтинг «D» – дефолт.
Вечерний дайджест
🇷🇺Минфин РФ начнет размещение ОФЗ-н нового формата 2 сентября, объем эмиссии – 15 млрд рублей. Срок обращения – 3 года. Цена размещения ОФЗ-н серии 53004 на 2-6 сентября равна 100% от номинальной стоимости, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 7.15% годовых. Продажи начнутся в отделениях Банка ВТБ, Сбербанка, Промсвязьбанка и Почта Банк. Минимальное количество облигаций, доступных для приобретения одним физическим лицом по каждому поручению, поданному агенту – 10 штук.
⛏«РУСАЛ Братск» утвердил условия выпуска облигаций серии БО-001P-03 на 15 млрд рублей. Срок обращения – 10 лет.
🚚«БЭЛТИ-ГРАНД» утвердил условия выпуска облигаций серии БО-П02 на 300 млн рублей. Срок обращения – 5 лет.
@Cbonds
🇷🇺Минфин РФ начнет размещение ОФЗ-н нового формата 2 сентября, объем эмиссии – 15 млрд рублей. Срок обращения – 3 года. Цена размещения ОФЗ-н серии 53004 на 2-6 сентября равна 100% от номинальной стоимости, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 7.15% годовых. Продажи начнутся в отделениях Банка ВТБ, Сбербанка, Промсвязьбанка и Почта Банк. Минимальное количество облигаций, доступных для приобретения одним физическим лицом по каждому поручению, поданному агенту – 10 штук.
⛏«РУСАЛ Братск» утвердил условия выпуска облигаций серии БО-001P-03 на 15 млрд рублей. Срок обращения – 10 лет.
🚚«БЭЛТИ-ГРАНД» утвердил условия выпуска облигаций серии БО-П02 на 300 млн рублей. Срок обращения – 5 лет.
@Cbonds
🇦🇷Аргентина – подводим итоги
С апреля этого года мы опубликовали серию постов, касающихся экономики Аргентины, её финансовых рынков, стоимости риска, провели пару опросов среди подписчиков и взяли комментарий у эксперта.
Вчера произошло важное событие: Аргентина объявила о возможности продлить срок своих обязательств, агентство S&P моментально снизило рейтинг до «SD». По методологии рейтингового агентства такое действие заёмщика соответствуют критерию выборочного дефолта.
Ранее мы обращали особое внимание на CDS (страховки от дефолта), которые ещё весной стоили существенно дороже суверенов из рейтинговой группы «B». То есть наблюдалась дивергенция между присвоенным кредитным рейтингом и стоимостью страховки от дефолта. Можно сделать вывод, что участники рынка CDS оказались более внимательными к проблемам Аргентины, чем большая тройка рейтинговых агентств, которые в данном кейсе оказались «догоняющими».
Ещё два года назад в платёжеспособность Аргентины инвесторы верили настолько, что она смогла разместить 100-летний евробонд на 2.6 млрд USD под 7.125%. Сейчас он торгуется по 40% от номинала с доходностью к погашению 18% годовых. А сегодня страна не может занять даже на короткий срок.
CDS вчера отреагировали на новость очередными рекордами в стоимости. На графике наблюдается сильно инвертированная кривая. Вероятность дефолта, которая считается на основе CDS, гиперболической кривой приближается к 100% на длинном участке. Однолетний CDS стоит 8 733 б.п., с начала года он вырос в 11.6 раз, таким образом став самым прибыльным финансовым активом с начала года!
На данный момент остался всего лишь один «рубеж обороны» до дефолта💥 — это решение Определяющего комитета кредитных деривативов. Если его участники посчитают, что отсрочка является кредитным событием (дефолтом) для рынка CDS, то продавцы CDS (обычно это крупные международные банки) обязаны будут выплатить покупателям компенсацию за дефолт.
Этот же комитет определил наступление кредитного события по CDS Венесуэлы🇻🇪 в конце ноября 2017, за пару дней до его решения однолетний CDS на Венесуэлу стоил 19 000 б.п.
С апреля этого года мы опубликовали серию постов, касающихся экономики Аргентины, её финансовых рынков, стоимости риска, провели пару опросов среди подписчиков и взяли комментарий у эксперта.
Вчера произошло важное событие: Аргентина объявила о возможности продлить срок своих обязательств, агентство S&P моментально снизило рейтинг до «SD». По методологии рейтингового агентства такое действие заёмщика соответствуют критерию выборочного дефолта.
Ранее мы обращали особое внимание на CDS (страховки от дефолта), которые ещё весной стоили существенно дороже суверенов из рейтинговой группы «B». То есть наблюдалась дивергенция между присвоенным кредитным рейтингом и стоимостью страховки от дефолта. Можно сделать вывод, что участники рынка CDS оказались более внимательными к проблемам Аргентины, чем большая тройка рейтинговых агентств, которые в данном кейсе оказались «догоняющими».
Ещё два года назад в платёжеспособность Аргентины инвесторы верили настолько, что она смогла разместить 100-летний евробонд на 2.6 млрд USD под 7.125%. Сейчас он торгуется по 40% от номинала с доходностью к погашению 18% годовых. А сегодня страна не может занять даже на короткий срок.
CDS вчера отреагировали на новость очередными рекордами в стоимости. На графике наблюдается сильно инвертированная кривая. Вероятность дефолта, которая считается на основе CDS, гиперболической кривой приближается к 100% на длинном участке. Однолетний CDS стоит 8 733 б.п., с начала года он вырос в 11.6 раз, таким образом став самым прибыльным финансовым активом с начала года!
На данный момент остался всего лишь один «рубеж обороны» до дефолта💥 — это решение Определяющего комитета кредитных деривативов. Если его участники посчитают, что отсрочка является кредитным событием (дефолтом) для рынка CDS, то продавцы CDS (обычно это крупные международные банки) обязаны будут выплатить покупателям компенсацию за дефолт.
Этот же комитет определил наступление кредитного события по CDS Венесуэлы🇻🇪 в конце ноября 2017, за пару дней до его решения однолетний CDS на Венесуэлу стоил 19 000 б.п.
100-летние облигации – тренд 2019 года
🇺🇸На этой неделе Минфин США сообщил, что «очень серьезно» рассматривает возможность выпуска 100-летних бондов. Вопрос размещения вековых облигаций обсуждался в США как минимум 4 раза с 2009 года. Размещение 100-летних облигаций в условиях низких процентных ставок выгодно администрации Трампа и уменьшит расходы налогоплательщиков на покрытие бюджета.
🇦🇹С 26 июня рынок говорит про 100-летние облигации Австрии – тогда страна доразместила 1.25 млрд евро бумаг с погашением в 2117 году. Цена отсечения составила 154.05% от номинала, доходность - 1.17% годовых при купоне 2.1% годовых. Спрос на облигации превысил предложение в 4 раза. В 2017 году бумаги размещали по 99.5% от номинала.
❗️28 августа цена австрийских облигаций достигла 209% от номинала, доходность упала до 0.62% годовых. Покупку бумаг Австрии на западе уже периодически сравнивают с инвестициями в такие специфические активы, как тюльпаны и биткоин.
100-летние облигации интересны пенсионным фондам и страховым компаниям, которым необходимы долгосрочные активы, сопоставимые с их долгосрочными обязательствами. Также эти инвесторы законодательно ограничены в выборе направлений инвестирования и всегда должны покупать государственные облигации. Тем не менее, 2/3 австрийских бумаг были выкуплены портфельными управляющими, которые продемонстрировали тем самым, что ожидают дальнейшее снижение доходностей на европейском рынке. Среди крупнейших держателей – американские индексные фонды.
У бумаг Австрии одна из самых долгих дюраций на рынке - модифицированная дюрация достигает 55 лет. Длинные бумаги обладают высокой чувствительностью: даже небольшое изменение доходности приводит к значительному изменению цены. В случае экономического роста в Австрии небольшое увеличение доходности с 0.62% до 1.22% приведет к падению цены с 209 до 150, т.е. значительным потерям инвесторов. Текущий рост цены интерпретируется участниками рынка как уверенность большого количества инвесторов в продолжающейся рецессии, а также наличие высокого спекулятивного интереса к инструменту в мире отрицательной доходности.
🇸🇪В ближайшее время возможность размещения 100-летних бумаг также рассматривает Швеция. Для государств занять сегодня – возможность сэкономить в будущем.
🇺🇸На этой неделе Минфин США сообщил, что «очень серьезно» рассматривает возможность выпуска 100-летних бондов. Вопрос размещения вековых облигаций обсуждался в США как минимум 4 раза с 2009 года. Размещение 100-летних облигаций в условиях низких процентных ставок выгодно администрации Трампа и уменьшит расходы налогоплательщиков на покрытие бюджета.
🇦🇹С 26 июня рынок говорит про 100-летние облигации Австрии – тогда страна доразместила 1.25 млрд евро бумаг с погашением в 2117 году. Цена отсечения составила 154.05% от номинала, доходность - 1.17% годовых при купоне 2.1% годовых. Спрос на облигации превысил предложение в 4 раза. В 2017 году бумаги размещали по 99.5% от номинала.
❗️28 августа цена австрийских облигаций достигла 209% от номинала, доходность упала до 0.62% годовых. Покупку бумаг Австрии на западе уже периодически сравнивают с инвестициями в такие специфические активы, как тюльпаны и биткоин.
100-летние облигации интересны пенсионным фондам и страховым компаниям, которым необходимы долгосрочные активы, сопоставимые с их долгосрочными обязательствами. Также эти инвесторы законодательно ограничены в выборе направлений инвестирования и всегда должны покупать государственные облигации. Тем не менее, 2/3 австрийских бумаг были выкуплены портфельными управляющими, которые продемонстрировали тем самым, что ожидают дальнейшее снижение доходностей на европейском рынке. Среди крупнейших держателей – американские индексные фонды.
У бумаг Австрии одна из самых долгих дюраций на рынке - модифицированная дюрация достигает 55 лет. Длинные бумаги обладают высокой чувствительностью: даже небольшое изменение доходности приводит к значительному изменению цены. В случае экономического роста в Австрии небольшое увеличение доходности с 0.62% до 1.22% приведет к падению цены с 209 до 150, т.е. значительным потерям инвесторов. Текущий рост цены интерпретируется участниками рынка как уверенность большого количества инвесторов в продолжающейся рецессии, а также наличие высокого спекулятивного интереса к инструменту в мире отрицательной доходности.
🇸🇪В ближайшее время возможность размещения 100-летних бумаг также рассматривает Швеция. Для государств занять сегодня – возможность сэкономить в будущем.
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
7.12% (🔻5 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.77% (🔻5 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.8% (🔻2 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.58%
📅 Календарь событий
1. Размещения
🇷🇺Россия, 53004 (ОФЗ-н) (15 млрд)
2. Оферты
⚽️Волга-Спорт, 02 (1.9 млрд)
Сбор заявок не запланирован.
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
7.12% (🔻5 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.77% (🔻5 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.8% (🔻2 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.58%
📅 Календарь событий
1. Размещения
🇷🇺Россия, 53004 (ОФЗ-н) (15 млрд)
2. Оферты
⚽️Волга-Спорт, 02 (1.9 млрд)
Сбор заявок не запланирован.
@Cbonds
Вечерний дайджест
🇷🇺Московская область выбирает генерального агента доразмещения облигаций 2017 года на 12.5 млрд рублей, говорится в материалах сайта госзакупок. Срок обращения выпуска – 5 лет. Ставка купона установлена на уровне 7.5% годовых. Срок оказания услуг агента – до 27 декабря включительно. В мае Московская область выбрала Sberbank CIB в качестве генерального агента по размещению выпуска 2019 года. Отмечалось, что объем привлечения составит не более 25 млрд рублей.
🇹🇳Турецкий Минфин рассматривает возможности диверсифицировать источники финансирования на разных долговых рынках, включая еврооблигации в российской валюте, сообщает Reuters. Также ведется работа над выпуском самурай-бондов в Японии и панда-бондов в Китае.
@Cbonds
🇷🇺Московская область выбирает генерального агента доразмещения облигаций 2017 года на 12.5 млрд рублей, говорится в материалах сайта госзакупок. Срок обращения выпуска – 5 лет. Ставка купона установлена на уровне 7.5% годовых. Срок оказания услуг агента – до 27 декабря включительно. В мае Московская область выбрала Sberbank CIB в качестве генерального агента по размещению выпуска 2019 года. Отмечалось, что объем привлечения составит не более 25 млрд рублей.
🇹🇳Турецкий Минфин рассматривает возможности диверсифицировать источники финансирования на разных долговых рынках, включая еврооблигации в российской валюте, сообщает Reuters. Также ведется работа над выпуском самурай-бондов в Японии и панда-бондов в Китае.
@Cbonds
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
7.01% (🔻4 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.75% (🔻2 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.79% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.52%
🗓 Календарь событий
1. Сбор заявок
✉️Почта России, БО-001P-06 (5 млрд)
2. Размещения
🏦Московский кредитный банк, БСО-П04 (350 млн)
3. Оферты
🚚ВЭБ-лизинг, БО-07 (5 млрд)
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
7.01% (🔻4 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.75% (🔻2 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.79% (🔻1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.52%
🗓 Календарь событий
1. Сбор заявок
✉️Почта России, БО-001P-06 (5 млрд)
2. Размещения
🏦Московский кредитный банк, БСО-П04 (350 млн)
3. Оферты
🚚ВЭБ-лизинг, БО-07 (5 млрд)
@Cbonds
⛏Северсталь проведет road show евробондов в долларах
Срок обращения выпуска – 5-7 лет, в зависимости от конъюнктуры рынка.
Встречи пройдут в Лондоне, Нью-Йорке и Франкфурте 5-6 сентября.
Организаторы размещения – Citi, JP Morgan, Societe Generale, ING, Sberbank CIB и ВТБ Капитал.
Срок обращения выпуска – 5-7 лет, в зависимости от конъюнктуры рынка.
Встречи пройдут в Лондоне, Нью-Йорке и Франкфурте 5-6 сентября.
Организаторы размещения – Citi, JP Morgan, Societe Generale, ING, Sberbank CIB и ВТБ Капитал.
Книга по облигациям Почты России открыта до 15:00 (мск)
Объем: 5 млрд рублей
Срок обращения: 10 лет
Срок до оферты: 3 года
Ориентир ставки купона: 7.9-8% годовых
Ориентир эффективной доходности: 8.06-8.16% годовых
Размещение: 5 сентября
Организаторы: ВТБ Капитал и Райффайзенбанк
Объем: 5 млрд рублей
Срок обращения: 10 лет
Срок до оферты: 3 года
Ориентир ставки купона: 7.9-8% годовых
Ориентир эффективной доходности: 8.06-8.16% годовых
Размещение: 5 сентября
Организаторы: ВТБ Капитал и Райффайзенбанк
Cbonds
Книга по облигациям Почты России открыта до 15:00 (мск) Объем: 5 млрд рублей Срок обращения: 10 лет Срок до оферты: 3 года Ориентир ставки купона: 7.9-8% годовых Ориентир эффективной доходности: 8.06-8.16% годовых Размещение: 5 сентября Организаторы:…
⚡️Обновлены ориентиры: ставка купона — 7.65-7.8% годовых, эффективная доходность к оферте — 7.8-7.95% годовых
Cbonds
Книга по облигациям Почты России открыта до 15:00 (мск) Объем: 5 млрд рублей Срок обращения: 10 лет Срок до оферты: 3 года Ориентир ставки купона: 7.9-8% годовых Ориентир эффективной доходности: 8.06-8.16% годовых Размещение: 5 сентября Организаторы:…
⚡️Обновлены ориентиры: ставка купона — 7.45-7.55% годовых, эффективная доходность к оферте — 7.59-7.69% годовых
📉Доходность долгосрочных ОФЗ вышла на минимумы прошлого года
Комментарий БК РЕГИОН
По итогам торгов 2 сентября 2019г. доходность ОФЗ в долгосрочном сегменте (с дюрацией более 5 лет) снизилась до минимальных уровней, которые были зафиксированы в конце марта 2018 г. Снижение доходности ОФЗ на «коротком» и среднесрочном отрезках «кривой», очевидно, следует ждать после снижения ключевой ставки ЦБ РФ, которое ожидается в предстоящую пятницу.
Александр Ермак,
Главный аналитик долговых рынков,
БК РЕГИОН
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Комментарий БК РЕГИОН
По итогам торгов 2 сентября 2019г. доходность ОФЗ в долгосрочном сегменте (с дюрацией более 5 лет) снизилась до минимальных уровней, которые были зафиксированы в конце марта 2018 г. Снижение доходности ОФЗ на «коротком» и среднесрочном отрезках «кривой», очевидно, следует ждать после снижения ключевой ставки ЦБ РФ, которое ожидается в предстоящую пятницу.
Александр Ермак,
Главный аналитик долговых рынков,
БК РЕГИОН
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Вечерний дайджест
🇷🇺Завтра Минфин России проведет аукцион по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26230 (погашение в марте 2039 года) в объеме 20 млрд рублей.
🚚«Солид-Лизинг» зарегистрировал выпуск облигаций серии БО-001-05 на 230 млн рублей. Срок обращения облигаций – 3 года.
⚙️«Электрощит-Стройсистема» завершила размещение облигаций на 150 млн рублей. Срок обращения – 3 года. Ставка 1-12 купонов установлена на уровне 13% годовых. Организаторы – Иволга Капитал и Среднеуральский брокерский центр, оферент – «ЧЗПСН-Профнастил». Дата начала размещения – 20 августа.
@Cbonds
🇷🇺Завтра Минфин России проведет аукцион по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26230 (погашение в марте 2039 года) в объеме 20 млрд рублей.
🚚«Солид-Лизинг» зарегистрировал выпуск облигаций серии БО-001-05 на 230 млн рублей. Срок обращения облигаций – 3 года.
⚙️«Электрощит-Стройсистема» завершила размещение облигаций на 150 млн рублей. Срок обращения – 3 года. Ставка 1-12 купонов установлена на уровне 13% годовых. Организаторы – Иволга Капитал и Среднеуральский брокерский центр, оферент – «ЧЗПСН-Профнастил». Дата начала размещения – 20 августа.
@Cbonds
УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
7.03% (🔺2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.74% (🔻1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.73% (🔻6 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.49%
🗓 Календарь событий
1. Сбор заявок
💰РОСБАНК, БО-002P-06 (10 млрд)
2. Оферты
📡МТС, БО-02 (5 млрд)
💡МРСК Центра, БО-05 (5 млрд)
Размещения не запланированы.
@Cbonds
📈Индексы
Cbonds-GBI RU YTM eff:
7.03% (🔺2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
7.74% (🔻1 б.п.)
Euro-Cbonds Sovereign Russia YTM eff:
3.73% (🔻6 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
13.49%
🗓 Календарь событий
1. Сбор заявок
💰РОСБАНК, БО-002P-06 (10 млрд)
2. Оферты
📡МТС, БО-02 (5 млрд)
💡МРСК Центра, БО-05 (5 млрд)
Размещения не запланированы.
@Cbonds
🔩ЧТПЗ проведет road show евробондов в долларах
Срок обращения выпуска – 5 лет, планируемый объем размещения – $300 млн.
Встречи пройдут в Москве, Цюрихе, Франкфурте, Нью-Йорке и Лондоне 5-11 сентября.
Организаторы размещения – Citi, Газпромбанк, JP Morgan и Societe Generale, Renaissance Capital.
Срок обращения выпуска – 5 лет, планируемый объем размещения – $300 млн.
Встречи пройдут в Москве, Цюрихе, Франкфурте, Нью-Йорке и Лондоне 5-11 сентября.
Организаторы размещения – Citi, Газпромбанк, JP Morgan и Societe Generale, Renaissance Capital.
Книга по облигациям РОСБАНКа открыта до 15:00 (мск)
Объем: 10 млрд рублей
Срок обращения: 3.5 года
Ориентир ставки купона: 7.55-7.7% годовых
Ориентир эффективной доходности: 7.69-7.85% годовых
Размещение: 12 сентября
Организатор: РОСБАНК
Объем: 10 млрд рублей
Срок обращения: 3.5 года
Ориентир ставки купона: 7.55-7.7% годовых
Ориентир эффективной доходности: 7.69-7.85% годовых
Размещение: 12 сентября
Организатор: РОСБАНК
🏦Комментарий к размещению РОСБАНКа
Обзор ИК Велес Капитал
На сегодняшний день на рынке торгуются 19 выпусков биржевых облигаций и 7 классических выпусков РОСБАНКа, однако подавляющая часть его бумаг не отличается ликвидностью. Размещенный в апреле и относительно ликвидный займ Росбанк2P5 при дюрации в 1,5 года торгуется в настоящее время с доходностью ближе к верхнеий границе ориентиров нового займа — 8,01% годовых. Одновременно новый выпуск РОСБАНКа не предлагает премии по нижней границе доходности к близким по дюрации выпускам государственных игроков. В частности, выпуски ГПБ 1Р-05Р и ВЭБ 1Р-17 предлагают доходности на уровне 7,85-7,87% годовых.
Таким образом мы полагаем, что нижняя граница озвученных ориентиров по планируемому выпуску РОСБАНКа не предполагает потенциала роста на вторичном рынке без дальнейшего смягчения денежно-кредитных условий в конце текущего года. Однако ожидаем, что фининституту будет по силам разместиться на предложенном уровне в 7,85% годовых. Интересу инвесторов к эмитенту будет способствовать не уступающее крупнейшим госбанкам кредитное качество в сочетании с хорошей доходностью на относительно длинный срок.
Юрий Кравченко,
начальник отдела анализа банков и денежного рынка,
ИК «Велес Капитал»
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
Обзор ИК Велес Капитал
На сегодняшний день на рынке торгуются 19 выпусков биржевых облигаций и 7 классических выпусков РОСБАНКа, однако подавляющая часть его бумаг не отличается ликвидностью. Размещенный в апреле и относительно ликвидный займ Росбанк2P5 при дюрации в 1,5 года торгуется в настоящее время с доходностью ближе к верхнеий границе ориентиров нового займа — 8,01% годовых. Одновременно новый выпуск РОСБАНКа не предлагает премии по нижней границе доходности к близким по дюрации выпускам государственных игроков. В частности, выпуски ГПБ 1Р-05Р и ВЭБ 1Р-17 предлагают доходности на уровне 7,85-7,87% годовых.
Таким образом мы полагаем, что нижняя граница озвученных ориентиров по планируемому выпуску РОСБАНКа не предполагает потенциала роста на вторичном рынке без дальнейшего смягчения денежно-кредитных условий в конце текущего года. Однако ожидаем, что фининституту будет по силам разместиться на предложенном уровне в 7,85% годовых. Интересу инвесторов к эмитенту будет способствовать не уступающее крупнейшим госбанкам кредитное качество в сочетании с хорошей доходностью на относительно длинный срок.
Юрий Кравченко,
начальник отдела анализа банков и денежного рынка,
ИК «Велес Капитал»
📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Комментарии.
🏆Рэнкинг организаторов рыночных размещений (без учета собственных выпусков) за янв-авг 2019 г.
По итогам августа в рэнкинге рыночных размещений без учета собственных выпусков первые три места заняли БК РЕГИОН, Газпромбанк и Московский Кредитный Банк. Всего в данном рэнкинге учтено 24 инвестбанка и выпуски облигаций на 931 млрд рублей.
Полная версия рэнкинга, а также рэнкинги с учетом всех выпусков доступны в соответствующем разделе.
По итогам августа в рэнкинге рыночных размещений без учета собственных выпусков первые три места заняли БК РЕГИОН, Газпромбанк и Московский Кредитный Банк. Всего в данном рэнкинге учтено 24 инвестбанка и выпуски облигаций на 931 млрд рублей.
Полная версия рэнкинга, а также рэнкинги с учетом всех выпусков доступны в соответствующем разделе.