⚡️Важное на рынках:

🏛Банк России для повышения репрезентативности курса доллара США по отношению к рублю в условиях повышенной волатильности на валютном рынке расширит временной диапазон расчета официального курса доллара к рублю, а также упростит порядок установления официального курса евро к рублю. Банк России будет устанавливать официальный курс доллара на основе данных Московской Биржи о средневзвешенном курсе доллара к рублю по сделкам, заключенным с 10:00 до 16:30 (мск). Ранее период расчета составлял 10:00–11:30 (мск).

🇷🇺Силуанов: «Заявления о том, что России не может выполнить свои обязательства по госдолгу, не соответствуют действительности. У нас есть необходимый объем средств для обслуживания наших обязательств. Заморозку валютных счетов Банка России и правительства РФ можно расценивать как желание ряда зарубежных стран организовать искусственный дефолт, не имеющий под собой реальных экономических оснований. ... Мы готовы также проводить оплаты и в рублях по курсу Банка России на дату платежа. Более того, по выпускам еврооблигаций, выпущенных с 2018 года, такая возможность была заложена непосредственно в эмиссионных документах».

#Интервью
🎥Новым респондентом "Интервью PREQVECA" стал операционный директор компании "Positive Technologies" Максим Пустовой. Он рассказал об опыте выхода на IPO, которое стало завершающим размещением в 2021 году и первым в России прямым листингом.

Смотрите интервью с Максимом Пустовым уже сейчас на YouTube-канале Cbonds.

⚡️Важное на рынках:

🔥Биржевые цены на газ в Европе в начале торгов теряют около 15%, ниже $1300 за тысячу кубометров. Апрельские фьючерсы по индексу крупнейшего европейского хаба TTF открыли торги в минусе, чуть превысив $1240. Пока это ценовой минимум торгов, на 16% ниже расчетной цены пятницы – $1479. Затем стоимость чуть выросла, но все равно оставалась ниже отметки в $1300.

💵🇷🇺Резиденты РФ смогут переводить валюту за рубеж на финансирование филиалов: резиденты смогут переводить средства в иностранной валюте на свои счета, открытые в иностранных банках и иных организациях финансового рынка для финансирования текущей операционной деятельности филиалов и представительств. Объем перечисления не должен превышать объема финансирования за предыдущий год.

#Аналитика
📢 Слова как «рецессия» и «стагфляция» звучат всё чаще

Источник: "Русс-Инвест"

Для всего международного финансового рынка текущая неделя может стать очередной отправной точкой. Ведь по итогам заседания ФРС США в среду объявит о своём взгляде на американскую экономику и объявит уровень базовой учётной ставки в США. Сейчас рынок ожидает, что именно с ближайшего, мартовского заседания в США начнётся цикл ужесточения монетарной политики в США, но насколько эти ожидания будут оправданы, мы увидим только к концу начавшейся недели.

В текущих условиях, когда со стороны США в отношении России объявлены беспрецедентные санкции, а в самой Америке раскручивается маховик инфляционного давления, всё чаще и чаще стали звучать такие слова как «рецессия» и «стагфляция». 🤔Многих глобальных инвесторов такие эпитеты явно пугают, что не удивительно. Весь мир уже понимает, что введённые в отношении России санкции очень неоднозначно скажутся на всей мировой экономике в долгосрочной перспективе, а следовательно мир столкнётся с новыми вызовами, которые сейчас даже, возможно, и не очерчены.

👀Первоначальная реакция товарно-сырьевого-рынка на все происходящие сейчас на Украине события была крайне эмоциональной. Дальнейшее же поведение рынков в ближайшей перспективе спрогнозировать крайне затруднительно. Геополитические риски снова и снова давят на большинство глобальных инвесторов, и в итоге действительно могут привести к существенному экономическому спаду по всему миру.

С учётом того факта, что российский фондовый рынок по решению ЦБ РФ продолжит свои «каникулы», как минимум до следующей недели, если не произойдёт что-то ещё, все российские инвесторы пристально следят за курсом российской национальной валюты, которая торгуется в валютной секции Московской Биржи в стандартном режиме.

📝Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.

🇷🇺🔎Кабмин ввел ограничения на раскрытие информации для защиты участников фондового рынка

Источник: сообщение пресс-службы кабмина РФ

Организации-эмитенты получили право не раскрывать частично или в полном объеме информацию о выпуске ценных бумаг.

📝Новый порядок касается информации об операциях в период с 1 января 2019 года по 31 декабря 2022 года. Решение принято для защиты участников фондового рынка от возможных санкций со стороны недружественных государств.

В правительстве напомнили, что ранее с этой же целью компаниям-участникам госзакупок было разрешено не публиковать список своих контрагентов.

#РейтингиСНГ
🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 11 марта

🇷🇺Россия

Fitch
Агентство понизило рейтинги более 60 компаний сырьевой, коммунальной, транспортной, строительной и торгово-розничной и других отраслей, среди которых Аэрофлот, ФСК ЕЭС, Группа ЛСР, МТС, ГМК Норильский никель, ЛЕНТА, Яндекс. Понижение рейтингов произведено также для 20 регионов и городов, среди которых Москва, Санкт-Петербург, Новосибирская область, Красноярский край и другие.

Moody's
МБЭС🔻с "Baa3" до уровня "Ca", прогноз негативный

Понижение рейтинга вызвано совместным заявлением пяти акционеров Европейского Союза о выходе из банка от 2 марта. Агентство больше не предполагает, что эти акционеры окажут какую-либо дополнительную поддержку Банку в ситуации финансового стресса. Это убедительный признак того, что МБЭС, скорее всего, станет близким к полному владению и поддержке России, и держатели облигаций МБЭС окажутся не в лучшем положении, чем держатели российского государственного долга. Таким образом, Агентство сравняло рейтинг с суверенным рейтингом России.

ACRA
СОСЬЕТЕ ЖЕНЕРАЛЬ Страхование, СОСЬЕТЕ ЖЕНЕРАЛЬ Страхование Жизни присвоены "AAA(RU), прогноз стабильный

Присвоенные рейтинги обусловлены очень высокой вероятностью предоставления в случае необходимости экстраординарной поддержки со стороны материнской структуры с высоким уровнем кредитоспособности (Компания входит в состав международной финансовой группы Societe Generale, также 81% доли Компании принадлежит компании Sogecap, объединяющей страховые бизнесы Группы).

🇺🇦Украина

Moody's
Киев, Харьков🔻с "Caa1" до "Caa3", помещены в список на пересмотр с возможностью дальнейшего понижения

Рейтинговое действие последовало за понижением суверенных рейтингов Украины от 4 марта.

🇰🇿Казахстан

Moody's
ЕАБР🔻с "Baa1" до уровня "B3"

Понижение рейтинга отражает резкое ухудшение операционной среды ЕАБР после усиления санкций в отношении российских и белорусских компаний. С учетом того, что Россия ("Ca", прогноз негативный) является крупнейшим акционером ЕАБР, а Беларусь ("Ca", прогноз негативный) является третьим по величине акционером Банка, а заемщики в этих двух странах подвержены значительным рискам активов, банк сталкивается с повышенной неопределенностью в отношении применения и масштабов санкций.

S&P Global Ratings
ЕАБР🔻с "BBB" до уровня "BBB-"

Понижение рейтинга вызвано ожиданиями агентства, что текущая сложная и нестабильная операционная среда создаст риски для роста кредитного портфеля Банка, способность получать доступ к финансированию на рынках капитала может быть ограничена. А также предвидит повышенную вероятность быстрого ухудшения качества активов, что скажется на достаточности капитала ЕАБР в течение следующих трех месяцев, учитывая высокую концентрацию его кредитных рисков в России и Беларуси.

#Еврооблигации
🇷🇺💵Силуанов надеется, что западные страны дадут возможность провести платежи по евробондам РФ

«С точки зрения Российской Федерации мы свои обязательства выполняем. Вопрос списания таких средств с наших валютных счетов, которые находятся не в наших юрисдикциях, по которым было принято решение о приостановке операций западными странами.

Поэтому хочется надеяться, конечно, что западные страны проведут и откроют возможности для осуществления расчетов по долгам, которые во многом приходятся на иностранных инвесторов из тех стран, которые приняли решения о ограничении использования золотовалютных резервов РФ».

🗓Платеж по евробондам Россия, 4.875% 16sep2023, USD и Россия, 5.875% 16sep2043, USD, согласно графику, должен быть осуществлен 16 марта.

#Интервью
🎥Представляем вашему вниманию интервью PREQVECA, гостем которого стал генеральный директор компании "Европейская Электротехника" Илья Каленков.

Он рассказал нашему корреспонденту о влиянии IPO на их бизнес спустя несколько лет (компания вышла на IPO в 2017 году), а также о том, как сегодня "Европейская Электротехника" выстраивает отношения с инвесторами.

👉Видео уже доступно к просмотру.

Присоединяйтесь!

🇧🇾В Беларуси приостановили допуск физических лиц к совершению валютно-обменных операций на бирже

Источник: пресс-релиз «Белорусской валютно-фондовой биржи»

Правление ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржи» приняло решение о приостановке допуска физических лиц к совершению валютно-обменных операций в торговой системе.

Отметим, что БВФБ предоставила допуск к биржевым торгам иностранными валютами физическим лицам с августа 2021 года.

🇷🇺⏸ЦБ РФ объяснил причины закрытия торгов акциями в России

Пресс-служба Банка России: «Открытие торгов сейчас может привести к эмоциональным действиям инвесторов и, как следствие, к неоправданным потерям. Мы будем следить за ситуацией и откроем рынки, как только ситуация это позволит сделать».

Управляющий директор по коммуникациями Московской биржи Андрей Брагинский пояснил, что площадка технически готова к запуску торгов на фондовом рынке. Уже сейчас денежный, валютный и срочный рынки открыты по большинству инструментов.

💬Брагинский: «Мы понимаем, что многие участники рынка и инвесторы хотят торговать. Но продолжение паузы дает возможность решить вопросы, которые важны для стабильности финансовой системы и которые биржа активно обсуждает с регулятором, банками и брокерами. Это прежде всего завершение расчетов по биржевым и внебиржевым сделкам резидентов и нерезидентов, которые были совершены до приостановки, прояснение вопросов по счетам С (открываются профессиональными участниками рынка для нерезидентов) и ситуации по расчетам и выплатам со стороны международных депозитариев».

🧐Эмитенты самостоятельно оценят чувствительность информации для ее раскрытия – ЦБ РФ

Пресс-служба Банка России: «Новое постановление правительства предоставляет эмитентам расширенные возможности по ограничению раскрытия информации на рынке ценных бумаг. Компании могут раскрыть информацию в ограниченном объеме или отказаться от раскрытия информации в том случае, если раскрытие информации может повлечь наложение санкций на них или иных лиц.

Правом на ограничение раскрытия информации обладают любые эмитенты ценных бумаг, компании самостоятельно оценивают чувствительность информации в документах. В случае принятия решения об ограничении раскрытия информации эмитент должен представить в Банк России уведомление с приложением информации, которая не раскрывается».

#Еврооблигации
🇷🇺💰Минфин РФ направил платежное поручение для выплаты купона по евробондам

Источник: информационное сообщение Минфина РФ

Минфин РФ направил платежное поручение сроком 15 марта 2022 года для выплаты купона по еврооблигациям на общую сумму $117,2 млн.

Платеж по долларовым евробондам Россия, 4.875% 16sep2023, USD и Россия, 5.875% 16sep2043, USD, согласно графику, должен быть осуществлен 16 марта.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

⭕️ О режиме работы Московской биржи сегодня 👉🏻 читайте здесь.

🗓 Календарь событий

Сбор заявок, размещения и оферты на долговом рынке России на сегодня не запланированы.

@Cbonds

💻VK Company Limited сообщила о возможности наступления события делистинга бондов с погашением в 2025 году

Источник: информационное сообщение Компании

⛔️Торги ГДР VK на Лондонской фондовой бирже были приостановлены биржей 3 марта 2022 года. В настоящий момент нет информации о том, когда торги бумагами Компании возобновятся.

Согласно условиям выпуска старших необеспеченных конвертируемых облигаций Компании на сумму $400 млн под 1,625% с погашением в 2025 году, «Событие Делистинга» наступает, если, среди прочего, торги ГДР на основном рынке Лондонской ФБ приостанавливаются на период 10 или более торговых дней подряд (дата отсечения приходится 16 марта 2022 года).

❗️Держатели облигаций будут иметь право потребовать погасить их облигации по номинальной стоимости вместе с начисленными процентами в соответствующую дату погашения, которая приходится на 14-й календарный день после окончания последнего дня периода «События Делистинга» (период в 60 календарных дней).

✅По оценкам Компании, по состоянию на 9 марта 2022 года она располагала денежными средствами и их эквивалентами на сумму около $190 млн. Из них 140 млн хранится в иностранной валюте, из которых около 80 млн хранится за пределами России для поддержания оборотного капитала международного бизнеса VK. В связи с неопределенностью в отношении влияния ограничений по возможностям перевода денежных средств из российских дочерних предприятий Компании в ее зарубежную холдинговую Компанию в рамках недавно принятых мер по контролю и защите капитала в России, а также продолжающихся многочисленных изменений в нормативно-правовой базе, существует вероятность того, что эмитент не будет иметь достаточной ликвидности в своей холдинговой Компании для финансирования платежей, необходимых для выкупа, если большинство держателей решат воспользоваться правом предъявления облигаций к погашению.

Если произойдет «Событие Делистинга», Компания будет продолжать действовать добросовестно и намерена начать переговоры с держателями облигаций, чтобы найти подходящее решение в данных обстоятельствах; при этом нет гарантии, что такие переговоры будут успешными. Если Компания не сможет успешно провести переговоры с держателями облигаций и не выплатит соответствующую сумму основного долга по облигациям в течение трех дней с даты наступления срока платежа или не выплатит проценты в течение 14 дней, наступит «Событие Дефолта» в соответствии с условиями и положениями выпуска облигаций.

🔜Компания намерена как можно скорее начать переговоры со всеми держателями облигаций для обсуждения возможных альтернатив реализации держателями облигаций права предъявления к погашению.

#Интервью
🎥Гостем нового выпуска "Интервью PREQVECA" стала Елена Романова, директор по связям с инвесторами компании "Сегежа Групп".

Она рассказала, как компанией велась подготовка к выходу на IPO, поделилась итогами размещения и отметила, на что "Сегежа Групп" направила полученные средства.

👀Видео уже доступно к просмотру.

Присоединяйтесь!

#Еврооблигации #ОФЗ
📝Выплаты купонов по ОФЗ и евробондам России и Украины сегодня, 15 марта:

🔹Корпоративные евробонды🇷🇺России:
• Alternative Fund: 5.5% 15jun2023, EUR; 5.5% 15sep2023, EUR; 7.25% 15jun2026, EUR; 7.75% 15jun2026, USD; 8.5% 15mar2026, EUR.
• URSA Mortgage Finance S.A., 11.0% 15dec2052, RUB (Z, ABS)
• СУЭК, 3.375% 15sep2026, USD
• Тинькофф Банк, 9.25% perp., USD

Выплаты по суверенным евробондам, ОФЗ и корпоративным еврооблигациям Украины на сегодня не запланированы.

🔨Bloomberg: ГМК «Норильский никель» выплатила купон по евробондам с погашением в 2025 году после того, как правительство разрешило им выполнять обязательства в валютах, отличных от рубля. Владельцы облигаций получили платеж в размере $6,4 млн.

Владимир Потанин: «Минфин РФ предоставил Компании трехмесячную лицензию на погашение долга в иностранной валюте, которую можно продлить еще на три месяца. ... Компания также выплатила отдельный долг на $500 млн со сроком погашения 8 апреля».

🚂Bloomberg: Держатели облигаций РЖД, 4.6% 6mar2023, EUR получили купонный платеж по долгу в евро на сумму €23 млн ($25,2 млн).

Календарь событий Cbonds

#РынкиСНГ
💡Итоги прошедшей недели на облигационных рынках СНГ

На предыдущей неделе на рынках СНГ состоялись следующие государственные размещения:

🇦🇿Аукцион нот ЦБ Азербайджана на сумму 100 млн манат;
🇬🇪Аукцион краткосрочных облигаций Грузии в размере 15 млн лари;
🇰🇿Два аукциона нот НБ Казахстана на 117 млрд тенге;
🇰🇬Три аукциона нот НБ Кыргызстана на общую сумму 3.8 млрд сомов;
🇲🇩Аукцион краткосрочных казначейских обязательств Молдовы на 2.1 млн леев;
🇹🇯Размещение нот НБ Таджикистана на сумму 94 млн сомони;
🇺🇿Два аукциона нот ЦБ Узбекистана на 1.2 трлн сумов и аукцион Минфина Узбекистана в размере 50 млрд сумов.

Подробнее – в календаре событий Cbonds

#ДенежныйРынок
📆💰События денежного рынка сегодня, 15 марта:

• Возврат депозитов Казначейства с плавающей ставкой (20 млрд)
• Возврат депозитов ФАУ Главгосэкспертиза России (900 млн)
• Возврат депозитов фонду ЖКХ (33 млрд)
• Возврат депозитов фонду ЖКХ (15 млрд)
• Возврат депозитов Санкт-Петербургу (5 млрд)
• Возврат по аукциону размещения средств ед. казначейского счёта (300 млрд)
• Депозитный аукцион "тонкой настройки" (3 трлн)
• Возврат депозитов по аукциону "тонкой настройки" (3 трлн)
• Аукцион РЕПО Казначейства с плавающей ставкой (8 млрд)
• Аукцион по размещению средств ед. казначейского счёта (400 млрд)
• Аукцион по размещению средств ед. казначейского счёта (200 млрд)

✅Полный календарь событий денежного рынка доступен на сайте Cbonds.

🏛⛔️Банк России с сегодняшнего дня приостанавливает покупку золота у кредитных организаций

Источник: информационное сообщение ЦБ РФ

🔑В настоящее время возрос спрос со стороны населения на покупку физического золота в слитках, обусловленный, в частности, отменой уплаты НДС при совершении этих операций.

В целях создания условий для удовлетворения спроса населения Банк России приостанавливает с 15 марта 2022 года покупку золота у кредитных организаций.

📝🇷🇺АКРА готово присвоить рейтинг компаниям РФ, имеющим оценку только от западных агентств

Ранее Еврокомиссия сообщила, что новые готовящиеся санкции ЕС включают в себя запрет европейским кредитно-рейтинговым агентствам присваивать рейтинги России и российским компаниям.

💬Генеральный директор АКРА Михаил Сухов: «АКРА готово оперативно присвоить рейтинги финансовым и нефинансовым компаниям по мере их обращения. Такая информация позволит довести до инвесторов рейтингуемых лиц независимую оценку кредитного качества, не связанную с изменениями странового рейтинга агентствами "Большой тройки".

По оценкам АКРА, около 40 организаций и регионов, имеющие рейтинги "тройки", не имеют рейтингов национальных КРА».

ЧИТАТЕЛИ КАНАЛОВ НЕ ЖДУТ ИЗМЕНЕНИЯ СТАВКИ ЦБ НА ЗАСЕДАНИИ 18 МАРТА

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:

КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 18 МАРТА?
А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?

Результаты опроса показали, что читатели не ждут повышения ставки, хотя допускают такое решение. На вопрос, что Вы сами сделали бы на месте ЦБ, самым популярным ответом также оказался “оставить без изменений”, при этом число сторонников повышения и снижения ставки примерно одинаково.

Опрос оказался рекордным по числу проголосовавших – в опросе приняли участие около 55 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds

КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
- ПОВЫСИТ – 38.5%
- БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ – 54%
- ПОНИЗИТ – 7.5%

А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
- ПОВЫСИТЬ – 24%
- БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ – 52%
- ПОНИЗИТЬ – 24%

Евгений Коган @Bitkogan
Согласен с результатами опроса и полагаю, что ЦБ сейчас вряд ли будет менять ставку. Почему? Да потому что размер ставки сейчас – не главное. В данном случае что 20, что 30% – это уже запретительная ставка на взятие кредитов. Сейчас мы находимся в ситуации полнейшей неопределенности. В таких условиях что-либо менять в монетарной политике – наверное, не совсем разумно. Тем более, что банки уже стали массово брать депозиты под 19-21%. Так что, по крайней мере, здесь я жду определенной стабильности.

Суворов Евгений @russianmacro
С экстренного заседания ЦБ, состоявшегося 28 февраля, прошло всего лишь 2 недели. Тогда решение принималось из соображений финстабильности и было направлено на то, чтобы остановить отток средств из банков. Это сработало – ситуация с ликвидностью нормализовалась, отток прекратился.
Принципиально новых вводных за это время не появилось. Санкции оказались жёстче и масштабнее, чем виделось пару недель назад. Для многих неожиданным стал и массовый исход иностранного бизнеса из РФ (так называемый стигма-эффект – вроде бы никто их не заставлял это делать, но репутационные риски перевесили). Все эти процессы в развитии, что не позволяет сейчас построить полноценный прогноз. Мы считаем, что у ЦБ пока явно недостаточно данных, чтобы принимать решения о новых резких шагах в области ДКП, а риски финстабильности пока этого не требуют. Поэтому мы не сомневаемся, что ЦБ на этом заседании возьмёт паузу. Отметим также, что в условиях введённого контроля за движением капитала многие каналы трансмиссионного механизма перестают работать, и эффективность ставки, как действенного инструмента управления инфляцией, несколько снижается.

Всеволод Лобов @Dohod
Сложившаяся ситуация экстраординарна. Сочетание заморозки резервов Банка России, логистических и санкционных проблем с импортом и экспортом, бегства иностранных инвесторов и растущих инфляционных ожиданий приводит к необходимости делать рубль максимально привлекательным с точки зрения ключевой ставки. Меры валютного контроля эффективны, но дальнейшее ужесточение может привести к двойному валютному курсу и потери доверия к центральному банку. Поэтому повышение ставки до 25% или выше может быть реалистичным сценарием. При этом большинство респондентов в нашем опросе склоняются к тому, что ставка не будет изменена. Это может говорить о том, что 20% доходность денежного рынка уже устраивает рынки и выполняет свою роль. Возможно это и так, но баланс очень хрупок и, возможно, фундамент еще нуждается в дополнительном укреплении.

Андрей Хохрин @Probonds
Ключевая ставка 20% – это на сегодня уже запретительная ставка для кредитного рынка. Повышать ее можно только в случае еще большей инфляции. Даже сохранение нынешних 20% – проблема для бизнеса, причем для некрупного бизнеса, возможно, неразрешимая.
Поэтому из рациональных соображений ждал бы в дальнейшем снижения ключевой ставки. Очевидно, не на заседании 18 марта. После резкого стачка ставки в декабре 2014 г. ее снижение началось спустя 2 месяца. Аналогичный сценарий возможен и в нынешних условиях.