#Премаркетинг
📆Календарь рыночных размещений: сентябрь-октябрь (данные от 22 сентября)

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 18 по 22 сентября в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 250 аналитических материалов от 60 провайдеров - ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🏦 #RAIF: Daily Focus от Райффайзенбанка от 20 сентября: «Мы полагаем, что в условиях низкой ликвидности на рынке ОФЗ, трансмиссия решений по ДКП может быть более растянутой во времени и неоднородной для разных участков кривой, чем ранее, и дальнейший рост доходностей, в особенности для 1-2 летних бумаг, возможен».

💵 «Еженедельный обзор. Долговой рынок» от Банка Синара от 18 сентября: «СИБУР проверит законность приобретения своих еврооблигаций. Компания проверит тех держателеий облигаций, которые после введения санкций в 2022 г. купили бонды у зарубежных владельцев с дисконтом и потом перевели их в российскую инфраструктуру. Теперь для получения выплат по ряду бумаг нужно предоставить данные о том, были ли еврооблигации приобретены у лиц недружественных государств, а также было ли получено разрешение правкомиссии по иностранным инвестициям на заключение таких сделок».

🏦 «Навигатор экономики и долговых рынков от 19 сентября» от Газпромбанка: «Минфин сообщил о перечислении 301 млрд руб. в НРД на погашение выпуска еврооблигаций Russia 23. Не исключено, что некоторые из получателей данных средств могут направить их на покупку валюты, что может создать дополнительное давление на рубль. В то же время продолжающиеся форсированные продажи валюты ЦБ должны сгладить дисбаланс на рынке».

🏦«Рынки. Коротко о главном» от РОСБАНКа от 21 сентября: «Комитет по открытым рынкам ФРС оставил ставку по федеральным фондам неизменной – 5.25-5.50% годовых, однако резко ужесточил сигнал на 2024-2025 гг. Решение ФРС не будет иметь последствий для рубля кроме перебалансировки в парах евро- доллар и доллар-юань. Для рубля остается острым вопрос о мерах противодействия ослаблению, поэтому фокус смещен на инициативу Минфина о введении экспортной пошлины в привязке к паре доллар-рубль».

🏦 «FX&FI. Валюта и облигации» от Открытие Брокер от 20 сентября: «Книга заявок по облигациям ЯТЭК серии 001P-03 будет предварительно открыта в конце сентября - начале октября. Долговая нагрузка компании полностью представлена двумя размещенными облигационными займами, погашение одного из которых - ЯТЭК 1P-1 на 4 млрд руб. и амортизация по другому ЯТЭК 1P-2 на 1 млрд руб. приходятся на октябрь 2023. По всей видимости, рефинансирование данного займа и является основной целью размещения нового выпуска».

#Интересное
🇮🇳 Индия будет включена в индексы государственных облигаций развивающихся рынков с июня 2024 года

После более чем десяти лет обсуждений JP Morgan объявил о включении индийских суверенных облигаций в индексы GBI-EM Global Diversified и GBI-EM Global index с весом в 10 и 8.7% соответственно.

Речь идёт о 23 бумагах с объёмом в обращении более $330 млрд, доступных для иностранных инвесторов без количественных ограничений в рамках механизма Fully Accessible Route (FAR).

📝Ожидается, что минимальный приток иностранных инвестиций в эти инструменты, с учётом их веса в индексах, составит $26 млрд и благоприятно скажется на росте ликвидности рынка. Включение будет происходить постепенно, в течение 10 месяцев с июня 2024 года.

✔️Ознакомиться с более полным списком облигаций, доступных в рамках FAR, можно на нашем сайте. Обладатели статуса иностранных портфельных инвесторов (FPI) также могут воспользоваться механизмом Voluntary Retention Route, позволяющим по истечении трёх лет репатриировать средства, вложенные в индийские долговые бумаги, в иностранной валюте. Им также доступны деривативы для хеджирования валютных рисков.

📝Российский кабмин поручил одобрить и подписать проект соглашения между Россией и Белоруссией об упрощении доступа эмитентов ценных бумаг на финансовые рынки друг друга. Но для российских инвесторов остается актуальной проблема с получением выплат по ранее размещенным белорусским Минфином еврооблигациям.

О развитии ситуации Cbonds Weekly News рассказал руководитель отдела аналитики долгового рынка компании "Ренессанс Капитал" Алексей Булгаков.

Смотри Cbonds Weekly News и узнавай главное первым!😉

#Интересное
❓ Вечные фьючерсы: Какими инструментами срочного рынка разнообразить долгосрочный портфель?

Если вы считаете, что долгосрочному инвестору не подходят инструменты срочного рынка, то вероятно вы не знакомы с вечными фьючерсами. Сегодня попробуем разобраться, что это за инструмент, и подходи ли он долгосрочным инвесторам.

🧮Не так давно на срочном рынке Московской биржи запустились торги бессрочным расчетным фьючерсом на золото. Раннее биржа предоставляла возможность совершать сделки с вечными фьючерсами на такие валютные пары, как USDRUB, EURRUB, CNYRUB.

Эти инструменты отличаются от стандартных фьючерсов тем, что не имеют фиксированной даты погашения, что предоставляет более гибкий вариант для трейдинга.

👉Обыкновенные фьючерсы являются срочными контрактами, то есть заранее определена дата расчетов и погашения, а каждый фьючерс торгуется на бирже определённый период времени, заложенные в спецификации контракта — например, месяц, квартал, год.
👉Вечные или бессрочные фьючерсы являются однодневными, но каждый день погашение переносится автоматически еще на один день. Эффект вечности выражен в том, что не происходит экспирации контракта в заранее установленное время, как в классических контрактах, вместо этого идет пролонгация. Также это поможет сэкономить на комиссиях на исполнение, выход и вход в позиции.

Таким образом, данные инструменты подходят и для долгосрочного инвестирования, так как срок действия открытых позиций не ограничен, и отлично подойдет для хеджирования позиций инвестора. Кроме того, при использовании инструмента отсутствует риск потерь при переносе позиции из ближнего фьючерса в дальний. Инструменты спот-рынка можно комбинировать со срочными и бессрочными фьючерсами на валюту и золото для диверсификации, хеджирования или арбитража.

💡А если вы хотите следить за котировками данных инструментов, а также изучить их параметры, то Cbonds поможет вам в этом. Вся информация об этих инструментах уже есть у нас на сайте:
🔵Вечный фьючерс на золото
🔵Вечный фьючерсы на валютную пару USD/RUB
🔵Вечный фьючерсы на валютную пару EUR/RUB
🔵Вечный фьючерсы на валютную пару CNY/RUB

❓ В новом выпуске Cbonds Weekly News мы задались вопросом о перспективах юаневых облигаций.

Экспертным мнением на этот счет поделился главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

Смотри Cbonds TV и размышляй вместе с нами!😉

#РынокЦФА
💬 Перспективы развития рынка ЦФА

🔵KYC/AML с использованием блокчейна
Неочевидное решение крайне важной проблемы, которое подсказывает сама специфика торгов ЦФА. В чем суть: есть эмитенты, которым необходимо пройти ресурсоемкие KYC/AML-процедуры оператора информационной системы для того, чтобы стать полноправными участниками рынка ЦФА, есть блокчейн-платформа, администрируемая ОИС и регулируемая ЦБ, хранящая ЦФА, доступ к которой для покупки ЦФА могут получать сторонние инвесторы. Интересным решением станет организация блокчейн-платформы для процедур KYC/AML, администрируемой Банком России, которая станет хабом проведения KYC/AML. Компания проходит процедуры на такой платформе, записи об этом сохраняются в блокчейне, а доступ к ним могут получить различные финансовые организации и прочие заинтересованные юридические лица. Такой подход поможет повсеместно снизить затраты на KYC/AML-процедуры для тех участников рынка, которые нуждаются в их проведении, а также избавит многие организации от необходимости повторно проходить такие процедуры.

🔵Инструменты low-code и no-code для создания ЦФА
Разработка ЦФА и сопутствующего кода – сложная задача, требующая определенных технических навыков, но в то же время сама модель ЦФА подразумевает возможность выхода на биржу игроков с малым капиталом и без IT-штата. Перспективным решением в такой ситуации становится инструмент облегченной разработки ЦФА (близкая аналогия: разработка сайта на html и Tilda).

🔵Развитие инструментов интеграции блокчейна
Основная проблема блокчейна заключается в том, что он написан определенной командой разработчиков с определенным подходом к разработке и инструментарием для решения определенных задач. Часто блокчейны не могут взаимодействовать между собой, но уже на текущий момент есть инструментарий, позволяющий интегрировать различные блокчейн-цепочки. К примеру, сервис Polkadot создает сеть, в которой разные блокчейны могут обмениваться данными. Подобный сервис может быть востребован как российскими эмитентами ЦФА, так и Банком России для оптимизации процессов обмена информацией и формирования комплексных ЦФА.

🔵Интеграция платформ обмена ЦФА с приложениями для инвестиций
В России наблюдается устойчивая тенденция роста доли инвестиций через мобильные приложения банков и бирж. Для набора аудитории инвесторов с меньшим капиталом и в целом набора аудитории операторы обмена могут начать интегрироваться с подобными приложениями и проводить торги через них.

✔️Подробнее о рынке ЦФА можно прочитать в аналитическом материале компании «Технологии Доверия» (ранее PWC) в Research Hub Cbonds.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
11,84% (⬆️3 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
12,58% (⬇️1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM
15,2% (⬆️4 б.п.)

📝Календарь событий

Размещения
💰АйДи Коллект, 04 (600 млн)

Оферты
🐟ДРП, БО-001-03 (50 млн)
🚚ТФМ, БО-001-01 (20 млн)

Размещения ЦФА – все выпуски по ссылке.

Сбор заявок по облигациям на долговом рынке России на сегодня не запланирован.

@Cbonds

✅ Котировки акций из новой казахстанской биржи ITS на сайте Cbonds

У нас отличные новости! Теперь на сайте Cbonds вы можете найти актуальные котировки акций и депозитарных расписок с международной биржи Казахстана ITS (International Trading System).

💼 ITS предоставляет широкий спектр инвестиционных возможностей для торговли по более чем 1600 ценным бумагам: акциям и депозитарным распискам, которые имеют листинг не только в Казахстане, но и на самых известных мировых биржах США, Канады, Гонконга и ряда других стран.

В частности, в этот перечень входят ценные бумаги флагманов американского фондового рынка:
📱Акции Apple
💻Акции Microsoft
💼Акции IBM

Всемирно известные европейские бренды:
🐚Депозитарные расписки Shell
🚘Акции Ferrari

Передовые азиатские предприятия:
🚘 Депозитарные расписки Toyota
®️Акции Xiaomi

Мы предоставляем нашим клиентам лучшие инструменты и информацию для успешного инвестирования, и появление котировок от ITS – это еще один шаг в этом направлении.😉

#НовостиКомпаний
🗓 Российские компании: основные события, 25 сентября:

📀Polymetal опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 года. Выручка - $1315 (+25% год к году), скорректированная EBITDA - $559 (+31% год к году), скорректированная чистая прибыль - $261 (+28% год к году), чистый долг/EBITDA - 2,25х (+2,35х годом ранее), свободный денежный поток: -$344 (-$658 годом ранее). Акции компании отреагировали на публикацию отчетности ростом.

🚂ОВК проведет заседание совета директоров. В повестке есть вопрос об утверждении проспекта ценных бумаг.

🏦 Наблюдательный совет Московской биржи на заседании 27 сентября рассмотрит вопрос дивидендной политики компании и утверждения новой стратегии. Акции площадки отреагировали на это сообщение ростом.

🖥 «Софтлайн» завершил обмен более 14 млн глобальных депозитарных расписок Noventiq на то же количество своих акций. В компании напомнили, что старт торгов акциями «Софтлайн» на Московской бирже и СПБ бирже запланирован на 26 сентября под тикером SOFL, процент акций в свободном обращении в момент начала торгов составит около 15,7%. (ТАСС)

#Премаркетинг
🚅РЖД, 001Р-28R (не менее 30 млрд)

Сбор заявок – 29 сентября с 11:00 до 14:00 (мск), размещение – 5 октября.

📍Ориентир ставки i-го купона – RUONIAсрi + спред не более 125 б.п.

📝Облигационный долг Эмитента ("AAA(RU) / ruAAA" – ACRA/Expert RA): 1.1132 трлн руб., 1.65 млрд CHF, £627 млн, €500 млн, $320 млн.

🇦🇪Прекрасный повод посетить Дубай и познакомиться с экспертами международного рынка!

Приглашаем Вас принять участие в X Cbonds Fixed Income Conference. Конференция состоится 9 ноября.

Только до 30 сентября:
🔜Зарегистрироваться со скидкой 10%

Подробности и условия участия

✅ В программе:
 🔵Макроэкономика;
 🔵Инвестиционные идеи: Global;
 🔵Инвестиционные идеи: MENA.

💬 Среди спикеров:
🔵Mohammad Ahsan, Managing Director, Rates & Fixes Income, Mashreqbank;
🔵Haitham Abdulla, Unit Head – Investment Solutions, Treasury, National Bank of Fujairah;
🔵Sharif Eid, Portfolio Manager – Fixed Income, Franklin Templeton;
🔵Abdul Kadir Hussain, Managing Director, Fixed Income Asset Management, Arqaam Capital Limited;
🔵Anatoliy Shal, Russia, Israel and GCC Economist, JP Morgan.

Предварительная программа доступна по ссылке.

После деловой программы всех участников ожидает прогулка на корабле в Дубай Марина, фуршет и деловое общение в неформальной обстановке.

❗️Язык конференции – английский.

До встречи в Дубае!

#Премаркетинг
🛢«ЯТЭК», 001Р-03 (не менее 5 млрд)

Сбор заявок и размещение предварительно запланированы на первую половину октября.

❗️Ориентир доходности – не выше G-curve на сроке 1,5 года + 400 б.п.

📝Организаторами выступают БКС КИБ, Газпромбанк, Россельхозбанк.

🏢 26 сентября в 16:30 (мск): «Размещение облигаций АО «Джи-Групп» – онлайн-семинар Cbonds

АО «Джи-Групп» владеет тремя брендами: «Унистрой» – в сфере жилой недвижимости, UD-Group в коммерческой, Corner – в сфере ИЖС.

Компания разместила три облигационных займа на 5,5 млрд рублей, первый из них на 1 млрд руб. был полностью погашен 19.06.2023. Сегодня компания готовится к очередному выпуску облигаций.

Напоминаем, что вопросы представителям эмитента вы сможете задать во время прямого эфира. Запись онлайн-семинара будет доступна на YouTube-канале Cbonds.

💬 Спикеры онлайн-семинара:  
🔵Сергей Лялин, основатель, ГК Cbonds;
🔵Татьяна Хусаинова, финансовый директор, АО Джи-Групп,
🔵Искандер Юсупов, заместитель генерального директора, «Унистрой»

📆Когда: 26 сентября в 16:30 (мск)
📍Где: Участие бесплатное. Регистрация

До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!😉

📄Бумаги для квалифицированных инвесторов: указание ЦБ РФ

15 марта 2023 года Банк России опубликовал указание «О ценных бумагах и производных финансовых инструментах, предназначенных для квалифицированных инвесторов», которое, согласно тексту документа, вступит в силу 1 октября 2023 года. Некоторые критерии из этого указания:

🔵бумаги, эмитенты которых зарегистрированы в недружественном государстве, согласно распоряжению Правительства РФ от 5 марта 2022 года;
🔵иностранные ценные бумаги, эмитент которых не входит в перечень недружественных стран, но впервые допущенные к торгам на площадке, зарегистрированной в недружественном государств;
🔵бумаги, хранение которых или выплата дохода по которым осуществляется через инфраструктуру недружественных государств;
🔵поставочные производные финансовые инструменты, где такие бумаги являются базисными активами.

📝Согласно распоряжению Правительства РФ на данный момент в перечень недружественных государств входят 52 государства. Список включает в себя все страны Евросоюза, США, Канаду, Японию и другие государства.

Исключение составляют те бумаги, эмитент которых получает больше 50% выручки на территории России и/или ЕАЭС, а также те, у которых первичный листинг был осуществлен на бирже, не входящей в перечень недружественных государств.

🏦 Московская биржа уже опубликовала список бумаг, которые со 2 октября 2023 года будут доступны только для квалифицированных инвесторов. Список включает в себя 679 бумаг, среди которых акции Apple, Alphabet, Intuit, депозитарные расписки на акции Toyota, Novartis, Sony и и другие ценные бумаги.

Об итогах вступления данного указания в силу можно будет судить позже, а пока мы продолжаем следить за ситуацией и держать вас в курсе.

💥Уже через 3 дня: XV Российский конгресс Private Equity и XI Форум венчурных инвесторов – 28 сентября, Москва

✔️Нажмите, чтобы зарегистрироваться!

Более 30 топовых специалистов отрасли обсудят текущие тенденции на рынке, возможности для инвесторов и предпринимателей, налоговые и юридические тонкости, будущее PE&VC индустрии и другие актуальные вопросы.

⏰ На данный момент зарегистрировано 200 + участников.

📝Программа включает следующие темы:
- Рынок PE&VC в России: где мы сейчас находимся
- Секторальный M&A: инвестиции и сделки в России
- Актуальные тенденции совершения сделок M&A на российском рынке
- Венчурный рынок в России: эволюция рынка и взгляд в будущее

🏆В рамках конференции пройдет ежегодная церемония награждения лучших участников рынка Russia PE&VC Awards.

🤝 Благодарим более 20 партнеров высшего бизнес-уровня, которые поддержали конференцию в этом году.

💎 Благодарности:
Генеральным партнерам: Совкомбанк; Kept; Яков и Партнеры; Меллинг, Войтишкин и Партнеры; VERBA Legal; Kama Flow; Группа Б1; Российский Фонд Прямых Инвестиций;
Официальным партнерам: BGP Litigation; Denuo; X5 Retail Group, Softline Venture Partners, Salute Advisory; Sistema SmartTech; M9;
Спонсорам: АО «Реестр»; МКА «Николаев и Партнеры»; DS Law; O2 Consulting;
При участии: Мосгорломбард; EveryTag;
Генеральному информационному партнеру: Cbonds;
Информационным партнерам: Eurasia Alternative Investments Club; Центр развития предпринимательства Московской области.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
11,87% (⬆️3 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
12,72% (⬆️14 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM
15,32% (⬆️12 б.п.)

📝Календарь событий

Размещения
💰МФК ВЭББАНКИР, 001P-03 (250 млн)
🛢Нафтатранс Плюс, БО-05 (250 млн)
🚚Альфа Дон Транс, 001P-01 (300 млн)
🚛ГТЛК, 003Р-03, доп.выпуск №1 (1 тыс.)

Оферты
✈️Группа компаний Самолет, БО-П04 (500 млн)

Размещения ЦФА – все выпуски по ссылке.

Сбор заявок по облигациям на долговом рынке России на сегодня не запланирован.

@Cbonds

✅Платформа RuTerminal стала поставщиком данных о котировках для Cbonds

Компания SoftWell и поставщик данных финансового рынка Cbonds проведут интеграцию сервисов Cbonds и торговой платформы RuTerminal. Это позволит трейдерам инвестиционных компаний получить доступ к актуальным данным банковского рынка для эффективного управления портфелем своих активов. В частности, клиентам Cbonds уже доступны котировки банковских депозитов, текущие ставки РЕПО, а также процентные и FX свопы.

Благодаря интеграции с сервисами RuTerminal на сайте Cbonds сейчас доступны текущие индикативные котировки всех поставщиков торговой платформы RuTerminal. При переходе по активным ссылкам пользователи Cbonds будут перенаправлены в виртуальную комнату переговоров RuTerminal, где смогут обсудить детали планируемой сделки непосредственно с трейдерами банка.

🔎 Для получения полного доступа к сервисам RuTerminal пользователям Cbonds достаточно иметь учетную запись и пройти процедуру валидации на своем ресурсе. Ожидается, что процедуры интеграции сервисов Cbonds и RuTerminal будут завершены в начале IV кв. 2023 года.

💬 Анатолий Карпов, генеральный директор SoftWell: «Сотрудничество Cbonds и SoftWell позволит связать между собой две взаимно заинтересованные аудитории. Будущая интеграция увеличит доступную пользователям Cbonds номенклатуру тикеров, а также расширит потенциальную клиентскую базу для пользователей RuTerminal. Таким образом, большее число российских финансовых компаний получат возможность выстроить на базе решений отечественных ИТ-компаний стабильную инфраструктуру».

💬 Константин Васильев, генеральный директор Cbonds: «Сотрудничество Cbonds и SoftWell гармонично дополняет текущую схему работы Cbonds с участниками рынка, мы уже более 15 лет собираем индикативные котировки по облигациям и еврооблигациям России и мировых рынков, рассчитываем индикативные цены Cbonds Estimation. Данные RuTerminal отлично интегрировались в нашу базу различных индикаторов с уникальным контентом котировок от участников рынка по сегментам денежного и валютного рынков».

#НовостиКомпаний
🗓 Российские компании: основные события, 26 сентября:

🖥 «Софтлайн» – начались торги акциями на Московской бирже под тикером SOFL. Бумаги включены в котировальный список второго уровня. Они также будут торговаться на СПБ бирже. Стоимость акций на открытии торгов на Мосбирже снижалась более чем на 9%.

🏦«Банк Санкт-Петербург» проведет внеочередное общее собрание акционеров. В повестке есть вопрос утверждения дивидендов. Ранее совет директоров рекомендовал выплатить 19,08 руб. на одну обыкновенную и 0,22 руб. на одну привилегированную акцию в качестве дивидендов за I полугодие 2023 года.

📀Polymetal может возобновить листинг в Лондоне после продажи своего российского подразделения, находящегося под санкциями. Об этом сообщил генеральный директор компании Виталий Несис. В настоящее время на российский бизнес «Полиметалла» уже претендуют более десяти компаний. (Frank Media)

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 25 сентября

🇷🇺Россия

🧪ЕвроХим – АКРА, "AA+(RU)", прогноз⬆️со "стабильный" на "позитивный"

«Изменение прогноза по кредитному рейтингу Компании на «Позитивный» отражает ожидания Агентства относительно улучшения ее финансового риск-профиля вследствие снижения уровня долговой нагрузки, а также развития зарубежных активов и усиления рыночных позиций».

🇰🇿Казахстан

💰Казахстанская инвестиционная корпорация – Fitch Ratings, ⬆️с "BB+" до "BBB-", "стабильный"

«Повышение рейтинга отражает мнение Fitch об усилении связи КИК с Республикой Казахстан после консолидации в КИК единой альтернативной инвестиционной платформы в Казахстане. В результате мы пересмотрели статус, собственность и контроль с «Сильного» на «Очень сильный». Оценка Fitch рейтинговых факторов с учетом поддержки, в соответствии с методологией агентства по рейтингованию компаний, связанных с государством, дает скоринговый балл «35». Как следствие, рейтинги КИК находятся на одну ступень ниже рейтингов Казахстана».

🐰Помните Белого Кролика из сказки «Алиса в Стране Чудес», который всегда тревожится о времени и говорит: «О, ужас, как я опаздываю!»?

У нас есть хорошие новости для вас!

🗣Вы еще успеваете до 00:00 (мск) зарегистрироваться на конференцию «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России» со скидкой 15%.

✅Зарегистрироваться!

Темы конференции:
🟣Рынок секьюритизации в России: настоящее и будущее
🟣Keynote speech: макроэкономика
🟣Case-study: от теории к практике, или секреты успешных сделок секьюритизации

🎤Среди спикеров:
🟣Бельченко Леонид, директор, отдел рейтингов структурированного финансирования, Expert RA
🟣Музыкина Елена, директор, секьюритизация, ДОМ.РФ
🟣Сучков Андрей, старший вице-президент – начальник управления секьюритизации, Банк ВТБ (ПАО)
🟣Кольцова Наталия, Директор Департамента структурного финансирования, МСП Банк

Желаете быть в курсе событий рынка ипотечных ценных бумаг и секьюритизации в России? Присоединяйтесь к конференции!