#Аналитика
🛢Research Hub Cbonds: рынок нефти

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, опубликованных на этой неделе в Research Hub Cbonds, стал рынок нефти. Стоимость нефти впервые с декабря 2021 года опустилась ниже 70 $/барр.

✅Консенсус-прогноз Cbonds: эксперты считают, что стоимость нефти Brent на конец 3-го кв. 2024 составит 80 $/барр.

Мы подготовили подборку ресечей по этой теме:

⚫️«БКС Мир инвестиций. Рынок нефти — Brent около $70/баррель: коррекция возможна, но уверенности нет» от БКС КИБ: «Мы считаем, что в ближайшие 4-6 недель нефть, скорее всего, либо продолжит корректироваться вниз до $60, либо вернется к $80 за баррель, особенно если ОПЕК+ подаст сигнал об очередном сокращении добычи. Стабилизация в районе $70 за баррель представляется менее вероятной. Однако инвесторам в акции сейчас лучше всего закладывать текущую цену на нефть для оценки акций компаний сектора (за исключением крайних случаев текущая рыночная цена на нефть обычно лучше всего подходит для этих целей)».

⚫️«ОПЕК подрезала жилы российским "быкам"» от АЛОР+: «Техническая картина по нефти стала совсем плохой – котировки пробили поддержку 72 доллара и «прокололи» психологически важную отметку 70 долларов. Сейчас идет борьба за уровень 69-70 долларов. Если он не устоит, то с точки зрения техники будет открыта дорога на движение в диапазон 60-62 доллара. Однако мы пока продолжаем придерживаться мнения, что нынешний спад имеет временный характер, до конца года нефть подорожает до средних чуть больше 80 долларов».

⚫️«Утренний комментарий» от ИФК Солид: «Отчасти нефть так сильно снизилась из-за технического фактора, т.к. уровень $70 по Brent несколько лет являлся мощной поддержкой, при которой обычно ОПЕК+ принимали решение о сокращении добычи. В целом пока мы не видим фундаментальных факторов для роста нефти (спрос замедляется, а предложение неОПЕК растёт), но нужно понимать, что ОПЕК может в любой момент принять решение о сокращении добычи для поддержки котировок».

Консенсус-прогноз по стоимости нефти Brent:
🔴конец 4-го квартала 2024 года: 82 $/барр.
🔴конец 1-го квартала 2025 года: 81.8 $/барр.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
16,11% (⬆️5 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
19,89% (⬆️9 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM
25,65% (⬇️34 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
💿РУСАЛ, БО-001Р-10 (от 10 млрд), БО-001Р-11 (от 10 млрд)
🌾ФосАгро, БО-П02 (от 20 млрд)
💳 Газпромбанк, 004P-11 (400 млн)

Размещения
🛴ВУШ, 001Р-03 (4 млрд)

Оферты
🚚ПР-Лизинг, 001P-03 (400 млн), 002Р-01 (1.75 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#Премаркетинг
🚚АО «МОНОПОЛИЯ», 001Р-01 (3 млрд)

Сбор заявок – 8 октября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 11 октября.

📝Облигационный долг Эмитента отсутствует, размещается дебютный выпуск.

#Премаркетинг
🛢«ЯТЭК», 001Р-04 (1.5 млрд)

Сбор заявок и размещение предварительно запланированы на конец сентября.

📝Облигационный долг Эмитента: 9 млрд рублей.

🔥🇺🇿В эти минуты в Ташкенте проходит VI Международная конференция «Рынок капитала Республики Узбекистан»

Мероприятие собрало 250 участников из 10 стран – Россия, Узбекистан, Казахстан, Армения, Кипр, ОАЭ, Грузия, Беларусь и другие.

💬 Секции конференции посвящены самым актуальным на сегодняшний день вопросам: регулированию на финрынке Узбекистана, инвестиционным возможностям, прогнозам макроаналитиков и многому другому.

📝Программу конференции можно посмотреть по ссылке, а доклады спикеров уже доступны здесь (список дополняется).

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 11 сентября

🇷🇺 Россия

🚛Монополия – АКРА,🆕 присвоен "BBB+(RU)", "стабильный"

«Рейтинг обусловлен сильным операционным риск-профилем и умеренной оценкой финансового риск-профиля. Поддержку финансовому риск-профилю оказывают высокие оценки денежного потока и ликвидности, а также очень высокая рентабельность при умеренно высокой оценке долговой нагрузки. Средний размер Компании и низкий показатель обслуживания долга, в свою очередь, оказывают давление на финансовый риск-профиль».

💰 МФК Эйрлоанс – Эксперт РА,⬆️с "ruBB-" до "ruBB", прогноз⬆️с "развивающийся" на "стабильный"

«Повышение рейтинга обусловлено снижением репутационных и лицензионных рисков, связанных с нарушением МПЛ в 2023 году, а также связано с улучшением профиля фондирования».

🇰🇿Казахстан

🏛Фонд развития предпринимательства Даму, Аграрная кредитная корпорация, Казахстанская жилищная компания – Moody's,⬆️с "Baa3" до "Baa2", "стабильный"
Фонд развития промышленности – Moody's,⬆️с "Ba1" до "Baa3", "стабильный"
НУХ Байтерек, Фонд национального благосостояния Самрук-Казына, КазМунайГаз, Банк Развития Казахстана, Казатомпром, KEGOC – Moody's,⬆️с "Baa2" до "Baa1", "стабильный"

«Рейтинговые действия последовали за повышением рейтинга правительства Казахстана, которое состоялось 9 сентября 2024 г. и отражает связи организаций и компаний с государством».

➡️ Переход в раздел «Проверка контрагента» на Cbonds теперь доступен со страницы облигации

На сайте Cbonds на странице облигации в блоке «Информация по эмиссии» появилась кнопка «Данные о контрагенте». При помощи данной кнопки пользователь сайта может перейти в раздел «Проверка контрагента» на страницу эмитента соответствующей облигации, где может получить всю интересующую его информацию по компании, а именно:

1️⃣Сводная информация по организации, сведения о государственной регистрации, дерево связей, события, экспресс-проверка компании
2️⃣Правовая информация: арбитраж, проверки, исполнительные производства, лицензии, патенты, товарные знаки, залоги, лизинг и др.
3️⃣Торговая деятельность: закупки и контракты, заключенные по 44-ФЗ и 223-ФЗ, данные по внешней торговле (экспорту и импорту), сертификаты и декларации
4️⃣Финансовая отчетность: файлы с отчетностью, показатели отчетности, а также анализ финансовых результатов эмитента

📝Сервис проверки контрагентов содержит информацию по 28 млн российских компаний и ИП.

Переход в сервис проверки контрагента доступен только на русскоязычной версии сайта зарегистрированным пользователям с платным доступом.

💼 Напомним, что перейти в раздел «Проверка контрагента» также можно со страницы эмитента из блока «Общая информация».

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 12 сентября:

💳 Акционеры ВТБ 16 октября на внеочередном собрании обсудят создание юрлица для заблокированных активов. Ранее первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов заявлял, что в планах выделить на специальное юрлицо из состава банков "Открытие" и ВТБ заблокированных активов и обязательств на сумму примерно 183 млрд руб.

🛠 Госкорпорация Ростех просила власти передать ей акции Ивановского завода тяжелого станкостроения, чьи площади она арендует для производства. Приватизацию этого завода суд в марте по иску Генпрокуратуры признал незаконной, но 10 сентября апелляция отменила это решение, отказав в передаче актива в госсобственность. «Ростех» участвовал в этом деле как третье лицо. (РБК)

🍗 Группа Черкизово объявила о начале работы своего нового производственного актива в Тульской области - завода технических фабрикатов, выпускающего мясокостную муку и другую продукцию для комбикормовых предприятий компании. Инвестиции группы составили 5 млрд руб.

🔍Акционеры МКПАО «Яндекс» одобрили первые в истории компании дивиденды в размере 80 руб. на обыкновенную акцию по итогам I полугодия. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, указано 20 сентября.

#РынкиСНГ
💡💼События на рынках СНГ:

🇰🇿Рейтинговое агентство Moody's повысило рейтинг Казахстана до уровня Baa1 с прогнозом "Стабильный". Это самое высокое значение рейтинга, которое когда-либо было присвоено Казахстану. На это повлияло усиление институциональной и политической среды, проведение успешных реформ, а также повышение устойчивости к шокам благодаря продолжению диверсификации экономики. Некоторые эксперты внутри страны настроены менее оптимистично и считают повышение рейтинга преждевременным.

🇦🇲ЦБ Армении продолжает цикл снижения ставки рефинансирования. На последнем заседании ставка была снижена с 7.75% до 7.5%. По статданным, в августе 2024г. по сравнению с августом 2023г была зафиксирована инфляция в 1.3%, против дефляционных 0.2% в августе 2023г. Также ЦБ пересмотрел прогноз по ВВП страны на 2024 год с прежних 6.8- 6.1% до обновленных 6.5-5.8%. Прогноз роста ВВП в 2025 году также ухудшен с прежних 6.1-3.8% до обновленных 5.9-3.7%.

🇬🇪🇺🇿 ЦБ Грузии и Узбекистана на этой неделе также провели заседания по ставке рефинансирования – в обоих случаях было принято решение оставить ставку без изменений.

🔵ЦБ Грузии, несмотря на долгосрочную стабилизацию инфляции ниже таргета в 3% и нормализацию внутренних процессов, продолжает удерживать относительно жесткую монетарную политику, опасаясь воздействия внешних факторов и экономической нестабильности. Ставка рефинансирования сохранилась на уровне 8%.

🔵ЦБ Узбекистана также оставил ставку неизменной, отмечая всплеск инфляционных ожиданий населения и наблюдаемой населением инфляции в августе. Зафиксированный же уровень инфляции не изменился с июля и составил 10.5%. В планах регулятора сохранение ставки рефинансирования на текущем уровне в 11.5% до конца года.

🇰🇬Кыргызстан подписал трёхстороннее соглашение с Oppenheimer Europe и Fitch Rating о присвоении стране суверенного рейтинга. Согласно соглашению, Oppenheimer Europe будет оказывать консультационные услуги по процессу получения кредитного рейтинга, а Fitch Ratings возьмет на себя ответственность за присвоение первичного суверенного рейтинга Кыргызской Республике. В подготовке и подписании соглашения приняли участие члены Кыргызской ФБ.

#Премаркетинг
🌾 «Фосагро», БО-П02 (от 20 млрд)

❗️Финальный ориентир спреда к значению КС – 110 б.п.

Размещение запланировано на 18 сентября.

⚡️ UPD: Объем размещения зафиксирован и составит 35 млрд рублей.

📝Организатор – Газпромбанк.

#Премаркетинг
💿 РУСАЛ, БО-001Р-10 и БО-001Р-11

❗️Финальный ориентир спреда к значению КС серии БО-001Р-10 – 225 б.п., серии БО-001Р-11 – 250 б.п.

Объем размещения зафиксирован и составляет 10 млрд рублей по каждому выпуску.

Книги заявок закрыты. Размещение запланировано на 17 сентября.

📝Организатор – Газпромбанк.

▶️ Cbonds Weekly News - выпуск 167 вышел в эфир!

В этот раз мы рассказали об обновленных показателях прогноза социально-экономического развития России на 3 года и о значимых законодательных изменениях на рынке ЦФА, выяснили все подробности о процедуре замещения суверенных еврооблигаций, а также представили дайджест самых интересных размещений на рынке долга и перечень интересных интервью Cbonds

💬 Спикерами выпуска стали:
• Денис Мамонов, директор Департамента государственного долга и государственных финансовых активов, Минфин РФ
• Тимур Искандаров, старший директор, руководитель группы рейтингов проектного и структурированного финансирования, АКРА
• Анна Землянова, главный аналитик, Совкомбанк
• Елизавета Наумова, руководитель направления портфельного анализа, Локо Банк

👇Запись уже доступна:

📺 ВК Видео

📺 Rutube

👉 YouTubе

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
16,34% (⬆️23 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
20,00% (⬆️11 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM
26,20% (⬆️55 б.п.)

📝 Календарь событий

Сбор заявок
🧪НКНХ, 001P-03 (7.5 млрд)
💳 Газпромбанк, 004P-11 (400 млн)

Оферты
🚘Автоэкспресс, КО-П10 (200 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

Размещения облигация на российском долговом рынке на сегодня не запланированы.

@Cbonds

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 12 сентября

🇷🇺 Россия

🌾ООО Агродом – АКРА,🆕 присвоен "B(RU)", "стабильный"
«Рейтинг обусловлен низкой оценкой отраслевого риск-профиля, учитывающей высокую волатильность отрасли оптовой торговли, к которой Агентство относит Компанию, и низкой оценкой операционного риск-профиля. Финансовый риск-профиль характеризуется очень малым размером бизнеса, низкой рентабельностью, средней долговой нагрузкой при слабом уровне покрытия процентных платежей, а также очень низкой оценкой ликвидности на фоне очень слабого денежного потока».

⛏ Колмар груп – АКРА,🆕 присвоен "AA-(RU)", "стабильный"
«Рейтинг обусловлен сильной рыночной позицией и сильной оценкой бизнес-профиля, которая отражает низкую себестоимость добычи угля и высокую обеспеченность ресурсной базой. Поддержку уровню рейтинга оказывают высокие оценки географической диверсификации продаж и финансового риск-профиля».

🇰🇿Казахстан

🏦Bank RBK, Евразийский Банк – Moody's,⬆️с "Ba3" до "Ba2", "стабильный"
Kaspi Bank – Moody's,⬆️с "Ba1" до "Baa3", "стабильный"
Халык Банк – Moody's,⬆️с "Baa2" до "Baa1", "стабильный"
«Повышение рейтинга банков отражает улучшение операционной среды в Казахстане, что нашло отражение в решении повысить макропрофиль стране (от 09.09.24г.). Растущая экономика и снижение инфляции дают банкам страны возможность развивать свою франшизу, сохраняя при этом контроль над рисками. Кроме того, повышение устойчивости экономики приведет к улучшению макроэкономической и монетарной стабильности».

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 13 сентября:

💳 Альфа-Банк выпустил на своей платформе «А-токен» первый выпуск производного финансового инструмента (ПФИ) в формате ЦФА. Дериватив подразумевает выплаты, которые привязаны к превышению ключевой ставкой уровня максимальной процентной ставки. (Ведомости) ➡️Все о российском рынке ЦФА на Cbonds

💻 ГК Элемент ожидает по итогам 2024 года рост выручки на 30%, до 46 млрд руб, при сохранении рентабельности по EBITDA в 24% (уровень 2023 г.).

🧑‍💻Акционеры Диасофта утвердили выплату дивидендов за I полугодие 2024 г. в размере 45 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра – 22 сентября.

⛽️ Холдинг SFI продал 8% своих обыкновенных акций Русснефти ее дочерней компании "Аганнефтегазгеология" (АНГГ). Русснефти принадлежит 98% в АНГГ. Ранее SFI сообщил, что вышел из капитала нефтяной компании, сократив свою долю до нуля. (Прайм)

🧬ММЦБ – последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за I полугодие 2024 г. (5 руб./акция).

📈🥇Цены на золото обновили рекордный максимум

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, стоимость золота на конец 3-го кв. 2024 составит $2470 за унцию.

Тема золота – одна из самых популярных в новостях последнее время. Мы подготовили подборку новостей про золото:

🟡«Цена золота обновила рекорд, превысив $2560 за унцию» от Интерфакса от 13 сентября:

Цена золота в ходе торгов в пятницу превысила $2560 за унцию и обновила исторический максимум на фоне ослабления курса доллара США и снижения доходности гособлигаций, сообщает Trading Economics.

🟡«Цены на золото выросли до нового исторического максимума» от РБК Инвестиции от 12 сентября:

Цены на золото обновили рекордно высокий уровень. Стоимость декабрьского контракта на золото на Чикагской товарной бирже (CME) в 16:10 мск поднялась на 1,17%, до $2572,3 за унцию. Предыдущий рекорд был установлен в середине августа, тогда цена поднималась до $2570,4

🟡«Saxo Bank: золото выиграет от выборов в США в любом случае» от Gold.ru от 11 сентября:

«Недавние высокие показатели золота, которое выросло на 20% за год и достигло максимума на отметке 2531,75$ за унцию в августе, были обусловлены сочетанием факторов, которые сделали его привлекательной инвестицией», - написал Хансен.

🟡«Золото снижается под давлением доллара» от Инвест-Форсайт от 10 сентября:

«Если не будет существенных сюрпризов, цены на золото должны оставаться выше уровня $2500. Мы ожидаем, что в ближайшие месяцы цены на золото превысят $2660», — отметил рыночный стратег IG Йип Джун Ронг.

Консенсус-прогноз по стоимости золота на другие периоды:
🔴конец 4-го кв. 2024 года: $2500 за унцию
🔴конец 1-го кв. 2025 года: $2571.37 за унцию

#Макроэкономика
💰⚡️Ключевая ставка – 19%

Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п.

Текущее инфляционное давление остается высоким. Годовая инфляция по итогам 2024 года, вероятно, превысит июльский прогнозный диапазон 6,5–7,0%. Рост внутреннего спроса все еще значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, для того чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и обеспечить возвращение инфляции к цели в 2025 году. Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

📈📉Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ доступна по ссылке.

➡️Консенсус-прогнозы Cbonds

#Премаркетинг
💰НКНХ, 001P-03 (7.5 млрд)

❗️Финальный ориентир спреда к значению КС – 120 б.п.

Книга заявок закрыта. Размещение запланировано на 20 сентября.

📝Организатор – Газпромбанк.

#Премаркетинг
📆 Календарь рыночных размещений: сентябрь (данные от 13 сентября)

#Премаркетинг
📆 Календарь рыночных размещений: сентябрь - октябрь (данные от 13 сентября)

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 9 по 13 сентября в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Монитор аукционов ОФЗ: итоги» от Газпромбанка от 12 сентября: «Минфин, несмотря на возросший объем заимствований, сохраняет существенный отрыв от квартального плана. Объем размещения в 3К24 составляет лишь 0,6 трлн руб., или 38% от плана».

🔘«Бюллетень по ЦФА. Август 2024» от Cbonds от 11 сентября: «По итогам двух месяцев III квартала 2024 года вырос объем рынка ЦФА с плавающей ставкой. Он достиг значения 16.8 млрд рублей, что на 63 % больше, чем в III квартале 2023 года. Увеличилась и средневзвешенная надбавка к ключевой ставке ЦБ по ЦФА с плавающей ставкой. В III квартале 2023-го она составляла 0 б.п., а в III квартале 2024-го — 193 б.п.».

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 11 сентября: «На прошлой неделе состоялось только размещение флоатера (на 38 млрд руб.). Это могло быть связано с динамикой доходностей классических выпусков. Практически вдоль всей кривой они достигли своих локальных максимумов в конце августа – первые дни сентября. Но в последние дни происходит коррекция, причем в большей степени в дальнем конце кривой».

🔘«Завтрак с РСХБ Инвестиции» от Россельхозбанка от 11 сентября: «Для еврооблигаций и замещающих бондов указ № 767 устанавливает иную дату отсечки для попадания в обособленный учет, чем для акций, паев, ОФЗ и других облигаций: теперь это 3 марта 2023 г. вместо 1 марта 2022 г., как было раньше для всех бумаг».

🔘«Утренний СОК» от Промсвязьбанка от 9 сентября: «Минфин, по сути, завершает процесс замещения облигаций на российском рынке. После этого навес предложения от держателей пойдет на спад, что поддержит котировки замещающих облигаций. В условиях сегодняшних инфраструктурных ограничений считаем, что такие бумаги могут быть интересны для защиты от валютного риска».