#Премаркетинг
⚡️«Атомэнергопром», 001P-04 (до 20 млрд)

❗️Финальный ориентир спреда к значению КС – 220 б.п.

Размещение запланировано на 17 марта.

📝 Организаторы – Альфа-Банк, Банк ДОМ.PФ, Инвестиционный Банк Синара, МКБ.

#Аналитика #Консенсус_Cbonds
💵 Research Hub Cbonds: причины укрепления рубля

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, опубликованных в Research Hub Cbonds за последние несколько дней, стал валютный рынок.

Ниже — краткие выдержки из самых интересных обзоров, а с их полной версией можно ознакомиться, перейдя по ссылкам. 😉

🔴«Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург: «Рубль во вторник заметно укреплялся. Восходящую динамику российская валюта показывала на фоне вновь приблизившейся в глазах инвесторов деэскалации. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,95 руб./юань. Другие валюты EM с утра также преимущественно слабеют. Сформировавшийся геополитический фон играет на стороне рубля, но к концу недели курс все же способен превысить отметку в 12 руб./юань».

🔴«Геополитика может преподнести неприятный сюрприз» от АЛОР+: «Продолжается укрепление рубля. Поддержкой по паре юань-рубль по-прежнему выступает район чуть выше 11,5. До него рублю осталось укрепляться около 30 копеек. В то же время пара доллар-рубль повторно достигла нашего таргета 86 и даже ушла ниже».

🔴«В ожидании позитивных новостей. Обзор российского рынка» от Цифра брокер: «Мы полагаем, что потенциал дальнейшего укрепления рубля представляется ограниченным. Первым звоночком к тому, что рубль приблизился к пределам укрепления может служить тот факт, что после пяти месяцев нетто-продаж в феврале население перешло к нетто-покупкам».

🔴«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка: «Помимо геополитики, укрепление российской валюты было поддержано сокращением импорта (по оценкам ЦБ, но данные пока не опубликованы) и ростом чистых продаж валюты экспортерами (+25% к январю, до 12,4 млрд долл.). При этом, процент конверсии валютной выручки, видимо, остался на высоком уровне в феврале, превышая значения последних месяцев. Это увеличивает запас прочности для рубля».

👉 Консенсус-прогнозы по валютам на конец 2-го квартала 2025 года:

🟡USD/RUB: 95.5
🟡EUR/RUB: 100.02
🟡CNY/RUB: 13.1
🟡EUR/USD: 1.04

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
15,24% (⬇️6 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
21,41% (⬆️15 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
34,69% (⬆️262 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🧰ВсеИнструменты.ру, 001Р-05, 001Р-06 (общий объем 5 млрд)
🚅РЖД, 001P-41R (30 млрд)
😀СФО ГПБ-СПК, А1 (до 4 млрд)

Размещения
💵Быстроденьги, 002P-08 (250 млн)
💰ЛК Роделен, 002P-03 (от 500 млн)
💵Микро Капитал Руссия, 10 (1 млрд)
🛒О`КЕЙ, 001P-07 (3 млрд)
🍽Патриот Групп, 001Р-01 (300 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

Оферты по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

@Cbonds

#ИнтервьюCbonds

🎙 Представляем вашему вниманию интервью с управляющим директором ГК Lime Credit Group Олесей Киселевой и директором департамента корпоративных финансов этой же группы компаний Павлом Огневым.

В рамках диалога спикеры поделились профессиональным мнением о состоянии микрофинансового рынка в целом, рассказали, как ГК Lime Credit Group адаптировалась к сложностям и оптимизировала процессы с учетом законодательных изменений, а также представили планы ГК по очередному выпуску облигаций.

⌨️ Посмотреть интервью можно сразу на трех площадках. Выбирайте удобную на странице СбондсТВ!

Полезного просмотра!

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 12 марта

🇷🇺Россия

🔍 МКПАО «Яндекс» – Эксперт РА,🆕 присвоен "ruААА", "стабильный"

«Рейтинг обусловлен очень сильным бизнес-профилем, низкой долговой и процентной нагрузкой, высоким уровнем ликвидности, а также умеренно высокими показателями рентабельности и низким уровнем корпоративных рисков».

🔍 МКПАО «Яндекс» – АКРА,🆕 присвоен "ААА(RU)", "стабильный"

«Рейтинг базируется на высоких оценках операционного и финансового риск-профилей. Агентство отмечает сильные рыночные позиции Компании в ключевых сегментах бизнеса, очень высокую оценку бизнеса-профиля, сильную систему корпоративного управления и очень высокую географическую диверсификацию. Оценку финансового риск-профиля поддерживают очень высокие оценки размера и ликвидности, низкая долговая нагрузка, а также высокая рентабельность. Давление на оценку оказывает показатель обслуживания долга, денежный поток оценивается на среднем уровне».

#ИтогиРазмещения
📱Ростелеком, 001P-15R

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 15 млрд руб.
Купон/Доходность: 18.75% годовых/20.45% годовых
Дюрация: 1.66

Количество сделок на бирже: 1869
Самая крупная сделка: 900 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (32%) заняли сделки объёмом от 600 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 300 до 600 млн руб. (26%).

📝Организаторами выступили Sber CIB, Совкомбанк.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 13 марта:

🚗 Выручка Каршеринг Руссия (Делимобиль) по МСФО за 2024 год увеличилась на 34% г/г, до 27.9 млрд руб. Чистая прибыль снизилась до 8 млн руб. с 1.9 млрд руб. годом ранее. Показатель EBITDA составил 5.8 млрд рублей (-10% г/г), рентабельность по показателю EBITDA – 21%. Компания не планирует выплату дивидендов по итогам 2024 года, об этом рассказала генеральный директор.

⛽️ Татнефть по МСФО в 2024 году увеличила чистую прибыль на 6.3% г/г, до 306.14 млрд руб. Выручка выросла на 27.8% г/г, до 2.03 трлн руб. Операционная прибыль выросла на 13% г/г, до 403 млрд руб.

🧱 Выручка АПРИ по РСБУ в 2024 году увеличилась и составила 2.99 млрд руб. Чистая прибыль сократилась на 43.63% г/г, до 215.07 млн руб. Активы компании составили 11.91 млрд руб. по сравнению с 10.33 млрд руб. годом ранее.

💡 Выручка Электрорешения по РСБУ в 2024 году увеличилась на 30.97% и составила 21.73 млрд руб. Чистая прибыль сократилась на 29.55% до 750.5 млн руб. Операционный денежный поток составил 1.07 млрд руб.

🚘 Автоассистанс в середине 2025 года планирует провести pre-IPO для привлечения 500 млн руб. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

📆 План публикации отчетности — завтра, 14 марта:

🏦 Совкомбанк – МСФО (2024 год)

👉 Отслеживать интересующие вас события финрынка, в том числе публикацию эмитентами отчетности, можно в Календаре инвестора на Cbonds

#РынкиСНГ
💡💼События на рынках СНГ:

🇰🇿Национальный банк Казахстана резко поднял базовую ставку на 175 б.п. до уровня 16.5%, практически вернувшись к рекордным значениям 2023 года. Смягчение денежно кредитной политики на протяжении 2023-2024 годов и стрессовые ситуации в экономике привели к резкому росту по всем метрикам инфляции. Годовая инфляция ускорилась до 9.4% в феврале. Растут также и инфляционные ожидания населения до 13.7% в феврале.

🇺🇿В Узбекистане внедрен механизм выпуска серийных облигаций. Соответствующий указ подписал директор НАПП Дмитрий Ли. Механизм позволит эмитентам проводить несколько размещений в рамках одной программы. Компании смогут выпускать облигации поэтапно, устанавливать ставки и срок погашения долговых бумаг исходя из рыночных условий. Документ призван упростить выпуск облигаций и уменьшить расходы эмитента.

🇰🇬Компания Альфа Ойл, владеющая сетью заправочных станций под брендом Red Petroleum вышла на рынок облигаций с выпуском на 100 млн сомов на 3 года. По облигациям предусмотрен ежеквартальный купон в размере 18% и пут-опцион через 18 месяцев с даты начала обращения. Привлеченные средства компания планирует направить на модернизацию инфраструктуры и строительство зарядных станций в регионах.

#Премаркетинг
🚅РЖД, 001Р-41R (30 млрд)

❗️Финальный ориентир ставки купона — 17.15% годовых (доходность — 18.29% годовых).

Размещение запланировано на 20 марта.

📝 Организаторы – Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, МКБ, Sber CIB.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
🧰 «ВсеИнструменты.ру», 001Р-05 и 001Р-06

Серия 001Р-05:
❗️Финальный ориентир спреда к КС – 375 б.п.
Объем размещения зафиксирован и составит 2.5 млрд рублей.

Серия 001Р-06:
❗️Финальный ориентир ставки купона – 23.5% годовых (доходность – 26.21% годовых).
Объем размещения зафиксирован и составит 500 млн рублей.

Размещение запланировано на 18 марта.

📝Организаторы – Альфа-Банк, Газпромбанк, Sber CIB, Совкомбанк.

🔍 «Яндекс» планирует выпустить облигации объемом 350 млрд рублей

Совет директоров компании утвердил программу биржевых облигаций серии 001Р:

🔴Максимальный объем – 350 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. В рамках этого лимита компания может разместить несколько выпусков облигаций.
🔴Срок действия – программа бессрочная.
🔴Срок обращения облигаций – до 3 640 дней (почти 10 лет).

Компания будет принимать решение об объеме и параметрах каждого выпуска отдельно, опираясь на потребности бизнеса и макроэкономическую ситуацию.

#Товары
📉 Вслед за падением нефти происходит стремительная коррекция продуктов нефтепереработки

В марте 2025 года наблюдаются значительные колебания на нефтяном рынке. Так, цены на нефть демонстрируют резкое снижение:

🛢 Нефть Brent
Пиковые 82,03 USD/барр в январе, затем 77 USD/барр в феврале и 71,62 USD/барр в марте (сравнительно с 74,64 USD/барр в декабре 2024 года).

Продукты нефтепереработки
Это падение оказывает существенное давление на рынок нефтепродуктов. Так, цены на битум снизились с 3 776 CNY/тонна в феврале до 3 525 CNY/тонна, цена нафта скорректировалась с 656,156 USD/тонна в феврале до 607,784 USD/тонна в марте, а сжиженный нефтяной газ — с 4 499 CNY/тонна до 4 302 CNY/тонна.

🔮 Консенсус-прогноз
Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, на конец первого квартала 2025 года стоимость нефти Brent составит 75 USD/барр, а в среднем на 2025 год прогноз составляет 74,5 USD/барр. В соответствии с данным прогнозом ожидается, что динамика нефти окажет влияние и на динамику восстановления продуктов нефтепереработки.

Причины коррекции
1️⃣Коррекция после резкого роста
После заметного повышения цен в январе и феврале, спекулятивный перегрев рынка привёл к естественной коррекции позиций.

🕙Сезонные колебания спроса
Весенний период традиционно сопровождается снижением потребительского спроса, что отражается на мировых ценах на нефть и нефтепродукты.

🕜Регулирующие меры и корректировка добычи
Вероятное изменение политики добычи со стороны крупных экспортёров (например, меры ОПЕК+ по стабилизации рынка), а также протекционистские меры ряда стран по регулированию торговли также способствуют снижению цен.

🕛Геополитическая и экономическая неопределённость
Глобальные экономические ожидания и политические риски влияют на инвестиционные потоки и прогнозы спроса, что дополнительно давит на цены.

▶️ Cbonds Weekly News - 191-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы рассказали о новых рекордах на рынке ОФЗ и его эффективности, разбирались в сложном кейсе выплат по облигациям «Борец Капитал», выяснили, насколько актуальны вложения в квазивалютные и замещающие бонды на фоне укрепления рубля, а также узнали, могут ли появиться в России первые инвестфонды на криптовалюты.

Кроме того, мы представили наш традиционный дайджест актуальных облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Виктор Тунёв, экономист
• Дмитрий Полевой, директор по инвестициям, «Астра Управление активами»
• Всеволод Лобов, директор по инвестициям, УК «ДОХОДЪ»

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
15,28% (⬆️4 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
21,63% (⬆️22 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
34,76% (⬆️7 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🍗 Группа Черкизово, БО-001Р-08 (10 млрд)
🛠Металлоинвест, 001Р-13 (от 20 млрд)
🏦Совкомбанк Лизинг, БО-П09 (от 3 млрд)
😀СФО ГПБ-СПК, А1 (до 4 млрд)

Размещения
💵АйДи Коллект, 001P-01 (1.3 млрд)
🌱Акрон, БО-001Р-07 (1.6 млрд юаней)
🛢Баррель, БО-01 (150 млн)
💰ВИС ФИНАНС, БО-П08 (1.5 млрд)
🥗Вкусно, 001П-02 (20 млн)
🛢Газпром Капитал, БО-001Р-11 (от 100 млн юаней)
🏦Совкомбанк Факторинг, 002P-02 (500 млн)

Оферты
🏢Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест, 002Р-07 (4 млрд)
🚚Пионер-Лизинг, БО-П04 (350 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

💰 Банк России определил новые критерии для признания инвесторов квалифицированными

Инвесторы смогут получить статус квалифицированного при соблюдении самостоятельных или комбинированных критериев.

Самостоятельные критерии:
✅Специалитет или магистратура по программе «Финансы и кредит», а также ученая степень кандидата или доктора экономических наук по специальностям «Финансы, денежное обращение и кредит» или «Финансы».
✅Средний доход не менее 20 млн руб. в год за последние 2 года (без учета дохода от продажи недвижимости).
✅Размер активов от 12 млн руб. (с 2026 года — 24 млн руб.).

Комбинированные критерии позволяют получить статус при сочетании профильного экономического образования с доходом, активами или опытом инвестирования. В этом случае минимальный доход снижен до 6 млн руб. в год, а имущественный критерий — до 12 млн руб. (с 2026 года).

Источник: Банк России

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 13 марта

🇷🇺Россия

🔌 Россети Урал – Эксперт РА,"ruAA+", прогноз⬆️со "стабильный" на "позитивный"

«Изменение прогноза со стабильного на позитивный обусловлено улучшением операционных и финансовых метрик в текущем году и прогнозных периодах на фоне более быстрого роста тарифов и оптимизации бизнес-процессов. В прогнозе ожидается продолжение позитивной динамики, в том числе в рамках метрик рентабельности, долговой нагрузки и показателя покрытия процентных платежей».

#ИтогиРазмещения
🛒О`КЕЙ, 001P-07

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 3 млрд руб.
Купон/Доходность: 25% годовых/28.08% годовых
Дюрация: 1.07

Количество сделок на бирже: 8415
Самая крупная сделка: 477 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (41%) заняли сделки объёмом от 300 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 200 до 300 млн руб. (24%).

📝Организатором выступил Совкомбанк.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 14 марта:

🏦 Чистая прибыль Совкомбанка по МСФО за 2024 год составила 77 млрд руб. Выручка выросла в 2 раза и составила 722 млрд руб. (395 млрд руб. в 2023 году). Активы увеличились на 27% г/г и составили 4 трлн руб. Менеджмент будет рекомендовать направить на выплату дивидендов за 2024 год 25% от чистой прибыли.

💿 Чистая прибыль РУСАЛа по МСФО за 2024 год увеличилась в 2.8 раза, достигнув $803 млн. Скорректированная EBITDA выросла в 1.9 раза, до $1.494 млрд. Выручка снизилась с $12.2 млрд в 2023 году до $12.08 млрд в 2024 году.

🔋 Чистый убыток РусГидро по МСФО за 2024 год составил 61.16 млрд руб. против чистой прибыли 32.1 млрд рублей в 2023 году. Показатель EBITDA вырос до 150.8 млрд руб. (+14,2% г/г).

💳 Банк ВТБ планирует «рублифицировать» восемь валютных выпусков субординированных облигаций в рубли до середины 2025 года. По каждому выпуску банк проведет общие собрания держателей облигаций и предложит новую документацию, зарегистрированную в ЦБ. Изменения коснутся фиксации курса валюты, а ставка составит КС + 5 п. п.

#Товары
🛢 Рынок нефти: Без Турции

📊 Динамика российских цен на нефть

🔵Основной сорт российской нефти Urals FOB Primorsk / Novorossiysk сейчас стоит 58,2 долл./бар. (-2,1% н/н) и 58,2 долл./бар. (-3,3% н/н) соответственно, по данным ЦЦИ. Текущий дисконт Urals FOB Primorsk / Novorossiysk равен -13,5 долл. (+5,3% н/н) и -13,5 долл. (0,0% н/н).

🔵Сорт российской нефти, экспортируемой на Дальнем Востоке, ESPO FOB Kozmino оценивается сегодня ЦЦИ в 64,8 долл./бар. (-8,1% н/н), а дисконт — в -6,6 долл. (0,0% н/н).

🚢 Морские перевозки
Экспорт нефти Urals сократился до 202 тыс. т/сут. (-43% н/н), ESPO снизился до 113 тыс. т/сут. (-10,4% н/н). Общий морской экспорт нефти из России упал на 27,1% н/н. до 400 тыс. т/сут.

📉 Последние новости
➖Экспорт российской нефти в Турцию практически обнулился после того, как турецкие НПЗ отказались закупать сырье, не соответствующее потолку цен G7.

➖Федеральное антимонопольное ведомство Германии начало дополнительную проверку методик ценообразования, используемых агентствами Argus и Platts. Выявленные проблемы с ограниченными данными повышают риск манипуляций и антиконкурентных ценовых предложений на нефтяном рынке.

➖Saudi Aramco снизила официальные цены на сорт нефти Arab Light для азиатских покупателей до 3,5 долл./барр., демонстрируя стремление адаптироваться к требованиям рынка. Однако рост форвардных цен и ограничения в поставках из-за логистических проблем могут создать дополнительное ценовое давление в регионе.

💰 Налоги при добыче нефти
НДПИ снизился за неделю на 1,7 долл./барр. до 39,3 долл./барр.
НДПИ/НДД снизился за неделю на 1,4 долл./барр. до 31,5 долл./барр.

📝 Заключение
Стабильные отечественные котировки сочетаются с резким сокращением экспорта в Турцию и изменениями в налоговой политике, что отражается в росте бюджетных поступлений при снижении добычи. Международные игроки, в частности Saudi Aramco, адаптируют ценовую стратегию для азиатского рынка, а сомнения немецких регуляторов в методиках ценообразования указывают на потенциальные риски манипуляций. В целом, ситуация характеризуется балансом между внутренними вызовами и возможностями оптимизации поставок в условиях изменяющегося мирового спроса.

🤝 Аналитика подготовлена на основе аналитических ресерчей ЦЦИ. Узнавайте больше о товарных ресерчах ЦЦИ на сайте Cbonds!

✉️ Для получения тестовой информации и по вопросам подписки на ресерчи можно обращаться на почту rsrch@cbonds.info

#Премаркетинг
🏦«Совкомбанк Лизинг», БО-П09

❗️Финальный ориентир спреда к КС – 200 б.п.

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 10.75 млрд рублей.

Размещение запланировано на 18 марта.

📝 Организатор – Совкомбанк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.