#ОФЗ #МинфинРФ
🇷🇺Завтра Минфин РФ проведет аукционы по размещению выпусков ОФЗ-ПД 26230 (дата погашения – 16 марта 2039 года) и ОФЗ-ПД 26246 (дата погашения – 12 марта 2036 года).

Оба аукциона будут проведены без лимита.

#Премаркетинг
🚚«Интерлизинг», 001Р-11 (3.5 млрд)

Сбор заявок – 11 марта с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 14 марта.

📝Облигационный долг Эмитента: 24.753 млрд рублей.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
15,79% (⬇️21 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
21,72% (⬇️24 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
33,66% (⬇️2 б.п.)

📝 Календарь событий

Аукционы Минфина
🇷🇺Россия, 26230 (ОФЗ-ПД)
🇷🇺Россия, 26246 (ОФЗ-ПД)

Сбор заявок
🛢СИБУР Холдинг, доп. выпуск №1 серии 001Р-03 (от $50 млн)

Размещения
🏠Группа ЛСР, 001P-10 (4 млрд)
🍏Магнит, БО-005Р-03 (42.4 млрд)
🛠Металлоинвест, 001Р-12 (1.5 млрд юаней)
💵ЭкономЛизинг, 001P-08 (100 млн)

Оферты
🤲Городской супермаркет (Азбука Вкуса), БО-П02 (1 млрд)
🦈ДРП, БО-001-02 (50 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#Премаркетинг
🛫Аэрофьюэлз, 002P-04 (не менее 1 млрд)

Сбор заявок – 14 марта, размещение – 19 марта.

Оференты выпуска – ООО «ТЗК Аэрофьюэлз», ООО «Аэрофьюэлз Групп».

📝Облигационный долг Эмитента: 3 млрд рублей.

#Премаркетинг
🛣«Новосибирскавтодор», БО-03 (3 млрд)

Сбор заявок предварительно запланирован на начало марта. Дата начала размещения – середина марта.

Минимальный лот при первичном размещении – 1.4 млн рублей.
По выпуску предусмотрен ковенантный пакет.

📝Облигационный долг Эмитента: 1 млрд руб.

#Интересное
💼💰Тренд на шеринг ликвидности: фонды денежного рынка второй месяц терпят оттоки

Новичком отрасли стал биржевой ПИФ «Альфа-Капитал Денежный рынок Плюс» (AKMP).

Топ-3 ПИФ на 28.02.2025 по СЧА в данной отрасли остался без изменений:
✅«Ликвидность» (LQDT) от УК ВИМ Инвестиций со СЧА в 376 052 786 243.51 руб.
✅«Первая - Фонд Сберегательный» (SBMM) от УК Первая со СЧА в 261 933 552 508.19 руб.
✅«Альфа-Капитал Денежный рынок» (AKMM) от УК Альфа-Капитал со СЧА в 189 750 159 680.78 руб.

Совокупная СЧА трех крупнейших ПИФ на 28 февраля 2025 г. составляет более 827,7 млрд руб. (против 867,6 млрд руб. на конец декабря 2024 г. – падение на 39,9 млрд руб., и 885,8 млрд руб. на конец января 2025 г. – падение на 58,1 млрд руб.).
Данное значение эквивалентно 72,6% доли в Money Market (MM) сегменте ПИФ. В сравнении с прошлыми периодами доля лидеров снизилась на 7,2% относительно конца 2024 г. и на 4,4% относительно конца января 2025 г.

За 2 месяца с начала года суммарное изменение СЧА ПИФ, инвестирующих в денежный рынок, составило +53,6 млрд руб. (или +4,94%) к значениям конца 2024 г., однако, сравнивая результаты к концу января 2025 г., отмечается отток СЧА в 9,8 млрд руб. (или -0,85%).

🧮Анализ результатов динамики долей за 2 месяца 2025 г. в разрезе провайдеров показывает, что наибольший прирост пришелся на УК «Т-Капитал», управляющей 1 фондом, - доля в сегменте денежного рынка возросла на 2,32%, наименьший результат – у УК «Альфа-Капитал» с 2 фондами под управлением и потерей доли в 2,73%.

На основе данных о занимаемых долях 23 ПИФ по СЧА в ММ-сегменте на конец февраля и изменениях стоимости пая за 2 месяца возможно вывести взвешенную на СЧА доходность ПИФ денежного рынка, которая составила 3,434% (или 20,604% годовых).

С начала года прошло всего 2 месяца, но результаты Money Market-сегмента коллективных инвестиций в России, кажется, подтверждают новый тренд - переток капитала из сектора, который был привлекательным на протяжении всего 2024 года, в другие сферы (рынок акций, облигаций, смешанные инвестиции и пр.). Несмотря на этот факт, количество инструментов увеличилось за месяц, а общая стоимость чистых активов отрасли на конец февраля всё ещё превышает значения конца 2024 года.

➡️Полная версия ресеча доступна по ссылке.

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 4 марта

🇷🇺Россия

🚓 Финансовые Системы – Эксперт РА,⬇️с "ruCCC" до "ruC", "негативный"

«Понижение рейтинга обусловлено публикацией представителем владельцев облигаций ООО «РЕГИОН Финанс» сообщения о допущении технического дефолта НАО «Финансовые Системы» по выплате 18-ого купона облигаций серии БО-01. Данное событие трактуется агентством как технический дефолт, поскольку имел место факт неисполнения обязательств перед держателями облигаций в срок».

🌇 Краснодарский край – АКРА, "AA-(RU)", прогноз⬇️с "позитивный" на "стабильный"

«Изменение прогноза по кредитному рейтингу обусловлено ожидаемым ростом долговой нагрузки до уровня выше 30% текущих доходов на фоне произошедшего частичного снижения уровня ликвидности бюджета».

⚡️ ЭН+ Генерация – НКР,🆕 присвоен "AA-.rս", "стабильный"

«Оценку финансового профиля определяют высокие значения ликвидности и рентабельности холдинга при умеренных показателях долговой нагрузки и обслуживания долга».

💎 Мегатакт-НН – НКР, "BB.rս",⬇️прогноз с "рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз" на "рейтинг на пересмотре с возможностью понижения"

«Изменение прогноза обусловлено вероятностью ухудшения показателей обслуживания долга в условиях недавнего существенного повышения ключевой ставки Банка России и увеличения долгового портфеля компании».

🇰🇿Казахстан

💵 Kaspi.kz (Каспи Холдинг) – Moody's,🆕 присвоен "Baa3", "стабильный"

«Кредитный профиль компании отражает хорошую диверсификацию доходов в ключевых сегментах бизнеса и лидирующую позицию на рынке Казахстана в сфере потребительской торговли и банковских операций, что способствует хорошему генерированию доходов и устойчивости к экономическим циклам».

#Аналитика #Консенсус_Cbonds
🇷🇺 Рынок государственных облигаций: объем размещения остается высоким

На этой неделе в центре внимания аналитических обзоров в Research Hub оказался рынок государственных облигаций. Эксперты прогнозируют, что доходность 10-летних облигаций России к концу первого квартала 2025 года составит 16%.

Мы подготовили подборку интересных ресечей по этой теме, предлагаем ознакомиться с их полным текстом по ссылкам ниже 😉

🔵«Монитор аукционов ОФЗ: прогноз» от Газпромбанка: «С начала 1К25 Минфин разместил ОФЗ на ~793 млрд руб., что составляет 79% от плана. С учетом конъюнктуры рынка ведомство может уже сегодня исполнить квартальный план, после чего, как мы считаем, продолжит размещать классические выпуски, пользуясь благоприятной конъюнктурой».

🔵«Долговые рынки с РСХБ Инвестиции» от Россельхозбанка: «Минфин анонсировал размещение в среду 2-х длинных выпусков - 26230 (ytm15,4%; dur 6,7y) и ОФЗ 26246 (ytm 16,31%; dur 5,9y). Полагаем, что текущее улучшение рыночных настроений в гособлигациях позволит Минфину разместить высокий объем без предоставления премии к доходности размещаемых выпусков и не «продавит» котировки в длинных ОФЗ».

🔵«Подъём на рынках акций и облигаций» от Альфа Инвестиций: «На рынке облигаций подъём также ускорился. Индекс ОФЗ вырос на 0,8%, закрывшись на максимальном уровне с июня 2024 года. Сохраняем позитивный взгляд на перспективы длинных ОФЗ. За 7 аукционов ведомство уже разместило бумаги на 792 млрд руб. при плане I квартала в 1 трлн руб. На последних трёх аукционах спрос был очень высоким. Если сегодня ситуация повторится, то это улучшит настроения на рынке облигаций».

📌 Консенсус-прогноз Cbonds по доходности 10-летних ОФЗ:
🔴конец 2-го квартала 2025 года: 15.6%
🔴конец 3-го квартала 2025 года: 15.35%
🔴конец 4-го квартала 2025 года: 15%

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 5 марта:

🚢 Русская Контейнерная компания допустила дефолт по 8-му купону облигаций серии БО-01 на 11.84 млн рублей. Это первый фактический дефолт эмитента, ранее компания в течении срока техдефолтов исполняла обязательства по своим выпускам. В обращении находятся всего три выпуска, общий облигационный долг эмитента – 1 млрд рублей.

📱 Выручка МТС по МСФО за IV квартал 2024 года выросла на 13.8% г/г, достигнув 191.2 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 91.3% г/г и составила 1.4 млрд руб. Операционная прибыль выросла на 2.8% г/г, составив 31.6 млрд рублей.

📱 Скорректированная чистая прибыль МТС-Банка по МСФО за 2024 год выросла на 26.6% г/г и составила 15.8 млрд руб., что соответствует рентабельности собственного капитала (ROE) на уровне 19.2%. Чистая прибыль банка по снизилась с 12.45 млрд до 12.37 млрд руб.

👥 Выручка Хэдхантера по МСФО за 2024 год выросла на 34.5% г/г – до 39.6 млрд руб. Скорректированная EBITDA выросла на 33.7% г/г и составила 23.2 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 92.7% г/г и составила 23,9 млрд руб.

🥇 Выручка Полюса по МСФО за 2024 год выросла на 40% г/г – до $7.3 млрд. Скорректированная EBITDA выросла на 49% г/г – до рекордных $5.7 млрд. Капитальные затраты выросли до $1.26 млрд.

#ИтогиРазмещения
🛢Ойл Ресурс Групп, 001P-01

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 2.5 млрд руб.
Купон/Доходность: 33% годовых/38.48% годовых
Дюрация: 1.92

Количество сделок на бирже: 11 786
Самая крупная сделка: 99.399 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (33%) заняли сделки объёмом от 3 до 70 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 1 до 3 млн руб. (30%).

📝 ПВО - Волста.

#Премаркетинг
💡 «Атомэнергопром», 001P-04 (не более 20 млрд)

Сбор заявок – 12 марта с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 17 марта.

📝Облигационный долг Эмитента: 39 млрд руб.

#ИтогиРазмещения
🏔Южуралзолото ГК, 001P-04 (бивалютный выпуск в USD)

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 200 млн USD
Купон/Доходность: 10.6% годовых/11.11% годовых
Дюрация: 1.79

Количество сделок на бирже: 20 477
Самая крупная сделка: 3.4 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (35%) заняли сделки объёмом от 2 млрд руб., второе место заняли сделки объёмом от 20 до 500 млн руб. (23%).

📍Объемы сделок указаны в рублевом эквиваленте.

📝Организаторами выступили Альфа-Банк, Газпромбанк, ЛОКО-Банк, Совкомбанк.

#МинфинРФ #ОФЗ
🇷🇺✅Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26230 (дата погашения – 16 марта 2039 года) на 44.232 млрд рублей при спросе в 63.902 млрд рублей.

Цена отсечения составила 57.70%, доходность по цене отсечения – 15.56% годовых. Средневзвешенная цена – 57.8086%, доходность по средневзвешенной цене – 15.53% годовых.

🌸 Весна пришла, а вместе с ней — отличные новости!

▶️ Открыта регистрация на Investfunds Forum XVI — крупнейшую конференцию институциональных инвесторов, которая пройдет в Санкт-Петербурге 22–23 мая.

🐦 Специальное предложение для наших «ранних пташек»:

🟡Льготная стоимость при регистрации до 1 апреля — 79 000 рублей.
🟡Льготная стоимость для представителей реального сектора при регистрации до 1 апреля — 59 000 рублей.

Investfunds Forum — ведущее событие для инвестиционного сообщества России. Более 400 участников ежегодно обсуждают ключевые вопросы отрасли:
🔘Коллективные инвестиции
🔘Макроэкономика
🔘Стратегии и инвестиционные идеи
🔘Тренды рынка
🔘Прогнозы эмитентов
🔘Развитие пенсионного и страхового секторов

👉 Зарегистрироваться сейчас

Станьте частью главного события года для институциональных инвесторов!

#Премаркетинг
🏦«Совкомбанк Лизинг», БО-П09 (не менее 3 млрд)

Сбор заявок – 14 марта с 11:00 до 15:00 (мск). Дата размещения будет определена позднее.

📝Облигационный долг Эмитента: 13.042 млрд рублей.

✅Рейтинговые действия агентств РФ по эмитентам за февраль 2025 года

Cbonds представляет сводную статистику действий российских рейтинговых агентств по эмитентам за февраль текущего года. В статистике учитываются рейтинги организаций от четырех российских агентств – Эксперт РА, АКРА, НКР и НРА.

🔎 В феврале общее количество рейтинговых действий по эмитентам составило 103. Лидером по их числу стало рейтинговое агентство Эксперт РА (49 рейтинговых действий). После него следуют АКРА (40 рейтингов), а также НКР и НРА с 7 рейтинговыми действиями от каждого из агентств.

📊 Всего в феврале было 9 повышений рейтингов и 4 понижения, а также 10 присвоений и 7 отзывов. Кроме того, в прошлом месяце 73 кредитных рейтинга были оставлены без изменений.

🧭 Показатель «Рейтинговый барометр», рассчитываемый как процентная доля числа повышений рейтингов в общем количестве их увеличений и снижений в течение месяца, по итогам февраля составил порядка 69%, что говорит о высоком кредитном качестве эмитентов.

📝 Из интересного: в феврале агентство Эксперт РА впервые присвоило белорусско-швейцарскому БСБ Банку долгосрочные кредитные рейтинги по нац. шкале для Республики Беларусь на уровне byBBB- и по национальной российской рейтинговой шкале на уровне ruB со стабильным прогнозом.

✔️ Напомним, что c кредитными рейтингами на сайте Cbonds можно ознакомиться на страницах эмитента, облигации и синдицированного кредита, а также в разделе «Кредитные и ESG рейтинги» в меню «Облигации» на главной странице сайта.

#МинфинРФ #ОФЗ
🇷🇺✅Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26246 (дата погашения – 12 марта 2036 года) на 173.751 млрд рублей при спросе в 312.805 млрд рублей.

Цена отсечения составила 81.35%, доходность по цене отсечения – 16.2% годовых. Средневзвешенная цена – 81.3569%, доходность по средневзвешенной цене – 16.2% годовых.

#Премаркетинг
🛢СИБУР Холдинг, доп. выпуск №1 серии 001P-03

❗️Финальный ориентир цены от номинала – 102.5% + НКД.

Объем размещения зафиксирован и составит $250 млн.

Размещение запланировано на 10 марта.

📝 Агент по размещению – Ньютон Инвестиции.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Товары
🌾📝Обзор аграрного рынка и ключевые тренды (Часть 1)

🫙 Масла:
Подсолнечное масло (World Bank на 28.02): $1 220/тн (+1,08% м/м, +31,9% г/г)
Подсолнечное масло (NCDEX): 1 370,8 INR/10 кг (+6,23% м/м, +61,7% г/г)
✅Тренд: Выраженный рост
Пальмовое масло (World Bank на 28.02): $1 067,27/тн (–0,28% м/м, +24,6% г/г)
Пальмовое масло (Bursa Malaysia): 4 338 MYR/тн (+0,79% м/м, +10,2% г/г)
✅Тренд: Боковая тенденция со склонностью к росту
Рапсовое масло (World Bank на 28.02): $1 159,1/тн (+0,87% м/м, +20,4% г/г)
Рапсовое масло (CZCE): 8 695 CNY/тн (+0,93% м/м, +10,8% г/г)
✅Тренд: Рост
Соевое масло (World Bank на 28.02): $1 068,51/тн (+2,0% м/м, +17,2% г/г)
Соевое масло (CME): $43,19/фунт (–5,7% м/м, –4,1% г/г)
✅Тренд: Высокая волатильность краткосрочного движения со склонностью к снижению

🔍 Ключевые мировые события:

Масла и масличные культуры

🔹Китай приостанавливает импорт американской сои
Китай временно приостановил импорт сои от трёх американских компаний после обнаружения спорыньи и постороннего вещества в поставках. Мера принята для защиты здоровья потребителей и обеспечения безопасности зерна, вступая в силу с 4 марта. Это решение может скорректировать торговые потоки между США и Китаем.

🔹В Болгарии дефицит подсолнечника приводит к закрытию заводов
В Болгарии дефицит семян подсолнечника вынудил некоторые перерабатывающие предприятия приостановить работу, что грозит ростом цен на подсолнечное масло. Эксперты предупреждают о возможном кризисе в отрасли и негативном влиянии на экспорт.

🔹Урожай сои в Бразилии растёт, но остаются опасения по поводу погоды
В Бразилии посевные площади сои активно увеличиваются — убрано уже 50% культур, что на 39% больше по сравнению с предыдущей неделей. Однако, несмотря на позитивную динамику, фермеры продолжают внимательно следить за погодными условиями в регионах, где возможны засуха и жара. Эти факторы могут оказать влияние на итоговый объем урожая.

🔹NOPA предлагает использовать соевое масло как устойчивое морское топливо
Американская ассоциация переработчиков масличных культур выступает за включение биотоплива на основе соевого масла в определение устойчивого морского топлива. Такой шаг позволит сократить выбросы в морской отрасли и расширить переработку растительного масла. Инициатива поддержана ключевыми участниками сектора и может стимулировать развитие экологически чистых видов топлива.

🔹Подсолнечное масло станет самым дорогим из основных масел
Прогнозируется, что подсолнечное масло скоро станет самым дорогим из жидких масел на мировых рынках. При этом дефицит сырья и снижение маржи переработки вынуждают МЭЗ работать без собственной прибыли, что усугубляет ситуацию на рынке.

🔹РФ в январе увеличила экспорт рапсового масла в два раза
За январь экспорт рапсового масла из России вырос в два раза до более 170 тыс. тонн, при этом основным покупателем стал Китай, который получил 91% поставок.

Продолжение ниже 👇

#Товары
🌾📝Обзор аграрного рынка и ключевые тренды (Часть 2)

🌾 Зерновые:
Пшеница: 518,5 цента/бушель (–10,1% м/м, –8,1% г/г).
✅Тренд: Падение
Кукуруза: 436 цента/бушель (–11,8% м/м, +4,4% г/г).
✅Тренд: Несогласованный – резкое месячное снижение, но небольшой годовой рост

☕️Кофе:
Цена: 405,31 цента/фунт (+5,7% м/м, +103,3% г/г).
✅Тренд: Резкий продолжительный рост
🧂Сахар:
Цена: 18,14 цента/фунт (–7,8% м/м, –11,9% г/г).
✅Тренд: Падение

🔍Ключевые мировые события:

Зерновые культуры

🔹Турция планирует увеличить импорт пшеницы
Турция намерена усилить импорт пшеницы во второй половине сезона на фоне резкого сокращения запасов зерна. Засушливая погода и временное прекращение импорта в 2024 году привели к снижению внутренних запасов, что вынуждает власти пересматривать меры по закупке. Прогнозируется, что импорт сократится до 5,8 млн т при сохранении России в роли основного поставщика.

🔹ABARES повысило прогнозы производства пшеницы и ячменя в Австралии
Австралийское бюро ABARES обновило прогнозы, повысив ожидания по производству пшеницы, ячменя и канолы на текущий сезон. Это опережает предыдущие оценки и может способствовать снижению мировых цен за счёт увеличения поставок. Кроме того, отмечен рост производства сорго и хлопка, в то время как прогноз по рису немного снижен.

🔹Переработчики зерна Казахстана прогнозируют массовое расторжение контрактов
Казахстанские зернопереработчики предупреждают, что повышение тарифов на услуги МЖС может привести к разрыву контрактов и уходу с рынков Центральной Азии. Увеличение транспортных затрат негативно отразится на экспортной конкурентоспособности, что создаёт дополнительные финансовые риски для отрасли.

🔹Объем торгов фьючерсами на индекс пшеницы в 2024 году вырос в 1,6 раза
Объём торгов фьючерсами на индекс пшеницы достиг 4,6 млрд рублей, что на 1,6 раза больше, чем в прошлом году, а в натуральном выражении торговля увеличилась до 281,6 тыс. тонн зерна.

🔹Более 290 тыс. тонн экспортной квоты на кукурузу распределили в Приморье
В Приморском крае экспортную квоту на кукурузу распределили между восемью компаниями, предоставив им возможность экспортировать более 290 тыс. тонн из общего объёма квоты в 337 тыс. тонн. Новые требования к претендентам должны предотвратить попадание квот в руки «однодневок» и обеспечить стабильность экспортных поставок, что поддержит аграриев в обеспечении посевной деятельности.

Кофе

Россиян предупредили о новом грядущем скачке цен на кофе
Экономисты прогнозируют, что к концу 2025 года цены на кофе могут вырасти на 20–35% из-за неблагоприятных климатических условий и геополитической неопределённости. Основные поставщики — Вьетнам и Бразилия — столкнулись с проблемами урожая, что дополнительно подстегивает рост мировых котировок. Ожидается, что стабильности на рынке кофе в ближайшее время не будет.

Сахар

🔹На сахарном рынке России продолжается застой
Российский рынок сахара остаётся в состоянии застоя: цены практически не меняются, а объемы продаж остаются низкими из-за слабого спроса. Усиление курса рубля приводит к удорожанию импортного сахара, в то время как экспортные возможности снижаются, что создаёт дополнительные вызовы для отрасли.

🔹Мировые цены на сахар упали из-за проблем со спросом
Майские фьючерсы на сахар показали падение, достигнув минимальных значений за последние 2,5 недели, что связано с рекордными поставками сырого сахара по фьючерсным контрактам. Слабый спрос на мировых рынках давит на цены, подчеркивая нестабильность ситуации и затруднения в поиске альтернативных рынков сбыта.

🔹Индонезия запустит проект по посадке сахарной пальмы для производства этанола
Индонезия планирует засадить 1,2 млн гектаров сахарной пальмы для получения этанола, что поможет сократить импорт бензина. Проект стоимостью около 6 млрд долларов является частью стратегии энергетической самодостаточности нового президента. Ожидается, что новая плантация обеспечит производство до 26 млн килолитров этанола, значительно укрепив энергетический сектор страны.

🛢 «Борец Капитал» перечислил средства НРД для выплаты дохода по 15-му купону облигаций серии 001P-02 в объеме 151 млн рублей, сообщил эмитент на сайте раскрытия.