УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
15,45% (⬇️20 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
21,41% (⬇️20 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
32,17% (⬇️32 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💩МВ Финанс, 001P-06 (3 млрд)
🍽Патриот Групп, 001Р-01 (от 300 млн)
💰СФО ГПБ-СПК, А1 (4 млрд)
💳Сбербанк России, 001Р-SBERD5 (30 млрд)

Размещения
🚕Кэшдрайв, КО-П14 (130 млн)
🚅РЖД, 001P-40R (30 млрд)
📡ЭР-Телеком Холдинг, ПБО-02-09 (3 млрд)

Оферты
💳ТП Кировский, 001P-01R (1.2 млрд)
🌾А7 Агро - ОМК, КО-01 (110 млн)
🚛ГТЛК, БО-08 (5 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

✅ Аналитический обзор также доступен в разделе Research Hub нашего сайта по ссылке 👇

#ИтогиРазмещения
💰ДельтаЛизинг, 001Р-02

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 4.5 млрд руб.
Купон/Доходность: 24% годовых/26.83% годовых
Дюрация: 1.56

Количество сделок на бирже: 13 753
Самая крупная сделка: 1 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (28%) заняли сделки объёмом от 500 до 700 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 500 тыс. руб. до 100 млн руб. (26%).

📝Организатором выступил Россельхозбанк.

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 6 марта

🇷🇺Россия

🐟 МАРЭКС (ранее ООО «СБК КЗМ ПЛЮС») – НРА, 🆕 присвоен "BBB|ru|", "позитивный"

«Рейтинг обусловлен: высокой оценкой оборачиваемости дебиторской задолженности; средним уровнем финансового левериджа; высокой оценкой конкурентных преимуществ; диверсификацией по рынкам сбыта; низкой зависимостью от поставщиков; развитием стратегического менеджмента; прозрачной структурой собственности.
МАРЭКС – Крупнейшая дочерняя компания, на которую приходится свыше 95% выручки и активов Группы, — ООО "ТД "Балтийский берег"».

🇦🇲Армения

💰 Армброк – Fitch Ratings, 🆕 присвоен "B-", "стабильный"

«Рейтинг основан на самостоятельном кредитном профиле компании и ограничивается скромной франшизой, базовым корпоративным управлением, высокой концентрацией бизнеса и подверженностью регуляторному риску. Рейтинг также отражает высокие финансовые показатели компании с 2022 года, консервативный левередж и адекватную ликвидность баланса».

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 7 марта:

⚓️ Чистая прибыль Совкомфлота по МСФО за 2024 год снизилась на 44.67% г/г, до 46.2 млрд руб. Выручка компании в отчетном периоде составила $1.9 млрд. Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента достигла $1.5 млрд.

🇷🇺 Чистый убыток Мечела по РСБУ в 2024 году составил 9.58 млрд руб. против прибыли в 6.55 млрд рублей в 2023 году. Выручка выросла до 34.77 млрд руб. с 16.94 млрд рублей в 2023 году. Валовая прибыль увеличилась до 19.16 млрд руб. с 16.8 млрд руб.

💳 Промсвязьбанк увеличил уставный капитал на 27.4 млрд руб. до 267.1 млрд руб., по данным ЕГРЮЛ. Предыдущий раз докапитализацию провели в июне 2024 года на 18.4 млрд руб., после чего уставный капитал банка составил 239.7 млрд руб.

📈 Суммарный объем безадресных сделок с ОФЗ на Мосбирже в основную торговую сессию по итогам 5 марта составил 92.4 млрд руб. Это максимальный объем за всю историю торгов на бирже. Предыдущий максимум был 9 апреля 2018 года — 47.7 млрд руб.

🥇 Мосбиржа с 17 по 27 марта временно запретит короткие позиции по акциям Полюса из-за предстоящего сплита.

#Премаркетинг
🍽 Патриот Групп, 001Р-01

❗️Финальный ориентир ставки купона — 27% годовых (доходность — 30.61% годовых).

Объем размещения зафиксирован и составит 300 млн рублей.
​Книга заявок открыта до 17:00 (мск).

Размещение запланировано на 13 марта.

📝Организатор – Ренессанс Брокер.

🔥💼 Cbonds и Smart-Lab провели совместную конференцию «PRO облигации», участниками которой стала почти тысяча человек.

38 дискуссионных площадок, представители органов власти, профессионалы облигационного рынка и физические инвесторы – здесь собрались все, кто готов обменяться опытом и прогнозами по рынку долга.

✔️ Доклады спикеров, фотоотчет и сюжет о конференции уже доступны для просмотра и скачивания.

Иди в ногу со временем вместе с Cbonds!

#Товары
📊 Цены на древесину восстановились до уровней июля 2022 года

По данным на 6 марта 2025 года цена древесины достигла 631,2 USD за 1000 досочных футов – что практически идентично значению 631,6 USD, зафиксированному 20 июля 2022 года. Этот скачок отмечается на фоне значительных колебаний рынка - в начале 2023 года стоимость древесины составляла около 370,8 USD, а затем постепенно росла, достигнув уровней 524–575 USD в конце 2023 – начале 2024 годов и стабилизировавшись на отметке выше 630 USD в начале 2025 года.

Факторы влияния:

1️⃣ Торговые меры
Президент США Дональд Трамп инициировал новое расследование по импорту древесины, которое может привести к дополнительным тарифам. Эти меры направлены на поддержку отечественного производства и снижение зависимости от импорта, что уже влияет на динамику цен на пиломатериалы.

2️⃣ Экологические и карантинные ограничения
Китай приостановил импорт необработанной древесины из США из-за обнаруженных карантинных вредителей, что также оказывает давление на мировой рынок древесины.

3️⃣ Стабилизация рынка
Несмотря на ранее наблюдавшуюся волатильность, восстановление цен до уровня 2022 года говорит о том, что рынок пиломатериалов постепенно возвращается к устойчивым значениям, хотя эксперты предупреждают о возможной дальнейшей неопределённости в условиях глобальных торговых и экологических вызовов.

#Премаркетинг
💩 «МВ ФИНАНС», 001Р-06 (3 млрд)

❗️Сбор заявок и размещение переносятся на неопределенный срок.

📝 Организатор – Совкомбанк.

#Макроэкономика #Консенсус_Cbonds
📊Инфляция в России: инфляция показывает признаки снижения

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, инфляция на конец 1-го кв. 2025 года составит 10.2%.

Инфляция остается одной из самых обсуждаемых тем в новостях последнее время. Мы подготовили подборку новостей про инфляцию:

🟣«Годовая инфляция осталась на уровне прошлой недели — 10,07%» от Frank Media:

За период с 25 февраля по 3 марта 2025 года недельная инфляция замедлилась с 0,23% на прошлой неделе до 0,15%, следует из обзора Минэкономразвития. Годовая инфляция осталась на том же уровне, что и на прошлой неделе — 10,07%.

🟣«Инфляция в России продолжает расти» от БКС Экспресс:

По оценке ЦБ, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 г. Банк России сообщил, что будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции.

🟣«Банк России «жестко настроен» на возвращение инфляции к целевым 4%» от Forbes:

Центробанк «жестко настроен» на возвращение инфляции к цели в 4%, ожидается, что это произойдет в 2026 году, заявил советник главы Банка России Кирилл Тремасов. Он напомнил, что пика годовой инфляции ЦБ ожидает в апреле–мае, после этого она начнет снижаться.

🟣«Аналитик спрогнозировал решение ЦБ по ключевой ставке в марте» от Банки.ру:

«Инфляция продолжает показывать умеренный рост, однако этого недостаточно для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, особенно учитывая текущую реальную ставку. При этом текущая экономическая ситуация не способствует и снижению ключевой ставки. В такой ситуации регулятор продолжит удерживать ставку на уровне 21%».

Консенсус-прогноз по значению инфляции на другие периоды:
🔴конец 2-го кв. 2025 года: 9.7%
🔴конец 3-го кв. 2025 года: 8.9%
🔴конец 4-го кв. 2025 года: 7%

#Премаркетинг
💊«Биннофарм Групп», 001Р-05 (не менее 3 млрд)

Дата сбора заявок – 19 марта с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 21 марта.

📝Облигационный долг Эмитента: 13 млрд рублей.

💐 Желаем гармонии, счастья и весеннего настроения.

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 3 по 7 марта в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Бюллетень по драгоценным металлам (Февраль 2025)» от Cbonds от 3 марта: «Несмотря на краткосрочные колебания и коррекции, золото сохраняет центральное значение в глобальной финансовой системе. Масштабные перемещения физического золота между Лондоном и Нью-Йорком указывают на операционные вызовы и разрыв между физическим рынком и фьючерсами».

🔘«Неэффективность рынка ОФЗ» от Телеграм-канала Truevalue от 6 марта: «Неэффективность рынка ОФЗ привела "инфляционные ожидания" к ненормальной ситуации. Средняя ожидаемая инфляция до 2028 опустилась до минимума с 2021 года ~5% (из разницы между доходностью ОФЗ-ПД 26212 и линкера ОФЗ-ИН 52002). При этом более длинные ОФЗ-линкеры предполагают более высокую инфляцию 7-8% на периоде до 2030-2033 гг».

🔘«Рынки. Коротко о главном» от РОСБАНКа от 6 марта: «По оценкам Минэка прирост ВВП в январе замедлился до 3.0% г/г с 4.5% г/г в декабре. Замедление обусловило сокращение объемов добычи полезных ископаемых и грузооборота. При этом потребительская активность ускорилась после замедления в декабре на фоне повышенного роста номинальных заработных плат в декабре (+21.9% г/г)».

🔘«Навигатор экономики и долговых рынков» от Газпромбанка от 5 марта: «После исчерпания поддержки со стороны налогового периода биржевой курс рубля во вторник продолжил ослабевать, достигнув отметки 12,16/юань. В среду на открытии торгов тренд усилился, а курс приблизился к отметке 12,3/юань. Мы ожидаем сохранения тренда на умеренное ослабление в ближайшее время, который дополнительно будет поддерживаться спросом на валюту со стороны корпоративных эмитентов ввиду погашения юаневых облигаций».

🔘«Еженедельный обзор» от УК Альфа-Капитал от 3 марта: «По обновленному прогнозу ЦБ, прибыль российских финансовых организаций в этом году будет ниже результата прошлого года (3,8 трлн руб.), но останется на
сопоставимом уровне — от 3 до 3,5 трлн руб. До следующего заседания по ключевой ставке 21 марта регулятор получит достаточно новых данных для оценки. Вероятнее всего, ЦБ сохранит выжидательную позицию с неизменной ключевой ставкой».