#Премаркетинг
🌾Россельхозбанк, БO-11-002Р (от 5 млрд)

Сбор заявок – 14 декабря с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 16 декабря.

Кредитный рейтинг Эмитента: "Ba1 / BBВ- / AA(RU)" – Moody’s / Fitch / АКРА.

📝Облигационный долг: 278.153 млрд руб., $550 млн, 150 млн евро.

- Чистая прибыль по МСФО за 9 мес. 2021 г. составила 14.111 млрд руб. относительно 9.859 млрд руб. по итогам аналогичного периода 2020 г.

- Процентные доходы по МСФО за 9 месяцев 2021 г. составили 186.722 млрд руб. против 174.1 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.

​​⚡️ Пост-РОК ⚡️Представляем вашему вниманию серию блиц-интервью с авторитетными экспертами об актуальных трендах долгового рынка

💡Наш первый выпуск посвящен итогам 2021 года – насыщенного, богатого на события, в том числе и в финансовой сфере, непростого и одновременно полного возможностей.

🎤 Спикерами блиц-интервью стали:
• Михаил Автухов, заместитель председателя правления – руководитель корпоративно-инвестиционного бизнеса, член правления, Совкомбанк;
• Марина Чекурова, первый заместитель генерального директора, Эксперт РА;
• Глеб Шевеленков, директор департамента долгового рынка, Московская Биржа;
• Денис Тулинов, директор департамента по работе на рынках капитала, Россельхозбанк;
• Алексей Кузнецов, председатель совета директоров, БК Регион;
• Сергей Лялин, генеральный директор, Группа компаний Cbonds;
• Александр Кудрин, главный стратег, АТОН;
• Дмитрий Аксаков, исполнительный директор, ВЭБ.РФ;
• Людмила Паршакова, заместитель генерального директора, Группа ВИС;
• Владимир Малиновский, Начальник отдела анализа долговых рынков, «Открытие»;
• Андрей Буш, Исполнительный директор по институциональному бизнесу, ITI Capital.

👉 Видео уже доступно к просмотру на нашем Youtube-канале, в свежем выпуске Cbonds Weekly!

👀 Полезного просмотра!

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

📉Инфляция в России на 6 декабря замедлилась до 8.28%, говорится в обзоре Минэкономразвития. Ранее в среду глава Минэкономразвития Максим Решетников сообщил, что инфляция в России в текущем году превысит прогнозы и кабмина (7.4%), и Банка России (7.4-7.9%).

🧬ВЭБ не помогал «Роснано» в погашении облигаций на 4.5 млрд рублей, сообщил председатель ВЭБ.РФ Игорь Шувалов. ВЭБ готов взять ответственность за необеспеченные госгарантиями выпуски облигаций «Роснано» ("NR / BBB" - S&P/F; "ruAA" - Expert RA) «в тех пределах, которые определит правительство РФ».

💸Иностранные инвесторы в ноябре сократили свои вложения в ОФЗ на 106 млрд рублей, что в два раза превышает отток нерезидентов в октябре, говорится в обзоре Банка России.

😐В Генеральной прокуратуре РФ утверждено обвинительное заключение по уголовному делу в отношении председателя инвестиционного комитета «УК Тринфико» Фарита Закирова и начальника управления брокерских операций «КИТ Финанс» Вадима Дорофеева, обвиняемых в манипулировании рынком.

🏗Fitch понизило рейтинг китайского девелопера Evergrande до «ограниченного дефолта». Агентство изменило рейтинг компаний после того, как Tianji Holding Limited пропустила 6 ноября выплаты по облигационным купонам на $645 млн, а 6 декабря, после завершения периода отсрочки платежа, не выплатила купоны на $590 млн.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
8,58% (🔻2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
9,61% (🔺1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
14,68%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
💵Инк-Капитал, 001Р-01 (5 млрд)

Размещения
💰ПКБ, 001Р-03 (1.5 млрд)

Оферты
🏢ТП Кировский, 001P-01R (1.2 млрд)
📝Солид-товарные рынки, КО-СТР-001 (1.5 млрд)

@Cbonds

#НовостиКомпаний
⚡️Российские компании: основные события, 10 декабря

БКС Экспресс:

💼Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2021 г.: "Акрон", "Северсталь".

🥩"Черкизово" опубликует операционные результаты за ноябрь 2021 г.

💎"АЛРОСА" опубликует результаты продаж за ноябрь 2021 г.

​​🧐Не смогли приехать к нам на РОК или пропустили Питч-сессию «Яркие имена на рынке высокодоходных облигаций»?

✅Мы подготовили для вас записи выступлений всех участников этой секции. Смотрите на нашем YouTube-канале:

- Алексей Лазутин, генеральный директор, Мосгорломбард;
- Роман Трубачев, генеральный директор, МСБ-Лизинг;
- Александр Смильгевич, генеральный директор, Инкаб;
- Дмитрий Воронин, советник генерального директора, КЛС-Трейд;
- Павел Рыбкин, советник генерального директора по финансам, Универсал-электрик.

👀Полезного просмотра!

​​#ИтогиРазмещения
🏗 ГК Пионер, 001P-06

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 3 млрд руб.
Купон / Доходность: 11.75% годовых / 12.28% годовых
Дюрация: 2.99

Количество сделок на бирже: 2 650
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 841 млн рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (30%) заняли сделки объёмом от 400 до 600 млн рублей, на втором месте идёт сделка объёмом 841 млн рублей (28%).

🧑🏻‍💻 Организаторами выступили BCS Global markets, Альфа-Банк, Банк ДОМ.РФ, Банк ФК Открытие, Инвестиционный банк Синара, Россельхозбанк. Со-организатор - Банк Санкт-Петербург.

🛢Книга заявок по адаптационным облигациям «ИНК-Капитал» серии 001P-01 объемом 5 млрд рублей открыта до 15:00 (мск)

Кредитный рейтинг Эмитента: "ruA+/ A+(RU)" – Expert RA/ACRA

🖇Параметры выпуска:
Срок обращения – 5 лет
Купонный период – 182 дня
Дата начала размещения – 17 декабря

📍Ориентир ставки купона – 10.4-10.6% годовых, эффективной доходности – 10.67-10.88% годовых.

📝Организаторы – ВТБ Капитал, Райффайзенбанк, SberCIB.

#СеминарыCbonds
💻Онлайн-семинар «Группа Позитив: новый эмитент на российском фондовом рынке» – запись на YouTube

💡На нашем канале уже опубликована запись онлайн-семинара «Группа Позитив: новый эмитент на российском фондовом рынке», гостем которого стал представитель Группы Позитив (бренд Позитив Технолоджис) – одного из лидеров российского сектора кибербезопасности. Группа Позитив уже 19 лет создает инновационные решения для своевременного выявления и нейтрализации рисков, которые могут возникать в IT-инфраструктуре предприятий. Компания рассматривает для себя выход на биржу в ближайшей перспективе и может стать первым публичным кибербез-игроком в России.

Спикеры семинара поговорили о том, как компании удается расти быстрее рынка, об уникальной модели выхода на биржу и причинах вкладываться в акции кибербеза.

👉Запись уже доступна на YouTube-канале Cbonds.

👀Приятного просмотра!

🛢«ИНК-Капитал», адаптационные облигации серии 001P-01 (5 млрд)

Финальный ориентир ставки купона – 10.25% годовых, эффективной доходности – 10.51% годовых.

​​#Макроэкономика
📈🇺🇸Годовая инфляция в США в ноябре ускорилась до 6,8% – максимума с 1982 года

Потребительские цены в США в ноябре выросли до 6,8% в годовом исчислении, что является рекордным показателем с июня 1982 года (тогда инфляция в США составляла 7,2%) и соответствует ожиданиям рынка.

Уровень инфляции находится выше целевого показателя ФРС США в 2% девятый месяц подряд на фоне высокого потребительского спроса, роста цен на сырьевые товары, ограничений предложения, связанных с пандемией, и эффекта низкой базы прошлого года. В октябре годовой рост потребительских цен составлял 6.2%.

💳 За месяц цены выросли на 0.8% относительно 0.9% по итогам октября. Базовая инфляция показала 4.9% против 4.6% в октябре.

🙃Общая инфляция в США – вновь самая высокая среди развитых стран в этом году.

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

👠«ОР» ("ruBBB" – Expert RA) 13 декабря разместит облигации серии 002P-03 на 100 млн рублей. Срок обращения – 4 года (1440 дней), купонный период – месяц. Ставка 1-48 купонов установлена на уровне 16% годовых.

🚚«РЕСО-Лизинг» ("BB" – F; "ruA+" – Expert RA) планирует 14 декабря собрать заявки на облигации серии БО-06 объемом до 7 млрд рублей. Техническая часть размещения предварительно запланирована на 16 декабря. Срок обращения бумаг – 4 года, купонный период – полгода. Организаторами размещения выступят «Инвестбанк Синара» и SberCIB.

🙃В конце рабочей недели предлагаем вашему вниманию видео о том, как прошел⚡️РОК-2021

Тем, кто приезжал к нам на главное финансовое событие года, будет интересно вспомнить, как это было. А тем, кто думал, ехать или нет – посмотреть, как на РОКе продуктивно и весело:)

👋Ждём всех на юбилейном XX РОКе в 2022 году!

#Аналитика
🏆Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 6 по 10 декабря в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 300 аналитических материалов от 60 провайдеров - ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

🔝В ТОП-5 самых читаемых материалов вошли следующие обзоры:

💰 «Обзор FX & Fixed Income от 7 декабря 2021 г.: Рейтинги: Marfrig, Creal; Размещение: ИНК» от Открытие Брокер: «…отметим, что покупка достаточно долгосрочного выпуска [ИНК] в условиях текущей рыночной конъюнктуры чревата повышенной волатильностью займа и существенной отрицательной переоценкой в случае дальнейшего росту общего уровня ставок».

💸«Еженедельный обзор – Долговой рынок: COVID-19, инфляция, рейтинги России и Турции, РОСНАНО, ГК Пионер, Брусника, ИНКАБ, РЕСО-Лизинг» от Инвестиционного банка Синара за 6 декабря :«Ранее сообщалось, что одним из вариантов может стать погашение облигаций [РОСНАНО] без госгарантий с дисконтом 30–40%. По всей видимости, инвесторы расценивают такой исход как весьма вероятный…».

🏦 «#RAIF: Daily Focus» Райффайзенбанка от 8 декабря: «Ожидания по инфляции и ключевой ставке уже содержатся в котировках длинных бумаг…а оценка риск-премии остается под давлением новостного фона».

📃«ПСБ Аналитика || Утренний СОК от 8 декабря 2021 г.» Промсвязьбанка: «Сценарий с допуском Роснефти к экспортным мощностям Газпрома становится все более реальным и может стать прецедентом и в последствии существенно повлиять на либерализацию российского рынка газа… Считаем эту новость положительной для бумаг Роснефти».

💵Специальный комментарий «Волатильность на рынке высокодоходных облигаций начала приводить к отмене крупных размещений» от УК Арикапитал за 6 декабря: «Новый выпуск облигаций [для покупки Morrison] мог стать одним из самых больших среди облигаций, номинированных в фунтах. Само поглощение компании могло стать крупнейшим в Великобритании более чем за 10 лет среди сделок, когда публичная компания становится частной. Поглощение Morrison также интересно как пример того, какую угрозу представляют для держателей облигаций фонды private equity».

Research hub Cbonds – лента аналитических материалов по рынкам акций, облигаций, валют, макроэкономике от ведущих банков, брокеров, управляющих компаний и рейтинговых агентств.

⚡️ Пост-РОК⚡️Всем тем, кто просил и тем, кто пропустил одну из самых популярных секций XIX Российского облигационного конгресса

Cпециально для Вас мы подготовили запись секции Case-study: виртуальная выставка про NFT «Незримый эфир»: прибыль или искусство на нашем Youtube-канале.

🖼В рамках секции Дмитрий Озерков, заведующий отделом современного искусства, Государственный Эрмитаж рассказывает про причины и историю возникновения NFT, виртуальную выставку "Незримый эфир" и продажу NFT копий картин собрания Эрмитажа на сумму 32 млн рублей.

Из видео Вы узнаете как монетизировать картины в интернет-пространстве, во что стоит инвестировать на виртуальном арт-рынке и NFT - это прежде всего искусство или прибыль?

👀Приятного просмотра!

#Cbonds_Review
📈Какие возможности открывает для инвесторов и эмитентов период роста ставок

В последние кварталы облигации в рублях показывали не лучшие результаты. На этом фоне наметилось несколько тенденций на рынке рублевого долга.

❓Какие возможности они открывают для инвесторов?

📝Читайте об этом в авторском материале портфельного управляющего УК Альфа Капитал» Евгения Жорниста, опубликованном в новом номере журнала Cbonds Review.

​​💻Онлайн-семинар «Размещение дебютного выпуска облигаций FinTech компании ARENZA (ООО "АРЕНЗА-ПРО")» – 14 декабря в 16:30 (мск)

💡14 декабря мы побеседуем с представителями компании Arenza (ООО "АРЕНЗА-ПРО") — первой в России лизинговой fintech компании с лучшей IT-инфраструктурой по автоматизации процесса с использованием передовых технологий, которые позволяют быстро совершать лизинговые сделки онлайн по всей России. По количеству сделок Arenza входит в ТОП-3 компаний по лизингу оборудования в России.

Компания финансирует покупку оборудования для бизнеса в лизинг и помогает клиентам получать необходимое в самый короткий срок с минимальным первоначальным взносом. Входит в экосистему АФК "Система" (МТС, Ozon и др.)

✅Спикеры онлайн-семинара:
- Сергей Зобов, коммерческий директор Cbonds;
- Олег Сеньков, Генеральный директор ООО «АРЕНЗА-ПРО»;
- Олег Дзененко, Инвестиционный директор ПАО АФК «Система», член Совета Директоров ООО «АРЕНЗА-ПРО»;
- Дмитрий Коровкин, исполнительный директор по корпоративным финансам ПАО АФК «Система»;
- Рустем Кафиатуллин, директор департамента долгового капитала, Синара Инвестиционный банк.

💳В рамках онлайн-семинара спикеры обсудят ключевые аспекты деятельности компании, характеристики бизнеса как заемщика на публичном долговом рынке и параметры предстоящего дебютного выпуска облигаций.

🕟Когда: 14 декабря в 16:30 (мск)
🌏Где: Участие бесплатное. Необходима регистрация

👋До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!

#Интересное #ЛайфхакиCbonds
🐼⚔️Суверенные выпуски Panda и Samurai Bonds стран Восточной Европы

Иностранные облигации – это ценные бумаги, выпущенные на внутреннем рынке иностранными компаниями или правительствами в валюте этого рынка. Причины для выпуска иностранных облигаций могут быть различными, например, их могут эмитировать для минимизации затрат на выпуск или для того, чтобы избежать неблагоприятных условий на внутреннем рынке. На цену таких выпусков может повлиять не только изменение процентной ставки в стране, но и изменение валютных курсов.

👉🏻Исторически сложилось множество типов таких облигаций. Например (про каждый из типов подробнее читайте по соответствующей ссылке в Глоссарии Cbonds):

🇺🇸янки-облигации (Yankee Bonds, США),
⚔️самурай-облигации (Samurai Bonds, Япония),
🦘кенгуру-облигации (Kangaroo Bonds, Австралия),
🍁клен-облигации (Maple Bonds, Канада),
🐼панда-облигации (Panda Bonds, Китай).

Подробнее про Panda-облигации: это облигации, выпущенные в Китае иностранными эмитентами и номинированные в юанях (подробнее – по ссылке). Рынок панда-облигаций стабильно растет – на конец августа этого года его совокупный объем составил 370 млрд юаней. Основные эмитенты – на рынке из Центральной и Восточной Европы, Северной Америки, Ближнего Востока, Юго-Восточной Азии и Восточной Азии.

🇵🇱В 2016 году Польша стала первой страной Евросоюза, выпустившей суверенные панда-облигации объемом в 3 млрд юаней. В октябре этого года Польша выпустила свой второй Panda bond спустя 5 лет после дебютного размещения. Облигации были распределены среди китайских институциональных инвесторов. Объем 3-летнего выпуска составил 3 млрд юаней. В списке иностранных облигаций Польши также есть 3 самурай-облигации. Польские самурай-облигации имеют объемы в 10, 50 и 60 млрд йен. Например, выпуск Польша, 2.810% 16nov2037, JPY.

🇭🇺Венгрия стала второй страной в Евросоюзе, выпустившей свой дебютный Panda bond в июле 2017 года, затем в 2018 – Венгрия, GB 4.3 19dec2021 3Y. Венгрия объявила о намерениях выпустить третий выпуск Panda bond во второй половине декабря этого года. Это будет первый выпуск суверенных зеленых панда-облигаций, предполагаемый объем – около 1 млрд юаней. В 2020 году, после 2-летнего перерыва, Венгрия также выпустила 4 самурай-облигации суммарным объемом 62,7 млрд йен, две бумаги из которых – 🌿зеленые (Венгрия, Bonds 1.29% 18sep2030, JPY и Венгрия, Bonds 1.03% 17sep2027, JPY).

📍Если вы хотите посмотреть последние размещения иностранных облигаций, воспользуйтесь расширенным поиском облигаций на нашем сайте. В разделе 🔎«Поиск облигаций» настройте фильтры по интересующей вас стране риска и валюте, в поле «Классификатор» выберите «Иностранные облигации».

В Petropavlovsk новый корпоративный конфликт

Компания по дешевке продала долю в одном из своих активов — железнорудной IRC, которая является единственным добытчиком качественной железной руды на Дальнем Востоке. Руда продается в Китай.

Petropavlovsk владел долей в IRC 31,1%. Золотодобытчика очень тяготили гарантии по кредитам IRC перед Газпромбанком на сумму $118 млн. Совет директоров в марте прошлого года (разгар падения рынков) заключил предварительное соглашение о продаже 29,9% некоей Stocken Board, которая передала эти акции Газпромбанку и сыну последнего председателя КГБ СССР Вадима Бакатина, Дмитрию. Дмитрий Бакатин выходец из инвест группы Бориса Йордана и давно имеет дела с Газпромбанком.

Продажа была на условиях, что с золотодобытчика снимаются гарантии по кредитам IRC. Но интересно другое — цена по которой были выкуплены акции IRC.

Газпромбанк купил 1,71 млрд акций за $30,6 млн
Дмитрий Бакатин купил 411,2 млн акций $2,34 млн
UCP Ильи Щербовича купил 86,1 млн акций за $2,24 млн

Со стороны это выглядит так, что Щербовичу продали акции примерно по рыночной цене, а Газпромбанку с Бакатиным по какой? ЮГК, крупнейший акционер Petropavlovsk подавал в суд, утверждая, что сделка невыгодна для золотодобытчика. По их мнению, доля в IRC стоит $100 млн. Но сделку оспорить не получилось.

Что все это значит? Мы считаем, что в марте 2020 было жесткое падение цен на сырьевые товары, в том числе на руду. Petropavlovsk должен $118 млн за кредиты IRC, если возникнут проблемы с финансами у последней. И тут приходит Газпромбанк и предлагает выкупить долю, сняв головную боль с золотодобытчика, у которого самого далеко не все хорошо с долгами.

Petropavlovsk пошел на эту продажу по дешевке, а теперь, когда дело дошло до сделки, Струков попытался дать заднюю. Ну потому что руда выросла с $440 до $780 за тонну на условиях поставки FOB Китай. Не поучилось.

Стоимость пакета Газпромбанка на гонконгской бирже стоит $54,5 млн (а зплатил он, напомним, $30,6 млн). Газпромовцы купили актив явно не себе. Ждем кому они перепродадут долю в IRC. @nebrexnya