Cbonds

🔬Новый выпуск: ЕвроХим, БО-001Р-03

1.25K views15:23

☄️Борьба со стихией: катастрофные облигации

23 марта – Международный день метеоролога ☔️. В честь этого рассказываем о катастрофных бондах – высокодоходной инвестиции, позволяющей страховать риски природных катаклизмов.

Идея секьюритизации катастроф зародилась под влиянием бушевавшего в августе 1992 г. в США и Багамах урагана «Эндрю»🌪– самого разрушительного Атлантического урагана за всю историю метеонаблюдений. Ущерб в 48.6 млрд долларов пришлось покрывать страховым компаниям, часть которых обанкротилась, в результате чего обязательства по 600 000 страховых полисов оказались не исполнены.

«Отец» фьючерсов Ричард Сандор, Кеннет Фрут и группа профессоров из Уортонской школы бизнеса предложили секьюритизировать стихийные бедствия. Инициативу поддержали крупнейшие финансовые страховщики 💼 – Hannover RE, AIG и USAА. Проект решили реализовать в виде «катастрофных облигаций».

Инициаторами выпуска таких бондов являются страховые компании, на балансе которых есть страховой риск, реализуемый при землетрясениях, наводнениях, ураганах и терактах. При секьюритизации страхового риска страховщики называются спонсорами (в терминах ипотечной секьюритизации🏘 – это банки-оригинаторы). Cпонсоры создают SPV, целью которого является выпуск облигаций и предоставление катастрофного покрытия страховщикам. Привлеченные от размещения средства направляются в высоконадежные краткосрочные инвестиции.

Катастрофные облигации приносят своим владельцам неплохой доход💰: обычно купонная ставка складывается из высокой маржи к LIBOR или схожему показателю денежного рынка. Выплаты инвесторам генерируются из страховой премии SPV, которую платит спонсор, и доходов от низкорисковых инвестиций.

Риск вложения в облигации стихийных бедствий заключается в наступлении страхового события: в таком случае номинальная стоимость бумаги списывается 💸. В зависимости от масштабов катастрофы инвесторы частично или полностью теряют вложенные средства .

Сейчас в обращении находятся катастрофные облигации на 37.3 млрд долларов: 34% страхуют спонсоров от штормов и ураганов в США, 12% – цунами и землетрясений в Японии, остальные 54% – стихийные бедствия и пандемии в других странах мира. По данным Национального управления океанических и атмосферных исследований за 2018 год в США🇺🇸 произошло 14 погодных и климатических катастроф с общим ущербом 91 млрд долларов. По словам главы Росгидромета Максима Яковенко в России 🇷🇺 последствия опасных природных явлений оцениваются в 1.4 млрд долларов (90 млрд рублей) в год. На российском рынке катастрофические бонды пока не выпускались.

9.45K views10:51