#Премаркетинг
🏦ДОМ.РФ, 002Р-04

❗️Финальный ориентир спреда к значению к RUONIA – 105 б.п. Объем размещения составит 50 млрд рублей.

Размещение запланировано на 24 мая.

📝Организаторы – Банк ДОМ.PФ, Газпромбанк, Инвестиционный Банк Синара.

✅Все ориентиры в ходе сбора заявок публикуем в канале DCM: Россия Чата Сбондс.

#Макроэкономика
🧮Прогноз курса рубля: оценка аналитиков в мае

В текущем месяце официальный курс доллара США по отношению к рублю находится в диапазоне 90.92–92.05.

С начала года консенсус прогноз по валютной паре USD/RUB на 2 кв. 2024 года был в пределах 92-93 рублей за доллар. В мае большинство прогнозистов продолжают оценивать рубль в данном диапазоне. Однако, аналитики Альфа банка и Цифра брокер дают более высокие оценки 97-98. К концу 2024 года прогнозируется умеренное ослабление курса до 96.

Согласно прогнозам аналитиков на более поздние периоды в долгосрочной перспективе рубль будет ослабевать, о чем говорят консенсус-прогнозы на 2026 и 2027 год – 102.2 и 103.4 соответственно.

🔎Ознакомиться с прогнозами по другим валютным парам или экономическим показателям можно на сайте Cbonds в разделе Консенсус- прогнозы

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,42% (⬆️10 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,59% (⬆️21 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM
19,37% (⬆️8 б.п.)

📝Календарь событий

🎆 Investfunds Forum XV

Сбор заявок
💳Газпромбанк, 004P-06 (250 млн), 004P-07 (300 млн)

Размещения
📱Ростелеком, 001Р-07R (15 млрд)
💰АФК Система, 001Р-29 (12 млрд), 001Р-30 (12 млрд)
🚚Бизнес Альянс, 001Р-05 (300 млн)

Оферты
💵Банк Аверс, 001PC-01 (50 млрд)
💸Альфа-Банк, БО-15 (5 млрд)
💳Газпромбанк, 001Р-18Р (20 млрд)
🏢Группа Астон, КО-П01-002РС (400 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

@Cbonds

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 22 мая

🇷🇺Россия

🛣Новосибирскавтодор – НКР,🆕 присвоен "A-.rս", "стабильный"

«Оценка бизнес-профиля обусловлена концентрацией деятельности компании в секторе дорожного хозяйства нескольких регионов СФО и УФО и её сильными позициями на этом рынке. Финансовый профиль компании отличается очень низкой долговой нагрузкой и сильными показателями фондирования».

🛠Реиннольц – НРА, "BB-|ru|", прогноз⬆️с "негативный" на "развивающийся"

«Развивающийся прогноз обусловлен ростом бизнеса дочерней компании и ожидаемым формированием консолидированной отчетности по МСФО в течение ближайших месяцев».

#Премаркетинг
🌾«Росагролизинг», 002P-01 (5 млрд)

Сбор заявок – 29 мая с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 31 мая.

🧮Ориентир ставки i-го купона: RUONIA срi + спред не более 200 б.п.

📝Облигационный долг Эмитента 36 млрд рублей.

#сказано_на_IFF

🆗 В УК «АЛЬФА-КАПИТАЛ» СЧИТАЮТ, ЧТО ПОСЛЕ ПОВЫШЕНИЯ НДФЛ ОБЛИГАЦИИ И АКЦИИ НА ЛИЧНЫХ СЧЕТАХ БУДУТ МЕНЕЕ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫ, ЧЕМ ПИФЫ НА НИХ

▶️ С таким заявлением на площадке InvestFunds Forum XV выступил Евгений Жорнист, руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью, «УК Альфа-Капитал».

🗣«Почти 80% оборота торгов на бирже сегодня делают физические лица. Приток частных инвесторов многое меняет, рынок подстраивается под них. Так, становятся все более популярными фонды с регулярной выплатой дохода во всех видах активов. И я думаю, что это достаточно устойчивый тренд. В облигациях мы видим, что большинство эмитентов выходят с бумагами с ежемесячными купонами. Раньше многие компании выходили на внешние рынки и занимали там. Сейчас, наоборот, инвесторы приходят на наш рынок».

🗣«У инвесторов никуда не делась потребность инвестировать в валюты. Этим объясняется колоссальный приток инвесторов в замещающие облигации и валютные паевые инвестиционные фонды».

🗣«На рынок существенно влияет ужесточение денежно-кредитной политики. Это привело к взрывному росту объемов в фондах денежного рынка. Надолго ли это? Мы думаем, нет. Постепенно снова будут набирать популярность ПИФы на акции, облигации и сбалансированные фонды. Перспективные тренды ближайшего будущего: фонды недвижимости и персональные ЗПИФы. В целом, в связи с анонсированным повышением НДФЛ облигации и акции на личных счетах будут менее привлекательны, чем ПИФы на них».

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 23 мая:

📱 Выручка ВК за I квартал увеличилась на 24% по сравнению с I кварталом 2023 г., до 33,8 млрд руб. Основным источником роста стала выручка от онлайн-рекламы, которая прибавила 21% г/г и составила 19,8 млрд руб.

1️⃣Производитель упаковки для молока Ламбумиз сообщил о плане выйти на IPO. Размещение может состояться в конце 2024-го - середине 2025 года. (РБК)

💻 ГК «Эелемент» установила ценовой диапазон IPO на СПБ Бирже. ➡️Подробнее о предстоящем размещении в нашем новом канале про IPO/SPO.

💳 Набсовет Совкомбанка рекомендовал направить на дивиденды за 2023 г. 23,5 млрд рублей из чистой прибыли, из расчета 1,14 руб. на одну обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра для получения дивидендов - 8 июля.

💿 Совет директоров Норникеля рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2023. ГОСА пройдет в заочной форме 28 июня.

🚗 Совет директоров Каршеринг Руссия («Делимобиль») также рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год.

#РынкиСНГ
💡💼События на рынках СНГ:

🇰🇿На площадке Astana International Exchange прошло размещение выпуска социальных облигаций Фонда Развития Промышленности. Компания является частью инвестхолдинга Байтерек и занимается в основном приобретением и выдачей в лизинг техники, агрегатов и железнодорожного подвижного состава. Данный выпуск социальных облигаций выпущен с целью приобретения машин скорой помощи. Облигации обращаются 3 года, ставка купона — 13.5% с выплатой каждые полгода. Компания планирует привлечь более 6.5 млрд тенге.

🇬🇪Национальный Банк Грузии в очередной раз снизил ставку рефинансирования и улучшил прогнозы по экономике на текущий год. На заседании Нацбанка 22 мая ставка рефинансирования была снижена на 25 б.п. до 8%. Причиной такого решения Банк назвал планомерно снижающуюся инфляцию и инфляционные ожидания, а также стабилизацию мировой экономики.

Также, Нацбанк опубликовал прогноз роста экономики, согласно которому экономика Грузии вырастет на 5.6 п.п., что на 0.6 п.п. выше, чем предыдущий прогноз. "Отставание экономической активности от допандемийного тренда полностью ликвидировано. Внутренний спрос выше ожидаемого, который частично стимулирует выросшая кредитная активность, содержит инфляционные риски. Но по базовому сценарию ожидается, что экономическая активность стабилизируется вокруг потенциального уровня и вырастет на 5,6% за год", — говорится в сообщении.

🇰🇬Кыргызская фондовая биржа получит грант на модернизацию инфраструктуры. 21 мая между Кыргызской фондовой биржей, Финансово-кредитным фондом при Минфине, Евразийским банком развития и Российско-Кыргызским фондом развития подписано четырехстороннее соглашение о намерении реализации проекта технического содействия КФБ. Так, у КФБ появится возможность создать новые торговые секции для валютных пар и срочных операций, а также расширить инфраструктуры, что приведет к значительному увеличению объема торгов, количества участников рынка и обеспечит доступность торгов для международных инвесторов.

#Аналитика
🥇Research Hub Cbonds: золото

Наиболее обсуждаемой темой аналитических обзоров, опубликованных на этой неделе в Research Hub Cbonds, стало золото.

В понедельник цена на золото обновила новый исторический максимум, поднявшись выше отметки $2 450 за тройскую унцию.

✅Консенсус-прогноз Cbonds: эксперты считают, что стоимость золота на конец 2-го квартала 2024 составит $2 275 за тройскую унцию.

Мы подготовили подборку ресечей по этой теме:

🟡«Обзор рынка облигаций» от Фридом Финанс (Казахстан): «Активный рост демонстрирует золото, подорожавшее более чем на 1% и вновь преодолевшее отметку $2400 за тройскую унцию. С начала года этот инструмент прибавил в цене уже 19%, что является отклонением от нормы. В этой связи мы прогнозируем коррекцию к $2200–2300 в ближайшие месяцы».

🟡«Золото: прогноз цен на май-июнь» от Альфа Инвестиции: «Наиболее вероятный сценарий до конца июня: стабилизация цен на золото на уровнях $2300–2400 за унцию и 6700–7200 руб. за грамм».

🟡«Финансовые рынки за неделю» от Россельхозбанка: «Аналитики Goldman Sachs повысили свой прогноз по «вечному эквиваленту» с 2700 до 3000, ссылаясь на высокий спрос и динамику мировой экономики».

🟡«Сырьевые рынки демонстрируют неуверенность» от ИК Финам: «Технически кластер $2400 – 2420 за унцию сохраняется. Пока всё же доминируют ожидания продолжения роста цены, но для этого быкам нужно преодолеть сопротивление и, что самое главное, закрепиться выше».

▶️ Cbonds Weekly News – выпуск 151 уже на YouTube

В этот раз мы выяснили, на какие конфликтные ситуации при проведении IPO обратил внимание Банк России, в каких валютах уже в этом году могут появиться суверенные еврооблигации, зачем Китаю понадобились полувековые бонды и о чем говорят инвесторам актуальные данные макростатистики. Кроме того, мы презентовали новый номер журнала Cbonds Review и представили традиционный дайджест актуальных облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Яна Устьянцева, начальник управления надзора за инвестиционными финансовыми посредниками, Банк России
• Никита Кулагин, начальник управления макроэкономического анализа, Совкомбанк
• Дмитрий Полевой, директор по инвестициям, «Астра Управление активами»

👇 Запись уже доступна:

📹 YouTubе

📹 Rutube

Полезного просмотра! 👀

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
14,54% (⬆️12 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
16,70% (⬆️11 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM
19,52% (⬆️15 б.п.)

📝Календарь событий

🎆 Investfunds Forum XV

Сбор заявок
💳Газпромбанк, 004P-06 (250 млн), 004P-07 (300 млн)

Размещения
🌱Акрон, БО-001P-04 (1.5 млрд юаней)
🏦ДОМ.РФ, 002Р-04 (50 млрд)
📝СФО МОС МСП 6, А-2023 (4 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

Оферты по облигациям на долговом рынке России на сегодня не запланированы.

@Cbonds

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 23 мая

🇷🇺Россия

🧴Кеарли Групп – Эксперт РА,🆕 присвоен "ruBB-", "стабильный"

«Рейтинг обусловлен слабым риск-профилем отрасли, ограниченными рыночными и конкурентными позициями, комфортным уровнем долговой нагрузки, умеренно низкой оценкой ликвидности, высокой оценкой рентабельности, а также умеренно положительной оценкой блока корпоративных рисков».

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 24 мая:

🛣ЕвроТранс планирует в скором времени «презентовать свою новую компанию, которая будет заниматься IT-разработками», сообщила в рамках InvestFunds Forum XV корпоративный секретарь компании Екатерина Климова.

🚛Чистая прибыл ЛК Европлан по МСФО за I квартал выросла на 33,1% г/г и составила 4,4 млрд руб. Лизинговый портфель вырос на 4,8% с начала 2024 г. и достиг 240,7 млрд руб. Капитал с начала 2024 года вырос на 9,4% и составил 48,9 млрд руб.

🪓 Выручка Сегежи по МСФО за I квартал снизилась на 8% кв/кв, до 22,8 млрд руб. (+22% г/г). Чистый убыток составил 5,2 млрд руб. против 5,9 млрд руб. годом ранее. Объем чистого долга практически не изменился по сравнению с концом 2023 г. и составил 136,9 млрд руб.

⚓️ Чистая прибыль Совкомфлота по МСФО за I квартал снизилась на 32,3% по сравнению с показателем за аналогичный период прошедшего года и составила $216 млн. Выручка снизилась на 14,9%, до $545,8 млн.

📱 ЗПИФ "Консорциум. Первый", который выступает покупателем российского бизнеса "Яндекса" за 475 млрд руб., намерен продлить до 11 июня срок сбора заявок на внебиржевой обмен и выкуп акций Yandex N.V. (ТАСС)

💰НЛМК, Таттелеком, Куйбышевазот, ЧКПЗ и Росбанк – последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов компаний за 2023 г.

#сказано_на_IFF

💬 Наталья Ващелюк, руководитель направления УК «Первая»
⬅️2024 ГОД БУДЕТ СПОКОЙНЫМ ДЛЯ РУБЛЯ, НО К 10%-Й КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ МЫ ВЕРНЕМСЯ НЕ РАНЬШЕ 2026 ГОДА➡️

«Высокие цены на нефть и рост экспорта, который ожидается по итогам 2024 года, при снижении импорта оказывают поддержку отечественной валюте. Кроме того, нацвалюту поддерживает продление указа об обязательной продаже валютной выручки.

Источником неопределенности остается инфляция. По нашему мнению, к целевым 4% она вернется не раньше второй половины следующего года. Это несколько более пессимистичный прогноз, чем у ЦБ».

💬 Антон Табах, главный экономист «Эксперт РА», доцент ЭФ МГУ им. М.В. Ломоносова
⬅️ИЗУЧЕНИЕ МИРОВОЙ ПРАКТИКИ ПОЗВОЛЯЕТ ПРЕДПОЛОЖИТЬ, ЧТО ЭКОНОМИКИ РАЗНЫХ СТРАН СТАЛИ МЕНЬШЕ ЗАВИСЕТЬ ОТ ВЕЛИЧИНЫ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ➡️

«В начале прошлого года всех пугал дефицит бюджета, но в итоге ситуация достаточно быстро выправилась, причем и на расходной, и на доходной стороне. В этом году ситуация с дефицитом тоже лучше первоначальных прогнозов, поскольку эффект роста прошлого года продолжается.

Если параметры налоговой реформы совпадут с ожиданиями рынка (основная нагрузка ляжет на крупные сырьевые компании, о налоговые последствия будут в корпоративной плоскости, а не частной), то второе полугодие 2025 года может стать периодом отложенного роста экономики, которые замедлится в полугодии первом»

💬 Софья Донец, главный экономист «Тинькофф Инвестиции»
⬅️ТЕКУЩИЙ ИНФЛЯЦИОННЫЙ ЦИКЛ – ОЧЕНЬ КЛАССИЧЕСКИЙ, НЕ НУЖНО ИСКАТЬ В НЕМ КАКИЕ-ТО АНОМАЛИИ➡️

«Бизнес верит, что сейчас открылось окно возможностей и готовы в эти возможности вкладываться даже при высоких ставках, потому что верят в то, что эти вложения окупятся. В старой реальности мы бы наверняка увидели «отрицательный рост», но мы живем в реальности новой.

Я считаю, что мы пока не переехали в глобальный инфляционный сценарий. Я не верю в рецессионый сценарий в том числе и в следующем году. Мне кажется, у нас экономическая политика сейчас построена так, что бы посадка была достаточно мягкой или даже продолжать как можно дольше «лететь».

💬 Евгений Надоршин, главный экономист «ПФ Капитал»
⬅️ПОВЫШЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ СТАНЕТ ОСНОВНОЙ ПРИЧИНОЙ ЗАМЕДЛЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА В РОССИИ➡️

«Начало год будет хорошим, но дальше будет несколько хуже – либо снова выйдем на устойчивый тренд, либо будет некоторое ухудшение показателей. Я более пессимистичен в отличие от других коллег-аналитиков и полагаю, что будет снижение. Причина банальна – высокие ставки заимствований.

Возможно, мы можем даже столкнуться с ситуацией не снижения, а повышения ключевой ставки. И вероятность этого значительно растет. Это дополнительные отягчающие обстоятельства для возможного роста экономики».

✅Рэнкинги эмитентов по показателям отчетности МСФО доступны на сайте Cbonds

Cbonds публикует рэнкинги российских компаний нефинансового сектора, подготовленные на основе отчетности МСФО по итогам 2023 года.

🔎 С рэнкингами можно ознакомиться по ссылке.

В рэнкинг вошли компании из отраслей электроэнергетики, строительства зданий, нефтегазовой отрасли, прочего машиностроения и приборостроения, черной металлургии, связи и телекоммуникации, IT и вспомогательной транспортной деятельности.

Компании каждой отрасли ранжированы по следующим финансовым показателям:

🔹Чистая прибыль
🔹Общий долг
🔹EBITDA
🔹Чистый долг/EBITDA

Например, среди электроэнергетических компаний в тройку лидеров по чистой прибыли вошли Атомэнергопром (251.16 млрд руб.), Интер РАО (135.93 млрд руб.) и РусГидро (32.1 млрд руб.).

Среди строительных компаний наибольший объем общего долга в 2023 году характерен для компаний ПИК-Специализированный застройщик (660.99 млрд руб.), ПИК-Корпорация (648.13 млрд руб.) и Группа компаний Самолет (512.56 млрд руб.).

📝Напомним, что финансовую отчетность организаций по стандартам МСФО и РСБУ можно посмотреть на страницах эмитента, облигации, акции и синдицированного кредита.

#ИтогиРазмещения
📱Ростелеком, 001Р-07R

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 15 млрд руб.

Количество сделок на бирже: 1448
Самая крупная сделка: 1.075 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (31%) заняли сделки объёмом от 700 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 100 млн руб. до 300 млн руб. (19%).

📝Организаторами выступили БК Регион, Банк ДОМ.PФ, Газпромбанк, Россельхозбанк.

#сказано_на_IFF

⚡️ У управляющих инвестиционным портфелем в качестве инструмента управления инвестиционным риском должны быть не только бонды, но и процентные свопы, а также свопционы.

▶️ Таким мнением на площадке InvestFunds Forum XV поделился Максим Манцеров, директор по продажам инвестиционных продуктов управления клиентских операций с долговыми бумагами и деривативами департамента глобальных рынков, Сбербанк.

☁️ «Процентный своп – это ничто иное как обмен плавающей ставки на фиксированную. Уникальное свойство свопа - возможность заключить сделку с началом на будущую дату. Благодаря этому возникает ситуация, которая позволяет под будущие потоки уже сейчас зафиксировать гарантированную доходность. По кривой свопов получать фикс можно выше. Спред между кривой ОФЗ-ПД и ОФЗ-ПК со свопом сейчас меньше полроцента, но он может составлять вплоть до 2%, как показывает практика».

☁️ «Кроме свопа, есть такая интересная сделка, как свопцион. Это право войти в сделку процентного свопа в будущем. Если цель компании – получить доходность не ниже определенного уровня и при этом не упустить возможность в будущем инвестировать средства по более высоким уровням, то уже сегодня можно купить право войти в сделку процентного свопа по фиксированной ставке. Чере год происходит экспирация сделки: если ставки упали, то компания пользуется своим правом войти в высокий фикс. Если ставки выросли, то компания принимает решение не пользоваться своим правом и инвестирует деньги на текущем рынке».

☁️ «Как попасть на этот рынок? Он существует как на бирже, так и на внебирже. Обратите внимание, что на Мосбирже это не срочная секция, а секция производных финансовых инструментов. Также такие сделки доступны через некоторые банки, которые «умеют это делать». Этот рынок продолжает развиваться. Понято, что эти инструменты – не манна небесная, у них есть свои риски. Впрочем, к любым финансовым инструментам надо подходить с умом и пониманием, как это работает».

☁️ «В части обеспечения мы существенно улучшили условия. Со Сбербанком возможно обеспечивать свою позицию по свопам ценными бумагами. Это довольно важный момент, потому что у многих профучастиков рынка в портфелях зачастую больше бумаг, чем кэша. Сделки маржируемые».