#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🐻Ярославская область ("BB" – F; "ruBBB+" – Expert RA) выставила на 7 декабря оферты по облигациям серий 35015 – 35018 суммарным объемом 5.16 млрд рублей. Период предъявления – с 10:00 (мск) 2 декабря по 17:00 (мск) 3 декабря. Агентом по приобретению выступит ВТБ Капитал.

📑Томская область выставила на 15 декабря оферту по облигациям серии 34062 на сумму не более 1 млрд рублей. Период предъявления облигаций к выкупу – с 13 по 14 декабря. Агентом по приобретению выступит Газпромбанк.

🏛Московская биржа намерена расширить предложение розничным инвесторам еврооблигаций без листинга на торговой площадке за счет внебиржевых сделок. На сегодняшний день список еврооблигаций с листингом на Московской бирже включает около 110 инструментов, в планах торговой площадки расширить его в 2022 году до более чем 200 бумаг.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
8,51% (🔺7 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
9,43% (🔻2 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
14,03%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
🛣АБЗ-1, 001Р-02 (2 млрд)
💵Открытие Брокер, СО-05 (500 млн)

Размещения
💵АФК Система, 001Р-23 (5 млрд)

Оферты
🏗ДОМ.РФ, 30 (6 млрд)
🧪Акрон, БО-001P-02 (5 млрд)

⚡️XIX Российский облигационный конгресс.
👉🏻Программа

@Cbonds

#НовостиКомпаний
⚡️Российские компании: основные события, 3 декабря

📝Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за III квартал 2021 г.: "НЛМК". (БКС Экспресс)

🏛ЦБ РФ отозвал лицензию на осуществление страхования у ПАО «АСКО-Страхование» (акции АСКО) (ТАСС)

#РейтингиМир
📊Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 2 декабря

🇩🇴S&P Global Ratings подтвердило рейтинг Доминиканской республики на уровне "ВВ-", изменив прогноз с негативного на стабильный.

"Стабильный прогноз отражает наши ожидания дальнейшего благоприятного роста ВВП и преемственности политики в течение следующих 12-18 месяцев, что, вероятно, стабилизирует долговое бремя правительства, несмотря на отсутствие прогресса в проведении более широких налоговых реформ. Быстрое восстановление экономики после спада, вызванного пандемией, должно смягчить внешние и фискальные риски."

🇹🇷Fitch Ratings подтвердило рейтинг Турции на уровне "ВВ-", изменив прогноз со стабильного на негативный.

"Пересмотр прогноза по РДЭ Турции отражает следующие ключевые факторы рейтинга: преждевременный цикл смягчения денежно-кредитной политики центрального банка и перспектива дальнейшего снижения ставок или дополнительного экономического стимулирования в преддверии президентских выборов 2023 года привели к ухудшению внутреннего доверия, что отразилось в резком снижении курса турецкой лиры, включая беспрецедентную внутридневную волатильность, и росте инфляции."

​​#РОК_2021
🏛📝Макроэкономические прогнозы: центробанки vs инфляция

Модератор: Антон Табах, управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию, Эксперт РА

🔹Евгений Надоршин, главный экономист, ПФ Капитал

"Резкий всплеск спроса стал причиной, по которой никто не смог оценить инфляцию. ... Можно утверждать, что инфляция осталась той же, что и многие десятилетия до пандемии - ценами движет спрос, несмотря на динамичный рост индексов цен производителей во многих регионах.

☝🏻Новому эмитенту, возможно, не стоит спешить с размещением, стоит подождать. Видно, как "удачные" размещения распугали покупателей."

🔸Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК Регион

"Что на повестке: в ближайший квартал в России, наверное, будет всплеск деловой активности, выплаты премиальных и т.д. Что делать ЦБ, чтобы все эти деньги не были выплеснуты в рынок? Безусловно, ЦБ следует повысить ставку до 8.5% годовых в декабре. ... Если мы окажемся в двузначных ставок, то, скорее всего, они будут недолго.

Сейчас для эмитентов важно найти достойный спрос. Сначала следует дождаться четкого сигнала от ЦБ, что ставка стабилизировалась."

🔹Дмитрий Полевой, директор по инвестициям, Локо-Инвест

"Россия - по-прежнему импортозависимая экономика. Что будет с рублем? - это важно для ответа на вопрос, что будет с российской инфляцией. ... 🔝У бизнеса - рекордные прибыли, почти 21% ВВП - это абсолютный рекорд. По сальдированной прибыли относительно максимума до 2020 года лидируют строительство, металлургия, химическая промышленность, финансы/страхование и сельское хозяйство. ... ✔️И, "да" - нам нужно готовиться к повышению ставок со стороны ЦБ".

🔸Артем Заигрин, главный экономист, Sova Capital

"В следующем годы мы, скорее всего, увидим рост ставок в США и замедление инфляции. ... Нужно будет переориентироваться на те компании, которые будут лучше выглядеть в период роста процентных ставок, для США это,например, финансовые компании.

Для эмитентов было бы интересно смотреть на флоатеры. Стоимость фондирования будет все меньше и меньше."

#РОК_2021
🏢Современные тренды в девелопменте жилой и коммерческой недвижимости: как это меняет долговой рынок отрасли

Модератор: Дмитрий Орехов, управляющий директор группы корпоративных рейтингов, НКР

🔜Планы на 2022-ой год по новым облигационным выпускам:

🔸Алексей Панфилов, генеральный директор, Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест

🏗ФПК "Гарант-Инвест" планирует в первом квартале 2022-го года разместить третий выпуск зеленых облигаций в объеме 0,5-1 млрд рублей. Срок обращения составит 3 года. Ориентир ставки купона - 0,5 % от текущей доходности.

Сейчас у Компании в обращении два выпуска зеленых облигаций суммарным объемом 1 млрд рублей. (001P-06 и 002Р-02).

🔹Андрей Давыдов, руководитель управления по финансам, Группа компаний Самолет

✈️ГК "Самолет" так же планирует в 2022-ом году новые облигационные выпуски - пока не определились, будет ли ставка фиксированной, или снова будет выбран путь оферты.

#РейтингиСНГ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 2 декабря

🇷🇺 Россия
ACRA
Хабаровский край 🔺 с "BB+(RU)" до "BBB-(RU)", прогноз позитивный

Повышение рейтинга отражает существенное изменение структуры долгового портфеля вследствие рефинансирования значительной части коммерческого долга бюджетными кредитами. Данный факт, в свою очередь, способствовал частичному снижению рисков рефинансирования долговых обязательств.

Moody's
Рольф 🔻 с уровня "Ba3" до уровня "B1"

Рейтинговое действие последовало за сообщением о том, что 24 ноября генеральная прокуратура предъявила иск бывшему владельцу и компании, обязав их выплатить 12,85 млрд рублей в солидарном порядке. Также, как понимает агентство, 25 ноября средства на некоторых банковских счетах компании были заблокированы в качестве обеспечения иска. Первое судебное заседание назначено на 14 декабря 2021 года.

​​#ИтогиРазмещения
💵Мани Мен, 02

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 2 млрд руб.
Купон / Доходность: 12.25% годовых / 12.96% годовых
Дюрация: 2.5

Количество сделок на бирже: 590
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 450 млн рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (32%) заняли сделки объёмом от 300 до 400 млн рублей, на втором месте идёт сделка объёмом 450 млн рублей (22%).

🧑🏻‍💻 Организаторами выступили ITI Capital, Альфа-Банк, Газпромбанк, Инвестиционный банк Синара, Транскапиталбанк, УНИВЕР Капитал.

#РОК_2021
💡Питч-сессия: яркие имена на рынке высокодоходных облигаций

Модератор: Сергей Лялин, генеральный директор, Группа компаний Cbonds

🔸Александр Смильгевич, генеральный директор, Инкаб

🏭Предварительные параметры дебютного облигационного выпуска серии БО-01:

Кредитный рейтинг Эмитента: "BBB-(RU) " - ACRA

Объем: до 1 млрд рублей
Номинал облигации: 1000 рублей
Цена размещения: 100% от номинала
Срок обращения: 3 года
Срок до оферты: 596 дней
Купонный период: 91 день

Индикативная ставка 1-го купона: ключевая ставка ЦБ РФ + 5%
Размещение и сбор заявок: 2-ая декада декабря 2021 года

Цель размещения: рефинансирование краткосрочных банковских кредитов

⚡️Уже в понедельник Cbonds проведет онлайн-семинар «Размещение дебютного выпуска облигаций ООО «ИНКАБ».
📍Регистрация

🔹Роман Стулов, генеральный директор, Универсал-электрик

В 2022 году Компания планирует разместить дебютный выпуск облигаций на 500 млн рублей.

📝Среди целей размещения - альтернатива банковскому кредитованию (замещение кредитных банковских средств), вывод бизнеса в публичное пространство, приведение бизнес-процессов в компании в общепринятым международным стандартам, развитие направления ТОиР электрооборудования крупных промышленных предприятий за счет внедрения передовых систем сервиса на базе IT-технологий, в том числе ПО собственной разработки.

🔸Дмитрий Воронин, советник генерального директора, КЛС-Трейд

"Интерскол" планирует в 2022 году разместить дебютный выпуск облигаций на 100 млн. Цель размещения - замещение банковского финансирования.

🛣«АБЗ-1», 001Р-02 (до 2 млрд)

Финальный ориентир ставки купона – 12.75% годовых, эффективной доходности – 13.37% годовых.

#Премаркетинг
🏢ГК «Пионер», 001Р-06 (не более 5 млрд)

❗️Сбор заявок пройдет 7 декабря. Ориентир по доходности – значение G-curve на сроке 3.5 года + не выше 350 б.п.

👉🏻Подробнее об Эмитенте и предстоящем выпуске – в записи онлайн-семинара Cbonds «ГК Пионер: новый облигационный выпуск».

​​#СеминарыCbonds
🔎Онлайн-семинар «Размещение дебютного выпуска облигаций ООО «ИНКАБ» – 6 декабря в 16:30 (мск)

💻6 декабря мы побеседуем с представителями группы «Инкаб» – ведущим разработчиком и производителем оптических и специальных кабелей в России, Европе и США. Головной офис компании находится в Перми. Компания оперирует тремя производственными площадками в Перми (Россия), Арлингтоне (Техас, США) и Эрфурте (Германия). Заводы группы «Инкаб» производят широкую номенклатуру оптического кабеля для потребителей из различных сфер экономики, таких как телекоммуникации, энергетика, нефтегазодобыча и транспортировка. Доля рынка компании в России составляет 30%.

✅Спикеры онлайн-семинара:
- Сергей Лялин, генеральный директор Cbonds;
- Александр Смильгевич, СЕО «Инкаб»;
- Ольга Акинфиева, CFO «Инкаб»;
- Денис Ручкин, директор по работе с эмитентами Департамента инвестиционного бизнеса банка «Открытие».

💳В рамках онлайн-семинара спикеры обсудят стратегию и ключевые аспекты деятельности компании, а также параметры предстоящего дебютного выпуска облигаций

🕟Когда: 6 декабря в 16:30 (мск)
🌏Где: Участие бесплатное. Необходима регистрация

👋До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!

​​#РОК_2021
💰High yield на российском долговом рынке: взгляд финансовых институтов

Илья Винокуров, член Совета, Ассоциация владельцев облигаций, Ассоциация владельцев облигаций

❓Какие дефолты были и будут в ВДО?

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

📋 С 27 декабря все выпуски облигаций «Открытие Холдинг» будут исключены из Третьего уровня листинга в связи с введением в отношении организации процедуры, применяемой в деле о банкротстве.

📝Москва ("Baa3 / BBB- / BBB" – M/S&P/F; "AAA(RU) / -" – ACRA/Expert RA ) планирует разместить выпуск зеленых облигаций для физических лиц весной-летом 2022 года объемом 2-5 млрд рублей со сроком обращения 2 года.

🏛Санкт-Петербург ("Baa3 / NR / BBB" – M/S&P/F; "AAA(RU) / -"– ACRA/Expert RA) активно прорабатывает возможность выпуска зеленых облигаций.«Зеленые облигации, безусловно, интересный инструмент, и мы готовы пойти по этому пути вслед за Москвой. Спасибо коллегам, что они прошли этот сложный путь первыми», - сказала заместитель председателя комитета финансов города Ильгиза Хафизова на Российском облигационном конгрессе.

🏗Китайский застройщик "Kaisa" ("Ca / NR / C" – M/S&P/F ) пытался обменять свои долларовые облигации на сумму $400 млн, срок погашения которых наступает во вторник, на новые облигации со сроком погашения через 18 месяцев. Однако предложение не получило необходимого одобрения в 95%.

🏦 Совкомбанк ("Ba1 / BB / BB+" – M/S&P/F; "AA-(RU) / ruAA" – ACRA/Expert RA) планирует выкупить три выпуска евробондов на общую сумму до $150 млн. Предложение о выкупе распространяется на "вечные" евробонды банка, а также на социальные евробонды с погашением в 2025 году и субординированные еврооблигации с погашением в 2030 году.

#РОК_2021
💫Итоги Cbonds Awards — 2021

Только что в рамках РОК-2021 завершилось награждение победителей Cbonds Awards. С результатами голосования можно ознакомиться ниже:

Лучшая команда SALES на рынке облигаций
🥇Газпромбанк
🥈ВТБ Капитал
🥉Совкомбанк

Лучшая аналитика по рынку облигаций
🏆Открытие Брокер, Синара Инвестиционный банк и Газпромбанк

Лучшая юридическая команда на рынке облигаций
🥇LECAP
🥈АБ ЕПАМ
🥉Linklaters

Лучший ПВО
📝Legal Capital Investor Services

Лучшая сделка первичного размещения субфедеральных / муниципальных облигаций
⚡️Москва, 74

Лучшая сделка первичного размещения еврооблигаций
💶Московский кредитный банк, 3.1% 21jan2026, EUR

Лучшая сделка первичного размещения в банковском секторе
💰Совкомбанк, БО-П04

Инновация года
💳ВЭБ.РФ, ПБО-002Р-31

Лучшая сделка первичного размещения в нефинансовом секторе
🔨Росгеология, 01

Лучшая сделка первичного размещения лизинговой компании
🚚ГТЛК, 002Р-01

Лучшая сделка первичного размещения в сегменте «информационные технологии»
💻Мэйл.Ру Финанс, 001Р-01

Лучшая сделка первичного размещения в пищевой промышленности
🐟Русская Аквакультура, 001Р-01

Лучшая сделка первичного размещения в сегменте «транспорт»
✈️Аэрофлот, П01-БО-01

Лучшая сделка первичного размещения в машиностроении
🏭Синара-Транспортные Машины, 001Р-02

Лучшая сделка первичного размещения ретейлера
🛒Магнит, БО-002P-04 и БО-001P-05

Лучшая сделка первичного размещения федерального застройщика
🏢Группа компаний Самолет, БО-П10

Лучшая сделка первичного размещения регионального застройщика
🏗Джи-групп, 002Р-01

Лучшая сделка первичного размещения в нефтегазовом секторе
🛢Славянск ЭКО, 001Р-01

Лучшая сделка первичного размещения high-yield в финансовом секторе
💵Мани Мен, 02

Лучшая сделка первичного размещения high-yield в нефинансовом секторе
🔑Тами и КО, БO-01

Лучшая сделка секьюритизации
🗂Ипотечный агент ТБ-1, А и Б

Самая «розничная» сделка первичного размещения
🧑🏻‍💻СФО ВТБ РКС-1, 01

Зеленые облигации года
💡Атомэнергопром, 001P-01

Социальные облигации года
✔️СОПФ Инфраструктурные облигации, 01

Дебют года
🖥МВ Финанс, 001Р-01

Возвращение года
➡️Мираторг Финанс, 001Р-01

Прорыв года
🏦Инвестиционный банк Синара

Эмитент года
✅АФК «Система»

Поздравляем победителей!

#Аналитика
🏆Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 29 ноября по 3 декабря в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 300 аналитических материалов от 60 провайдеров - ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

🔝В ТОП-5 самых читаемых материалов вошли следующие обзоры:

🏦 «Вечерний обзор рынков» от Банк Центрокредит за 30 ноября: «Рынок акций РФ во вторник завершил торги умеренным ростом индексов на заявлениях президента РФ Владимира Путина на инвестфоруме "ВТБ Капитала" "Россия зовет!", которые нивелировали пессимизм внешних площадок и упавшую нефть из-за нового штамма COVID-19 "омикрон"».

📝«Еженедельный обзор рынка 29 ноября» от УК Система Капитал: «Рублевые корпоративные облигации снизились в цене на 0,5-1,0% на фоне нормализации спредов к сильно просевшему с начала месяца сегменту госбумаг. Несмотря на отсутствие явной эскалации напряженности у границ России, инвесторы предпочли сокращать экспозицию на российские активы. Это было особенно заметно при резком ослаблении курса USD/RUB в первые дни недели на 2%».

📋Специальный обзор Россельхозбанк «Стратегия на рынке акций - фокус на дивиденды и перспективные отрасли» от 30 ноября: «Несмотря на существенный рост с начала года российский рынок в долгосрочной перспективе продолжает оставаться одним из самых фундаментально недооцененных фондовых рынков мира. Текущая коррекция создает благоприятные возможности для формирования долгосрочного портфеля с фокусом на перспективные отрасли и дивидендную доходность».

💵«Обзор российского рынка на 3 декабря. Инфляция может привести к ужесточению монетарной политики» от ИК Фридом Финанс: «Ожидаем разнонаправленную динамику. На внешних площадках намечается подъем, но высокая активность «быков» в конце недели маловероятна. Лидерами роста, вероятнее всего, станут акции нефтегазового сектора. Прогноз по паре USD/RUB: 73,5–74,5. Ориентир по индексу Московской биржи: диапазон 3900– 4000 пунктов».

💸«Обзор FX & Fixed Income от 3 декабря 2021 г.: Комментарий: МаксимаТелеком; Рейтинги: Vivo Energy, Бразилия, Дельта Лизинг» от Открытие Брокер: «Нам доподлинно не известно, с чем связана ценовая коррекция выпусков МаксимаТелеком. Из возможных причин выделим: неоднозначные данные компании за 3 квартал 2021 года по РСБУ, согласно которым компания вышла в прибыль во многом благодаря «прочим доходам», в то время как операционная прибыль ушла в минус. Также несколько настораживает снижение кредиторской задолженности за счёт сокращения наличных денежных средств. Впрочем, отчётность была опубликована уже более месяца назад».

Research hub Cbonds – лента аналитических материалов по рынкам акций, облигаций, валют, макроэкономике от ведущих банков, брокеров, управляющих компаний и рейтинговых агентств.

#Cbonds_Review
💰Субсидиарная ответственность при банкротстве эмитента облигаций

Зачем платить, если можно не платить? — этим вопросом задаются некоторые эмитенты облигаций на определенном этапе обращения облигаций на рынке. Оценивая судебные перспективы актуальных дефолтных эмитентов, создается впечатление, что собственникам и менеджменту совершенно неизвестен институт субсидиарной ответственности, который успешно развивается и применяется в делах о банкротстве.

📃Об этом виде ответственности читайте в материале, подготовленном экспертами Ассоциации владельцев облигаций специально для журнала Cbonds Review.

​​#Аналитика
🗺⚡️Инфляция ниже таргета в 6 странах мира из 55 – Cbonds Monthly Research. Countries With Inflation Targeting: октябрь 2021

Cbonds подготовил очередной выпуск обзора стран, в которых центральными банками установлен режим таргетирования инфляции.

В октябре 2021 года инфляция в годовом выражении находилась на уровне ниже установленного целевого значения в 6 государствах мира, что составляет порядка 11% от общего количества стран, где в настоящее время действует режим инфляционного таргетирования. В их число вошли как развивающиеся, так и развитые страны, а именно Албания, Гватемала, Индонезия, Танзания, Уганда и Япония.

✅С полной версией исследования можно ознакомиться в разделе Research Hub.

👉🏻Подробный релиз

​​#ЛайфхакиCbonds
🇸🇻💰Сальвадор планирует выпустить первые обеспеченные биткоином облигации. Как не пропустить информацию об этом на Cbonds?

В начале следующего года Сальвадор планирует выпустить 10-летние обеспеченные биткоином облигации на сумму $1 млрд с купоном 6.5% и дополнительными дивидендами в размере 50% от любого прироста биткоина, после того как страна окупит свои первоначальные инвестиции в рамках привлечения капитала для борьбы с экономическим кризисом в стране. Ранее в сентябре этого года Сальвадор стал первой страной, принявшей биткойн в качестве национальной валюты🤨.

Половину суммы, привлеченной за счет выпуска данных облигаций, планируется использовать для покупки биткоина и его хранения в течение 5-ти лет. Остальную часть привлеченной суммы планируется использовать в качестве финансирования строительных проектов, связанных со строительством «Bitcoin City» – города, запланированного для постройки в восточном регионе Сальвадора, который будет получать геотермальную энергию от вулкана и не будет взимать никаких налогов, кроме НДС.

Проспект эмиссии ожидается после принятия законодательными органами Сальвадора ряда мер, разрешающих выпуск нового вида облигаций. Известно, что выпуск планируется производить в партнерстве с технологической компанией в сфере блокчейна Blockstream, базирующейся в Канаде. В качестве букранера облигаций была названа криптобиржа Bitfinex. Планируется, что в рамках «демократизации» доступа к биткойн-облигации, размер инвестиций будет начинаться со $100.

💬Новость о размещении подобного типа облигаций еще до её официального выпуска вызвала неоднозначное мнение среди экспертов.

❓Хотите быстро получить информацию о размещении этого выпуска? Или следить за рейтинговыми изменениями других?

✅Предлагаем использовать возможности Календаря Событий на сайте Cbonds.

Все что нужно сделать:
1️⃣Перейти в раздел Календарь Событий сайта Cbonds.
2️⃣Настроить фильтры в соответствии с вашим запросом и нажать «Найти». Сформируется таблица с бумагами, подходящими под Ваши интересы.

Cписок можно отфильтровать по дате или по типу события. А при необходимости – перейти из формата «Списка» в формат «Календаря» или перейти из общего списка на страницу нужной бумаги и посмотреть её дополнительные параметры.

Кроме того, предусмотрена возможность сохранить ваш запрос. Для этого следует нажать «сохранить запрос» и назвать его, затем он появится в поле «Сохраненные запросы» ‒ его останется только выбрать, когда будет необходимо. Также полученный список можно скачать, нажав на кнопку «Скачать в Excel».

😎Вы можете уточнять запросы по целому ряду полей. Например, данный раздел поможет вам найти все выпуски стран Латинской Америки, размещенные за последнюю неделю. Или даты всех планируемых на следующей неделе оферт СНГ. Возможности раздела ограничиваются только вашим запросом.