#cbondsnew
✔️📈Cbonds начинает публикацию Индекса замещающих государственных облигаций в USD

5 декабря 2024 года Минфин провел замещение суверенных еврооблигаций РФ. Следуя тенденциям российского долгового рынка, Cbonds начинает расчет индекса:

Cbonds Government Sovereign Substitute (CGSS) USD Index: группа индексов, рассчитываемая на основе котировок системы Cbonds Estimation, состоящая из 6 индексов:
✅Cbonds Government Sovereign Substitute (CGSS) USD Index – индекс полной доходности;
✅Cbonds Government Sovereign Substitute (CGSS) USD Price Index – ценовой индекс;
✅Cbonds Government Sovereign Substitute (CGSS) USD Duration Index – средневзвешенная дюрация;
✅Cbonds Government Sovereign Substitute (CGSS) USD YTM Index – средневзвешенная доходность к погашению;
✅Cbonds Government Sovereign Substitute (CGSS) USD G-spread Index – средневзвешенный G-spread;
✅Cbonds Government Sovereign Substitute (CGSS) USD T-spread Index – средневзвешенный T-spread.

В индексный список входят замещающие государственные облигации РФ, выпущенные в долларах США. Начальная дата индекса – 9 декабря 2024. Пересмотр индексных списков осуществляется ежемесячно. На данный момент в список входит 9 эмиссий.

✅Данные доступны в разделе "Индексы Cbonds: ценовые и индексы доходности". Подробная методология расчета индексов представлена на страницах соответствующих индексов.

#Премаркетинг
🛠«ХК «МЕТАЛЛОИНВЕСТ», 001Р-09 (облигации климатического перехода, 5-10 млрд)

Сбор заявок – 18 декабря с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 24 декабря.

📝Облигационный долг Эмитента: $650 млн, 3.4 млрд юаней, 62 млрд рублей.

⚡️Завершаем эту трудовую неделю итоговым роликом с XXII Российского облигационного Конгресса

К просмотру доступен сюжет с главного финансового мероприятия года и фотографии с деловой и неформальной программы.

РОК Cbonds: интересно и глобально о самом важном!

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 9 по 13 декабря в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Бюллетень по ЦФА» от Cbonds от 13 декабря: «В ноябре общее количество публичных выпусков ЦФА достигло 1070 штук, их кумулятивный объем — 430.36 млрд рублей. За период существования рынка ЦФА публичные размещения провели 211 эмитентов. На всех платформах ЦФА, кроме Токеона и Сбербанка, по количеству выпусков преобладают эмитенты, не являющиеся субъектами малого и среднего бизнеса».

🔘«Экономика России в 2025 г.: всем ветрам вопреки» от Газпромбанка от 11 декабря: «В 2025 г. экономика России, по нашим прогнозам, продолжит расти, а инфляция – замедлится. ЦБ последовательно борется с перегревом экономики, поэтому мы ожидаем дополнительного повышения ключевой ставки (как минимум до 23% в декабре 2024 г.) и длительного периода жесткой ДКП. В результате рост цен составит на конец 2025 г. 6,0% г/г после 9,5% в 2024 г. Ужесточение ДКП, нехватка трудовых ресурсов и планы бюджетной консолидации могут ограничить рост ВВП до 1,5% г/г после ожидаемых нами 3,9% в 2024 г.».

🔘«Рынки. Коротко о главном» от РОСБАНКа от 10 декабря: «Предложение Правительства по ограничению размера субсидии по льготным кредитам имеет признаки усиления координации анти инфляционных мер. Учитывая критику условий льготного кредитования, новация может повысить шансы для более умеренных шагов Банка России на заседании 20 декабря».

🔘«Макромониторинг» от Совкомбанка от 9 декабря: «Инфляция в ноябре, исходя из недельных данных, могла оказаться вблизи 15% SAAR. Рост цен ускорился в большинстве крупных компонент, а базовая инфляция, по нашим оценкам, осталась около 10% SAAR. В декабре ситуация, скорее всего, существенно не изменится. На конец года мы ожидаем инфляцию вблизи 9.1% г/г.».

🔘«Еженедельный обзор – Долговой рынок» от Банка Синара от 9 декабря: «Инфляцию за прошлый месяц Росстат опубликует 11 декабря. С учетом новых данных по последней неделе, инфляция в ноябре могла составить рекордные в этом году 1,5% м/м. В свете такого взлета Банк России с еще большей вероятностью повысит ставку на заседании в этом месяце до 23,00% годовых».

⚡️Какие темы стали ключевыми на прошедшем XXII Российском облигационном конгрессе?

Смотрите сюжет о крупнейшей в России конференции в сфере долговых ценных бумаг в новом выпуске Cbonds Weekly News.

Узнавай главное первым вместе с нами!😉

👉 Запись уже доступна на странице СбондсТВ!

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

#Интересное
💰Uridashi-облигации: дополнительные возможности для финансирования и carry trade

В середине 1990-х гг. на международном долговом рынке появляется новый инструмент – Uridashi-облигации. Это облигации, выпущенные за пределами Японии и вторично размещаемые на японском рынке для приобретения японскими инвесторами. Облигации могут быть номинированы как в японских йенах, так и в иностранных валютах (в этом случае платежи по облигациям зачастую производятся в йенах по текущему валютному курсу).

Uridashi следует отличать от Samurai bonds (номинированы в йенах и выпущены неяпонскими эмитентами на внутреннем рынке Японии) и от Shogun bonds (номинированы в валюте, отличной от йены, и выпущены неяпонскими эмитентами на внутреннем рынке Японии). На текущий момент объем рынка Uridashi можно примерно оценить в 8,13 млрд в долларовом эквиваленте, крупнейший выпуск в обращении – облигации Toyota Motor Credit объемом $1,079 млрд.

Интересно отметить, что основными эмитентами Uridashi в йенах выступают банки, что может быть связано с привлекательностью заимствований в йенах для операций carry trade, в то время как различные подразделения Toyota Motor Corporation являются крупнейшими эмитентами Uridashi в долларах США и австралийских долларах (общий объем выпусков – 5,31 млрд в долларовом эквиваленте).

✅О привлекательности Uridashi для carry trade операций можно косвенно судить по объемам выпусков за различные года. В 2021 году разница между ставкой ФРС и ставкой Банка Японии составляла 0,35 п.п., объем выпусков Uridashi в йенах за этот год составил около 101 млн в долларовом эквиваленте. С 2022 года дифференциал ставок возрастал, при этом увеличивался и объем выпусков Uridashi в йенах (около 335 млн в долларовом эквиваленте в 2022 году и 308 млн в 2023 году). За прошедшие 11 месяцев 2024 года, несмотря на постепенное сокращение дифференциала ставок и роста доходностей в йенах на всех участках кривой доходности, объем новых выпусков Uridashi составляет около 315 млн в долларовом эквиваленте.

▶️Больше информации о различных видах облигаций можно найти в разделе поиска облигаций и в глоссарии сайта Cbonds.

💰Каким увидели прошедший год представители финансового рынка России?

Об этом рассказали эксперты в блиц-интервью специально для Cbonds Weekly News.

Смотри Cbonds TV и размышляй вместе с нами!

👉 Запись уже доступна на странице СбондсТВ!

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

🆕 Серебряные облигации – инструмент для публичного долга не только в России, но и в мире достаточно новый

О плюсах и минусах таких бумаг в новом выпуске Cbonds Weekly News рассказал руководитель направления анализа рынка облигаций инвестбанка Синара Александр Афонин.

Продумывай оптимальную инвестстратегию вместе с Cbonds!

👉 Запись уже доступна на странице СбондсТВ!

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

❓Уже не первый год мы говорим про бум IPO, но, казалось бы, перспективные конвертируемые облигации на рынке до сих пор не появились. Почему?

Специально для Cbonds Weekly News прокомментировал эту ситуацию руководитель отдела инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилл Комаров.

Будьте в курсе важных событий на финрынках вместе с нами!

👉 Запись уже доступна на странице СбондсТВ!

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
17,94% (⬆️7 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
25,55% (⬇️9 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
34,14% (⬆️12 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
⚡️ТГК-14, 001Р-03, 001Р-04 (суммарно 3 млрд)
💡ЭнергоТехСервис, 001P-06 (1.5 млрд)
💳Газпромбанк, 004P-14 (400 млн)

Размещения
💰ТСГ АСАЧА, 001Р-01 (500 млн)
⛽️Газпром Капитал, БО-003Р-09 (20 млрд), БО-003Р-10 (10 млрд), БО-003Р-11 (10 млрд), БО-003Р-12 (10 млрд)

Оферты
💳ДОМ.РФ, 001P-04R (25 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 13 декабря

🇷🇺Россия

🛢 Зарубежнефть – НРА,🆕 присвоен "AAA|ru|", "стабильный"

«Рейтинг обусловлен: низким уровнем долга и консервативной финансовой политикой; высокой оборачиваемостью дебиторской задолженности; зрелой системой управления рисками; высоким уровнем корпоративного управления; высокой оценкой процесса стратегического планирования».

🪙 ОНЭКСИМ – НКР,🆕 присвоен "A-.rս", "стабильный"

«Высокая оценка финансового профиля компании обусловлена низкой долговой нагрузкой и высокой долей капитала в структуре фондирования. Оценка качества инвестиционного портфеля учитывает низкое, хотя и растущее покрытие процентных и операционных расходов дивидендами».

💵 Концерн РОССИУМ – АКРА, "BBB(RU)", прогноз⬇️со "стабильный" на "развивающийся"

«Прогноз отражает ожидания агентства в части возможного улучшения диверсификации портфеля финансовых вложений компании, с одной стороны, при наличии рисков ухудшения оценки покрытия процентных платежей — с другой».

💰 Минфин Магаданской области – АКРА, "BBB-(RU)", прогноз⬆️с "негативный" на "стабильный"

«Изменение прогноза по рейтингу отражает ожидания агентства относительно более позитивного исполнения бюджета Региона по итогам 2024 года, нежели запланировано актуальной версией закона о бюджете, на фоне роста поступлений по налогу на прибыль и, как следствие, роста ликвидности бюджета».

#РОК_ИнтервьюCbonds

🎙Представляем вашему вниманию интервью с Владимиром Лентищевым, директором департамента сделок структурного финансирования и секьюритизации, УК Солид Менеджмент.

Диалог посвящен коллективным инвестициям и проектному финансированию. Как известно, фонды денежного рынка в 2024 году практически порвали повестку на рынке коллективных инвестиций. В отрасль пришли даже те инвесторы, которые ранее были к ней равнодушны.

Каким продуктом Солид Менеджмент отреагировал на этот бум? Какие инструменты есть у этой УК, кроме стандартных ЗПИФов и ОПИФов? Об этом – в РОК-интервью Cbonds.

▶️ Посмотреть интервью уже можно сразу на трех площадках. Выбирайте удобную на странице СбондсТВ!

Полезного просмотра!

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 16 декабря:

📱Ростелеком инвестирует в разработчика цифровой платформы для ретейла — компанию Imredi. Сотрудничество направлено на расширение линейки цифровых продуктов Ростелекома для отрасли ретейла. Сумма сделки и размер полученной доли компанией не сообщается.

💿Акции Норникеля снижались почти на 2% на фоне заявления Владимира Потанина в интервью РБК о том, что компания не будет распределять дивиденды до тех пор, пока скорректированный свободный денежный поток компании не станет положительным, что ожидается только в следующем году.

💳Президент Владимир Путин подписал закон о создании условий для IPO ДОМ.РФ, позволяющий снизить обязательную долю государства в госкорпорации до 50% плюс одна акция.

🌕Лензолото проводит ВОСА, в повестке стоит вопрос утверждения дивидендов за 9 мес. 2024 г.

#Премаркетинг
💡«ЭнергоТехСервис», 001Р-06

❗️Финальный ориентир спреда к значению КС – 550 б.п.

⚡️UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 1 млрд рублей.

Книга заявок открыта до 15:00 (мск)

Размещение запланировано на 18 декабря.

📝Организатор – Совкомбанк.

#РОК_ИнтервьюCbonds
💬Представляем вашему вниманию интервью с Кириллом Булатовым, партнером HLP CAPITAL

В рамках диалога Кирилл Булатов поделился впечатлениями от XXII Российского облигационного Конгресса, подвел итоги уходящего финансового года, предположил, какие его тренды перейдут в год грядущий, а также рассказал, как команда HLP CAPITAL реагировала на сложности и нововведения в законодательстве и чем деятельность компании будет полезна эмитентам.

⚡️Посмотреть интервью можно сразу на трех площадках. Выбирайте удобную на странице СбондсТВ!

Полезного просмотра!

#Премаркетинг
⚡️«ТГК-14», 001Р-03, 001Р-04 (суммарно 3 млрд)

❗️Финальные ориентиры ставок купонов:

Серия 001P-03 – 26.5% годовых (доходность – 29.97% годовых)
Серия 001P-04 – КС + спред 650 б.п.

Размещение запланировано на 19 декабря.

📝Организатор – Инвестиционный Банк Синара.

#Товары
🌍📊Обзор рынка черных и цветных металлов

1️⃣Железная руда (CFR Тяньцзинь):
Текущая цена: 105,31 $/тонна
Динамика: +2,8% к ноябрю, -23% с начала года
Тренд: умеренный рост в декабре на фоне стимулирования китайской экономики. Снижение цен с начала года связано с замедлением китайской экономики, слабым спросом в строительстве и растущими запасами.

2️⃣Сталь (Шанхай):
Текущая цена: 3287 юаней/тонна
Динамика: -1,8% к ноябрю, -16,7% с начала года
Тренд: снижение на фоне снижения экспортной активности Китая и слабого мирового спроса.

3️⃣Алюминий (LME):
Текущая цена: 2615 $/тонна
Динамика: +0,5% к ноябрю, +12,4% с начала года
Тренд: Рост на фоне высокого спроса и ажиотажных экспортных поставок.

4️⃣Медь (CME):
Текущая цена: 4,15 $/фунт
Динамика: +1,7% к ноябрю, +7,7% с начала года
Тренд: Устойчивый рост на фоне увеличения импорта Китаем.

5️⃣Никель (LME):
Текущая цена: 15 876 $/тонна
Динамика: -0,8% к ноябрю, -2,8% с начала года
Тренд: Боковик с тенденцией к снижению на фоне переизбытка предложения.

✔️Ключевые события на рынках:

🇨🇳Китай:
Железная руда: Импорт индийской руды растет, в ноябре объем поставок увеличился на 11% из-за снижения пошлин Индией. Цена на руду укрепилась благодаря сокращению запасов на складах Китая.
Алюминий: Экспорт вырос на 37% до 668,940 тыс. тонн, почти рекорд! Причина — стремление трейдеров воспользоваться 13%-й налоговой скидкой до ее отмены с 1 декабря.
Медь: Импорт медных изделий достиг годового максимума. В январе–ноябре объем ввоза вырос на 6%, а импорт медного лома составил 1 млн тонн за первые пять месяцев 2024 года.
Сталь: Экспорт снизился на 20% в ноябре, что связано с слабым мировым спросом, составив 9,28 млн тонн.
Никель: Китай и Индонезия активно наращивают мощности для производства никеля, в том числе для аккумуляторов.

🇮🇳Индия:
В ноябре снижена экспортная пошлина на железную руду, что привело к росту поставок в Китай.

🇨🇱Чили:
В крупнейшей стране-производителе меди введены меры по стимулированию добычи и экспорта на фоне увеличения спроса. Это поддерживает рост чилийской перерабатывающей отрасли и минимизирует зависимость от внешних поставщиков сырья.

🇷🇺Россия:
Норникель: рассматривается перенос мощностей Медного завода в Китай. Планируется увеличение мощностей на Надеждинском металлургическом заводе, чтобы сохранить рабочие места и налоговую базу в России.

Итоги:
🌍Декабрь стал месяцем активных изменений, вызванных налоговыми изменениями и восстановлением спроса на металлы. Локальный рост спроса и цен на некоторые металлы, в то время как другие продолжают стагнировать из-за переизбытка предложения.

📝Следите за нашими обновлениями для подробных обзоров и аналитики!

#ИтогиРазмещения
Монополия, 001Р-01

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 289.707 млн руб.

Количество сделок на бирже: 1120
Самая крупная сделка: 125 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (43%) заняли сделки объёмом от 100 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 30 тыс. руб. до 1 млн руб. (20%).

📝Организаторами выступили БКС КИБ, Газпромбанк.

👉 Запись онлайн-семинара Cbonds с эмитентом

На случай, если в пятницу вечером вы пропустили наш релиз, напоминаем: 😉

✔️Cbonds начал публикацию Индекса замещающих государственных облигаций в USD

Данные доступны в разделе "Индексы Cbonds: ценовые и индексы доходности".

Подробнее о составе новой группы индексов читайте в посте выше👆

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
18,09% (⬆️15 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
27,8% (⬇️225 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
34,67% (⬆️53 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💰Томская область, 34072 (до 6 млрд)
💳Газпромбанк, 004P-14 (400 млн)

Размещения
💰Корпорация Маяк, КО-01 (50 млн)
💳Промсвязьбанк, 003P-10 (5 млрд)
🐎Республика Башкортостан, 34014 (10.5 млрд)
📝СФО ВСМ Инвест-Первый, ВСМ-1 (200 млрд)

Оферты
🛢Башнефть, БО-10 (5 млрд)
💵Росэксимбанк, БО-001P-01 ($150 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 16 декабря

🇷🇺Россия

🚛 ЛК Спектр – Эксперт РА,🆕 присвоен "ruBB", "стабильный"

«Рейтинг обусловлен уязвимым риск-профилем отрасли, средними рыночными и конкурентными позициями, высокой рентабельностью, низким уровнем долговой нагрузки при средней процентной нагрузке, комфортной ликвидностью и умеренно высоким уровнем корпоративных рисков».

🌱ЦТК – Эксперт РА,🆕 присвоен "ruB", "стабильный"

«Рейтинг обусловлен средней оценкой риск-профиля отрасли, уязвимыми рыночными и конкурентными позициями при высокой концентрации бизнеса, низкой рентабельностью, средним уровнем долговой нагрузки при умеренно высокой процентной нагрузке, средней оценкой ликвидности и высоким уровнем корпоративных рисков».

🏗Брусника. Строительство и девелопмент – АКРА, "A-(RU)", прогноз⬇️со "стабильный" на "негативный"

«Изменение прогноза вызвано рисками ухудшения показателя обслуживания долга компании в связи со значительным ростом ставок по кредитам по причине ужесточения ДКП Банка России, а также с необходимостью рефинансирования части облигационного долга компании в период пикового уровня ставок в 2025 году».

🛢Баррель – НКР,🆕 присвоен "B+.rս", "стабильный"

«Финансовый профиль характеризуется невысокими показателями обслуживания долга, ликвидности и рентабельности, а также невысокой долей собственного капитала в структуре фондирования при умеренных показателях долговой нагрузки за 2023 год. По итогам 2024 года агентство ожидает существенного роста долговой нагрузки компании, прежде всего из-за увеличения совокупного долга».

💉БиоВитрум – НКР,🆕 присвоен "BB+.rս", "стабильный"

«Негативное влияние на оценку финансового профиля оказывают повышенная долговая нагрузка, невысокие показатели обслуживания долга и низкая оценка структуры фондирования. Агентство также учитывает в оценке финансового профиля компании умеренные показатели ликвидности и умеренно высокую рентабельность».