#Макроэкономика #Консенсус_Cbonds
🔁Пересмотр прогнозов по инфляции, валютной паре USD/CNY и нефти марки Brent — комментарий ИК РЕГИОН

Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК РЕГИОН:

Инфляционная картина по итогам января-первых недель февраля внушает чуть меньше беспокойства, чем раньше. Цены на продовольствие показали заметное снижение, плюс к этому положительное влияние в ближайшие месяц-два будет оказывать состоявшееся значительное укрепление рубля. В более длительной перспективе, за пределами весны 2025 года, я ожидаю, что изменения цен начнут более отчетливо приближаться к сезонной норме.

Прогнозы по инфляции были скорректированы следующим образом:
🔹конец 1-го квартала 2025 года: прогноз с 10.73%⬇️до 10.2%
🔹конец 2-го квартала 2025 года: с 10.37%⬇️до 9.94%
🔹конец 4-го квартала 2025 года: с 6.92%⬆️до 7.26%
🔹2025 год: с 9.6%⬇️до 7.26%
🔹2026 год: с 5.7%⬇️до 5.05%

Прогнозы по валютной паре USD/CNY на конец 1-го квартала этого года аналитики скорректировали с 7.6 CNY⬇️до 7.3 CNY, а на конец 2-го квартала с 7.7 CNY⬇️до 7.35 CNY.

Аналитики также пересмотрели свой прогноз по стоимости нефти марки Brent на конец 4-го квартала 2025 года: с 72 USD/барр.⬆️до 75 USD/барр.

🔎Консенсус-прогнозы Cbonds

#Премаркетинг
🏬 Полипласт, П02-БО-02 (не менее 1 млрд)

​❗️Финальный ориентир ставки купона – КС + спред 600 б.п.
Книга заявок открыта до 15:00 (мск).

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 2.1 млрд рублей.
​
​Размещение запланировано на 25 февраля.
​
📝 ​Организаторы – Альфа-Банк, Инвестиционный Банк Синара, МСП Банк, ИФК Солид, Совкомбанк, Т-Банк.

✅ Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Премаркетинг
🏠 «Группа ЛСР», 001Р-10 (3 млрд)

❗️Определена дата сбора заявок — 28 февраля с 11:00 до 15:00 (мск). Размещение запланировано на 5 марта.

📝 Организатор – Совкомбанк.

#Премаркетинг
🚅РЖД, 001Р-38R

❗️Финальный ориентир ставки купона — 17.9% годовых (доходность — 19.45% годовых).
Книга заявок закрыта.

Объем размещения увеличен и составит 30 млрд рублей.

Размещение запланировано на 26 февраля.

📝 ​Организаторы – Газпромбанк, Sber CIB.

#Премаркетинг
🏭Кокс, 001Р-02 и 001Р-03 (совокупный объем 1 млрд)

Сбор заявок – 3 марта с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 6 марта.

📝Облигационный долг Эмитента: 1.2 млрд рублей.

#Премаркетинг
💰ЛК «Роделен», 002P-03 (не менее 500 млн)

Сбор заявок – 10 марта с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 13 марта.

📝Облигационный долг Эмитента: 2.236 млрд рублей.

#Товары
🛢 Рынок нефти: Экспорт бьет рекорды

📈 Динамика российских цен на нефть:
🔵 Основной сорт российской нефти Urals FOB Primorsk / Novorossiysk сейчас стоит 61,0 долл./барр. (+1,9% н/н) и 62,5 долл./барр. (+0,6% н/н) соответственно, по данным ЦЦИ. Текущий дисконт Urals FOB Primorsk / Novorossiysk равен –15,0 долл. (+4,8% н/н) и –13,5 долл. (0,0% н/н).

🔵 Сорт российской нефти, экспортируемой на Дальнем Востоке, ESPO FOB Kozmino оценивается сегодня ЦЦИ в 70,7 долл./барр. (+1,0% н/н), а дисконт — в –7,7 долл. (+6,1% н/н).

🚢 Морские перевозки:
Общий морской экспорт российской нефти увеличился на 66% н/н до 487 тыс. т/сут. за счет восстановления отгрузок арктических сортов и сорта ESPO.

📉 Последние новости:
➖Бразилия наращивает добычу и развивает экспорт – Petrobras приступила к разработке месторождения Buzios с планами дополнительного ввода в эксплуатацию 7 скважин и приростом добычи до 1 млн барр./сут. во второй половине 2025 г., а к 2030 г. компания рассчитывает преодолеть рубеж в 1,5 млн барр./сут.

➖Несмотря на законодательные поправки Ирака, направленные на возрождение курдского экспорта нефти, сохраняются риски возобновления работы трубопровода Ирак–Турция. Курдские нефтяные компании продают нефть по 30–35 долл./барр., что делает экспорт через трубопровод финансово непривлекательным. Дополнительным препятствием является арбитраж на сумму 1,5 млрд долл. между Ираком и Турцией, а также возможность давления со стороны ОПЕК+ при резком росте поставок.

💰 Налоги при добыче нефти:
⬆️ НДПИ вырос на 0,4 долл./барр. н/н до 42,4 долл./барр.
⬆️ НДПИ/НДД — на 0,5 долл./барр. н/н до 34,7 долл./барр.

📝Заключение:
Российский рынок нефти демонстрирует рост цен и значительный прирост морского экспорта, что отражает оптимизм участников рынка и улучшение экономических показателей отрасли. При этом глобальные тенденции, такие как активизация добычи в Бразилии и изменения в структуре экспорта, подчеркивают динамичность и конкурентоспособность нефтяного сектора.

🤝 Аналитика подготовлена на основе аналитических ресерчей ЦЦИ. Узнавайте больше о товарных ресерчах ЦЦИ на сайте Cbonds!

✉️ Для получения тестовой информации и по вопросам подписки на ресерчи можно обращаться на почту rsrch@cbonds.info

#РынкиСНГ
💡💼События на рынках СНГ:

🇧🇾 Минфин Белоруссии планирует заместить 2 выпуска еврооблигаций Belarus-2026 и Belarus-2031. Выпуски №334 и №335 планируется разместить 24 февраля. Они заменят еврооблигации и будут, предположительно, допущены к торгам на московской бирже, аналогично выпуску №331, который был выпущен для замещения выпуска Belarus-2027. Дебютное замещение еврооблигаций прошло 27 декабря 2024 года.

🇺🇿 В Узбекистане принят закон «О гарантиях защиты вкладов в банках», предполагающий гарантирование вклада на сумму до 200 млн. сумов (ок. $15 тыс.) Закон защищает помимо физических лиц также юридических лиц и индивидуальных предпринимателей. Срок выплаты компенсации был также значительно уменьшен: с 83 до 20 рабочих дней.

🇹🇯 Фридом Банк Таджикистан провел встречу с экспертами из Казахстана и представителями Национального Банка Таджикистана, Агентства инноваций и цифровых технологий при президенте РТ и местными банками. В рамках встречи обсуждались вопросы внедрения цифровых сервисов (в частности государственных) в Таджикистане, а также запуск программы «Цифровая ипотека». Фридом Банк Таджикистан получил лицензию в октябре 2024 года.

📢 Банк России расширил доступ к корпоративным облигациям с рейтингом «А+» и выше для неквалифицированных инвесторов

Теперь розничные инвесторы могут без тестирования приобретать корпоративные облигации с рейтингом «А+» и выше (за исключением облигаций, обеспеченных залогом денежных требований, включая ипотечные бумаги).

🔹 Такие облигации ликвидны и имеют незначительную вероятность дефолта (в пределах 1,3%).
🔹 Такие изменения делают долговой рынок более доступным и позволяют инвесторам формировать более сбалансированный портфель.

💼 Раньше без тестирования были доступны только ОФЗ, облигации субъектов РФ и бумаги с фиксированным доходом, но рейтингом не ниже «ААА».

Источник: Банк России

▶️ Cbonds Weekly News - 188-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы вместе с экспертами разбирались в сигналах Банка России, динамике рынка ОФЗ и с затянувшейся паузой на в IPO, а также рассказали о прогрессе в создании трансграничного рынка ценных бумаг в ЕАЭС.

Кроме того, мы презентовали первый в этом году номер журнала Cbonds Review и представили наш традиционный дайджест актуальных облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Софья Донец, главный экономист, «Тинькофф Инвестиции»
• Андрей Кулаков, начальник департамента анализа финансовых рынков, Газпромбанк
• Андрей Петров, директор по работе с состоятельными клиентами, «БКС Мир Инвестиций»
• Анна Доронина, Руководитель редакции Cbonds, главный редактор Cbonds Review

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
16,15% (⬇️15 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
22,25% (⬆️7 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
32,42% (⬆️31 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🍏Магнит, БО-005Р-03 (от 10 млрд)
🏦СФО Совком Секьюр, Класс А (8 млрд)

Размещения
⚙️Новые Технологии, 001Р-03 (700 млн), 001Р-04 (1.1 млрд)
💨А Спэйс, 001Р-02 (150 млн)

Оферты
💵Микро Капитал Руссия, 02 (4.98 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

⏰🏦 СПБ Биржа продлевает торговые сессии в выходные дни до 23:50 (мск)

С 22 февраля сделки с российскими ценными бумагами по субботам и воскресеньям можно будет заключать до 23:50 (мск), ранее торги проводились до 19:00 (мск).

Жёсткие границы колебания цены по субботам и воскресеньям до 1 мая не будут выходить за границы ±3% от последней котировки перед выходными. Максимально возможное изменение жёстких границ колебания цены может быть изменено по согласованию с Банком России.

Решение о продлении торговой сессии было принято в ответ на запросы участников рынка.

📝 На торгах в выходные дни будут доступны 54 российские бумаги.

Источник: информационное сообщение СПБ Биржи

#СеминарыCbonds
⚡️Запись онлайн-семинара «TONNEX: 36% годовых = дефолт 100% ???» уже доступна!

На наших видеоплощадках уже опубликована запись онлайн-семинара с представителями TONNEX (эмитент АО “ТОННЭКС ГРУП”) — девелопера загородных гостиничных комплексов в Подмосковье, трендового направления недвижимости последних лет.

В ходе семинара спикеры рассказали подробнее о ГАБ, который создают и новых возможностях рынка недвижимости, а так же ответили на вопросы зрителей.

👉 Смотреть видео на странице СбондсТВ!

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

Полезного просмотра! 👀

#ИтогиРазмещения
💶КЛС-Трейд, БО-03

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 550 млн руб.
Купон/Доходность: 29.5% годовых/33.84% годовых
Дюрация: 0.48

Количество сделок на бирже: 2776
Самая крупная сделка: 17 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (45%) заняли сделки объёмом от 1 до 5 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 50 тыс. руб. до 1 млн руб. (22%).

📝Организатором выступил GrottBjorn.
ПВО - Волста.

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 21 февраля:

🚛🧑‍⚖️Управляющая компания «Первая» заявила о намерении возглавить групповой иск к ГТЛК о взыскании убытков от неразмещенных компанией и ее структурами российских замещающих облигаций и купонного дохода по ним. УК «Первая» подала иск к ГТЛК в конце 2022 года. Поводом к подаче иска послужило уклонение от исполнения требований указа, который предписывает эмитентам заблокированных еврооблигаций выпустить замещающие облигации в российской инфраструктуре. (ТАСС)

🪨 Распадская получила чистый убыток по итогам 2024 года по МСФО в размере $133 млн против прибыли в $440 млн годом ранее. Выручка снизилась до $1,72 млрд против $2,2 млрд годом ранее на фоне значительного падения мировых цен на коксующийся уголь. Показатель EBITDA составил $291 млн (-58% г/г). Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года.

💡Выработка электроэнергии Т Плюс по итогам 2024 года выросла на 3,5% в годовом выражении и составило 57,8 млрд кВт-ч.

🛡 Софтлайн объявил о подписании рамочного соглашения о приобретении 51% доли в группе компаний Омег-Альянс, специализирующейся на консалтинге и комплексных решениях в области производственного и операционного менеджмента.

💬 27 февраля в 12:00 (мск): онлайн-семинар «Cbonds и Seldon - ключевые провайдеры данных по российским компаниям»

27 февраля в 12:00 (мск) мы проведем совместный онлайн-семинар с представителем Seldon. В рамках семинара покажем возможности нашей базы по эмитентам и расскажем о комплексной системе проверки контрагентов Seldon.Basis, запущенной на нашем сайте в прошлом году и содержащей в себе информацию по 28 млн российских организаций и ИП.

🎤 Спикерами онлайн-семинара станут:
🔵Александр Сарычев, Начальник отдела рейтингов, отчетности и кредитов, Cbonds
🔵Александр Смирнов, Руководитель направления интеграции данных, ООО Селдон ПРО

📆Когда: 27 февраля в 12:00 (мск)
📍Где: Участие бесплатное. Регистрация

#Премаркетинг
🍏 «Магнит», БО-005Р-03

❗️Финальный ориентир спреда к значению КС – 200 б.п.

Объем размещения увеличен и составит 42.4 млрд рублей.

Размещение запланировано на 5 марта.

📝Организаторы – БК РЕГИОН, Россельхозбанк, ИК ТАБУЛА РАСА.

#Консенсус_Cbonds
🥇 UBS и Goldman Sachs прогнозируют повышение стоимости золота до $3100-3300 к концу 2025 года

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, стоимость золота на конец 1-го кв. 2025 года составит $2 816.06 за унцию.

✔️Напоминаем, что в нашем разделе «Золото» можно изучить и проанализировать этот рынок.

Мы подготовили подборку интересных новостей по рынку золота и их краткое изложение. С полной версией новостей можно ознакомиться, перейдя по ссылкам.

🟡«Доходность составила 44%: Россия бьет рекорды по спросу на золото» от RTVI:
В 2024 году россияне приобрели 76 тонн золота — максимальный показатель за десятилетие. Спрос на слитки вырос благодаря отмене НДС и НДФЛ, что увеличило доходность инвестиций до 44%. На глобальном уровне интерес к золоту также усилился из-за геополитики и инфляционных рисков, что побудило центральные банки активно скупать драгоценный металл.

🟡«Почему золото растет быстрее биткоина» от TradingView:
В начале 2025 года золото достигло исторического максимума, превысив $2950 за унцию. Причиной стала активная скупка драгоценного металла в 2024 году, когда спрос достиг 4974 тонн, а центральные банки приобрели более 1000 тонн. В условиях экономической нестабильности золото опережает по доходности биткоин и другие активы, подтверждая свой статус "тихой гавани".

🟡«Goldman Sachs повысил прогноз по стоимости золота до $3100 к концу года» от Forbes:
Goldman Sachs повысил прогноз стоимости золота к концу 2025 года до $3100 за унцию, с возможным ростом до $3300 при усилении экономической нестабильности в США. Главные драйверы — закупки центральных банков и инвестиции в биржевые фонды. С начала года золото уже подорожало на 44%, значительно опередив рост фондовых индексов.

🟡«Прогноз цен на золото пересмотрен в сторону повышения: UBS прогнозирует пик в $3 200 в 2025 году» от Financial Modeling Prep (перевод с английского):
Цены на золото продолжают расти, и UBS пересмотрела свой прогноз, ожидая, что к концу 2025 года цена поднимется выше $3200 за унцию с последующей стабилизацией. Основными факторами роста стали недостаточные инвестиции в золото, активные покупки центральными банками и ограничения ликвидности, что усилило интерес инвесторов. Дополнительно UBS рассматривает возможность более высокого процентного прироста для серебра и платины, при этом краткосрочные откаты могут предоставить привлекательные точки входа для инвесторов.

Консенсус-прогноз по стоимости золота на другие периоды:
🔴конец 2-го кв. 2025 года: $2 800 за унцию
🔴конец 3-го кв. 2025 года: $2 900 за унцию
🔴конец 4-го кв. 2025 года: $2 939.54 за унцию

#Премаркетинг
🏦СФО Совком Секьюр, Класс А

❗️Финальный ориентир ставки купона — 23% годовых (доходность — 25.56% годовых).
Книга заявок открыта до 17:00 (мск).

Объем размещения увеличен и составит 40 млрд рублей, сообщил эмитент на сайте раскрытия информации.

Размещение запланировано на 24 февраля.

📝 ​Организатор – Совкомбанк.