▶️ Cbonds Weekly News - 191-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы рассказали о новых рекордах на рынке ОФЗ и его эффективности, разбирались в сложном кейсе выплат по облигациям «Борец Капитал», выяснили, насколько актуальны вложения в квазивалютные и замещающие бонды на фоне укрепления рубля, а также узнали, могут ли появиться в России первые инвестфонды на криптовалюты.

Кроме того, мы представили наш традиционный дайджест актуальных облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Виктор Тунёв, экономист
• Дмитрий Полевой, директор по инвестициям, «Астра Управление активами»
• Всеволод Лобов, директор по инвестициям, УК «ДОХОДЪ»

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
15,28% (⬆️4 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
21,63% (⬆️22 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
34,76% (⬆️7 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🍗 Группа Черкизово, БО-001Р-08 (10 млрд)
🛠Металлоинвест, 001Р-13 (от 20 млрд)
🏦Совкомбанк Лизинг, БО-П09 (от 3 млрд)
😀СФО ГПБ-СПК, А1 (до 4 млрд)

Размещения
💵АйДи Коллект, 001P-01 (1.3 млрд)
🌱Акрон, БО-001Р-07 (1.6 млрд юаней)
🛢Баррель, БО-01 (150 млн)
💰ВИС ФИНАНС, БО-П08 (1.5 млрд)
🥗Вкусно, 001П-02 (20 млн)
🛢Газпром Капитал, БО-001Р-11 (от 100 млн юаней)
🏦Совкомбанк Факторинг, 002P-02 (500 млн)

Оферты
🏢Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест, 002Р-07 (4 млрд)
🚚Пионер-Лизинг, БО-П04 (350 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

💰 Банк России определил новые критерии для признания инвесторов квалифицированными

Инвесторы смогут получить статус квалифицированного при соблюдении самостоятельных или комбинированных критериев.

Самостоятельные критерии:
✅Специалитет или магистратура по программе «Финансы и кредит», а также ученая степень кандидата или доктора экономических наук по специальностям «Финансы, денежное обращение и кредит» или «Финансы».
✅Средний доход не менее 20 млн руб. в год за последние 2 года (без учета дохода от продажи недвижимости).
✅Размер активов от 12 млн руб. (с 2026 года — 24 млн руб.).

Комбинированные критерии позволяют получить статус при сочетании профильного экономического образования с доходом, активами или опытом инвестирования. В этом случае минимальный доход снижен до 6 млн руб. в год, а имущественный критерий — до 12 млн руб. (с 2026 года).

Источник: Банк России

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 13 марта

🇷🇺Россия

🔌 Россети Урал – Эксперт РА,"ruAA+", прогноз⬆️со "стабильный" на "позитивный"

«Изменение прогноза со стабильного на позитивный обусловлено улучшением операционных и финансовых метрик в текущем году и прогнозных периодах на фоне более быстрого роста тарифов и оптимизации бизнес-процессов. В прогнозе ожидается продолжение позитивной динамики, в том числе в рамках метрик рентабельности, долговой нагрузки и показателя покрытия процентных платежей».

#ИтогиРазмещения
🛒О`КЕЙ, 001P-07

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 3 млрд руб.
Купон/Доходность: 25% годовых/28.08% годовых
Дюрация: 1.07

Количество сделок на бирже: 8415
Самая крупная сделка: 477 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (41%) заняли сделки объёмом от 300 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 200 до 300 млн руб. (24%).

📝Организатором выступил Совкомбанк.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 14 марта:

🏦 Чистая прибыль Совкомбанка по МСФО за 2024 год составила 77 млрд руб. Выручка выросла в 2 раза и составила 722 млрд руб. (395 млрд руб. в 2023 году). Активы увеличились на 27% г/г и составили 4 трлн руб. Менеджмент будет рекомендовать направить на выплату дивидендов за 2024 год 25% от чистой прибыли.

💿 Чистая прибыль РУСАЛа по МСФО за 2024 год увеличилась в 2.8 раза, достигнув $803 млн. Скорректированная EBITDA выросла в 1.9 раза, до $1.494 млрд. Выручка снизилась с $12.2 млрд в 2023 году до $12.08 млрд в 2024 году.

🔋 Чистый убыток РусГидро по МСФО за 2024 год составил 61.16 млрд руб. против чистой прибыли 32.1 млрд рублей в 2023 году. Показатель EBITDA вырос до 150.8 млрд руб. (+14,2% г/г).

💳 Банк ВТБ планирует «рублифицировать» восемь валютных выпусков субординированных облигаций в рубли до середины 2025 года. По каждому выпуску банк проведет общие собрания держателей облигаций и предложит новую документацию, зарегистрированную в ЦБ. Изменения коснутся фиксации курса валюты, а ставка составит КС + 5 п. п.

#Товары
🛢 Рынок нефти: Без Турции

📊 Динамика российских цен на нефть

🔵Основной сорт российской нефти Urals FOB Primorsk / Novorossiysk сейчас стоит 58,2 долл./бар. (-2,1% н/н) и 58,2 долл./бар. (-3,3% н/н) соответственно, по данным ЦЦИ. Текущий дисконт Urals FOB Primorsk / Novorossiysk равен -13,5 долл. (+5,3% н/н) и -13,5 долл. (0,0% н/н).

🔵Сорт российской нефти, экспортируемой на Дальнем Востоке, ESPO FOB Kozmino оценивается сегодня ЦЦИ в 64,8 долл./бар. (-8,1% н/н), а дисконт — в -6,6 долл. (0,0% н/н).

🚢 Морские перевозки
Экспорт нефти Urals сократился до 202 тыс. т/сут. (-43% н/н), ESPO снизился до 113 тыс. т/сут. (-10,4% н/н). Общий морской экспорт нефти из России упал на 27,1% н/н. до 400 тыс. т/сут.

📉 Последние новости
➖Экспорт российской нефти в Турцию практически обнулился после того, как турецкие НПЗ отказались закупать сырье, не соответствующее потолку цен G7.

➖Федеральное антимонопольное ведомство Германии начало дополнительную проверку методик ценообразования, используемых агентствами Argus и Platts. Выявленные проблемы с ограниченными данными повышают риск манипуляций и антиконкурентных ценовых предложений на нефтяном рынке.

➖Saudi Aramco снизила официальные цены на сорт нефти Arab Light для азиатских покупателей до 3,5 долл./барр., демонстрируя стремление адаптироваться к требованиям рынка. Однако рост форвардных цен и ограничения в поставках из-за логистических проблем могут создать дополнительное ценовое давление в регионе.

💰 Налоги при добыче нефти
НДПИ снизился за неделю на 1,7 долл./барр. до 39,3 долл./барр.
НДПИ/НДД снизился за неделю на 1,4 долл./барр. до 31,5 долл./барр.

📝 Заключение
Стабильные отечественные котировки сочетаются с резким сокращением экспорта в Турцию и изменениями в налоговой политике, что отражается в росте бюджетных поступлений при снижении добычи. Международные игроки, в частности Saudi Aramco, адаптируют ценовую стратегию для азиатского рынка, а сомнения немецких регуляторов в методиках ценообразования указывают на потенциальные риски манипуляций. В целом, ситуация характеризуется балансом между внутренними вызовами и возможностями оптимизации поставок в условиях изменяющегося мирового спроса.

🤝 Аналитика подготовлена на основе аналитических ресерчей ЦЦИ. Узнавайте больше о товарных ресерчах ЦЦИ на сайте Cbonds!

✉️ Для получения тестовой информации и по вопросам подписки на ресерчи можно обращаться на почту rsrch@cbonds.info

#Премаркетинг
🏦«Совкомбанк Лизинг», БО-П09

❗️Финальный ориентир спреда к КС – 200 б.п.

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 10.75 млрд рублей.

Размещение запланировано на 18 марта.

📝 Организатор – Совкомбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
🛠«ХК «МЕТАЛЛОИНВЕСТ», 001Р-13

❗️Финальный ориентир спреда к КС – 190 б.п.

Объем размещения увеличен и составит 30 млрд рублей.

Размещение запланировано на 20 марта.

📝 Организаторы – БКС КИБ, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, ИК ВЕЛЕС Капитал, ЛOKO-Банк, МКБ, Совкомбанк, Экспобанк.

#Премаркетинг
🍗 Группа Черкизово, БО-001Р-08 (10 млрд)

❗️Финальный ориентир спреда к КС – 220 б.п.

Размещение запланировано на 19 марта.

📝 Организаторы – ИК Горизонт, БК РЕГИОН, Россельхозбанк, ИФК Солид.

#Консенсус_Cbonds
🏦Рынок акций сохраняет позитивный импульс

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, значение индекса MOEX на конец 2-го квартала 2025 года составит 3 150.

Рынок акций – одна из самых популярных тем в новостях последнее время. Мы подготовили подборку новостей по этой теме:

🔴«Рынок акций Московской биржи по состоянию на 16:00 мск 14 марта растет» от Финмаркета:

Индекс Мосбиржи продолжает расти. По состоянию на 16:00 мск индекс Мосбиржи повысился на 59,63 пункта (1,91%) по сравнению с закрытием предыдущего торгового дня и составляет 3181,2 пункта. Максимальное значение к текущему моменту - 3183,65 (+1,99%) пункта, минимальное - 3135,2 (+0,44%) пункта.

🔴«В пятницу настроения на рынках меняются к лучшему» от Финам:

Индекс МосБиржи продолжает дрейфовать вправо, медленно отступая от годового максимума. После неудавшегося падения накануне он может предпринять попытку возобновления роста. Сопротивление остается в районе 3370 пунктов. Сильный уровень поддержки сохраняется в районе 2980 пунктов.

🔴««Синара» допустила рост индекса Мосбиржи почти на 100% к концу 2026 года» от РБК:

Аналитики банка «Синара» допустили в альтернативном «сценарии мечты» рост индекса Мосбиржи до 6300 пунктов к концу 2026 года. Об этом говорится в стратегии, которую подготовили директор аналитического департамента «Синары» Кирилл Таченников и аналитик инвестбанка Василий Мордовцев.

🔴«Индекс Мосбиржи может вырасти до 4000 пунктов — SberCIB» от ProFinance.ru:

SberCIB Investment Research сохраняет позитивную оценку российского рынка акций на текущий год, говорится в материале аналитиков. Эксперты инвестбанка прогнозируют, что индекс Мосбиржи может вырасти до 3550 пунктов до конца 2025 года, для этого ключевая ставка Банка России должна снизиться до 19% годовых (базовый сценарий).

📌Консенсусы по значению индекса MOEX:
🟡конец 3-го квартала 2025 года: 3 325
🟡конец 4-го квартала 2025 года: 3 300

#Премаркетинг
🏥 Аптечная сеть 36.6, 002P-02 (1 млрд)

Сбор заявок – 27 марта с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 1 апреля.

📝Облигационный долг Эмитента: 33 млрд рублей.

🎉От всей души поздравляем наш канал Cbonds: IPO/SPO с достижением пусть и небольшой, но важной и красивой цифры — 2 тысячи подписчиков! Дальше — больше!

Для всех интересующихся: здесь можно найти посты про анонсы выхода на IPO/SPO, диапазоны цены размещения, спрос, итоги размещения, а также мнения ведущих аналитиков.

🔎А на нашем сайте всю информацию по этой теме можно посмотреть в специальном разделе IPO/SPO Российского рынка.

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 10 по 14 марта в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Рынки. Коротко о главном» от РОСБАНКа от 14 марта: «Свежая статистика ПБ поясняет стремление рубля к укреплению в январе-феврале и его позиции в марте. Профицит торговли товарами и услугами значительно улучшен как за счет досчета по экспорту, так и за счет ослабления импорта».

🔘«Монитор аукционов ОФЗ: итоги» от Газпромбанка от 13 марта: «Предложив два классических выпуска с высокими доступными остатками (370–460 млрд руб.), Минфин вчера разместил ОФЗ на 246 млрд руб., что стало рекордом с апреля 2021 г.».

🔘«Долговые рынки с РСХБ Инвестиции» от Россельхозбанка от 13 марта: «В классических корпоративных облигациях преобладает боковой ценовой тренд. Спреды к КБД наиболее ликвидных «голубых фишек» снижались на 5-10 б.п., но в целом продолжают находится в диапазоне 230-250 б.п.».

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 12 марта: «Судя по данным об исполнении федерального бюджета за январь февраль 2025 г., дефицит в феврале составил 995 млрд руб. (1706 трлн руб. в январе). Уменьшение полностью произошло из-за снижения расходов (3,7 трлн руб. против 4,3 трлн руб. в январе)».

🔘«Рынок облигаций. Длинные ОФЗ покупают не только госбанки» от Альфа Инвестиций от 11 марта: «На первичном рынке сохраняется высокий спрос на короткие и средние корпоративные облигации с высокими купонами. Инвесторы стремятся зафиксировать высокие ставки, а эмитенты — воспользоваться окном возможностей в условиях сохраняющейся неопределённости».

#Техдефолт
💼 «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» не исполнила обязательства по оферте облигаций серии 002P-07 и объявила о начале процесса реструктуризации по всем своим выпускам

Вчера «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» ("BBB|ru|" — НРА; "BВB.ru" — НКР) в дату приобретения облигаций серии 002P-07 по соглашению с их владельцами не исполнила свои обязательства по приобретению. Объем неисполненных обязательств составил 2.8 млрд рублей.

💰Обозначенная причина неисполнения – неблагоприятная рыночная конъюнктура, в частности, существенный рост ключевой ставки ЦБ РФ в течение 2024 года.

⚡️Эмитент сообщает о начале процесса реструктуризации по всем выпускам облигаций. В обращении у эмитента сейчас находятся 6 выпусков облигаций. Суммарный облигационный долг — 14.471 млрд рублей.

В сообщении Эмитента говорится, что он в настоящее время прорабатывает все возможные варианты реструктуризации:
✅изменение сроков исполнения обязательств и условий по Облигациям
✅продажу принадлежащих Эмитенту нескольких объектов коммерческой недвижимости
✅использование иных инструментов, в том числе акционерного капитала Эмитента, предоставляющих потенциальный equity upside для держателей Облигаций.

Вне зависимости от обстоятельств и неблагоприятной рыночной среды, Эмитент подтверждает, что приложит все возможные усилия для нахождения оптимального решения для удовлетворения всех обязательств перед держателями Облигаций.

📆Обращение Президента ФПК «Гарант-Инвест» к инвесторам — по ссылке. Предварительно предлагаемые условия по реструктуризации Облигаций будут опубликованы в течение следующих 30 рабочих дней.

Подробнее

#Cbonds_Review
💼 Биржевые закрытые фонды как новый инструмент рынка капитала

Современные условия развития финансовых рынков вкупе с изменяющимися условиями внешней среды вынуждают всех участников рынка (эмитентов, инвесторов, посредников в лице профессиональных участников) активно искать новые способы взаимодействия друг с другом как с целью получить прибыль, так и с целью привлечения капитала. Повышенная волатильность процентных ставок и стоимости фондирования, часто непредсказуемые изменения спроса на биржевые инструменты, резкие изменения объемов торгов различными биржевыми товарами — всё это реальность сегодняшнего дня, к которой всем участникам рынка еще предстоит привыкнуть.

✅ На страницах февральского Cbonds Review на эту тему рассуждает Олег Абелев, руководитель аналитического отдела, ИК «Риком-Траст». Прочитать статью можно здесь, а послушать — здесь.

#Интресное
♻️💼 ESG-сукук набирает популярность

⬆️ Рынок ESG-сукук продолжает демонстрировать рост. К концу 2024 года его объем составил порядка $50 млрд, из которых 9 млрд были выпущены в 2024 году. При этом 50% от общего объема составляют зеленые сукуки. В 2024 году значительную долю на рынке занимали сукуки устойчивого развития, которые составили 63% от общего объема ESG-сукуков.

🌍 Основными эмитентами ESG-сукуков стали финансовые учреждения, которые выпустили 64% от общего объема. Ведущие игроки на рынке включают Саудовскую Аравию (51,8%), Малайзию (9%) и Индонезию (8,6%), которые в совокупности занимают 69% мирового рынка.

В 2024 году ESG-сукуки продемонстрировали рост на 18%, что значительно опередило рост ESG-облигаций, который составил 8%. В свою очередь, общий рост сукуков в 2024 году составил 22%.

🏆 Ярким примером успешной эмиссии в этом году является выпуск компании Tabreed, крупнейшего в мире оператора централизованного охлаждения. Пару недель назад компания привлекла $700 млн через первый зеленый сукук сроком на 5 лет.

Портфель заказов превысил спрос в 4,3 раза, а выпуск был переподписан в 2,6 раза, что подтверждает высокий уровень доверия и интереса инвесторов к этому виду инвестиций. Сукук был предложен с доходностью 5,279%.

🌿 Привлеченные средства направлены на проекты по снижению углеродных выбросов, включая модернизацию систем централизованного охлаждения, что позволит снизить потребление энергии на 50% по сравнению с традиционными системами. Компания активно поддерживает цели ОАЭ по снижению выбросов углерода, что также привлекло внимание инвесторов и подчеркнуло важность ESG-инициатив в финансовом секторе.

🔎 Рынок ESG-сукуков демонстрирует стабильный рост, что отражает растущий интерес к устойчивому финансированию и социально ответственным инвестициям. Примеры успешных эмиссий, таких как у Tabreed, и другую информацию о ESG-сегменте исламского финансового рынка можно найти на сайте Cbonds:

🟢Зелёные сертификаты сукук
🟢Социальные сертификаты сукук
🟢Сертификаты сукук устойчивого развития

✅ Напоминаем, что на нашем сайте также есть разделы «Сукук» (подробно писали здесь) и «ESG» (здесь), где собрана вся актуальная информация о состоянии рынков. В разделы можно перейти через пункт меню «Облигации». Раздел «Сукук» также можно найти на странице сайта.